Как правило, современное предприятие – это достаточно сложная структура, которая объединяет в себе большое количество разнообразных активов — от недвижимого имущества, до деловой репутации предприятия. В связи с этим оценку бизнеса целесообразно осуществлять с точки зрения следующих оценочных подходов: затратного, доходного и сравнительного.
Бизнес, предприятие, фирма, капитал, производственные фонды
как объект оценки. Характеристики и отличия……………………………. 3
Финансовый анализ предприятия как необходимый элемент оценки……..11
Список использованной литературы……………………………………………13
Файлы: 1 файл
- Бизнес, предприятие, фирма, капитал, производственные фонды
как объект оценки. Характеристики и отличия……………………………. 3
- Финансовый анализ предприятия как необходимый элемент оценки……..11
Список использованной литературы……………………………………………13
- Бизнес, предприятие, фирма, капитал, производственные фонды
как объект оценки. Характеристики и отличия.
Воркшоп по оценке стоимости компании
Как правило, современное предприятие – это достаточно сложная структура, которая объединяет в себе большое количество разнообразных активов — от недвижимого имущества, до деловой репутации предприятия. В связи с этим оценку бизнеса целесообразно осуществлять с точки зрения следующих оценочных подходов: затратного, доходного и сравнительного. Эти подходы не могут быть использованы отдельно друг от друга, они должны дополнять друг друга, то есть, для оценки предприятий используют комплексный подход всех существующих методов. При этом каждый конкретный подход, основанный на использовании определенных особенностей предприятия, в той или иной мере влияет на величину его стоимости. Все вышеперечисленные подходы (затратный, прибыльный и сравнительный) имеют свои положительные и отрицательные стороны, свои приоритетные области применения и объединяют в себе достаточно большое количество различных методов, из огромного разнообразия которых оценщик и выбирает наиболее отвечающие для конкретного предприятия.
Оценка бизнеса предприятия включает в себя:
Оценку всех активов: оценку недвижимого имущества, машин, оборудования, складских запасов, финансовых вложений, нематериальных активов.
Отдельно оценивается эффективность работы компании, ее настоящие и будущие доходы, перспективы развития бизнеса и конкурентная среда на данном рынке. На основании такого комплексного анализа определяется реальная стоимость бизнеса. Оценка бизнеса может включать в себя и оценку имущества, вносимого в качестве вклада в Уставной капитал. Расчета стоимости предприятия производится с использованием, как правило, нескольких методов, чтобы получить максимально достоверный результат.
На данном этапе рынок купли — продажи предприятий, а так же инвестиций развивается весьма динамично. В продажу предлагаются предприятия различных форм собственности: частные, коллективные, коммунальные, государственные и другие. Это могут быть и объединения предприятий (ассоциации, корпорации, консорциумы), и структурные подразделения предприятий (цеха, участки и прочее). Компании могут быть закрытые, открытые акционерные, общества с ограниченной и полной ответственностью. На рынке широко представлены сельские (фермерские) хозяйства, банки и другие финансовые организации (страховые компании, кредитные союзы).
Оценка бизнеса: (часть 10) — Связь между стоимостью бизнеса и акционерного капитала
Оценка бизнеса очень ответственный и трудоемкий процесс. Оценка может производиться и преследовать различные цели: повышение эффективности управления производства; разработка бизнес-плана; реструктуризация предприятия (ликвидация, слияние, разделение и прочее); определение текущей рыночной стоимости предприятия в случае его частичной или полной покупки или продажи, при выходе из дела одного либо нескольких участников; при выкупе акций у акционеров; определении кредитоспособности предприятия. Она производится для того, чтобы приобрести или продать производство на наиболее выгодных условиях; когда необходимо иметь четкое представление о стоимости как своих активов, так и активов контрагентов, иметь реальную и достоверную информацию о возможных сроках окупаемости предприятия, о размере годового дохода, перспективах развития на рынке товаров и услуг; иметь компетентную информацию о стоимости предприятия; для снижения финансового риска при предоставлении кредита.
Именно поэтому оценка предприятия и бизнеса ( своевременное и достоверное получение необходимой информации об объекте купли – продажи еще на начальной стадии при принятии решения о заключении договора) так необходима. Она является одним из основных инструментов на рынке услуг сопровождения операций с капиталом. Именно данная оценка акций и долей помогает инвестору избежать риска приобретения убыточного предприятия вместо необходимого для расширения и укрепления своего бизнеса.
