Екамасова Ольга Владиславовна – студент магистратуры Самарского национального исследовательского университета имени академика С.П. Королева.
Морозова Светлана Анатольевна – кандидат экономических наук, доцент Самарского национального исследовательского университета имени академика С.П. Королева.
Аннотация: В статье рассмотрены основные понятия статистических методов оценки и анализа финансового риска, основные расчетные показатели и их характеристики.
Ключевые слова: Финансовые риски, статистические методы, расчетные показатели.
Суть статистических способов оценки риска состоит в определении вероятности возникновения потерь на базе статистических данных прошлого периода и установлении области (зоны) риска или коэффициента риска.
Плюсом статистического метода оценки и анализа риска считается возможность прогнозировать разные варианты развития событий, принимая во внимание различные условия риска в рамках одного подхода.
Основным минусом статистических методов является необходимость применения в них вероятностных характеристик.
Методы оценки рисков проектов, которые работают — Алексей Белков
Статистический метод оценки и анализа рисков заключается в исследовании статистики доходов и расходов, которые были в данной или подобной компании, для установления вероятности события и определения величины риска.
Величина финансового риска определяет вероятность его появления под влиянием конкретного фактора риска (или группы таких факторов) и вероятных финансовых потерь при наступлении рискового события.
С учетом обозначенного определения формируется определенный методический инструментарий оценки уровня риска, который позволит решить сопряженные с ним определенные задачи управления финансово-хозяйственной деятельностью компании.
К числу основных расчетных показателей такой оценки относятся:
- уровень финансового риска;
- среднее ожидаемое значение признака;
- дисперсия
- среднеквадратическое отклонение;
- коэффициент вариации.
Основным показателем, определяющим степень финансового риска компании, является его уровень, который вычисляется по формуле:
где: УР — уровень риска;
ВР — вероятность риска;
РП — размер финансовых потерь.
Уровень риска влияет на формирование уровня доходности финансовых операций компании — эти два показателя находятся в тесной взаимосвязи и представляют собой единую систему «доходность — риск». Соотношение степени доходности и риска считается одной из базовых концепций финансового риск-менеджмента, в соответствии с которой степень доходности финансовых операций при прочих равных условиях всегда сопровождается увеличением степени риска и наоборот.
Среднее ожидаемое значение — это значение величины события, связанное с неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Данный показатель можно рассчитать по формуле:
Риск Лекция 2 Количественные и качественные методы оценки риска
, (2)
где: — среднее ожидаемое значение дохода;
Ri — значение возможных вариантов ожидаемого дохода;
Рi — возможная частота (вероятность) получения ожидаемого дохода.
Средняя величина предполагает обобщенную численную характеристику и не позволяет принимать решения в пользу того или иного варианта инвестиций. Для того чтобы можно было окончательно принять решение, необходимо определить колеблемость показателей, т. е. установить предел изменчивости вероятного итога.
Колеблемость возможного результата представляет собой уровень отклонения ожидаемого значения от среднего показателя. Для достижения этой цели на практике используют два близко связанных показателя: дисперсию и среднеквадратическое отклонение.
Дисперсия определяет уровень колеблемости исследуемого показателя (в данном случае — прогнозируемого дохода от осуществления финансовой операции) по отношению к его средней величине. Чем выше колебание, тем выше уровень риска. Показатель рассчитывается по формуле:
σ 2 , (3)
где: σ 2 — дисперсия.
Среднеквадратическое (стандартное) отклонение. Данный коэффициент считается одним из наиболее распространённых при оценке степени индивидуального финансового риска, так же как и дисперсия, определяющий уровень абсолютной колеблемости и построенный на ее основе. Он рассчитывается по следующей формуле:
, (4)
где: σ — среднеквадратическое (стандартное) отклонение.
Коэффициент вариации дает возможность установить степень риска, если показатели среднего ожидаемого дохода от реализации финансовых операций отличаются между собой. Расчет коэффициента вариации можно рассчитать по следующей формуле:
(5)
где: CV — коэффициент вариации.
Коэффициент вариации V — безразмерная величина. Благодаря ему возможно сравнить даже колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения. Коэффициент вариации изменяется от 0 % до 100 %. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. Определена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации: до 10% — слабая колеблемость, 10–25 % — умеренная колеблемость, свыше 25% — высокая колеблемость.
Бета-коэффициент дает возможность дать оценку индивидуального или портфельного систематического финансового риска по отношению к степени риска финансового рынка в целом. Данный показатель обычно применяется для оценки рисков инвестирования в отдельные ценные бумаги. Показатель рассчитывается по формуле:
, (6)
где: β — бета-коэффициент.
К — степень корреляции между уровнем доходности по индивидуальному виду ценных бумаг (или по их портфелю) и средним уровнем доходности данной группы фондовых инструментов по рынку в целом,
σи — среднеквадратическое отклонение доходности по индивидуальному виду ценных бумаг (или по их портфелю в целом);
σр — среднеквадратическое отклонение доходности по фондовому рынку в целом.
