Выгоды получаются несколько раз за счет использования одного и того же продукта, его характерной особенности, торговой марки или услуг. Логистическая задача: исследование концентрации пассажиропотоков и потребителей любых услуг и предложение потребителям полюбившихся им образов. Попытки использования таких бизнес-моделей в России были, но они не приносили заметных выгод бенефициарам их бизнеса (Довгань, Винокур и т.л.). Более широко аналогичная модель применяется посредством применения «скидочных» пластиковых карт, позволяющих повысить лояльность потребителя к кусту брендов и фирм их собственников (например, пластиковая карта «Малина»)
Модель бизнеса отпочковывающегося (предпринимательского) типа.
По мере того, как компании добиваются успеха и наращивают масштабы своей деятельности, они становятся все более формализованными структурами с большей удаленностью от потребителя. В результате скорость реагирования на запросы потребителей замедляется.
Как инструмент, препятствующий замедлению реагирования на изменения потребительских предпочтений, рассматривается искусственное выделение в пределах компании центров финансовой ответственности (центров прибыли), формируемых в территориальных и клиентских сегментах. Это позволяет им повысить аналитичность управленческой отчетности, формируемой в центрах ответственности, и при этом обеспечить персонификацию ответственности за результаты, создавая возможность создавать клиентско-ориентированную компанию. Аналитическая задача состоит в формировании для каждого из центров ответственности системы финансовых и нефинансовых индикаторов, учитывающих особенности функционирования этих центров и целей, которые ставятся головной компанией. Бизнес-модель подобного типа используют ГК «Черкизово», ГК «Мираторг» и ряд других компаний потребительского сектора.
Вебинар № 1 «Бизнес-модель — схема создания ценности и получения прибыли»
Источник: bstudy.net
Система моделей
В практике западных компаний сформировалось семейство моделей, применяемых для анализа экономической прибыли и на этой основе — создания стоимости компании. Часть моделей основана на упрощенном подходе, опирается исключительно на данные финансовой отчетности и не предполагает внесения каких бы то ни было поправок к этим данным. Напротив, другая часть моделей предусматривает новые подходы к трактовке капитала компании, и поэтому, на мой взгляд, вызывает особый интерес.
Модели добавленной стоимости
Модель экономической добавленной стоимости: EVA®
Модель экономической добавленной стоимости (economic value added, EVA®) была разработана в 1982 г. американскими аналитика-ми-консультантами Дж. Стерном и Б. Стюартом, и с тех пор успешно применяется созданной ими компанией в финансовом консалтинге и проектах по управлеию стоимостью в компаниях США, Европы, включая страны Восточной Европы, Азии, Латинской Америки. Как показано в табл. 6.1, на примере всего лишь телекоммуниационной отрасли по состоянию на середину 2009 г. в каждой из стран группы БРИК эту модель уже применяют национальные компании.
Как увеличить прибыль в бизнесе? / Всё об LTV показателе! / Причины низкого LTV прибыли компании
Использование модели EVA® в компаниях телекоммуникационного сектора стран с растущими рынками капитала
не применяющие модель
Telecomunicacoes de Sao Paulo, Embratel,TIM, Tele Norte Leste
Brasil Telecom, Telemar, Vivo
Avaya Global Connect Ltd., Dhanus Technologies Ltd., SpancoTelesystems Stewart. На часть запросов пришел официальный отказ, мотивированный тем, что данные о внедрении концепции не разглашаются до тех пор, пока сама компания не опубликует эту информацию.
