Тип инвестора который участвует в управлении бизнесом

Рассказывает Максим Серяков, основатель Акселератора по привлечению инвестиций “Народное IPO”.

11 348 просмотров

Общаясь с большим количеством предпринимателей, я часто встречаюсь с тем, что им нужны инвестиции, но в головах есть абстрактные страхи перед привлечением сторонних партнёров-инвесторов в свой бизнес.

Типичные страхи предпринимателей

• Инвесторы обязательно захотят “контролировать” мой бизнес, мне придется согласовывать с ними 100 % решений
• Если дела пойдут “не так”, у меня заберут мое имущество, “отожмут” компанию, да и вообще, как я буду отвечать перед инвесторами и что буду делать?
• Инвестор — страшный суровый мужик из 90-х, заработавший свои деньги “мутными” путями, если что-то не то — пришлет ребят из южных республик “решать со мной вопросы”
• Если я взял “внешние деньги”, то перестал быть “свободным”, теперь я связан вечными обязательствами
• Я и мой бизнес “недостаточно хороши” для привлечения инвестиций, у меня ведь управленческая отчетность не сходится с бухгалтерской/часть клиентов платят на карту/на складе бардак/сотрудник забухал (нужное подчеркнуть).

Эти страхи, на самом деле, не имеют под собой никакой твердой почвы и происходят из-за банального незнания темы — а кто такие российские частные инвесторы в 21 веке, чего они хотят, что ими движет и какие бывают. Пришло время пролить свет на эти вопросы.

7 Типов Инвесторов

> 4 000 переговоров с инвесторами

Когда я привлекал инвестиции в свой бизнес, пришлось провести огромное количество переговоров с совершенно разными инвесторами. С течением времени, по мере изучения их типов и мотивов, пришла мысль классифицировать их.

Финансовые и стратегические инвесторы

• Стратегические инвесторы (компании, организации, фонды, как правило из вашей отрасли, заинтересованы в контроле за вашим бизнесом, будут инвестировать с целью “поглотить” вас)
• Финансовые инвесторы (эти ребята инвестируют не для “контроля”, а для получения доходности: они в первую очередь заинтересованы в вас как в управленце-предпринимателе, который будет “двигать” бизнес, профессионален в своей отрасли, и они не хотят управлять вашим бизнесом за вас).

Идем дальше. Помимо деления финансовые/стратегические есть и другие.

Непрофессиональные инвесторы

Это первый большой кластер частных Российских инвесторов.

• Инвестиции не являются доминирующим средством заработка. Как правило, люди работают на основном месте (свой бизнес или найм) и инвестирование носит параллельный основной деятельности характер, это “дополнительная ножка дохода”
• Процессы не описаны. Факторы выбора проектов (куда вкладывать деньги?) основываются на собственном субъективном опыте и носят интуитивный характер
• Циклы сделок + суммы. От одного непрофессионального частного инвестора можно привлечь “на попробовать” до 5 млн рублей, если ты далее “отвечаешь за базар”(даешь обещанную доходность, ведешь себя по людски) — то инвесторы будут увеличивать сумму вложений. Из моего опыта, цикл “продажи” проекта и получения инвестиций от таких инвесторов 30-60 дней.

Типы инвесторов и виды проектов. Урок 1 модуль 1. Курс по привлечению инвестиций в бизнес

4 типа “непрофессионалов”

Как правило, это наемные сотрудники, рядовые специалисты и младшие руководители, “миддл-менеджеры”. Эти ребята не являются сильно “зажиточными”, их инвестиционный капитал до 5-7 млн ₽.

Эти деньги зачастую не “заработаны самостоятельно”, а случайно «упали» от каких-либо внешних факторов: продажа квартиры/машины, получение наследства, подарок от бабушки и т.д. и т.п. Вложить в 1 проект могут до 2 млн ₽.

Для них это значимая сумма, поскольку существенного регулярного притока денег сверх постоянных расходов нет, пассивный доход не выстроен. 100 % точного понимания, что же делать с деньгами, нет — на недвижимость не хватает, класть в банк — не выгодно, инвестировать в фондовый рынок — там надо разбираться и следить.

И эти люди зреют и с течением времени понимают, что можно бы и вложиться в какой-то бизнес, чтобы получать прогнозируемую и понятную доходность на свой капитал.

2. Люди-бонусы

Это либо предприниматели, регулярно зарабатывающие существенные суммы на дивидендах, либо топ-менеджеры, получающие зарплату и годовые бонусы/опционы, либо государственные чиновники.

Инвестиционный капитал в диапазоне 15-50 млн ₽. Есть регулярный приток денег сверх «расходов на жизнь».

В один проект “на попробовать” могут вложить 1-5 млн ₽.

У этих людей уже выстроен определенный “пассивный доход”: есть активы, существенный опыт в инвестициях — банки, облигации, фондовый рынок, жилая/коммерческая недвижимость, они регулярно получает дополнительную доходность, помимо дохода от “продажи своего времени”.

Хотят диверсифицировать портфель и смотрят на реальный бизнес, так как понимают, что там смогут получить бОльшую доходность.

3. “Уставшие”, выходящие на пенсию

Это может быть и предприниматель, и топ-менеджер, и государственный чиновник.

