Источник финансирования бизнеса на стадии становления

Существуют несколько стадий жизни бизнеса. Это относится и к малому бизнесу и к большому. Конечно, не каждый бизнес проходит все жизненные циклы, в силу различных причин. Кто-то разоряется сразу после начала бизнеса, кто-то на стадии зрелости, кто-то вообще не доходит и до первой стадии, стадии основания бизнеса..

Первая стадия — стадия основания бизнеса.

Самая первая стадия любого бизнеса — это стадия его основания. На этой стадии предприятие планируется, регистрируется, создается. Для многих бизнесов это единственная стадия жизни, которую они проходят. Это самый трудный и ответственный этап в жизни и развитии любого дела. Без хорошего бизнес плана, фактически не возможно грамотно начать бизнес и далее перейти в следующие стадии жизни.

Вторая стадия — стадия роста бизнеса.

На этой стадии бизнес растет. Основным ориентиром для этой стадии является скорейшее достижение точки безубыточности. Именно здесь еще продолжается финансирование бизнеса, как правило, оборотными средствами. Здесь же оттачивается система управления бизнесом. Во многом успех на этой стадии развития зависит от грамотного управления бизнесом.

Источники финансирования бизнеса

То, как бизнесом управляют, как он конкурирует в пределах своего рынка, определит его дальнейшую судьбу и способность достичь следующей стадии жизни.

Третья стадия — стадия расширения.

На этой стадии бизнес уже достиг точки безубыточности и начал приносить прибыль. Здесь резко растут доходы, захватывается рынок, увеличиваются продажи, и естественно появляется прибыль. Это самая приятная стадия для владельца. Именно в этот период происходит возврат инвестиционных расходов, и начало получения прибыли от созданного бизнеса.

Для стадии расширения характерно увеличение штата сотрудников, расширение офиса, расширение каналов и точек сбыта. Здесь очень важно грамотно формировать команду сотрудников, тех с кем можно будет спокойно перейти в следующую стадию.

Четвертая стадия — стадия зрелости.

Стадия зрелости характеризуется своей устойчивостью бизнеса к всевозможным непредвиденным обстоятельствам. К этому времени, компания уже наработала достаточно прибыли, чтобы пережить трудные времена, если вдруг рынок станет нестабильным или начнет уменьшаться. На этой стадии также возможна перестройка системы управления, разработка и внедрение новых продуктов.

Это стадия, когда получается основная прибыль от затеянного бизнеса. Длительность данной стадии для разных видов бизнеса различна. Однако со временем рынок меняется, появляются новые технологии бизнеса, конкуренты, и т.д. И в итоге эта стадия плавно переходит в завершающую стадию жизни.

Источник: cyberpedia.su

Этапы и источники финансирования предпринимательской деятельности

Основной этап — становление и функционирование в качестве мелкого предприятия (на этом этапе развития остаются многие предприниматели)

Укрупнение и переход к новой форме собственности.

Структура источников финансирования предпринимательской деятельности

Назначению финансирования

Отношению к финансируемым средствам

Методу (способу) финансирования.

• Уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников),
• Резервы, накопленные предприятием (либо вынужденно в форме РК, либо осознанно в форме накопленной прибыли),
• Прочие взносы юридических и физических лиц.

• ссуды банков;
• займы;
• облигационное финансирование;
• кредиторская задолженность.

Ключевые различия между различными видами источников средств

Сущность и определение цены капитала (wacc)

Источники финансирования бизнеса за 10 минут

Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется ценой капитала. Показатель WACC (Weighted Average Cost of Capital) рассчитывается по формуле: , где kj – стоимость j-го источника средств; dj — удельный вес j-го источника средств.

Экономический смысл: отражает сложившийся в компании минимум возврата на вложенный капитал (собственный и заемный), компания может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых (ВНД) не ниже текущего значения цены капитала. Цена банковских ссуд (Кб) Кб=Р(1-Н) Где Р — затраты по привлечению кредита (проценты, залог, информационные услуги); Н- ставка налога на прибыль. Цена облигаций хозяйствующего субъекта (Ко): Ко=Ро По займам, полученным от ХС, цена капитала (Кхс) равна процентной ставке: Кхс = Рхс Цена акционерного капитала приблизительно равна уровню дивидендов, выплачиваемых акционерам. Цена нераспределенной прибыли равна цене источника средств «обыкновенные акции».

