Люди часто противопоставляют вложения в собственный бизнес и покупку акций на бирже. Между тем действия эти, по сути, одинаковы .
Покупателя акций интересуют две вещи. Первая – курсовой рост бумаг. Вторая – получение дивидендов. Ровно то же, немного с другими формулировками, интересует предпринимателя, создающего новый бизнес. Ему надо, чтобы бизнес впоследствии стоил существенных денег; также хочется регулярного дохода – в виде дивидендов или через зарплату – не так важно в данном случае.
И стоимость акций, и успешность собственного бизнеса зависят от общеэкономической ситуации, внутриотраслевых передряг, проблем от социальной группы siloviki и других общих рисков.
Есть и различия. Имея $100 тыс., можно купить 15 тыс. акций «Газпрома» и стать гордым обладателем 0,000064% капитала. Обладая теми же $100 тыс., можно создать небольшой бизнес, но уже со стопроцентной долей. В первом случае инвестор не решает ничего, во втором – все.
Другими словами, покупка акций при прочих равных условиях несет специфический риск неправильных действий других людей – намеренных или нечаянных.
Что лучше инвестировать в акции или в бизнес?
В качестве примера возьмем акции госбанков – ВТБ или Сбербанка. Они кредитуют других игроков, контролируемых государством, например, «Автоваз», погрязший в долгах. В принципе, правительство может накачать «Автоваз» деньгами и тот отдаст кредиты. Но оно может перестать поддерживать автогиганта, и тогда в ходе банкротства госбанки останутся с носом.
Это уже не рыночный, а субъективный риск. Полагаю, что окончательное решение по такому вопросу принимает премьер-министр Владимир Путин.
Частные совладельцы госбанков становятся заложниками решений государства. А тому, по большому счету, все равно, в какой из своих карманов перекладывать деньги. Просто в одном кармане есть миноритарии, а в другом – нет. А кому отдаст предпочтение государство при необходимости жесткого решения – бюджетникам или мелким акционерам? Естественно, бюджетникам – они беднее.
Еще один пример. «Газпром» после воцарения питерской когорты пользуется довольно приятным налогово-таможенным режимом по сравнению с нефтяными компаниями. Но чем газ лучше нефти? Давайте представим, что в свете грядущих бюджетных трудностей чиновники повысят нагрузку на «Газпром». Да так, что прибыль упадет в разы. Что произойдет с котировками? Правильно, они упадут.
То есть решение о покупке акций может приниматься исходя из одних предпосылок, а правила игры по ходу изменятся из-за «ручного управления».
В своем же бизнесе риски «неправильных» решений других людей меньше, зато выше цена собственной ошибки. На биржах обращаются акции компаний, бизнес которых уже состоялся. Он может вестись удачно или не очень, но он существует. В случае нового бизнеса идея может не пойти и предприниматель потеряет деньги. Хорошо, если не все.
Но это детали, в целом логика инвестирования в акции и свой бизнес, на мой взгляд, одна и та же.
Олег Анисимов, главный редактор журнала «Финанс.»
Почему покупка акций — это круче, чем свой бизнес? зачем покупать акции?
Источник: oleganisimov.livejournal.com
Покупка компании vs покупка бизнеса
При создании или расширении бизнеса возникает извечный вопрос — что лучше купить компанию (акции или доли) или как таковое само предприятие (здания, интеллектуальную собственность, клиентеллу), в общем весь «бизнес». Как всегда споры будут извечны.
22 просмотров
Акции или «бизнес», что лучше?
Бизнес: часто в современной практике бытует мнение, что купить акции или доли (компанию, в собственности которой есть данный бизнес) гораздо проще и быстрее чем погружаться в кошмар покупки бизнеса напрямую, откуда такой подход?
Что ты такое?
Суть в том, что в законодательстве РФ предприятие имеет статус самостоятельного объекта, т.е. не совокупность объектов (вещи, например, здание, имущественные права, и такие «объекты» как клиентелла), отдельно стоит заметить, что в предприятие входят движимые вещи, такие как сырье, продукция и т.д., но при этом предприятие, по закону, является недвижимостью. И из-за этого возникает куча вопросиков и проблем, таких как, например, нужно ли дважды получать свидетельство на здание в составе предприятия (как его составной части)? Далее полностью неясно правовое положение той же продукции (например — булочные изделия) как их запускать в оборот, как недвижимость? Короче вопросиков больше чем ответов.
Правило одного документа.