Люди заработали денег, но начинают «уставать» от операционки и текучки.

Хотят перейти в «полупассивный» режим, ищут активы для инвестирования, чтобы выстроить себе пассивный доход на будущее.

Главная цель — сохранить текущий уровень жизни после выхода “на пенсию”.

Инвестиционный капитал находится в диапазоне 35-70 млн ₽, в один проект могут вложить 1-5 млн ₽.

4. Человек “пассивный доход”

Эти люди уже так или иначе живут за счет пассивного дохода, который дает их инвестиционный портфель.

Совокупный капитал примерно такой же, как и у предыдущей группы — 35-70 млн ₽, в один проект могут вложить 1-5 млн ₽.

Активно участвуют в инвестиционных тусовках, могут подтянуть с собой своих коллег-инвесторов.

Профессиональные инвесторы

• Инвестиции и получение доходности от них являются доминирующим средством заработка, основным и главным источником дохода. Разумеется, львиную долю времени эти ребята тратят именно на “инвестиционную деятельность”
• Имеют четкий “инвестиционный тезис”: набор конкретных формализованных характеристик и критериев, в какие компании, в каких нишах, сферах, отраслях, стадиях развития, с каким чеком они инвестируют, а в какие — нет
• “Воронка работы с проектами” как система. У них твердо описаны процедуры отбора компаний, аудита, анализа, due diligance, торга по условиям, входа, работы с портфельным проектом, выхода, получения доходности
• Как правило, есть команда, курирующая все процессы: инвестиционный комитет, аналитики, менеджеры, советники и т.д. и т.п.
• Дают “оптовые деньги” со всеми плюсами и минусами: с одной стороны, у этих ребят можно получить большую сумму инвестиций “разом”, с другой — они будут жестко торговаться с вами (их бизнес именно в этом), “выгрызая” себе лучшие условия: ниже оценка бизнеса, выше % по займам, различные блоки, вето, приоритетные права на следующих раундах, финансовые контролеры и все такое прочее
• Вообще нифига не быстро. Ваши “циклы инвестиционных сделок” с профессиональными инвесторами будут исчисляться месяцами и годами.

Я выделяю 4 группы “профессионалов”
1. “Битые коммерсанты”

Это серьезные «матерые» мужчины, предприниматели, чиновники, супер-топы, на руках у которых может быть до 150-300 млн ₽. Комфортная для них сумма чека в 1 проект находится в диапазоне 7-30 млн ₽.

У них большой опыт в инвестировании со всеми вытекающими — была куча ошибок и потерянных денег. Будут жестко с вами торговаться, “выгрызать” хорошие для себя условия, продавливать вас по оценке и т.д.

В некотором смысле «душные» ребята, с ними будет не просто общаться и работать, НО. если вы с ним сели в одну лодку и сделали так, что ваши интересы совпадают, то помимо денег они смогут решить некоторые вопросы, которые вам кажутся не реальными, одним щелчком.

Эти люди могут (помимо денег) серьезно усилить ваш бизнес своим опытом, связями и экспертизой.

2. Синдикаты инвесторов

Сообщества (группа частных инвесторов/фондов объединяется для того, чтобы совместно инвестировать), в котором могут быть «люди бонусы», «уставшие», «битые коммерсанты» и остальные типы.

Синдикаты бывают совершенно разноуровневыми и требуют разных условий от предпринимателя, ищущего инвестиции. В среднем в синдикате реально получить от 7 до 50 млн ₽ инвестиций.

Синдикат обычно возглавляется неформальным лидером. Как правило, в синдикате есть IP (limited partner, люди, просто вкладывающие деньги) и gp (general partner, люди, которые управляют инвестиционным процессом либо просто отвечают за “воронку проектов”).

Решения принимаются либо gp по капиталу всех инвесторов, либо каждый lp по своим деньгам, когда gp просто обеспечивает поток проектов.

У gp есть дополнительная мотивация:

• Либо с фактической доходности остальных “членов синдиката”
• Либо ежемесячная подписка (фиксированные платежи с остальных инвесторов)
• Либо комиссии со сделок, проводимых членами синдиката
• Синдикаты могут быть с фокусом и в венчур, и в действующие бизнесы разных сфер, стадий.

3. Предприниматели, которые недавно продали бизнес

У них на руках имеется до 500 млн ₽, деньги получены недавно, «куском», и “жгут ляжку”.

Часть капитала, понятное дело, они откладывают “на черный день”, часть инвестируют в новый собственный проект, но, пока у них на руках есть деньги, смотрят еще сторонние проекты (2-4 шт), чтобы положить туда деньги и свою экспертизу как ментора/эксперта. В один проект могут вложить в диапазоне 10-100 млн ₽.

4. Инвестиционные фонды

Из своего опыта, я выделяю 2 основных типа российских инвестиционных фондов:

• Первый тип занимается инвестированием в какой-либо определенный сектор — технологичные, интернет-компании/робототехника/игры/сельское хозяйство (от стадии идеи до серьезного бизнеса)
• Фонды для крупного бизнеса. Второй тип — это фонды, которые ищут проекты с годовой выручкой в сотни млн ₽ и разом в один проект вкладывают до миллиарда.

