Внутренние источники собственных средств формируются в процессе хозяйственной деятельности и играют большую роль в жизни любой организации, так как определяют его способность к самофинансированию . Предприятие ,которое способно покрывать свои финансовые потребности за счет внутренних источников, получает значительные конкурентные преимущества и хорошие возможности для роста за счет уменьшения издержек по привлечению дополнительного капитала и снижения рисков.
К внутренним источникам финансирования относятся:
- -чистая прибыль
- -уставный капитал
- -нераспределенная прибыль
- -эмиссия акций
- — реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов и др.
Предприятия в процессе своей деятельности сами распоряжаются своим доходом и планируют рациональное использование прибыли для дальнейшего развития предприятия. Чем больше прибыли направляется на расширение хозяйственной деятельности, тем меньше потребность в дополнительном финансировании. Объем нераспределенной прибыли зависит как от рентабельности хозяйственных операций, так и от принятой в организации политики в отношении выплат собственникам (дивидендная политика).
К преимуществам реинвестирования прибыли следует отнести:
отсутствие расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников;
контроля со стороны собственников за деятельностью предприятия ;
повышение финансовой устойчивости и более благоприятные возможности для привлечения средств из внешних источников.
Недостатками этого источника являются:
зависимость от внешних условий (например: изменение спроса, конъюнктура рынка)
изменяющаяся и ограниченная величина
Уставный капитал — основной источник собственных средств предприятия. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а государственного и муниципального предприятия — величину уставного капитала. Уставный капитал изменяется предприятием, как правило, по результатам его работы за год после внесения изменений в учредительные документы.
Увеличить (уменьшить) уставный капитал можно за счет выпуска в обращение дополнительных акций (или изъятия из обращения какого-то их количества), а также путем увеличения (уменьшения) номинала старых акций.
Нераспределенная прибыль эта прибыль, полученная в определенном периоде и не направленная в процессе ее распределения на потребление собственниками и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.
В качестве финансирования воспроизводства основных средств является эмиссия акций. Если владельцы предприятия решают расширить производство и готовы поделиться частью своей собственности, то для проведения данного проекта осуществляется дополнительная эмиссия акций. Так как простые акции предприятия не являются облигационным займом и привилегированными акциями, они относятся к источнику собственных средств.
Достоинства финансирования за счет эмиссии обыкновенных акций :
отсутствие обязательных выплат, решение о дивидендах принимается советом директоров и утверждается общим собранием акционеров;
нет фиксированной даты погашения;
обращение акций предприятия обеспечиваются более благоприятные условия для привлечения стратегических инвесторов;
эмиссия акций создает имидж предприятия
К негативным воздействиям финансирования путем эмиссии обыкновенных акций следует отнести:
большое число владельцев у фирмы;
возможность потери контроля над предприятием;
большие затраты с привлечением капитала по сравнению с другими источниками;
сложность организации и проведения эмиссии
в результате дополнительной эмиссии инвесторы могут рассмотреть этот сигнал с негативной точки зрения, что резко повлияет на изменения цены
В целом в настоящее время российским предприятиям выгоднее привлекать займы, которые в сложившихся условиях представляют собой более дешевый, простой и эффективный способ привлечения капитала.
Привлечение дополнительных финансовых средств в хозяйственный оборот из внутренних источников можно за счет продажи или сдачи в аренду неиспользуемых основных и оборотных активов. Эти операции с привлечение финансовых ресурсов носят разовый характер и не могут выступать в качестве регулярного источника денежных средств.
Таким образом, несмотря на значительные преимущества внутренних источников финансирования, их объемы недостаточны для расширения масштабов хозяйственной деятельности, реализации инвестиционных проектов, внедрения новых технологий и т. д.
Источник: vuzlit.com
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. ФИНАНСОВАЯ СТРАТЕГИЯ
Существует два источника финансирования предпринимательства: внутренний и внешний. Особо можно выделить иностранные инвестиции.
Внутренние источники финансирования
К внутренним источникам финансирования относятся:
- • прибыль;
- • продажа активов (как товара);
- • кредиты (беспроцентные) у собственных поставщиков (товарный кредит);
- • заемные средства клиентов в виде предоплаты;
- • сокращение оборота оборотного капитала;
- • дебиторская задолженность.
Рассмотрим внутренние источники более обстоятельно.
В каждом новом предприятии в первые годы его предпринимательской деятельности вся прибыль или большая ее доля вкладывается в дело, кроме того, внутри самого предприятия идет интенсивная работа по уменьшению издержек производства, что является весьма важным источником увеличения прибыли. Различают прибыль валовую и чистую.
Это различие принципиально важно с точки зрения распределительных процессов. Валовая прибыль представляет собой доходы до уплаты налогов. Чистая прибыль — это прибыль, оставшаяся после уплаты налогов. В свою очередь чистая прибыль может разделяться на две части: фонд потребления и фонд накопления. Надо сказать, что такое разделение носит условный характер.
