Описание:
Вариант 2
КЕЙС №1
«Расчет показателей эффективности проекта»
СОДЕРЖАНИЕ КЕЙСА:
Для каждого из нижеперечисленных проектов рассчитайте IRR и NPV, если значения коэффициента дисконтирования равно 20%:
Проекты IC Р1 Р2 Р3 Р4 Р5
А -370 — — — — 1000
В -240 60 60 60 60 60
С -263,5 100 100 100 100 100
КЕЙС 2
«Расчет дисконтированного периода окупаемости проекта»
СОДЕРЖАНИЕ КЕЙСА:
Имеются два инвестиционных проекта, которые характеризуются следующими чистыми потоками денежных средств (млн. руб.):
Год Денежные потоки по проектам
A Б
0 -1300 -1400
1 350 350
2 450 450
3 550 650
4 150 350
Определите более выгодный проект с точки зрения дисконтированного периода окупаемости при ставке дисконта 12%
КЕЙС 3
«Оценка эффективности инвестиционного проекта»
Содержание кейса:
Инвестиционный проект рассчитан на 17 лет и требует капитальных вложений в размере 250000 млн. руб. В первые шесть лет никаких поступлений не ожидается, однако в последующие 12 лет ежегодный доход составит 50000 млн. руб. Следует ли принять этот проект, если коэффициент дисконтирования равен 18%?
КЕЙС. КАК ОБЕСПЕЧИТЬ УСПЕХ ЛЮБОГО ДЕВЕЛОПЕРСКОГО ПРОЕКТА?
КЕЙС 4
«Выбор источника финансирования инвестиционного проекта»
Содержание кейса:
I
Важнейшим источником финансирования деятельности компаний являются заемные средства и кредитные ресурсы, в качестве которых выступают банковские кредиты и облигационные займы. В большинстве случаев получение средств через облигационные займы для предприятий обходится дешевле, чем банковское кредитование. Однако при эмиссии облигаций имеются сопутствующие издержки на оплату услуг консультантов, андеррайтеров и т.п. Поэтому в данном кейсе рассматриваются варианты привлечения инвестиций путем банковского кредита и эмиссии облигаций. Задача менеджеров — выбрать из предлагаемых вариантов тот, который обеспечивает наиболее дешевый способ привлечения финансовых ресурсов.
Проектная компания «Мультиком»
Компания «Мультиком» для реализации инвестиционных проектов требуются финансовые ресурсы в размере 1000 млн. руб. сроком на 4 года. Компания решила привлечь средства на финансовом рынке путем банковского кредита или эмиссии облигаций. Гарантом выступает головное предприятие – инициатор проекта, которое не требует от проектной компании вознаграждения за предоставление гарантии.
На рабочем совещании у финансового директора рассматриваются вариант привлечения банковского кредита и несколько вариантов эмиссии обычных необеспеченных облигаций, предложенных различными службами компании. Банковский кредит.
Рассмотрев кредитную заявку компании, банк предложил следующие условия кредитования. Кредит в сумме 1000 млн. руб. банк предоставляет проектной компании сроком на 4 года под гарантию инициатора проекта. Кредит выдается проектной компании под 20% годовых с ежемесячной выплатой процентов. Кредит погашается единовременно через 4 года.
Как решать MARKET SIZE кейсы? Оценка рынков
Эмиссия облигаций.
I вариант
Финансовый отдел компании для привлечения инвестиционных ресурсов предложил выпустить безотзывные четырехгодичные облигации номинальной стоимостью 1000 руб. с купонной ставкой 20% годовых. Доход по купону выплачивается 1 раз в год. По данным, представленным финансовым отделом, в настоящее время аналогичные компании осуществляют эмиссию облигаций на срок 3-5 лет, выплачивая по купону 20% годовых. По мнению финансового отдела 20% — это нормальная рыночная доходность, которая будет привлекательна для инвесторов, и эмиссию облигаций будет достаточно легко разместить. Объем эмиссии, равный 1000 млн. руб. потребует выпуска 100 000 облигаций, которые будут выпущены в без документарной форме как именные ценные бумаги.
II вариант
Предложен отделом по управлению собственностью. По мнению специалистов данного подразделения 20-ти процентный заем слишком дорог. Предложено выпустить безотзывные необеспеченные облигации с купонной ставкой 15% годовых с выплатой купона 1 раз в год, что будет дешевле в обслуживании привлеченных средств. В представленных материалах специалисты данного отдела аргументируют свою позицию по поводу 15% купона тем, что на финансовом рынке в настоящее время имеются облигации, выпущенные компанией такого же профиля, по которым установлен купон в размере 15%.
Перед проведением совещания финансовый директор дал поручение службе финансового анализа подготовить справку по следующим вопросам:
1. Какие облигации аналогичных компаний в настоящее время обращаются на рынке, и каковы параметры выпуска данных облигаций?
2. Дать экспертную оценку существующих рыночных процентных ставок.
Из справки службы финансового анализа.
1. На фондовом рынке в настоящее время котируются облигации, выпущенные компанией, которая по своим параметрам (виду деятельности, финансовым показателям и др.) весьма похожа на компанию «Мультиком». Облигации имеют номинальную стоимость 1000 руб. и годовую купонную ставку 15%. До срока погашения этих облигаций и осталось 5 лет. В настоящее время облигации этой компании стоят на рынке 85 % от их номинальной стоимости.
2. По оценкам аналитиков доходность по обращающимся облигациям аналогичной компании можно принять в качестве рыночной, т.е. инвесторы готовы предоставить компании необходимые ресурсы под данный уровень доходности. На запрос аналитического отдела независимая инвестиционная компания ответила, что по ее мнению, с учетом риска инвестиционного проекта инвесторы потребуют от проектной компании доходности в размере 20%.
