Об инвестициях существует множество мифов. Здесь важно отличать правду от вымысла. Поскольку если зайти на рынок с неадекватными ожиданиями, то можно наделать дел и потерять капитал в погоне за призраками или ветряными мельницами. Сегодня в дайджесте Инвест Тоник говорим о прибыли.
Мой портфель на Тинькофф инвестиции: InvesTonic .
Инвест Тоник. Прибыль
ДЛЯ НАЧАЛА
Есть частные рядовые инвесторы с капиталом в среднем 10 — 500 тыс USD.
Есть крупные фонды у которых под управлением миллиарды долларов. Где закуп одной позиции может быть от десятков и сотен миллионов долларов.
Понятно, что доходность первых и вторых — это разные вещи и пристроить ярд тяжелее. Однако, фонды более прозрачны из за требований к отчетности. Т.е. инфа более адекватная.
МИФЫ
На просторах интернета можно слышать призывы про 50% в год, 100% в год, 130% в месяц. Особая тема — это «иксы», где 3 икса означает «сделал 300%». Некоторые ресурсы умудряются заявлять про «гарантированные» 15% в месяц и так далее.
На каких условиях впускать инвестора в проект?
Это все мошенничество и не имеет ничего общего с правдой.
Если следовать этой вере то риск потерять свои деньги равен 100%
РЕАЛЬНАЯ ДОХОДНОСТЬ
(без учета инфляции)
Мировой рынок в долларах за 30 лет: около 7.5% в год.
Российский рынок в рублях за 10 лет: от 10.5 до 14%
Лучшие инвесторы мира в год: 12-16%
Самые лучшие инвесторы мира в год: от 18 до 20%
Исключительные случаи в мире, редко: 20-25%
Целый ряд экспертов считает, что БОЛЬШИНСТВО управляющих не переигрывает индекс и имеет доходность на уровне мирового рынка в среднем, т.е. ниже 7.5.% (иностранные управляющие)
ДРУГИМИ СЛОВАМИ
Если Вы начинающий инвестор, то на горизонте нескольких лет в большинстве случаев при разумной стратегии, наличии риск менеджмента, разумного подхода к инвестициям, скорее всего доходность будет не сильно отличаться от депозита.
Если Вы станете экспертом в этой области, то, скорее всего, как и большинство управляющих, на среднесрочной перспективе не переиграете индекс, т.е. 10% в год.
Вы должны быть очень хороши в своем деле. Чтобы в среднем зарабатывать в год в районе 15%.
И быть среди лучших, чтобы приблизиться к 18-20 % в год.
И да, если Вы фантастический инвест-вундер-кинд, можете рассчитывать на 25% в год в среднесроке.
Еще не пропало желание начать инвестировать?
MSCI WORLD https://www.msci.com/
Среднюю мировую доходность за 30-50 лет можно посмотреть здесь. Она примерно 7.8%
Реальная доходность с учетом инфляции. от 5.5 до 6.5. Берем диапазон для того, чтобы удовлетворить мнению большинства экспертов.
https://place.moex.com/useful/kakova-dokhodnost-aktsiy-rossiyskikh-kompaniy?list=vse-pro-aktsii
УОРЕН БАФФЕТ
Среднегодовая доходность Уоррена Баффета по годам. https://smart-lab.ru/blog/354596.php
Уорен #Баффет, гениальный инвестор. 20% в год.
Какую ДОЛЮ компании ОТДАВАТЬ ИНВЕСТОРУ? 🔥 Игорь Перция 🔥 TA Ventures
Карл #Айкан 14.6% 15 лет
Линч. до 28% на протяжении 10 лет. Потом снизил
Джон Нефф 13+ %
Индекс мосбиржи
МОСКОВСКАЯ БИРЖА
Если берем долгосрок:
а) закупились по средней цене в 2010 году
б) реализовали по средней цене в конце 2020 года
Старт 1348. Выход. 2878
Средняя доходность 11.3%
PS’
Ну как же так, спросите Вы? А как же все те замечательные инвесторы с Телеграмма, Яндекс Дзена, Ютуба и прочие, кто делает по 15-25 процентов в месяц! А посмотрите на Тинькофф инвестиции, там ведь точно есть инвесторы со счетами в + 70%, 100% или 130% за год! Этой же информации можно верить?
Соглашусь, на коротком промежутке времени (в год-три) можно показывать замечательные результаты.
