Предметом оценки бизнеса может быть оценка тест ответы

В предлагаемой работе даются ответы на тестовые вопросы: что учитывается при анализе расходов в методе дискон­тированных денежных потоков, какой из методов целесообразно использовать, при условии, что ликвидационная стоимость предприятия выше, как влияет на уровень риска размер предприятия, как определяется доходность бизнеса, каким принципом необходимо руководствоваться оценщику при указании даты оценки объекта, что используется для оценки стоимости изобретения. Также даются ответы на вопросы о том, какой мультипликатор аналогичен показателю цена единицы доходов, на каких предположениях основан метод «предполагаемой продажи» и какой метод лучше использовать на недавно возникшем предприятии со значительными материальными активами. Ответы даются на все ниже перечисленные вопросы.

Тест по дисциплине:

“Оценка стоимости предприятия (бизнеса)”

1. При анализе расходов в методе дискон­тированных денежных потоков следует учесть:
   Ответ
2. а) инфляционные ожидания для каждой категории издержек;
3. б) перспективы в отрасли с учетом конкуренции;
4. в) взаимозависимости и тенденции прошлых лет;
5. г) ожидаемое повышение цен на продукцию;
6. д) а, в;
7. е) б, г.
8. Какой метод используется в оценке бизнеса, когда стоимость предприятия при ликвидации выше, чем действующего?
   Ответ
9. а) метод ликвидационной стоимости;
10. б) метода стоимости чистых активов;
11. в) метод капитализации дохода.
12. Оказывает ли влияние на уровень риска размер предприятия?
    Ответ
13. а) да;
14. б) нет.
15. Доходность бизнеса можно определить при помощи:
    Ответ
16. а) нормализации отчетности;
17. б) финансового анализа;
18. в) анализа инвестиций;
19. г) а, б, в;
20. д) а, б.
21. Оценщик указывает дату оценки объекта в отчете об оценке, руководствуясь принципом:
22. а) соответствия;
23. б) полезности;
24. в) предельной производительности;
25. г) изменения стоимости.
26. Какой оценочный мультипликатор рассчитывается аналогично показателю цена единицы доходов?
27. а) цена / денежный поток;
28. б) цена / прибыль;
29. в) цена / собственный капитал.
30. Метод «предполагаемой продажи» исходит из следующих предположений:
31. а) в остаточном периоде величины амортизации и капитальных вложений равны;
32. б) в остаточном периоде должны сохраняться стабильные долгосрочные темпы роста;
33. в) владелец предприятия не меняется;
34. г) а, б, в;
35. д) а, б.
36. Какой метод даст более достоверные данные о стоимости предприятия, если оно недавно возникло и имеет значительные материальные активы?
37. а) метод ликвидационной стоимости;
38. б) метода стоимости чистых активов;
39. в) метод капитализации дохода.
40. Стоимость объекта оценки, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица, является стоимостью:
41. а) рыночной;
42. б) воспроизводства;
43. в) балансовой;
44. г) инвестиционной.
45. Если в методе дискон­тированных денежных потоков используется бездолговой денежный поток, то в инвестиционном анализе исследуется:
46. а) капитальные вложения;
47. б) чистый оборотный капитал;
48. в) изменение остатка долгосрочной задолженности;
49. г) а, б, в;
50. д) а, б.
51. Риск, обусловленный факторами внутренней среды называется:
52. а) систематическим;
53. б) несистематическим;
54. в) другой ответ.
55. С помощью какого метода можно определить стоимость миноритарного пакета акций:
56. а) метода сделок;
57. б) метода стоимости чистых активов;
58. в) метода рынка капитала.
59. Какой метод оценки используется для оценки результатов реструктуризации бизнеса?
60. а) метод накопления чистых активов;
61. б) метод рынка капитала;
62. в) метод дискон­тированных денежных потоков.
63. Для бездолгового денежного потока ставка дисконта рассчитывается:
64. а) как средневзвешенная стоимость капитала;
65. б) методом кумулятивного построения;
66. в) с помощью модели оценки капитальных активов;
67. г) б, в.
68. Верно ли утверждение: для случаев возрастающих во времени денежных потоков коэффициент капитализации будет всегда больше ставки дисконта?
69. а) да;
70. б) нет.
71. Чтобы определить стоимость неконтрольного пакета открытой компании необходимо из стоимости контрольного пакета вычесть скидку на неконтрольный характер:
72. а) да;
73. б) нет.
74. Когда темпы роста предприятия умеренны и предсказуемы, то используется:
75. а) метод дискон­тированных денежных потоков;
76. б) метод капитализации дохода;
77. в) метод чистых активов.
78. На чем основан метод сделок:
79. а) на оценке минаритарных пакетов акций компаний-аналогов
80. б) на оценке контрольных пакетов акций компаний-аналогов;
81. в) на будущих доходах компании.
82. Какие компоненты включает инвестиционный анализ для расчетов по модели денежного потока для собственного капитала?
83. а) капиталовложения;
84. б) прирост чистого оборотного капитала;
85. в) спрос на продукцию;
86. г) а, б;
87. д) а, б, в.
88. 0. Акции, оцениваемые в соответствии со стандартом рыночной стоимости, почти всегда составляют:
89. а) контрольный пакет акций;
90. б) неконтрольный пакет акций.
91. Что из перечисленного ниже не является стандартом стоимости:
92. а) рыночная стоимость;
93. б) фундаментальная стоимость;
94. в) стоимость действующего предприятия.
95. Мультипликатор – это ______
96. Рыночная стоимость может быть выражена в:
97. а) сочетании денежных средств и неликвидных ценных бумаг;
98. б) денежных единицах;
99. в) денежном эквиваленте.
100. Ставка дискон­тирования – это:
101. а) действующая ставка дохода по альтернативным вариантам инвестиций;
102. б) ожидаемая ставка дохода по альтернативным вариантам инвестиций.
103. Расчет остаточной стоимости необходим в:
104. а) методе рынка капитала;
105. б) методе избыточных прибылей;
106. в) методе дискон­тированных денежных потоков.

