Разработка и первоначальное размещение нововведения характеризуются повышенными рисками. Такие риски возникают из-за неопределенности конечных результатов нововведений. Инвестиционная деятельность, осуществляемая на данных этапах, считается рисковой (венчурной). Квеско Р.Б., Квеско С.Б. Инновационный менеджмент. Томск: Изд-во Томского политехнического университета, 2010. — 160 с.
Венчурные компании — рисковые фирмы (рискофирмы), которые обычно создаются в областях предпринимательской деятельности, связанных с повышенной опасностью потерпеть убытки.
Сфера функционирования венчурных предприятий — наукоемкие отрасли.
Венчурные организации выполняют важную связующую роль между поисковыми исследованиями и серийным (массовым) производством нововведений.
Венчурная компания — деловое сотрудничество владельцев компании с владельцами капитала, осуществляемое для реализации высокорисковых инновационных проектов, характеризуемых высокой отдачей первоначального капитала.
Венчурный бизнес: стадии развития — от идеи до выхода
Венчурный (рисковый) бизнес — самостоятельные небольшие фирмы, специализирующиеся на исследованиях, т.к. небольшой коллектив гораздо мобильнее может воспринимать и генерировать новые идеи.
Венчурные организации создаются на договорной основе за счет средств юридических или физических лиц, кредитов, честных и государственных инвестиций.
Для создания венчурного предприятия (организации) необходимы определенные предпосылки:
* общественные потребности для реализации инновационных предложений;
* предприниматель для организации на основе инновационных предложений венчурного предприятия;
* высокий научный потенциал;
* рисковый капитал для финансирования венчурного предприятия.
Рисковый (венчурный) бизнес включает три составляющие:
— научно-исследовательская фирма (инновационная идея);
— внедренческая фирма (производственный потенциал);
— фонд венчурного капитала (рискоинвестиции).
Можно выделить три стадии развития молодой компании, когда она может нуждаться в венчурном капитале:
* финансирование ранней стадии (этап создания, когда капитал необходим для закладки основы развития компании);
* финансирование второй стадии (этап развития, на котором осуществляется переход от создания образцов продукции к налаживанию процесса нормальной производственной и сбытовой деятельности);
* финансирование третьей стадии (этап закрепления успеха, за которым следует выпуск акций компании в свободное обращение на бирже, а финансы нужны для улучшения производственных показателей).
Финансирование ранней стадии — самый высокий риск, но есть шанс в случае успеха получить за это достаточно высокий доход.
Принципы работы венчурной компании следующие:
1. Создание фонда венчурного капитала в форме товарищества — фирма-организатор выступает как главный товарищ и несет полную ответственность за управление фондом, разрабатывается развернутый бизнес-план с целью убедить потенциальных инвесторов в достаточной квалификации, опыте предпринимателей и в их стремлении к эффективной реализации проекта.
Венчурные инвестиции и фонды. Что такое венчурный фонд? Как работает венчурный бизнес? Бизнес ангел.
2. Размещение венчурного фонда по различным проектам со степенью риска не более 25% и со сроком отдачи вложений через 3 — 5 лет.
3. «Выход» венчурного капитала из предприятия — превращение компании в акционерное общество открытого типа с размещением акций компании на фондовой бирже или продажей большей части акций крупной корпорации.
Венчурные компании управляют фондами, но не владеют ими. Они получают вознаграждение от собственников капитала, в соответствии с условиями договора между компанией и учредителями венчурного фонда, хотя могут вложить в эти фонды и часть своих собственных средств.
Венчурные организации могут быть двух типов:
1) самостоятельные — выполняют работы по заказу и по своей инициативе;
2) относительно независимые — создаются в составе крупных объединений (компаний), так называемые внутренние венчуры.
Во втором случае подразделения получают самостоятельность в выборе направлений исследований, организации работы, формировании персонала предприятия. Внутренние венчуры обычно создаются по решению руководства крупной компании (объединения), имеют юридическую и бюджетную самостоятельность. Наибольшее распространение венчурные организации получили за рубежом.
