Иногда компании делят свои акции для уменьшения их стоимости — или, наоборот, объединяют несколько акций в одну. Рассказываем, что такое сплит и консолидация, для чего их производят, как они влияют на цену и можно ли на этом заработать.
Что такое сплит
Сплит (stock split) — это дробление одной акции на несколько. При этом одна дорогая бумага заменяется на некоторое количество более дешёвых. Капитализация компании не меняется — ведь много мелких бумаг стоят столько же, сколько одна большая. А вот количество акций у компании-эмитента увеличивается, но только за счёт снижения цены каждой.
Например, акция компании стоила 5000 долларов. Не каждый инвестор может себе позволить такую дорогую бумагу. Компания решила провести сплит 10:1. Теперь каждая акция будет стоить 500 долларов, что уже намного доступнее.
Решение о сплите принимается общим собранием акционеров. Для сплита российских бумаг компании нужно подать документы в Центробанк и зарегистрировать выпуск. Затем акции конвертируются в заранее определённую дату.
Как это отразится на счетах инвесторов? От держателей акций никаких действий не потребуется. На их счетах количество бумаг изменится в заданной пропорции автоматически. Например, если у акционера было пять акций по 30 000 рублей и произошёл сплит 5:1, вместо них на счёте появится 25 акций по 6000 рублей.
Обычно брокер заранее информирует держателей акций о сплите, а компании публикуют эту новость на своём сайте.
В 2020 году Тесла раздробила акции 5:1, потом в 2022 году ещё раз 3:1, а Амазон в 2022 — 20:1. У самых дорогих акций обычно сплит происходит в довольно большой пропорции.
Зачем компании дробят акции
Обычно сплит объясняется желанием сделать акции доступнее, а значит, и привлечь новых инвесторов. И дело не только в том, что не все могут себе позволить дорогие акции. Для небольшого капитала такая покупка может нарушить соотношение долей в портфеле и стратегию диверсификации.
Например, инвестор собрал портфель на 300 тысяч рублей, вложив 100 тысяч в облигации и 200 тысяч в акции пяти разных секторов экономики. Такой состав делает портфель довольно сбалансированным и диверсифицированным.
Но если бы инвестор захотел, чтобы нефтяной сектор представляло ПАО «Транснефть», баланс был бы сильно нарушен. Одна акция компании в апреле 2023 года стоила около 120 тысяч рублей. То есть нефтяная отрасль заняла бы 60% от всего объёма акций в портфеле, а на остальные четыре сектора осталось бы всего 40%.
Вторая причина для сплита — желание компании поднять ликвидность бумаг. Недорогими акциями торгуют активнее. К тому же сплит может дать участникам рынка понять, что дела в компании идут хорошо — ведь дробят обычно акции, которые ощутимо подорожали. Это тоже увеличивает ликвидность.
Нужно понимать, что обратной стороной повышения ликвидности может стать и увеличение волатильности актива, то есть цены будут менее стабильны.
В 2020 году Университет Вашингтона проводил исследование, согласно которому оказалось, что сплит впоследствии может быть негативным фактором для компании. Дело в том, что дорогими акциями обычно владеют более «качественные акционеры». Когда акции становятся доступнее, среди акционеров-миноритариев появляется всё больше случайных людей.
Что такое консолидация акций
Консолидация акций — это процедура, обратная сплиту: несколько акций объединяют в одну. Стоимость этой одной акции соответствует цене объединённых акций, то есть капитализация компании также не меняется. Консолидацию иногда так и называют — «обратный сплит».
Консолидация на рынке встречается гораздо реже, чем сплит.
Зачем проводят консолидацию
- Если акции стали стоить слишком дёшево. Так бывает, если дела в компании идут не очень хорошо. Некоторые биржи устанавливают в своих правилах минимальную стоимость акций, и если она опускается ниже, компании-эмитенту приходится повышать цену таким способом.
- Если компания хочет ограничить круг инвесторов (например, чтобы новые потенциальные миноритарии не смогли купить ценные бумаги и таким образом оптимизировать управление) и уменьшить волатильность бумаг.
- При слиянии компаний консолидацию могут проводить для усреднения цены акции.
