Если расчет стоимости бизнеса производится с целью заключения сделки купли продажи то рассчитывается

10377-books / Оценка стоимости предприятия (бизнеса) — Грязнова А.Г

мости объекта. Но вот какую стоимость определить, зависит как раз от цели оценки, а также от характеристик оцениваемого объекта. На? пример, если расчет стоимости бизнеса производится с целью за? ключения сделки купли?продажи, то рассчитывается рыночная сто? имость, если же целью оценки является определение стоимости биз? неса в случае его ликвидации, то рассчитывается ликвидационная стоимость.

Четвертая черта процесса оценки стоимости заключается в том, что оценщик всегда определяет величину стоимости как количество денежных единиц, следовательно, все стоимостные характеристики должны быть выражены количественно, независимо от того, на? сколько просто они поддаются точному измерению и денежному вы? ражению.

Пятая сущностная черта стоимостной оценки заключается в ее рыночном характере. Это означает, что оценщик не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оценивае? мого объекта, его технических характеристик, местоположения, ге? нерируемого им дохода, состава и структуры активов и обязательств

и т. п. оцениваемого объекта. Он обязательно учитывает совокуп? ность рыночных факторов: рыночную конъюктуру, уровень и модель конкуренции, рыночное реноме оцениваемого бизнеса, его макро? и микроэкономическую среду обитания, риски, сопряженные с полу? чением дохода от объекта оценки, среднерыночный уровень доход? ности, цены на аналогичные объекты, текущую ситуацию в отрасли

Как посчитать стоимость бизнеса за 5 минут?

и в экономике в целом.

Основными факторами являются время и риск. Рыночная эконо? мика отличается динамизмом, отсюда время — важнейший фактор, влияющий на все рыночные процессы, включая оценку стоимости предприятия (бизнеса). Время получения дохода или до получения дохода измеряется интервалами, периодами. Интервал, или период, может быть равен дню, неделе, месяцу, кварталу, полугодию или году.

Продолжительность прогнозного периода влияет на величину рыночной стоимости прежде всего потому, что учитывается при дис? контировании. Рыночная стоимость бизнеса изменяется во времени под влиянием многочисленных факторов, поэтому она определяется только по состоянию на конкретный момент времени. Уже через не? сколько месяцев она может быть иной. Следовательно, постоянная оценка и переоценка объектов собственности необходима в условиях рыночной экономики.

Другим существенным фактором рыночной стоимости является риск. Под риском понимаются непостоянство и неопределенность, связанные с конъюктурой рынка, с макроэкономическими процес? сами и т.п. Иными словами, риск — это вероятность того, что дохо? ды, которые будут получены от инвестиций в оцениваемый бизнес, окажутся больше или меньше прогнозируемых. При оценке важно помнить, что существуют различные виды риска и что ни одно из вложений в условиях рыночной экономики не является абсолютно безрисковым.

Результатом произведенной оценки является рассчитанная вели? чина рыночной стоимости или ее модификации. Рыночная сто? имость — это «наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информа? цией, на величине цены сделки не отражаются какие?либо чрезвы? чайные обстоятельства…» (Федеральный закон об оценочной де? ятельности в Российской Федерации. Глава 1, стр.3).

Рыночная стоимость определяется обязательно в денежном выра? жении, например, в рублях или долларах. При этом необходимые для расчета стоимости вычисления целесообразно проводить сразу в вы? бранной валюте, так как это позволит провести более точные расче? ты и избежать или существенно уменьшить погрешность, возникаю? щую при переводе итогового результата из одной валюты в другую.

Определяя величину стоимости, оценщик старается учесть всю полноту влияния основных факторов, к числу которых относятся до? ход, генерируемый оцениваемым объектом, риски, сопровождаю? щие получение этого дохода, среднерыночный уровень доходности на аналогичные объекты, характерные черты оцениваемого объекта, включая состав и структуру активов и обязательств (или составных элементов), конъюктура рынка, текущая ситуация в отрасли и в эко? номике в целом.

Отличительной чертой рыночной оценки стоимости и одновре? менно обязательным требованием является ее привязка к конкрет? ной дате.

Расчет рыночной стоимости в современной экономике необхо? дим в силу следующих причин:

оценка (или определение) рыночной стоимости позволяет про? давцу или покупателю «выставить» товар по наиболее реальной цене, так как рыночная стоимость учитывает не только и не столько индивидуальные затраты и ожидания, но ситуацию на

рынке в целом, ожидания рынка, общеэкономические тенден? ции развития, оценку данного объекта со стороны рынка;

знание величины рыночной стоимости позволяет собственни? ку объекта оптимизировать процесс производства, при необхо? димости приняв ряд мер, направленных на увеличение рыноч? ной стоимости объекта, на сохранение разрыва между индиви? дуальной (внутренней) и рыночной стоимостью в случае превышения последней;

периодическая рыночная оценка стоимости позволяет повы? сить эффективность управления и, следовательно, предотвра? тить банкротство и разорение;

покупателю?инвестору оценка стоимости помогает принять верное эффективное инвестиционное решение;

конечно, заказчик может и самостоятельно проделать работу оценщика, однако ему для этого нужны специальные, профес? сиональные знания и навыки. Не все обладают ими, да и не все хотят получить такие знания. Поэтому в современной эконо? мике оценку стоимости проводят специально обученные про? фессионалы — эксперты?оценщики. Профессиональная оцен? ка стоимости позволяет получить обоснованные результаты;

если бы каждый участник предполагаемой сделки попытался самостоятельно оценить тот или иной объект, то его расходы оказались бы довольно существенны, так как пришлось бы сформировать определенную информационную базу, купить определенные программы и т.п., которые использовались бы один?два раза и не смогли бы себя окупить. У профессиональ? ного же оценщика все поставлено «на поток», его трансакци? онные издержки существенно ниже;

заказывая оценку профессионалу, инвестор заключает с ним договор, в котором устанавливаются права и обязанности сто? рон. Оценщик несет определенную ответственность за качест? во выполненных работ, следовательно, риск неправильной оценки «ложится на плечи» эксперта, а не заказчика;

оценка стоимости в макроэкономическом аспекте является од? ним из рычагов управления и регулирования экономики со стороны государства, особое значение оценка имеет при управ? лении государственной и муниципальной собственностью.

Таким образом, оценка стоимости позволяет решать многие на? сущные задачи в рыночной экономике. Будучи важным инструмен? том рыночной экономики, стоимостная оценка должна быть опреде?

