К традиционным методам затратного подхода при оценке бизнеса относят методы

Руководителю такая оценка нужна для обоснования и принятия тех или иных решений, потенциальному покупателю или продавцу организации — при определении обоснованной цены сделки, кредитору — при решении о предоставлении кредита, страховой организации — при определении размеров страховой суммы, а инвесторам — при определении стоимости бизнеса, текущей и будущей.

Что же такое оценка стоимости организации?

Оценка стоимости организации — процедура по расчету рыночной стоимости организации, её активов и пассивов. Для расчета стоимости фирмы зачастую используют два метода: затратный (метод стоимости чистых активов) и доходный (метод капитализации дохода). Как правило, чтобы получить действительно реальную оценку, применяются оба подхода, а затем проводится обоснованное обобщение результатов оценки предприятия, в результате чего достигается максимально достоверный результат.

Затратный подход

Затратный подход в оценке предприятия рассматривает стоимость с точки зрения понесенных издержек. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств.

Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия. Метод стоимости чистых активов применяют в том случае, если организация обладает значительными материальными активами и ожидается, что будет по-прежнему действующим предприятием. Метод чистых активов целесообразно использовать, если нельзя с высокой долей точности спрогнозировать доходы от бизнеса (например, фирма новая), но при этом у предприятия в распоряжении хорошие финансовые и материальные активы (например, инвестиции в недвижимость, ликвидные ценные бумаги). При расчете по методу чистых активов не учитываются перспективы развития компании.

Доходный подход

1. определение горизонта прогноза (периода, в течение которого компания выходит на стабильные показатели развития, либо период, доступный для прогнозирования);
2. определение прогнозной прибыли;
3. расчет стоимости компании в постпрогнозный период;
4. выбор ставки дисконтирования (учитывает ставку рефинансирования, ставки по государственным облигациям, доходность, ожидаемую инвесторами от аналогичных вложений и др.);
5. расчет предварительной стоимости организации;
6. внесение поправок и расчет итоговой стоимости.

Основной минус доходного подхода заключается в том, что не учитываются расходы, произведенные при создании бизнеса.

Источник: kontur.ru

Оценка бизнеса методами затратного подхода

Затратный подход к оценке бизнеса основывается на принципе, который гласит, что рациональный инвестор (или покупатель) не заплатит за компанию больше той суммы, которая необходима для создания аналогичной компании, обладающей такой же полезностью.

Расходы на создание и поддержание деятельности предприятия состоят из:

• ввода предприятия в действие (организационные, разрешительные и прочие расходы);
• расходы на покупку основных средств;
• расходы на интеллектуальную собственность;
• затраты на аренду или покупку земли;
• затраты на приобретение разного рода активов.

Большая погрешность бухгалтерского учета состоит в том, что балансовые стоимости активов компании и ее обязательств не равны их реальной рыночной стоимости. Для сопоставления стоимости данных статей предприятия согласно балансовым документам с реальной рыночной стоимостью, и для получения объективной стоимости при оценке бизнеса методами затратного подхода рассчитываются:

• фактические расходы на создание действующего предприятия согласно бухгалтерским документам;
• рыночная цена аналогичной компании на момент проведения оценки.

При использовании затратного подхода переоценке подлежит бухгалтерский баланс. В него вносятся корректировки на рыночную составляющую. Для поправки баланса компании оценивается каждая ее статья отдельно, после чего рассчитывается общая рыночная величина активов и обязательств. Из полученной величины активов предприятия вычитают сумму обязательств и в итоге получают объективную рыночную стоимость компании в денежном эквиваленте.

Методы, применяемые при затратном подходе к оценке рыночной стоимости бизнеса

Использование затратного подхода предполагает применение нескольких методов:

• метод чистых активов;
• метод ликвидационной стоимости (для предприятий в стадии ликвидации);
• метод замещения.

1. Метод чистых активов при оценке бизнеса предполагает следующие шаги:

• определение стоимости недвижимых объектов;
• определение стоимости активов: автотранспорта, станков, оборудования и прочих агрегатов;
• определение стоимости нематериальных активов;
• оценка финансовых вложений;
• оценка запасов на складах;
• определение дебиторской задолженности и прочих вложений;
• оценка прочих активов;
• оценка объема обязательств предприятия;
• получение рыночной стоимости компании – вычет из рыночной стоимости активов стоимость всех обязательств.

2. Оценка стоимости бизнеса методом ликвидационной стоимости производится аналогично описанной выше методики, но только для предприятий, которые находятся в стадии банкротства или планируется их ликвидация. Отсюда, собственно, и название методики. При этом из стоимости активов вычитаются не только все обязательства, но и затраты на ликвидацию компании.

Процесс оценки выглядит следующим образом:

• составление плана ликвидации материального и нематериального имущества;
• определение цен на имущество (актуальных и ликвидационных), при этом делается поправка на стоимость самой ликвидации;
• подсчет общего объема обязательств;
• от полученного размера ценности имущества отнимается сумма обязательств.

