Международные стандарты оценки бизнеса это

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Школьников Ю. В.

Анализ и совершенствование стандартов оценки стоимости нематериальных активов
Оценка стоимости: от теории к практике
Три вида стоимости и ситуация вынужденной продажи при оценке для обеспечения залога
Анализ международной практики экспертизы отчетов об оценке
Оценка по понятиям

i Не можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Текст научной работы на тему «Регламентирование оценки бизнеса в зарубежных стандартах оценки»

Регламентирование оценки бизнеса в зарубежных стандартах оценки

член правления Коллегии оценщиков России, кандидат экономических наук

В статье проводится анализ существующей зарубежной и международной практики регламентации оценки бизнеса и рассматривается возможность применения зарубежного опыта к российским условиям.

В Европейских стандартах оценки (TEGOVA) вопросы, связанные с оценкой бизнеса, нашли отражение в середине 1990-х годов, в Международных стандартах оценки (МСО) — в 2000 году. Оценка бизнеса присутствует в разделе «Руководства» указанных стандартов (как и другие виды оценки различных объектов), в которых содержатся рекомендации по конкретным проблемам и ситуациям оценки. В руководствах последних версий стандартов достаточно подробно изложены методические основы проведения оценки бизнеса.

Международный стандарт по оценке стоимости бизнеса и имущества — Михаил Серов

В Европейских и Международных стандартах элементы регламентирования во многом совпадают. Рассмотрим ключевые элементы процесса оценки бизнеса, которые нашли отражение в указанных руководствах, и проанализируем целесообразность их регламентации, исходя из сложившейся практики оценки бизнеса в России.

В Международных стандартах объектом оценки выступает «бизнес» без детальной конкретизации. В Европейских стандартах содержится основная классификация объектов оценки (стоимость предприятия или стоимость собственного капитала), и приводится определение указанных понятий.

В отечественной практике оценки, несмотря на требование законодательства «точного описания объекта оценки», достаточно типичной является ситуация, когда в отчете в качестве объекта оценки смешиваются различные объекты. В одном и том же отчете в качестве объекта могут быть указаны «бизнес», «предприятие», «имущественный комплекс», «акционерный капитал». Проблема недостаточно четкой идентификации объекта оценки связана не только с формированием исчерпывающего перечня объектов оценки, а но и с точной формулировкой цели оценки и задания на оценку.

Идентификация цели оценки является наиболее общим требованием, которое указано во всех документах, регламентирующих проведение оценки, в том числе и в российских нормативных актах. Классификация целей оценки достаточно подробно приведена в европейских стандартах, в которых указаны как цели, обусловленные требованиями законодательства, так и другие ситуации, когда необходимо проведение оценки. В ряде российских законов и нормативных актов (например в федеральных законах «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», «Об акционерных обществах», «Об обществах с ограниченной ответственностью», «О несостоятельности (банкротстве)») содержатся прямые

«Федеральные стандарты оценки Как будем работать дальше?» Вебинар ДМИТРИЯ ЗАХМАТОВА

указания на необходимость проведения оценки. Можно уверенно констатировать, что в отечественной практике уже сформирован достаточно устойчивый перечень целей проведения оценки.

Определение видов стоимости

Требования российского законодательства и нормативных документов предполагают определение только одного вида стоимости -рыночной, несмотря на то, что объективно во многих случаях требуется определение вида стоимости, отличной от рыночной.

Задание на проведение оценки

В российских нормативных документах практически не рассматриваются требования к заданию на оценку, за исключением статьи 10 Федерального закона № 135, «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», в которой сформулированы требования к договору на проведение оценки. Из содержательных элементов в этой статье указываются только вид объекта оценки и вид определяемой стоимости. Этого явно недостаточно, поскольку результат оценки во многом определяется тем, насколько точно и однозначно было сформулировано задание на проведение оценки.