Для инвестора весь процесс конвертации акций на счёте происходит автоматически, как и при сплите. Неудобства, которые могут возникнуть — это уменьшение ликвидности актива и образование «дробной акции».
Например, если на счёте у владельца семь акций и происходит консолидация пяти акций в одну, остаток из двух акций невозможно конвертировать в целую. Этот остаток превращается в дробную акцию, которая даёт пропорциональные права, но у инвестора могут возникнуть сложности с её обращением. Дробную часть обычно можно продать только через внебиржевой рынок.
Если вы знаете о предстоящей консолидации и ваше количество акций не даёт перевести их все в целые единицы — возможно, есть смысл заранее или продать остаток, или докупить недостающие. В примере выше можно было продать две лишние акции или докупить три.
Решаясь на консолидацию, компания должна понимать, что этот шаг способен негативно повлиять на доверие инвесторов — в дальнейшем спрос на акции может упасть из-за повышения цены, ликвидность снизится. И вообще это может стать сигналом для инвестора, что в компании возможны проблемы.
В 2021 году консолидацию в соотношении 8:1 провела Дженерал Электрик. Руководство объяснило это тем, что за последние годы компания продала несколько дочерних компаний, так что стоимость акций снизилась почти в три раза. Хотя была и ещё одна причина: акциями не слишком интересовались институциональные инвесторы из-за низкой цены и высокой волатильности.
Можно ли заработать на сплите и консолидации
После сплита часто происходит наплыв покупателей — тех, кто хотел купить акцию, но не мог себе это позволить по прежней цене. Поэтому цена может подрасти. Но никаких гарантий нет. Некоторые используют это как краткосрочную спекулятивную идею, однако просчитать заранее результат практически невозможно. Сам по себе сплит — лишь один из множества факторов, которые влияют на цену в моменте.
Например, Тесла к 2020 году выросла очень стремительно. Многие хотели купить акции этой компании, но цена была уже выше тысячи долларов. Поэтому когда Тесла провела сплит 5:1, на волне популярности цена акций за один день взлетела на 12,5% и продолжала увеличиваться всю следующую неделю. Но после следующего сплита в августе 2022 года цена акций почти не изменилась, а спустя неделю даже снизилась на 10%.
Что ещё почитать
- Зачем компании проводят сплит и почему не все инвесторы его любят, рассказывали в этой статье.
- В отличие от сплита, допэмиссия меняет капитализацию компании. Что такое допэмиссия и как она влияет на цену акций, можно почитать здесь.
- Почему акции дешевеют и стоит ли их продавать, рассказываем в этом материале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Источник: dokhodchivo.ru
Что такое корпоративные действия и их виды: сплит и консолидация, слияния, спин офф и другие
Доброго времени суток, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Сегодня мы поговорим о корпоративных действиях компаний. Когда публично торгуемая компания объявляет о корпоративном действии, она делает что-то, что повлияет на цену ее акций. Если вы являетесь акционером или рассматриваете возможность покупки акций компании, вам необходимо понимать, как данное действие повлияет на стоимость акций компании. Корпоративное действие также может многое рассказать о финансовом состоянии компании и ее ближайшем будущем.
- Примеры корпоративных действий компании
- Сплит акций
- Обратный сплит или консолидация акций
- Дивидендная политика
- Выпуск прав
- Слияния и поглощения
- Спин-офф или выделение компании
Примеры корпоративных действий компании
Корпоративные действия включают дробление акций (сплит), изменение дивидендной политики, слияния и поглощения, выпуск прав и выделение (спин-офф). Все это важные решения, которые как правило должны быть одобрены советом директоров компании и утверждены ее акционерами. Рассмотрим их далее в статье.
Сплит акций
Дробление акций или сплит акций, иногда также называемое bonus share, делит стоимость каждой находящейся в обращении акции компании. Сплит акций «два к одному» является наиболее распространенным. Инвестор, владеющий одной акцией, автоматически получит две акции, каждая из которых стоит ровно половину цены первоначальной акции.
Итак, компания только что снизила стоимость собственных акций вдвое. Неизбежно рынок скорректирует цену в сторону повышения в день реализации сплита.
