Внешние факторы не зависят от деятельности предприятия и учитывают изменения общеэкономических процессов, условий в стране и за ее пределами. Внешние факторы определяются рынком, на котором работает фирма. Если на рынке существует сильная конкуренция, имеется большое количество товаров аналогичного качества, то фирма для его завоевания обычно устанавливает более низкие цены, иногда даже меньше полной себестоимости.
Если фирма начинает производство совсем новой и в какой-то степени уникальной продукции, то при установлении цены она может не учитывать рыночную конкуренцию, но должна иметь в виду, что покупателю надо привыкнуть к новому продукту, поэтому ее задачей становится формирование покупательского спроса. И в этом случае цены, устанавливаемые на продукцию, должны быть достаточно гибкими. Таким образом, для принятия окончательного решения по установлению цены необходимо хорошо знать положение на рынке, т.е. потребности покупателя.
Структура внешних факторов может быть представлена следующим образом:
Как оценить стоимость бухгалтерского обслуживания. Фрагмент лекции Управление бухгалтерским бизнесом
- политическая стабильность в стране;
- обеспеченность основными ресурсами;
- масштабы государственного регулирования экономики и, соответственно, цен;
- общий уровень инфляции;
- внешнеэкономическая политика государства;
- совершенство налогового законодательства;
- характер спроса на продукцию (предпочтение потребителем высокого качества или низкой цены; сезонность покупательского спроса).
Факторы внешней среды, влияющие на процесс ценообразования на предприятии, можно представить в виде четырех основных групп: потребители, рыночная среда, участники каналов товародвижения, государство.
I. Потребители. Они существенно влияют на деятельность предприятий в области ценообразования. Для того чтобы правильно реагировать и учитывать поведение потребителей, предприятию необходимо обладать определенными знаниями об общих закономерностях и особенностях их поведения на рынке. Прежде всего необходимо обращать внимание на психологические аспекты поведения покупателей: потребности, нужды, запросы, мотивацию при выборе товара или услуги, способы потребления, отношение к продукции и появлению новых предложений, чувствительность к ценам и качеству товаров или услуг.
Помимо психологических существуют и экономические аспекты поведения потребителей: покупательская способность, бюджетные ограничения и их связь с потребительскими предпочтениями. В связи с тем что бюджет покупателя ограничен, а цены постоянно подвержены изменениям, он всегда стоит перед выбором: как использовать свой бюджет самым рациональным образом, какой товар покупать, а какой нет. Согласно теории предельной полезности и потребительского выбора покупатель предпочтет тот товар, который в наибольшей степени соответствует его личному представлению о полезности предстоящей покупки с учетом финансовых возможностей.
II. Рыночная среда. Это понятие является очень сложным и многогранным, так как рыночная среда формируется под влиянием большого количества экономических, политических и культурных факторов. Обычно выделяют четыре основные модели рынка: чистой конкуренции, монополистической конкуренции, олигополии, чистой монополии.
Бизнес Факторы влияющие на стоимость бизнеса
С точки зрения ценообразования основной отличительной чертой этих типов рынка является степень влияния предприятия на установление рыночной цены. Максимально оно сказывается в условиях монополии, а минимально — при совершенной конкуренции. Цена на рынке может контролироваться отдельной фирмой, группой фирм, государством и самим рынком.
III. Участники каналов товародвижения. Товародвижение — это процесс, обеспечивающий доставку товаров конечному потребителю. Известно, что существуют три основных вида его каналов:
- прямые (товары и услуги доставляются конечному потребителю без участия посредников);
- косвенные (товары и услуги доставляются конечному потребителю с помощью одного или нескольких посредников);
- смешанные (когда объединяются особенности первых двух видов каналов).