МСО предполагает, что задание на проведение оценки бизнеса должно включать следующие сведения:

• идентификация объекта оценки (бизнес, доля собственности в бизнесе или ценная бумага, подлежащие оценке). Отсутствие точной идентификации объекта оценки приводит к ошибкам при ее выполнении и часто вводит пользователя результатов оценки в заблуждение;

• указание даты оценки — элемент, который практически всегда содержится в задании, но часто не учитывается при проведении оценки;

• определение вида стоимости;

• указание собственника доли;

• указание целей проведения оценки и использования ее результатов.

В МСО также сформулированы основные факторы, которые должен принимать во внимание оценщик бизнеса.

К ним относятся:

• права, привилегии или условия, связанные с долей в собственности, будь то владение ею в рамках корпоративной формы, партнерства или индивидуального предприятия;

• сущность бизнеса и история бизнеса. Поскольку стоимость определяется возможностями извлечения выгоды от будущей собственности, история представляет ценность, так как помогает прогнозировать стоимость бизнеса в будущем;

• экономические перспективы, которые могут повлиять на рассматриваемый бизнес, в том числе политические перспективы и государственная политика. Такие параметры, как валютный курс, инфляция и процентные ставки, могут различным образом сказаться на бизнесах, действующих в разных секторах экономики;

• состояние и перспективы конкретной отрасли, которые могут оказать влияние на рассматриваемый бизнес;

• активы, обязательства, собственный капитал и финансовое состояние оцениваемого бизнеса;

• способность бизнеса приносить прибыли и выплачивать дивиденды;

• наличие у бизнеса нематериальных активов и величина их стоимости;

• предыдущие сделки с рассматриваемыми долями в бизнесе, являющемся предметом оценки;

• относительный размер доли в бизнесе, подлежащей оценке;

• прочие рыночные данные, то есть ставки отдачи (доходности) по альтернативным вариантам инвестиций, преимущества от наличия контроля или ущерб в силу недостаточной ликвидности и т. п.

Анализ перечисленных факторов позволяет правильно идентифицировать объект оценки, определить ключевые предпосылки и допущения.

Европейские стандарты оценки содержат достаточно подробный список данных, которые оценщик должен получить для выполнения работы по оценке. Этот перечень включает в себя как информацию о бизнесе, так и информацию о рынке. Надо сказать, что некоторые требования стандартов

выглядят излишне жесткими. Например, в Европейских стандартах указано, что « оценщик должен посетить сооружения компании и каждый объект, включенный в оценку». Такое требование может быть нецелесообразно в целом ряде случаев — начиная от ситуации, когда объектом оценки выступает бизнес, не обладающий значительными материальными активами, и заканчивая ситуацией, когда объектом оценки является миноритарный пакет акций.

В целом следует отметить, что регламентирование задания на оценку является одним из ключевых вопросов, решение которого поможет избежать появления многих ошибок, неточностей и двусмысленностей в процессе проведения оценки.

Анализ источников информации

Анализ источников информации — один из наиболее актуальных вопросов, обсуждаемых в настоящее время. Достаточность и достоверность используемой при проведении оценки информации вызывает множество дискуссий в отечественном профессиональном сообществе. В МСО по этому поводу содержится следующая рекомендация: «Во многих случаях в круг услуг Оценщика не входит полная проверка достоверности второстепенных и третьестепенных источников данных. Соответственно, Оценщик должен предпринять такие разумные шаги для проверки точности и обоснованности источников данных, которые являются общепринятыми на рынках и в месте проведения оценки».

Вопрос в том, что является общепринятым на рынке. Если исходить из анализа подавляющего большинства отчетов, то критерии обоснованности являются более чем лояльными, если вообще таковые имеются. Достаточно сложно сформулировать такие требования в общем виде, но, на наш взгляд, в первую очередь необходимо обращать внимание на следующие элементы:

• насколько точно указан источник информации и возможна ли его проверка как в момент проведения оценки, так и в дальнейшем;

• какую репутацию имеет источник информации;

• насколько полно предоставляемая информация позволяет идентифицировать характеристики объекта или условия рынка.