Но если взять период в 15-25 лет, то картина меняется.
Конечно, можно делать в 10 раз больше индекса определенное время и в нужный момент просто уйти с рынка. Однако, статистика показывает, что с этим проблемы.
В завершении, хочу напомнить про «нормальное распределение Гаусса». Если еще не сталкивались — обязательно погуглите. А еще лучше, почитайте труд на этот счет. Это про вероятность, статистику, шансы и не только.
Так вот, на мой взгляд, доходность намного превышающая рынок — это выход за 2 стандартных отклонения. Это маловероятное событие для среднестатистического участника рынка. Следовательно, у ставки на эту модель можно найти много общего со ставкой в казино.
Доходность в пределах 1 стандартного отклонения я бы рассматривал как бонус за опыт, усердие, трудолюбие, интерес и веру в свое дело.
PS’ Не является инвестиционной рекомендацией. Это личный блог для личных целей.
Источник: dzen.ru
Заработать на чужом бизнесе: как инвестор может получить доход от прямых инвестиций в компанию
Очевидно, что инвесторы дают свои деньги стартапам, чтобы те их приумножили. Но статистика говорит, что 9 из 10 стартапов закроются. Почему же инвесторы готовы идти на такие риски? Рассказываем в этой статье.
А можно ли заработать?
Часто бизнес-ангелы, члены инвест-клубов, а также основатели венчурных фондов сами являются выходцами из бизнеса или стартап-сферы. Они понимают цену денег, но готовы рисковать, потому что возможная прибыль от одного успешного стартапа может не только “отбить” инвестиции в весь портфель, но и кратно их приумножить.
Ошибкой было бы считать, что инвесторы вкладываются во все подряд. Конечно, они тщательно отбирают проекты для вложения, чтобы не прогореть. Для этого даже у частного инвестора зачастую работает целая команда – юристы, аналитики, отраслевые эксперты.
Сколько инвестор может получить со стартапа?
Давайте посмотрим на весь процесс глазами инвестора.
По отчету Startup Genome, из опыта поддержки развития стартап-экосистемы на 2020 год, неудачи терпят примерно девять из десяти проектов. 2 из 10 стартапов закрываются в первый же год работы. Не получилось войти на рынок, не все нюансы учли, потеряли важного специалиста и не нашли замену. Ещё семь из этой десятки закроется в ближайшие 4 года.
При наличии инвестиций статистика немного радужней: закрывается всего 7,5 стартапов из 10. Через 4-5 лет из 100 стартовавших компаний остается 25% – то есть четверть.
Согласно исследованию Шихара Гоша, старшего преподавателя Гарвардской школы бизнеса, опубликованному в статье Winding Down a Failing Business в WSJ, за последние 20 лет 75% венчурных фирм в США не возвращают капитал инвесторов. Если оставшаяся четверть компаний вернет вложения и приумножит их в 4 раза, то инвестор выходит в ноль.
Конечно, лучше, если вложения будут умножены в 5 и более раз, иначе какой в этом смысл?
По статистике, если портфель инвестфонда состоит из 100 компаний, большая часть доходов будет получена с 1 кейса. Прибыль поменьше будут приносить в среднем еще 9 успешных компаний. А остальные 90 кейсов окажутся неудачными.
Конечно, невозможно знать заранее, какие компании будут успешными, ведь энтузиазма на старте хватает у всех. Понимая, что большая часть вложений не вернется, инвесторы постоянно ищут потенциального единорога – стартап, который компенсирует потери от остальных проектов.
Вспомним сделавший деньги многим проект Facebook. Питер Тиль, который сейчас является одним из самых успешных технологических инвесторов, в 2004 году предоставил основателю соцсети Марку Цукербергу его первый капитал – 500 тысяч $, став первым крупным инвестором Facebook. В 2012 году в ходе IPO на Nasdaq Facebook оценили более чем в 100 миллиардов $. Продав почти 80% своего пакета по цене около 20 $ за акцию, Тиль заработал на инвестициях в социальную сеть около 1 миллиарда $ и продолжает продавать, получая прибыль. Об эволюции этого успешного вложения до сих пор рассказывает Forbes.
Модели заработка инвестора
Существуют 3 основные формы заработка на стартапе:
1. Экзит (exit, англ. – выход).
Самая распространенная модель. Инвестор получает долю в компании, которую продает, когда капитализация вырастает.