С точки зрения ценообразования интерес представляет влияние участников каналов товародвижения на возрастание цены. Чем большее количество посредников находится между производителем товара и его конечным потребителем, тем значительнее розничная цена будет выше отпускной, первоначальной цены предприятия — изготовителя данной продукции. В итоге это ограничит спрос на товары или услуги, что в свою очередь приведет к снижению цен и тем самым будет способствовать оптимизации каналов товародвижения. Вместе с тем в результате мультипликационного эффекта может сложиться прямо противоположная ситуация: при росте цен будет наблюдаться неограниченный спрос, так как в движение придет инфляционная спираль «цены — заработная плата».
IV. Государство. Можно выделить три формы влияния государства на ценообразование: фиксацию цен; регулирование цен за счет установления их предельных уровней; регулирование системы свободного ценообразования.
1. Фиксация цен. Государство применяет следующие основные способы фиксации цен: использование прейскурантных цен; фиксирование монопольных цен; замораживание цен.
Использование прейскурантных цен. Прейскуранты цен товаров и услуг — это официальные сборники цен и тарифов, утверждаемые и издаваемые министерствами, ведомствами, государственными органами ценообразования.
Количество цен, фиксируемых в прейскурантах, может быть очень разным: близким к 100% в условиях жесткого тотального контроля государства за уровнем цен и незначительным, практически близким к нулю при преимущественно рыночном способе ценообразования. Обычно с помощью прейскурантов регулируются цены продукции предприятий-монополистов: электроэнергии, газа, нефти, коммунальных услуг, транспорта. Цены данной продукции вызывают мультипликационный эффект в экономике, поэтому их фиксация на определенном уровне способствует стабилизации цен во всех других сферах и, соответственно, экономической ситуации в целом. Самым трудным моментом является установление уровня, на котором должна быть зафиксирована цена в прейскуранте. Фиксация цен на уровне выше рыночной приводит к состоянию избытка предложения на рынке, а ниже — к дефициту.
Фиксирование монопольных цен. Государство фиксирует цены предприятий, занимающих доминирующее (монопольное) положение на рынке, которое позволяет им существенно влиять на конкуренцию, доступ на рынок и уровень цен, что в итоге ограничивает свободу действий других участников рынка.
Решить вопрос о том, является ли данное предприятие доминирующим или нет, помогает антимонопольное законодательство. В соответствии с российским законодательством предприятие занимает доминирующее положение, если его доля на рынке составляет от 35 до Замораживание цен. Данный подход используется в случае возникновения диспропорций в ценах или кризисных ситуаций в экономике и осуществляется исключительно в целях стабилизации положения. Применение замораживания цен считается целесообразным только в краткосрочном периоде.
2. Регулирование цен за счет установления предельных уровней цен (установление верхнего или нижнего лимита цен) представляет собой введение фиксированных коэффициентов по отношению к прейскурантным ценам, установление предельных надбавок, регламентация основных параметров, влияющих на формирование цены (порядок формирования издержек, максимальный размер прибыли, размер и структура налогов), установление и регулирование цен на продукцию и услуги государственных предприятий.
3. Регулирование системы свободного ценообразования осуществляется посредством законодательного регламентирования ценообразовательной деятельности участников рынка для ограничения недобросовестной конкуренции. Данный метод воздействия государства на процесс ценообразования заключается в установлении ряда запретов: на демпинг, недобросовестную ценовую рекламу, вертикальное, а также горизонтальное фиксирование цен.
Запрет на демпинг — это запрет на продажу товара ниже его себестоимости с целью устранения конкурентов. На практике данный запрет особенно актуален, если на рынке имеется лидер, стремящийся вытеснить конкурентов или не допустить их проникновения на данный рынок. Кроме того, этот запрет широко применяется в практике международной торговли, так как он позволяет предотвратить проникновение на рынок агрессивных импортеров продукции, имеющих низкие издержки производства.
Запрет на недобросовестную ценовую рекламу — это запрет на такую рекламу, которая создает у потребителей иллюзию снижения цен с целью привлечения их внимания к товару.
Запрет на вертикальное фиксирование цен — это запрет на диктат цен производителями посредникам, оптовой и розничной торговле.
