Прежде чем приступить к рассмотрению некоторых из источников финансирования, доступных предприятиям малого и среднего бизнеса (МСБ), сначала необходимо определить, что представляют собой такие предприятия, в чём заключается их значимость и почему они часто сталкиваются со сложностями при попытке привлечь финансирование. В данной статье будут рассмотрены возможные источники финансирования, которые могут использовать предприятия МСБ. При этом особое внимание будет уделено более современным источникам финансирования – краудфандингу и финансированию цепочки поставок. И наконец, будет рассмотрено то, как – и почему – государство часто стремится оказать поддержку малому и среднему бизнесу.
Что представляют собой предприятия МСБ?
В соответствии с общепринятой точкой зрения, предприятия МСБ отличаются несколько бóльшим размером, чем компании, которые, по сути, являются формой самозанятости своих владельцев. В то же время предприятия МСБ зачастую не зарегистрированы на фондовой бирже, а их владение находится в руках относительно небольшого числа собственников. Более того, нередко большинство таких собственников-акционеров являются родственниками, пусть иногда и дальними. В итоге оказывается, что понятие «предприятие малого и среднего бизнеса» охватывает очень широкий спектр самых разнообразных предприятий.
В чем заключается значимость предприятий МСБ?
Поскольку малый и средний бизнес представлен огромным числом предприятий, этот сектор в целом играет очень большую роль в экономике многих стран. Оценки этой роли от страны к стране отличаются, но если говорить о Великобритании, то предприятия МСБ обеспечивают около половины её рабочих мест и национального дохода, поэтому их значимость очень высока.
В силу своего относительно небольшого размера предприятия МСБ часто отличаются большей гибкостью и скоростью внедрения инноваций по сравнению с более крупными компаниями. Существует распространённое мнение, что они более успешно адаптируются к новым тенденциям и успешнее осваивают новые технологии. Несомненно, эти черты делают их важными для экономики любой страны. Некоторые успешные предприятия МСБ потом приобретаются более крупными компаниями, которые располагают финансовыми ресурсами и стремятся в полной мере задействовать потенциал наработок данных предприятий. Получается, что в таких случаях сектор МСБ оказывает услугу более крупным предприятиям, помогая им внедрять инновации и продолжать успешно вести деятельность.
В таких странах, как Великобритания, где доля производственных отраслей в экономике в последнее время сократилась, и сектор услуг играет всё более важную роль, тенденция к росту сектора МСБ вероятно, сохранится. Это связано с тем, что в секторе услуг эффект масштаба, как правило, имеет меньшее значение, чем в производстве. Поэтому рост сектора услуг автоматически создает благоприятные условия для успешной деятельности предприятий МСБ.
И наконец, ещё один фактор значимости малых предприятий заключается в том, что в будущем некоторые процветающие компаний МСФБ вырастут в более крупные компании.
Почему предприятиям МСБ бывает трудно привлечь финансирование?
Руководители предприятий малого и среднего бизнеса нередко жалуются на то, что нехватка финансирования препятствует росту их компаний и не позволяет полностью реализовать возможности для выгодных инвестиций. Разницу между объёмом финансирования, доступным для предприятий МСБ, и объёмом финансирования, который они могли бы продуктивно использовать, часто называют дефицитом финансирования или недофинансированием. Нам важно понять причины этого явления.
В первую очередь необходимо понимать, что предложение финансирования со стороны инвесторов ограничено. После того как потенциальные инвесторы потратили определённые средства на удовлетворение своих потребностей и уплатили необходимые налоги, у них, как правило, практически не остается средств, доступных для вложения. В Великобритании в настоящее время ситуация усугубляется тем, что уровень дохода, который инвесторы могут получить по обычному депозитному счёту, настолько низок, что инвестирование является непривлекательным.
В то же время существует конкуренция даже за тот ограниченный объём средств, который инвесторы всё же могут предложить. Доступные средства, предложенные инвесторами, активно стремятся получить государственные организации и крупные компании; в результате малые и средние предприятия могут остаться ни с чем.