Отдельно стоит вопрос об анализе информации, предоставленной клиентом. Требования МСО сводятся к тому, что « Оценщик должен указать источник любых таких данных, на которые он полагается, в устных и письменных отчетах, а данные должны быть по мере возможности проверены». Как правило, вопросы проверки такой информации сводятся к получению официальной отчетности или справок, подписанных уполномоченными лицами. Следует отметить, что полезным бывает сопоставить данные, полученные от заказчика, с отраслевыми данными, которые обычно общедоступны, или с данными по аналогичным объектам, имеющимся в архиве оценщика или полученными в процессе сбора информации.

Совершенно особо выделяется такое требование МСО, как наличие специального образования, подготовки, навыков и опыта при проведении оценки бизнеса. В нашей стране сложилась парадоксальная ситуация — практически все специалисты, которые работают в оценочных компаниях, формально являются оценщиками бизнеса, как, впрочем, и всего остального.

Финансовый анализ деятельности

В Международных стандартах оценки вопросам финансового анализа уделяется много внимания, и их можно рассматривать как ключевой элемент соответствующего руководства.

Основными задачами, которые должен решать финансовый анализ, являются:

• установление связей, существующих между показателями отчета о прибылях и убытках, и баланса, в том числе тенденций изменения во времени, для того, чтобы оценить риск, присущий операциям оцениваемой компании, и перспективы относительно результатов ее будущей деятельности;

• проведение сравнения с аналогичными компаниями, чтобы оценить параметры риска и стоимости;

• корректировка данных отчетов за прошлые периоды, чтобы оценить экономические возможности и перспективы бизнеса.

В руководстве достаточно подробно указывается, какие величины использовать при проведении анализа, порядок и целесообразность корректировки финансовой отчетности.

В Европейских стандартах эти вопросы почти не рассматриваются, указывается только на необходимость классификации активов компании.

В российской практике при проведении оценки бизнеса в отчете об оценке практически всегда присутствует достаточно объемный раздел, посвященный финансовому анализу. Однако в подавляющем большинстве случаев этот раздел имеет абсолютно формальный характер и практически не связан с процессом определения стоимости.

Подходы к оценке бизнеса

Как в Международных, так и Европейских стандартах оценки достаточно подробно рассматриваются три традиционных подхода к оценке.

1. Подход к оценке бизнеса на основе активов

Международные и Европейские стандарты оценки содержат очень похожие описания этого подхода. И в тех, и в других стандартах указывается основной алгоритм реализации подхода, состоящий в том, что баланс, составленный на основе затрат, заменяется балансом, в котором все активы -материальные и нематериальные — и все обязательства показаны в значениях рыночной стоимости или какой-либо другой подходящей стоимости. Также указаны ситуации, в которых целесообразно применение подхода на основе стоимости активов, и ситуации, в которых этот подход не должен быть единственным из применяемых подходов.

Подход к оценке бизнеса на основе активов является вполне разумным, но вступает в противоречие с требованиями российских нормативных документов. Вместо того, чтобы обосновывать целесообразность применения того или иного подхода в каждой конкретной ситуации, оценщики вынужде-

ны или искусственно использовать данный подход в ситуации, в которой его использование совершенно не оправданно, или пытаться доказать, почему этот подход не применялся.

В Европейских стандартах достаточно подробно указывается, какие базы оценки должны применяться к разным видам активов (для земли — рыночная стоимость; для текущих активов — чистая стоимость реализации; для зданий, оборудования и других материальных активов — большая из двух величин: рыночная стоимость и амортизируемые затраты замещения).

2. Доходный подход (подход капитализации дохода — по терминологии МСО)

В Международных стандартах оценки рассматриваются два традиционных метода в рамках доходного подхода: дисконтирование денежного потока и капитализация дохода. Приводится краткое описание каждого метода, даются краткие рекомендации по определению ставок капитализации и дисконтирования, определению потока дохода.