Также фонды делятся по источнику происхождения денег — от семейных фондов с одним владельцем до условного ФРИИ с доминирующим госучастием.

В целом в фондах получить денег можно, но только в 2 описанных выше полюсах. Сюда дополнительно накладывается тот факт, что ты ведешь общение не с “держателем денег”, а с наемными сотрудниками, которые ОЧЕНЬ боятся личной ответственности, время от времени увольняются/меняются и т.д. и т.п. Ну и циклы сделок могут идти годами, это медицинский факт.

Что еще важно, помимо типирования, при поиске инвесторов

Знакомство с вашей сферой — здравый смысл: люди вкладывают деньги в то, в чем понимают. Поэтому моя вам рекомендация — ищите инвесторов, которые уже имеют представление о вашей отрасли , рынке и т.д. Вы избежите огромного количества “тупых” вопросов и сэкономите себе кучу времени на объяснение очевидных вещей с стиле “небо голубое, трава зеленая”. Подумайте, кто уже хорошо знаком с вашей индустрией/компанией, обычно это:

• ваши клиенты (уже понимают ваш бизнес, есть доверие к компании)
• ваши поставщики, контрагенты, подписчики компании в социальных сетях (тот же самый принцип)
• собственники и топ-менеджеры смежных компаний из отрасли (берете список юридических лиц, ищете контакты собственников, топов и идите в первую очередь к ним)

Лучшие частные инвесторы, с кем я рекомендую работать

• Бывалые битые опытные мужики 45 лет +
• Либо предприниматели с опытом от 15 лет, либо опытные ТОП-менеджеры из “центров зарабатывания денег” (генеральный директор, коммерческий директор, директор по продажам, директор по маркетингу), а не из “центров затрат” (главный бухгалтер, директор по логистике, директор по производству) с опытом ответственности/влияния на финансовый результат
• Проходили “сами с нуля” весь ваш путь — либо открывали реальные бизнесы, “хавали все сами”, либо начинали свою карьеру с рядового менеджера по продажам или маркетолога, знают, как достаются деньги
• Если поверили вам, то инвестируют сумму, которую не жалко потерять, “на попробовать”. Если вы выполняете свои обязательства, то увеличивают суммы вложений.

Худшие частные инвесторы, с кем работать нельзя

• “Щеглы” с последним миллионом рублей, зарплатой 25-40 к/месяц, деньги свалились на них от продажи “бабушкиной квартиры в Сызрани”
• Это как правило рядовые сотрудники, специалисты/тренеры по волейболу и все такое прочее
• Мечутся между вариантами: открыть бизнес/инвестировать/полететь на луну/научиться настраивать контекстную рекламу
• Спрашивают про материальные гарантии и залоги, вообще не готовы к рискам инвестирования в бизнес, хотят “более доходный депозит”
• 100% финансово неграмотные: через месяц будут просить свои инвестиции назад, “а то нечем зубы лечить”, и им не объяснишь, что капитал вложен в оборот и “по щелчку” его не вынешь.

1. Денег в РФ гораздо больше, чем адекватных бизнес-проектов
2. Если инвестор изначально ведет себя как мудак — не связывайтесь, сбережете свое время и деньги
3. Обязательно составляйте портрет “своих” инвесторов, не “долбите” всех подряд, толку не будет, сольете кучу времени, проверено
4. Не все инвесторы будут вам “одинаково полезны” — чтобы определиться, кто нужен конкретно вам — обращайтесь в Акселератор “Народное IPO”

Друзья, надеюсь что статья была вам полезна. К кому идти за деньгами — решать только вам. Помните, что частных инвесторов в России — сотни тысяч, и многие из них ищут себе объекты для инвестирования в интернете.

Показать ещё
18 комментариев
Написать комментарий.

Спасибо за живую статью!

Строим ЭкоСистему в АвтоБизнесе.

Запустили Платформу DataMotor.

Ищем партнёров для развития.

Уже познакомились с большинством типов инвесторов из Вашего справочника ))))

Приглашаю Вас к сотрудничеству.

Развернуть ветку

Спасибо Филипп, обращайтесь! С удовольствием поделимся экспертизой.

Развернуть ветку

Максим, добрый день! ☀️☀️☀️

Пришлите пожалуйста Ваши контакты.

Мой телефон 89269227117

Развернуть ветку

Ищу инвесторов в мой инвестиционный фонд !

Развернуть ветку

«. финансово неграмотные: через месяц будут просить свои инвестиции назад, “а то нечем зубы лечить”, и им не объяснишь, что капитал вложен в оборот и “по щелчку” его не вынешь.» — достаточно культурно описали идиотов.:D

Развернуть ветку

Да, согласен с вами. Пишу исключительно со своего опыта общения. Но к сожалению такова реальность. Отсутствие финансовой грамотности в стране сказывается.
Взять тот же индивидуальный инвестиционный счет(ИИС). Он есть у единиц в России. В Америке же, к примеру, каждая кухарка его имеет.

Развернуть ветку

Отличная статья, сейчас также занимаемся привлечением. Перенастрою таргетинг!) Спасибо;)

Развернуть ветку

Благодарю, Юрий! Если что обращайтесь, подскажем.