Принципы и особенности этой модели были впервые обоснованы и опубликованы самими авторами ([Stewart, 1991]; [Stern, Shiely, Ross, 2001]), а затем и их последователями ([Grant, 2003]; [Grant, Abate, 2001]). За прошедшие 20 лет именно эта модель превратилась в наиболее популярную в области анализа компании на основе экономической прибыли, что получило признание в появлении термина «революция, созданная EVA» [Эрбар, Стюарт, 2005]. Рассмотрим отличительные характеристики модели. По сравнению с базовым вариантом экономической прибыли (RI), экономическая добавленная стоимость (EVA®) отличается, прежде всего, введением специфического подхода к анализу капитала путем оценки так называемых эквивалентов собственного капитала (equity equivalents, ЕЕ) и включения их в расчеты экономической прибыли. Эти элементы соответствуют принципам стратегического подхода к анализу инвестированного капитала, рассмотренным в главе 4. С учетом эквивалентов собственного капитала, экономическая добавленная стоимость (EVA®) рассчитывается на основе спреда доходности и инвестированного капитала:
где МСЖАТее — прибыль от основной деятельности после вычета налога на прибыль, рассчитанная с учетом эквивалентов собственного капитала; СЕее — инвестированный капитал, рассчитанный с учетом эквивалентов собственного капитала; ЯОСЕее — доходность инвестированного капитала, рассчитанная с учетом эквивалентов собственного капитала.
Для определения ключевых переменных модели в концепции Стерна и Стюарта используются два метода: метод финансирования и метод операций. Основной принцип метода финансирования — определение величины инвестированного капитала и прибыли, исходя из способа финансирования компании путем поправок к заемному и собственному капиталам. Эти шаги отражены на рис. 6.1. Чтобы установить величину заемного капитала как элемента инвестированного капитала, необходимо исключить спонтанные, некоммерческие обязательства, которые не рассматриваются в качестве элемента заемного капитала. Отдельно следует проанализировать «невидимые компоненты» заемного капитала, например учесть ха-
рактер арендных договоров, капитализировать оперативную аренду, оставшуюся за балансом, и тем самым нарастить заемный капитал в части долгосрочных обязательств.
Чистая прибыль Плюс:
Изменение эквивалентов собственного капитала
Скорректированная прибыль владельцев обыкновенных акций
Дивиденды на привилегированные акции
Расходы на выплату процентов Вмененные проценты
Экономия на налоге на прибыль
Собственный капитал владельцев обыкновенных акций
Эквиваленты собственного капитала
Скорректированный собственный капитал владельцев обыкновенных акций
Собственный капитал, представленный привилегированными акциями
Краткосрочные обязательства (кроме беспроцентных)
Чистая прибыль от операций (NOPAT)
Инвестированный капитал (СЕ)
Рис. 6.1. Расчет компонентов EVA® методом финансирования
Инвестированный капитал после внесения необходимых «эквивалентов» в данной модели называют экономической учетной стоимостью (economic book value) инвестированного капитала, и именно этот пересчитанный показатель инвестированного капитала ( СЕее) будет дальше участвовать в расчетах добавленной стоимости. Капиталу, рассчитанному методом финансирования, должна соответствовать определенная логика расчета прибыли от основной деятельности (NOPAT). Чтобы скорректировать прибыли, причитающиеся владельцам компании, нужно учесть, что эквиваленты собственного капитала, которые включаются в инвестированный капитал, означают не что иное, как скрытую прибыль акционеров. Поэтому изменения в эквивалентах собственного капитала, которые
возникают за год (АЕЕ), необходимо прибавить к посленалоговой операционной прибыли (NOPAT). Следовательно, формула доходности инвестированного капитала (ROCE) дополняется: в ее числителе и знаменателе присутствует информация о стратегических ресурсах компании.
N1 + InterestExpense X (1 -1) ± АЕЕ NOPATEE ROCE —-=-
CE book + ЕЕ СЕ ЕЕ
где N1 (net income) — чистая прибыль; InterestExpense — расходы на выплату процентов, включая вмененные проценты; А ЕЕ (equity equivalents) — изменения суммы эквивалентов собственного капитала; t — ставка налога на прибыль; СЕъ00к — инвестированный капитал по балансовой стоимости; ЕЕ — эквиваленты собственного капитала.
Второй путь расчета доходности инвестированного капитала ( СЕее) с поправками — это метод операций, показанный на рис. 6.2. Главный принцип этого метода заключается в том, чтобы рассматривать капитал и результат непосредственно со стороны осуществленных в течение периода операций, отражаемых в активе баланса.
