Как инфляция влияет на бизнес

Инфляция – это социально-экономическое явление, выражающееся в виде уменьшения покупательной способности денежной единицы и сопровождающееся устойчивым, длительным ростом общего уровня цен. Обесценивание денег происходит за счет избыточности денежной массы. Инфляция же возникает, когда объем денежной массы превышает количество производимых товаров и услуг. [2]

Инфляция измеряется с помощью индекса цен, который определяет отношение общего уровня цен в текущем году к уровню цен в предыдущем базовом периоде. [3]

Нормальной считается умеренная инфляция, характеризующаяся ростом цен, не превышающих 10% в год. Именно при таком росте не страдают ни производители, ни потребители, а экономике ничто не мешает развиваться. Наоборот, такая инфляция даже стимулирует рост производства, происходящий благодаря удешевлению кредитов, ускорению платежных оборотов, увеличению инвестиций. Эти факторы обусловлены ростом денежной массы. Баланс между объемом денежной массы и объемом производимых товаров восстановляется за счет роста производства.

Инфляция, рост цен в которой более 10% опасна для экономики и требует пересмотра денежной политики, так как получаемая производителем прибыль уничтожается снижением покупательной способности денег, следовательно, пропадает стимул производства, который влечет безработицу, закрытие предприятий. При гиперинфляции (рост цен более, чем на 50% в месяц) деньги утрачивают свои функции, в силу их нестабильности они заменяются бартерным обменом, рыночные отношения нарушаются, производственная активность прерывается и создается ситуация возможности распада экономической системы государства. [4]

Инфляция возникает вследствие таких причин, как:

Монетарные причины: эмиссия денег вследствие несбалансированности государственных доходов и расходов; высокий денежный спрос при дефиците товаров и услуг; преобладание доходов над потребительскими расходами; уровень инвестирования, превышающий возможности экономики; повышение заработной платы, происходящее до роста производства и повышения производительности труда;

Структурные причины: деформация общей структуры экономики, характеризующаяся отставанием развития отраслей от других; снижение эффективности капиталовложения и сдерживание роста потребления; изъяны в системе управления экономикой;

Внешние причины: превышение платежей выплачиваемых страной над платежами, поступающими в страну; мировые экономические кризисы. [5] , [6]

Учитывая, что фундаментом экономики России является нефтяная промышленность, можно говорить о том, что будущее экономики в нашей стране зависит от мировых цен на нефть. Рост цен на нефть оказывает укрепляющее давление на курс рубля, вызывая увеличение объёма денежной массы и возникновение монетарной инфляции. Это в определённой мере сказывается на снижении конкурентоспособности отечественных производителей, поскольку импорт дешевеет. [8]

Для стабилизации экономического развития России, снижения инфляционного давления, уменьшения зависимости национальной экономики от неблагоприятных колебаний поступлений от экспорта товаров в 2004 году был создан Стабилизационный фонд. В январе 2006 года В. В. Путин сказал, что «если бы не было Стабилизационного фонда, думаю, что Центральному банку не удалось бы выйти на тот параметр инфляции, который мы сегодня имеем по прошлому году — 10,9 %. Она была бы больше». [9]

На сегодняшний момент ситуация улучшилась: в 2013 году инфляция составляла 6,45%, в 2014 г. 6,28%. В целом наблюдается стабильное сокращение инфляции с каждым годом. При этом стоит отметить, что инфляция в России относится к умеренному типу, а значит, оказывает положительное влияние на производство, стимулируя его рост. [10]

Влияние инфляции на предпринимательскую деятельность проявляется следующих формах: цены готовой продукции не соответствуют ценам ресурсов, закупавшихся для ее производства; различаются изменения цен реализации готовой продукции и ставки процента кредитования привлеченных денежных средств [11] ; денежные запасы на производство, в том числе, и в форме вкладов, ценных бумаг обесцениваются; экономическая информация не соответствует реальной экономической ситуации; доходы фирм оцениваются неправильно из-за постоянно меняющихся цен, в связи с этим искажается такой экономический показатель, как рентабельность; наблюдается риск ведения предпринимательской деятельности. [12]

В ситуации инфляции страдают получатели фиксированного дохода, кредиторы, продавцы, экспортеры, работники бюджетных предприятий, а выгодной инфляция является для получателей дохода по гибким схемам, должников, покупателей, импортеров, работников реального сектора.

