Многие компании нуждаются во внешнем финансировании, но далеко не все имеют возможность привлекать деньги со стороны. Банки часто отказывают в кредитовании малому и среднему бизнесу, венчурным фондам интересны далеко не все индустрии, а потребительские кредиты и микрозаймы не подходят собственникам компаний из-за высоких процентов. Выходом может стать так называемый краудлендинг или «народный» заём. О том, как привлечь в проект деньги частных инвесторов, в своей авторской колонке для Biz360.ru рассказал основатель платформы Fan.Money Сергей Черёмуш.
Сергей Черёмуш , 38 лет, основатель краудлендинговой платформы Fan.Money . Окончил Симферопольский кооперативный техникум, Симферопольский университет экономики и управления и МФТИ. Был директором филиала компании AXXON в Крыму и Днепропетровске, коммерческим директором компании «Баядера-импорт», управляющим партнёром группы компаний Bestseller. В 2018 году создал с партнёрами платформу Fan.Money для привлечения займов от частных инвесторов в развивающиеся бизнесы.
САМЫЕ ДОХОДНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ! Инвестируй в товарный бизнес с максимальной доходностью
Что такое краудлендинг
Краудлендинг как источник инвестиций лучше всего подходит не для старта, а для масштабирования бизнеса. Если вы только начинаете свой проект, то вам больше подойдут собственные накопления, заёмные средства, гранты, краудинвестинг в обмен на долю, госпрограммы поддержки, внешние инвестиции. Если у вас уже работающий бизнес, то целесообразно рассмотреть краудлендинг или «народный» заём.
- Краудлендинг– кредитование одним физическим лицом другого физического лица (P2P) или компании (P2B). Осуществляется с помощью посредников – специальных краудлендинговых платформ. Заёмщик получает, как правило, кредит, ставки по которому сопоставимы с банковскими. А инвестор помимо выплаты денег и обозначенных процентов может рассчитывать на дополнительную прибыль, если это заранее оговаривается.
Я занимаюсь бизнесом 15 лет и хорошо знаю основные проблемы предпринимателей. Являясь одним из инвесторов P2B-платформы, я вижу, кому и почему готовы давать деньги инвесторы. Я составил несколько правил по привлечению инвесторов с помощью краудлендинга, которыми и хочу поделиться.
Как привлечь краудлендинговых инвесторов
Правило 1: изучите краудлендинговые платформы и посмотрите, кто и на какие проекты даёт деньги. Погуглите отзывы и составьте список из наиболее релевантных для вас площадок, затем отрабатывайте их по очереди.
Правило 2: одновременно пробуйте пройти скоринг на нескольких площадках, чтобы не терять время. Не все умеют быстро проводить скоринг – процедуру оценки соискателя. Может случиться, что релевантная площадка будет изучать ваши документы неделю, а то и две. И в итоге вы можете услышать «не прошли скоринг» — всё, как в банке.
Договор инвестирования. На что следует обращать внимание при подписании инвестиционного договора
Правило 3: чётко следуйте правилам и инструкциям конкретной платформы. Если вас не просят прикладывать презентацию, не надо тратить на неё время. И наоборот, если площадка требует подписать документы электронной подписью — без неё не обойтись. У большинства площадок сложившиеся бизнес-процессы, и каждое их требование обосновано, даже самое экзотичное.
К примеру, могут запросить показать во время видеозвонка ваш офис, производство или торговую точку. Реагируйте на это спокойно и предоставляйте всё, что от вас требуют.
Правило 4: используйте любую возможность для контактов с инвесторами. Будьте прозрачными и открытыми, готовыми общаться. Приходите на встречи, вступайте в чаты инвесторов, записывайте для них видео и делайте презентации. Большая часть крупных инвесторов принимает решения после личного знакомства с руководителями и основателями бизнесов.
Правило 5: будьте публичны. Пишите о себе и своей компании в соцсетях и СМИ, рассказывайте об успехах и неудачах, о вашем опыте, инсайдах и прочее. Это помогает в привлечении инвестиций.