Инвестирование в венчурные предприятия характеризуется рядом особенностей:
* средства предоставляются на длительный срок на безвозвратной основе и без гарантий, поэтому инвесторы идут на большой риск;
* долевое участие инвестора в уставном капитале компании (объединения). Это означает, что рисковый капитал рассматривается не как кредит, а как паевой взнос в уставный капитал венчурной организации в зависимости от доли участия;
* участие инвестора (инвесторов) в управлении созданной венчурной организацией. При этом инвесторы оказывают различные услуги (управленческие, информационные, консультационные и др.).
Отметим некоторые особенности венчурного бизнеса:
1. Венчурный капитал направляется в малые высокотехнологичные компании, ориентированные на разработку и выпуск наукоемкой продукции.
2. Венчурный капитал предоставляется новым высокотехногичным компаниям на средний и длительный срок и не может быть изъят венчурным вкладчиком по собственному желанию до завершения жизненного цикла компании.
3. Венчурный капитал направляется на поддержание нетрадиционных (новых, а иногда и совершенно оригинальных) компаний, что, с одной стороны, повышает риск, а с другой — увеличивает вероятность получения сверхвысоких прибылей.
4. Венчурное финансирование — это своеобразное предоставление компаниям взаймы определенного объема средств, долгосрочного кредита без получения гарантий, но под более высокий, чем в банках, процент.
5. Взаимный интерес основателей компании и инвесторов в успешном и динамичном развитии нового бизнеса связан не только с вероятностью получения высоких доходов, но и с возможностью стать участником создания новой прогрессивной технологии, стимулирующей научно-технический прогресс.
Значение дальнейшего развития венчурного бизнеса чрезвычайно велико. Венчурный бизнес инициирует инновационный подъем, стимулируя инвесторов вкладывать средства в рисковые проекты новых технологий, новой продукции, новых видов услуг, осуществлять которые призваны главным образом малые высокотехнологичные предприятия. Индустрия венчурного бизнеса обеспечивает доступ к коммерческим банкам, расширяет сферу консалтинговых услуг. Существенно возрастает экономическая мобильность и гибкость, повышается конкурентоспособность.
Таким образом, можно сделать следующие выводы:
1. Венчурные компании — рисковые фирмы (рискофирмы), которые обычно создаются в областях предпринимательской деятельности, связанных с повышенной опасностью потерпеть убытки. Сфера функционирования венчурных предприятий — наукоемкие отрасли. Венчурные организации выполняют важную связующую роль между поисковыми исследованиями и серийным (массовым) производством нововведений.
2. Венчурный (рисковый) бизнес — самостоятельные небольшие фирмы, специализирующиеся на исследованиях, т.к. небольшой коллектив гораздо мобильнее может воспринимать и генерировать новые идеи. Венчурные организации создаются на договорной основе за счет средств юридических или физических лиц, кредитов, честных и государственных инвестиций.
3. Особенности венчурного бизнеса: венчурный капитал направляется в малые высокотехнологичные компании, ориентированные на разработку и выпуск наукоемкой продукции; венчурный капитал предоставляется новым высокотехногичным компаниям на средний и длительный срок и не может быть изъят венчурным вкладчиком по собственному желанию до завершения жизненного цикла компании; венчурный капитал направляется на поддержание нетрадиционных (новых, а иногда и совершенно оригинальных) компаний, что, с одной стороны, повышает риск, а с другой — увеличивает вероятность получения сверхвысоких прибылей; венчурное финансирование — своеобразное предоставление компаниям взаймы определенного объема средств, долгосрочного кредита без получения гарантий, но под более высокий, чем в банках, процент; взаимный интерес основателей компании и инвесторов в успешном и динамичном развитии нового бизнеса связан не только с вероятностью получения высоких доходов, но и с возможностью стать участником создания новой прогрессивной технологии, стимулирующей научно-технический прогресс.
Источник: studbooks.net
Венчурный бизнес: понятие и характеристика
Венчурный бизнес — это форма инвестирования, имеющая уже полувековую историю, однако в России этот бизнес начал развиваться сравнительно недавно, ведя свое начало с 1993 года.
Венчурный бизнес имеет существенные отличия от стратегического партнерства или ставшего уже привычным банковского кредитования.