Источник: studfile.net

Методы финансирования инновационных компаний на начальных этапах

Гартман, А. А. Методы финансирования инновационных компаний на начальных этапах / А. А. Гартман. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2020. — № 28 (318). — С. 235-241. — URL: https://moluch.ru/archive/318/72566/ (дата обращения: 03.06.2023).

Актуальность выбранной темы обусловлена внедрением инноваций во все сферы жизни и деятельности граждан и организаций, что порождает необходимость активного финансирования компаний, разрабатывающих широкий спектр технологических решений, способствующих социальному и экономическому развитию частных и публичных учреждений. В статье рассмотрены особенности методов финансирования инновационных компаний, а также разработаны рекомендации для привлечения финансирования в инновационные компании на ранних этапах развития.

Ключевые слова: инновации, инновационная деятельность, финансирование, привлечение инвестиций, венчурное финансирование.

На сегодняшний день тема финансирования инновационных компаний имеет большое значение в связи с быстрым ростом и развитием мировой экономики, а также ее цифровизацией. Переход экономики к новому качественному состоянию в настоящее время повысил важность инноваций и развития высокотехнологичных отраслей, что, в конечном итоге, является наиболее важным фактором преодоления экономического кризиса и обеспечения условий для экономического роста. Сегодня, из-за высокой конкуренции на рынке, любая компания или организация, независимо от того, насколько успешно она работает, должна быть нацелена на освоение новых технологий, которые позволят производить новые виды продукции более высокого качества и с более низкой стоимостью, чтобы оставаться на плаву.

Стремление к развитию и более эффективному финансированию инновационных компаний обусловлено тем, что тенденция к цифровизации поддерживается в равной степени предприятиями по всему миру и в России, где развитие цифровой экономики является ключевым приоритетом. 24 декабря 2018 года была принята национальная программа «Цифровая экономика Российской Федерации», в рамках которой создаются и внедряются передовые технологии, поддерживается модернизация цифровой инфраструктуры в ключевых областях экономики в целях создания благоприятных условий для развития страны, превращения в одного из лидеров технологического развития [1].

Поэтому необходимость инноваций и инновационной политики для каждой организации является достаточно острой. Без инноваций в различных секторах экономики трудно говорить об экономической безопасности страны. Все страны мира должны стремиться к проведению политики, направленной на стимулирование инноваций и развитие прогрессивных навыков. Другими словами, для достижения экономического роста и улучшения качества жизни населения люди должны уделять большое внимание развитию инноваций.

Однако инновации требуют значительных финансовых вложений. Чтобы получить дополнительную прибыль или сохранить существующий уровень, необходимо привлечь финансовые вложения в разработку и внедрение инноваций. Чем больше успехов ожидает организация в будущем, тем больше затрат она должна подготовить в настоящем. Поскольку новые научные разработки и технологии становятся фундаментальными компонентами политики государства, развитые страны находят различные возможности для поддержки и развития инноваций. В то же время растет число методов финансирования инноваций и перечень мер по их косвенной поддержке.

Важно отметить, что существует несколько способов финансирования инновационных компаний на разных этапах развития. Два основных типа финансирования это внутреннее и внешнее [2]. Внутреннее финансирование включает чистую прибыль, амортизацию, кредиторскую задолженность, резервы на будущие расходы и выплаты, отложенный доход. Внешним финансированием может быть уставный капитал, государственные средства, средства граждан, средства финансово-кредитных организаций, средства нефинансовых организаций, целевое финансирование, средства учредителей и участников.

В последние десятилетия в мире наблюдается устойчивая тенденция к увеличению объема малого и среднего бизнеса в инновационной сфере с более высокими показателями эффективности исследовательского процесса. Около 80 % крупнейших американских и европейских изобретений 20-го века принадлежат небольшим фирмам и частным лицам [3, ст. 301]. В сфере инноваций существует сотрудничество гибких и инициативных малых предприятий с крупными организациями с мощными финансовыми и производственными возможностями. Это позволяет в определенной степени преодолеть противоречия между малым и крупным бизнесом и сделать малые предприятия необходимым элементом развития глобального бизнеса [4].

Самое важное различие между финансированием инновационной сферы и финансированием традиционного бизнеса заключается в том, что инновационный продукт может быть разработан и продан немедленно, без дополнительного финансирования для разработки прототипа.

