Финансовый рычаг (Debt-to-Equity Ratio) — соотношение заемного и собственного капитала организации. Данный показатель оценивает финансовое положение предприятия и показывает, насколько компания использует заемные средства для финансирования своей деятельности, для его обозначения также используют термин «финансовый леверидж».
Финансовый рычаг помогает понять, насколько компания готова брать новые инвестиции для развития бизнеса, насколько возможно наращивать обороты для освоения новых рынков и брать кредиты. В данном случае финансовый рычаг — метод расчёта рентабельности бизнеса при использовании заёмного капитала.
Эффект финансового рычага
Эффект финансового рычага (DFL, Degree of Financial Leverage) можно оценить через соотношение между операционной и балансовой прибылью компании по формуле:
- DFL — эффект финансового рычага
- EBIT — операционная прибыль
- EBT — балансовая прибыль (операционная прибыль за вычетом процентных платежей по долговым инструментам)
Или можно использовать более сложный расчет:
ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ: как предпринимателю не попасть в долговую яму и не потерять все
- DFL — эффект финансового рычага
- D — величина заемного капитала
- E — величина собственного капитала
- ROA — рентабельность активов
- r — ставка процента по заемному капиталу (затраты на заемный капитал)
- T — ставка налога на прибыль
Интерпретировать эффект финансового рычага можно следующим образом: если рентабельность собственных средств окажется выше кредитной ставки, то эффект будет положительным, если ниже — отрицательным.
Ниже разберем компоненты формулы эффекта финансового рычага.
Плечо финансового рычага (FLS)
Первая составляющая формулы эффекта финансового рычага — коэффициент соотношения заёмных средств к собственному капиталу, плечо: / . Заемные средства могут быть как краткосрочные, так и долгосрочные, а собственные средства составляют чистую стоимость всех активов компании за вычетом финансовых обязательств.
Интерпретировать получившиеся значения данного коэффициента можно следующим образом:
- > 0,7 — высокий риск утраты финансовой стабильности;
- 0,5–0,7 — финансовая стабильность, нормальное плечо, но могут быть отличия в зависимости от отрасли или региона деятельности. Если отрасль требует большого вложения в сырье, то коэффициент будет выше. В России финансовая стабильность определяется до единицы, в отличие от Европы или США.
- < 0,5 — низкий риск, «вялое» привлечение заемных средств, можно подумать о привлечении большего объёма, чтобы увеличить прибыль.
Например, у компании есть 500 000 рублей кредитных средств и 800 000 рублей собственных. Значит, коэффициент в пределах нормы: 500 000 / 800 000 = 0,625. Привлекать новые средства сейчас не стоит.
Дифференциал финансового рычага (Dif)
Вторая составляющая формулы эффекта финансового рычага — дифференциал: ( − ). Дифференциал — разница между рентабельностью собственных средств и ставкой по кредиту. Чем больше дифференциал, тем выше положительный эффект от финансового рычага.
Финансовый рычаг
Интерпретировать получившиеся значения дифференциала можно следующим образом:
- < 0 — дорогой кредит, прибыль компании не покрывает всех связанных с ним издержек;
- 0 — работа в ноль, вся прибыль уходит на выплату процентов;
- > 0 — выгодный кредит для компании, которая получает прибыль даже с учётом его погашения.
Например, у компании показатель ROA равен 30%, а ставка по кредиту — 10%. В этом случае дифференциал составит 30%–10% = 20% — кредит выгоден для компании, прибыль есть.
Подарок нашим читателям: онлайн-курс Алексея Иванова «Бухгалтерия для бизнеса» из 26 видео. В нем простым языком с примерами рассказывается о том, как понимать бухгалтерские отчёты и использовать их для управления бизнесом.
Бухгалтерия для бизнеса
онлайн-курс Алексея Иванова
Получите бесплатные видео с уроками курса!
Оставьте заявку в форме ниже, и мы вышлем вам запись.
- #капитал
- #финансовый директор
- #заемные средства
- #управленческий учет
- #бухгалтерская и налоговая отчетность
- #финансовый менеджмент
- #финансовый анализ
- #мое дело
- #Мое Дело.Бюро
- #Переводчик с бухгалтерского
Источник: www.klerk.ru