Развернуть ветку

Класс. Хотелось бы такой же обзор типов типичных стартаперов их их страхов!

Развернуть ветку

Спасибо, Алексей! Сделаем.

Развернуть ветку

Влошился я как-то в «народное IPO». Их было несколько, я выбрал самое неудачное — ВТБ. С тех пор этот термин для меня является нецензурным.

Развернуть ветку

Да Игорь, согласен с вами. Нехорошая история с ВТБ. Но в нашем случае — это исключительно игра слов. Т.к. в свой бизнес привлекали инвестиции с открытого рынка, «из народа», то название для новой компании выбрали «Народное IPO». С чистого листа, так сказать.

И к слову, мы сразу говорим о рисках при инвестировании в тот или иной бизнес нашего акселератора. Так что обращайтесь)

Развернуть ветку

Фонд Cityfinance с 2014 года занимается инвестициями в проекты с понятными бизнес-моделями, которые гарантированно принесут прибыль своим владельцам и инвесторам. Это не стартап, это диверсифицированный бизнес включающий: строительство футбольных манежей(сейчас их 14 в москве под управлением), сеть пиццерий Dominnos по франшизе(12 пиццерий в Москве и области), сеть маникюрных салонов, производство фруктовых чипсов и магазинов фермерской еды, бутики по продаже арома масел, производство еды для кафе. Ваши инвестиции будут направлены на расширение действующих и создание новых направлений.

Как это работает:

-Заключается договор займа от 1 000 000 руб.

-Мы инвестируем средства в расширение успешных проектов

-Вы ежеквартально получаете дивиденды в размере 5,6% (22,5% в год)

-За счет роста доходности фонд гарантирует погашение займа в любой момент по желанию инвестора

-Фонд ежеквартально отчитывается об инвестированных средствах и полученных доходах

Источник: vc.ru

2 Классификация типов инвесторов

Инвесторы являются одними из субъектов инвестиционной деятельности. Под инвесторами понимается юридическое или физическое лицо, осуществляющее долгосрочные вложения денежных средств в инвестиционный проект с целью получения прибыли.

Выделяют следующие типы инвесторов: по институциональному признаку, по уровню профессионализма и корректности намерений, по типу «инвестиционного» приоритета, а также в зависимости от ожиданий инвесторов. Рассмотрим построение классификации инвесторов, являющейся частью общего плана по систематизации различных трактовок рациональности поведения инвесторов, принятых в экономике.

Классификация инвесторов по институциональному признаку: — институциональные инвесторы — банки, фонды; — частные инвесторы — физические лица, участвующие в инвестиционных процессах; — иностранные инвесторы. В мире известны три наиболее общих типа финансовых институтов: депозитного, контрактно-сберегательного и инвестиционного типа.

Бесспорна существенная роль коммерческих банков, хотя имеющиеся нормативные документы формально ограничивают их инвестиционную деятельность. Так, банки не могут выступать покупателями, а также не могут иметь в собственности более 10% акций какого-либо АО, а также не могут иметь в составе своих активов более 5% акций акционерных обществ.

В силу этого банки создают дочерние компании для инвестиций и торговли на рынке корпоративных ценных бумаг. Среди причин инвестирования банков в корпоративные ценные бумаги выделяют следующие: — установление контроля над конкретным перспективным предприятием; — покупка акций для создания определенных плацдармов экспансии в те или иные отрасли; — как доминирующий мотив — скупка акций коммерческих предприятий в пользу крупных иностранных и отечественных инвесторов (комиссионный доход или курсовая разница при перепродаже пакета акций); — перераспределение в свою пользу части доходов от продажи акций, принадлежащих государству (система уполномоченных банков); — обладание своеобразным «страховым фондом» (учитывая, что государство не допустит банкротства промышленных гигантов и, скорее всего, пойдет даже на субсидии или какие-то льготы, которыми может воспользоваться и внешний акционер); — владение акциями крупнейших промышленных АО для создания имиджа серьезного инвестора.

Вместе с тем, пока не представляется возможным говорить о банках как о реальном стратегическом собственнике, ответственном за долгосрочное развитие предприятия в контексте европейской континентальной модели, где помимо контроля банк осуществляет и финансирование предприятия в той или иной форме. Каждый участник инвестиционного рынка выполняет определенные функции в инвестиционной деятельности, способствует рациональному использованию трудовых, производственных, финансовых и других ресурсов.

Большое влияние на функционирование отечественного инвестиционного рынка оказывают зарубежные инвестиционные институты. К крупнейшим международным финансовым организациям относятся Всемирный банк и Международный валютный фонд, организованные в 1944 году по решению валютно-финансовой конференции ООН. Штаб-квартиры этих учреждений находятся в Вашингтоне (США).

Эти финансовые институты концентрируют свое внимание на расширении и укреплении экономики стран, являющихся их членами. Цель основания Всемирного банка — обеспечение международного потока долгосрочных инвестиций для оказания помощи странам, пострадавшим во время Второй мировой войны.

