– выбор наиболее эффективных способов оценки; – сбор и анализ внешней и внутренней информации. Принципы оценки стоимости составляют концептуальную основу оценки стоимости. Они отражают тенденцию экономического поведения субъектов рыночных отношений.
Выделяют четыре группы основных принципов оценки, непосредственно связанных с эффективностью деятельности предприятия, на которых базируется оценка стоимости бизнеса: – принципы, основанные на представлениях пользователя; – принципы, связанные с производством; – принципы, связанные с рыночной средой; – принцип наилучшего и наиболее эффективного использования. Вид стоимости и принципы оценки являются основой для корректного применения методов оценки бизнеса, то есть способов определения стоимости, которые варьируются в зависимости от подхода ê оценке стоимости предприятия. Â соответствии с российскими и международными стандартами при оценке предприятия (компании, фирмы) рекомендуется использовать три основных подхода рыночной стоимости различных объектов: – затратный, – доходный, – сравнительный.
Каждый подход позволяет подчеркнуть определенные характеристики оцениваемого объекта. Процесс оценки стоимости предприятия — упорядоченный, целенаправленный процесс определения стоимости объекта с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в определенный момент времени в условиях конкретного сегмента рынка. В основе расчетов стоимости лежит теория изменения стоимости денег. Принцип стоимости денег во времени основан на том, что одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость: стоимость в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде . Основными операциями, позволяющими сопоставлять разновременные деньги, являются операции накопления и дисконтирования. Накопление — процесс определения будущей стоимости денег FV . Иными словами — это процесс приведения текущей стоимости денег
к их будущей стоимости при условии, что эта сумма удерживается на счету в течение определенного времени, принося периодически накапливаемый процент. Дисконтирование — процесс приведения денежных поступлений от инвестиций к их текущей стоимости ÐV . Временная оценка денежных потоков основана на использовании шести функций сложного процента (шести функций денежной единицы): 1) будущая стоимость единицы; 2) накопление единицы за период (будущая стоимость аннуитета); 3) фактор фонда возмещения (периодический взнос в фонд накопления); 4) текущая стоимость единицы (реверсии); 5) текущая стоимость аннуитета; 6) взнос на амортизацию единицы (периодический взнос на погашение кредита, ипотечная постоянная).
Все шесть функций сложного процента строятся с использованием общей базовой формулы, описывающей накопленную сумму денежной единицы: S n 1 i n , ãäå S n — накопления сумма единицы в течение n временных периодов; i — периодическая ставка процента (дохода) за период n , äîëè åäè- íèöû; n — количество (число) одинаковых периодов. Все другие факторы являются производными от базового уравнения.
Каждый из них предусматривает, что процент приносят деньги, находящиеся на депозитном счете только до тех пор, пока они остаются на депозитном счете. Каждый из них учитывает эффект сложного процента, то есть такого процента, который, будучи полученным, переводится в основную сумму. Контрольные вопросы 1. В каких целях осуществляется оценка бизнеса? 2. В чем актуальность (важность) проблемы оценки бизнеса? 3. Каков механизм ее осуществления?
4. Какова особенность процесса оценки бизнеса? 5. На что оказывают влияние факторы стоимости? 6. Что может являться объектом оценки? 7. Для чего необходимо изначально определить четкие цели и функции оценки? 8. Раскройте понятие стоимости и виды стоимости, используемые для оценки бизнеса.
9. Дайте определение рыночной стоимости, перечислите, в каких случаях она применяется. 10. Какой вид стоимости определяется при ликвидации предприятия? 11. Может ли инвестиционная стоимость быть выше рыночной? 12.
Что составляет основу стоимости бизнеса? 13. Каково назначение принципов оценки бизнеса? 14. Назовите основные принципы, которые необходимо соблюдать при оценке стоимости предприятия (бизнеса). 15.
Какими характеристиками обладает собственность, приносящая доход? 16. Подходы и методы, используемые в оценке бизнеса, их назначе- ние. 17. В чем заключается теория стоимости денег как капитала во времени? 18.
Назовите основные операции, позволяющие сопоставлять разновременные деньги. 19. В чем принципиальная разница между простым и сложным процентом? 20. Какой тип наращивания предпочтительнее при хранении денег â банке? 21. Дайте определение процесса дисконтирования.
22. Почему денежные суммы, взятые в разные годы, несопоставимы и нуждаются во временной корректировке? 23. Назовите функции сложного процента. Какие из них находятся â обратной зависимости?