Главная задача предпринимателя – защита своего реального дохода в условиях инфляции. Эта проблема решается с помощью установления рациональных цен на собственные услуги или производство. При определении цены на продукцию учитывается возможность инфляции при прогнозировании будущей прибыли и издержек. Цена на товар или услугу, таким образом, оправдывает не первоначальную стоимость, а восстановительную, т.е. такую, в которой учтен повысившийся уровень инфляции за время производства и реализации. Чтобы не потерять прибыль производитель должен назначать цену и начинать реализацию товара без запаздывания.

Для правильной оценки рентабельности фирмы в бухгалтерской отчетности следует своевременно контролировать действие инфляции на цены ресурсов. Только так финансовая отчетность отображает реальное положение организации и является объективной основой для принятия верных управленческих решений. [13] , [14]

Таким образом, для недопущения инфляционного коллапса, искоренения негативного влияния инфляции на субъекты экономики, поддержки предпринимательства правительством должна проводиться антиинфляционная политика, включающая в себя, в том числе меры по предотвращению причин инфляции и управление ее процессом.

* Студентка Уральского Государственного Юридического Университета; Института права и предпринимательства (Екатеринбург).

[1] Солонская Л.А. Инфляция: Учеб. пособие. СПБ: СЗПИ. 1999. с.5-6.

[2] Видяпин В.И., Журавлева Г.П. Экономическая теория (политэкономия): Учебник. 4-e изд. М.: ИНФРА-М. 2004. с.491.

Читайте также:  Сайты бизнес партнерские программы

[3] Бардовский В.П., Рудакова О.В., Самородова Е.М. Экономика: Учебник. М.: ИД ФОРУМ: ИНФРА-М. 2009 с. 401-402.

[4] Щеголева, Н. Г. Деньги и денежное обращение: Учеб. пособие. 3-е изд. М.: МФПА. 2011. с.112.

[5] Видяпин В.И., Журавлева Г.П. Экономическая теория (политэкономия): Учебник. 4-e изд. М.: ИНФРА-М. 2004. с.496-497.

[6] Олейникова И.Н. Деньги. Кредит. Банки: Учебное пособие. М.: Магистр.

2008. с.235-236.

[8] Финанс: Журнал №46 (232) 03 декабря — 09 декабря 2007. Как рост цен на нефть влияет на российскую экономику. [Электронный ресурс]. 2014. URL: https://www.finansmag.ru/81745 (дата обращения 17.10.2014).

[9] Лента.ру. 31 января 2006. Большое интервью: Ответы президента РФ Владимира Путина на вопросы журналистов [Электронный ресурс]. 2014. URL: https://lenta.ru/articles/2006/01/31/putin/ (дата обращения 17.10.2014).

[10] Уровень Инфляции в Российской Федерации [Электронный ресурс]. 2014. URL: https://уровень-инфляции.рф/таблица_инфляции.aspx (дата обращения 17.10.2014).

[11] Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка инвестиций в реальные активы: Учебник для бакалавров. М.: ИНФРА-М. 2011. с. 178.

[12] Бардовский В.П., Рудакова О.В., Самородова Е.М. Экономика: Учебник. М.: ИД ФОРУМ: ИНФРА-М. 2009. с. 407-409.

[13] Елисеев А. С. Экономика: Учебник для бакалавров. М.: Дашков и К. 2014. с. 494-498.

[14] Изюмова Е.Н. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленных предприятий: Учеб. пособие. 2 изд. М.: ИЦ РИОР: НИЦ ИНФРА-М. 2014. с.222-224.