Запрет на горизонтальное фиксирование цен — это запрет на соглашение между несколькими производителями о поддержании цен продукции на определенном уровне в случае, если их совокупная доля рынка будет обеспечивать этим производителям доминирующее положение на нем. Подобное ограничение особенно актуально в условиях олигополистического рынка. Однако его легко можно проигнорировать, если, например, предприятия-олигополисты договорятся между собой не о единой цене, а о единой методике исчисления затрат и определения цены конечной продукции.
Источник: www.inventech.ru
Тема 3. Факторы, влияющие на величину стоимости бизнеса, и принципы оценки бизнеса
Факторы, влияющие на величину стоимости бизнеса: 1. Спрос — определяется предпочтениями потребителей, которые завися от того, какие доходы приносит данный бизнес собственнику, в какое время, с какими рисками это сопряжено, каковы возможности контроля и перепродажи бизнеса. 2. Доход, который может получить собственник, зависит от характера операционной деятельности и возможности получения прибыли от продажи объекта после его использования.
Прибыль от операционной деятельности характеризуется соотношением потоков доходов и расходов. 3. Время. 4. Риски. 5. Контроль или степень права контроля, получаемая новым собственником. Чем выше степень контроля (полное владение, контрольный пакет), тем выше стоимость. 6. Ликвидность или степень ликвидности собственности.
7. Ограничения. На стоимости предприятия отражаются любые ограничения, которые имеет бизнес. 8. Соотношение спроса и предложения. Группы принципов оценки бизнеса: 1. основанные на представлениях собственников; 2. связанные с эксплуатацией собственности; 3. обусловленные действием рыночной среды.
1 Группа (представления собственника).
Принцип полезности – чем больше предприятие способно удовлетворять потребности собственника, тем выше его стоимость. Принцип замещения – максимальная стоимость предприятия характеризуется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью. Принцип ожидания или предвидения – определение текущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным предприятием.
2 Группа (эксплуатация собственности).
Принцип вклада – включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше затрат на приобретение актива. Принцип остаточной продуктивности — остаточная продуктивность земельного участка определяется как чистый доход, отнесенный к земельному участку, после того как оплачены расходы на менеджмент, рабочую силу и эксплуатацию капитала.
Принцип предельной производительности – по мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистая отдача имеет тенденцию увеличиваться быстрее темпа роста затрат. После достижения определенной точки общая отдача возрастает замедляющимися темпами. Замедление происходит до момента пока прирост стоимости не станет меньше, чем затраты на добавленные ресурсы. Принцип сбалансированности (пропорциональности) – максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин факторов производства.
3 Группа (действие рыночной среды).
Принцип соответствия – предприятия, не отвечающие требованиям рынка по каким-либо показателям (оснащенности производства, технологии, уровню доходности и т.п.), скорее всего, будут оценены ниже среднего. Принцип регрессии и прогрессии. Регрессия имеет место, если предприятие характеризуется излишними по сравнению к данным рыночным условиям улучшениями.
Рыночная цена будет ниже затрат на формирование предприятия и не будет отражать его реальную стоимость. Прогрессия имеет место, если рыночная цена данного объекта оказывается выше его стоимости в результате функционирования (сопряженных с данным объектом) соседних объектов.
Принцип конкуренции – если ожидается обострение конкуренции, то снижается текущая стоимость будущих доходов. При прогнозировании будущих прибылей данный фактор необходимо учитывать путем прямого уменьшения потока доходов, или путем увеличения факторов риска.
Принцип зависимости от внешней среды – стоимость предприятия определяется внешними факторами, такими как состояние внешней среды, степени политической и экономической стабильности в стране и т.п. Принцип изменения стоимости – предполагает оценку бизнеса в конкретный момент времени при конкретных условиях рыночной среды, при изменении которых изменится и стоимость объекта. Принцип экономического разделения – предполагает разделение имущественных прав и последующего соединения с целью увеличения стоимости объекта. Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования – анализ факторов стоимости и характеристик бизнеса с целью выбора варианта наилучшего и эффективного использования собственности, который юридически и технически осуществим и обеспечивает собственнику максимальную стоимость оцениваемого имущества.