24. Что такое аннуитет? Приведите примеры денежного потока, представленного аннуитетом. 25. Какая функция применяется для определения остатка основного долга в процессе погашения самоамортизирующегося кредита? 26.
Какая функция применяется для определения величины взноса в погашение самоамортизирующегося кредита? 27. Как рассчитывается процентная ставка? 28.
Какая сумма предпочтительнее при ставке 9 % — 1000 долл. сегодня или 2000 долл. через 8 лет? Òåñò 1. Какой из нижеприведенных видов стоимости является синонимом понятия «стоимость в обмене»? а) собственная стоимость; б) стоимость для конкретного производства; в) ликвидационная стоимость; г) рыночная стоимость. 2. Стоимость бизнеса (предприятия) для конкретного инвестора, основанная на его планах, называется: а) стоимостью действующего предприятия; б) инвестиционной стоимостью; в) обоснованной рыночной стоимостью; г) балансовой стоимостью. 3. Что из нижеперечисленного не соответствует определению ликвидационной стоимости: а) стоимость, рассчитанная на основе реализации активов предприятия по отдельности; б) разность между выручкой от продажи активов предприятия по отдельности; в) стоимость, рассчитанная по конкретному факту; г) стоимость, учитывающая индивидуальные требования инве- стора; д) стоимость, рассчитанная для предприятия, которое находится â состоянии банкротства?
4. Экономический принцип, гласящий, что при наличии нескольких сходных или соразмерных объектов тот, который имеет наименьшую цену, пользуется наибольшим спросом, это: а) принцип замещения; б) принцип соответствия; в) принцип прогрессии и регрессии; г) принцип полезности. 5. Соблюдение какого из нижеследующих условий является необязательным при определении наилучшего и наиболее эффективного способа использования недвижимости: а) на данном рынке существуют достаточные экономические возможности для обоснования предложенного использования; б) топография соответствует или может быть приведена в соответствие предлагаемому варианту использования; в) население района не возражает против предложенного использования; г) предложенный вариант использования соответствует существующим или возможным нормам зонирования? 6. Несмотря на то что прошлые показатели и настоящее состояние предприятия являются важными при оценке бизнеса, именно будущее придаст бизнесу экономическую стоимость. Данное утверждение является отражением принципа: а) альтернативности; б) замещения; в) ожидания; г) будущей продуктивности. 7. Для какого подхода к оценке бизнеса базовым является экономи- ческий принцип замещения: а) сравнительный подход; б) затратный подход; в) доходный подход; г) все перечисленные? 8. Какой подход к оценке бизнеса базируется на реальных рыночных данных: а) затратный подход; б) сравнительный подход;
в) доходный подход; г) все перечисленные? 9. Какой подход к оценке бизнеса отражает прошлые затраты и не учи- тывает перспективы развития предприятия: а) затратный подход; б) сравнительный подход; в) доходный подход; г) все перечисленные?
Глава 2 ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ПРОЦЕДУРЫ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА 2.1. Система информации для определения стоимости предприятия, ее подготовка Основу процесса оценки бизнеса составляет информационное обеспечение процедуры оценки.
Информация, используемая в процессе оценки бизнеса, должна соответствовать требованиям: – точного соответствия целям оценки; – комплексного учета внешних условий функционирования оцениваемого предприятия; – полноты и достоверности информации (финансово-экономиче- ской, технико-экономической и управленческой), характеризующей деятельность предприятия за период предыстории, а также в будущем периоде. Бизнес является открытой системой, характеризующейся постоянным взаимодействием с внешней средой.
И потому результаты деятельности предприятия, его эффективность определяются факторами воздействия внешней и внутренней среды. Под внешней средой бизнеса понимаются все условия и факторы окружающей среды, которые воздействуют на функционирование предприятия и требуют его соответствующего реагирования. Внутренняя среда включает те условия производства и реализации продукции (услуг), которые поддаются регулированию со стороны предприятия в процессе внутрифирменного планирования и управления. Соответственно, и информация, необходимая для анализа предприятия в целях его оценки, подразделяется на внешнюю и внутреннюю.
Внешняя информация характеризует условия функционирования предприятия в регионе, отрасли и экономике в целом. Внутренняя информация дает представление о деятельности оцениваемого предприятия.