Вот некоторые из основных целей финансирования инновационных проектов:

1) создание необходимых предпосылок для быстрого и эффективного внедрения технических инноваций во всех частях хозяйственного комплекса страны, обеспечения его структурной и технологической перестройки;

2) сохранение и развитие стратегического научно-технического потенциала в приоритетных областях экономики;

3) создание необходимых материальных условий для поддержания кадрового потенциала науки и техники, предотвращения его утечки за границу

Наибольшую сложность в привлечении финансовых ресурсов инновационные проекты имеют на ранних стадиях развития из-за большой неопределенности в отношении реализации потенциала бизнеса. Основным источником первоначальных инвестиций в инновационный бизнес является венчурный капитал. Деятельность венчурных фондов по финансированию инновационных проектов имеет несколько характерных особенностей, которые отличают их от традиционных инвестиционных фондов [5]:

− рисковые инвесторы готовы к потере своего капитала (не требуют залоговых гарантий возврата предоставленных средств);

− «рисковый капитал» предоставляется на длительный период (5–7 лет) без права его изъятия;

− «рисковый капитал» размещается только в форме капитала.

Риск венчурных инвесторов велик, но в случае успеха он компенсируется хорошей прибылью. Статистика показывает, что в 15 % случаев венчурный капитал полностью теряется, в 25 % — рисковые компании несут убытки в течение более длительного периода, чем планировалось, в 30 % — они получают умеренную прибыль, а в 30 % — сверхприбыль (превышение «рискового капитала» в 30–200 раз) [6]. Снижение рисков при реализации венчурного финансирования может быть достигнуто с помощью тщательного отбора проектов, а также путем одновременного инвестирования в несколько инновационных проектов, находящихся на разных этапах реализации.

Одними из основных проблем финансирования инновационной деятельности являются оптимальное распределение и перераспределение собственных и заемных средств предприятия, поиск проектов для проведения конкурсов и формирование инвестиционных фондов, привлечение иностранных инвестиций, а также регулирование бухгалтерской отчетности, регулирование инвестиций, прозрачность, участие на фондовом рынке, инвестиции и оценка рисков [7].

Говоря о финансировании инноваций в России, важно отметить, что Государственная Дума РФ обычно предлагает различные законопроекты, регулирующие инновации в России, однако единый правовой акт еще не создан, поскольку последний законопроект был отклонен [8].

В 2019 году российские эксперты провели исследование «Венчурный барометр» среди представителей российского венчурного рынка. Согласно статистике исследования, большинство респондентов инвестируют на начальном этапе и в раунде А — 33 % и 32 % соответственно [6]. На предпосевной стадии — 19 %, а на более поздних стадиях только 9 % российских инвесторов.

Сумма средств, которые они вкладывают, чаще всего варьируется от 150 до 2 миллионов долларов. С 2017 года рейтинг наиболее привлекательных для инвесторов инновационных отраслей возглавил искусственный интеллект и машинное обучение, на втором и третьем месте — технологии в образовании (EdTech) и fintech. Электронная коммерция и ИТ также входят в десятку наиболее привлекательных для инвестиций отраслей.

Уже на ранних этапах развития инновационные компании должны стремиться максимально быстро приблизиться к позиции самофинансирования, поскольку этот метод финансирования является одним из лучших методов внутреннего финансирования для развития инновационных технологий. Это лучше всего достигается с помощью венчурного или ангельского финансирования на ранних стадиях, поскольку они позволяют привлекать больше средств в долгосрочной перспективе.

Финансирование инновационных компаний связано со значительными рисками. Наиболее популярным и наиболее рискованным видом финансирования малых развивающихся организаций является венчурное финансирование . Это форма финансирования, которая предоставляется с использованием долгосрочных инвестиций в рисковые ценные бумаги или предприятия на ранних стадиях с высоким потенциалом роста в ожидании высокой прибыли. Группа венчурных капиталистов — это внешняя группа, которая участвует в праве собственности компании на активы компании в обмен на капитал. Процент владения капиталом является предметом переговоров и обычно основан на оценке компании. В отличие от классических инвестиций (с возвратом средств), модель венчурного финансирования содержит весьма вероятную потерю инвестиций в каждой компании (обычно с вероятностью более 50 %) [9, ст.28].

Рентабельность достигается за счет высокой доходности наиболее успешных инвестиций. Чтобы оптимизировать инвестиции и снизить риски, процесс финансирования компании обычно делится на несколько этапов, называемых раундами. Финансирование, предоставляемое фондами венчурного капитала, особенно актуально на начальных этапах рисковых проектов, когда степень неопределенности в доходности финансовых затрат высока. В разных случаях инвестор может финансировать несколько раундов или один из них.

Чтобы оптимизировать инвестиции и снизить риски, процесс финансирования компании обычно делится на несколько этапов, называемых раундами. Существует 6 видов раундов: предпосевной, посевной, раунды А, В, С и D.