Для проведения качественной оценки бизнеса или действующего предприятия необходимо профессионально изучить и скрупулезно обработать огромное количество документов и информации. В этот перечень обязательно должны входить копии уставных документов (Устав, Свидетельство о регистрации, Уставной договор), копии проспектов эмиссии, отчетов про итоги выпуска ценных бумаг (для акционерных предприятий), данные бухгалтерской отчетности за последние 3-5 лет (возможно, и предыдущих периодов), бухгалтерский баланс, отчет о прибыли и убытках, если проводилась аудиторская проверка, то последнее заключение аудитора, и многое другое. Этот перечень может быть укорочен или же расширен при необходимости. 1
Оценка стоимости бизнеса — одно из основных направлений в оценочной деятельности. Оценка бизнеса – определение стоимости компании как имущественного комплекса, обеспечивающего получение прибыли его владельцу. В настоящее время существует огромная потребность в независимой оценке, включая переоценку активов для приведения бухгалтерской отчетности в соответствие с международными стандартами, определение залоговой стоимости имущества, оценку нефинансового вклада (здания, оборудование, нематериальные активы) инвестора в уставной капитал предприятия.
Стоимость компании — это объективный показатель результатов ее деятельности. Оценка стоимости бизнеса это по сути финансовый, организационный и технологический анализ текущей деятельности и перспектив оцениваемого предприятия. Например, при продаже бизнеса, потенциального покупателя может интересовать, поток доходов, приносимый компанией, стоимость ее чистых активов — стоимость оборудования, недвижимости , финансовая устойчивость.
Оценка стоимости капитала представляет собой одну из ключевых предпосылок управления компанией и её капиталом на высоком уровне эффективности. Стоимость капитала – это цена, которую компания оплачивает за привлечение капитала из разнообразных источников. Суть в том, что капитал обладает некоторой стоимостью, которая образует уровень инвестиционных и операционных затрат компании.
Для грамотной оценки капитала необходимо принимать во внимание ключевые области эксплуатации его стоимости в деятельности компании. Во-первых, цена капитала является мерой доходности деятельности предприятия операционного плана. Во-вторых, показатель цены капитала применяется в качестве критериального при проведении инвестирования, как реального, так и финансового. Кроме того, стоимость капитала является критерием принятия решений управленческого плана. Как видим, переоценить значение оценки стоимости капитала не представляется возможным ввиду огромной важности этой операции.
Оценка капитала основывается на определенных принципах, к которым относят принцип поэлементной предварительной оценки и принцип обобщающей оценки.
Принцип поэлементной оценки стоимости капитала.
В связи с тем, что капитал, которым пользуется компания, является комплексом неоднородных компонентов, при его оценке следует разложить все имеющиеся элементы на отдельные части. И каждая из них будет предметом оценки.
Принцип поэлементной оценки стоимости капитала выполняется по таким методам:
— метод сопоставимости заемного и собственного капитала;
— метод динамической оценки;
— метод, предусматривающий взаимозависимость предстоящей и текущей стоимости (средневзвешенной);
— метод установления границы применения привлекаемого дополнительно капитала.
Принцип обобщающей оценки капитала.
По сути, предварительная оценка – это лишь предпосылка для осуществления обобщающей оценки стоимости капитала, которая представляет собой показатель стоимости капитала в его средневзвешенных значениях.
С целью обеспечения корректности и сопоставимости расчетов средневзвешенной цены капитала, необходимо, чтобы сумма его составной части была выражена в рыночной текущей стоимости.
Особенности оценки капитала
Капитал характеризуется множественными определениями, как широкого, так и достаточно узкого профиля. Традиционно капитал принято подразделять на оборотный и на основной, а по областям своего функционирования – на ссудный (финансовый), торговый и промышленный (производственный). Естественно, что грамотный специалист по оценке стоимости капитала всегда принимает во внимание данные нюансы. Кроме того, при оценке капитала необходимо учитывать, что основной составляющей любого капитала являются основные фонды, которыми располагает то или иное предприятие или организация.
