Можно выделить три группы взаимосвязанных принципов оценки:
принципы, основанные на представлениях собственника;
принципы, связанные с эксплуатацией собственности;
принципы, обусловленные действием рыночной среды.
Ключевым критерием стоимости любого объекта собственности является его полезность. Бизнес обладает стоимостью, если может быть полезен реальному или потенциальному собственнику. Полезность для каждого потребителя индивидуальна, но качественно и количественно определена во времени и стоимости.
Однако как общую полезность объекта для собственника в рыночной экономике можно выделить его способность приносить доход. Полезность бизнеса — это его способность приносить доход в конкретном месте и в течение данного периода. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости.
Принцип полезности заключается в том, что, чем больше предприятие способно удовлетворять потребность собственника, тем выше его стоимость.
С точки зрения любого пользователя, оценочная стоимость предприятия не должна быть выше минимальной цены на аналогичное предприятие с такой же полезностью.
Границы «пространства одинаково желаемых заменителей» определяются потребностями и желанием пользователя. Предположим, что некоторый субъект хочет приобрести в свою собственность кондитерское предприятие, производящее конфеты. При этом он сравнивает его цену с ценами на аналогичные предприятия, например, с ценами на фабрики, производящие печенье, пряники, пастилу и хлеб.
Кроме того, покупатель не всегда ограничен бизнесом одного и того же типа. Таким образом, можно выделить еще один методологический принцип оценки стоимости предприятия — это принцип замещения. Он определяется следующим образом: максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью.
Из принципа полезности вытекает еще один принцип оценки — принцип ожидания, или предвидения. Конечно, прошлое и настоящее бизнеса важны, однако его экономическую оценку определяет его будущее. Прошлое и настоящее бизнеса являются лишь исходной основой, ключом к пониманию будущего.
Полезность любого бизнеса, предприятия определяется тем, во сколько сегодня оцениваются прогнозируемые будущие выгоды (доходы). На оценке предприятия непосредственно сказываются представление о чистой отдаче от функционирования предприятия и ожидаемая выручка от его перепродажи. При этом очень важны величина, качество и продолжительность ожидаемого будущего дохода. Однако ожидания относительно дохода могут меняться. Принцип ожидания заключается в определении текущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным предприятием.
Вторая группа принципов оценки обусловлена эксплуатацией собственности и связана с представлением производителей.
Доходность любой экономической деятельности определяется четырьмя факторами производства: землей, рабочей силой, капиталом и управлением.
Каждый фактор должен быть оплачен из доходов, создаваемых данной деятельностью. Поскольку земля физически недвижима, факторы рабочей силы, капитала и управления должны быть привлечены к ней. Сначала должна быть произведена компенсация за эти факторы, а оставшаяся сумма денег идет в оплату пользования земельным участком ее собственнику.
Факторы производства оцениваются только с учетом периода их воспроизводства, места в обороте капитала. С этой точки зрения устаревшее технологическое оборудование потребует полной замены, оплаты демонтажа и монтажа нового оборудования, что должно учитываться при оценке стоимости предприятия. И наоборот, высококвалифицированный состав рабочей силы должен оцениваться с точки зрения изменения или неизменности вида производственной деятельности; высококвалифицированных работников, имеющих большой опыт работы на устаревшем оборудовании, труднее переучить. Все эти факторы, а не просто средства производства и рабочая сила, должны быть учтены покупателем.
Предприятие — это система, одной из закономерностей развития и существования которой является сбалансированность, пропорциональность ее элементов. Наибольшая эффективность предприятия достигается при объективно обусловленной пропорциональности факторов производства. Различные элементы системы предприятия должны быть согласованы между собой по пропускной способности и другим характеристикам. Добавление какого-либо элемента в систему, приводящее к нарушению пропорциональности, приводит к росту стоимости предприятия.
Итак, при оценке стоимости предприятия необходимо учитывать принцип сбалансированности (пропорциональности), согласно которому максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин факторов производства.
Третья группа принципов напрямую обусловлена действием рыночной среды.
Ведущим фактором, влияющим на ценообразование в рыночной экономике, является соотношение спроса и предложения. Если спрос и предложение находятся в равновесии, то цены остаются стабильными и могут совпадать со стоимостью, особенно в условиях современного рынка.
Стоимость бизнеса определяется не только внутренними факторами, но во многом — внешними. Стоимость предприятия, его имущества в значительной мере зависит от состояния внешней среды, степени политической и экономической стабильности в стране. Следовательно, при оценке предприятия необходимо учитывать принцип зависимости от внешней среды.