3. Для выпуска облигаций необходимы услуги финансового консультанта и андеррайтера. Услуги финансового консультанта составляют 500000 руб. Услуги андеррайтера составляют 1,2% от объема эмиссии облигаций по их номинальной стоимости. Андеррайтер гарантирует размещение всего выпуска.
4. Налог на регистрацию проспекта эмиссии составляет 0,8% от объема эмиссии по номинальной стоимости облигаций и уплачивается при подаче проспекта на регистрацию.
5. У компании имеются оборотные средства для оплаты услуг финансового консультанта, андеррайтера и уплаты налога на регистрацию проекта эмиссии.
ЗАДАЧА:
1. Обсудите предложенные варианты привлечения финансовых средств.
2. Произведите оценку стоимости привлечения капитала по каждому варианту и выберите вариант, который обеспечивает наименьшую стоимость привлекаемых ресурсов. Аргументируйте свой выбор.
Скачано: 19 Коментариев: 0
Источник: c-stud.ru
Финансовая оценка. Часть 3
Один из самых важных разделов корпоративных финансов — оценка стоимости бизнеса. Возможно, при решении кейса вам нужно будет оценить целесообразность слияния или поглощения.
Обычно консультанты составляют детальные финансовые модели с множеством вариантов для того, чтобы прийти к точной оценке. Поскольку при решении кейса у вас нет времени на детализированные расчеты, вы можете руководствоваться упрощенными подходами.
Существует 3 основных подхода к оценке стоимости бизнеса:
Затратный подход. Например, мы собираемся купить ресторан за 10 млн рублей. Чтобы проверить адекватность цены, мы можем посчитать, в какую сумму обойдется открытие ресторана с нуля (аренда или покупка здания, наем поваров и т. д.).
Доходный подход. Ключевая идея этого подхода в том, что вместе с компанией вы покупаете и ее будущие денежные потоки. Чтобы оценить стоимость, нужно посчитать сумму всех потоков на N лет вперед (в идеале на бесконечное число лет вперед). Например, вы покупаете ресторан, который в следующие 10 лет будет ежегодно приносить 1 млн в год. Значит, он будет стоить не менее 10 млн (без учета дисконтирования).
Рыночный подход. В этом случае стоимость компании определяется путем сравнения со сделкой купли-продажи другой компании. Допустим, вы знаете, что компанию-конкурента купили за 20 млн рублей. Чтобы посчитать стоимость вашей компании, нужно найти какой-то коэффициент для сравнения (мультипликатор).
Это может быть соотношение цены компании и ее выручки, чистой прибыли, EBITDA и так далее. Например, если у компании-конкурента EBITDA составила 1 млн рублей, а у вас — 500 тыс., то и стоимость бизнеса у вас будет в два раза меньше — 10 млн рублей.
Источник: changellenge.com
Мини-кейс для оценки руководителей на формирование проектной команды и управления ею
Данное задание составлено мной для проведения оценки руководителей подразделений. На первый взгляд, оно проверяет навыки отбора персонала для участия в проекте и формирование проектной команды, но по сути затрагивает более глубинные компетенции.
Я использовала это упражнение как одно из заданий блока «Управленческий слалом» ассессмент-центра, также оно может быть отдельной частью любого оценочного мероприятия.
Условия проведения / Правила корректного выполнения
Упражнение подходит для оценки управленческих навыков руководителей любых функциональных подразделений и иерархического уровня. Если оцениваемый руководитель не имеет реальных навыков управления персоналом в проекте, в этом случае мы будем оценивать его проектный потенциал и навыки оперативного менеджмента.
Оцениваемые компетенции
- Формирование проектной команды
- Управление командой проекта
- Лидерство
- Мотивация подчиненных
- Делегирование и распределение обязанностей
- Готовность брать на себя ответственность
- Наличие ограничений
Описание
Участнику оценочного мероприятия зачитывается текст задания. Участник отвечает без подготовки (как и на другие задания «управленческого слалома»). Члены оценочной комиссии получают на руки распечатанный текст.
Мини-кейс на формирование проектной команды
Вы – руководитель отдела Х.
Вашему отделу поручен важный проект. Он должен быть выполнен силами Ваших подчиненных. Первый кандидат на участие в проекте – опытный сотрудник, с высоким уровнем самомотивации, не раз выполнявший подобные задачи. Второй – сотрудник, хорошо зарекомендовавший себя в работе, но который не имеет подобного опыта.
Третий – сотрудник на испытательном сроке, с отличным релевантным образованием, который стремится закрепиться в компании и зарекомендовать себя. У Вас нет возможности самому участвовать в проекте, Вы можете только осуществить промежуточный и итоговый контроль.
Кому Вы поручите проект? Почему?
Интерпретация полученных результатов
Несмотря на то, что я поставила компетенцию «Наличие ограничений» в соответствующем подразделе последней, эта компетенция является для меня основополагающей. Это первое, что я проверяла с помощью данного упражнения.
Если оцениваемый руководитель выбирает одного из трех кандидатов, наверняка обоснование выбора будет убедительным и логичным, особенно если в компании есть формализованные либо неформализованные принципы включения сотрудников в состав проектных команд. Но есть ли в задании хоть слово о количестве отбираемых в проект участников?
Оцениваемый руководитель может отобрать для участия в проекте не одного, а двух или всех трех кандидатов, тем более что каждый обладает уникальными компетенциями. Данное решение может свидетельствовать о наличии у нашего руководителя следующих дополнительных компетенций:
- отсутствие ограничений при принятии решений
- гибкость мышления
- нацеленность на успешное выполнение проекта
- эффективное использование человеческих ресурсов проекта
В любом случае, любые компетенции / качества / навыки должны быть проверены в нескольких оценочных заданиях.
Источник: hrtime.ru
