Проблемы оценки стоимости бизнеса

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Полежаев Р.А., Капитанец Я.И.

В настоящей статье описаны основные подходы к оценке бизнеса и проблемы их применения при определении оценки стоимости бизнеса .

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Полежаев Р.А., Капитанец Я.И.

Проблемы оценки стоимости бизнеса в современных условиях
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ОСНОВНЫХ ПОДХОДОВ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА НА ПРИМЕРЕ ПАО «ГМК «НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ»
Сравнительная характеристика методических подходов к оценке стоимости фармацевтических компаний

Методологические особенности определения рыночной стоимости одной акции акционерного общества для целей выкупа у миноритарных акционеров

Анализ методов оценки стоимости предприятий в современных экономических условиях
i Не можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

THE PROBLEM OF BUSINESS COST ESTIMATION

This article describes the main approaches to business valuation and problems of their application.

Текст научной работы на тему «ПРОБЛЕМА ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА»

Полежаев Р.А. студент

2 курс, факультет «Экономическая оценка бизнеса и инноваций» Сибирский государственный университет науки и технологий

им. М. Ф. Решетнева Россия, г. Красноярск Капитанец Я.И. студент

2 курс, факультет «Экономическая оценка бизнеса и инноваций» Сибирский государственный университет науки и технологий

им. М.Ф. Решетнева Россия, г. Красноярск ПРОБЛЕМА ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА Аннотация: в настоящей статье описаны основные подходы к оценке бизнеса и проблемы их применения при определении оценки стоимости бизнеса.

Ключевые слова: бизнес, оценка стоимости, законодательство, доходный подход, затратный подход, сравнительный подход.

THE PROBLEM OF BUSINESS COST ESTIMATION

Polezhaev R.A. student

2 course, faculty «Economic evaluation of business and innovation » Siberian State University of Science and Technology. Mf Reshetnyova

Russia, Krasnoyarsk Kapitanets Y.I. student

2 course, faculty «Economic evaluation of business and innovation » Siberian State University of Science and Technology. Mf Reshetnyova

Annotation: this article describes the main approaches to business valuation and problems of their application.

Keywords: business, valuation, legislation, income approach, cost approach, comparative approach.

Оценка стоимости бизнеса необходима, когда речь идет о добровольном или обязательном выкупе акций миноритарных акционеров, при выкупе контрольного пакета или 95% акций акционерного общества в соответствии со статьями 77 и 84 Федерального закона Российской Федерации «Об акционерных обществах».

В случае, когда в залог идут доли или акции, или они вносятся в качестве вклада в уставный капитал также целесообразно применять оценку. К тому же

оценка бизнеса нужна для целей определения ущерба, нанесенного собственникам бизнеса, однако, это не самый распространенный случай.

Проблема оценки бизнеса в России стала развиваться относительно недавно и с каждым годом она становится все более актуальной и значимой для большей части нашей страны.

В российской и зарубежной практике, а также в соответствии со стандартами оценки выделяют три подхода к определению стоимости бизнеса: доходный, затратный и сравнительный, базирующиеся на первой группе принципов [2, С. 59].

Оценка стоимости предприятия с использованием доходного подхода представляет собой определение стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате его коммерческой деятельности и, как возможности, дальнейшей его продажи. К одной из основных проблем, которые возникают при использовании доходного подхода, относится прогнозирование будущих доходов. Для расчета величины стоимости в рамках данного подхода важно получение достаточно точных данных относительно будущих доходов предприятия, что вызывает определенные сложности в практическом применении [1, С. 34].

При использовании доходного подхода возникает ряд факторов, затрудняющих применение данного подхода. В основе большинства из них лежит проблема прогнозирования ключевых элементов оценки, как то: составление прогноза на средне- или долгосрочный период; прогнозирование стоимости непрофильных и нефункционирующих активов, а также собственного оборотного капитала для внесения корректирующих поправок; вычисление нормы отдачи капитала, особенно определение альтернативной стоимости капитала и др. [0, С. 35]

Затратный подход, в отличие от доходного, рассматривает стоимость объекта оценки на сегодняшний день с точки зрения понесенных затрат на его создание в прошлом. Особенности затратного подхода заключаются в возможности оценить балансовую стоимость хозяйствующего субъекта независимо от прибыльности ее деятельности. Это обусловлено наличием, как правило, достоверной информации для расчетов, а также использованием традиционных для отечественной экономики затратных методов оценки стоимости бизнеса. Но, с другой стороны, когда деятельность предприятия начинает «набирать обороты», считается некорректным использовать методы оценки, основанные только на ретроспективных данных, без учета перспектив развития и будущих денежных потоков [0, С. 35].