Эффект от этого действия следующий: нынешние акционеры получают вознаграждение, а потенциальные покупатели проявляют больший интерес.
Примечательно, что теперь обыкновенных акций на рынке в два раза больше, чем было до дробления. Тем не менее, дробление акций не оказывает существенное влияние на компанию, потому что оно не влияет на собственный капитал компании или ее рыночную капитализацию. Меняется только количество акций в обращении.
Разделение акций приятно акционерам как в моменте, так и в долгосрочной перспективе. Даже после этого первоначального всплеска они часто существенно поднимают цену акций. Осторожные инвесторы однако могут опасаться, что повторное дробление акций приведет к созданию слишком большого количества акций.
Обратный сплит или консолидация акций
Обратный сплит акций это обратное действие обычному сплиту акций. Оно также часто называется консолидацией акций или обратным разделением/дроблением акций. В отличии от традиционного сплита, данное корпоративное действие применяется не так часто.
Обратное разделение акций осуществляется компанией, которая хочет взвинтить цену своих акций.
Например, акционер, владеющий 10 акциями стоимостью 1 доллар каждая, будет иметь только одну акцию после обратного сплита 10 к 1, но эта 1 акция будет оценена в 10 долларов.
Обратное дробление может быть признаком того, что акции компании упали настолько низко, что ее руководители хотят поддержать цену или, по крайней мере, создать мнимое впечатление, что акции компании стали сильнее. Возможно, компании даже вынуждена таким образом избегать попадания в категорию мусорных акций.
Однако это не всегда может свидетельствовать о серьезных проблемах компании. В других случаях компания может использовать консолидацию акций, чтобы оттолкнуть мелких инвесторов.
Дивидендная политика
Компания может выплачивать дивиденды наличными или акциями. Как правило, они выплачиваются в определенные периоды, обычно ежеквартально или ежегодно. По сути, это часть прибыли компании, которая выплачивается владельцам акций.
Выплата дивидендов влияет на капитал компании. Распределенный капитал (нераспределенная прибыль и/или оплаченный капитал) при выплате дивидендов уменьшается.
Денежные дивиденды легко понять. Каждому акционеру выплачивается определенная сумма денег за каждую акцию. Если инвестору принадлежит 100 акций, а денежный дивиденд составляет 0,50 доллара на акцию, владельцу будет выплачено 50 долларов.
Дивиденды по акциям (сток дивиденды) также происходят из распределяемого капитала, но в виде акций, а не наличных денег. Например, если дивиденды по акциям составляют 10%, акционер получит одну дополнительную акцию на каждые 10 принадлежащих ему акций.
Если у компании есть миллион акций в обращении, сток дивиденды увеличат количество выпущенных акций до 1,1 миллиона. Примечательно, что рост количества акций размывает прибыль на акцию (EPS), поэтому цена акций снизится.
Распределение денежных дивидендов сигнализирует инвестору о том, что компания имеет значительную нераспределенную прибыль, от которой акционеры могут получить прямую выгоду. Используя свой нераспределенный капитал или счет оплаченного капитала , компания показывает, что у нее не будет особых проблем с заменой этих средств в будущем.
Однако, когда растущие акции начинают выплачивать дивиденды, многие инвесторы приходят к выводу, что компания, которая быстро росла, в будущем рассчитывает на стабильные, но не впечатляющие темпы роста.
Выпуск прав
Компания, осуществляющая выпуск прав, предлагает дополнительные или новые акции только текущим акционерам. Уже существующим акционерам предоставляется преимущественное право приобрести или получить эти акции до того, как они будут предложены остальной общественности.
Выпуск прав регулярно происходит в форме дробления акций и как правило может указывать на то, что существующим акционерам предлагается возможность воспользоваться преимуществами нового многообещающего развития компании.
Слияния и поглощения
Слияние происходит, когда две или более компаний объединяются в одну, при этом все участвующие стороны соглашаются с условиями. Как правило одна компания передает свои акции другой.
Когда компания осуществляет слияние, акционеры могут воспринять это как экспансию и расширение. С другой стороны, акционеры могут сделать вывод, что отрасль сужается и монополизируется, вынуждая компанию поглощать конкуренцию, чтобы продолжать расти.