Источник: poisk-ru.ru

Пресс-центр

Акционерное общество «ААА Управление Капиталом»/АО «ААА Управление Капиталом»/Joint Stock Company AAA Capital Management/AAA Capital Management (Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00657 от 15 сентября 2009 г., Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-12879-001000 от 26.01.2010, выданы ФСФР России, без ограничения срока действия) осуществляет доверительное управление следующими открытыми и биржевыми паевыми инвестиционными фондами: ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Акции» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 21.09.2006 г. за № 0619–94123737); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Валютные облигации» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 21.09.2006 г. за № 0620–94123708); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Сбалансированный» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 21.09.2006 г. за № 0622–94123683); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Индия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 05.12.2006 г. за № 0687–94123720); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Электроэнергетика» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 04.10.2007 г. за № 1014–94132162); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Нефть» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 04.10.2007 г. за № 1015–94132245); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Фонд международных дивидендов» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 10.11.2011 г. за № 2244); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Золото» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 31.05.2012 г. за № 2361); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Облигации плюс» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 14.02.2013 г. за № 2547); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Новые рубежи» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 06.12.2021 г. за № 4748); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Корпоративные облигации 2 года» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 08.04.2019 г. за № 3709); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Корпоративные облигации 4 года» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 08.04.2019 г. за № 3710); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Акции китайских компаний» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 23.12.2021 г. за № 4784); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Фонд рублевых облигаций» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 23.12.2021 г. за № 4785); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Фонд глобальных активов» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 23.12.2021 г. за № 4786); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Фонд Золота» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 08.09.2022 г. за № 5096); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Фонд природных ресурсов» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 08.09.2022 г. за № 5095); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Перспективные облигации» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 24.11.2022 г. за № 5203).

АО «ААА Управление Капиталом» напоминает инвесторам, что стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в открытые и биржевые паевые инвестиционные фонды. Прежде, чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления открытыми и биржевыми паевыми инвестиционными фондами.

Денежные средства, передаваемые в оплату инвестиционных паев, не застрахованы в соответствии с Федеральным законом от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации». Получить подробную информацию об открытых и биржевых паевых инвестиционных фондах под управлением АО «ААА Управление Капиталом» и ознакомиться с правилами доверительного управления, а также с иными документами, подлежащими раскрытию и предоставлению в соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами Банка России, можно по адресу: 119049, Москва, ул. Коровий Вал, д. 7, по телефонам: + 7 (495) 980-40-58; +7 (800) 505-62-21; +7 (800) 505-23-82; +7 (800) 505-61-87; +7 (800) 505-62-29; +7 (800) 200-54-54; +7 (800) 301-54-54; +7 (495) 568-15-15; +7 (495) 568-17-17 или в сети Интернет по адресу https://aaacapital.ru, а также в пунктах приёма заявок агентов по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком агентов можно ознакомиться на сайте в сети Интернет по адресу https://aaacapital.ru).

Читайте также:  Бизнес на дому идеи без вложений для женщин своими руками

Правилами доверительного управления открытыми паевыми инвестиционными фондами предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении, взимание данных скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи открытых паевых инвестиционных фондов. Информация, подлежащая в соответствии с нормативными актами Банка России, раскрытию владельцам инвестиционных паев и всем заинтересованным лицам размещается АО «ААА Управление Капиталом» на сайте в сети Интернет по адресу https://aaacapital.ru в разделе «Раскрытие информации».

Приём обращений от владельцев инвестиционных паев и иных заинтересованных лиц осуществляется по адресу: 119049, Москва, ул. Коровий Вал, д. 7, в пунктах приёма заявок агентов по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов, а также иными способами, предусмотренными на сайте в сети Интернет по адресу https://aaacapital.ru в разделе «Обращения». АО «ААА Управление Капиталом» является членом СРО НАУФОР. Любое заинтересованное лицо вправе обратиться в СРО НАУФОР путём направления письменного обращения (жалобы) по адресу: Москва, 129090, 1-й Коптельский пер., д. 18, стр. 1.

Настоящее уведомление не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и инвестиционные паи открытых и биржевых паевых инвестиционных фондов под управлением АО «ААА Управление Капиталом» могут не соответствовать инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям) инвестора. В информации, указанной в данном уведомлении, не принимаются во внимание личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды каждого конкретного инвестора. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является задачей инвестора. АО «ААА Управление Капиталом» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в инвестиционные паи открытых и биржевых паевых инвестиционных фондов под управлением АО «ААА Управление Капиталом», упомянутые в данном уведомлении, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Источник: aaacapital.ru

Почему ЦБ убивает бизнес, сдерживая инфляцию

Сергей Заверский, начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований

Низкая и стабильная инфляция является одним из важнейших условий для роста инвестиций. Представление об этом лежит в основе денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России.