1. Известно, что доходы компании в последнем прогнозном году составят 650 000, ставка дисконта – 20%, долгосрочный темп роста 110%. Определите остаточную стоимость. Укажите решение.
   Решение
2. а) 7 500 000;
3. б) 7 150 000;
4. в) 715 000.
5. Известно, что оборотные активы предприятия составляют 200 000 на начало периода и 270 000 на конец, сумма активов 700 000, выручка 1300 000. Определите оборачиваемость оборотных активов, в днях. Укажите решение.
   Решение
6. а) 5,5;
7. б) 75;
8. в) 65.
9. Известно, что доходы компании, ожидаемые к получению в прогнозном периоде, составляют в 1-ый год 750 000, во 2-ой год — 350 000, в 3-ий год – 500 000, в 4-ый год – 550 000, остаточная стоимость – 1200 000, ставка дисконта – 8%. Определите текущую стоимость предприятия. Укажите решение.
10. а) 2612570;
11. б) 2677720;
12. в) 3101850.
13. Известно, что среднее значение мультипликатора цена / прибыль у нескольких компаний – аналогов 6,5; прибыль оцениваемой компании 80000; выручка 1000000. Определите стоимость оцениваемой компании. Укажите решение.
14. а) 100000;
15. б) 520000;
16. в) 650000.
17. Определите стоимость предприятия доходным подходом, если известно, что доход в первый прогнозный год составил 300 000 д.е., во второй – 550 000 д.е., в третий – 700 000 д.е., долгосрочный темп прироста денежного потока 5%. Кроме того, известно, что безрисковая ставка дохода 12%, коэффициент b — 0,9, рыночная премия – 5%. Укажите решение:_______

Пример решения теста

Тест по дисциплине:

“Оценка стоимости предприятия (бизнеса)”

а) инфляционные ожидания для каждой категории издержек;

б) перспективы в отрасли с учетом конкуренции;

в) взаимозависимости и тенденции прошлых лет;

г) ожидаемое повышение цен на продукцию;

а) метод ликвидационной стоимости;

б) метода стоимости чистых активов;

в) метод капитализации дохода.