Степень финансового риска отдельных ценных бумаг определяется на основе следующих значений бета-коэффициентов: β = 1 — средний уровень; β > 1 — высокий уровень; β < 1 — низкий уровень.
Таким образом, степень финансового риска является важнейшим показателем оценки степени финансовой безопасности компании, которая характеризует уровень защиты его финансово-хозяйственной деятельности от внешних и внутренних угроз. По этой причине оценка уровня риска в процессе управления финансово-хозяйственной деятельностью компании сопровождает подготовку буквально всех управленческих решений.
- Афоничкин, А.И. Финансовый менеджмент [Текст]: учебник для вузов / А.И. Афоничкин, Л.И. Журова, Д.Г. Михаленко. – М.: Юрайт, 2018. – 217 с.
- Бадалова, А.Г. Управление рисками деятельности предприятия: Учебное пособие / А.Г. Бадалова, А.В. Пантелеев. — М.: Вузовская книга, 2016. — 234 c.
- Балдин, К.В. Управление рисками в инновационно-инвестиционной деятельности предприятия: Учебное пособие / К.В. Балдин, И.И. Передеряев, Р.С. Голов. — М.: Дашков и К, 2015. — 420 c.
Источник: na-journal.ru
Статистические методы оценки рисков
Оценка рисков заключается в определении степени (величины) риска. Как отмечают многие современные исследователи, в настоящее время в России не сложилась целостная теория оценки рисков вследствие того, что в отечественной практике еще недостаточно накоплено опыта инвестиционной деятельности. Порядок оценки рисков предприятия можно рассмотреть в виде схемы, предложенной на рис. 2.
Рис. 2. Порядок оценки риска предприятия
В практике инвестиционного анализа методы оценки рисков делятся на две группы: качественные и количественные.
Качественный анализ носит описательный характер и посуществу приводит аналитика к количественному анализу риска. Основная задача качественного анализа заключается в выявлении и идентификации всех возможных видов рисков. Кроме того, необходимо описать и дать стоимостную оценку всех возможных последствий гипотетической реализации выявленных рисков.
В условиях нестабильной экономической среды качественный анализ как первый этап анализа рисков, имеющий своей целью выявить факторы, все виды риска и произвести возможную стоимостную оценку, приобретает особое значение. Это связано с наличием нетрадиционных рисков и относительно более высокой степенью обычных рисков, поверхностная оценка которых может привести к негативным последствиям. Необходимым условием при этом является наличие ранжирования и систематизации рисков, полностью отражающих всю ту их совокупность, с которой придется иметь дело при реализации проекта.
Следующий этап анализа рисков – количественный анализ. В литературе выделяется ряд методов, обеспечивающих количественную оценку риска инвестиционных проектов. В методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов оценку риска рекомендуется проводить с использованием таких методов, как укрупненная оценка устойчивости; расчет уровней безубыточности; метод вариации параметров; оценка ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности.
Количественный анализ базируется на определении численных величин отдельных рисков и риска проекта в целом. Основу количественной оценки риска составляют теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Как правило, количественному анализу риска должен предшествовать качественный анализ, при этом должен быть проведен базисный вариант расчета проекта.
В исследованиях, посвященных проблеме риска, выделяется несколько групп методов, позволяющих провести количественную оценку риска отраженных в схеме классификации методов оценки рисков (рис.3):
Рис.3. Классификация методов оценки рисков
Статистические методы оценки рисков
Статистические методы основываются на исследовании статистики потерь, имевших место в аналогичных видах производственно-хозяйственной деятельности, определении частоты появления определенных уровней потерь и прогнозировании вероятности потерь. Статистические методы рассматриваются в связи с понятием зон и границ риска. Точки, определяющие уровень потерь и вероятность появления этих потерь, описываются при помощи статистического анализа достаточно большого массива данных. Основа данной группы методов – расчет среднеквадратичного отклонения, коэффициента вариации и дисперсии.
Многие из основных идей статистической теории решений были разработаны Нейманом и Пирсоном в 1933 году. Систематическая теория для ситуации, когда не имеется априорного распределения, развивалась Вальдом, основные идеи теории изложены в книге Вальда, изданной в 1950 году. В этом издании изложены известные статистические задачи на языке теории принятия решений.
В 1951 году Гиршик и Сэвидж продолжили исследования Вальда в области теории принятия решений. Фон Нэйман и Моргенштерн развили аксиоматический подход к субъективным полезностям в связи с их работами по теории игр.
В конце 1950-х и начале 1960-х годов теоретический интерес переместился от ситуации без априорных распределений к байесовской теории решения, в которой субъективные априорные распределения и полезности являются основой системы и доводов. Авторитетное изложение данного подхода осуществлено Райффом и Шлайфером (1961).
Дальнейшее развитие данной группы методов привело к разработке широкоиспользуемого в настоящее время метода «дерева решений». Данный метод применяется для оценки рисков тех решений, которые имеют обозримое количество вариантов развития. При этом для построения дерева аналитик должен обладать необходимой и достоверной информацией с учетом вероятности и времени наступления различных сценариев проекта. Последовательность сбора данных для построения «дерева решений» можно представить следующим образом: определение состава и продолжительности фаз жизненного цикла проекта, ключевых событий; формулировка всех возможных решений; определение вероятности принятия каждого решения и стоимости каждого этапа осуществления проекта.