ленным образом организована. От этого зависит качество работы оценщиков, эффективность и адекватность принимаемых с их по? мощью решений.

Практически во всех странах, где проводится оценка стоимости, ее осуществляют независимые профессионалы?оценщики, которые тем не менее в своей работе придерживаются установленных стан? дартов оценки.

В нашей стране оценка стоимости различных объектов, в том числе и бизнеса, проводится на основании закона об оценочной де? ятельности и стандартов независимыми лицензированными оцен? щиками, прошедшими специальную профессиональную подготовку.

1.2. Объекты и субъекты стоимостной оценки

Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и оцениваемого субъекта.

Субъектом оценочной деятельности являются, с одной стороны, профессиональные оценщики, обладающие специальными знания? ми и практическими навыками, с другой стороны — потребители их услуг, заказчики.

В роли профессиональных оценщиков выступают юридические лица (оценочные фирмы, отделы оценки аудиторских и других ком? паний) и физические лица (индивидуальные предприниматели). В любом случае их деятельность регулируется Федеральным законом об оценочной деятельности в Российской Федерации.

Профессиональные оценщики работают по заказам, поступаю? щим от государственных органов, предприятий, банков, инвестици? онных и страховых институтов, а также граждан.

В своей деятельности они руководствуются правовыми, профес? сиональными и этическими нормами. Правовые нормы закреплены в Федеральном законе «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.98 г. № 135?ФЗ, а также в «Стандартах оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденных постановлением Правительства Российской Федера? ции» и в «Положении о лицензировании». В российском законе «Об оценочной деятельности» определены права и обязанности оценщи? ка, порядок страхования его гражданской ответственности.

Российский оценщик имеет право:

самостоятельно выбирать и применять методы оценки в соот? ветствии со стандартами;

при обязательной оценке требовать от заказчика обеспечения доступа в полном объеме к документации, необходимой для осуществления этой оценки;

получать разъяснения и дополнительные сведения, необходи? мые для осуществления данной оценки;

запрашивать в письменной или устной форме у третьих лиц информацию, необходимую для проведения оценки, за исклю? чением информации, являющейся государственной или ком? мерческой тайной; в случае, если отказ в предоставлении ин? формации существенным образом влияет на достоверность оценки , оценщик указывает это в отчете;

привлекать по мере необходимости на договорной основе к участию в проведении оценки иных оценщиков либо других специалистов;

отказаться от проведения оценки объекта в случае, если заказ? чик нарушил условия договора, не обеспечил соответствующие договору условия работы.

Обязанности оценщика заключаются в:

соблюдении требований закона об оценочной деятельности и принятых на его основе нормативных правовых актов;

отказе от оценки в случае возникновения обстоятельств, пре? пятствующих объективной оценке;

обеспечении сохранности документов, получаемых в ходе про? ведения оценочных работ;

предоставлении заказчику информации о требованиях законо? дательства Российской Федерации об оценочной деятельности, об уставе и о кодексе этики соответствующей саморегулируе? мой организации (профессионального общественного объеди? нения оценщиков или некоммерческой организации оценщи? ков), на членство в которой ссылается оценщик в своем отчете;

предоставлении по требованию заказчика документов об обра? зовании, подтверждающих получение профессиональных зна? ний в области оценочной деятельности;

не разглашении конфиденциальной информации, полученной от заказчика в ходе проведения оценки, за исключением случа? ев, предусмотренных законодательством Российской Федера? ции;

хранении копий составленных отчетов в течение трех лет;

предоставлении копий хранящихся отчетов или информации из них правоохранительным органам либо органам местного самоуправления по их законному требованию.

В ст. 16 Федерального закона об оценочной деятельности в Рос? сийской Федерации отмечается, что оценка не может проводиться оценщиком, если он является учредителем, собственником, акци? онером или должностным лицом юридического лица либо заказчи? ком или физическим лицом, имеющим имущественный интерес в объекте оценки, или состоит с указанными лицами в близком родст? ве или свойстве.

Проведение оценки также не допускается, если:

в отношении объекта оценки оценщик имеет вещные или обя?

зательственные права вне договора;оценщик является учредителем, собственником, акционером,

кредитором, страховщиком юридического лица либо юридиче? ское лицо является учредителем, акционером, кредитором, страховщиком оценочной фирмы.

Не допускается вмешательство заказчика либо иных заинтересо? ванных лиц в деятельность оценщика, если это может негативно по? влиять на достоверность результата проведения оценки объекта оценки, в том числе ограничение круга вопросов, подлежащих выяс? нению или определению при проведении оценки объекта оценки.

Размер оплаты услуг оценщика за проведение оценки объекта оцен? ки не может зависеть от итоговой величины стоимости объекта оценки.

Кроме этого, в ст. 17 обосновывается необходимость страхования гражданской ответственности оценщиков.

Страхование гражданской ответственности оценщиков является условием, обеспечивающим защиту прав потребителей услуг оцен? щиков, и осуществляется в соответствии с законодательством Рос? сийской Федерации.

Страховым случаем является причинение убытков третьим лицам

в связи с осуществлением оценщиком своей деятельности, установ? ленное вступившим в законную силу решением суда, арбитражного суда или третейского суда.

Оценщик не вправе заниматься оценочной деятельностью без за? ключения договора страхования.

Наличие страхового полиса является обязательным условием для заключения договора об оценке объекта оценки.

В настоящее время оценочная деятельность в России регулирует? ся и контролируется специальными организациями, уполномочен?

ными Правительством Российской Федерации и субъектами Рос? сийской Федерации, таким органом прежде всего является Минис? терство имущественных отношений. Дополнительно к государствен? ному регулированию осуществляется саморегулирование оценочной деятельности, осуществляемое саморегулируемыми организациями оценщиков. К их числу относятся Российская коллегия оценщиков, Национальная лига субъектов оценочной деятельности, Российское общество оценщиков и Московское общество оценщиков.

Важным шагом в развитии оценочной деятельности в России явилось введение ее лицензирования, что позволило повысить каче? ство выполняемых работ, ответственность оценщиков, исключить из их числа случайных людей, не обладающих соответствующими зна? ниями и квалификацией.