При поглощении компания покупает контрольный пакет акций целевой компании. Акции не обмениваются и не объединяются. Поглощения могут быть дружескими или враждебными.
Также возможно обратное поглощение. В этом сценарии компания, принадлежащая ограниченному числу акционеров приобретает публичную компанию, обычно не процветающую и стагнирующую. Компания, принадлежащая ограниченному числу акционеров только что превратилась в публичную компанию, не пройдя утомительного процесса первичного публичного размещения акций.
Она может изменить свое название и выпустить новые акции. Таким образом обратное поглощение является неким аналогом IPO. Нередко также для этого намеренно создаются компании пустышки (они же SPAC), поглощая которые компании становятся публичными.
Спин-офф или выделение компании
Спин-офф происходит, когда существующая публичная компания продает часть своих активов или распространяет новые акции для того, чтобы создать новую независимую компанию.
Часто новые акции будут предлагаться посредством выпуска прав существующим акционерам, прежде чем они будут предложены новым инвесторам. Выделение может указывать на то, что компания готова принять новый вызов или переориентирует деятельность основного бизнеса.
Сегодня вы познакомились с наиболее популярными корпоративными действиями компаний, такими как слияние и поглощение, выделение компании, выпуск прав, выплатой дивидендов, а также сплитом и консолидацией акций. Надеюсь статья оказалась для вас полезной и теперь при новых корпоративных действиях компаний вы будете успешно оценивать перспективы компании и корректировать свои инвестиционные действия. Хорошего дня и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!
Источник: tyulyagin.ru
Что такое сплит акций и как он влияет на их стоимость
В этой статье мы разберем такое понятие как «сплит акций». Рассмотрим его влияние на цену акций и на их инвестиционную привлекательность.
Что такое сплит акций?
Сплит акций (Stock split — дробление бумаг) – это увеличение количества ценных бумаг компании-эмитента, находящихся в свободном обращении, которое приводит к снижению их стоимости без изменения общей капитализации. Это распространенная процедура в биржевой практике, целью которой обычно является желание компании сделать свои подорожавшие акции более доступными, чтобы в торговле могло принять участие большее количество инвесторов.
Многие активно развивающиеся компании заинтересованы в притоке дополнительных средств, которые могут принести новые инвесторы. Но далеко не каждый инвестор может позволить себе покупку перспективных, но очень дорогих акций.
Поэтому для удешевления бумаг и повышения их доступности используется процедура сплита. В результате дробления число бумаг увеличивается, а их стоимость пропорционально уменьшается, и акции становятся более доступными для частных инвесторов.
Например, если компания в 5 раз увеличивает количество своих акций, то есть проводит сплит с коэффициентом 5:1, инвесторам предоставляется четыре дополнительные бумаги на каждую акцию которой они владеют.
При этом стоимость одной акции также пропорционально снизится: если изначально бумага стоила 1 000$, то после сплита ее цена преобразуется в 200$. Таким образом у каждого акционера увеличится количество акций этого эмитента в 5 раз, но их суммарная стоимость не изменится.
Ключевые моменты сплита
Коэффициент дробления, показывающий во сколько раз увеличится количество акций после сплита, устанавливается компанией-эмитентом и варьируется обычно в пределах от 2:1 до 10:1. При проведении сплита можно отметить три ключевые даты:
- Дата объявления сплита – первоначально компания публично объявляет о планах по дроблению акций, а также о сопутствующих деталях, которые необходимо знать инвесторам. Эта информация обычно включает в себя коэффициент дробления и даты, когда оно произойдет.
- Дата закрытия реестра – это важная дата, определяющая список акционеров, которые владеют акциями компании и получат дополнительные акции после дробления.
- Дата завершения сплита – дата, когда новые акции появляются на брокерских счетах инвесторов и торгуются по скорректированной цене.
Что такое обратный сплит?
Есть еще одна процедура изменения количества акций, известная как «обратный сплит» или «консолидация акций». Если сплит представляет из себя дробление акций, то обратный сплит – это их слияние.