Источник: studfile.net
1.2 Факторы, влияющие на стоимость компании в процессе формирования и развития бизнеса
Важную роль в управлении стоимостью играет глубокое понимание того, какие именно параметры деятельности фактически определяют стоимость бизнеса. Они называются ключевыми факторами стоимости. Знать их важно по двум причинам. Во-первых, организация не может работать непосредственно со стоимостью.
Она вынуждена заниматься тем, на что способна влиять, — например, удовлетворением запросов потребителей, себестоимостью, капитальными вложениями и т. д. Во-вторых, именно эти факторы стоимости помогают менеджерам высшего эшелона понять, что происходит на всех остальных уровнях организации, и донести до них свои планы и намерения. Фактор стоимости — это переменная, влияющая на стоимость компании.
Однако чтобы факторами стоимости можно было пользоваться, надо установить их соподчиненность, определить, какой из них оказывает наибольшее воздействие на стоимость, и возложить ответственность за этот параметр на конкретных людей, участвующих в достижении целей организации. 7 Модели факторов стоимости представляют собой новейший инструмент, позволяющий преодолеть описанные выше проблемы и вывести компанию на принципиально новый уровень качества принятия управленческих решений.
Модель факторов стоимости представляет собой единую систему, в рамках которой описываются все характеристики деятельности, оказывающие значимое воздействие на стоимость бизнеса (факторы стоимости). Методологически модель факторов стоимости представляет собой полное описание деятельности компании, представленное в следующих перспективах: 8 1. Финансы.
В данном разделе описывается то, каким образом формируется показатель оценки стоимости бизнеса, из каких значимых компонентов он состоит, и какие показатели могут свидетельствовать об эффективности создания стоимости в текущем аспекте. Как правило, набор компонентов, входящих в состав этого раздела достаточно стандартен и мало изменяется в зависимости от типа деятельности.
Это описание операционного, инвестиционного и финансового потоков, а также некоторых сугубо финансовых показателей, таких как рентабельность и т.д. 2. Клиенты.
Современная теория менеджмента представляет клиента как главный источник создания стоимости, так как именно от того, насколько полно компании удаётся удовлетворить все потребности клиентов, зависят, и объём текущих поступлений, и стратегические перспективы всего бизнеса. Таким образом, необходимо выявлять потребности клиентов (ценности для клиента), удовлетворение которых приводит к созданию стоимости бизнеса.
Но лишь в редких случаях структура потребности всех клиентов одинакова. Как правило, клиенты разделяются на группы, характеризующиеся определённой спецификой предпочтений. 3. Продукты. Как уже было сказано, основным путём создания стоимости является максимальное удовлетворение потребностей клиента.
Это осуществляется за счёт предложения клиенту продукта, обладающего определёнными ценностными характеристиками (потребительскими свойствами). В данном случае под продуктом подразумевается всё то, что является ценностью для клиента, которую он готов оплачивать. 4. Бизнес — процессы.
В рамках модели факторов стоимости под бизнес-процессом понимается согласованная последовательность действий, происходящая в течение определённого периода времени и направленная на достижение результата, значимого с точки зрения создания стоимости. Определение стоимости фирмы является важной задачей не только для собственников, но и для потенциальных инвесторов, кредиторов и т.д.
Стоимость организации (предприятия) является для собственника одним из основных критериев, который дает комплексное представление об эффективности управления компанией, так как другие экономические показатели (объем продаж, прибыль, себестоимость, показатели оборачиваемости, производительность) являются характеристиками отдельных аспектов деятельности. Управление стоимостью компании заключается в целенаправленном изменении факторов, определяющих стоимость предприятия.