Но вскоре банк отошел от своей первоначальной роли содействия реконструкции и развитию в Европе и стал первым в мире банком, инвестирующим развивающиеся страны. В настоящее время Всемирный банк представляет собой международное финансовое учреждение, оказывающее содействие экономическому развитию стран — членов банка.

Всемирный банк имеет более 40 отделений по всему миру и персонал свыше 6 тысяч человек. На современном этапе своей деятельности Всемирный банк выполняет следующие функции: — способствует развитию экономически отсталых стран мира; — оказывает помощь развивающимся странам путем долгосрочного кредитования инвестиционных проектов и программ развития; — предоставляет специальную финансовую помощь странам, имеющим ВНП менее 1,2 тыс. долларов США на душу населения.

Приоритетные направления инвестиционной активности Всемирного банка — проекты в области промышленности и сельского хозяйства, энергетики и транспорта, образования и здравоохранения, развития городского хозяйства, водоснабжения и связи. Техническая помощь, финансируемая из средств Всемирного банка, включает и различные категории услуг: инженерно-консультационные, административно-организационная помощь, содействие в руководстве.

Важным элементом технической помощи банка являются технико-экономические обоснования проектов, выполняемые при поддержке программы развития ООН. Международный валютный фонд — межправительственная валютно-кредитная организация, имеющая статус специализированного учреждения ООН, включающая 175 стран-участниц.

Это институт сотрудничества, функция которого — установление упорядоченной системы платежей и денежных поступлений между странами. МВФ не является банком и не занимается посредническими операциями между вкладчиками и заемщиками, его нельзя назвать институтом кредитования, каковым является Всемирный банк.

И тем не менее фонд имеет в своем распоряжении финансовые ресурсы, оцениваемые более чем в 125 млн. долларов. В МВФ около 2 тыс. служащих из более чем 100 стран-членов, большая их часть работает в штаб-квартире в Вашингтоне, а также имеются три небольших отделения в Париже.

Фонд оказывает странам Восточной Европы финансовую помощь, дает экспертные оценки при создании тех финансовых и экономических структур, которые необходимы для функционирования свободного предпринимательства. Официальные цели МВФ — содействовать международному сотрудничеству в валютно-финансовой сфере и развитию мировой торговли, регулировать валютные отношения стран-участниц.

МВФ предоставляет кратко- и среднесрочные кредиты. Активы фонда образуются преимущественно за счет взносов (квот) стран-участниц, каждая из которых вносит пропорциональную своей экономике сумму, пересматриваемую каждые 5 лет.

Инвестиционная деятельность страховых компаний, связанная с размещением средств страховых резервов, регламентируется Законом РК «О страховании» и рядом других документов. К разрешенным направлениям инвестиций относятся: государственные ценные бумаги; ценные бумаги субъектов РК и органов местного самоуправления; иные ценные бумаги; банковские вклады; права собственности на долю участия в уставном капитале; недвижимое имущество, в том числе квартиры; валютные ценности; денежная наличность.

Классификация инвесторов по профессиональному уровню и корректности намерений: — профессионалы — профессиональные компании или частные лица, владеющие специальными знаниями и квалификацией в области принятия инвестиционных решений и управления инвестициями, и принимающие решения на базе четко сформулированных инвестиционных приоритетов. — непрофессионалы — крупные или мелкие нефинансовые компании с неясными критериями принятия инвестиционных решений, не имеющие в своей организационной структуре четкой системы принятия инвестиционных решений и контроля над их эффективностью. — мародеры — компании с сомнительными целями, осуществляющие выкуп акций через банкротство с дальнейшим выводов активов предприятия. Типы «инвесторов» по инвестиционным приоритетам: 1. Стратегические инвесторы — заинтересованы в управлении бизнесом.

Им интересны потенциальные факторы и ресурсы, усиливающие их стратегическую позицию (рынки сбыта, звенья производственных процессов и т.д.). Стратегические инвесторы — ориентированы, в частности, на создание инвестиционно-привлекательного бизнеса для портфельных инвесторов и кредитующих организаций.

2. Портфельные (финансовые) инвесторы — заинтересованы в динамике роста стоимости при минимизации рисков. Данных инвесторов, в первую очередь, интересует потенциал роста стоимости бизнеса (пакетов акций).

Портфельные инвесторы, как правило, не вмешиваются в управление объектами инвестиций, в то время как фонды прямых инвестиций приобретают значительные пакеты акций предприятий с целью контролировать свою эффективность. Этот тип инвесторов предъявляет следующие требования к бизнесу: прозрачность, приоритеты, цели и стратегия, обеспечение «выхода» из проекта для портфельного инвестора.

Что может обеспечить соответствие бизнеса этим требованиям: — реструктуризация собственно бизнеса, активов, системы управления; — разработка стратегии развития бизнеса; — разработка механизмов выхода из проекта. 3. Кредитующие организации — заинтересованы в минимизации сроков возврата средств и минимизации рисков. Во-первых, их интересует платежеспособность компании.