Сравнительный подход предполагает анализ цен купли-продажи подобных объектов с соответствующей корректировкой на отличия между объектами сравнения и объектом оценки.

Главным ограничением в применении данного подхода является обязательное наличие активного рынка. К недостаткам можно отнести то, что данный подход требует внесения поправок, большинство из которых влияет

на достоверность результатов. Причем данные не всегда являются сопоставимыми [0, С. 36].

Таким образом, затратный и сравнительный подход дают наименее объективные результаты. Затратный подход отображает прошедшие периоды и сделанные в прошлом затраты, а значит имеет не такую уж большую пользу для инвестора.

Преградой для широкого применения сравнительного подхода при оценке среднего бизнеса является как закрытость информации, так и наличие довольно развитого «теневого рынка».

В современных российских условиях наиболее оптимальным является применение доходного подхода, который, несмотря на сложность прогнозирования будущих доходов дает наиболее точный результат.

Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод что, проблемы оценки стоимости бизнеса связаны с высокой степенью неопределенности ситуации и разобщенности интересов участников оценочного процесса.

1. Бушуева Н.В. Проблемы оценки стоимости бизнеса в современных условиях / Н.В. Бушуева, Ж. Гофман // — Вестник Московского университета имени С.Ю. Витте. — № 2 (21), 2017. — 5 с.

2. Стровский В.Е. Подходы и методы оценки стоимости бизнеса в современных условиях / В.Е. Стровский, А.Х. Симонян // — Известия Уральского государственного горного университета. — № 1 (33), 2014. — 4 с.

Источник: cyberleninka.ru

Какие проблемы возникают при оценке бизнеса?

Процессы и проблемы, происходящие в настоящее время в российской экономике, привели к существенной переоценке всех видов бизнеса. Полученные результаты представляют интерес для различных участников финансовых отношений при осуществлении таких операций, как заимствование, инвестирование, перевод и / или уступка права собственности, а также рынка слияний и поглощений.

Процессы, происходящие в настоящее время в российской экономике, привели к оценке, информации и качественным результатам, которые практически неоспоримы на рынке, поскольку представляют интерес для различных участников финансовых отношений при осуществлении таких операций, как заимствование, инвестирование, перевод и / или уступка. законы, слияния и поглощения и т. д.

1. Описание проблематики в оценке бизнеса

Проблема оценки стоимости современного предприятия (бизнеса) имеет достаточно широкий охват в источниках современной научно-экономической литературы отечественных и зарубежных авторов.

Тем не менее, вопрос разумного выбора эффективного метода оценки в зависимости от состояния исследуемого объекта, рыночной среды и степени заинтересованности в элементах внешней среды актуализируется. Динамика рыночного пространства, проблемы снижения качества прогнозных значений экономических параметров предприятий и существующие недостатки методов, используемых для оценки стоимости предприятия (предприятия), свидетельствуют о необходимости дальнейшего совершенствования инструментов оценки субъектов хозяйствования. Традиционно используемые прибыльные, затратные и сравнительные не учитывают показатели прогнозирования возможного увеличения или уменьшения активности компании, ее предыдущих достижений и т. Д.

Оценка стоимости предприятия с использованием метода дохода основана на определении стоимости будущих доходов, которые являются результирующим показателем его коммерческой деятельности и, возможно, информационной основой для дальнейших продаж.

Оценка предприятия с точки зрения доходного подхода во многом зависит от того, как оно оценивается перспективно, то есть, как правило, оценивается его способность генерировать положительные будущие денежные потоки от предполагаемого использования объекта оценки.