Предприятия МСБ часто испытывают трудности с привлечением финансирования из-за более низкой инвестиционной привлекательности, поскольку, по мнению инвесторов, они отличаются более высоким уровнем риска и неопределённости. Такое восприятие обусловлено рядом факторов. В частности:
- У предприятий МСБ часто нет достаточной истории привлечения инвестиций и обеспечения надлежащего дохода для инвесторов.
- У таких предприятий часто отсутствуют механизмы внутреннего контроля, или же они являются весьма ограниченными.
- У предприятий МСБ часто практически отсутствуют механизмы внешнего контроля. Например, маловероятно, что они будут соблюдать правила, установленные биржами, и в силу своего небольшого размера они вряд ли привлекут внимание СМИ. Более того, в Великобритании ко многим предприятиям МСБ больше не предъявляется требование о проведении аудита годовой отчётности.
- Управление предприятиями МСБ нередко осуществляет один главный руководитель (он же владелец предприятия), решения которого редко подвергаются критической оценке.
- Предприятия МСБ нередко не располагают достаточными материальными активами, которые можно было бы использовать в качестве обеспечения.
В силу всех этих причин инвесторы боятся вкладывать средства в предприятия МСБ и беспокоятся по поводу того, каким образом будет использовано предоставленное ими финансирование, и какой доход они могут получить. Поэтому для инвесторов проще всего отказаться от вложений в предприятия МСБ, особенно, когда существует множество других возможных объектов для инвестиций.
Финансовые специалисты не могут повлиять на уровень предложения денежных средств или ситуацию на рынке, где осуществляется конкуренция за эти средства. Однако они могут помочь предприятиям МСБ, выявив возможности для снижения уровня предполагаемого риска и тем самым повысив шансы этих предприятий на привлечение финансирования. Например, если предприятие может продемонстрировать, что в прошлом оно обеспечивало выгодные условия для инвесторов, что у него есть ключевые механизмы внутреннего контроля, а принятие решений осуществляется в строгом соответствии с установленной процедурой и документируется, это повысит его инвестиционную привлекательность.
Какие потенциальные источники финансирования доступны МСБ?
На самом деле у предприятий малого и среднего бизнеса есть целый ряд потенциальных источников финансирования. Однако многие из них сопряжены с практическими проблемами, которые ограничивают целесообразность их использования. Ниже рассмотрены некоторые из основных источников финансирования и связанные с ними ограничения. Затем более подробно рассматривается краудфандинг и финансирование цепочки поставок.
Владелец предприятия, его родственники и знакомые
Потенциально это очень хороший источник финансирования: эти инвесторы могут согласиться на более низкий уровень доходности, поскольку их мотивы для вложения средств не ограничиваются чисто финансовой заинтересованностью. Основным ограничением является то, что в большинстве случаев объём финансирования, которое владелец малого предприятия может вложить сам и получить от своих родственников и знакомых, довольно незначителен.
«Бизнес-ангелы»
«Бизнес-ангелы» – это богатые частные инвесторы, готовые вложить средства в предприятия малого и среднего бизнеса. Одна из проблем заключается в том, что такие инвесторы встречаются достаточно редко и при этом отличаются большой требовательностью в отношении объектов инвестиций. Однако если предприятию удастся заинтересовать таких инвесторов, они могут принести большую пользу, поскольку они обладают деловой хваткой и у них нередко налажены обширные полезные связи.
Торговый кредит
Как и любая компания, предприятия МСБ могут получить кредит у поставщиков. Но это лишь краткосрочное решение, а если поставщик – это крупная компания, считающая малый и средний бизнес потенциально рискованным, то возможность для продления срока кредитования может быть ограниченной.
Факторинг и дисконтирование счетов-фактур
Оба эти способа, по сути, позволяют компаниям привлекать финансирование под залог дебиторской задолженности. Эти источники финансирования также являются кратковременными и зачастую сопряжены с более значительными затратами, чем овердрафт. Однако одной из особенностей этих источников финансирования является то, что по мере роста предприятия увеличивается и размер его дебиторской задолженности, а значит, и объём средств, которые оно может получить от факторинговой компании или путём дисконтирования счетов-фактур. Таким образом, факторинг и дисконтирование счетов-фактур являются редким примером случаев, когда объём доступного финансирования автоматически увеличивается по мере роста компании.