Проводя оценку стоимости капитала, опытный оценщик понимает, что в себестоимости товара оборотный капитал имеет больший вклад, что вполне естественно, ведь оборачивается он быстрыми темпами.
Следует учитывать при оценке капитала и его амортизационные характеристики, под которыми понимают моральный и физический износ капитала. Отражением процесса амортизации является списание в фонд амортизации определенной доли основных фондов. Отчисления в данный фонд – это производственные издержки, а такие издержки налогами не облагаются, что в некоторых случаях очень важно для компании. Обратите внимание и на то, что средства из фонда амортизации применяются исключительно для финансирования вложений в капитал.
При оценке капитала основного оценщик применяет многие показатели – коэффициенты капиталоемкости, фондоотдачи, износа, обновления основных средств, ликвидности оборотного капитала, его металлоемкости, энергоемкости, материалоемкости и так далее.
Что касается оценки основных производственных фондов, то учет и планирование основных фондов ведутся в натуральной и денежной формах. При оценке основных фондов в натуральной форме устанавливаются число машин, их производительность, мощность, размер производственных площадей и другие количественные величины. Эти данные используются для расчета производственной мощности предприятий и отраслей, планирования производственной программы, резервов повышения выработки на оборудовании, составления баланса оборудования. С этой целью ведутся инвентаризация и паспортизация оборудования, учет его выбытия и прибытия. Денежная, или стоимостная, оценка основных фондов необходима для планирования расширенного воспроизводства основных фондов, определения степени износа и размера амортизационных отчислений, объема приватизации. 2
Существует несколько видов оценок основных фондов, связанных с длительным участием их и постепенным снашиванием в процессе производства, изменением за этот период условий воспроизводства: по первоначальной, восстановительной и остаточной стоимости.
Первоначальная стоимость основных производственных фондов – это сумма затрат на изготовление или потребление фондов, их доставку и монтаж. Она применяется для определения нормы амортизации и размеров амортизационных отчислений, прибыли и рентабельности активов предприятия, показателей их использования.
Научно-технический прогресс влияет на изменение условий и факторов производства основных фондов, а следовательно, изменение издержек их производства и соответственно текущих рыночных цен и тарифов. В настоящее время первостепенное влияние на текущие цены и тарифы, по которым приобретаются основные фонды, оказывает инфляция.
С течением времени на балансе предприятия основные фонды отражаются по смешанной оценке, т.е. по текущим рыночным ценам их создания или приобретения. Таким образом, оценка основных фондов по первоначальной стоимости в современных условиях хозяйствования не отражает их действительную стоимость и поэтому возникает необходимость переоценки основных фондов и приведения их к единым стоимостным измерителям. Для этой цели используется оценка основных фондов по восстановительной стоимости.
Восстановительная стоимость – это затраты на воспроизводство основных фондов в современных условиях; как правило, она устанавливается во время переоценки фондов.
В результате переоценки основных фондов их восстановительная стоимость резко возрастает и, как следствие этого, ухудшаются финансово-экономические показатели предприятия. Поэтому для предприятий, финансовые показатели которых могут значительно ухудшаться в результате переоценки, применяются понижающие коэффициенты индексации амортизации.
Источник: www.yaneuch.ru
Оценка капитала предприятия и её методы
Капитал является фундаментом деятельности любой организации и неотъемлемой частью всех процессов её жизнедеятельности. Капитал формируется, накапливается, а также реинвестируется на протяжении всей истории предприятия. При надлежащем использовании он обеспечивает предприятию множество возможностей, все они, конечно же, ведут к достижению цели получения конечного результата деятельности – прибыли.
Определение 1
Сам по себе капитал представляет накопленный различными способами запас денежных средств, а также натуральных товаров.
Эти средства вовлекаются в экономический процесс в качестве инвестиционного ресурса и фактора производства. Целью подобных инвестиций является получение дохода. Капитал предприятия является качественной характеристикой общей стоимости средств предприятия, выраженной в материальной и нематериальных формах.