Согласно ст. 560 Гражданского кодекса РФ (ГК РФ) договор продажи бизнеса должен быть составлен в форме одного документа т.е. разделить на недвижимые, движимые и т.д. по разным документам можно но при этом словить риск ничтожности данных сделок как притворных, что ещё раз отбивает желание купить бизнес напрямую.
Налоговый вопросик.
Достаточно весомым преимуществом при выборе между покупкой бизнеса или акций (долей) является тот факт, что налоговое законодательство требует уплатить налоги при продаже бизнеса, но не требует того же самого при продаже акций (долей), что так же повышает интерес купить компанию, у которой есть бизнес, чем бизнес напрямую.
По сравнению с вышеуказанным кошмаром покупка акций (долей) выглядит гораздо проще и надежнее, хотя может и не соответствовать бизнес моделям, которые могли быть структурированы иначе если бы продажа предприятия была скажем так нормально разработана в законодательстве РФ для нужд оборота.
В чём преимущества покупки бизнеса напрямую?
1) Тергетная покупка бизнеса. Если покупателю нужен только конкретный бизнес, а юрлицо владеет сразу несколькими бизнесами, то очевидно, что покупать ненужный покупателю бизнес он скорее всего не будет, более того ещё и переплачивать за это (когда мы говорим о покупке 100% доли участия), тоже, в целом, справедливо и для покупки части доли. Про реорганизацию я речь вести не буду.
2) Возможность при обнаружении некачественного предприятия иметь притязание. Это связанно с тем, что при покупке предприятия покупатель имеет возможность предъявить требование к продавцу по вопросам качества, в то время как покупка акций (долей) это позволяет делать редко. Связано это с тем, что покупаются акции или доли, а не бизнес. По общему правилу не является качеством доли — финансовое состояние бизнеса, наличие конкретных активов и т.д. Заверения и гарантии я так же не трогаю.
3) Временные издержки на перестройку системы управления. Покупка акций (долей) не приведёт к автоматической смене управленческой команды продавца (за редким исключением когда перед продажей могут уволиться ключевые сотрудники), что может быть ещё хуже. Если покупателю нужно сменить управленческую команду, то на это потребуется время.
4) «Токсичные» обязательства юрлица. При покупке акций (долей) у компании могут быть различные обязательства, которые были приняты ей до приобретения (в том числе соглашения о неконкуренции, которые могут ограничить покупателя в его деятельности (конечно, по общему правилу, соглашения о неконкуренции запрещены, но есть и исключения). Так же такой важный момент — при приобретении бизнеса можно купить только активы (без долгов), а при покупке акций (долей) долги перейдут автоматически и отказаться от их перехода нельзя. Конечно есть риск, что компания, продающая покупателю бизнес останется только с долгами и тогда при банкротстве компании-продавца будут претензии со стороны кредиторов (в том числе оспаривание сделок по банкротным основаниям), но риски бывают практически везде.
Что в итоге?
В попытке ответить на вопрос, что выгоднее купить акции (доли) или бизнес напрямую по мнению автора следует ответит, что простого ответа на все случаи жизни не существует, в каждом конкретном случае нужно анализировать ситуацию и структурировать сделку исходя из целей и задач приобретения, фактуры и иных обстоятельств. По мнению автора, не следует недооценивать продажу бизнеса как достаточно эффективного инструмента в обороте.
Если кому-то понравилась статья прошу написать в комментариях Ваше мнение (в том числе критику), а также кому интересно тема того как продать и купит бизнес — пишите. Если будет интерес к такой теме — подумаю о публикации такой статьи. Всем удачи!
Источник: vc.ru
Личный опыт: чем опасны акции для новичка
Ровно год назад я решил попробовать инвестировать в фондовый рынок и открыл ИИС. Выделил из накоплений небольшую сумму — около 108 тысяч рублей. Решил вкладывать в акции: с учетом небольшой суммы я мог получить более высокую доходность, чем, например, покупая ОФЗ или корпоративные бонды. К декабрю получился портфель, в который примерно в равных долях вошли акции Сбербанка, «Аэрофлота», ЛСР, «Магнита», МТС и «Яндекса». На инвестиционном счете осталось около 5 тыс. рублей свободных средств.