Объектом стоимостной оценки является любой объект собствен? ности. При этом в расчет принимаются не только различные харак? теристики объекта, но и права, которыми наделен его владелец. Объ? екты оценки являются объектами гражданских прав, в отношении которых законодательством Российской Федерации установлена возможность их участия в гражданском обороте. В российском зако? не об оценочной деятельности к объектам оценки отнесены отдель? ные материальные объекты (вещи). Совокупность вещей, состав? ляющих имущество лица, в том числе имущество определенного ви? да (движимое или недвижимое, в том числе предприятия); право собственности и иные вещные права на имущество или отдельные вещи из состава имущества, права приобретения, обязательства (долги); работа, услуги, информация; иные объекты гражданских прав, в отношении которых законодательством Российской Федера? ции установлена возможность их участия в гражданском обороте.

При оценке бизнеса объектом выступает деятельность, направлен? ная на получение прибыли и осуществляемая на основе функциони? рования имущественного комплекса предприятия. Предприятия (ор? ганизация) является объектом гражданских прав (ст. 132 ГКРФ), всту? пает в хозяйственный оборот, участвует в хозяйственных операциях. В результате возникает потребность в оценке его стоимости.

В состав имущественного комплекса предприятия входят все ви? ды имущества, предназначенные для реализации его целей: для осу? ществления хозяйственной деятельности и получения прибыли. Имущественный комплекс включает в себя: недвижимость (земель? ные участки, здания, сооружения), машины, оборудование, транс? портные средства, инвентарь, сырье, запасные детали, части, про?

дукцию, а также имущественные обязательства, фирменное наиме? нование, знаки обслуживания, товарные знаки и другие виды нематериальных активов и интеллектуальной собственности. Поэто? му при оценке бизнеса оценщик оценивает предприятие в целом, оп? ределяя стоимость его собственного капитала. Учитывая методиче? ские особенности и технологии оценочных работ, различают объек? ты оценки: предприятие в целом (бизнес); недвижимость, машины, оборудования, транспортные средства, интеллектуальную собствен? ность и нематериальные активы.

Большое значение имеет организационно?правовая форма су? ществования предприятия. При оценке необходимо конкретизиро? вать состав имущества предприятия, его права: ведь структура мно? гих промышленных предприятий очень сложна.

В структуру пред? приятия могут входить цеха, участки, обслуживающие хозяйства, специальные подразделения, конторские строения, средства связи и коммуникации, которые могут располагаться на разных площадях и даже в разных регионах. Объектом оценки могут быть объединения или холдинги, или финансово?промышленные группы. В этом слу? чае в рамках одного бизнеса объединяются несколько дочерних ком? паний, отделений, филиалов. Для правильной оценки необходимо проследить формирование денежных потоков и направления их дви? жения, а также права и роль каждого подразделения. Необходимо также выяснить, входят ли в состав объекта оценки подразделения социально?культурной сферы.

При оценке бизнеса надо учитывать то, что предприятие, будучи юридическим лицом одновременно является и хозяйствующим субъ? ектом (ст. 48 ГК), поэтому его стоимость должна учитывать наличие определенных юридических прав. Это является одной из основных особенностей бизнеса как объекта оценки.

Другой немаловажной особенностью бизнеса как объекта оценки является то, что, оцени? вая стоимость бизнеса, мы определяем стоимость собственного ка? питала предприятия (организации). Дело в том, что основу любого бизнеса составляет капитал, который функционирует в рамках опре? деленных организационных структур?предприятий (организаций). Поэтому, оценивая бизнес, мы определяем стоимость собственного капитала с учетом его организационно?правовой формы, отраслевых особенностей и нематериальных активов, включая goodwill. Напри? мер, при оценке бизнеса ОАО определяется рыночная стоимость 100% пакета обыкновенных голосующих акций, составляющих ка? питал этого общества.

Владелец бизнеса имеет право продать его, заложить, застрахо? вать, завещать. Таким образом, бизнес становится объектом сделки, товаром, со всеми присущими ему свойствами.

Как всякий товар, бизнес обладает полезностью для покупателя. Прежде всего он должен соответствовать потребности в получении до? ходов. Как и у любого другого товара, полезность бизнеса осуществля? ется в пользовании. Следовательно, если бизнес не приносит дохода собственнику, он теряет для него свою полезность и подлежит прода? же. И если кто?то другой видит новые способы его использования, иные возможности получения дохода, то бизнес становится товаром.

В то же время получение дохода, воспроизводство или формиро? вание альтернативного бизнеса, нового предприятия сопровождает? ся определенными затратами.

Полезность и затраты в совокупности составляют ту величину, ко? торая является основой рыночной стоимости, рассчитываемой оцен? щиком. Таким образом, бизнес, как определенный вид деятельнос? ти, и предприятие, как его организационная форма в рыночной эко? номике, удовлетворяют потребности собственника в доходах, для получения которых затрачиваются определенные ресурсы.

Бизнес (предприятие) обладает всеми признаками товара и может быть объектом купли?продажи. Но это товары особого рода. И осо? бенности эти предопределяют принципы, подходы и методы оценки.

Во?первых, это товар инвестиционный, т. е. товар, вложения в который осуществляются с целью отдачи в будущем. Затраты и дохо? ды разъединены во времени. Причем размер ожидаемой прибыли не известен, имеет вероятностный характер, поэтому инвестору прихо? дится учитывать риск возможной неудачи. Если будущие доходы с учетом времени их получения оказываются меньше издержек на приобретение инвестиционного товара, он теряет свою инвестици? онную привлекательность. Таким образом, текущая стоимость буду? щих доходов, которые может получить собственник, представляет собой верхний предел рыночной цены со стороны покупателя.

Во?вторых, бизнес является системой, но продаваться могут как вся система в целом, так и отдельные ее подсистемы, и даже элемен? ты. В этом случае разрушается его связь с собственным конкретным капиталом, конкретной организационно?экономической формой, элементы бизнеса становятся основой формирования иной, качест? венно новой системы. Фактически товаром становится не сам биз? нес, а отдельные его составляющие, и оценщик определяет рыноч? ную стоимость отдельных активов.

В?третьих, потребность в бизнесе как товаре зависит от процес? сов, которые происходят как внутри самого бизнеса, так и во внеш? ней среде. Причем, с одной стороны, нестабильность в экономике приводит бизнес к неустойчивости, с другой стороны, его неустой? чивость ведет к дальнейшему нарастанию нестабильности и в эконо? мике в целом. Из этого вытекает еще одна особенность бизнеса как товара — потребность в регулировании как самого бизнеса, так и процесса его оценки, а также необходимость учитывать при оценке качество управления бизнесом.