Источник: www.refmag.ru

Тема 1. Предмет и цели оценки бизнеса

Предметом оценки бизнеса может быть: 1) оценка рыночной стоимости закрытого или недостаточно открытого для фондового рынка предприятия; 2) оценка имущественного комплекса предприятия в целом либо имущественных комплексов по выпуску и продажам отдельных видов его продукции.

В рыночной экономике, где решающим фактором является иметь выгодное дело, а не просто фирму, преобладающим предметом оценки выступает оценка бизнеса как оценка соответствующих бизнес-линий.

Бизнес-линию можно определить как совокупность прав собственности, достаточно долгосрочных привилегий и конкурентных преимуществ, специализированного и универсального имущества, технологий, а также контрактов, которые обеспечивают возможность получать определенные доходы. Оценка бизнес-линий в расчете на ожидаемые по ним доходы имеет смысл лишь тогда, когда предполагается ведение этих бизнес-линий в течение всего того периода, ожидаемые доходы за который включают в данную оценку.

Предприятие как предмет оценки имеет смысл тогда, когда рынок объективно оценить его не в состоянии. Это происходит, когда: а) предприятие является закрытым; б) оно является лишь формально открытым; в) акции недостаточно ликвидны; г) весь фондовый рынок в стране недостаточно ликвиден либо очень сильно зависит от краткосрочных внеэкономических факторов.

Результатом оценки предприятия всегда является получение такой оценки собственного (уставного) капитала, которая чаще всего не совпадает со стоимостью собственного (уставного) капитала, указываемой в бухгалтерском балансе предприятия, т.к. на последнюю оказывают влияние существующие нормы амортизации, выбранные фирмой методы амортизации, различные методы учета стоимости покупных ресурсов в себестоимости проданной продукции.

Существуют два определения стоимости предприятия: 1) оценка предприятия как действующего. Здесь применяются: а) доходный подход; б) рыночный подход; 2) оценка ликвидационной стоимости предприятия (величины вероятной выручки от срочной распродажи входящих в имущественный комплекс предприятия активов, прав собственности и контрактных прав по частям). Здесь применяется имущественный подход.

Стандарты стоимости – это требования к полноте и качеству информации о предприятии и его имущественном комплексе, предоставляемой оценщику бизнеса. Выделяются четыре стандарта: 1) стандарт обоснованной рыночной стоимости (информация полная, достоверная и общедоступная); 2) стандарт обоснованной стоимости (информация неполная, но достаточно достоверная и равнодоступная для продавца и покупателя бизнеса); 3) стандарт инвестиционной стоимости (информация неполная, но достаточно достоверная и обладает разной степенью доступности для различных инвесторов (включая продавца бизнеса)); 4) стандарт внутренней (фундаментальной) стоимости (информация может быть как полной, так и неполной, но всегда достаточно достоверной. При этом она доступна лишь одному человеку – независимому оценщику).

Источник: mydocx.ru

Маховикова Г.А. Тесты по дисциплинам специализации Оценка бизнеса

Тесты по дисцип линам специализации « Оценка бизнеса ».– СПб .:

Изд — во СПбГУЭФ , 2009.– 76 с .

Сборник содержит тесты по пяти дисциплинам специализации

« Оценка бизнеса ». Предназначен для студентов факультета ФКиМЭО .

Может быть использован преподавателями для проведения практиче —

ских занятий по соответствующим дисциплинам и проверки знаний сту —

дентов на зачетах и экзаменах . Является составной частью учебно —

методических комплексов по дисципл инам специализации .