Инвестиции на Банки.ру
Акции Облигации Еврооблигации ИИС ПИФЫ
Критериев выбора эмитентов было несколько:
— крупные компании с растущими финансовыми показателями или инвестициями в собственный бизнес. В дальнейшем это могло подтолкнуть котировки вверх;
— наличие дивидендной политики. С учетом срока инвестирования (от трех лет) это могло сильно увеличить доходность;
— более низкая стоимость бумаг по сравнению с конкурентами или монопольное положение. Например, тот же Х5 Group в списке отечественных ретейлеров выглядел на тот момент дороже, а у «Аэрофлота» за счет ухода конкурентов («Трансаэро», «ВИМ-Авиа», нескольких региональных компаний) рос объем авиаперевозок.
Первые потери
Вначале все было отлично. Единственная досадная неожиданность — продажа Сергеем Галицким своего бизнеса ВТБ. Честно говоря, до сих пор удивлен столь резкой реакцией рынка. Инвестиции в «Магнит» принесли убыток, но его компенсировал рост котировок бумаг других компаний.
Однако санкции, обвалившие в апреле российские индексы, перевели практически все позиции в разряд убыточных. За исключением «Яндекса»: если бы в тот момент я вышел из его бумаг, то заработал бы примерно 4,5 тысячи рублей (28%). Но я посчитал, что эти бумаги продолжат расти. IT-компания много вкладывала в развитие бизнеса, планировались IPO Uber и «Яндекс.Такси».
К июню я получил налоговый вычет от государства и, добавив еще немного денег, купил на просадке акции Сбербанка. К июлю эта позиция показывала небольшой плюс, но после очередных новостей о санкциях стала убыточной. Последним «сдался» «Яндекс»: после новости о якобы готовящейся сделке со Сбербанком в один день я потерял 4 тысячи рублей, сейчас бумаги IT-компании стоят ниже, чем когда я их покупал, и, похоже, отрастут еще не скоро, несмотря на усилия Аркадия Воложа.
Итоги и выводы
В октябре я продал все акции «Аэрофлота», зафиксировав убыток. Думаю, что обещания главы компании Виталия Савельева увеличить к 2023 году капитализацию компании в четыре раза — это просто блеф. В феврале он прогнозировал рост акций до 210 рублей, а сейчас они торгуются по 95,5 рубля. И, судя по увеличивающимся расходам на топливо и зарплаты, ничего хорошего акционерам компании не светит. Тем более что экономическая изоляция страны усиливается.
Освободившиеся средства были вложены в короткие ОФЗ под 8,42%. За исключением нефтегазового сектора, в ближайшие год-два роста акций российских компаний я не жду, поскольку реальный рост ВВП около нуля, а иностранные инвесторы уходят. Если упадут цены на нефть, рухнут и акции «Роснефти» и «Газпрома».
На моем счете сейчас около 85 тысяч рублей, и это с учетом реинвестированных дивидендов (налоговый вычет был получен на банковский счет). За год я провел 14 сделок, потратив на комиссии брокеру около 1 700 рублей. Годовой убыток по портфелю акций — 21,6 тысячи рублей. Продавать акции сейчас не планирую, равно как и покупать, поскольку думаю, что рынок будет очень долго восстанавливаться. В случае чего по некоторым бумагам буду сразу фиксировать прибыль, а на эти средства планирую приобретать ОФЗ с дюрацией до 5—6 лет.
Работа над ошибками
Конечно, Банки.ру не мог не спросить профессиональных участников, что инвестор сделал не так. Замечания экспертов были следующими:
• Инвестор ждал постоянного роста акций, но фундаментальный анализ далеко не всегда срабатывает — между отчетами может случиться все что угодно, и это будет более значимо для котировок, чем финансовые показатели. Рынок может реагировать на разные факторы (новости, слухи, отчеты, технические сигналы), и нельзя предсказать, какое событие окажет влияние на акции. Никто не ждет «черных лебедей», но они прилетают постоянно.
• Выбор акций сродни лотерее, нет никаких гарантий, что даже подешевевшие акции вырастут в цене. Вопрос в том, будут ли они востребованы рынком. Консенсус-прогнозы могут не сработать. Например, акции «Яндекса» еще могут вырасти, но инвестору стоило зафиксировать часть позиции, чтобы повысить запас прочности портфеля.
• Инвестор неправильно оценил риски и не был готов к «просадкам». Нужно определить границы риска и уметь ждать. Сейчас из-за неопределенности российские компании стоят дешево даже по меркам других развивающихся рынков. Рост котировок — вопрос времени, и, как показывает статистика, на горизонте 3—5 лет рынок растет выше очередного максимума.
• Инвестор не использовал инструменты, снижающие риски. Например, стоп-приказы, которыми пользуются опытные трейдеры и управляющие.