Правило 6: ведите качественный управленческий, бухгалтерский и налоговый учёт. Одному хорошему проекту так и не удалось привлечь средства просто потому, что до этого у него был штраф от налоговой. И даже после того, как компания погасила все обязательства перед государством, инвесторы не готовы были вложиться в бизнес, где допускаются такие ошибки.
Правило 7: будьте прибыльны. Основная цель любого коммерческого предприятия — получение прибыли. Если прибыли нет, то у инвесторов возникнут вопросы. Если в какой-то промежуток времени вы планово тратите больше, чем зарабатываете, и закрываете эти траты капитальными инвестициями, то рекомендую не ставить эти расходы в налоговый вычет, а платить хотя бы минимальный налог на прибыль.
Правило 8: Разделите статьи бюджета так, чтобы заёмные средства находились только в обороте и их можно было легко вернуть оттуда инвесторам.
Правило 9: диверсифицируйте свои вложения. Если всю прибыль реинвестировать исключительно в свой бизнес, то можно потерять всё – в случае, если что-то в вашем проекте пойдёт не так. Поэтому часть прибыли стоит инвестировать в другие инструменты или бизнесы. Я считаю, что инвестиции через займы в понятный тебе бизнес других предпринимателей — отличное решение для приумножения вашего капитала, учитывающее диверсификацию рисков. А начав инвестировать свои кровные, вы на себе почувствуете, каким проектом нужно быть для инвестора, чтобы в него хотелось вкладываться.
Правило 10: будьте честны и добросовестны. Платите краудинвесторам в срок, а если возникают проблемы с деньгами — не пропадайте, пытайтесь решить их заранее. Всегда можно перекредитоваться или обсудить изменение графика выплат. У другого моего проекта – интернет-магазина Vito House — в связи с постоянным ростом продаж потребность в заёмном финансировании всё время растёт.
И нам иногда сложно вернуть тело займа в конкретную дату, чтобы не пострадали клиенты бизнеса. Но открытый диалог с инвесторами зачастую позволяет пролонгировать договора займа, если они понимают что их деньги работают.
И ещё несколько полезных рекомендаций
В дополнение к собственным рекомендациями я попросил инвесторов и коллег по крауд-индустрии дополнить мой список правил. Вот их рекомендации.
Кирилл Безверхий, автор блога Trueinvestor.ru, частный инвестор
Правило 11: развивайте личный бренд. Заведите блог на сайте своего проекта или, что гораздо проще, канал в Telegram. Делитесь в нём своими мыслями как о бизнесе в целом, так и прогрессе развития вашего проекта в частности. Это хороший инструмент для подогрева интереса потенциальных инвесторов.
Здесь всё как в продажах: вы и ваш бизнес — продукт, инвестор — покупатель. Покупатель же не сразу приобретает ваш продукт. Ему нужно время «на подумать» или чтобы накопить деньги. То же самое и с инвестором. Если он не готов по каким-то причинам инвестировать сейчас, то вполне возможно, что захочет сделать это попозже.
Яркий пример – «Додо Пицца». Её основатель Фёдор Овчинников ловко использовал свои блог и соцмедиа, чтобы привлечь на больше 100 млн. рублей на старте развития сети пиццерий. Это уже потом подтянулись венчурные инвесторы и крупные банки.
Олег Кузьмин, основатель компании «Умное будущее», краудинвестор
Правило 12: будьте стабильными. Несмотря на то, что я сам предприниматель, предпочитаю диверсификацию и инвестирую не только в свой бизнес. За последние 1,5 года я попробовал получить доход на четырёх краудплощадках, проинвестировав больше чем в 200 бизнесов.
При анализе заёмщика всегда обращаю внимание не только на рост оборотов, но и на их стабильность. То же самое касается состава команды — если в течение года были смены генерального директора или учредителей, для меня это сигнал пока воздержаться от инвестиций. В этом случае велик риск того, что новые люди изменят вектор развития компании. Либо это может быть сигналом того, что компания готовится к ликвидации и не планирует возвращать долги.