Составители : канд . экон . наук , проф . Г . А . Маховикова

канд . экон . наук , проф . Н . Ю . Пузыня

канд . физ .- мат . наук , проф . Т . Г . Касьяненко

Рецензент канд . экон . наук , доц . кафедры ОЭ Т С . В . Переверзева

ОЦЕНКА БИЗНЕ СА

1. Несколько предприятий решил и совместно создать систему

очистки сточных вод . Какая форма ассоциации для них наиболее

целесообразна :

А . Концерн .

В . Франчайзинг .

С . Консорциум .

Д . Холдинг .

2. Выберите правильный ответ . Кон сорциум — это :

А . Объединение картельного типа , включающее фирмы любой формы

собственности .

В . Объединение капиталов на определенный срок для реализации

крупных инвестиционных проектов .

С . Объединение предприятий холдингового типа .

3. В каком порядке исчисляется нераспределенная прибыль

предприятия :

А . Балансовая прибыль , прибыль от реализации , чистая прибыль , не —

распределенная прибыль .

В . Прибыль от реализации , балансовая пр ибыль , чистая прибыль , не —

распределенная прибыль .

С . Балансовая прибыль , чистая прибыль , прибыль от реализации , не —

распределенная прибыль .

4. Предметом оценки бизнеса может бы ть оценка :

А . Текущей рыночной стоимости закрытой компании ;

Б . Текущей рыночной стои мости открытой компании с недостаточно ли —

квидными акциями ;

В . « Действительной » текущей рыночной стоимости открытой компании

с недостаточно ликвидными акциями , если компания не публикует дос —

таточных сведений о ведущихся ею инвестиционных ( инновационных )

Г . Будущей ( прогнозируемой ) рыночной стоимости закрытых и открытых

Д . Текущей и буд ущей рыночной стоимости имущественного комплекса

Е . Текущей и буду щей рыночной ценности бизнес — линий компании или

ее имущественных комплексов по отдельным вида м продукции ;

Ж . Всего перечисленного выше .

5. Оценка бизнеса является

А . Оценкой эффективности управления предприятие м ,

В . Одним из направлений оценки недвижимо сти ,

С . Одним из направлений экспертной оценки имущества ,

Д . Одним из направлений оценки нематериальных активов .

6. Под бизнесом подразумевается любое государственное пред —

А . Да , верно .

В . Нет , не только государственное , но и любое предприятие , цель кото —

рого — приносить прибыль .

С . Нет , государственные предприятия не являются бизнесом .

Д . Да , верно , только если оно не убыточно .

7. Оценка бизнеса производится

А . С учетом стоимости имущественного комплекса предприятия .

В . Без учета стоимости имущественного комплекса предприятия .

С . В зависимости от обстоятельств .

8. Основная часть предприятий не может быть оценена рынком

и требует экспертной оценки .

В . Неверно .

9. Большинство крупн ых предприятий России относится к

предприятиям открытого типа .

В . Неверно .

10. В некоторых случаях требуется проведение экспертной

оценки предприятий типа ОАО .

В . Неверно .

11. Обоснованная рыночная стоимость предприятия — это

А . Стоимость с точки зрения продавца бизн еса .

В . Сумма средств в денежном выражении в текущих ценах , необходи —

мая для приобретения имущественного комплекса предприятия .

С . Наиболее вероятная цена ( в денежном выражении , в текущих ценах ),

по которой предприятие перейдет из рук продавца в руки покупателя ,

причем обе стороны сделки действуют в собственных интересах , имеют

полную информацию о существе сделки , не испытывают давления со

Д . Специфическая стоимость бизнеса для конкретного покупателя ,

пользователя , инвестора или группы инвесторов , формирующаяся под

влиянием индивидуальных причин .

12. Какие из перечисленных моментов относя тся к различиям в

определениях обоснованной рыночной стоимости и инвестици —

онной стоимости ?

А . Величина риска , связанная с ведением би знеса .

В . Отраслевая принадлежность предприятия .

С . И то , и другое .

Д . Ни то , ни другое .