В?четвертых, учитывая особое значение устойчивости бизнеса для стабильности в обществе, необходимо участие государства не только в регулировании механизма оценки бизнеса, но и формиро? вания рыночных цен на бизнес, его купли?продажи.

1.3. Цели оценки и виды стоимости

Профессиональный оценщик в своей деятельности всегда руко? водствуется конкретной целью. Четкая, грамотная формулировка цели позволяет правильно определить вид рассчитываемой стоимос? ти, выбрать метод оценки.

Как правило, цель оценки состоит в определении какого?либо вида оценочной стоимости, необходимой клиенту для принятия ин? вестиционного решения, для заключения сделки, для внесения из? менений в финансовую отчетность и т.п. В проведении оценочных работ заинтересованы различные стороны, от государственных структур до частных лиц: контрольно?ревизионные органы, управ? ленческие структуры, кредитные организации, страховые компании, налоговые фирмы и другие организации, частные владельцы бизне? са, инвесторы и т.п. (рис. 1.1).

Рис. 1.1. Стороны, заинтересованные в оценке бизнеса.

Источник: studfile.net

Особенности оценки предприятия (бизнеса)

Оценочная деятельность всегда руководствуется конкретной целью. Четкая формулировка цели позволяет правильно определить вид рассчитываемой стоимости, выбрать метод оценки.

Как правило, цель оценки состоит в определении какого-либо вида оценочной стоимости, необходимой клиенту для принятия инвестиционного решения, для заключения сделки, для внесения изменений в финансовую отчетность и т.п.

В соответствии с ФСО №2 «Цель оценки и виды стоимости», утвержденным приказом Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации от 20.07.07 г. №255, при осуществлении оценочной деятельности используются следующие виды стоимости объекта оценки:

При определении рыночной стоимости объекта оценки определяется наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией.

При определении инвестиционной стоимости объекта оценки определяется стоимость для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом (лицами) инвестиционных целях использования объекта оценки. При определении инвестиционной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учет возможности отчуждения по инвестиционной стоимости на открытом рынке не обязателен.

При определении ликвидационной стоимости объекта оценки определяется расчетная величина, отражающая наиболее вероятную цену, по которой данный объект оценки может быть отчужден за срок экспозиции объекта оценки, меньший типичного срока экспозиции для рыночных условий, в условиях, когда продавец вынужден совершить сделку по отчуждению имущества. При определении ликвидационной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учитывается влияние чрезвычайных обстоятельств, вынуждающих продавца продавать объект оценки на условиях, не соответствующих рыночным.

При определении кадастровой стоимости объекта оценки определяется методами массовой оценки рыночная стоимость, установленная и утвержденная в соответствии с законодательством, регулирующим проведение кадастровой оценки. Кадастровая стоимость определяется оценщиком, в частности, для целей налогообложения.

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) — это расчет и обоснование стоимости предприятия на определенную дату. Оценка стоимости бизнеса представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.

Третья черта: оценка стоимости — процесс целенаправленный. Эксперт оценщик в своей деятельности всегда руководствуется конкретной целью. Естественно, что он должен рассчитать величину стоимости объекта. Но вот какую стоимость определить, зависит как раз от цели оценки, а также от характеристик оцениваемого объекта. Например, если расчет стоимости бизнеса производится с целью заключения сделки купли продажи, то рассчитывается рыночная стоимость, если же целью оценки является определение стоимости бизнеса в случае его ликвидации, то рассчитывается ликвидационная стоимость.

Четвертая черта процесса оценки стоимости заключается в том, что оценщик всегда определяет величину стоимости как количество денежных единиц, следовательно, все стоимостные характеристики должны быть выражены количественно, независимо от того, насколько просто они поддаются точному измерению и денежному выражению.

Пятая сущностная черта стоимостной оценки заключается в ее рыночном характере. Это означает, что оценщик не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта, его технических характеристик, местоположения, генерируемого им дохода, состава и структуры активов и обязательств и т.п. оцениваемого объекта. Он обязательно учитывает совокупность рыночных факторов: рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкуренции, макро и микроэкономическую среду обитания, риски, сопряженные с получением дохода от объекта оценки, среднерыночный уровень доходности, цены на аналогичные объекты, текущую ситуацию в отрасли и в экономике в целом.

Основными факторами являются время и риск. Рыночная экономика отличается динамизмом, отсюда время — важнейший фактор, влияющий на все рыночные процессы, включая оценку стоимости предприятия. Время получения дохода или до получения дохода измеряется интервалами, периодами. Интервал, или период, может быть равен дню, неделе, месяцу, кварталу, полугодию или году.

Продолжительность прогнозного периода влияет на величину рыночной стоимости, прежде всего потому, что учитывается при дисконтировании. Рыночная стоимость бизнеса изменяется во времени под влиянием многочисленных факторов, поэтому она определяется только по состоянию на конкретный момент времени. Уже через несколько месяцев она может быть иной. Следовательно, постоянная оценка и переоценка объектов собственности необходима в условиях рыночной экономики.

Другим существенным фактором рыночной стоимости является риск. Под риском понимаются непостоянство и неопределенность, связанные с конъюнктурой рынка, с макроэкономическими процессами и т.п. Иными словами, риск — это вероятность того, что доходы, которые будут получены от инвестиций в оцениваемый бизнес, окажутся больше или меньше прогнозируемых. При оценке важно помнить, что существуют различные виды риска и что ни одно из вложений в условиях рыночной экономики не является абсолютно безрисковым.

Результатом произведенной оценки является рассчитанная величина рыночной стоимости или ее модификации. Рыночная стоимость — это наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, на величине цены сделки не отражаются какие либо чрезвычайные обстоятельства.

Рыночная стоимость определяется обязательно в денежном выражении, например, в рублях или долларах. При этом необходимые для расчета стоимости вычисления целесообразно проводить сразу в выбранной валюте, так как это позволит провести более точные расчеты и избежать или существенно уменьшить погрешность, возникающую при переводе итогового результата из одной валюты в другую.

Определяя величину стоимости, оценщик старается учесть всю полноту влияния основных факторов, к числу которых относятся доход, генерируемый оцениваемым объектом, риски, сопровождающие получение этого дохода, среднерыночный уровень доходности на аналогичные объекты, характерные черты оцениваемого объекта, включая состав и структуру активов и обязательств (или составных элементов), конъюнктура рынка, текущая ситуация в отрасли и в экономике в целом.