Анализ и оценку состояния предприятия (бизнеса) следует начинать с внешней по отношению к предприятию среды, выявляя ее наиболее существенные факторы, а затем проводить анализ и оценку предприятия и факторов, влияющих на потенциал предприятия. Это объясняется тем, что нормальное функционирование бизнеса основано на оптимальном сочетании объема продаж, получаемой прибыли и финансовых ресурсов для обеспечения запланированного роста, что в значительной степени определяется внешними условиями функционирования предприятия. Таким образом, в основе анализа всех информационных блоков лежит следующая последовательность анализа: Макроэкономика Отрасль Регион Предприятие Внешняя среда бизнеса подразделяется, в свою очередь, на среду дальнего окружения и среду ближнего окружения. И таким образом, при оценке стоимости бизнеса фактически необходимо осуществлять экономический анализ влияния тех или иных факторов на результаты деятельности предприятия на трех уровнях: 1. Дальнего внешнего окружения, а именно на макроэкономиче- ском уровне (анализ государственного уровня национальной экономики: нормы государственного давления; изменение политики цен на энергоресурсы; изменение политики налогообложения и т. д., экологические нормы и правила); 2. Ближнего внешнего окружения — на уровне отрасли, к которой относится предприятие, как конкурентной среды; 3. На микроуровне , èëè внутренний экономический анализ деятельности предприятия . В целом информацию, необходимую для производства оценки, можно сгруппировать по видам, относящимся к той или иной составляющей процесса оценки. Макроэкономическая и общеполитическая информация характеризует общий фон, среду, в которой функционирует объект оценки; предоставляет материал для прогнозирования общих тенденций в экономике, политической и социальной сферах, анализа рынков и оценки инвестиционных рисков. Отраслевая и региональная информация — это информация о состоянии отрасли и прогнозные данные о ее развитии, основные финансо-
Источник: studfile.net
Какие этапы есть в оценке бизнеса?
Оценка бизнеса — услуга, которая очень популярна по всей стране, которая имеет свои естественные этапы. И если несколько лет назад такая процедура проводилась в основном как необходимая мера, то сегодня владелец компании является инициатором экспертизы бизнес-операций почти в 90% случаев.
1. Предназначение и потребность в оценке
Независимая оценка результатов бизнеса по инициативе владельца отнюдь не из-за праздного любопытства, она открывает новые перспективы для предпринимателей, позволяет более эффективно использовать собственные активы, анализировать и использовать новые источники дохода и снижать эксплуатационные расходы.
1.1. Когда проводится оценка?
- Кредитование. В этом случае инициатором может быть как владелец бизнес-единицы, так и банк или другое кредитное учреждение. В то же время компания действует либо в качестве предмета залога, либо в качестве обеспечения по кредиту, то есть в качестве источника средств для погашения кредита. Вероятность утверждения кредита зависит от суждения эксперта.
- Инвестиции. По понятным причинам перед инвестированием каждый инвестор хочет получить полную информацию о состоянии дел для расчета эффективности инвестиций.
- Оценка стоимости компании всегда проводится при проведении ликвидационной деятельности и объявлении о банкротстве . Это делается как по требованию кредиторов для погашения своих обязательств, так и по требованию правовых норм.
- Увеличение количества владельцев. Это может быть продажа акций (в том числе их допэмиссия), передача прав на акции, привлечение деловых партнеров и т.д.
- Реорганизация. Оценка бизнеса компании является обязательной при слиянии компаний или, наоборот, при разделении прав собственности.
В любом случае, оценка бизнеса — это инструмент для принятия всех решений — управленческих, коммерческих или юридических.
2. Методы и этапы оценки бизнеса
Существует три метода оценки результатов бизнеса — затратный, доходный и сравнительный. Имена показывают, какой параметр активности является отправной точкой для расчета. Каждый из методов имеет свои преимущества и недостатки, но теоретически конечный результат должен быть одинаковым при выборе одного из подходов.
На практике цифры и отчеты разные, хотя разница в цифрах не критична. Выбор метода оценки зависит от многих факторов, и каждый из них имеет приоритет в каждом отдельном случае при обсуждении договора на оказание экзаменационных услуг.
Следует отметить, что каждый процесс оценки проводится в течение ограниченного времени в региональном контексте. Требуется учитывать особенности региона деятельности. Например, услуги или товары в Москве могут быть нежелательны и, наоборот, они могут определенно занять коммерческую нишу в нашем Тольятти. Этот параметр особенно важен при оценке малого бизнеса .
2.1. Этапы проведение экспертизы
- Старт или контракт. На этом этапе обсуждаются все тонкости и вопросы оценки предприятий, определяются временные рамки работы и утверждается период, за который рассчитываются данные. Это также включает в себя заключение договора.