Факторы стоимости могут значительно различаться в зависимости от отраслевой принадлежности компании. Тем не менее, вне зависимости от этого, основными способами приращения стоимости компании будут: 9 — инвестиционная деятельность (при условии эффективности инвестиций), предполагающая модернизацию мощностей, повышение качества продукции, увеличение производительности, снижение затрат, производство новых видов продукции и т.д.; — повышение эффективности операционной (производственной) деятельности компании за счет увеличения доходов от продаж и снижения затрат на производство продукции; — рациональное использование заемных средств (в том числе учет финансового рычага); — повышение прозрачности и открытости компании.
Стоимость компании определяется ее дисконтированием будущими денежными потоками, и новая стоимость создается лишь тогда, когда компания получает такую отдачу от инвестированного капитала, которая превышает затраты на привлечение капитала. Правильно налаженное управление стоимостью означает, что все устремления компании, аналитические методы и приемы менеджмента направлены к одной общей цели: помочь компании максимизировать свою стоимость, строя процесс принятия управленческих решений на ключевых факторах стоимости.
Определение влияния тех или иных факторов на эффективность деятельности бизнеса является предварительным этапом оценки стоимости бизнеса. Прежде всего, необходимо вернуться к определению понятия «факторы».
Согласно большому экономическому словарю «факторы – условия, причины, параметры показатели, оказывающие влияние, воздействие на экономический процесс и результат этого процесса. Таким образом, необходимо определить условия, причины, показатели, оказывающие влияние на рыночную стоимость бизнеса.
Н 
а стоимость объекта оценки оказывает влияние многообразие факторов внешней и внутренней среды. 10 Рис.3 Факторы, влияющие на стоимость бизнеса Рассмотрим составляющие внешней и внутренней среды организации.
Внешняя среда организации – это условия и факторы, возникающие независимо от ее (организации) деятельности и оказывающие существенное воздействие на нее. Кроме того, они способствуют функционированию, выживанию и эффективности ее работы. Внешнюю среду представляют факторы микро- и макросреды.
Микросреда представлена силами, имеющими непосредственное отношение к самому предприятию и его возможностям по обслуживанию клиентуры, т.е. поставщиками, посредниками, клиентами, конкурентами и контактными группами. Макросреда представлена силами более широкого плана, которые оказывают влияние на микросреду, такими, как факторы демографического, экономического, природного, технического, политического и культурного характера.
Внутренняя среда организации – это среда, которая определяет технические и организационные условия работы организации и является результатом управленческих решений. Организация анализирует внутреннюю среду с целью выявления слабых и сильных сторон ее деятельности.
Это необходимо потому, что организация не может воспользоваться внешними возможностями без наличия определенного внутреннего потенциала. При этом ей необходимо знать свои слабые места, которые могут усугубить внешнюю угрозу и опасность.
Внутренняя среда организации включает в себя следующие основные элементы: 1)Производство: объем, структура, темпы производства; номенклатура продукции; обеспеченность сырьем и материалами, уровень запасов, скорость их использования; наличный парк оборудования и степень его использованию, резервные мощности; экология производства; контроль качества; патенты, торговые марки и т.д. 2) Персонал: структура, квалификация, количественный состав работников, производительность труда, текучесть кадров, стоимость рабочей силы, интересы и потребности работников.
3)Организация управления: организационная структура, методы управления, уровень менеджмента, квалификация, способности и интересы высшего руководства, престиж и имидж предприятия. 4)Маркетинг охватывает все процессы, связанные с планированием производства и реализацией продукции, такие как: производимые товары, доля рынка, каналы распределения и сбыта продукции, маркетинговый бюджет и его исполнение, маркетинговые планы и программы, стимулирование сбыта, реклама, ценообразование.
5)Культура и имидж предприятия: факторы, которые создают образ предприятия; высокий имидж предприятия позволяет привлечь работников высокой квалификации, стимулировать потребителей к покупке товаров и т.п. Также существуют специальные факторы, которые непосредственно оказывают влияние на стоимость компании: ликвидность доли и (или) бизнеса, полезность бизнеса для собственника: характеристики дохода и риски, связанные с его получением, нематериальные активы, ограничении для рассматриваемого бизнеса, размер оцениваемой доли бизнеса, степень контроля, получаемая новым собственником, финансовое положение компании, степень конкурентной борьбы в отрасли.