Оно не регламентировано официальными документами. Так называемые фонды потребления и накопления более востребованы в акционерных обществах в качестве внутрифирменных контролируемых активов общества. Так удобнее препятствовать возможным финансовым злоупотреблениям со стороны наемных менеджеров. В обществах с ограниченной ответственностью с небольшим числом учредителей использование таких фондов оправдано в тех же целях, если предприятием руководит наемный директор. С учетом того, что до настоящего момента многие предприятия для внутреннего нормирования сформированной чистой прибыли используют фонды, есть смысл продолжить их рассмотрение.
Первый фонд является распределяемой в дальнейшем прибылью, а второй — нераспределяемой, целенаправленной прибылью. Фонд потребления, или распределяемая прибыль, — это та часть чистой прибыли, которая идет на выплату дивидендов или в личные доходы владельцев фирмы. Фонд накопления, или нераспре- деляемая, целенаправленная часть прибыли, — это та часть чистой прибыли, которая вкладывается в производство, т.е. направляется в фонд накопления. Часть валовой прибыли в соответствии с закрытым перечнем, меняющимся из года в год, также можно направлять на расширение производства и соответственно уменьшать налогооблагаемую базу по прибыли.
В каком соотношении чистая прибыль идет в фонд распределения и фонд накопления? Каких-то общих или универсальных рекомендаций относительно разделения чистой прибыли на фонд потребления и фонд накопления не существует — все зависит от конкретных целей данной фирмы, ее финансового состояния. Мировая практика показывает, что распределяемая часть прибыли составляет от 30 до 50% чистой прибыли. Заметим, кстати, что это очень высокая норма накопления. Совершенно очевидно, что в современной России распределение прибыли на фонд накопления и фонд потребления имеет чисто потребительский характер.
Второй внутренний источник — это продажа активов. Иногда предприятию для получения необходимых средств следует продавать те материальные активы, которые мало используются, а также акции и другие ценные бумаги. При этом в стартовой ситуации, когда условия благоприятствуют, каждый материальный актив лучше брать в аренду, нежели приобретать его в свою собственность.
Третьим важным внутренним источником финансирования являются кредиты у поставщиков. Суть этого источника состоит в том, что предприниматель может на несколько дней задержать оплату поступившего сырья, комплектующих изделий и т.д. Разумеется, этим источником никак нельзя злоупотреблять, ибо могут ухудшиться отношения с поставщиками, нарушиться стабильность снабжения и ритм производственного процесса. Однако нельзя и недооценивать этот источник, ибо в отдельных случаях с поставщиками можно договориться об отсрочке уплаты на несколько часов или на один-два дня, причем на чисто добровольной, что называется, «джентльменской» основе.
Четвертый источник внутреннего финансирования — заемные средства клиентов в виде предоплаты. По существу этот источник близок к третьему. У предпринимателя, получившего предоплату за товар от клиента, всегда есть определенный запас но времени, в пределах которого возможно использование таких заемных беспроцентных средств.
Во-первых, можно заранее увеличить срок поставки товара по клиентскому договору на несколько дней относительно реальных сроков поставки. Во-вторых, всегда есть возможность договориться с изготовителем товара об оплате в момент его получения либо о частичной оплате материалов для запуска заказа в производство и последующей полной оплате товара в момент его получения. В любом случае пользоваться таким подходом к формированию дополнительного источника внутреннего финансирования надо с осторожностью, с чувством меры. Здесь возможны следующие риски: отказ клиента от заказа из-за чрезмерно растянутых сроков поставки, а также проблемы с изготовителем товара из-за малопривлекательной для него схемы финансирования.
Пятый источник внутреннего финансирования — э го сокращение собственного оборотного капитала. Практически эго означает сокращение краткосрочных материальных активов, запасов, наличности и других элементов оборотного капитала. Простейший пример: можно договориться о поставке сырья и материалов за три дня, но можно договориться и за три часа. Разумеется, последнее возможно в том случае, если поставка надежна.
Шестой источник внутреннего финансирования — это дебиторская задолженность. Суть этого способа создания запаса денежных средств состоит в быстрой инкассации денег по векселям, которая не допускает большого старения дебиторской задолженности.
Иными словами, являясь собственником векселя за поставленную продукцию потребителю, предприниматель в поисках средств финансирования своей производственной деятельности может продать этот вексель за наличность, но и в этом случае предприниматель должен соблюдать осторожность, чтобы не вызвать раздражения у владельца главных счетов. Некоторые покупатели придерживаются следующей практики платежей, которую не может нарушить ни предприниматель, ни большое предприятие. Например, крупные торговые фирмы оплачивают счета своей компании поставщикам через 60 или 90 дней, независимо от политики фирмы-поставщика в отношении дебиторской задолженности или от скидки за быструю оплату. Если фирма хочет, чтобы ее продукция продавалась данным конкретным торговым предприятием, она должна соблюдать такой график оплаты неукоснительно.