- Сбор информации. Здесь собираются различные данные о деятельности компании или сервисной компании — учитываются материальные и нематериальные активы, определяется сумма ожидаемых доходов и расходов, анализируются тенденции рынка и спроса, а также доверие к деловым партнерам. Акцент здесь делается на региональное сочетание видов деятельности.
- Аналитика. На этом этапе все собранные данные обобщаются и обрабатываются. Здесь основная работа проводится для расчета бизнес-результатов по определенным формулам.
- Сводка и отчетность по результатам. На основании полученных результатов формируется итоговый отчет с подробным описанием всех преимуществ и недостатков работы, разрабатываются рекомендации по оптимизации бизнеса.
Экспертное суждение компании — это емкий процесс, который требует глобальных знаний в области экономики, маркетинга и менеджмента. Независимый подход к ведению бизнеса позволяет определить эффективность компании с открытым и масштабным подходом.
Оценка бизнеса является наиболее важным этапом в бизнесе любой компании, которая производит товары и услуги. Оценка бизнеса необходима для того, чтобы руководство компании могло понять положение бизнеса на рынке, а также улучшить систему управления и разработать стратегию развития компании.
Процесс оценки бизнеса состоит из трех основных этапов:
- Подготовительный;
- Расчетный;
- Заключительный.
3. Подготовительный этап — первый этап оценки бизнеса
Подготовительный этап включает в себя следующие работы:
1. Выбор стандарта и методов расчета стоимости;
2. Сбор, анализ информации с целью оценки:
- Профиль компании;
- Информация об акциях акционеров в капитале компании;
- История компании, перспективы развития;
- Финансовые отчеты;
- Данные об активах, пассивах компании, последней оценке недвижимости;
- Параметры отраслей, влияющих на эту компанию;
- Экономические факторы, влияющие на компанию;
- Информация о состоянии рынка капитала (ставки доходов, биржевые операции, данные о реструктуризации компании);
- Информация о предыдущих сделках.
Следует обратить внимание на важность использования оценочных компаний экспертами при оценке ретроспективной деловой информации, финансовой отчетности, финансово-экономических показателей. В процессе расчета стоимости бизнеса возникает необходимость в корректировке финансовой и бухгалтерской отчетности из-за влияния фактора времени.
Процесс корректировки финансовой отчетности включает в себя:
- Объединение финансовой информации о компании, а также ее аналогах;
- Перевод затрат на отчетность в текущие значения;
- Корректировка доходов и расходов для объективной характеристики компании в долгосрочной перспективе;
- Учет неработающих активов и обязательств, а также связанных с ними доходов и расходов;
- Исправление информации об инфляции путем непосредственной корректировки уровня инфляции, а также путем дисконтирования уровня инфляции.
В процессе оценки деятельности финансовое положение компании оценивается тремя способами:
- Дифференцированное бронирование долговых обязательств по срокам погашения;
- Использование баланса ликвидности (перегруппировка активов по скорости оборота);
- Использование показателей для сравнения размеров средств.
4. Расчетный этап — второй этап оценки бизнеса
Расчетный (оценочный) этап включает выполнение расчетной операции в соответствии с выбранными методами оценки бизнеса.
5. Заключительный этап — третий этап оценки бизнеса
Заключительный этап включает в себя корректировку стоимости вашего финансового положения, оценочной доли (включая оценку акций), ликвидности и других факторов.
Таким образом, оценка бизнеса представляет собой структурированный процесс расчета стоимости на основе достоверной информации и финансовой отчетности компании.
Источник: www.terradocsinvest.ru
Процесс оценки бизнеса
Процесс оценки – это последовательность действий, выполняемых в ходе определения стоимости. Процесс оценки включает 8 этапов.
Постановка задачи. На этапе постановки задачи:
• Идентифицируется и подробно описывается оцениваемый объект,
• Устанавливается цель оценки,
• Устанавливается вид оценочной стоимости, подлежащей определению в ходе оценки,
• Устанавливается дата оценки.
Идентифицируя оцениваемый объект, следует, прежде всего, определить и письменно зафиксировать его местоположение, статус и физический состав.
Цель оценки – это возможность использования заключения об оценочной стоимости. Она во многом предопределяет вид оценочной стоимости, которая должна быть определена, характер используемых данных, принципы, суждения и подходы, которыми руководствуется оценщик. Поэтому однозначное определение и фиксация цели оценки проводятся именно на этапе постановки задачи.
Вид оценочной стоимости, фиксируемый при постановке задачи, должен соответствовать цели оценки и определяться в соответствии с законодательными стандартами и общепринятыми правилами оценочной деятельности.