Елена Ильченко, основательница проекта Zozh Kombucha
Правило 13: превратите потребителей в инвесторов. Сейчас я второй раз привлекаю инвестиции на краудплатформе Fan.Money. После первого успешного кейса я разместила информацию об инвестплатформе на этикетках продукции — несколько любителей комбучи – напитка из чайного гриба — уже предложили мне через неё свои инвестиции.
Источник: biz360.ru
Заработать на чужом бизнесе: как инвестор может получить доход от прямых инвестиций в компанию
Очевидно, что инвесторы дают свои деньги стартапам, чтобы те их приумножили. Но статистика говорит, что 9 из 10 стартапов закроются. Почему же инвесторы готовы идти на такие риски? Рассказываем в этой статье.
А можно ли заработать?
Часто бизнес-ангелы, члены инвест-клубов, а также основатели венчурных фондов сами являются выходцами из бизнеса или стартап-сферы. Они понимают цену денег, но готовы рисковать, потому что возможная прибыль от одного успешного стартапа может не только “отбить” инвестиции в весь портфель, но и кратно их приумножить.
Ошибкой было бы считать, что инвесторы вкладываются во все подряд. Конечно, они тщательно отбирают проекты для вложения, чтобы не прогореть. Для этого даже у частного инвестора зачастую работает целая команда – юристы, аналитики, отраслевые эксперты.
Сколько инвестор может получить со стартапа?
Давайте посмотрим на весь процесс глазами инвестора.
По отчету Startup Genome, из опыта поддержки развития стартап-экосистемы на 2020 год, неудачи терпят примерно девять из десяти проектов. 2 из 10 стартапов закрываются в первый же год работы. Не получилось войти на рынок, не все нюансы учли, потеряли важного специалиста и не нашли замену. Ещё семь из этой десятки закроется в ближайшие 4 года.
При наличии инвестиций статистика немного радужней: закрывается всего 7,5 стартапов из 10. Через 4-5 лет из 100 стартовавших компаний остается 25% – то есть четверть.
Согласно исследованию Шихара Гоша, старшего преподавателя Гарвардской школы бизнеса, опубликованному в статье Winding Down a Failing Business в WSJ, за последние 20 лет 75% венчурных фирм в США не возвращают капитал инвесторов. Если оставшаяся четверть компаний вернет вложения и приумножит их в 4 раза, то инвестор выходит в ноль.
Конечно, лучше, если вложения будут умножены в 5 и более раз, иначе какой в этом смысл?
По статистике, если портфель инвестфонда состоит из 100 компаний, большая часть доходов будет получена с 1 кейса. Прибыль поменьше будут приносить в среднем еще 9 успешных компаний. А остальные 90 кейсов окажутся неудачными.
Конечно, невозможно знать заранее, какие компании будут успешными, ведь энтузиазма на старте хватает у всех. Понимая, что большая часть вложений не вернется, инвесторы постоянно ищут потенциального единорога – стартап, который компенсирует потери от остальных проектов.
Вспомним сделавший деньги многим проект Facebook. Питер Тиль, который сейчас является одним из самых успешных технологических инвесторов, в 2004 году предоставил основателю соцсети Марку Цукербергу его первый капитал – 500 тысяч $, став первым крупным инвестором Facebook. В 2012 году в ходе IPO на Nasdaq Facebook оценили более чем в 100 миллиардов $. Продав почти 80% своего пакета по цене около 20 $ за акцию, Тиль заработал на инвестициях в социальную сеть около 1 миллиарда $ и продолжает продавать, получая прибыль. Об эволюции этого успешного вложения до сих пор рассказывает Forbes.
Модели заработка инвестора
Существуют 3 основные формы заработка на стартапе:
1. Экзит (exit, англ. – выход).
Самая распространенная модель. Инвестор получает долю в компании, которую продает, когда капитализация вырастает.
Экзит может произойти при продаже доли другому лицу, компании, например, на следующем раунде привлечения инвестиций, при продаже доли на бирже – в случае выхода стартапа на IPO.