13. Инвестиционная стоимость бизнеса рассчитывается в слу —

А . Есть предполагаемый покупатель , программа инвестиций должна

разрабатываться в ходе оценки ;

В . Есть предполагаемый покупатель с конкретной программой инвести —

С . Предполагаемый покупатель не определен , программа инвестиций

разработана ;

Д . Не известны ни предполагаемый покупатель , ни программа инвести —

14. Имущественный подход к оценке рыночной стоимости биз —

неса дает наилучшие результа ты при оценке :

А . Контрольного пакета акций предприятия ;

В . Предприятий с высоким уровнем фондоемкости ;

С . Новых предприятий ;

Д . Финансовых структур , активы которых состоят в основном из финан —

совых составляющих ;

Е . Всего перечисленного выше .

15. Мет од чистых активов при оценке бизнеса предполагает

А . Корректировку стоимости основных фондов .

В . Корректировку стоимости нематериальных активов .

С . И то , и другое .

Д . Ни то , ни другое .

16. При проведении оценки бизнеса методом чистых активов ос —

новным исходным документом является

А . Балансовый отчет предприятия .

В . Отчет о прибылях и убытках .

С . Отчет о движении денежных средств .

Д . Ведомость заработной платы .

17. Ме то д отраслевых формул получил наиболее широкое рас —

пространение в России для оценки крупных предприятий .

В . Неверно .

18. Применение метода сделок при оценке бизнеса предусматри —

А . Использование отраслевых формул .

В . Корректировку бухгалтерского баланса .

С . Анализ сделок купли — продажи сопоставимых закрытых ко мпаний ли —

бо анализ данных по продажам мажоритарных пакетов .

Д . Дисконтирование будущих денежных потоков .

19. Оценочные мультипликаторы используются

А . При оценке предприятий методом чистых активов .

В . При определении ликвидационной стоимости .

С . При оценке методом рынка капитала .

Д . В любом из перечисленных случаев .

20. Если стоимость бизнеса , рассчитанная по методу дискон —

тирования денежных потоков , меньше стоимости , полученной

по методу чистых активов , то можно сделать вывод о том ,

что имеется :

А . Физический износ активов ;

В . Функциональное устаревание активов ;

С . Экономическое устаревание активов .

21. Известно , что через несколько лет будет получена опреде —

ленная сумма дохода . Что произойдет с текущей стоимост ью

этой определенной будущей суммы , если ставка дохода возрас —

А . Уменьшится ;

В . Не изменится ;

С . Возрастет .

22. При оценке стоимости конкретного бизнеса по возможности

используются методы :

А . Доходного подхода ;

В . Имущественного ( Затратного ) подхода ;

С . Сравнительного ( Рыночного ) подхода ;

Д . Всех трех подходов ;

Е . Любой метод по выбору оценщика .

23. Какие из нижеперечисленных факторов необходимо учиты —

вать при опред елении веса , придаваемого каждому из оценочных

методов для получения согласованной стоимости :

А . Характер оцениваемого бизнеса и активов ;

В . Цель и функция оценки ;

С . Количество и качество информации , имеющейся по каждому из ме —

Д . Все вышеперечисленные факторы ;

Е . Только факторы А и С .

24. Оценка рыночной стоимости закрытой компании осуществ —

ляется для :

А . Подготовки ее продажи или продажи долевых участий в ней ;

Б . Определения будущей рыночной стоимости ее акций после их вы —

пуска на фондовый рынок ;

В . Оценки готовящегося к продаже имущественного комплекса компа —

Г . Всего перечисленного выше .