Ценные бумаги, принадлежащие инвесторам, заменяются пропорционально меньшим количеством акций. Например, обратное дробление 1:3 заменяет каждые три акции, принадлежащие инвесторам компании, на одну акцию. Другими словами, если вы владели 30 акциями компании, то после консолидации у вас останется только 10 акций, но цена каждой увеличится пропорционально в 3 раза.
Обратное дробление акций обычно происходит, когда в результате действия различных негативных факторов акции компании сильно теряют в цене. Например, крупные биржи, такие как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), могут требовать, чтобы цена акций не опускалась ниже 1$ на длительное время как условие для продолжения листинга.
Таким образом, если акции показали ужасные результаты и торговались намного ниже доллара, обратное дробление поможет поднять цену акций до приемлемого уровня.
Как сплит влияет на акции и инвесторов?
В целом сплит акций расценивается участниками рынка как положительный фактор для компании-эмитента, хотя он напрямую и не влияет на ее капитализацию. Компания развивается, бизнес у нее идет хорошо и ее подорожавшие акции подтверждают эту тенденцию. Проводя дробление акций правление компании сигнализирует рынку о том, что хочет сделать ценные бумаги более привлекательными и доступными для частных инвесторов.
В результате уменьшения стоимости акций увеличивается их доступность для инвесторов и ликвидность. История проведенных сплитов показывает, что акции в результате процедуры дробления зачастую опережают в росте основные фондовые индексы. Поэтому в результате проведенного сплита портфель инвестора может получить значительную прибыль, если акции продолжат расти.
В большинстве своем акции показывают положительную динамику уже сразу после объявления о предстоящем сплите и еще до его завершения. После состоявшегося сплита динамика акций может перейти во временную консолидацию, которая может длиться несколько месяцев. В первую очередь это связано с тем, что крупные институциональные инвесторы могут начать фиксировать прибыль по акциям путем продажи уже «доступной» ценной бумаги розничным инвесторам.
Некоторые известные компании (Apple, Microsoft) за свою торговую историю проводили сплит уже не один раз. Но есть и такие «динозавры» рынка, которые принципиально не идут на дробление, несмотря на очень высокую стоимость акций.
Таким примером является холдинговая компания Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) Уоррена Баффета, акции которой никогда не дробились. На сегодняшний день одна акция класса А этой компании торгуется по цене около 412 000$.
Примеры сплитов акций
Рассмотрим примеры проведенных сплитов двух известных компаний США.
Сплит акций Apple
Пятый по счету сплит компании Apple (NASDAQ: AAPL) состоялся 31 августа 2020 года. Это было дробление с коэффициентом 4:1, в результате которого количество акций компании увеличилось в 4 раза.
Стоимость акций после завершения дробления была скорректирована примерно с 500$ до 125$ за акцию. В дальнейшем акции некоторое время консолидировались в диапазоне 110$ — 130$, после чего рост продолжился.
Сплит акций Tesla
Компания Илона Маска Tesla (NASDAQ: TSLA) провела свой первый сплит акций также 31 августа 2020 года. После объявления 12 августа о предстоящем дроблении с коэффициентом 5:1 акции компании продемонстрировали стремительный рост, увеличившись в стоимости примерно на 50% к концу месяца. После завершения сплита цена акции была скорректирована примерно с 2 200$ до 440$. В дальнейшем после небольшой консолидации акции Tesla продолжили рост.
Заключение
Сплит является распространенным способом снижения стоимости акций успешных развивающихся компаний с целью повышения их привлекательности для частных инвесторов. И хотя дробление не меняет основ бизнеса или рыночную капитализацию компании, история проведенных сплитов показывает, что инвесторы могут с большой долей вероятности рассчитывать на увеличение стоимости своих портфелей.
Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R StocksTrader от 0,0045 USD с минимальной комиссией в размере 0,5 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R StocksTrader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex и открыть счёт.
Виктор Грязин
Торгует на финансовых рынках с 2004 года. Приобретённые опыт и знания помогли ему сформировать собственный подход к анализу активов, деталями которого он охотно делится со слушателями вебинаров RoboForex.
Источник: blog.roboforex.com