Составление плана работ. На этом этапе определяются:
• График работ по оценке,
• Источники и способы сбора информации,
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно.
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
• Затраты на сбор и обработку информации,
• Оценочная методология, соответствующая цели оценки и избранному виду оценочной стоимости,
• Вознаграждение оценщика.
Информация, необходимая для проведения оценки, может быть получена из периодических изданий и другой литературы, посвященной рынкам недвижимости, в специализированных базах, данных, в государственных и муниципальных органах, осуществляющих государственную регистрацию прав на недвижимость, в риэлтерских и строительных фирмах, у других оценщиках. Большинство профессиональных оценщиков обладают собственными базами данных. Для получения информации могут потребоваться соответствующие специалисты, командировки в другие регионы, маркетинговые, социологические и другие исследования.
Затраты на сбор и обработку информации могут включать:
• Расходы на доступ к платным базам данных и иным источникам информации,
• Оплату услуг специалистов, привлекаемых к оценке (в зависимости от обстоятельств оценщик может воспользоваться услугами юристов, бухгалтеров, строителей, архитекторов и других специалистов),
• Командировочные расходы,
• Оплату маркетинговых, социологических и других исследований,
• Расходы на изготовление материалов к отчету об оценке (карты, схемы, чертежи, таблицы, фотоматериалы и т.д.)
Вознаграждение оценщика устанавливается исходя из всех запланированных затрат с учетом сложности задачи и объема работ.
Сбор и обработка данных
На этом этапе оценщик собирает данные, касающиеся не только самого оцениваемого объекта, но и его ближайших окрестностей, а также района, поселения (поселка, города) и региона его местоположения. В зависимости от природы оцениваемого объекта может потребоваться информация об аналогичных объектах в других регионах или даже других странах.
Оценщику могут потребоваться данные о продажных ценах аналогичных объектов, о расценках на строительные работы, другие экономические данные, информация об окружающей природной среде (климат, экология, геология и т.д.), данные о социальных (демографический, религиозных, культурных и др.), правовых политических и других факторах, влияющих на стоимость оцениваемого объекта.
Особое внимание следует уделить проверке полноты и достоверности собранной информации. Данные, в отношении которых имеются неустранимые сомнения в их полноте или достоверности, должны быть отброшены.
Собранные данные должны быть обработаны и подготовлены для дальнейшего использования в оценочном процессе. Может потребоваться внесение обоснованных корректировок, уточняющих и дополняющих данные.
Оценка стоимости земельного участка
Если земельный участок входит в состав оцениваемого объекта, оценка стоимости производится, как правило, отдельно от оценки стоимости расположенных на нем зданий и сооружений.
Три общепринятых метода оценки
Это метод прямого сравнения продаж, затратный, доходный методы.
Метод прямого сравнения продаж основан на сопоставлении оцениваемого объекта и сопоставимых (т.е. аналогичных ему по своим свойствам) объектов, относительно недавно проданных на рынке.
В затратном методе оценочная стоимость определяется исходя из затрат на воспроизводство или замещение оцениваемого объекта с учетом износа – снижения стоимости в результате негативного воздействия всевозможных внутренних и внешних факторов.
Основа доходного метода – представление о стоимости как текущем эквиваленте всех ожидаемых чистых доходов, которые оцениваемый объект при разумном использовании может принести своему собственнику в будущем. При этом учитываются не только размеры доходов, но и время их поступления, а также уровень риска, связанного с их получением.
Согласование. На этапе согласования проводятся:
• Итоговая проверка данных, на которых основывается оценка,
• Проверка обоснованности допущений, положенных в основу оценки,
• Проверка правильности всех математических расчетов,
• Синтез оценочных стоимостей, полученных с использованием трех общепринятых подходов к оценке, в единое окончательное заключение об окончательной стоимости объекта.
Составление отчета об оценке
Отчет об оценке – итоговых документ, представляемый оценщиком клиенту и содержащий заключение об оценочной стоимости недвижимости (в том объеме, в каком это предусмотрено договоренностью между клиентом и оценщиком) и любую другую информацию, имеющую отношение к оценке. В зависимости от потребностей клиента в отчет об оценке может быть включена более или менее детализированная информация об использованных данных, могут быть описаны допущения, принципы, подходы и суждения, которыми руководствовался оценщик.
Получите консультацию: 8 (800) 600-76-83
Звонок по России бесплатный!
Источник: center-yf.ru