Например, инвестор вкладывает в ваш проект 50 000 $, предполагая, что через 3 года стартап будет стоить 1 млн $. Взамен вы выделяете ему долю 20%. Если прогноз сбывается, инвестор выходит из дела, продав свои 20%, то есть уже за 200 000 $. Таким образом, его доходность составляет 400% за 4 года или в среднем 133% годовых. Для сравнения, средняя доходность на фондовом рынке в долларах – 8%. Это позитивный пример – он входит в число 10% “выживших”.
2. Дивидендная модель
Инвестор также получает долю в компании и претендует на регулярное получение дивидендов, пропорционально своей доле. В дальнейшем он может эту долю и продать. Эта модель более всего актуальна не для технологических стартапов, мечтающих о покорении мира, а для бизнеса в реальном секторе. Ведь если стартап планирует многократный рост – всю прибыль он будет вкладывать в команду и маркетинг, и на распределение дивидендов просто не останется финансового ресурса.
Пример: инвестор вкладывает 10 000 $ в стартап, получая долю 20%.
Чистая прибыль в 1 год составила минус 20 000 $ (убыток);
2 год – 0 (нет дивидендов);
3 год – 10 000 $ (дивиденды инвестору – 2 000 $);
4 год – 20 000 $ (дивиденды инвестору – 4 000 $);
5 год – 20 000 $ (дивиденды инвестору – 4 000 $);
и так далее
Выходит, что свои вложения инвестор окупит только через 5 лет, а после этого начнет зарабатывать.
3. Модель займа
Инвестор вкладывает деньги под проценты и, независимо от исхода дела, стартап в установленный срок выплачивает ему частями сумму основного долга и проценты. Эти проценты – существенно меньший, чем для модели экзита, но стабильный и гарантированный доход инвестора.
К так называемому “долговому финансированию” относятся банковские займы, кредиты, финансирование под определенные проекты.
Плюс долгового финансирования в том, что не нужно делиться прибылью и контролем над компанией. Однако если бизнес только-только запускается, начинающий предприниматель вряд ли получит кредит от банка или частного инвестора – разве что под залог дорогостоящего имущества, машины или квартиры.
4. Смешанная модель
Представляет из себя займ с долей в бизнесе – так называемый конвертируемый заем.
Такой заем предоставляет кредитору в будущем право получить заранее согласованную долю в бизнесе.
При конвертируемом займе инвестор дает основателям деньги на самой ранней стадии развития стартапа без первичной оценки бизнеса. Спустя определенное время или при наступлении определенных событий инвестор получает долю компании. Долю инвестор либо покупает со скидкой, либо получает в соответствии с изначальными договоренностями, независимо от того, какую часть компании он мог бы приобрести на сумму своего займа сейчас.
Инвестор выигрывает, если доля компании, которую он получит, за это время выросла в цене.
Где учиться инвестициям в бизнес и стартапы?
Удачное инвестирование – результат профессионального подхода к вложению средств в чужую идею, технологию, инновационный продукт. Увидеть потенциал в проекте, принять верные решения в отношении бизнеса и в отношении финансирования вряд ли удастся без специального обучения.
Российским инвесторам вполне доступны необходимые знания. Школы инвестирования предлагают разнообразные программы и курсы. В теоретическую часть таких программ входит изучение принципов инвестирования, критериев выбора и оценки стартапа, управления венчурным фондом и прочее. Практическая часть предусматривает работу в группах с проведением анализа и оценки инвестиционных возможностей стартапов, презентации проектов.
Основатели инвестиционных школ – практикующие инвесторы, известные частные и государственные венчурные фонды, инновационные центры и кластеры, школы бизнеса. У каждой школы и программы своя направленность, специфика, правила и условия участия.