Безусловно, логика в этом утверждении есть. При стабильной и низкой инфляции компаниям действительно должно быть легче планировать свою деятельность, в частности в отношении стоимости привлекаемого финансирования. При более низкой ставке дисконтирования большее число проектов будет признано эффективными и, соответственно, реализовано, а значит, вырастет и объем инвестиций, и экономика в целом.

Но имеет ли значение то, каким образом достигается низкий и стабильный уровень инфляции? Не может ли случиться так, что на фоне даже низкой и стабильной инфляции благоприятных денежно-кредитных условий для бизнеса не создается?

Цели по инфляции и характер денежно-кредитной политики

Принятый Банком России, как и рядом других центральных банков, режим инфляционного таргетирования предполагает, что достижение целевого уровня инфляции происходит посредством так называемого трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики. В него входят несколько каналов — например, процентный, кредитный, валютный, канал инфляционных ожиданий. Изменение ключевой ставки Банка России оказывает влияние на процентные ставки, стоимость финансовых активов и валютный курс, которые, в свою очередь, через цепочку экономических взаимосвязей оказывают влияние на инфляцию.

Когда уровень инфляции оказывается выше таргетируемого Банком России (4%) или когда оценки инфляционных ожиданий указывают на риск превышения таргета, ЦБ повышает процентную ставку, намереваясь запустить процессы, которые приведут к снижению темпов роста цен. Соответственно, должно быть и наоборот: когда инфляция оказывается ниже таргетируемого уровня, Центральный банк должен процентные ставки снижать.

Ключевой вопрос — как именно политика ЦБ должна способствовать приведению фактического уровня инфляции к целевому.

Инфляция, спрос на товары и услуги и ключевая ставка

Центральный банк отвечает на него следующим образом: принимаемые им меры оказывают воздействие на инфляцию через их влияние на спрос на товары и услуги.

Что же происходило в России со спросом в последние годы? За период с 2014 по 2019 год реальные располагаемые доходы населения сократились на 7,5%, а оборот розничной торговли — на 6,7% (расчеты по данным Росстата). Часто можно услышать мнение, что на фоне падения доходов спрос поддерживало потребительское кредитование.

При этом рынок потребительского кредитования даже считался близким к перегреву. Но влияние кредитного рынка на спрос не стоит переоценивать. Задолженность физических лиц перед банками в реальном выражении (без учета инфляции) за этот период выросла на 21,4%. Однако основной рост задолженности обеспечила ипотека, по которой объем выданных кредитов увеличился в 1,9 раза. По остальным видам кредитования физических лиц размер задолженности в реальном выражении, напротив, даже сократился — на 3,4%.

Все это говорит о том, что на протяжении шести последних лет потребительский спрос сокращался, по крайней мере в той его части, которая учитывается при расчете индекса потребительских цен (инфляции). Изменения же, например, в стоимости недвижимости, которые могут быть вызваны динамикой спроса на ипотеку, на показатели инфляции напрямую не влияют, поскольку в корзину для расчета этого показателя цены на недвижимость не включены.

Читайте также:  Стандарт babok что это в бизнесе

Вряд ли можно говорить о том, что в это время наблюдалось повышательное давление на цены со стороны спроса. Это в целом подтверждают и оценки Банка России, которые приведены в пресс-релизах, сопровождавших решение по ключевой ставке в те периоды, когда она повышалась или сохранялась на достаточно высоком уровне.

Тогда ЦБ объяснял решение по ставке повышением инфляции и/или инфляционных ожиданий, но при этом обычно оценивал уровень потребительской активности как низкий и часто упоминал его в качестве антиинфляционного фактора. Всплески же инфляции и инфляционных ожиданий объяснялись с его стороны другими факторами. В конце 2014 года — ослаблением рубля и внешнеторговыми ограничениями. В 2015–2016 годах Банк России среди основных источников инфляционных рисков указывал низкие цены на нефть, денежно-кредитную политику зарубежных центральных банков, замедление роста экономики Китая, пересмотр запланированных темпов увеличения регулируемых цен и тарифов, характер бюджетной политики.