Источник: ozlib.com
Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности
Для правильной организации финансирования предпринимательской деятельности следует классифицировать источники финансирования. Отметим, что классификация источников финансирования в российской практике отличается от зарубежной. В России все источники финансирования предпринимательской деятельности делятся на четыре группы:
- собственные средства предприятий и организаций;
- заемные средства;
- привлеченные средства;
- средства государственного бюджета.
В зарубежной практике отдельно классифицируют средства предприятия и источники финансирования его деятельности. Поскольку эти вопросы тесно взаимосвязаны, рассмотрим их более подробно. Одна из наиболее общих группировок средств предприятия в зарубежной практике представлена на схеме 1.
В данной классификации средств предприятия основным элементом является собственный капитал.
Структура собственного капитала предприятия представлена на схеме 2.
Существует еще один вариант классификации средств предприятия, где все средства делятся на собственные и привлеченные.
К собственным средствам предприятия в этом случае относятся:
- уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников или учредителей);
- выручка от реализации;
- амортизационные отчисления;
- чистая прибыль предприятия;
- резервы, накопленные предприятием;
- прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы).
К привлеченным средствам относятся:
- ссуды банков;
- заемные средства, полученные от выпуска облигаций;
- средства, полученные от выпуска акций и других ценных бумаг;
- кредиторская задолженность.
В зарубежной практике существуют различные подходы к классификации источников финансирования деятельности предприятия.
Согласно одному варианту все источники финансирования делятся на внутренние и внешние.
К внутренним источникам финансирования относятся собственные средства предприятия.
К внешним источникам относятся:
- ссуды банков;
- заемные средства;
- средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;
- кредиторская задолженность и др.
Существует вариант деления источников финансирования на:
1) внутренние источники — это расходы, которые предприятие финансирует за счет чистой прибыли;
2) краткосрочные финансовые средства — это средства, используемые для выплаты заработной платы, оплаты сырья и материалов, различных текущих расходов. Формы реализации источников финансирования в этом случае могут быть следующими:
- банковский овердрафт — сумма, получаемая в банке сверх остатка на текущем счете. Овердрафт подлежит оплате по требованию банка. Обычно это наиболее дешевая форма займа, величина процентов по нему не превышает 1—2% базисной учетной ставки банка;
- переводный вексель (тратта) — денежный документ, согласно которому покупатель обязуется уплатить продавцу определенную сумму в установленный сторонами срок. Банк учитывает векселя, предоставляя их владельцам заем на период до их погашения. В качестве платы за выданный заем по векселю банк взимает дисконт (процент), величина которого ежедневно меняется. Переводные векселя наиболее часто применяются во внешнеторговых платежах;
- акцептный кредит применяется, когда банк принимает к оплате вексель, выписанный на имя его клиентов (перепродажа права на взыскание долгов — факторинг). В этом случае банк выплачивает кредитору стоимость векселя за вычетом дисконта, а по истечении срока его погашения взыскивает эту сумму с должника;
- коммерческий кредит — приобретение товаров или услуг с отсрочкой платежа на один — два месяца, а иногда и больше. Использование коммерческого кредита определяется конкретным видом хозяйственной деятельности. Обращение к нему зависит от скорости реализации товара и возможностей отсрочки платежей самого предриятия;
3) среднесрочные финансовые средства (от 2 до 5 лет) используются для оплаты машин, оборудования и научно-исследовательских работ.
Покупка предприятием в кредит машин, оборудования и транспортных средств происходит на фиксированных условиях под залог приобретаемых товаров с регулярным погашением кредита частями.
К группе среднесрочных финансовых средств относится аренда машин и оборудования. Плата за пользование арендованными средствами ведется регулярными взносами, при этом право собственности никогда не переходит к должнику;
4) долгосрочные финансовые средства (сроком свыше 5 лет) используются для приобретения земли, недвижимости и долгосрочных инвестиций. Выделение средств этим путем осуществляется, как:
- долгосрочные (ипотечные) ссуды — предоставление страховыми компаниями или пенсионными фондами денежных средств под залог земельных участков, зданий сроком на 25 лет;
- облигации — долговые обязательства с установленным процентом и сроком погашения. Значительная часть облигаций имеет нарицательную стоимость;
- выпуск акций — получение денежных средств путем продажи различных видов акций в форме закрытой или открытой подписки.
Появление такой классификации источников связано с особенностями внутрифирменного планирования за рубежом, которое включает долгосрочное, среднесрочное и краткосрочное планирование.
При определении потребности в денежных ресурсах обязательно учитываются следующие моменты:
- для какой цели и на какой период (краткосрочный или долгосрочный) требуются денежные средства;
- с какой срочностью требуются средства;
- есть ли необходимые средства в рамках предприятия или придется обращаться к другим источникам;
- каковы затраты при уплате долгов.
Только после детальной проработки всех пунктов делается выбор наиболее приемлемого источника денежных средств.
Источник: psyera.ru