Аренда
Для предприятий МСБ часто целесообразно не приобретать активы, а брать их в аренду, поскольку это позволяет избежать капитальных затрат. Однако взять в аренду можно только материальные активы, такие как автомобили, оборудование и т. п.
Банковское финансирование
Банки могут согласиться предоставить предприятию кредит-овердрафт и даже долгосрочное кредитование в тех случаях, когда предприятие может предоставить обеспечение под залог крупных активов, таких как земельные участки и здания. Однако предприятиям МСБ нередко сложнее привлечь среднесрочное финансирование, поскольку банки традиционно придерживаются довольно консервативного подхода.
Их можно понять, потому что для того, чтобы покрыть убытки по одному просроченному кредиту, необходимо много кредитов, по которым заёмщики выполняют обязательства в срок. Поэтому многим предприятиям МСБ приходится использовать для приобретения среднесрочных, а возможно, и долгосрочных активов краткосрочное финансирование, например овердрафт. Такое несоответствие по срокам представляет серьезную проблему для компаний. Это явление часто называют «разрывом в сроках погашения», поскольку возникает несоответствие между сроком службы активов предприятия и сроком погашения его обязательств.
Кроме того, банки нередко требуют, чтобы владелец и руководитель малого предприятия предоставил личные гарантии. Это означает, что ему придется подвергнуть риску своё личное благосостояние, чтобы привлечь финансирование для своей компании.
Венчурный капитал
Венчурные фирмы часто представляют собой дочерние предприятия каких-то крупных компаний, которые располагают значительными денежными средствами и желают их инвестировать. В составе инвестиционного портфеля таких крупных компаний венчурные фирмы представляют собой актив с высоким уровнем риска и потенциально высокой доходностью. Венчурные фонды нередко представляют собой дочерние предприятия крупных банков.
Чтобы привлечь финансирование в форме венчурного капитала, предприятиям МСБ необходимо представить бизнес-идею, которая может обеспечить высокий уровень дохода для венчурного инвестора. Поэтому для предприятий МСБ, ведущих традиционный бизнес в традиционной отрасли, венчурный капитал недоступен. Кроме того, венчурные инвесторы редко вкладывают средства на продолжительный срок, поэтому с ними нужно чётко оговаривать сценарии их выхода из инвестиций по прошествии нескольких лет. Это обычно достигается путём продажи предприятия более крупной компании, ведущей деятельность в той же отрасли, или путем расширения масштаба деятельности предприятия до такого уровня, при котором возможно прохождение процедуры листинга на бирже.
Листинг
В результате прохождения процедуры листинга акции предприятия МСБ начинают котироваться на бирже, что упрощает привлечение финансирования. Но листинг возможен только после того, как компания достигла определенного размера. Многие предприятия МСБ не могут на это рассчитывать.
Финансирование цепочки поставок
В рамках этого подхода предоставление финансирования согласовано с движением стоимости по цепочке поставок. Финансирование цепочки поставок является относительно новым методом и отличается от традиционных способов финансирования оборотного капитала (таких как факторинг или скидки за досрочную оплату) тем, что этот способ предусматривает сотрудничество между покупателями и продавцами на разных этапах цепочки поставок. Обычно интересы продавца и покупателя противоречат друг другу, т. к. покупатель стремится получить кредит на продолжительный срок, а продавец стремится как можно быстрее получить оплату. Финансирование цепочки поставок очень хорошо подходит для тех случаев, когда кредитный рейтинг покупателя выше, чем у продавца.
Источник: www.accaglobal.com
Как привлечь инвестиции в бизнес?
Финансовые вложения в развитие существующего бизнеса позволяют с одной стороны расширить возможности предприятия, а с другой — увеличить прибыльность и доход для инвесторов. Для этого существуют разные варианты взаимодействия. Постараемся выяснить, в какие проекты выгоднее инвестировать и где найти источник финансирования.
Виды инвестиций в бизнес
При условии благоприятного финансового климата вложение свободных денежных средств в начинающий стартап-проект или действующий бизнес — это перспективный источник пассивного дохода. Однако существует принципиальная разница между тем, кто является получателем денег: собственное или чужое предприятие.
Первый вариант требует профессиональных компетенций в отрасли, в которой работает компания, а также затрат времени на ведение дел. При этом владелец отвечает за поступление финансов, необходимых для развития организации, и единолично несет ответственность за распоряжение капиталом.