На основании полученных данных строится «дерево решений», в состав которого включаются узлы – работы по реализации проекта. Использование данного метода оценки рисков в условиях нестабильной экономической среды не представляется эффективным, так как невозможно рассмотреть все количество вариантов развития. При этом для формулирования различных сценариев развития проекта необходимо иметь достоверную информацию с учетом вероятности и времени их наступления.
Вероятностный подход к измерению риска предложен Г.Б. Клейнером, В.Л. Тамбовцевым, Р.М. Качаловым. Авторы предлагают измерять риск на основе теории измерений, которая включает системный анализ, построение специальной модели, выбор шкалы измерения риска и способа определения значений показателя измерения риска.
Также в данной работе предлагается формировать обобщенную количественную оценку риска проекта с учетом всех его участников, для каждого из которых вначале оцениваются риски отдельных исходов и альтернатив.
Использование статистических методов в современных условиях развития экономики России, а именно в условиях нестабильной среды экономики имеет ряд ограничений. Данная группа методов не учитывает взаимосвязь между переменными проекта, в силу этого данные методы могут быть использованы для ограниченного круга проектов. Для эффективного использования этой группы методов необходимо построить распределение вероятностей. Распределение вероятностей можно определить либо по статистическим данным за прошлые периоды, что в условиях нестабильной экономической среды невозможно, либо путем имитации поведения основной случайной переменной, но необходимым здесь элементом является многократное повторение процесса, но этот метод тоже не дает точных результатов и требует использования компьютерных мощностей.
Источник: megalektsii.ru
Статистические методы оценки финансовых, страховых и бизнес-рисков
Риск — это вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.
Риск — это деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.
При анализе риска следует выявить его источники и причины. По источникам возникновения различают: собственно хозяйственный риск; риск, связанный с личностью человека; риск, обусловленный природными факторами. По причинам возникновения выделяют риск, как следствие неопределенности будущего; непредсказуемости поведения партнера; недостатка информации.
Качественный анализ риска может быть сравнительно простым. Его главная задача заключается в определении факторов риска, этапов и работ, при выполнении которых риск возникает, т.е. установить потенциальные области риска, а после этого определить все возможные риски.
Количественный анализ риска — это численное определение размеров отдельных рисков и риска проекта в целом.
Критерии степени риска. Величина риска, или степень риска, измеряется двумя критериями: средне ожидаемое значение, колеблемость (изменчивость) возможного результата.
Средне ожидаемое значение — это значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Рассчитывается оно как средневзвешенное для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем в среднем.
Средняя величина является обобщенной количественной характеристикой и не позволяет принять решение в пользу какого-либо варианта. Для окончательного принятия решения необходимо наморщь колеблемость показателей.
Наиболее распространенными методами анализа риска являются: статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; использование аналогов.
Суть статистического метода заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливается величина и частность получения той или иной экономической отдачи и составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.
Производят расчет вариации, дисперсии и стандартного отклонения.
Вариация — это изменения (колеблемость) количественной оценки признака при переходе от одного случая (варианта, исхода) к другому. Например, изменение экономической рентабельности можно определить, суммируя произведение фактических значений экономической рентабельности (ЭРi) на соответствующие вероятности (Рi):
Оценивается вариация дисперсией, т. е. мерой разбросов (рассеяния, отклонения) фактического значения признака от его среднего значения. Средневзвешенную дисперсию математики рассчитывают по формуле:
а стандартные отклонения определяются как .
Чем выше будет результат, тем более рискованным является рассматриваемый проект или решение или даже вся анализируемая деятельность фирмы.
Статистический способ расчета степени риска требует наличия значительного массива данных, которые не всегда имеются, что затрудняет его применение.
Анализ целесообразности затрат ориентирован на установление потенциальных зон риска. Перерасход затрат может быть вызван одним из четырех основных факторов или их комбинацией: первоначальной недооценкой стоимости; изменением границ проектирования; различием в производительности; увеличением первоначальной стоимости.
Метод экспертных оценок основан на анкетировании специалистов-экспертов. Анкеты затем статистически обрабатываются в соответствии с поставленной аналитической задачей.
Для получения наиболее качественного суждения к участию в экспертизе привлекаются специалисты, имеющие высокий профессиональный уровень и большой практический опыт в соответствующей области, обладающие способностью к адекватному пониманию тенденций развития, интересующиеся поставленной проблемой.
Метод использования аналогов заключается в отыскании и использовании сходства, подобия явлений, предметов, систем и их сопоставлении (иногда подсознательном) с другими более или менее аналогичными объектами.
Для этого метода, как и для метода экспертных оценок характерен определенный субъективизм, поскольку большое значение имеют интуиция, опыт и знания аналитика.
Источник: megaobuchalka.ru