Инвестиционная компания венчурного инвестора Алексея Соловьева A.Partners создала подборку качественных образовательных программ “Где учиться бизнес-ангелу”. Среди них:
Школа инвестиций в стартапы. Организатор: United Investors
Школа венчурного инвестирования. Организаторы: Venture Rocket Russia + AIFC Fintech Hub, Start Ventures и Qazangels
Imaguru VC Academy. Организатор: Imaguru VC
Венчурный капитал. Организатор: ВШЭ
Венчурные инвестиции в стартапы. Организатор: Сколково
Венчурное финансирование. Организатор: Moscow Business School
Школа инвестиций ФРИИ. Организатор: ФРИИ
Школа инвесторов Angels Deck. Организатор: Angels Deck
Как инвестировать в стартапы. Организаторы: СберПервый, Investoro
Курс по венчурным инвестициям. Организатор: New Economy Investors Club
VC капитал. Практика Кремниевой долины. Организатор: Сколково
Венчурный интенсив Starta Angels. Организатор: Starta VC
Венчурная академия. Организатор: Московский инновационный кластер.
Профессиональный уровень обучения, опытные наставники-практики, разбор практических кейсов гуру инвестирования, новые связи, которые дает образование – отличный старт и основание для будущего успеха начинающего венчурного инвестора.
Подведем итоги:
1. Статистика неудач инновационных компаний показывает, что создание бизнеса и его финансирование – большой риск, но и большие перспективы.
2. Возможности заработать на вложениях в чужой бизнес существуют. Необходимо знать правила и “математику” венчурного бизнеса, специфику рынка и компаний, иметь стратегию работы с компаниями, стратегию развития своего венчура.
3. Для получения необходимых теоретических и практических знаний можно пройти обучение, найти наставника или опытного консультанта, работающего с нужным направлением и сегментом рынка.
Команда консультантов Get-Investor.ru – это профессиональные финансисты и аналитики с опытом работы в «Большой четверке» аудиторов, в крупных российских компаниях и банках. Мы сотрудничаем с Агентством инноваций г. Москвы и РВК. Через наши руки прошло более 200 стартапов и компаний малого бизнеса, которым мы помогли подготовиться к привлечению инвестиций и привести в порядок финансы.
- Проверка финансовых документов – полная проверка вплоть до ошибок в формулах
- Due diligence – комплексная проверка рисков при покупке компании
- Скаутинг стартапов – подбор целевых стартапов под ваш инвестиционный фокус.
Источник: get-investor.ru
Инвестиции в бизнес — как заработать на чужом бизнесе с тысячей в кармане
Один из лучших способов улучшить собственное финансовое положение — инвестиции в бизнес . И при правильно спланированном подходе можно получать неплохую прибыль.
Конечно, вложения приносить доход будут не сразу. И им потребуется некоторое время. Но обрести неплохой доход поможет разработка четкого business-плана. Поэтому давайте разберемся, во что лучше всего вкладывать средства
Инвестирование в бизнес: что стоит знать
Субъектом инвестирования может быть любое лицо. И не важно — юридическое оно или физическое. Потому что степень участия инвестора и объемы вложений зависят от финансовых возможностей. Но сегодня различают следующие направления для вложений:
- Стартапы. Инвестор вкладывает деньги в проект. И его перспективность можно понять по бизнес-плану и документации.
- Свое дело. Требует идеи и определенного времени. Но отдачи от вложений потребуется ждать довольно долго.
- Доли. Начать с нуля непросто. Поэтому лучше скооперироваться с другими инвесторами. Но их может быть один и более.
- Акции. Вы приобретаете ценную бумагу, подтверждающую право собственности на определенную часть бизнеса. Но также акции можно перепродавать. Например, получив прибыль от разницы с учетом изменения их стоимости. И, дополнительно, ценные бумаги дают дивиденды.
- Облигации. Средства одалживаются компании. Но при этом риски здесь ниже, чем при покупке акций.
Каждый из перечисленных способов имеет свои нюансы, преимущества и недостатки. Но окончательное решение по выбору способа вложений остается за инвестором.
Виды инвестиций
Существуют различные инвестиции в бизнес-проект , которые отличаются друг от друга по целому ряду признаков. По объему вложенных средств, праву собственности, виду, этапу инвестирования. И по форме получаемой прибыли. Но остановимся на каждом из них более подробно.