К ликвидационным затратам относят расходы на поддержание функционирования компании до ее полной ликвидации, жалования сотрудникам, транспортные расходы.

Точность результатов, получаемых при использовании затратного метода оценки бизнеса зависит от опыта и квалификации экспертов-оценщиков.

Важно так же не путать метод ликвидационной стоимости при оценке предприятия и оценку ликвидационной стоимости бизнеса. Несмотря на схожесть названий и даже результатов оценки, суть у данных выражений разная.

Ликвидационная стоимость предприятия – это стоимость, за которую возможно реализовать целое предприятие в сжатые сроки (чаще всего по причинам банкротства), данная стоимость всегда ниже рыночной. Скидка (или разница между рыночной и ликвидационной стоимостью) может доходить до 50%.

3. Метод замещения затратного подхода к оценке стоимости бизнеса состоит в подсчете затрат на построение аналогичного по своей сути предприятия, но с применением всех современных тенденций (технологий и норм). Расчет ведется в ценах на момент оценки. Полученная стоимость корректируется коэффициентами износа предприятия различного рода.

Источник: www.uphill.ru

Затратный подход к оценке бизнеса

Бизнес можно рассматривать с разных позиций. И, если для наемного сотрудника – это место, где он работает, выполняя определенный функционал за некую плату, то владелец смотрит шире. Помимо развития, управления и непосредственно деятельности в выбранной отрасли, бизнес представляет собой ценность для инвесторов. Предприниматель должен понимать, какими ресурсами он обладает и сколько стоит его компания. Существует несколько способов определения стоимости предприятия.

Один из них – затратный подход, который применим и к работающим сегодня фирмам, и к только что созданным компаниям, и даже к организациям, которые готовятся к ликвидации. Преимуществом затратного подхода считается доступность информации – оценка акций компании, её активов и пассивов происходит на основе достоверных данных, получаемых из бухгалтерской документации.

Основа затратного подхода оценки компании

Часто такой подход к оценке бизнеса называют имущественным, так как используется принцип разделения активов и пассивов фирмы на обособленные компоненты, чтобы выявить их реальную стоимость по отдельности. Итоговая стоимость складывается из суммы цен всех активов за минусом текущих и долговых обязательств. Специалист по оценке принимает во внимание затраты на замещение активов и пассивов фирмы, а также вложение средств на обеспечение нормального функционирования компании. Таким образом, затратный подход предполагает прохождение нескольких шагов:

• определение накопленных активов;
• корректировка оценки по бухгалтерскому балансу или по принципу учёта чистых активов;
• выявление ликвидационной стоимости;
• замещение (по аналогии) активов.

Специалист по оценке просчитывает расходы на создание аналогичной фирмы. Так как на метод замещения влияют такие факторы, как инфляция, ситуация на рынке и применение различных схем учёта к оценке активов и пассивов, итоговая стоимость может существенно отличаться от балансовой или рыночной. С учётом этих факторов цена хозяйствующего объекта может меняться в течение всего периода его деятельности.

Методики затратного подхода к оценке бизнеса

Метод учёта чистых активов основан на оценке следующих позиций:

• нежилой недвижимости;
• материальных ценностей (земельных участков, оборудования, движимого имущества, товарно-сырьевых запасов);
• финансового капитала (ценные бумаги, депозиты в банках, кассовая наличность и т.п.);
• нематериальной собственности (патенты, авторские права, рацпредложения, торговый бренд и т.п.).

Рыночную стоимость материальных активов корректируют с учётом физического износа (не путать с амортизационными поправками), из-за которого ликвидная цена становится меньше.

Метод оценки бизнеса по его ликвидационной стоимости схож по принципу выявления реальной рыночной цены с методикой учёта чистых активов. Он применяется, как правило, для оценки компаний, продающихся или ликвидируемых. Этот метод предполагает учёт периода, за который предприятие должно быть реализовано. Применение методики оценки бизнеса по ликвидационной цене предполагает учёт следующих моментов:

• необходимость корректировки стоимости в сторону уменьшения в процессе функционирования компании в период её реализации – за счёт текущих расходов на производство, прямых затрат, связанных с ликвидацией хозяйствующего объекта, преимущественных прав (оплата труда рабочих, кредитные обязательства и т.д.);
• изменение цены за счёт операционной прибыли или убытков, полученных в период ликвидации или продажи компании.

Преимущества затратного подхода к оценке бизнеса:

• возможность учёта различных факторов на изменение стоимости;
• использование данных учётных и финансовых документов фирмы;
• применение корректировок на износ технологического оборудования, строений и т.д.

Недостатки также присутствуют:

• невозможность учёта рисков и перспектив развития компании;
• статичность (нет связи с настоящими и будущими результатами деятельности).

Главным достоинством метода затратного подхода является то, что полученная стоимость бизнеса основана на реальных ценностях, находящихся в собственности предприятия. Это позволяет проводить оценку даже при отсутствии ретроспективных данных.

Если вам необходима помощь в оценке бизнеса, вы можете обратиться к нам, заполнив заявку на нашем сайте. Первая консультация бесплатная.

Источник: maxard.ru