Изменение политических, экономических и социальных сил влияет на конъюнктуру рынка и уровень цен. Стоимость предприятия изменяется. Следовательно, оценка стоимости предприятия должна проводиться на определенную дату. В этом заключается суть принципа изменения стоимости.
Поэтому для того, чтобы рассмотреть возможные способы использования данного предприятия, необходимо исходить из условий рыночной среды. Спрос на рынке, возможности развития бизнеса, местоположение и другие факторы определяют альтернативные способы использования данного предприятия. При рассмотрении альтернатив развития может возникнуть вопрос об экономическом разделении имущественных прав на собственность, если таковое позволит увеличить общую стоимость. Экономическое разделение имеет место, если права на объект можно разделить на два или более имущественных интересов, в результате чего общая стоимость объекта возрастает. Принцип экономического разделения гласит, что имущественные права следует разделить и соединить таким образом, чтобы увеличилась общая стоимость объекта.
Результатом такого анализа является определение наилучшего и наиболее эффективного использования собственности, иначе говоря, определение направления использования собственности предприятия юридически, технически осуществимо и обеспечивает собственнику максимальную стоимость оцениваемого имущества. В этом заключается принцип наилучшего и наиболее эффективного использования. Данный принцип применяется, если оценка проводится в целях реструктурирования. Если ее целью является определение стоимости действующего предприятия без учета возможных измерений, то данный принцип не применяется.
Источник: vuzlit.com
2. Основные принципы оценки стоимости предприятия и бизнеса
Теоретической основой процесса оценки является единым набор оценочных принципов. Принципы оценки могут быть объединены в 4 группы: 1. Принципы основанные на представлениях собственника пользователя.
2. Принципы связанные с эксплуатацией собственности 3. Принципы обусловленные действиями рыночной среды 4. Принципы наилучшего и наиболее эффективного использования К 1 группе относится: полезность, т.е. объект, обладает стоимостью только в том случае, если он полезен какому-либо потенциальному собственнику. Полезность – это способность собственности удовлетворять потребности пользователя в данном месте, в течении данного периода времени; замещение, принцип замещения гласит, что рациональный покупатель не заплатит за объект оценки больше минимальной цены, взимаемой за другую собственность, обладающей такой же полезностью; ожидание, стоимость объекта оценки определяется не столько факторами, существующими сегодня, сколько с ожидаемыми событиями.
Полезность объекта оценки связана со стоимостью прогнозируемых выгод. Принцип ожидаемости заключается в определении текущей стоимости доходов или других выгод, которые могут быть получены в бедующей от объектов данных объектов оценки.
Ко второму принципу относятся такие показатели, как остаточная продуктивность, вклад, сбалансированность, возрастающие и уменьшающиеся доходы, т.е. предельная производительность, экономическая величина, экономическое разделение. Остаточная продуктивность может быть результатом того, что земля дает возможность пользователю извлекать максимальные доходы или до предела уменьшать затраты.
Собственность может быть оценена выше, если земельный участок позволяет обеспечить более высокий доход или его расположение позволяет минимизировать затраты. Принцип вклада основывается на следующем: включение любого дополнительного фактора в объект оценки экономически целесообразны, если получаемый прирост стоимости больше затрат на приобретение или строительство этого фактора.
Указанный прирост стоимости является вкладом. Принцип сбалансированности утверждает, что максимальный доход от объекта оценки можно получит при соблюдении максимальных величин факторов производства. Иными словами, факторы производства должны находиться в пропорциональном соотношении друг с другом, чтобы обеспечить максимальные доходы владельцу объекта оценки.
Принцип возрастающих и уменьшающих доходов гласит, что по мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистые доходы будет увеличиваться боле быстрыми темпами по сравнению с темпами затрат вплоть до той точки, начиная с которых общие доходы хотя и растут, однако уже замедляющими темпами. Это замедление происходит до тех пор, пока прирост стоимости не станет меньше, чем затраты на добавленные ресурсы.
Принцип экономической величины (размера) – это оптимальный характерный размер объекта оценки, который наилучшим способом соответствует рыночным предпочтениям. Принцип экономического разделения – это такое сочетание, имущественных прав, связанных с объектом оценки при котором обеспечивается максимальная структура текущих и ожидаемых выгод.
3 принцип связан с действием рыночной среды, включает в себя: спрос и предложение, конкуренция, соответствие, зависимость, изменение. Спрос и предложение – это ведущий фактор, влияющие на ценообразование в рыночной экономике. Взаимодействие спроса и предложения формирует спрос и предложение рыночной цены на собственность.