Финансирование бизнеса, то есть объем вложений, может быть частичным или сто процентным. Потому что последний вариант предполагает, что инвестиционная деятельность осуществляется одним лицом. И именно тем лицом, которое несет полную нагрузку. Но зачастую данный вид финансирования можно встретить при открытии собственного дела.
Потому что для открытия, например, торговой точки или агентства недвижимости нужно обладать определенными знаниями. И иметь искренний интерес к делу и хотя бы минимальный опыт предпринимательской деятельности. Но вариант работы на себя – самый сложный (высокий уровень риска). И в то же время самый интересный. Помимо этого, стоит учитывать большие моральные затраты.
Потому что немалое значение для старта бизнеса имеет достаточный уровень финансирования.
Одним из самых распространенных видов получения прибыли — инвестирование денег в чужой бизнес. Потому что там достаточно доверить раскрутку дела опытному бизнесмену. И просто получать прибыль. Но чужой бизнес, как правило, финансируется частично. То есть подразумевает под собой долевое участие.
И риски распределяются между инвесторами, которые вложились в предприятие. Существует два типа инвестиций – прямые и портфельные. Первый вариант предполагает, что свободные средства идут в активы компании. Но другой вариант – вы становитесь владельцем ценных бумаг фирмы.
Варианты инвестиции в бизнес
Варианты инвестиции в бизнес нужно рассматривать, зная ключевые особенности каждого вида. Если вы не хотите рисковать, вкладываясь в малоизвестные фирмы, оптимальным решением может стать действующая компания. Она уже имеет клиентскую базу и репутацию на рынке. Инвестиции различаются по форме прибыли: бывают активными и пассивными.
В первом случае инвестор занимает в компании руководящий пост и получает активный заработок. Во втором случае управление фирмой он поручает другому человеку. Такое предприятие ему приносит пассивный доход.
Инвестировать средства в фирму можно на разных этапах ее развития. Большим спросом пользуются стартапы, требующие раскрутки. У разработчиков проекта имеется идея, а в роли источника маткапитала выступают инвесторы.
Инвестиции в бизнес: плюсы и минусы
Любое инвестирование в бизнес , как и в другие сферы деятельности, имеет свои преимущества и минусы. При тщательно взвешенном подходе инвестиционная деятельность будет приносить неплохой доход. Преимуществ у нее множество:
- Большие шансы для дальнейшего развития;
- Возможность управлять компанией;
- Доступны различные формы вложений;
- Возможность влиять на работу предприятия;
- Пассивное вложение не требует какой-либо подготовки;
- Получение пассивного дохода;
- Размещение личных средств в активы многих фирм.
Но к минусам инвестиций следует отнести довольно большой риск потери средств, длительный срок ожидания, отсутствие гарантии результата, нестабильная отдача прибыли. Нужно всегда быть на чеку и готовым к любому исходу дела. Также к недостаткам можно отнести возможные конфликты между владельцами предприятия, от которых никто не застрахован.
Инвестиции в стартапы
Решающим фактором в развитии фирмы могут стать инвестиции в малый бизнес . Вы можете получать хорошую прибыль, выбрав доходный проект. Например, стартап – проект, находящийся на этапе привлечения капитала. Причем за его управление отвечает разработчик идеи.
Основные сферы инвестирования в такие проекты:
- Производство – фирма, которая осуществляет выпуск какой-либо продукции.
- Малое предпринимательство – торговые точки и пр.
- Интернет – юридические консультации, магазин одежды.
- Франшиза. У начинающего ИП не всегда есть средства для приобретения перспективной business-схемы. В таком случае беспроигрышным вариантом может стать именно такой способ вложения средств.
- Услуги – аренда квартир, ремонт бытовой техники и т.п.