2. Проблемы применимости методов оценки бизнеса

Проблемы, связанные с использованием методов оценки предприятия на малых предприятиях, можно свести к следующим проблемам:

3. Проблема с прогнозированием будущих доходов

Одной из основных проблем, возникающих при использовании этого подхода, является прогноз будущих доходов. Чтобы рассчитать значение этой стоимости в соответствии с этим подходом, важно получить надежные и разумные данные о будущих доходах компании, что вызывает определенные трудности в процессе практического применения. Применение этого подхода позволяет более полно учитывать целевые показатели затрат в соответствии с показателями экономического и социального развития страны в целом, поскольку все хозяйствующие субъекты, которые адаптировали системы бухгалтерского учета и автоматизируют свою деятельность, результаты проверок аудиторов и других соответствующих государственных учреждений применяют рентабельный подход к организованным и проверенная информация, так что результаты оценки бизнеса являются разумными и объективными.

4. Отсутствие или искаженность информационной базы

Малые предприятия принадлежат довольно узкому кругу людей, что является решающим фактором в построении и отчетности системы управления предприятием. Кроме того, переход к упрощенной системе налогообложения также вызывает эту проблему. Отсутствие необходимых документов не позволяет оценить реальную прибыль предприятия, спрогнозировать денежные потоки, оценить ее стоимость.

Решением проблемы может быть использование предприятия для оценки управленческой отчетности, но такая оценка, согласно российскому законодательству, не может быть полностью обоснована и будет иметь характер экспертного заключения.

5. Проблемы неустойчивости малого бизнеса

Малый бизнес менее устойчив к изменению внешних и внутренних факторов. Таким образом, изменение в управлении компанией со всеми соответствующими профессиональными навыками может привести к негативным изменениям в компании.

Решением этой проблемы является анализ более короткого периода при прогнозировании денежных потоков.

6. Сложности, связанные с выбором предприятий-аналогов

Выбор аналогичных предприятий при оценке малых предприятий затруднен из-за отсутствия исчерпывающей финансовой информации о большом количестве идентичных компаний и недоступности финансовой информации о закрытых предприятиях.

Решением может быть выбор иностранных компаний, использующих метод транзакции и метод рынка капитала, с соответствующими изменениями.

7. Сложности, связанные с организационно-правовой формой

Ряд методов в основном используется для оценки компаний открытого типа и не может использоваться в чистом виде для оценки небольших закрытых компаний без внесения соответствующих корректировок.

Источник: www.terradocsinvest.ru

Проблемы оценки бизнеса

Важной и неотъемлемой частью современной рыночной экономики является бизнес. В разные времена и в разных станах для его обозначения были придуманы различные термины («коммерция», «гешефт», «предпринимательство»). Термин «бизнес» появился в экономике США. А в послевоенные годы (после второй мировой войны) широко распространился в Европе. В странах бывшего социалистического содружества он распространился в связи с переходом от плановой административно-командной экономики к рынку.

Определение 1

Бизнесом называется любой вид разрешенной действующим законодательством деятельности, который направлен на получение прибыли посредством использования имущества, выполнения работ, предоставлением услуг, выпуском и реализацией различного рода продукции для удовлетворения спроса потребителей.

Китайский с нуля для начинающих
Увлекаем Китаем, китайским языком и культурой

Начиналось все с проявления частной инициативы по удовлетворению спроса населения. Каждый предприниматель принимал управленческое решение на свой страх и риск. Его конечной целью было не столько удовлетворить потребительский спрос, сколько получить максимальную прибыль.

В свое время К. Маркс писал, что нет такого преступления, на которое не пошел бы буржуа ради 200% прибыли. С тех пор ситуация несколько изменилась. Государство принимает участие в регулировании экономических процессов посредством соответствующего законодательства. Но бизнес продолжает оставаться структурным подразделением мирового хозяйства.

Он охватывает производство, коммерческую и финансовую сферы. Его условно делят на крупный, средний и мелкий. Критериями служат масштабы деятельности, объемы и характер производимых товаров, доля на рынке. Благодаря мелкому бизнесу (самому массовому) создается большое количество рабочих мест и удовлетворяются мелкие потребности населения.

Оценка бизнеса – необходимое условие рыночных отношений

«Проблемы оценки бизнеса»
Готовые курсовые работы и рефераты
Решение учебных вопросов в 2 клика
Помощь в написании учебной работы
Определение 2

Под оценкой бизнеса понимают сложную систему определения и расчета денежного выражения стоимости бизнеса на определенную дату.