Конкуренция – прогнозируется объем ожидаемых выгод, приносимых собственностью. Принцип соответствия – объекта оценки, характеристики которого не соответствуют рыночным преобразованиям потребностям скорее всего будет оценен ниже среднего уровня.
Принцип регрессия и прогрессий – имеет место, когда оцениваемый объект оценки характеризуется улучшением рыночная цена такого объекта не будет отражать его реальную стоимость, будет иметь даже меньше затрат на его производство. Эффект регрессии – это положительное воздействие несоответствия на стоимость, стоимость объекта завышается благодаря благоприятному окружению.
Объекты оценки постепенно изменяются, т.е. изменение социальных, экономических, политических сил на конъюнктуру рынка. Стоимость объекта оценки зависит от внешних и внутренних факторов. Принцип наибольшего использования, он в себя включает себя …, физически осуществим, экономически эффективен, максимально продуктивен, т.е. обеспечит объекту оценки наивысшую текущую стоимость.
Процесс экономической оценки предприятия осуществляется в нескольких этапах: 1 этап: осуществляется постановка задачи, здесь индифицируется объект оценки, подробно описываются, определяются связные с ним юридические права, устанавливается цель оценки, возможность использования заключения об оценочной стоимости, определения рыночной стоимости, ликвидационной или иной вид стоимости. Цель оценки обычно состоит в определении какой-либо оценочной стоимости, что необходима клиенту для принятия решения.
На этом этапе определяется вид оценочной стоимости и дата проведения оценки, т.е. календарная дата, по состоянию на которую определяется стоимость объекта оценки. 2 этап: осуществляется строение плана работы. Составляется график работы по оценке, устанавливаются источники и способы сбора информации, а так же затраты на сбор и обработка информации.
Разрабатывается оценочная методология, соответствующая цели оценки и виды оцениваемой стоимости исходя из изменяющейся информации. Определяется вознаграждение оценщика, исходя из всех запланированных затрат, с учетом объема и сложности работ. 3 этап: проводится сбор и обработка данных, здесь осуществляется сбор как внутренний, так и внешней информации об объекте.
Данные проверяются на полноту и достоверность и достоверные данные должны быть отсеяны. 4 этап: осуществляется оценка стоимости объекта на основе трех общепринятых подходов, таких как: сравнительного, доходного и затратного. 5 этап: проводится согласование результатов, оно заключается в проверке правильности всех математических расчетов, проверки данных, на которых основывается оценка, проверке обоснованности допущенной принятых во время определения стоимости. Обобщение всей информации, проверке логических допущений и осуждений, синтезе оценочных стоимостей, полученных при использовании трех методов. 6 этап: составляется отчет об оценке, готовый документ предоставляется оценщиком-заказчиком и содержащий заключение об оценочной стоимости объекта.
Ограничение
Для продолжения скачивания необходимо пройти капчу:
Источник: studfile.net
Основные группы принципов оценки стоимости бизнеса
Горчилин, И. А. Основные группы принципов оценки стоимости бизнеса / И. А. Горчилин. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2018. — № 50 (236). — С. 123-125. — URL: https://moluch.ru/archive/236/54647/ (дата обращения: 21.05.2023).
В данной статье я буду рассматривать основные группы принципов оценки стоимости бизнеса, при какой необходимости будет целесообразно воспользоваться тем или иным принципом и чем они различаются.
Ключевые слова: бизнес, группа, принцип, замещение, полезность, рынок, конкуренция, зависимость.
Теоретической базой для оценки бизнеса служит набор оценочных принципов.
Принципы оценки стоимости бизнеса — это основные положения теории оценки стоимости объектов, соблюдениях которых необходимо в условиях неопределенности, которые присущи рыночной экономике.
Выделим три группы взаимосвязанных между собой принципов оценки стоимости бизнеса. Первая группа принципов, в неё входят принципы, основанные на представлениях собственника. В первую группы принципов входят:
Принцип полезности: Объект (предприятие, имущество) обладает стоимостью, если оно может удовлетворить потребности реального или потенциального владельца в течение определенного промежутка времени.
Принцип замещения: Данный принцип сообщает, что максимальная стоимость бизнеса на открытом рынке с большим количество конкуренции не может быть больше наименьшей цены, за которую может быть приобретен или создан с нуля другой объект, обладающий такими же качествами.
Принцип ожидания: Рыночная стоимость предприятия отражает представления о его полезности, о его будущих выгодах. Этот объект будет стоить ровно столько же, сколько и принесет дохода.