Китайский с нуля для начинающих
Увлекаем Китаем, китайским языком и культурой
Принципы оценки капитала
Концепция оценки капитала базируется на наличии у капитала определённой стоимости, которая формирует соответствующий уровень затрат предприятия. Это является базовой концепцией системы управления финансовой деятельностью организации. При этом помимо непосредственной стоимости капитала, определяется и ряд направлений деятельности предприятия в целом. Оценка стоимости капитала используется в следующих сферах:
- служит мерой прибыльности операционной деятельности предприятия;
- используется в качестве основополагающего критерия в процессах реального инвестирования и является базовым показателем эффективности подобных инвестиций;
- служит критерием принятия тех или иных управленческих решений относительно основных средств предприятия;
- используется в процессах управления структурой самого капитала;
- используется в качестве измерителя уровня рыночной стоимости предприятия.
Замечание 1
Важность верной оценки стоимости в процессах управления формированием капиталов и определяет необходимость особо точных расчётов на всех этапах развития организации.
«Оценка капитала предприятия и её методы»
Готовые курсовые работы и рефераты
Решение учебных вопросов в 2 клика
Помощь в написании учебной работы
Процесс оценки стоимости капиталов основывается на принципах поэлементной оценки, обобщающей стоимости, сопоставимости оценки стоимости собственных и заемных капиталов, динамической оценки и взаимосвязи между текущей и прогнозируемой стоимостью.
Методы оценки капитала предприятия
Мировая практика оценки капиталов имеет множество различных подходов к этому вопросу, однако, можно заметить, что им всё равно уделяется недостаточное количество внимания. Российская практика подобных оценок вообще несёт в себе лишь узкий спектр всех возможных методов, что приводит к недостаткам и невозможности всесторонней и полной оценки капитала.
На определение итоговой стоимости капитала влияет множество факторов, среди которых присутствуют и интересы пользователей подобной оценки, и изменение стоимости денег в процессе самой оценки и великое множество других. Изучение объекта возможно с нескольких сторон, когда покупатель оценивает реальную стоимость и возможность получение выгоды в будущем, а предприятие – рост капитала как следствие приобретения.
Исходя из вышеперечисленного, методы оценки стоимости капитала можно классифицировать по отношению ко времени произведения подобной оценки, к потребителям конечной информации, а также по отношению к вопросам функционирования капитала.
Сами же методы оценки капитала подразделяются на:
- имущественные, оценивающие балансовую стоимость, а также стоимость материальных активов, рыночную стоимость, стоимость воссоздания и ликвидную стоимость;
- рыночные, базирующиеся на методах продаж, рынков капитала и отраслевых коэффициентах;
- доходные, включающие в себя методы капитализации дохода и дисконтирования предполагаемых финансовых потоков.
Все вышеперечисленные методы обладают как явными преимуществами, так и не менее явными слабыми сторонами. Для оценки стоимости капитала, в качестве главного основополагающего критерия бизнеса, имеет смысл применять разносторонние подходы. Они выбираются исходя из целей и задач, а также возможностей оценки определённых источников капитала, его активов, затрат и прогнозов в составлении стоимости.
Оценка стоимости капитала в качестве одного из компонентов оценки бизнеса в целом базируется на исторической стоимости капитала, его текущей рыночной стоимости, а также будущей рыночной стоимости. Инструментарием при проведении подобных оценок выступает весь имеющийся арсенал методов финансового анализа с учётом возможного влияния самых разнообразных факторов.
Оценка капитала предприятий в России
Неразвитость рынка предприятий, а также отсутствие необходимой степени доверия к существующей рыночной информации, накладывают определённые ограничений в возможностях использования рыночных подходов к оценке бизнеса. Рыночные цены, зачастую, отражают доходность товарных рынков, а не фондовых. Помимо прочего, использование разнообразных подходов зачастую затруднено вследствие огромного числа закрытых организаций, не подвергающихся оценке на фондовом рынке. Многие объекты оценки не обладают достаточной рыночной характеристикой, не обращаются на массовом конкурентном рынке. Помимо этого и сам фондовый рынок России не обладает достаточной ликвидностью, и зависим от разнообразных, зачастую краткосрочных внешних факторов.
Основная проблема состоит в трудности верного прогнозирования финансовых потоков и достоверности подобных прогнозов, а также в определении коэффициента капитализации. Львиная доля всей оценки, зачастую, сводится к использованию бухгалтерской отчётности.
Профессиональная оценка бизнеса в условиях Российской действительности требует крайне тщательных обоснований, использования самых разнообразных методов, крайне взвешенных и обдуманных решений с учётом особенностей развития рынков, а также Российского экономического менталитета.