Отличительной чертой рыночной оценки стоимости и одновременно обязательным требованием является ее привязка к конкретной дате.

Источник: studopedia.ru

Организационно-экономические основы оценки рыночной стоимости бизнеса

Цели оценки бизнеса, последовательность определения стоимости объекта

Бизнес — это конкретная деятельность юридического или физического лица. При этом юридическое лицо — предприятие является объектом гражданских прав и рассматривается как имущественный комплекс, используемый для предпринимательской деятельности (ст. 132 ГК РФ).

Имущественный комплекс включает в себя земельные участки, здания и сооружения, машины и оборудование, сырье и продукцию, нематериальные активы, имущественные обязательства [1].

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) включает расчет и обоснование стоимости предприятия на определенную дату. Оценка стоимости бизнеса, как и любого другого объекта собственности, представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.

Следует отметить, что оценка стоимости — процесс целенаправленный. Эксперт оценщик в своей деятельности всегда руководствуется конкретной целью. Естественно, что он должен рассчитать величину стоимости объекта. Какую стоимость необходимо определить, зависит как раз от цели оценки, а также от характеристик оцениваемого объекта. Например, если расчет стоимости бизнеса производится с целью заключения сделки купли-продажи, то рассчитывается рыночная стоимость, если же целью оценки является определение стоимости бизнеса в случае его ликвидации, то рассчитывается ликвидационная стоимость.

Следующая черта процесса оценки стоимости заключается в том, что оценщик всегда определяет величину стоимости как количество денежных единиц, следовательно, все стоимостные характеристики должны быть выражены количественно, независимо от того, насколько просто они поддаются точному измерению и денежному выражению.

Сущностная черта стоимостной оценки заключается в ее рыночном характере. Это означает, что оценщик не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта, его технических характеристик, местоположения, генерируемого им дохода, состава и структуры активов и обязательств и т. п. оцениваемого объекта. Он обязательно учитывает совокупность рыночных факторов: рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкуренции, рыночное реноме оцениваемого бизнеса, его макро и микроэкономическую среду обитания, риски, сопряженные с получением дохода от объекта оценки, среднерыночный уровень доходности, цены на аналогичные объекты, текущую ситуацию в отрасли и в экономике в целом.

Основными случаями, в которых оценивается стоимость бизнеса, являются:

§ необходимость повышения эффективности текущего управления предприятием;

§ определение стоимости ценных бумаг в случае купли-продажи акций предприятий на фондовом рынке;

§ определение стоимости предприятия в случае его купли-продажи целиком или по частям;

§ реструктуризация предприятия (ликвидация предприятия, слияние, поглощение либо выделение самостоятельных предприятий из состава холдинга);

§ определение стоимости залога предприятия при кредитовании;

§ принятие обоснованных управленческих решений;

§ осуществление инвестиционного проекта.

Результатом произведенной оценки является рассчитанная величина рыночной стоимости или ее модификации. Рыночная стоимость — это «наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, на величине цены сделки не отражаются какие либо чрезвычайные обстоятельства…».

Рыночная стоимость определяется обязательно в денежном выражении, например, в рублях или долларах. При этом необходимые для расчета стоимости вычисления целесообразно проводить сразу в вы бранной валюте, так как это позволит провести более точные расчеты и избежать или существенно уменьшить погрешность, возникающую при переводе итогового результата из одной валюты в другую.

Определяя величину стоимости, оценщик старается учесть всю полноту влияния основных факторов, к числу которых относятся доход, генерируемый оцениваемым объектом, риски, сопровождающие получение этого дохода, среднерыночный уровень доходности на аналогичные объекты, характерные черты оцениваемого объекта, включая состав и структуру активов и обязательств (или составных элементов), конъюнктура рынка, текущая ситуация в отрасли и в экономике в целом.

Отличительной чертой рыночной оценки стоимости и одновременно обязательным требованием является ее привязка к конкретной дате.

Как правило, цель оценки состоит в определении какого либо вида оценочной стоимости, необходимой клиенту для принятия инвестиционного решения, для заключения сделки, для внесения изменений в финансовую отчетность и т.п. В проведении оценочных работ заинтересованы различные стороны, от государственных структур до частных лиц: контрольно ревизионные органы, управленческие структуры, кредитные организации, страховые компании, налоговые фирмы и другие организации, частные владельцы бизнеса, инвесторы и т.п.

Оценка предприятия не является самоцелью, она подчинена решению определенной, конкретной задачи. Оценщику необходимо знать задачу, ради которой производится оценка, только тогда он может правильно выбрать нужный методический инструментарий [1].

Таким образом, обоснованность и достоверность оценки стоимости имущественного комплекса во многом зависит от того, насколько правильно определена область использования оценки: купля-продажа, получение кредита, страхование, налогообложение и т.д.

Источник: studbooks.net

Анализ и выбор подходов и методов для оценки стоимости бизнеса

По мере развития рыночных отношений в Казахстане потребность в оценке стоимости бизнеса будет постоянно возрастать. Оценка бизнеса предшествует принятию практически любого решения в отношении недвижимости. Ею необходимо заниматься как при оценке подлежащего продаже предприятия-банкрота, так и при определении наиболее вероятной стоимости действующего предприятия.

Особое место в оценочной деятельности занимает оценка бизнеса компании. Согласно закону Республики Казахстан оценка объектов собственности является обязательной при приватизации, передаче в доверительное управление либо в аренду, продаже, выкупе, ипотечном кредитовании, передаче в качестве вклада в уставные капиталы и так далее [1].

Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного направления реструктуризации предприятия. В процессе оценки бизнеса выявляются возможные подходы к управлению предприятием и определяется, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а следовательно, и более высокую рыночную стоимость, что и выступает основной целью собственников и задачей менеджеров компаний в рыночной экономике.

Оценка стоимости бизнеса – процесс целенаправленный. Эксперт-оценщик в своей деятельности всегда руководствуется конкретной целью. Естественно, что он должен рассчитать величину стоимости объекта, но какую стоимость надо определить, зависит от цели оценки, а также от параметров оцениваемого объекта. Если расчет стоимости бизнеса производится с целью заключения сделки купли-продажи, то рассчитывается рыночная стоимость; если же целью оценки является определение стоимости бизнеса в случае его ликвидации, то вычисляется ликвидационная стоимость.