• Инвестор выбрал эмитентов, ориентированных на внутренний рынок, включение в этот портфель экспортеров сделало бы его более надежным. Инвестируя свыше 1 млн рублей, есть смысл покупать бумаги разных стран.
• Неудачно была выбрана точка входа: инвестор пытался «заскочить в уходящий поезд» — покупка акций Сбербанка и «Аэрофлота». Очень распространенная ошибка начинающих покупать акции уже «разогретых» компаний. Это не подходит тем, кто не ведет активную торговлю на рынке. Если событие состоялось, то нужно продавать бумаги. Тем более не стоит покупать бумаги компаний, где есть негативный новостной фон — например, можно предположить, что из-за «закона Яровой» и модернизации сетей вырастут расходы МТС, а снижение потребительского спроса ударит по котировкам ретейлеров.
Сам Алексей лишь частично согласился с критикой экспертов. Он согласен, что слишком доверял прогнозам аналитиков, плохо диверсифицировал портфель и не учитывал, что в случае новых санкций под ударом окажутся флагманы российского фондового рынка, такие как Сбербанк.
Кроме того, считает инвестор, ему стоило не рассчитывать на долгий рост котировок, а периодически фиксировать прибыль, реинвестируя ее в «просевшие» бумаги. Возможно, это защитило бы портфель от резкого падения акций Сбербанка в апреле и «Яндекса» в октябре. На будущее Алексей также планирует держать на счете больше кеша, чтобы в удачные моменты можно было покупать акции «на росте». Например, купив тот же «Яндекс» в октябре, когда котировки его бумаг начали восстанавливаться, инвестор мог бы заработать до 7% за один день. На практике оказалось, что из-за недостатка средств на счете он даже не мог «усреднить» свою позицию.
Идеальные инвестиции
По словам экспертов, далеко не всегда акции приносят прибыль в первый же год. И, открывая ИИС, нужно запастись терпением хотя бы на три-четыре года. Начинающему инвестору стоит вложить часть средств в короткие ОФЗ (до 5—6 лет), а оставшуюся часть можно инвестировать в ETF (их преимущество — низкие комиссии при широкой диверсификации). По статистике, биржевые фонды часто обыгрывают агрессивных инвесторов.
Управляющий активами компании «Регион Эссет Менеджмент» Алексей Скабалланович советует держать в акциях до 20% средств. Это могут быть крупные эмитенты: «Газпром», «ЛУКОЙЛ», «Роснефть», «Ростелеком» и т. д. Около трети средств можно направить в ОФЗ (26217) — это придаст портфелю устойчивость, и около половины денег можно вложить в корпоративные бонды госкомпаний. Очевидным плюсом инвестирования в эти бумаги является доходность по ним, которая выше ключевой ставки ЦБ. «Доходность по портфелю, в совокупности с налоговым вычетом по ИИС, даст возможность значительно превзойти доходность по депозитным ставкам, даже если те вырастут в ближайшие три года», — считает эксперт.
Профессионалы не советуют покупать акции третьего-четвертого эшелона: рассчитывая на быстрый рост, инвестор может потерять деньги или приобрести бумаги, которые потом трудно будет продать. Можно сделать ставку на дивидендные акции, но чудес ждать не стоит: в следующем году дивидендная доходность у некоторых компаний прогнозируется на уровне 6—11%, но все равно это лишь приятное дополнение. Инвесторы зарабатывают на изменении курсовой стоимости.
Не стоит делать и ставку на долгосрочные инвестиции. Эксперты указывают, что большинство новичков считают: если горизонт их вложений предусматривает от трех до пяти лет и более, то можно покупать бумаги здесь и сейчас, как говорят профессионалы «по рынку». Однако такая тактика может привести как минимум к замораживанию денежных средств «в убытке» на несколько лет.
Альберт КОШКАРОВ, Banki.ru
Инвестиционный портфель Алексея оценивали: Георгий Ващенко (ИК «Фридом Финанс»), Андрей Ушаков, (УК «Система Капитал»), Андрей Кочетков («Открытие Брокер»), Александр Бахтин («БКС Премьер») и Сергей Дроздов (ГК «Финам»).
nttt nttttu0412u043eu0439u0434u0438u0442u0435nttt ntttu0438u043bu0438nttt nttttu0437u0430u0440u0435u0433u0438u0441u0442u0440u0438u0440u0443u0439u0442u0435u0441u044c.nttt ntt nt»>’ >
Источник: www.banki.ru