Сама суть венчурного бизнеса частично отражена в его названии, в переводе с английского «venture» — «рискованное предприятие, рискованная затея или начинание».
В чем же заключается риск и выгодность венчурного бизнеса?
Подобного рода инвестирование выгодно осуществлять в небольшие компании, причем на условиях, не имеющих ничего общего с банковскими: предприятия не предоставляют никакой залоговой базы. Как правило, венчурное инвестирование имеет своим объектом частные или приватизированные предприятия, акции которых являются собственностью акционеров и не фигурируют на фондовых рынках. Существуют несколько форм инвестирования:
- — в обмен на пакет акций;
- — в виде инвестиционного среднесрочного кредита на срок от трех до семи лет;
- — сочетание двух указанных вариантов.
Также существует отличие между венчурными инвестициями и стратегическим партнерством, поскольку стратегический партнер чаще всего стремится к получению контрольного пакета акций и несет не только финансовую, но и полную ответственность за компанию. Венчурный инвестор не стремится получить полный контроль над компанией, оставляя эту функцию управляющим менеджерам, и, таким образом, стимулируя их к достижению высоких финансовых показателей и дальнейшему развитию компании при помощи инвестированных им средств. Основная цель венчурного инвестора — увеличение прибыли компании, повышение ее стоимости на рынке, ради этой цели он и вкладывает свои денежные средства, не неся при этом никакой ответственности, кроме финансовой.
Ради этого венчурный инвестор не заинтересован в периодическом распределении прибыли (дивидендов), предпочитая вкладывать заработанные средства в дальнейшее развитие компании. Управление фирмой, ценообразование, развитие, повышение прибыльности бизнеса, как и риски, связанные с его ведением — все лежит на плечах управляющих менеджеров. Основной и единственный риск венчурного инвестора — финансовый, поскольку в случае, если его расчеты не оправдались и менеджмент компании не привел к положительному результату, он попросту теряет вложенные средства или продает принадлежащий ему пакет акций по первоначальной цене.
Удачным вложением считается венчурное инвестирование, в результате которого по прошествии 5-7 лет инвестор может продать свой пакет акций по цене, в несколько раз превышающей начальную. Таким образом, венчурный бизнес привлекателен как для предпринимателей, получающих дополнительный капитал для развития и расширения компании, так и для инвестора, для которого при правильном выборе объекта инвестирования конечный финансовый результат существенно превышает потенциальный риск.
Источник: vuzlit.com
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВЕНЧУРНОГО БИЗНЕСА
Российская Федерация является самой большой страной в мире, благодаря чему владеет огромным запасом сырьевых ресурсов. В то же время, несмотря на постепенное развитие отечественной экономики, ее темпы оставляют желать лучшего, для чего следует находить новые способы и методы экономического развития. Одним из перспективных и достаточно интересных методов активного вливания в экономику России новых инвестиций является венчурный бизнес.
Венчурный бизнес — вид бизнеса, ориентированный на практическое использование технических и технологических новинок, результатов научных достижений, еще не опробованных на практике Инновационный менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. С.Д. Ильенковой. — М.: ЮНИТИ, 2009. — С.189.
Основной целью венчурного бизнеса является практическая реализация различного рода инноваций, технических новинок, технологий, являющихся результатом последних научных разработок и открытий. Основной задачей венчурной деятельности зачастую является организация во всех отношениях стабильного и перспективного бизнеса, в основе которого находятся высокоэффективные инновационные и коммерческие решения.
Сферой венчурного бизнеса являются два основных вида хозяйствующих субъектов: малые наукоемкие фирмы и представляющие им капитал венчурные компании, а также венчурные центры крупных корпораций, различные промежуточные и новые формы. Результатом венчурного бизнеса является создание новых продуктов, новых технологий, освоение новых рыночных ниш, конкурентоспособность компаний, которая является основным источником устойчивого экономического роста Тамбовцева Н.А. Развитие венчурного бизнеса в России // Экономический вестник Ростовского государственного университета. — 2014. — №1. — С. 125..