Сущностная черта стоимостной оценки заключается в ее связи с рыночной ситуацией. Это означает, что оценщик не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта, его технических характеристик, местоположения, генерируемого им дохода, составом и структурой активов и обязательств и т.п. Он обязательно учитывает совокупность рыночных факторов: рыночную конъюнктуру, уровень и стратегию конкуренции, рыночное реноме оцениваемого бизнеса, его макрои микроэкономическую среду обитания, риски, сопряженные с получением дохода от объекта оценки, среднерыночный уровень доходности, цены на аналогичные объекты, текущее состояние отрасли и экономики.

Результатом произведенной оценки служат рассчитанная величина рыночной стоимости или ее модификации. Рыночная стоимость – это «наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на основании сделки в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют, располагая всей доступной информацией об объекте оценки, а на цене сделки не отражаются какиелибо чрезвычайные обстоятельства. » [1].

Принципиальное значение имеет тот факт, что при качественной рыночной оценке не ограничиваются учетом лишь одних затрат, а обязательно принимают во внимание экономический имидж: положение предприятия на рынке; фактор времени; риски; уровень конкуренции. Оценщик подходит к определению стоимости с позиций экономической концепции фирмы.

Данная концепция в противовес бухгалтерской концепции позволяет определить рыночную ценность фирмы. В концепции учитываются такие факторы, как время, риск, неосязаемые активы, внешняя конкурентная среда и внутренние особенности оцениваемого объекта. Согласно такому взгляду на оценку рыночная стоимость любого объекта, приносящего доход или поток денежной наличности, определяется как текущая стоимость ожидаемого будущего потока наличности, дисконтированного по норме процента, отражающей требуемую инвестором норму прибыли для сопоставимых по риску инвестиций [2].

При балансовой или бухгалтерской оценке активы фирмы можно представить в виде уравнения:

С помощью этого уравнения легко объяснить, почему фирмы с отрицательным балансовым собственным капиталом все еще воспринимаются рынком как что-то ценное (например, неплатежеспособные депозитные институты, кредитные организации, находящиеся на грани банкротства). Причина в том, что отрицательный балансовый собственный капитал более чем компенсируется ценностью нематериальных активов.

В современных условиях развития мировой экономики повышается роль интеллектуальных и информационных ресурсов. Люди и знания, которыми они обладают, нематериальные активы и профессиональная компетенция кадров превратились в один из основных факторов создания новой стоимости. В этом и заключается современная концепция создания стоимости, и поэтому следует перестроить модели управления развитием современных компаний. Значительная часть перемен в управлении должна определяться движением от прошлого, ориентированного на финансовый капитал и материальные активы, к будущему, ориентированному на интеллектуальный капитал и неосязаемые активы.

Способность компании к созданию новой стоимости можно определить как ценность интеллектуального капитала. Оценивая рыночную стоимость бизнеса, оценщик получает совокупную величину стоимости всего хозяйствующего субъекта. С точки зрения самой простой модели формирования стоимости она будет выглядеть следующим образом:

Анализируя стоимость любого бизнеса можно выделить три основные составляющие, генерирующие стоимость:

• материальная составляющая (материальные активы);
• финансовая составляющая (финансовые активы);
• неосязаемая (интеллектуальная) составляющая (неосязаемые активы).

Нематериальная составляющая стоимости бизнеса – самая малоизученная и противоречивая составляющая на современном этапе развития оценочной деятельности. Генеральным критерием оптимальности стратегического развития компании является максимизация стратегической ценности интеллектуального капитала [4, 5].

Если балансовая оценка собственного капитала и его реальная (рыночная) или экономическая ценность не совпадают, то должен существовать скрытый или внебалансовый капитал.

Скрытый капитал имеет два источника:

• разницу между рыночной и балансовой оценками активов;
• неучет внебалансовых позиций, которые в соответствии с общепринятыми принципами и правилами бухгалтерского учета не подлежат внесению в баланс.

Что касается риска, то бухгалтерская оценка исходит из того, что «один риск подходит всем». Однако каждая фирма при получении дохода фактически сталкивается с различными видами риска и имеет свой собственный уровень получения дохода.

Таким образом, бухгалтерская модель не позволяет реально оценить фирму. Оценка же, проводимая на базе экономической концепции, дает реалистичное представление о том, как предприятие будет работать в будущем. Это ценно для всех: собственников, управляющих, потребителей, поставщиков, банкиров, работников страховых и налоговых служб, инвесторов.

Оценка рыночной стоимости позволяет продавцу и покупателю заключить сделку, ориентируясь на обоснованную стоимость товара, так как рыночная стоимость учитывает не только и не столько индивидуальные затраты и ожидания, сколько ситуацию на рынке в целом, ожидания рынка, общеэкономическое текущее развитие, реакцию рынка на объект сделки.

Знание величины рыночной стоимости дает возможность собственнику объекта усовершенствовать процесс производства, разработать комплекс мероприятий, направленных на увеличение рыночной стоимости бизнеса. Периодически проводимая оценка стоимости позволяет повысить эффективность управления и, следовательно, избежать банкротства и разорения.

Под рыночной стоимостью в Системе оценки имущества Республики Казахстан понимается расчетная величина, за которую имущество переходит от одного владельца к другому на дату оценки в результате коммерческой сделки между добровольным покупателем и добровольным продавцом после адекватного маркетинга; при этом предполагается, что каждая из сторон действовала компетентно, расчетливо и без принуждения [3].

В некоторых случаях рыночная стоимость может выражаться отрицательной величиной, например, при оценке устаревших объектов недвижимости, сумма затрат на снос которых превышает стоимость земельного участка, или при оценке экологически неблагополучных объектов.

В практике оценки чаще всего стремятся определить именно обоснованную рыночную стоимость. Однако некоторые объекты оценки не обладают достаточной ликвидностью, в частности, не обращаются на открытом, массовом и конкурентном рынке, находятся под жестким контролем и регулируются государством, информация является закрытой и ограниченной. В этом случае рассчитывается частично рыночная стоимость. Разновидностью частично рыночной стоимости служит стоимость объекта оценки с ограниченным рынком, под ним понимается стоимость объекта оценки, продажа которого на открытом рынке невозможна или требует дополнительных затрат по сравнению с затратами, необходимыми для продажи свободно обращающихся на рынке товаров.