Лучше всего вкладывать средства на начальном этапе создания фирмы. Привлекательность инвестирования в стартапы заключается в том, что у таких business-проектов на момент запуска нет конкурентов. Вложение денег в startup подойдут тем, кто ищет новые идеи, интересуется технологиями и готов пойти на риск ради сверхприбыли.
Какой бы способ инвестирования вы бы ни выбрали, помните, что инвестировать средства нужно обдуманно, грамотно взвешивая каждый свой шаг.
А на этом все. Подписывайтесь на нашу рассылку здесь и вконтакте . Потому что так вы не будете пропускать полезные материалы . И не забывайте писать дополнять статью в комментариях.
Источник: dzen.ru
Как минимизировать риски, вкладывая деньги в чужой бизнес
Венчурные инвесторы вкладывают деньги в чужой бизнес. Чтобы минимизировать риски, они придерживаются проверенных принципов. Какие отрасли и компании могут рассчитывать на получение инвестиций.
Контролируем инвестиционные риски
Иногда предприниматели говорят: да, мой план рискован, но вы же венчурные инвесторы, вы должны рисковать. Именно так мы и поступаем. Но риск должен быть оправдан и контролируем.
Венчурные инвесторы не любят инвестировать в компании, сильно зависящие от мало контролируемых факторов, таких как, например, капризы погоды или цены на биржевые товары. Инвестиции в стартапы и в компании, находящиеся на более поздней стадии развития, имеют весьма отличный профиль риска. Здесь я хотел бы остановиться на некоторых общих принципах минимизации рисков.
Инвестирование в молодые компании по определению сопряжено со значительными рисками – подавляющее большинство стартапов оказываются нежизнеспособны. Причин, приводящих к дефициту наличности, множество. Например, доработка продукта занимает больше времени, чем предполагалось, или продукт оказывается недостаточно востребованным, или за него не готовы платить требуемую сумму.
Свои риски есть и у давно существующих компаний, которые привлекают инвестиции для расширения бизнеса: вывод нового продукта, выход на новые рынки, расширение с использованием чрезмерного уровня заемного капитала на фоне завышенных ожиданий по прибыльности существующих подразделений. При этом инвесторы покупают акции, наиболее рискованный инструмент, причем часто приобретают миноритарную долю. Они сталкиваются с компанией впервые и, в отличие от собственников и менеджеров, не знают об этом бизнесе практически ничего, не говоря уже о возможных скелетах в шкафах.
Кроме того, если инвестор захочет продать принадлежащую ему долю, он не сможет сделать это быстро. Инвестиции в компании, чьи акции не котируются на бирже, неликвидны, и процесс выхода из инвестиции сложен и занимает значительное время. Любая провальная инвестиция подрывает результативность всего фонда. Поэтому минимизация рисков, которая осуществляется на всех этапах работы с компанией, является одним из ключевых факторов успеха инвестора. На этапе первичной оценки инвестиционной возможности инвесторы уделяют большое внимание рискам, которые слабо поддаются контролю. На этом этапе обращается внимание, например, на следующее:
Отрасль возможной инвестиции является областью компетенции менеджеров управляющей компании фонда или областью, в которой приемлемый уровень компетенции может быть быстро достигнут. Насущность продукта или услуги. Потребителей трудно убеждать покупать товары, которые для них не очень важны, и они легко отказываются от них, когда приходится затягивать пояса.
Компания работает на растущем рынке. Быстрорастущий рынок прощает управленческой команде многие ошибки, позволяя расти хорошими темпами, в то время как на стагнирующем рынке приходится напряженно бороться только ради того, чтобы не допустить уменьшения доходов.
Рынок имеет достаточно большой размер – иначе возможности роста будут ограничены размером рынка и потребуется либо завоевывать львиную долю рынка, что всегда сложно, если вообще возможно, или расширять географию, осваивать смежные рынки, что сопряжено с дополнительными рисками. Низкая концентрация покупателей и поставщиков – зачем рисковать потерей значительной доли бизнеса с потерей, например, крупного покупателя?