По отношению к капиталу это означает, что нужно рассмотреть его не по источникам образования, а с позиций использования. При таком взгляде весь инвестированный капитал по степени его участия в операциях компании распадается на оборотный и основной. При этом эквиваленты собственного капитала (ЕЕ) могут содержаться как в оборотном капитале, например, влияя на величину запасов, так и в основном капитале, например, влияя на состав и величину нематериальных активов или арендованных долгосрочных активов.
Поправки к прибыли операционным методом предполагают, что изменения в эквивалентах собственного капитала могут влиять на два звена расчета прибыли: себестоимость и на налоги на прибыль. Прирост «эквивалентов собственного капитала (АЕЕ > 0) будет уменьшать себестоимость, так как он образуется в связи с капитализацией расходов, имеющих стратегическую природу, и с появлением дополнительных активов вместо признания расходования ресурсов. Поэтому понадобятся поправки к расчетам налогов на прибыль. Метод финансирования и метод операций — это разные технологии решения одной и той же задачи адаптации данных отчетности к принципам финансовой модели компании. Поэтому их итоговые результаты идентичны.
Выручка от реализации
Себестоимость продукции за вычетом изменений в эквивалентах собственного капитала
Скорректированная прибыль от основной деятельности
Чистые оборотные активы Плюс:
Эквиваленты собственного капитала, относимые к оборотным активами
Скорректированные оборотные активы
Отток денежных средств по налогу на прибыль, включая:
Внеоборотные активы по балансовой стоимости
Эквиваленты собственного капитала, относимые к внеоборотным активам
Начисленные обязательства по налогу
Прирост отсроченных налогов
Налоговая экономия, связанная с процентами по заемным средствам, включая временные проценты
Чистая прибыль от операций (NOPAT)
Инвестированный капитал (СЕ)
Рис. 6.2. Расчет компонентов EVA® методом операций
Наконец, модель EVA® предусматривает в явном виде взаимосвязи с текущей рыночной капитализацией компании. Приведенная стоимость будущих ожидаемых экономических добавленных стоимостей (EVA®), с одной стороны, и пересчитанная с учетом эквивалентов собственного капитала величина инвестированного капитала (economic book value), с другой стороны, объясняют величину рыночной капитализации совокупного капитала (enterprise value, EV). Сопоставление капитализации и инвестированного капитала дает возможность оценить добавленную рыночную стоимость (market value added, MVA), которая рассматривается как существенный компонент самой модели. MVA рассчитывается следующим образом:
EV = (LTL — С) + РЕх N, (6-4)
где MVA — добавленная рыночная стоимость; EV (enterprise value) — капитализация совокупного капитала; СЕее (capital employed) — инвестированный капитал с поправками на эквиваленты собственного капитала; LTL (long term liabilities) — долгосрочные обязательства по балансовой оценке; РЕ (price) — курс обыкновенной акции; С (cash) — денежные средства по балансовой оценке; N — количество акций в обращении.
Положительная величина MVA рассматривается как результат благоприятной оценки инвесторами ожидаемых экономических прибылей в течение горизонта прогнозирования.
Источник: studref.com
Юнит-Экономика, Бизнес-модель и Формула Прибыли
Как мы уже говорили, Юнит-Экономика — это концепция, которая работает не только в цифровой экономике. Используя понятие юнита маржинальной прибыли экономику любой компании можно описать в терминах Юнит-Продукт, Юнит-Клиент и Юнит маржинальной прибыли.
Таким образом, Юнит-Экономика — это модель, которая позволяет выразить операционную прибыль компании в терминах Юнитов (единиц) — Юнитов маржинальной прибыли (Юнит-Продукт и Юнит-Клиент) и Юнита времени.
Как связаны между собой операционная прибыль и перечисленные Юниты мы разбирали в предыдущих постах.
Сегодня я хочу опубликовать инфографику, которая показывает, как связаны межу собой Бизнес-модель компании, Юнит-экономика компании и Формула прибыли (операционной прибыли) компании:
Юнит-Экономика и Формула Прибыли для Бизнес-модели Инфографика
Для тех кто подзабыл или еще не видел Формулу Прибыли Юнит-Экономики напомню:
Источник: spark.ru