Вложение в готовый сторонний проект, напротив, не предполагает прямого участия в рабочем процессе компании или специальных знаний о специфике чужого бизнеса. В этом случае можно снизить долю ответственности за счет распределения суммы среди всех инвесторов. При таком подходе существуют различные способы получить прибыль:
- Поиск и приобретение выгодных ценных бумаг. Покупка акций в момент их первичного размещения на бирже или напрямую у эмитента позволяет получать прибыль за счет роста котировок и получения дивидендов. Аналогичным способом инвесторы могут стать обладателями долговых облигаций или векселей, которые со временем выкупаются предприятием на заранее оговоренных условиях.
- Выкуп доли бизнеса. На этапе расширения или запуска нового продукта организации часто привлекают дополнительные финансовые средства извне. Оценив перспективы таких преобразований, инвестор может стать полноправным собственником доли предприятия и в случае успеха получать прибыль, которая будет распределяться между всеми совладельцами в соответствии с установленными пропорциями.
- Прямое финансирование проектов малого, среднего и крупного бизнеса. При заключении договора инвестирования или предоставления займа, сторона, выдавшая деньги, получает по истечению оговоренного срока ценные бумаги или денежное возмещение. Также инвестор может предоставить в пользование предприятию транспорт, помещение или иное оборудование взамен фиксированной выплаты или доли в компании.
- Вступление в паевой или венчурный фонд. Такой подход позволяет вкладывать средства с целью получения пассивного дохода через посредников. Фонд распоряжается финансами инвестора, распределяя их по стартапам на свое усмотрение.
Каждый из перечисленных вариантов — рабочий инструмент инвестирования, однако все они обладают своими особенностями, которые необходимо учитывать.
Источники для получения денежных инвестиций
Рассмотрим ситуацию с другой стороны. Необходимо найти надежного партнера для привлечения инвестиций в бизнес. В этом случае рекомендуем обратить внимание на следующие варианты:
- Кредит в банке. Такой способ сотрудничества оптимален в двух случаях. С целью открытия своего дела ИП и учредители предприятий среднего звена берут потребительский кредит, размер которого составляет 1-5 млн рублей. Подобная практика зарекомендовала себя не только в России, но и во всем мире. Крупный бизнес может запросить в банке финансирование на развитие. В этом случае величина необходимых инвестиций будет исчисляться десятками и даже сотнями миллионов, поэтому заемщику потребуется обеспечить гарантии возврата средств — внести залог размером 70% и более от суммы кредита.
- Вложения частного инвестора или инвестиционного фонда. В первом случае это может быть как отдельное лицо, так и сравнительно небольшая компания, работающая по системе Family office — активы предоставляются предпринимателям, сумевшим заинтересовать вкладчика. Крупные фонды, напротив, нацелены на получение сверхприбылей, поэтому избегают сотрудничества с малым и даже средним бизнесом.
- Процедура отбора кандидатов строго регламентирована и может занять длительное время.
- Субсидии, гранты и иные формы поддержки от государства. Многие актуальные госпрограммы нацелены на стимулирование малого предпринимательства и выражаются в налоговых льготах или сравнительно небольших отчислениях из бюджетных средств. Как правило, инвестиции большого объема предназначены для узкого перечня приоритетных направлений (сельское хозяйство, нанотехнологии и т. д.). Часто процесс получения поддержки растягивается во времени из-за специфики работы бюрократической системы.
Таким образом, выбор источника инвестиций во многом зависит от размеров организации, которой необходимы финансовые вливания, а также от возможных рисков, возникающих при принятии долговых обязательств.
Риски инвестиций в начинающий бизнес
Вложение в предприятие финансов — инициатива с долгосрочным результатом, не предполагающим возмещения денежных средств и получения дохода в короткий срок. Как правило, экономически выгодное решение — инвестиция в бизнес на ранних этапах его становления. Однако такой подход более рискованный, так как стартап может потерпеть неудачу по ряду причин:
- просчеты при составлении бизнес-плана;
- падение спроса на товар или услугу вследствие сезонности;
- неотлаженные бизнес-процессы;
- наем неквалифицированных кадров и т. п.