Кредитующие организации — будучи заинтересованными, прежде всего, в минимизации срока возврата средств и минимизации рисков, этот тип «инвестора» предъявляет следующие требования к бизнесу (проектам): — качественная проработка проекта, причем не только с точки зрения экономики, но и рынка, а также организации; — стабильное положение компании на рынке, стабильность рынка; — залог, гарантии. В зависимости оттого, что потенциальный инвестор ждёт от работы на фондовом рынке, выделяют следующие типы инвесторов: 1) Это может быть желание сберечь деньги от инфляции и уровень доходности на 2-4 % выше уровня ставок по банковским депозитам.

Таких инвесторов называют консервативными, для них больше подходят ценные бумаги с фиксированной доходностью — облигации. 2) Это может быть желание получить максимум от работы на фондовом рынке, и инвестор готов нести связанные с этим риски. Инвестор, стремящийся заработать максимальную доходность на фондовом рынке, инвестирует средства в акции.

Такой тип инвестора называется агрессивным. 3) Это может быть желание получить среднюю доходность, но при этом минимизировать риск, тогда Инвестор формирует свой портфель и из облигаций и из акций, и такой тип инвестора называют умеренным.

Необходимо четко осознавать принцип зависимости между риском инвестиций и доходом: чем выше риск инвестиций в ценную бумагу, тем более высокий уровень дохода. Соответственно, чем дольше срок инвестирования, тем более высокого дохода ожидает инвестор, так как риск инвестиций увеличивается.

То, как человек относится к процессу инвестирования, зачастую определяет все его последующие достижения и неудачи на этом поприще. Эксперты полагают, что всех инвесторов можно разделить на несколько типов. Каждому типу присущи как положительные, так и отрицательные стороны.

Знание этих особенностей позволит создать некий образ «идеального» инвестора, т.е. максимизировать прибыль и минимизировать убытки. К первому типу можно отнести человека, безоговорочно верящего в рынок. Он знает, что во всем цивилизованном мире люди вкладывают свои сбережения в акции, облигации и другие высокодоходные ценные бумаги.

Зачастую такой инвестор выходит на биржу без достаточного багажа знаний, просто надеясь, что цивилизованный фондовый рынок гарантирует доходность. К сожалению, это совсем не так, поэтому такому инвестору противопоказано «свободное плавание» и высокорискованные продукты.

Выходить на рынок ему следует, опираясь на помощь профессиональных финансовых консультантов, и начинать с более надежных вариантов. Второй тип, в отличие от первого, напротив — относится к фондовому рынку с крайним пессимизмом.

Обычно его сбережения размещены в ультраконсервативных инструментах вроде банковских депозитов, недвижимости и государственных облигациях, либо же вложены в собственный бизнес. Иногда это человек, в свое время потерпевший серьезную неудачу на бирже и с тех пор выработавший на нее стойкую «аллергию».

Однако банки и недвижимость показывают низкую доходность, не всегда поспевающую за инфляцией. Во-вторых, консервативность не является синонимом надежности. Банки, недвижимость и бизнес точно так же, как и фондовый рынок, подвержены кризисам. Основная ошибка этого типа инвестора — недооценка потенциала фондового рынка и отсутствие диверсификации вложений.

К следующему типу можно отнести человека, который расценивает инвестиции в качестве инструмента для быстрого обогащения. Его интересуют варианты, способные приносить до 100% годовых. В погоне за такой сверхприбылью он забывает об осторожности и игнорирует риски. Его успех чаще всего бывает случайным и впоследствии оборачивается еще большим проигрышем.

Особенно опасно, когда такой инвестор «болен» азартом. Тогда он ничем не отличается от завсегдатая казино, проигрывающего раз за разом, но продолжающего несмотря ни на что увеличивать ставки. Указанные три типа инвесторов обычно действуют на рынке самостоятельно, не прислушиваясь к мнению профессионалов.

Во многом их ошибки объясняются тем, что в момент принятия решения рядом отсутствовал специалист. В то же время существует и другая крайность. Ряд инвесторов стремятся полностью довериться своему управляющему. Причем зачастую громкое и раскрученное имя оказывает на них прямо-таки магическое влияние.

Вместе с тем, большая прибыль управляющего отнюдь не всегда означает большую прибыль для его клиентов. Ведь крупные брэнды на рынке инвестиций по доходности для клиентов часто проигрывают менее именитым соперникам. Виды инвесторов по типу активов Бизнес-ангелы Вкладывают в проекты на самой ранней стадии, когда еще вообще не понятно, бизнес это или просто помойка.

Эти инвесторы вкладывают в очень рисковые проекты. Один успешный проект у них должен окупить все провальные.

Они обдирают бизнес под липку, вкладывают очень небольшие деньги и стараются получить все по максимуму: контроль, денежную отдачу, права на результаты труда и т. д. Если у Вас есть хороший проект, и Вы можете его развивать за счет других источников, то к этим друзьям лучше не обращаться. Есть масса других источников финансирования таких проектов, например, спонсоры и гранты, которые финансируются из бюджета или на добровольные пожертвования.

Они за свои деньги с Вас попросят отчет, но не права и дивиденды. Только в крайнем случае, если деваться некуда, то обращаемся к ангелам. Ангелы выбирают проекты по наитию, чутью. Венчурные инвесторы Если бизнес показал первые оптимистические финансовые результаты, то им начинают интересоваться венчурные инвесторы.