Предприниматель ориентирован на значительный рост своего бизнеса. Иначе он может удовлетвориться бизнесом, который дает ему достаточный доход для поддержания комфортного образа жизни, но не дает инвестору ожидаемого роста, и инвестору трудно из него выйти. Умеренный размер внешних долгов, в противном случае риски бизнеса становятся кратными. Банкиры иногда просят вернуть зонтик, когда начинается дождь.
Оценка предпринимателем рисков бизнеса и способов их минимизации является важной темой переговоров с инвестором. Если предприниматель настаивает на отсутствии существенных рисков, это, как правило, говорит о его наивности либо о стремлении скрыть реальное положение вещей. Отсутствие адекватной оценки рисков – может быть, самый серьезный риск.
Далее, на этапе процедуры due diligence, которая также в значительной степени направлена на выявление рисков, осуществляется углубленное изучение бизнеса компании и ее продуктов/услуг, интеллектуальной собственности, проводятся reference checks – сбор отзыWow об акционерах и топ-менеджерах компании, а также анализ рынка, финансовых отчетов и прогнозов, юридических документов, возможностей выхода из инвестиции и др.
На этапе подготовки инвестиции и структурирования сделки используются, например, следующие инструменты, направленные в основном на защиту положения инвестора в компании:
Инвестор обеспечивает себя местами в Совете директоров компании с правом вето на важнейшие решения, что позволяет ему контролировать происходящее.
Юридические документы составляются зачастую по английскому праву, поскольку оно позволяет получать полноценные акционерные соглашения, регулирующие взаимоотношения сторон и защищающие их интересы.
Подвижки в российском праве в последнее время можно только приветстWowать, однако сейчас акционерные соглашения по российскому праву имеют целый ряд серьезных ограничений, и должно пройти время, чтобы сложилась приемлемая правоприменительная практика.
Инвестор часто приобретает привилегированные акции или использует конвертируемые инструменты, дающие дополнительные права, например на удовлетворение требований к компании до владельцев обыкновенных акций.
Инвестор использует в акционерных соглашениях разные специальные условия защиты, у которых эквивалентные российские названия еще не устоялись, например liquidation preference, pre-emption right, tag- и drag-along, earn-out, ratchet и др.
Общий размер инвестиции делится на транши, каждый из которых становится доступен для компании лишь по достижении определенных показателей. Желание снизить риски является также одной из причин синдикации, когда несколько инвесторов объединяются в пул для осуществления совместной инвестиции.
Высокие риски начинающей компании наряду с низкими зачастую финансовыми показателями влияют на оценку бизнеса при входе инвестора. И, наконец, после осуществления первого транша инвестиции инвестор включается в работу, стараясь как можно быстрее добиться существенного уменьшения наиболее важных рисков. Например, помогает в формировании полноценной команды, доработке технологии, выводе продукта на рынок.
Усилия по укреплению бизнеса приводят к уменьшению рисков. Сюда можно отнести предоставление компании информации, собранной в ходе due diligence, что может расширить представление компании о себе и о своей окружающей среде, привлечение экспертов отрасли, коррекция стратегии развития, содействие в налаживании новых каналов сбыта и привлечении новых клиентов, совершенстWowание корпоративного управления, помощь в проведении переговоров с поставщиками/покупателями об условиях оплаты и с банками – об условиях кредитования.
Работая в среде чрезвычайно высоких рисков, венчурные инвесторы вынуждены уделять большое внимание идентификации и минимизации рисков. Часть усилий по уменьшению рисков связана с защитой инвестором своего положения в компании, но основные усилия имеют отношение к рискам самого бизнеса и его окружающей среды.
Венчурные инвесторы стремятся понять риски бизнеса, стараются избегать рисков, на которые у них нет влияния, и, если решают сделать инвестицию, стремятся убирать наиболее важные риски как можно скорее. Устранение критичных рисков приводит к успеху бизнеса, от чего выигрывают и предприниматели, и их команды, и инвесторы, и общество.
- BBF.RU
- 30 марта 2013, в рубрике «Финансы»
- Инвестиции в бизнес
Источник: bbf.ru