Американское общество оценщиков разработало стандарты по оценке бизнеса, которые были приняты Комитетом по оценке бизнеса АОО в июне 1988 года и были одобрены Правлением АОО в январе 1989 года. Указанные стандарты по оценке бизнеса включают [4]:

• BVS – I. Терминология.
• BVS – II. Полная письменная форма отчета по оценке бизнеса.
• BVS – III. Общие требования к выполнению задания по оценке бизнеса. 4 BVS – Подход к оценке бизнеса на основе активов.
• BVS – V. Метод компании-аналога для оценки бизнеса.
• BVS – VI. Рыночный подход к оценке бизнеса.
• BVS – VII. Доходный подход к оценке бизнеса.
• BVS – VIII. Подготовка оценочного заключения о стоимости. 9 BVS – IX. Корректировка финансового отчета.

В Казахстане была разработана Система оценки имущества, которая утверждена Комитетом по стандартизации, метрологии и сертификации Министерства индустрии и торговли Республики Казахстан в 2002, 2003 гг.

В настоящее время оценкой имущества Республики Казахстан занимаются самые различные организации. В этой связи одной из нормативно-регулируемых основ в их деятельности являются стандарты. Целью стандартов является:

• обеспечение перехода от интуитивного понимания необходимости оценки до ее безусловного нормативного регулируемого применения на практике;
• введение в практику основных методологических процедур оценки, учитывающих современный мировой опыт;
• способствование совершенствованию закона об оценочной деятельности;
• углубление качественной стороны оценочной деятельности;
• оказание помощи оценщикам в подготовке согласованных отчетов для их клиентов путем предоставления ясных руководств;
• повышение понимания роли оценщиков и другое [3].

Оценку стоимости бизнеса осуществляют с помощью трех подходов: доходного, сравнительного и затратного. Каждый подход позволяет подчеркнуть особые характеристики объекта.

Три подхода связаны между собой. Каждый из них предполагает использование различных видов информации, получаемой на рынке. Например, базовыми для затратного подхода являются данные о текущих рыночных ценах на материалы, рабочую силу и др.; для доходного подхода – ставки дисконтирования и коэффициентов капитализации, которые также рассчитываются по данным рынка.

При доходном подходе во главу угла ставится доход как основной фактор, определяющий величину стоимости объекта. Чем больше доход, приносимый объектом оценки, тем больше величина его рыночной стоимости при прочих равных условиях. Здесь имеют значение продолжительность периода получения возможного дохода, степень и вид рисков, сопровождающих данный процесс. Доходный подход – это исчисление текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате использования собственности и возможной дальнейшей ее продажи. В данном случае применяется принцип ожидания.

При доходном подходе используются присущие ему методы (рис. 1).

Рис.1 Методы доходного подхода

Сравнительный подход особенно эффективен, когда существует активный рынок сопоставимых объектов собственности. Точность оценки зависит от качества собранных данных, применяя данный подход, оценщик должен собрать достоверную информацию о недавних продажах сопоставимых объектов. Эти данные включают: экономические характеристики, время продажи, местоположение, условия продажи и условия финансирования.

Действенность такого подхода снижается, если: сделок было мало; момент их совершения и момент оценки разделяет продолжительный период времени; рынок находится в аномальном состоянии, потому что быстрые изменения на рынке приводят к искажению показателей. Сравнительный подход основан на применении принципа замещения.

Для сравнения выбираются конкурирующие с оцениваемым бизнесом объекты. Обычно между ними существуют различия, поэтому необходимо провести соответствующую корректировку данных. В основу приведения поправок положен принцип вклада. В сравнительном подходе существуют три метода (рис. 2).

Рис.2. Методы сравнительного подхода

Затратный подход наиболее применим для оценки предприятий, имеющих разнородные активы, в том числе финансовые, а также когда бизнес не приносит устойчивого дохода. Методы затратного подхода целесообразно использовать и при оценке специальных видов бизнеса (гостиниц, мотелей и т.п.), в страховании. Собираемая информация включает данные об оцениваемых активах (цены на землю, строительные спецификации и др.), данные об уровне зарплаты, стоимости материалов, расходах на оборудование, о прибыли и накладных расходах строителей на местном рынке и т.д. Затратный подход сложно применять при оценке уникальных объектов, обладающих исторической ценностью, эстетическими характеристиками, или устаревших объектов. Затратный подход основан на принципах: замещения, наилучшего и наиболее эффективного использования, сбалансированности, экономической величины, экономического разделения.

Затратный подход состоит из следующих методов (рис. 3):

Рис. 3. Методы затратного подхода

Доходный подход, как правило, является наиболее подходящим для оценки бизнеса, однако практика оценки рыночной стоимости компаний и методические рекомендации АОО [4] настоятельно требуют также параллельного использования сравнительного и затратного подходов.

Согласование результатов, полученных в оценке при помощи сравнительного, имущественного и доходного подходов, производится с использованием метода анализа иерархий.

Метод анализа иерархий – представляет собой метод согласования результатов, полученных с использованием различных методов оценки, и основанный на декомпозиции проблемы согласования результатов и ее представления в виде иерархии.

Для согласования результатов используются трехуровневые иерархии, имеющие следующий вид:

• верхний уровень – цель – оценка рыночной стоимости акций;
• промежуточный уровень – критерии согласования;
• нижний уровень – альтернативы – результаты оценки, полученные различными методами. Для оценки используются следующие критерии согласования:

А. Возможность отразить действительные намерения потенциального инвестора и продавца. Б. Тип, качество, обширность данных, на основе которых проводится анализ.

В. Способность параметров используемых методов учитывать конъюнктурные колебания рынка.

Г. Способность учитывать специфические особенности объекта, влияющие на его стоимость (местонахождение, размер, потенциальная доходность). Схема анализа иерархии приведена на рисунке 4.

Рис.4. Схема анализа иерархий

После декомпозиции проблемы согласования результатов и ее представления в виде иерархии выполняется следующая последовательность действий:

1. Выявляются приоритеты в критериях, путем их попарного сравнения. Для этого строится обратно симметричная матрица, а для попарного сравнения используется следующая шкала отношений (табл. 1).

1. Шкала отношений важности критериев оценки

Полученные таким образом величины и представляют собой итоговое значение весов каждого из критериев.

1. Проводится реализация описанной процедуры выявления приоритетов для каждой альтернативы по каждому критерию. Таким образом, определяются значения весов каждой альтернативы.
2. Производится расчет итоговых весов каждой альтернативы, которые равны сумме произведений весов ценообразующих факторов и соответствующих им весов альтернатив по каждому фактору.
3. Производится расчет рыночной стоимости одной акции компании, которая равна сумме произведений значений альтернатив и соответствующих им весов.