Это инвесторы, которые специализируются на доращивании хороших, перспективных, но пока маленьких проектов. Сотрудничество с таким инвестором дает определенные финансовые ресурсы и возможности. Обычно инвестор предоставляет кроме денег сеть контактов, консультации и помощь.

Эти инвесторы работают по стандартным критериям, их интересуют маленькие бизнесы, которые при вливании денег могут вырасти — и есть рынок, куда расти. Бизнес должен уже выйти на самоокупаемость и иметь достаточно диверсифицированную клиентскую базу, не зависеть от одного — двух клиентов. Сотрудничество с такими инвесторами может быть выгодно.

Бизнес может подорожать в разы, если он из области интереса ангелов перешел в область интереса венчурных инвесторов, то есть стал самоокупаемым. Венчурными инвесторами могут быть частники или венчурные фонды. Характеристика типов инвесторов Таким образом, три типа инвесторов можно характеризовать следующим образом: 1) Безразличный к риску инвестор — это тип инвестора, не требующий (не ожидающий) более высокой доходности инвестиций с увеличением степени риска инвестиций 2) Не расположенный к риску инвестор — это тип инвестора, требующий (ожидающий) более высокую доходность в обмен на более высокий риск Этот тип инвестора наиболее распространен. Чем больше риск, тем более консервативен инвестор 3) Принимающий риск — это тип инвестора, который согласен на более низкую доходность в обмен на более высокий риск. Естественно, что такой тип инвестора встречается очень редко.

Ограничение

Для продолжения скачивания необходимо пройти капчу:

Источник: studfile.net

Руководство для учредителей компаний: Стратегические VS финансовые инвесторы

Когда вы планируете привлечь инвестиции в компанию, одна из первых задач, которую необходимо решить совместно с вашим инвестиционным консультантом, — составить список потенциальных инвесторов. То есть список компаний, инвестиционных фондов и частных инвесторов, которым вы предложите инвестировать в свой проект.

Инвесторов можно поделить на два основных типа

Стратегические инвесторы — это чаще всего компании-конкуренты, поставщики и клиенты вашей компании. Они также могут быть не связаны с вашей компанией, а хотят выйти на новый рынок либо диверсифицировать продуктовую линейку. Основная цель этого типа инвесторов — получение синергетического эффекта. Стратегические инвесторы способны привнести опыт, технологии, ноу-хау, контакты и прочие отраслевые знания, а также предоставить дополнительные каналы дистрибуции. Таким образом достигается более эффективное использование имеющихся ресурсов, рост выручки и капитализации компании.

Финансовые инвесторы вкладывают капитал в компании с расчетом на его приумножение и возврат в конкретной временной перспективе. В данную категорию входят фонды прямых инвестиций, венчурные фонды, хедж-фонды, семейные фонды, частные инвесторы и прочие.

Финансовых инвесторов можно поделить на группы в зависимости от стадии развития компании: 3F (Friends, Family and Fools — друзья, семья и безумцы) — как правило, на самой начальной стадии деньги на развитие бизнеса способны дать только представители указанной группы. Риски на этой стадии самые высокие, базы активов у проекта еще никакой нет. Поэтому шансы привлечь каких-то серьезных инвесторов, тем более фонды, очень малы. Размер инвестиций, которыми оперирует данная группа, — десятки тысяч долларов США.

Бизнес-ангелы (Business Angels) представляют собой частных инвесторов, которые вкладываются в растущий бизнес на ранних стадиях. При этом подразумевается, что у стартапа уже есть достижения в виде оформленного патента, сформированной команды, может быть даже прототипа. Риски в данных проектах по-прежнему очень высокие.

Как такового бизнеса еще нет, поэтому многие договоренности носят понятийный характер. По сравнению с западным рынком сегмент бизнес-ангелов в Узбекистане представлен пока еще весьма слабо. Размер инвестиций — десятки-сотни тысяч долларов США.

Венчурные инвесторы (Venture capitalists, Venture funds) — организации и частные лица, инвестирующие в перспективные, в основном высокотехнологичные быстроразвивающиеся компании. По сравнению с бизнес-ангелами венчурные инвесторы ожидают наличия в компании определенных квалифицирующих факторов (например, присутствие действующего прототипа и готовность к полномасштабному выходу на рынок или наличие первых успешных продаж — критерии отличаются от фонда к фонду).

В целом работа с венчурным инвестором подразумевает более формальный подход. Размер инвестиций в одну компанию составляет от нескольких сотен тысяч до нескольких (обычно двух-трех) миллионов долларов США. Период инвестиций — два-три года. Согласно программе развития Узбекистана на 2018 год, предусмотрены налоговые льготы для венчурных фондов. Это может положительно повлиять на то, что фонды будут рассматривать инвестиции в высокотехнологичные фонды в Узбекистане.

Фонды прямых инвестиций (Private Equity Funds) вкладывают в компании, уже занявшие определенное место на рынке и находящиеся в стадии активного роста. Объем инвестиций в одну компанию — от 5 млн долларов США и выше. Приобретаемая доля — обычно от 10 до 49 процентов. Таким образом, компания — объект инвестиций должна обладать достаточным уровнем выручки и прибыли, чтобы оценка бизнеса соответствовала объему привлекаемых ресурсов.