Что в итоге получается? Всплески инфляции или инфляционных ожиданий в эти годы определялись в первую очередь не динамикой спроса, а внешними факторами, которые влияли, в частности, на рост цен импортных товаров, в том числе промежуточных, необходимых российским компаниям для производства продукции и услуг. То есть мы наблюдали классический вариант инфляции издержек, на которую повышение ключевой ставки Банка России сдерживающий эффект полноценно оказать не в состоянии. Более того, в определенной степени рост ставок даже способствует повышению уровня инфляции издержек, поскольку увеличивает размер процентных платежей по кредитам со стороны бизнеса. Ограничение же темпов роста цен, позволяющее достичь целевого уровня инфляции, достигается прежде всего за счет еще большего зажимания спроса.

Стабильная инфляция не значит стабильные условия для бизнеса

В результате становятся видны негативные черты выбранного механизма удержания инфляции на целевом для ЦБ уровне: хотя в теории стабильная и низкая инфляция должна создавать условия для роста инвестиций, в реалиях современной российской экономики с ее сырьевой ориентацией и зависимостью от импорта все выглядит немного иначе.

Во-первых, денежно-кредитная политика в своем текущем виде пытается в первую очередь сглаживать влияние внешнего инфляционного шока (который возникает, в частности, из-за падения курса рубля) путем ухудшения условий для ведения бизнеса — сдерживания спроса и повышения издержек для компаний.

Во-вторых, в условиях зависимости экономики от внешних факторов и повышенных рисков волатильности курса Центральный банк традиционно проводит ДКП с определенным запасом жесткости. Когда же действие неблагоприятных внешних факторов смягчается и возникают ожидания роста потребительской активности, Банк России начинает рассматривать это как угрозу для достижения цели по инфляции, вследствие чего возрастает вероятность повышения ключевой ставки.

Обещанные благоприятные условия для инвестиций так и не возникают: относительно стабильная ситуация с инфляцией компенсируется высокой степенью неопределенности параметров денежно-кредитной политики в сочетании с ее излишней жесткостью. За последние шесть лет относительно мягкая ДКП начала проводиться только в этом году, когда спрос катастрофически упал в условиях пандемии. При этом ставка все равно снижалась крайне медленно, небольшими шагами. Среднесрочные и долгосрочные финансовые модели, которые компании должны разрабатывать при планировании инвестиционной деятельности, остаются примерно с тем же уровнем неопределенности, что и в те времена, когда уровень инфляции был более высоким.

Решение по ключевой ставке: что дальше?

На прошедшем 18 сентября заседании совет директоров ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 4,25%. Это довольно опасное решение в текущей экономической ситуации — сдерживание спроса и высокие издержки компаний будут замедлять восстановление экономики. Да и в целом смягчение денежно-кредитных условий в стране остановилось (или приостановилось), не успев даже толком начаться, а значит, и на инвестиционных программах бизнеса оно практически не отразится.

ФРС США уже зафиксировала текущий околонулевой уровень процентной ставки до конца 2022 года (при этом большинство руководителей регулятора ожидают сохранения ставки и до конца 2023 года), чтобы поддержать экономику и придать уверенность ее субъектам, заодно пообещав и дополнительную поддержку при необходимости. Глава же российского ЦБ в своем заявлении по итогам заседания совета директоров отметила, что хотя Банк России по-прежнему видит некоторое пространство для снижения ставки, он еще будет «оценивать сроки и необходимость использования этого пространства». А это означает, что Банк России сейчас не готов обеспечить субъектов экономики ни максимально благоприятными условиями для инвестирования (даже исходя из своих возможностей в имеющейся парадигме ДКП), ни уверенностью в том, как будут они меняться в дальнейшем. Вместе с тем уверенности в условиях ведения дел нашей экономике как раз очень не хватает.

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

nttt nttttu0412u043eu0439u0434u0438u0442u0435nttt ntttu0438u043bu0438nttt nttttu0437u0430u0440u0435u0433u0438u0441u0442u0440u0438u0440u0443u0439u0442u0435u0441u044c.nttt ntt nt»>’ >

Источник: www.banki.ru

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Загрузка ...
Бизнес для женщин