От подобных сценариев развития невозможно застраховаться, зато можно минимизировать возможные убытки за счет тщательного анализа объекта капиталовложений и предварительной оценки потенциальных рисков, диверсификации инвестиционного портфеля между разными направлениями, а также непосредственного участия в управлении молодым бизнесом.
Источник: www.lockobank.ru
Финансирование для бизнеса: какие есть альтернативы банковскому кредиту
Ещё несколько лет назад у предпринимателя, не имеющего стартового капитала на запуск бизнеса, было всего два варианта: либо идти в банк за кредитом, либо обращаться к родным и друзьям с просьбой дать денег взаймы. Но сейчас есть довольно много альтернативных инструментов финансирования своего бизнеса. О некоторых из них в своей авторской колонке для портала Biz360.ru рассказала CEO компании Onestart Анастасия Курбатова.
Анастасия Курбатова, 24 года, СЕО компании Onestart , которая специализируется на привлечении инвестиций в проекты. Окончила факультет журналистики Московского международного университета. Работала кредитным специалистом в банке, затем менеджером по работе с проектами. С 2019 года возглавляет компанию Onestart.
Обойтись без услуг банка
Вся суть альтернативных финансов заложена в названии этого явления и созвучна с требованием современного человека. Люди любят выбор, стремятся к независимости, и одна только мысль о том, что кто-то может что-то не разрешить, многих вводит в замешательство.
К примеру, взять кредит в банке – это иногда настоящий челлендж, особенно для начинающих предпринимателей, не до конца уверенных в перспективности своей бизнес-идеи. Получается, рынок просто нашёл уязвимости у якобы надёжных финансовых партнёров и постарался перекрыть их новыми продуктами.
Другая проблема в коммуникации с классическим банком – конфликт интересов. Сотруднику банка, по большому счёту, наплевать на ваш бизнес или на ваши вложения. Даже самый участливый менеджер будет продвигать в первую очередь собственные опции и предложения, а значит, вы будете преследовать разные цели и, возможно, не достигнете компромисса.
Все эти факторы могут оказаться достаточно весомыми, чтобы задуматься об альтернативных источниках финансирования. Принципы их действия мы рассмотрим на примере P2P-кредитования, краудфандинга, краудинвестинга и криптовалют.
P2P-кредитование
- P2P-кредитование (или краудлендинг) – механизм получения займа от инвестора или группы инвесторов через специальную онлайн-платформу. Коммуникацией с платформой, поиском заинтересованных сторон и определением условий сотрудничества может заниматьсяP2P-компания.
Для P2P-кредитования характерны:
- простые формы кредитования;
- доступность и мобильность услуг (обычно всё проходит онлайн);
- более выгодные условия, чем в банках;
- доходность для инвесторов;
- возможность оформления кредита как ценной бумаги;
- перепродажи кредита.
Главный риск здесь – в неспособности заёмщика выплатить кредит. Но большинство P2P-компаний проверяют данные, оценивают риски и на основе этого определяют процентную ставку. Иногда у таких компаний даже есть резервный финансовый фонд, что даёт некоторые гарантии инвесторам.
P2P сегодня – это довольно большой рынок финансовых взаимоотношений и действительно удобный механизм для его участников, ведь исчезновение посредников между заёмщиком и деньгами значительно снижает стоимость привлечения финансов. Объём рынка Р2Р в России показывает стабильный рост, а его деятельность регламентируется законом. Однако и здесь не исключены случаи мошенничества.
Краудфандинг и краудинвестинг
Эти финансовые инструменты для привлечения капитала часто путают, хотя разница между ними принципиальна.
- Краудфандинг (от англ. сrowd – «толпа», funding – «финансирование») – коллективная финансовая поддержка какого-либо проекта или идеи. Сбор средств может быть организован для релиза фильма, пластинки или книги, поддержки социального проекта и т.д. Прибегают к краудфандингу и предприниматели – как правило, по такой схеме пытаются запустить свой проект стартаперы, у которых есть симпатичная идея для бизнеса, но нет средств. Те, кто дают им деньги, взамен получают продукцию самой компании или какой-то приятный подарок.