Европейские стандарты рассматривают доходный подход как основной при оценке бизнеса (что совершенно справедливо) и достаточно подробно описывают алгоритм его применения и факторы, которые должен учитывать оценщик, применяя этот подход к оценке.

Наличие большого количества ошибок при использовании доходного подхода в отечественной практике настоятельно требует определенной регламентации в применении этого подхода. Следует отметить, что такая регламентация не должна иметь форму жестких требований, формальное отступление от которых без учета специфики конкретной ситуации всегда будет рассматриваться как отступление от стандартов. В тоже время следует учитывать, что такая «регламентация» не должна становиться барьером при проведении оценки.

Важно отметить достаточную «консервативность» рассматриваемых стандартов. Наряду с указанными методами в оценочной практике используются, а в учебной литературе по оценке рассматриваются, и другие методы, описание возможностей использо-

вания которых отсутствует даже в последних версиях стандартов.

3. Рыночный (сравнительный) подход

И в Европейских, и Международных стандартах оценки указываются основные источники данных, которые надлежит использовать в случае применения рыночного подхода: «открытые фондовые рынки, на которых осуществляется продажа долей собственности на аналогичные бизнесы, рынок поглощений, на котором осуществляется продажа бизнесов целиком, и предыдущие сделки с собственностью рассматриваемого бизнеса».

В отличие от Европейских стандартов, в которых рыночный подход рассматривается достаточно кратко, в Международных стандартах рассматриваются основные факторы, которые необходимо учитывать при выборе компаний-аналогов, и сформулированы критерии расчета оценочных мультипликаторов.

Как в Европейских, так и Международных стандартах оценки сформулированы основные критерии, которые должны быть учтены при итоговом формулировании вывода о стоимости объекта оценки, основанном на расчетных величинах, полученных в результате применения используемых методов оценки.

Подводя итоги обзора требований к оценке бизнеса, предъявляемых в зарубежных стандартах оценки, следует отметить:

• указания сформулированы не в качестве жестких требований, а в форме рекомендаций;

• имеются четкие указания учитывать особенности национального законодательства;

• не все требования, изложенные в рассмотренных документах, являются универсальными. Существует большое количество ситуаций, когда выполнение тех или иных требований нецелесообразно или невозможно;

• в руководствах содержится перечень методов оценки, не предполагающий расширительного толкования. Фактически вне рамок стандартов оказываются многие методы оценки, основанные на концепции экономической прибыли, статистических методах обработки данных и т. д.

Проведенный анализ позволяет сделать следующие выводы.

1. В настоящее время весьма полезной была бы попытка регламентации оценки бизнеса, но она не должна иметь жесткого, безапелляционного характера (как это реализовано в действующих в России стандартах оценки, обязательных к применению).

2. Использование в качестве регламентов лучших образцов зарубежного опыта (Международных и Европейских стандартов оценки) без существенной переработки нецелесообразно, учитывая «страсть» российских чиновников каждый документ из пособия и руководства превращать в инструкцию, отступление от которой будет рассматриваться как ненадлежащее выполнение оценщиком своих обязанностей.

Источник: cyberleninka.ru

Оценка для МСФО по стандартам международной финансовой отчетности

Разрешите выразить вам наши поздравления: поскольку оценка для МСФО приобрела актуальность, значит, ваш бизнес готов к следующему этапу – выходу на международный уровень.

Что делает человек для общения с зарубежными контрагентами? Разумеется, учит иностранный язык. Ровно то же требуется и вашему предприятию, чтобы «звучать» понятно на международной арене – а инвесторы, как известно, предпочитают язык цифр. Очевидно, что для успешного диалога с мировой общественностью вам потребуется профессиональная оценка для МСФО, унификация финансовой отчётности вашего бизнеса.

Переход на МСФО

Итак, если вы ещё сомневаетесь в преимуществах, которые получит ваша компания при переводе своей финансовой отчётности на МСФО, раскроем наиболее важные аспекты.