Это очень сложный вид деятельности. Он производится профессиональными оценщиками. Данная категория людей обладает специальными знаниями и навыками. Они, как правило, являются сотрудниками специализированных фирм (оценочных, аудиторских, страховых контор, банков и т.п.). Для осуществления своей деятельности оценщики должны иметь знания в области права, бухгалтерского учета.

Кроме того специалисты-оценщики должны разбираться в финансовом анализе, в вопросах макро- и микроэкономики.

На оценку бизнеса оказывают влияние следующие обстоятельства:

• размеры доходов, которые приносит данный бизнес (предприятие);
• риски, с которыми сопряжено получение данного дохода;
• усредненные показатели доходности подобных объектов на рынке;
• структура и состояние активов оцениваемого объекта;
• общая экономическая и политическая ситуация.

Замечание 1

Важным моментом, делающим процесс оценки бизнеса необходимым, является то, что любой бизнес может стать предметом купли-продажи, залога, ликвидации или инвестиции. Поэтому необходимо определить стоимость бизнеса для каждого из указанных процессов.

Проблемы, возникающие при оценке бизнеса

Принцип любой операции купли-продажи был сформулирован еще в древние века. Он гласил, что каждый хочет продать подороже, а купить подешевле. Истина отнюдь не нова. Но она стала одной из главных универсальных проблем оценки бизнеса.

Ее так описал выдающийся американский экономист Гэри Аллен: «Все продавцы желают получить несоразмерно большую цену за свой бизнес (не зависимо от того, какая цена определена оценщиками на основе данных отчетности и документов компании). Все покупатели, в свою очередь, считают цену компании непомерно завышенной, Поэтому они стараются сбить ее при первой же возможности».

Но помимо этой существуют и другие проблемы. Исследую тенденции как мирового, так и отечественного рынков, специалисты выделяют следующие проблемы:

• перекос финансовых показателей компании;
• финансовые показатели анализируют следствия а не причины;
• анализ нефинансовых показателей используется для управления персоналом;
• нефинансовые показатели анализируются нерегулярно;
• финансовые показатели более инерционны, чем нефинансовые;
• западные теории управления не всегда пригодны к российской среде (менталитету населения);
• несоответствие методик и теорий реальным масштабам бизнеса (предприятий);
• обилие формальных отчетов и излишних форм контроля (излишняя бюрократия).

Сама процедура оценки должна быть простой, наглядной, обоснованной, периодичной и иметь хорошее информационное обеспечение. В оценке бизнеса применяют такие подходы, как затратный, сравнительный и доходный. Затратный подход рассматривает вопросы, связанные с оценкой имущества предприятия.

Проблема при этом заключается в правильности ведения документации и в полноте учета имущества. В нынешних условиях возможны случаи сокрытия части имущества фирмы или регистрация его на других лиц. Это не позволяет составить правильную оценку имущества фирмы. недобросовестные собственники бизнеса могут умышленно снизить показатель затратности предприятия с целью повысить его цену.

Сравнительный метод позволяет рассматривать бизнес в сравнении с аналогичными фирмами и предприятиями. Применение данного метода сталкивается с проблемой наличия объективной информации по обоим сравниваемым объектам. Вся информация должна быть открытой и доступной.

Доходный метод оценки предполагает учет и прогноз денежных потоков. Особенно важным аспектом здесь выступает возможность прогнозирования изменения доходности бизнеса в будущем. Если прогнозируемая прибыль будет расти, то, соответственно, будет увеличиваться и цена данного бизнеса. В данной ситуации, как уже упоминалось выше, собственник бизнеса (продавец) будет демонстрировать все выгоды перспективного развития предприятия или фирмы, а покупатель будет всячески стараться снизить эти показатели, чтобы «сбить» цену.

Замечание 2

Упоминавшийся выше перекос финансовых показателей предприятия возможен, если производится только анализ неудач и не предвидится общее ухудшение всех финансовых показателей. В таких случаях говорят, что компания «живет прошлым». При оценке бизнеса не используют показатели, которые позволили бы более оперативно реагировать на возникающие сбои и обеспечить улучшение бизнес-процессов.

Если при оценке анализируются только следствия а не причины, то упускается возможность избежать ухудшения ситуации вообще. Ведь, если выявлена причина, то есть возможность ее устранить или существенно ослабить последствия ее проявления. Это делает управленческие решения более эффективными, а цену бизнеса – более высокой.

Источник: spravochnick.ru