Источник: spravochnick.ru
Оценка бизнеса — А.Г. Грязнова. И. В. Королев (гл. 6)
Единственный в мире Музей Смайликов
Самая яркая достопримечательность Крыма
Скачать 10.93 Mb.
Оглавление
Предисловие 5
РАЗДЕЛ 1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА 7
Г л а в а 1. Понятия, цели и принципы оценки бизнеса 9 1.1. Основные понятия оценки бизнеса 9
Г л а в а 2. Временная оценка денежных потоков 39 2.1. Сложный процент (будущая стоимость единицы) 41 2.2. Дисконтирование (текущая стоимость единицы) 44 2.3. Текущая стоимость аннуитета (текущая стоимость единичного аннуитета) 45 2.4. Периодический взнос на погашение кредита (взнос за амортизацию денежной единицы) , 51 2.5.
Будущая стоимость аннуитета (накопление единицы за период) 54 2.6.Периодический взнос в фонд накопления (фактор фонда возмещения) 55 2.7. Взаимосвязи между различными функциями 56
Г л а в а 3. Подготовка информации, необходимой для оценки 60 3.1. Система информации 61 3.2. Внутренняя информация 70 3.3. Подготовка финансовой документации в процессе оценки 73 3.3.1. Инфляционная корректировка отчетности в процессе оценки 74 3.3.2. Нормализация бухгалтерской отчетности в процессе оценки 76 3.3.3.
Трансформация бухгалтерской отчетности 84 3.4. Вычисление относительных показателей в процессе оценки 88
РАЗДЕЛ 2. ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА 103
Г л а в а 4. Доходный подход к оценке предприятия (бизнеса) 105 4.1. Метод дисконтированных денежных потоков 105
4.2. Метод капитализации прибыли 121
Г л а в а 5. Сравнительный подход к оценке бизнеса 134
5.1. Общая характеристика сравнительного подхода 134 5.2. Основные принципы отбора предприятий-аналогов 139 5.3. Характеристика ценовых мультипликаторов 143 5.4. Формирование итоговой величины стоимости 148
Г л а в а 6. Затратный подход в оценке бизнеса 153
6.1. Определение обоснованной рыночной стоимости недвижимого имущества предприятия 154 6.2. Оценка рыночной стоимости машин и оборудования 189 6.3. Оценка стоимости нематериальных активов 196 6.4. Оценка рыночной стоимости финансовых, вложений 212
•
По мере развития рыночных отношений потребность в оценке бизнеса будет возрастать. Согласно Федеральному закону «Об оценочной деятель
ности в Российской Федерации» оценка объектов собственности (объектов, принадлежащих полностью или частично Российской Федерации, субъек
там Российской Федерации либо муниципальным образованиям) является обязательной при приватизации, передаче в доверительное управление либо в аренду, продаже, национализации, выкупе, ипотечном кредитовании, пе
редаче в качестве вклада в уставные капиталы.
Оценка бизнеса позволяет оценить рыночную стоимость собственного
(уставного) капитала закрытых предприятий или ОАО с недостаточно лик
видными акциями. Согласно Закону Российской Федерации «Об акционер
ных обществах» в ряде случаев должна проводиться оценка рыночной сто
имости акционерного капитала независимыми оценщиками. Например, эта процедура предусмотрена при дополнительной эмиссии, выкупе акций и т.д.
Возрастает потребность в оценке бизнеса при инвестировании, кредито
вании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы.
Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного направления ре
структуризации предприятия. В процессе оценки бизнеса выявляют альтер
нативные подходы к управлению предприятием и определяют, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а следовательно, и более высокую рыночную цену, что и является основной целью собственни
ков и задачей управляющих фирм в рыночной экономике.
Переход к рыночной экономике в России привел к появлению новой про
фессии, утвержденной Министерством труда Российской Федерации, — экс
перт-оценщик. В соответствии с растущими потребностями в новом виде услуг разрабатываются законодательные и методические основы новой об
ласти экономики — оценки собственности. Оценочные дисциплины вводят
ся в учебные планы ведущих экономических учебных заведений.
В развитие этого процесса в сентябре 1996 г. в Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации в рамках специальности «Финан
сы и кредит» была введена специализация по оценочной деятельности.