Если у инвестора и будут какие-то стимулы для участие в краудфандинге, то уж точно не финансовые. «Заёмщик» обычно преследует какую-то креативную, социальную или благотворительную цель.
Для краудфандинга характерны:
- небольшой размер пожертвований;
- большое количество участников крауд-кампании;
- бонусы и подарки как благодарность за «инвестиции»;
- огласка в соцсетях и на крауд-платформах.
Несмотря на простоту и кажущуюся популярность, инвесторы не всегда положительно отзываются о своём опыте на краудфандинговых площадках. Если говорить про бизнес, то большинство стартаперов осуществляют сбор средств, когда их проект находится на уровне задумки. Ждать несколько лет инвесторы не хотят, и их можно понять: количество так и не реализованных идей очень велико.
Гораздо интереснее для бизнеса краудинвестинг. Как и в краудфандинге, люди «скидываются» на реализацию той или иной идеи на специальной платформе. Однако здесь уже есть вероятность получения прибыли или хотя бы возврата денежных средств. В случае удачного запуска проекта инвесторы получают долю в бизнесе, а затем – часть прибыли. Если необходимая сумма для запуска или поддержки проекта не набирается, средства возвращают инвесторам.
Для краудинвестинга характерны:
- более выгодные условия, чем в венчурной индустрии;
- доступность, охватность и массовость;
- копирование бизнес-концепций;
- отсутствие твёрдых гарантий.
Краудинвестинг в России пока ещё довольно низкого уровня и выглядит как игра, в которую не все хотят играть. Опытные инвесторы не стремятся вкладываться в «кота в мешке», ведь на площадке для краудинвестирования обычно нет отдела мониторинга или юристов. Начинающие бизнесмены в свою очередь не очень любят напрягаться – просчитывать риски, составлять бизнес-план или хотя бы оценивать серьёзность собственных намерений.
Формат развивается слабо и из-за российского менталитета. В стране, в которой за последние 100 лет люди много раз теряли собственные сбережения, недоверие возникает уже на генетическом уровне. Ещё одна проблема медленного развития альтернативных финансов в России – низкий уровень финансового образования.
В то же время краудинвестинг очень перспективен. К примеру, рынок США понимает потенциал механики и её положительное влияние на экономику, поэтому регулирует все процессы на площадке на законодательном уровне. Проработанная правовая база, появление регулятора, переосмысление правил платформы – всё это может сделать краудинвестинг по-настоящему модной и прибыльной системой и в России.
Криптовалюты
Наверное, мало кто активнее следит за развитием рынка криптовалют, чем традиционные банки. Всё дело в прямой конкуренции, банки чувствуют угрозу в этом инструменте.
- Криптовалюта («цифровые деньги») – электронное платежное средство без физического выражения формы. Основной единицей измерения являются «коины» (или «монеты»). Их используют как традиционные деньги, включая хранение, передачу третьим лицам, оплату товаров или услуг и т.д. В некоторых странах криптовалюты находятся вне закона.
Для криптовалют характерны:
- практичность и мобильность;
- низкая стоимость переводов;
- волатильность;
- отсутствие единого регулирования.
Криптовалюты как альтернативный источник финансирования бизнеса подходят технологически продвинутым предпринимателям, которые могут привлечь к своему проекту внимание держателей токенов, это их инструмент снижения рисков. Либо это путь для тех, у кого сегодня есть свободные средства, а идеи для бизнеса пока нет: можно купить биткоины с расчётом на то, что завтра его курс значительно вырастет (как уже неоднократно случалось).
Вместо резюме
Финтех-индустрия стремительно развивается, и предпринимателям имеет смысл следить за появлением и развитием новых форматов. Кредит – далеко не единственный финансовый инструмент, ему уже есть много альтернатив. И ещё больше их будет появляться в будущем.
Добро пожаловать в новую финансовую реальность!
Чтобы не пропустить интересную и полезную для вас статью о малом бизнесе, подпишитесь на наш Telegram-канал , страницу в Facebook и канал на «Яндекс.Дзен» .
biz360
08 июля 2021
Хотите автоматизировать бизнес?
Оставьте заявку — и получите доступ к 1С
Спасибо, в ближайшее время наши партнёры свяжутся с вами
Источник: biz360.ru