1. Российские стандарты бухгалтерского учёта существенно отличаются от мировых и оперируют иными видами стоимостей – значит, у потенциальных иностранных инвесторов и контрагентов возникают трудности при анализе отчетности.
2. МСФО (или Международные Стандарты Финансовой Отчётности) стали всемирно признанной нормой ведения бизнеса в силу своей понятности всем игрокам рынка – вне зависимости от того, в какой стране зарегистрирована компания.
3. Для того, чтобы ваш бизнес смог продемонстрировать свои преимущества наилучшим образом, применяется профессиональная оценка для МСФО. Отчётность, соответствующая международным стандартам и составленная специалистами, является отличным инструментом успешного бизнеса. Оценка для МСФО делает стоимость ваших активов понятной в глазах иностранных партнеров, становится важным конкурентным преимуществом, экономит деньги вашей компании на привлечение инвесторов, является надёжным базисом для стратегического планирования и анализа эффективности.

Оценка для МСФО: типичные случаи её применения

Наиболее распространённый случай, когда применяется профессиональная оценка для МСФО – это оценка справедливой стоимости.

Вид оценки справедливой стоимости зависит сугубо от направления бизнеса и ваших целей. Оценка справедливой стоимости может распространяться на основные средства компании, принадлежащую вам коммерческую недвижимость, финансовые активы и обязательства – в контексте слияния компаний, продажи активов и прочих путей развития, которые вы выбрали на ближайшую перспективу.

Если у Вас возникли какие-либо вопросы или Вы хотите заказать профессиональную оценку у специалистов нашей компании просто позвоните по телефону

Наши специалисты всегда на связи. Если у Вас возникли вопросы или Вы хотите заказать независимую оценку – позвоните нам или оставьте заявку!

Проведение оценки для МСФО

1. 1. Оценка для МСФО проводится только независимыми оценочными компаниями по инструкциям международных стандартов финансовой отчетности.
2. 2. Оценка для МСФО, профессионально составленная независимой компанией, заведомо вызывает большее доверие у международного сообщества в силу понятного способа подачи информации и унифицированного подхода к определению стоимости.
3. 3. Профессиональная оценка для МСФО позволяет вам существенно снизить расходы компании на аудит.
4. 4. Оценка для МСФО предполагает кропотливую работу по реальной оценке стоимости вашего бизнеса – и здесь нет места даже для малейшей неточности. Поэтому профессионалы начинают оценку для целей МСФО с анализа всех активов компании для получения справедливой стоимости, группируют однородные объекты и проводят осмотр каждого из них, анализируют конкурентное окружение вашего бизнеса, проводят оценочные расчёты, и лишь затем вам предоставляется отчёт об оценке для МСФО.

Очевидно, что данная задача выходит далеко за рамки возможностей бухгалтерии (и даже финансового департамента) вашей компании. И вам станет так же очевидна целесообразность обращения в Центр Делового Консультирования уже после первого контакта с нашими специалистами.

3. Международные стандарты оценки

В различных странах профессиональные организации оценщиков присваивали профессиональный статус тем, кто имел необходимое образование и достаточный опыт. Постепенно возникла потребность в формулировке общих для мировой экономики принципов, идей и правил, что нашло свое отражение в Стандартах оценки, Кодексах профессиональной этики оценщика и других документах, разработанных в 60 — 70-х годах.

В 1981 году был образован Международный комитет по стандартам оценки имущества (МКСОИ). Международные стандарты оценки разрабатываются Международным комитетом по стандартам оценки (International Valuation Standards ommittee — IVSC), международной организацией, объединяющей профессиональные организации оценщиков более чем 50 стран мира.

Российскую Федерацию в данной организации представляет Российское общество оценщиков. В настоящее время IVSC в своей деятельности уделяет особое внимание взаимной увязке Стандартов оценки и Стандартов финансовой отчетности, разрабатываемых Международным комитетом по стандартам Финансовой отчетности.