Перейдем к второй группе принципов. Вторая группа принципов включает в себя принципы, которые связаны с особенностями объекта оценки и его эксплуатацией. Ко второй группе относятся такие принципы как:
Принцип вклада: когда рыночная стоимость бизнеса увеличивает при появлении новых факторов, которые формируют доход бизнеса.
Принцип добавочной продуктивности: когда добавочная продуктивность определяется чистыми доходами, которые относятся к земле, после всех компенсаций затрат на труд капитал и управление. В теории и на практике владелец бизнеса может рассчитывать на дополнительный доход, за счет того, что его бизнес расположен в очень выгодном месте.
Принцип предельной производительности: когда изменяется тот или иной факторов нашего производства это может влиять на стоимость нашего бизнеса.Обычно по мере добавления ресурсов стоимость бизнеса сначала возрастает, но потом прирост стоимости по отношению к своим затратам уменьшается, далее прирост стоимости прекращается.
Принцип сбалансированности: принцип состоит из того, что тип собственности полностью соответствует оптимальному сочетанию всех факторов производства.
Рассмотрим третью группу принципов. Принципы состоящие в третьей группы, обуславливаются воздействием окружающей среды.
Принцип зависимости: принцип гласит, что стоимость оцениваемой собственности зависит от назначения и стоимости имущества. Пример: в элитных жилых кварталах дом будет стоить намного дороже чем в обычном спальном районе.
Принцип соответствия: принцип гласит, максимальная стоимость достигается только в том случае, если особенности и характер использования бизнеса соответствует требования и ожиданиям местного рынка.
Принцип конкуренции: когда рынок расширяется и на рынке появляется множество крупных игроков, обостряется конкуренция. За счет чего конкуренция устанавливает справедливую рыночную стоимость товару, т. к. как предложений на рынке много и любой бизнес бьется за своего покупателя.
Наилучшее и наиболее эффективное использование предприятия определяется использованием объекта оценки, при котором его стоимость будет максимальной.
Затратный подход основан на принципах: замещения, наилучшего и наиболее эффективного использования, сбалансированности, экономической величины и разделения.
Единую базу оценки стоимости любого объекта, в том числе и имущества предприятия, составляют принципы оценки бизнеса. Принципы оценки бизнеса лежат в основе методов расчета стоимости бизнеса, которые относятся к двум группам: динамическим и статическим. Статические методы не охватывают вниманием будущее развитие бизнеса, используются для оценки имущества и недвижимости, бизнеса новых компаний, а также инвестиционных холдинговых компаний. Динамические методы дают возможность специалистам оценочных компаний сравнивать доходы оцениваемой компании с денежными средствами аналогичных компаний.
Таким образом, принципы оценки бизнеса будут способствуют получению достоверной, обоснованной величины стоимости бизнеса.
Литература:
- Бусов, В. И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учеб. для бакалавров, для студентов вузов, обучающихся по экон. направлениям и специальностям / В. И. Бусов, О. А. Землянский, А. П. Поляков; под общ. ред. В. И. Бусова. — Москва: Юрайт, 2012. — С.134 -137.
- Гусев, А. А. Оценка бизнеса: учеб.- метод. комплекс / А. А. Гусев; Рос. Акад. гос. службы при Президенте Рос. Федерации. — Москва: Изд-во РАГС, 2010. — С.54–67.
- Оценка бизнеса: учеб. для студентов вузов, обучающихся по экон. специальностям / Финансовая акад. при Правительстве Рос. Федерации; под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. — Изд. 2-е, перераб. и доп. — Москва: Финансы и статистика, 2012. — С.159–176
- Оценка бизнеса: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит» / под ред. В. Е. Есипова, Г. А. Маховиковой. — 3-е изд. — Санкт-Петербург: Питер, 2010. —С.140–156.
- Щербаков, В. А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В. А. Щербаков, Н. А. Щербакова. —2-е изд. испр. — Москва: Омега-Л, 2014. — С.93–144.
- Валдайцев, С. В. Оценка бизнеса: учеб./ С. В. Валдайцев. — 2-е изд., перераб. И доп. — Москва: Проспект, 2010. —360с.
- Ричард Брейли, Стюарт Майерс, Принципы корпоративных финансов. Библиотека «Тройки Диалог». Издательство Олимп-Бизнеса, 2007.
- Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бейли, Инвестиции. Издательство Инфра-М, Москва, 2009.
Основные термины (генерируются автоматически): группа принципов, принцип, принцип оценки бизнеса, группа, добавочная продуктивность, принцип оценки стоимости бизнеса, прирост стоимости.
Источник: moluch.ru