Перед вами первый в России учебник по этому важнейшему направле
нию — оценке бизнеса. Курс «Оценка бизнеса» закладывает базу оценочной деятельности. Вместе с такими направлениями оценочной деятельности, как оценка недвижимости, оценка нематериальных активов и интеллектуальной
5
собственности, оценка и переоценка основных фондов, реструктуризация предприятий основных фондов, реструктуризация предприятий и финансо
вых инвесторов, данный курс обеспечивает многостороннюю подготовку высококвалифицированных оценщиков.
Учебник можно использовать не только в процессе подготовки и пере
подготовки кадров в области оценочной деятельности, но и при подготовке антикризисных управляющих. Основой его является профессиональный курс по оценке имущества предприятия, читаемый профессорско-преподаватель
ским составом кафедры «Оценка собственности» Финансовой академии при
Правительстве РФ. В данной работе преподаватели кафедры обобщили свой опыт научной, педагогической и практической деятельности в области оценки имущества.
Цель учебника — формирование теоретических, методических и практи
ческих подходов к оценке бизнеса как самостоятельной дисциплины. В нем, с одной стороны, излагаются последние достижения теории и практики оцен
ки, полученные в странах с развитой рыночной экономикой. С другой сторо
ны, учтены особенности современного состояния российской экономики.
Учебник состоит из трех разделов. Первый раздел посвящен терминоло
гии оценки, временной оценке денежных потоков и системе информации, необходимой для оценки бизнеса. Во втором разделе излагаются основные методы оценки бизнеса. В третьем разделе рассматриваются особенности оценки бизнеса для различных целей: инвестирования, ликвидации пред
приятий и т.д.
Написанию книги способствовала помощь Института экономического развития Мирового банка, прежде всего его сотрудников Д.Элермана и Л.Поз- нанской.
Отправной точкой для разработки курса были семинары и стажировки, организованные Институтом экономического развития. По заказу Институ
та Мирового банка преподавателями кафедры «Оценка собственности» Фи
нансовой академии и сотрудниками Академии менеджмента и рынка создан интерактивный курс дистанционного обучения по оценке и реструктуриза
ции бизнеса. В совокупности учебник и курс дистанционного обучения по
зволяют вывести преподавание оценки бизнеса на принципиально новый уровень, соответствующий передовым мировым достижениям.
Коллектив авторов благодарен заведующему кафедрой «Экономика и менеджмент» МИПК РЭА им. Г.В. Плеханова, проф., д-ру экон. наук Л.М. Ба- далову; заведующему кафедрой «Страховое дело» Финансовой академии при
Правительстве Российской Федерации, проф., д-ру экон. наук Л.А. Орланюк-
Малицкой, осуществившим рецензирование данной книги, а также оценоч
ным фирмам, оказавшим помощь в сборе и подготовке практических мате
риалов.
• Основополагающие принципы оценки
• Факторы, влияющие на стоимость
Развитие рыночной экономики в России привело к многообразию форм собственности и возрождению собственника. Появилась возможность по своему усмотрению распорядиться принадлежащими собственнику домом, квартирой, другой недвижимостью, подыскать себе новое жилище или по
мещение для офиса, вложить свои средства в бизнес.
У каждого, кто задумывается реализовать свои права собственника, воз
никает много проблем и вопросов. Одним из основных является вопрос о стоимости собственности.
С этими проблемами сталкиваются предприятия, фирмы, акционерные общества, финансовые институты. Акционирование предприятий, развитие ипотечного кредитования, фондового рынка и системы страхования также формируют потребность в новой услуге — оценке стоимости объектов и прав собственности.
Оценка стоимости любого объекта собственности представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном вы
ражении стоимости объекта с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в определенный момент времени в условиях конкретного рынка.
Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и оцени
вающего субъекта.
Субъектом опенки выступают профессиональные оценщики, обладаю
щие специальными знаниями и практическими навыками. Объектом оцен
ки является любой объект собственности в совокупности с правами, кото-
9
рыми наделен его владелец. Это может быть бизнес, компания, предприя
тие, фирма, банк, отдельные виды активов, как материальных, так и немате
риальных.