Прочие профессиональные инвесторы, например, инвестиционные компании, приобретающие пакеты акций в ходе IPO (initial public offering — первичное размещение акций). Выход компании на IPO требует существенных ресурсов, поэтому, как правило, осуществляется уже сформировавшимися организациями.

Согласно отчету университета Pepperdine (США) за 2017 год, 55 процентов сделок было совершено стратегическими инвесторами, остальные 45 процентов — финансовыми. Количество сделок, совершенных стратегическими инвесторами, преобладает, и этому есть причины. Одна из самых основных — премия, которую стратегические инвесторы платят относительно финансовых инвесторов. Только в 27 процентах случаев стратегические инвесторы не платили премию, при этом в 30 процентах сделок премия составляет от 11 до 20 процентов, а в 9 процентах случаев — уже более 50 процентов.

Шесть отличий между стратегическими и финансовыми инвесторами

Существуют фундаментальные отличия между целями данных типов инвесторов, что напрямую влияет на то, как инвесторы будут рассматривать возможность инвестирования в вашу компанию. Ниже мы рассмотрим шесть отличительных особенностей.

Отличие № 1: Доля в бизнесе Самое существенное отличие в том, какая доля в компании интересует тот или иной тип инвесторов и исходя из этого какими полномочиями он должен обладать. Стратегических инвесторов интересует доля от 51 до 100 процентов. Причина в том, что они чаще всего привыкли полностью управлять бизнесом сами.

Для этого им нужен контрольный пакет в компании или даже 100-процентная доля. Что касается финансовых инвесторов, есть фонды, которых интересует также контрольный пакет (Buy-out funds), но в основном распространены фонды, инвестирующие в миноритарную долю от 10 до 49 процентов (Growth funds). Представители данных фондов не заинтересованы в операционном управлении компанией, а лишь участвуют в принятии стратегических решений на уровне совета директоров.

Отличие № 2: Изучение бизнеса Стратегические инвесторы будут рассматривать компанию в контексте — как ваш бизнес ложится под их существующий бизнес и их стратегию долгосрочного развития. Вот примеры вопросов, которые будут их интересовать: возможно ли реализовать экономию в масштабе, продаются ли ваши товары их клиентам, получат ли они новые каналы сбыта, смогут ли они выйти на новые сегменты рынка? Финансовый инвестор, однако, будет рассматривать инвестиционную возможность как отдельную компанию. Его интересует, как быстро он сможет увеличить стоимость бизнеса для получения высокого уровня доходности.

Оба типа инвесторов будут внимательно изучать компанию, при этом стратегического инвестора будут больше интересовать возможности синергии и интеграции, а финансового инвестора — возможности роста бизнеса и доходности.

Отличие № 3: Определение инвестиционной привлекательности сектора экономики Очевидно, что стратегическому инвестору, который полностью владеет информацией по сектору, не нужно время для изучения рынка.

Однако финансовый инвестор, который чаще всего инвестирует в различные секторы экономики, проведет детальный анализ рынка и перспектив его долгосрочного развития для оценки инвестиционной привлекательности.

Отличие № 4: Важность «Бэк-офиса» Для стратегического инвестора инфраструктура «Бэк-офиса» (ИТ, HR, бухгалтерия, финансы и т. д.) не столь важна, так как в классическом случае основную часть «Бэк-офиса» он заменит своими кадрами после завершения сделки.

Но с точки зрения финансового инвестора «Бэк-офис» — важная часть бизнеса, которая продолжит свою работу после завершения сделки. Поэтому он будет внимательно изучать во время операционного аудита компании.

Отличие № 5: Влияние горизонта инвестирования Стратегический инвестор заходит в бизнес с целью долгосрочного владения и интеграции. Финансовые инвесторы заходят на период от четырех до семи лет (в среднем пять лет) с целью последующей продажи своей доли другим инвесторам. Поэтому для финансового инвестора очень важно инвестировать в правильный период бизнес- и экономического циклов.

Отличие № 6: Эффективность сделки Основной деятельностью финансового инвестора является совершение сделки. Совершение сделки за небольшой промежуток времени является одной из самых важных их компетенций. Но у стратегического инвестора, может не быть отдельной команды, отвечающей за инвестиции, а также сделка может застрять где-нибудь между советом директоров и разных внутренних комитетов.

И кого же выбрать?

Итак, какого инвестора выбрать, зависит от ряда факторов, рассмотрим несколько сценариев:

Если вы хотите продать компанию подороже — привлекайте стратегических инвесторов. Если вы хотите сохранить контроль и команду — привлекайте финансовых инвесторов. Каждый инвестор может привнести свои уникальные компетенции и возможности, поэтому при выборе инвестора желательно рассмотреть оба их типа и, изучив альтернативы, выбрать наиболее оптимальный вариант.

БИО: Дониёр Исламов, управляющий директор RB ASIA, член ассоциации Association of Chartered Certified Accountants (UK), магистр экономики Московского государственного института международных отношений (МГИМО), автор более 15 статей, опубликованных в Японии, России и Узбекистане.

Источник: www.rbasia.uz