Сущность венчурного бизнеса как высокорискованной и потенциально высокоприбыльной деятельности определяет особенности функционирования:
- -объектом капиталовложений являются рискованные проекты;
- -осуществляется портфельное управление капиталом;
- -значительная часть вложений вкладывается в уставный капитал инновационных фирм;
- -венчурный капиталист принимает активное участие в управлении проектом или, по крайней мере, обеспечивает себе надежный контроль;
- -реализуется гибкий механизм согласования интересов инвесторов и менеджеров в зависимости от этапа развития проекта;
- -изначально определяется способ выхода из бизнеса венчурного капиталиста в фазе зрелости проекта.
Смысл венчурного (рискового) бизнеса в том, чтобы представить средства компаниям, не имеющим иных источников финансирования в обмен на часть пакета акций, который венчурный инвестор продает через несколько лет после вступления в бизнес за цену, многократно превосходящую первоначальные вложения. Продажа акций называется «выходом».
Важнейшим источником финансирования инновационных разработок, как свидетельствует мировой опыт, являются венчурные фонды, осуществляющие прямые инвестиции в высокорискованные проекты и участвующие в управлении их реализацией Береговой В. А. Венчурный капитал — основа венчурного бизнеса // Инновации. — 2014. — №1. — С. 70..
Венчурный фонд — юридическое лицо, предоставляющее управляющим компаниям венчурный капитал. Венчурный капитал — источник средств для прямого инвестирования в частные предприятия, акции которых не котируются и не продаются на биржах, в обмен на долю в их акционерном капитале.
Венчурное инвестирование — прямое вложение денежных средств в уставный капитал предприятий, осуществляемое через специализированные финансовые институты — венчурные фонды. Венчурные (прямые) инвестиции направляются на финансирование разработок и внедрение их в производство; вывод на рынок новых изделий и технологий; организацию новых или развитие существующих фирм; укрепление их производственного, маркетингового, сбытового и управленческого потенциалов, что приводит к повышению уровня капитализации инвестируемых предприятий.
Кроме того, венчурное инвестирование признано одним из самых эффективных вариантов партнерства инвестора (заказчика, в качестве которого могут выступать государство и подконтрольные ему концерны или частные финансово-промышленные группы) и разработчика (исполнителя). Успешно функционирующие венчурные фонды приносят прибыль, в несколько раз превышающую прибыль по обычным инвестициям. Стартовая фаза развития инновационных фирм, как правило, финансируется из собственных средств организации либо с привлечением грантов и других механизмов.
Использование преимуществ венчурного финансирования предполагает, с одной стороны, способность и заинтересованность фирм внедрять современные разработки, а с другой — наличие развитой и устойчивой финансовой системы, в противном случае — фирмы, воспользовавшись услугами венчурных компаний, будут не в состоянии обеспечить возврат инвестиционных средств.
Венчурное финансирование отличается от других источников финансирования.
Основной функцией венчурного бизнеса является содействие коммерциализации и дальнейшей реализации наиболее инновационных, прорывных технологий и продуктов посредством целевых инвестицийНикконен А., Антонец О. Венчурный бизнес в России. Часть 1. -М.: ЮНИТИ, 2010. -С.24. .
Объектами инвестирования в первую очередь становятся те компании и технологии, которые обеспечивают появление на рынке новых услуг и товаров. Такие вложения, как правило, сопровождаются большими рисками, поэтому нередко с целью диверсификации рисков венчурные фонды инвестируют и в уже состоявшиеся компании. Создание венчурного бизнеса, инвестирующего высокие технологии — один из способов для стран с «догоняющей экономикой» приблизить в будущем свое ВВП к уровню ВВП развитых стран мира.
В целом, для успешного развития венчурного бизнеса необходимы:
- -долгосрочная государственная политика и конкретная программа софинансирования венчурного бизнеса;
- -венчурные предприниматели, которые, как правило, вырастали из венчурных менеджеров;
- -венчурные менеджеры;
- -развитые фундаментальная и прикладная науки, способные производить открытия, изобретения и новшества для венчурного бизнеса;
- -современная и развитая система образования на всех уровнях;
- -конкурентная среда в венчурном бизнесе.
Источник: studwood.net