25. Ликвидационная стоимость имущественного комплекса

представляет собой :

А . Величину вероятной выручки от срочной распродажи входящих в

этот комплекс активов , прав собственности и контрактных прав ( в увяз —

ке с обязательствами по тем же контрактам ) по частям ;

Б . Стоимость срочной продажи имущественного комплекса как целого ;

26. Стоимость предприятия как действующего в отличие от

его ликвидационной стоимости предполагает оценку рыночн ой

А . Фирмы , продолжающей операции ;

Б . Ненарушенного в своей целостности имущественного комплекса ;

В . пп . А ) и Б );

27. Предприятие , согласно Гражданскому кодексу РФ , понимает —

Б . Имущественный комплекс ;

В . Бизнес — линия ;

Г . Частная инициатива ;

28. Оценка имущественного комплекса предполагает определе —

ние рыночной стоимости :

А . Материальных активов , необходимых для выпуска продукции ;

Б . Нематериальных активов , представляющих собой конкурентные пре —

имущества по выпуску и продажам этой продукции ;

В . Всех материальных и нематериальных активов фирмы ;

Г . пп . А ), Б ), В )

Д . пп . А ), Б ).

29. Каким подходам к оценке рыночной стоимости промышлен —

ного предприятия в н аибольшей мере соответствует опреде —

ление ее стоимости как действующего пред приятия ?

А . Доходный подход ;

Б . Сравнительный подход ;

В . Затратный подход ;

Г . пп . А ), Б );

Д . пп . А ), В );

Е . пп . Б ), В );

Ж . пп . А ), Б ), В ).

30. Опционы развития могут иметь следующий вид :

А . Опцион роста ( опцион на последующее инвестирование ).

В . Опцион изучения ( опцион на выбор времени инвестирования ).

С . Опцион на отсрочку исполнения .

Д . Опцион на отказ от инвестирования .

31. Опцион европейского типа – это

А . Американский опцион , реализованный в момент окончания действия

соглашения .

В . Контракт , согласно которому держатель опциона получает право ку —

пить / продать определенной актив исключительно в определенный со —

глашением момент .

С . Это финансовый колл — опцион на последующее инвестирование ( оп —

цион роста ).

32. Опцион находится « в деньга х », когда

А . Держатель опциона исполняет опцион , но не получает никакой при —

были и лишь теряет уплаченную за опцион цену ;

В . Держатель не исполняет опцион и теряет уплаченную за опцион це —

С . Продавец реально владеет лежащими в основе опциона акциями ;

Д . Держатель исполняет опцион и получает прибыль .

33. Какое из утверждений верно :

А . Внутренняя стоимость опциона – это цена выполнения контракта , по

которой будет куплен / продан актив , если соглашение будет выполне но .

В . Внутренняя стоимость опциона — это прирост богатства , который

обеспечивается инвестору от владения опционом .

С . Рыночная стоимость опциона может упасть ниже его внутренней

Д . Внутренняя стоимость опциона – это премия , которую готов запла —

тить покупатель за опцион .

34. Стоимость опциона имеет пол ожительную корреляцию с

изменением таких параметров как :

А . Текущая цена базисного актива .

В . Изменчивость цены актива .

С . Срок действия опциона .

Д . Процентная ставка .

Е . Все параметры , перечисленные выше .

35. Безрисковая хеджевая позиция – это когда выполняется сле —

дующее условие :

А . Процентные ставки постоянны .

В . Имеется нормальное распределение доходности базового актива .

С . Прибыли по акциям точно компенсируют убытки по опционам и на —

Д . Отсутствуют трансакционные затраты и налоги .

36. Оценка бизнеса при осуществлении менеджмента , ориен ти —

рованного на рост стоимости пред приятия , имеет задачу :

А . Определять , увеличива ют или уменьш ают оценочную текущую и про —

гнозируемую будущую рыночную стоимость биз неса те или иные

управленческие решения ;

Б . Оценивать , какой бы на настоящий момент стала рыночная стои —

мость ликвидных акций компании , если бы секретная информация о

продвижении инновационных проектов фирмы была обнародована ;

В . Прогнозировать конкретную величину рыночной стоимости компании

и пакетов ее акций на будущий момент , который наступит после публи —

кации материальных свидетельств технического и первого коммерче —

ского успеха инновационных проектов ;

Г . То же в отношении имущественного комплекса фирмы в цел ом и

имущественных комплексов по отдельным инновационным проектам

( видам продукции );

Д . Все перечисленное выше .

Источник: www.studmed.ru