В настоящее время основными видами финансирования инновационной деятельности являются: венчурное финансирование, финансирование с помощью бизнес ангелов, кредитование и лизинг, субсидирование, долевое финансирование, облигационные займы, выход компании на IPO, а также краудфандинг.

Для лучшего понимания, в Таблице 1 рассмотрены преимущества и недостатки основных методов финансирования [10].

Сравнительная характеристика основных методов финансирования

Метод финансирования

Преимущества

Недостатки

— самый надежный и дешевый источник финансирования.

—отсутствие дополнительных затрат, связанных с привлечением капитала из внешних источников

—осуществление контроля над деятельностью предприятия со стороны собственника.

-ограниченная и изменяющаяся величина

—зависимость от внешних, не поддающихся контролю со стороны управления факторов

-отсутствие затрат на регистрацию и размещение ценных бумаг.

— сокращение налогооблагаемой прибыли за счет того, что процентные выплаты относятся на затраты, которые включаются в себестоимость.

—срок привлечения кредита сопоставим со сроками реализации самого проекта.

—применение эффекта финансового рычага=>рост рентабельности собственного капитала предприятия.

-относительная сложность оформления

—длительный срок, на который может растянуться процедура получения кредита

-позволяют получать наивысшую отдачу (прибыль) от вложенных инвестированных средств

—в течение всего срока реализации проекта инвесторы не требуют выплаты процентов на вложенный капитал и его полного возмещения.

—осуществляется коммерциализации научно-исследовательских разработок, повышение технологической базы производства.

-высокий процент реализации неуспешных проектов

—длительный срок выхода проекта на точку безубыточности

—отсутствие залогового обеспечения, поскольку основным активом, имеющимся у предприятий, является интеллектуальная собственность.

— возможность получения финансирования на выгодных условиях

—возможность получения дополнительного финансирования в случае заинтересованности госорганов в проекте компании

-долгий бюрократический процесс

—нет гарантии получения

—ограниченность приемлемых областей для финансирования

Из всех методов, рассмотренных выше, очень важно отметить, что для любого развивающегося проекта финансирование является ключевым вопросом. Привлечение финансирования может быть затруднено из-за высоких рисков и сложного процесса запуска инновационных компаний. Важным решением в этом вопросе является разделение на инвестиционные раунды.

Причина разделения финансирования на раунды заключается в том, что он дает инвесторам четкое представление о том, на каком этапе находится конкретный инновационный проект и какие задачи он решает в настоящее время. Что еще более важно, целью любой инновационной компании должно быть стремление приблизиться к позиции самофинансирования как можно быстрее и реинвестировать свои собственные деньги, поскольку этот метод финансирования является одним из лучших методов внутреннего финансирования для развития инновационных технологий. Данное утверждение может быть подтверждено опытом развивающейся российской ИТ-компании «Яндекс». Данная компания смогла привлечь надежных венчурных инвесторов с самого начала, которые поддерживали развитие компании в течение всего последующего времени.

Также немаловажен тот факт, что инновационным компаниям необходимо выходить на рынок с минимально жизнеспособным продуктом (MVP), который позволяет пользователям получать значимые отзывы [11]. Качество этого продукта может заинтересовать инвесторов, что должно стать целью любого стартапа.

Рассмотрим последовательность инвестиционных вложений и источники финансирования. Яндекс, еще будучи ComTech, демонстрируя работоспособность продукта, пытался продать его Rambler, а затем Google в 1996 году, но компании отказались от этой операции. Однако в 1999 году генеральный директор А. Ю. Волож принял решение искать инвестора, который видел перспективы развития, но не мог бы получить полный контроль над компанией. Таким образом, изначально не продав технологию, Яндексу удалось получить высокую оценку и доверие, а затем привлечь в проект надежных инвесторов.

В апреле 2000 года Фонд ru-Net Holdings приобрел 35,72 % акций Яндекса за 5,28 млн долларов. Это было первое большое вливание внешних инвестиций в компанию, что считается раундом А, в истории компании. Тремя фирмами венчурных инвесторов, вовлеченными в этот процесс финансирования, были Tiger Global Management, также известный как Tiger Fund (Нью-Йорк), RTP Global (Москва) и Baring Vostok Capital Partners (Москва). Проанализировав всю информацию об инвестиционных вложениях, представим таблицу инвестиционных раундов компании Яндекс (Таблица 2) [12]:

Инвестиционные раунды компании «Яндекс»

Источник: moluch.ru