Кроме перечисленных методов в 80-х годах прошлого столетия в практике финансового менеджмента были разработаны методы и модели, основанные на стоимости: экономической добавленной стоимости (EVA), рыночной добавленной стоимости (MVA), добавленной стоимости для акционеров (ALCAR или SVA), денежного потока и рентабельности инвестированного капитала (CFROI и CVA). В основе данных методов лежит экономическая прибыль, а не бухгалтерская, учитывающая не только расходы производства, реализации, общеадминистративные и финансовые расходы (по процентам), но и расходы, связанные с привлечением различных источников финансирования и обязательств по ним (по акциям (дивиденды), сумма основного долга по кредиту и облигациям и др.).

Методы оценки опционов обладают преимуществом перед традиционной моделью дисконтированного денежного потока, поскольку позволяют выявить и количественно измерить ценность гибкости. Использование реальных опционов обеспечивает всестороннюю оценку стратегического решения даже при наличии неопределенности, являются важным инструментом стратегического и финансового анализа, так как учитывают гибкость [4, 5].

Данные методы еще не нашли широкого применения в финансовом управлении казахстанских компаний и в практике оценочной деятельности.

Однако все больше акционеров и топ-менеджеров казахстанских компаний отдают предпочтение стоимостному подходу к управлению бизнесом компании. Появляется понимание, что эффективность управления компанией определяется не ее ликвидностью или величиной прибыли, а увеличением ценности бизнеса, рыночной стоимости компании.

Для профессиональной оценки бизнеса необходимо взвешенное и разумное, тщательно обоснованное использование различных методов оценки с учетом особенностей рыночного, быстро меняющегося периода, особенностей развития казахстанской экономики [5].

ЛИТЕРАТУРА

1. Закон РК «Об оценочной деятельности в Республике Казахстан» от 11.2000 №109 – 11 с учетом дополнений и изменений от 14.02.03 №388 – 11.
2. Система оценки имущества Республики Казахстан. Принципы оценки. СТ РК 1126 Госстандарт.Астана, 2004.
3. Система оценки имущества Республики Казахстан. Термины и определения. СТ РК 1127 –Госстандарт. – Астана, 2004.
4. Международные стандарты бизнеса. – М.: Финансы и статистика,1996.
5. Джаксыбекова Г.Н. Оценка стоимости компании в теории и практике финансового менеджмента: автореферат дис д.э.н. //www.kazeu.kz.
6. Джаксыбекова Г.Н. Стоимость компании: теория и практика оценки в финансовом менеджменте.Астана: Беркут-Принт, 2010. – 385с.

Источник: articlekz.com

Тесты и Ответы

В этом блоге привожу примеры тестов и даю ответы к ним, которые могут попасться при обучении в школе, в университете (институте, академии), при прохождении различных тренингов, а так же при устройстве на работу.

вторник, 26 апреля 2016 г.

Ответы к тесту по предмету Оценка бизнеса

Стоимость открытых акционерных обществ по отношению к закрытым должна быть:

Расчетная величина, за которую предполагается переход имущества из рук в руки на дату оценки в результате сделки между продавцом и покупателем, называется:

• рыночная стоимость
• инвестиционная стоимость
• ликвидационная стоимость
• кадастровая стоимость

Рыночная стоимость может выражаться отрицательной величиной в случае оценки:

• нематериальных активов
• изношенного оборудования
• имущества, сданного в аренду
• устаревших объектов недвижимости, сумма затрат на снос которых превышает стоимость земельного участка
• экологически неблагополучных объектов

Какой документ является основанием для проведения оценки бизнеса?

• лицензия
• договор
• акт
• сертификат
• распоряжение

Потребителями результатов оценки могут являться:

• только заказчик оценки
• любой участник оценочной деятельности
• органы исполнительной власти
• собственник оцениваемого имущества

При балансовой или бухгалтерской оценке активы фирмы равны:

• сумме неосязаемых активов, обязательств и собственного капитала
• сумме обязательств и величины чистого собственного капитала
• чистому собственному капиталу
• сумме стоимости: гарантий, лицензии и страховки

Если расчет стоимости бизнеса производится с целью заключения сделки купли-продажи, то рассчитывается:

• инвестиционная стоимость
• стоимость замещения объекта оценки
• рыночная стоимость
• ликвидационная стоимость

К какому подходу относятся метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости?

• затратному
• доходному
• сравнительному

Практика оценки бизнеса в России показывает, что наибольшее применение находит:

• доходный подход
• сравнительный подход
• затратный подход

К какому подходу относятся метод капитализации доходов и метод дисконтированных денежных потоков?

• затратному
• доходному
• сравнительному

Сумма затрат в рыночных ценах, существующих на дату оценки, необходимых для создания объекта идентичного объекту оценки, является:

• нормативной стоимостью
• рыночной стоимостью
• стоимостью воспроизводства
• инвестиционной стоимостью

В основу какого подхода к оценке бизнеса положен принцип замещения?

• затратного
• доходного
• сравнительного

В основу какого подхода к оценке бизнеса положен принцип ожидания?

• затратного
• доходного
• сравнительного

Какой метод оценки необходимо использовать в случае принятия собранием кредиторов решения о введении на предприятии конкурсного производства?

• дисконтированных денежных потоков
• капитализации доходов
• ликвидационной стоимости
• чистых активов

Как называется вероятность того, что доходы от инвестиций в оцениваемый бизнес окажутся больше или меньше прогнозируемых

«Чем больше предприятие способно удовлетворить потребность собственника, тем выше его стоимость» — это принцип:

• ожидания
• предвидения
• полезности
• вклада
• остаточной продуктивности

К какому подходу относятся метод рынка капитала, метод сделок и метод отраслевых коэффициентов?

• затратному
• доходному
• сравнительному

Максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью» — это принцип:

• предвидения
• полезности
• вклада
• замещения

В настоящее время в России для осуществления оценочной деятельности необходимо иметь:

• лицензию Министерства экономического развития
• свидетельство о членстве в СРОО оценщика
• лицензию Минимущества
• разрешение Министерства финансов

В договоре об оценке должны содержаться следующие условия:

• основания заключения договора
• вид объекта оценки
• вид определяемой стоимости (стоимостей) объекта оценки
• сведения о страховании гражданской ответственности оценщика
• все перечисленное

4 комментария:

Источник: testyiotvety.blogspot.com