Экзит может произойти при продаже доли другому лицу, компании, например, на следующем раунде привлечения инвестиций, при продаже доли на бирже – в случае выхода стартапа на IPO.
Например, инвестор вкладывает в ваш проект 50 000 $, предполагая, что через 3 года стартап будет стоить 1 млн $. Взамен вы выделяете ему долю 20%. Если прогноз сбывается, инвестор выходит из дела, продав свои 20%, то есть уже за 200 000 $. Таким образом, его доходность составляет 400% за 4 года или в среднем 133% годовых. Для сравнения, средняя доходность на фондовом рынке в долларах – 8%. Это позитивный пример – он входит в число 10% “выживших”.
2. Дивидендная модель
Инвестор также получает долю в компании и претендует на регулярное получение дивидендов, пропорционально своей доле. В дальнейшем он может эту долю и продать. Эта модель более всего актуальна не для технологических стартапов, мечтающих о покорении мира, а для бизнеса в реальном секторе. Ведь если стартап планирует многократный рост – всю прибыль он будет вкладывать в команду и маркетинг, и на распределение дивидендов просто не останется финансового ресурса.
Пример: инвестор вкладывает 10 000 $ в стартап, получая долю 20%.
Чистая прибыль в 1 год составила минус 20 000 $ (убыток);
2 год – 0 (нет дивидендов);
3 год – 10 000 $ (дивиденды инвестору – 2 000 $);
4 год – 20 000 $ (дивиденды инвестору – 4 000 $);
5 год – 20 000 $ (дивиденды инвестору – 4 000 $);
и так далее
Выходит, что свои вложения инвестор окупит только через 5 лет, а после этого начнет зарабатывать.
3. Модель займа
Инвестор вкладывает деньги под проценты и, независимо от исхода дела, стартап в установленный срок выплачивает ему частями сумму основного долга и проценты. Эти проценты – существенно меньший, чем для модели экзита, но стабильный и гарантированный доход инвестора.
К так называемому “долговому финансированию” относятся банковские займы, кредиты, финансирование под определенные проекты.
Плюс долгового финансирования в том, что не нужно делиться прибылью и контролем над компанией. Однако если бизнес только-только запускается, начинающий предприниматель вряд ли получит кредит от банка или частного инвестора – разве что под залог дорогостоящего имущества, машины или квартиры.
4. Смешанная модель
Представляет из себя займ с долей в бизнесе – так называемый конвертируемый заем.
Такой заем предоставляет кредитору в будущем право получить заранее согласованную долю в бизнесе.
При конвертируемом займе инвестор дает основателям деньги на самой ранней стадии развития стартапа без первичной оценки бизнеса. Спустя определенное время или при наступлении определенных событий инвестор получает долю компании. Долю инвестор либо покупает со скидкой, либо получает в соответствии с изначальными договоренностями, независимо от того, какую часть компании он мог бы приобрести на сумму своего займа сейчас.
Инвестор выигрывает, если доля компании, которую он получит, за это время выросла в цене.
Где учиться инвестициям в бизнес и стартапы?
Удачное инвестирование – результат профессионального подхода к вложению средств в чужую идею, технологию, инновационный продукт. Увидеть потенциал в проекте, принять верные решения в отношении бизнеса и в отношении финансирования вряд ли удастся без специального обучения.
Российским инвесторам вполне доступны необходимые знания. Школы инвестирования предлагают разнообразные программы и курсы. В теоретическую часть таких программ входит изучение принципов инвестирования, критериев выбора и оценки стартапа, управления венчурным фондом и прочее. Практическая часть предусматривает работу в группах с проведением анализа и оценки инвестиционных возможностей стартапов, презентации проектов.
Основатели инвестиционных школ – практикующие инвесторы, известные частные и государственные венчурные фонды, инновационные центры и кластеры, школы бизнеса. У каждой школы и программы своя направленность, специфика, правила и условия участия.