1 июля 2000 г. IVSC принял новую редакцию Международных стандартов оценки (МСО — 2000), практически в два раза превышающих по количеству включенных в него документов, ранее действовавших МСО, а 5 июля 2001 г. были приняты МСО в редакции 2001 г. (МСО-2001). Это издание развивает и углубляет положения издания МСО-2000 иотражает актуальные изменения на рынке оценочных услуг.

В МСО-2001 включены рекомендации по оценке для целей финансовой отчетности, доработанные с участием Международной комиссии по стандартам финансовой отчетности (IASB). Исчерпывающее обсуждение области знаний, включающей в себя методы и практичесикие процедуры оценки, выходит за рамки задач, стоящих перед Стандартами.

Однако для обеспечения лучшей согласованности между различными профессиональными дисциплинами и для уменьшения трудностей, связанных с языковыми барьерами, Стандарты включают в себя вступительный раздел посвященный общим понятиям и принципам оценки, который служит основой для каждого из Стандартов. Рыночная стоимость и базы, отличные от рыночной стоимости, рассматриваются в Стандартах 1 и 2 соответственно.МСО-2001 содержит две Рекомендации по применению стандартов.

Рекомендация по применению № 1 рассматривает особенности применения стандартов для целей финансовой отчетности, рекомендация по применению стандартов № 2 — применение стандартов при оценке проводимой для целей кредитования под залог. МСО-2001 включают в себя также семь методических руководств, посвященных вопросам оценки недвижимости, арендных прав, машин и оборудования, нематериальных активов, бизнеса, а также учета TOKCI загрязнений при оценке.

В трех Комментариях (1-3) к МСО рассмотрены особенности проведения оценки на развивающихся рынках, оценки aктивов общественного (государственного) сектора, а также вопросы, связанные с оценкой активов в соответствии с требованиями Базельского комитета по банковскому надзору (Basel committee of banking supervision). Стандарт снабжен развернутым глоссарием используемых терминов.

Многолетняя деятельность IVSC по разработке стандартов привел осознанию того факта, что сама стандартизация на международном уровне существенно отличается от процесса создания национальных стандартов. Во многих странах торговое право и соответствующий комплекс peгулирующих процедур предопределяют некоторое направление, иногда весьма специфическое, для стандартизации оценочной деятельности. Фонд оценки США, различные организации в рамках ЕС и регулирующие учреждения стран Центральной и Восточной Европы — вот далеко не полный перечень национальных организаций и властных структур, которые на национальном уровне закладывают фундамент стандартов практической оценки. Каждый Стандарт соответствует некоторому классу ситуаций, относящихся к процессу оценки, и содержит следующие разделы (в порядке их следования): Введение; Область применения; Определение; Взаимосвязь со Стандартами бухгалтерского учета; Формулировка Стандарта; Замечания; Требования, предъявляемые к структуре отчета; Условия отступления от Стандарта; Дата вступления в силу. Российское общество оценщиков является членом МКСОИ. МЕЖДУНАРОДНЫЙ СТАНДАРТ ОЦЕНКИ 1 — РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ КАК БАЗА ОЦЕНКИ МКСОИ МЕЖДУНАРОДНЫЙ СТАНДАРТ ОЦЕНКИ 2 — БАЗЫ ОЦЕНКИ, ОТЛИЧНЫЕ ОТ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ МКСОИ МЕЖДУНАРОДНЫЙ СТАНДАРТ ОЦЕНКИ 3 — ОЦЕНКА В ЦЕЛЯХ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ И СМЕЖНОЙ ДОКУМЕНТАЦИИ МКСОИ МЕЖДУНАРОДНЫЙ СТАНДАРТ ОЦЕНКИ 4 — ОЦЕНКА ССУДНОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ, ЗАЛОГА И ОБЕСПЕЧЕНИЯ ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ МКСОИ

Ограничение

Для продолжения скачивания необходимо пройти капчу:

Источник: studfile.net