Особенностью процесса оценки стоимости является ее рыночный харак
тер. Это означает, что оценка не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта. Она обязательно учи
тывает совокупность рыночных факторов: фактор времени, фактор риска, рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкуренции, экономические осо
бенности оцениваемого объекта, его рыночное реноме, а также макро- и микроэкономическую среду обитания.
Основными факторами являются время и риск. Рыночная экономика от
личается динамизмом. Фактор времени, пожалуй, — важнейший фактор, вли
яющий на все рыночные процессы, на цену, на стоимость, на принятие ре
шений.
Непродуктивно потраченное время означает потерю денег. Единствен
ный способ избежать этого — заставить капитал работать. Деньги не прино
сят доход, если лежат «мертвым грузом». При этом важно время получения дохода, поскольку уже полученный доход может быть употреблен для уве
личения еще большего дохода.
Время получения дохода измеряется интервалами, периодами. Интервал, или период, может быть равен дню, неделе, месяцу, кварталу, полугодию или году.
Время, в течение которого должны быть выплачены или получены день
ги, имеет первостепенное значение в процессе оценки. Рыночная стоимость объекта изменяется во времени, под влиянием многочисленных факторов, поэтому она может быть рассчитана на данный момент времени. Завтра ры
ночная стоимость может быть уже иной. Следовательно, постоянная оценка и переоценка объектов собственности в целом являются необходимыми в условиях рыночной экономики.
Другой сущностной чертой рыночной экономики является риск. Под риском понимаются непостоянство и неопределенность, связанные с конъ
юнктурой рынка, с макроэкономическими процессами и т.п. Иными слова
ми, риск — это вероятность того, что доходы, которые будут получены от инвестиций, окажутся больше или меньше прогнозируемых. При оценке важно помнить, что существуют различные виды риска и что ни одно из вложений в условиях рыночной экономики не является абсолютно безрис
ковым.
Подходы и методы, используемые оценщиком, определяются в зависи
мости как от особенностей процесса оценки, так и от экономических осо
бенностей оцениваемого объекта, а также от целей и принципов оценки.
10
Бизнес, предприятие, фирма, капитал
как объекты собственности и оценки
Собственность в обыденном понимании представлена своим внешним признаком — властью человека над вещью. Владеть вещью может только субъект: физическое или юридическое лицо, в том числе государство, деле
гирующее свое право собственности представителям администрации.
Субъект собственности — это экономически обособленное юридическое или физическое лицо, обладающее конкретным объектом (капиталом, зем
лей и соответствующими экономическими интересами). Реализуя экономи
ческие интересы, субъекты вступают в экономические отношения, в частно
сти по поводу владения, распоряжения и использования принадлежащих им объектов. Таким образом, собственность — это отношения между субъекта
ми. Нет и не может быть отношений между субъектом и материальным (ду
ховным) благом. Может быть только отношение между определенными субъектами по поводу владения, распоряжения и использования конкретно
го блага. Такое понимание собственности заложено в основу всех экономи
ческих, юридических, организационно-управленческих процессов, в том числе в основу определения ее стоимости, в основу оценки. Рыночная оцен
ка должна учитывать не только ценность составных элементов определен
ного объекта — совокупность факторов производства, но и экономических отношений, реализующих право собственности на него.
В современных условиях любой объект собственности может являться источником дохода и объектом рыночной сделки, в том числе таким объек
том являются и права собственника. Особый интерес при этом представляет бизнес как процесс получения дохода, как собственность, приносящая до
ход. Основу бизнеса, его неотъемлемую суть составляет капитал. Капитал является материальной базой современной экономической системы. На раз
ных ступенях развития экономическая наука определяла его по-разному.
Однако большинство ученых и практиков давали более или менее одинако
вое толкование данной категории: капитал — это богатство, средства произ
водства, факторы производства, т.е. различные материально-вещественные формы инвестированного труда, труда, приносящего доход. Процесс полу
чения дохода предполагает определенные экономические отношения, в том числе отношения собственности. Значит, кроме того, что капитал — это мате
риально-вещественные факторы производства, это также экономические отношения между субъектами процесса создания дохода.
Собственность и капитал формируются и используются в рамках опре
деленных организационных структур — предприятий, организаций, фирм, а также в сфере определенного бизнеса. Поэтому их рыночную оценку произ-
11
Источник: topuch.com