Инвестиционная компания венчурного инвестора Алексея Соловьева A.Partners создала подборку качественных образовательных программ “Где учиться бизнес-ангелу”. Среди них:
Школа инвестиций в стартапы. Организатор: United Investors
Школа венчурного инвестирования. Организаторы: Venture Rocket Russia + AIFC Fintech Hub, Start Ventures и Qazangels
Imaguru VC Academy. Организатор: Imaguru VC
Венчурный капитал. Организатор: ВШЭ
Венчурные инвестиции в стартапы. Организатор: Сколково
Венчурное финансирование. Организатор: Moscow Business School
Школа инвестиций ФРИИ. Организатор: ФРИИ
Школа инвесторов Angels Deck. Организатор: Angels Deck
Как инвестировать в стартапы. Организаторы: СберПервый, Investoro
Курс по венчурным инвестициям. Организатор: New Economy Investors Club
VC капитал. Практика Кремниевой долины. Организатор: Сколково
Венчурный интенсив Starta Angels. Организатор: Starta VC
Венчурная академия. Организатор: Московский инновационный кластер.
Профессиональный уровень обучения, опытные наставники-практики, разбор практических кейсов гуру инвестирования, новые связи, которые дает образование – отличный старт и основание для будущего успеха начинающего венчурного инвестора.
Подведем итоги:
1. Статистика неудач инновационных компаний показывает, что создание бизнеса и его финансирование – большой риск, но и большие перспективы.
2. Возможности заработать на вложениях в чужой бизнес существуют. Необходимо знать правила и “математику” венчурного бизнеса, специфику рынка и компаний, иметь стратегию работы с компаниями, стратегию развития своего венчура.
3. Для получения необходимых теоретических и практических знаний можно пройти обучение, найти наставника или опытного консультанта, работающего с нужным направлением и сегментом рынка.
Команда консультантов Get-Investor.ru – это профессиональные финансисты и аналитики с опытом работы в «Большой четверке» аудиторов, в крупных российских компаниях и банках. Мы сотрудничаем с Агентством инноваций г. Москвы и РВК. Через наши руки прошло более 200 стартапов и компаний малого бизнеса, которым мы помогли подготовиться к привлечению инвестиций и привести в порядок финансы.
- Проверка финансовых документов – полная проверка вплоть до ошибок в формулах
- Due diligence – комплексная проверка рисков при покупке компании
- Скаутинг стартапов – подбор целевых стартапов под ваш инвестиционный фокус.
Источник: get-investor.ru
Сколько зарабатывает средний инвестор на бирже?
Сколько зарабатывает средний инвестор на бирже?
Средний инвестор согласно 20-летней статистике проигрывает всем рыночным индексам и ему даже не удается опередить инфляцию. Таковы результаты исследований Dalbar, которые вы видите в табличном виде на картинке ниже:
Среднегодовые доходности различных финансовых инструментов и доходность среднего инвестора
Методика рассчетов: Dalbar (в публичном доступе есть только исследование от 2016-го года).
Исследователи даже разложили “этот парадокс” на факторы. Средний инвестор зарабатывает меньше рынка по следующим причинам в порядке значимости:
- Нерациональное поведение самого инвестора (панические продажи, попыкти нахождения идеальных точек входа и другие рыночно-алхимические приемы) – 42%-й вклад в причинность отставания;
- Комиссии – 22-й % вклад;
- Вывод денег с рынка, так как они понадобились инвестору по другим причинам и из-за этого он упустил рыночный рост – 19% вклад;
- Недостаток кеша, который опять же приводит к пропуску фаз роста – 17% вклад.
Третью и четвертую причину я бы объединил в единую: неправильное финансовое планирование в личных финансах, которая в итоге составит 36%-й вклад в причинность отставания доходности инвестора от рынка. Эта причина не лежит в плоскости самого рынка, здесь бессмысленно работать с рынком, нужно работать с личными финансами.
С комиссиями тоже совет простой: выбираем наиболее выгодные торговые планы, стараемся минимизировать комиссии всеми возможными способами. Кстати в исследовании не учтены налоги, в реальности же ещё инвестору надо минимизировать и налоги.
А вот по рыночному поведению исследователи дают расширенные советы, некоторые из них лежат в плоскости психологии:
- Проработайте ожидания по вашим инвестициям, изучите исторические данные, поймите, что на самом деле даже рыночная доходность или чуть ниже (из-за комиссий) – это отличный результат.
- Контролируйте риски и нормально относитесь к временным просадкам.
- Мониторьте ваше отношение к риску, так как оно меняется со временем. Наверное, имеется в виду, что с возрастом человек становится менее рискованным.
- Делайте предсказания на уровне вероятностей. Условно, не надо говорить что я ожидаю от актива А роста до 1000 условных единиц. Вместо этого держите в голове хотя бы три сценария развития (если вы гений, можете сто): вероятность 20%, что актив будет стоить меньше 900; вероятность 60%, что актив будет стоить в районе 900-1100; и вероятность 20%, что актив будет выше 1100.
По факторам разобрана сама природа иррационального поведения инвесторов:
- Неприятие потерь: отсюда вытекает целый спектр неправильных действий, начиная от отказа закрыть явно убыточные позиции и заканчивая хранением денег на банковских депозитах, где их “кушает” инфляция.
- Недостаток информации: у отдельного инвестора всегда меньше информации, чем у целого рынка. Из-за этого решения принимаются без учета бОльшей части значимых факторов.
- Ментальная фиксация цифр: в своей голове инвестор зафиксировал уже будущую прибыль, а в реальности может происходить совсем другая картина.
- Неверный подход к диверсификации: по факту инвестор может выбрать много инструментов и будет считать свой портфель диверсифицированным, но он не учел, что активы могут быть сильно коррелированы.
- Перенос опыта со смежных областей на рыночные действия: в какой-то из областей инвестор до этого добился значительного успеха и пытается делать то же самое на рынке. Например, он был профессиональным атлетом и знает, что к успеху можно прийти только благодаря ежедневным тренировкам. По этой причине он начинает ежедневно торговать и совершать десятки операций, но это не приводит к доходу.
- Сверх-оптимизм: все плохое случается с другими, но только не с нашим инвестором. Надежда на удачу, фортуну, русский авось.
- СМИ-зависимость: инвестор принимает свои решения на основе недавно прочитанной/услышанной информации. Часто информация ещё и противоречит друг другу, что окончательно может деморализовать инвестора со временем.
- Сожаление или FOMO (Fear of missing out): синдром упущенной выгоды, когда инвестор видит, что известный ему актив растет без него, то есть он сам не успел его купить и упустил в какой-то степени прибыль.
- Следование толпе : инвестор принимает решения не самостоятельно, а следует решениям большинства. Он может увидеть в чатах “яркое” обсуждение одного из активов и купит его только по этой причине.
В документе 2016-го года есть один момент, который выбивается из общей теории. Он относится к странице №18. На ней авторы сравнивают поведение среднего инвестора и системного инвестора (модельный инвестор, который ежемесячно вкладывает одну и ту же сумму денег). Парадокс заключается в том, что средний инвестор обошел на исследуемом периоде системного инвестора.
Но сами же исследователи это объясняют тем, что средний инвестор начинал с $3300 и годы бурного роста с 1996 по 1999 год “захватил” этим капиталом, в то время, как системный инвестор вкладывать начал вообще с нуля и ежемесячно инвестировал по $41.67 (в исследовании даже здесь ошибка, так как указано про $40.67). Естественно годы бурного роста он “пережил” с низкой базовой инвестиционной суммы. Зачем так сделали исследователи для меня остается загадкой, так как для эквивалентного сравнения надо было делать одинаковые стартовые условия. Разумеется, если кто-то начинает с $3300, а другой с 0 и при этом общая сумма инвестиций всего $10 000, то первый инвестор с большой долей вероятности будет долгое время опережать второго.
Но дальше дела обстоят ещё хуже. Я нашел несколько фундаментальных проблем в рассчетах у DALBAR и полдня ломал голову, где я могу быть не прав. Понаделал электронных таблиц и несколько часов сидел разбирался. И все равно приходил к выводу о наличии фундаментальных ошибок в математике.
Разве может такая крупная исследовательская компания ошибаться, а выводы при этом публикуются затем гигантами финансового мира, например J.P.Morgan? Вывод – МОЖЕТ! Вот очень подробная статья по ошибкам в исследовании DALBAR.
Так сколько же зарабатывает средний инвестор на бирже?
Даже с учетом фундаментальных ошибок Dalbar можно полагаться на их глобальный вывод о том, что средний инвестор работает хуже рынка. В разном ракурсе эту информацию можно встретить в отчетах бирж, книгах, конфиденциальной статистике брокеров.
Какой же глобальный вывод можно сделать из исследования частному инвестору? Инвестор, который раньше всего зашел в рынок, не выходил из него, а наоборот докладывал средства, покажет лучшие результаты, чем инвестор, который постоянно “скачет на рынке”. Все дороги ведут к Asset Allocationhttps://www.finvavilon.ru/srednii-investor-na-birje/» target=»_blank»]www.finvavilon.ru[/mask_link]