Факторы внешней и внутренней среды, оказывающие внимание на стоимость компании, рассмотренные выше, систематизированы и представлены на рисунках 4 и 5. 11 
Рис.4 Факторы внешней среды, влияющие на стоимость компании 
Рис. 5 Факторы внутренней среды, влияющие на стоимость компании Ликвидность доли и (или) бизнеса зависит от спроса.
Спрос определяется предпочтениями потребителей, зависящими от того, какие доходы приносит данный бизнес собственнику, какова получаемая при сделке степень контроля, какие риски связаны с получением доходов, какова социально-политическая и экономическая среда функционирования бизнеса. 12 Бизнес имеет стоимость, если может быть полезен реальному или потенциальному собственнику.
Полезность для каждого потребителя индивидуальна. Полезность жилья — комфортное проживание, полезность бизнеса — это его способность приносить доход в конкретном месте и в течение данного периода. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости.
Инвестирование и возврат капитала могут быть отделены значительным промежутком времени, поэтому существенно влияет на стоимость информация о том, как быстро и как много дохода от предприятия собственник будет получать с учетом рисков. Если инвестор анализирует поток дохода, то максимальная цена определяется посредством изучения других потоков доходов с аналогичным уровнем риска и качества.
При этом замещающий объект необязательно должен быть точной копией, но должен быть похож на оцениваемый объект, и собственник рассматривает его как желаемый заменитель. Получение дохода собственником возможно от операционной деятельности и от продажи объекта, поэтому на рынке выше будет стоимость тех активов, которые могут быть быстро обращены в деньги с минимальным риском потери части стоимости.
Отсюда можно сделать вывод: стоимость закрытых акционерных обществ должна быть ниже стоимости аналогичных открытых. 13 Бизнес может иметь ограничения (ограничение цен на продукцию предприятия государством, экологические ограничения и т.п.). Стоимость такого бизнеса будет ниже, чем в случае отсутствия ограничений. Важен учет перспектив развития оцениваемого бизнеса.
Неплатежеспособные предприятия могут быть привлекательными для инвестора, предполагающего благоприятные пути развития, а стоимость предприятия в предбанкротном состоянии будет ниже стоимости предприятия с аналогичными активами, но финансово устойчивого. 14 При оценке стоимости предприятий необходимо учитывать степень конкурентной борьбы в данной отрасли и в настоящее время, и в будущем.
Если отрасль, в которой действует предприятие, приносит избыточную прибыль, то она привлекает капиталы, так как в нее пытаются проникнуть и другие предприниматели. Это увеличит предложение в будущем и снизит норму прибыли.
В настоящее время многие российские предприятия получают сверхприбыли только в результате своего монополистического положения, и по мере обострения конкуренции их доходы будут заметно сокращаться. Если ожидается обострение конкурентной борьбы, то при прогнозировании будущих прибылей данный фактор можно учесть либо за счет прямого уменьшения потока доходов, либо путем увеличения фактора риска, что опять же снизит текущую стоимость будущих доходов. При оценке предприятий особенно важен анализ следующих внутренних факторов: 15 — диверсификация производства (отдельно учитывается при определении ставки дисконтирования); — ценовая политика и качество продукции (влияют на спрос); — степень изношенности оборудования (влияет на вес затратного подхода в итоговом согласовании); — финансовое состояние (основа для прогнозирования доходов, существенно влияет на стоимость бизнеса); — взаимоотношения с потребителями и поставщиками, уровень управления, кадровый состав предприятия, нематериальные активы предприятия (фирменное имя, знаки, патенты, технологии, маркетинговая система и др.); — степень контроля (в среднем на 20 — 35% может повлиять на итоговую стоимость пакета акций). Таким образом, факторы, оказывающие существенное влияние на стоимость компании являются главным связующим звеном стоимости компании и ее управления.
Ограничение
Для продолжения скачивания необходимо пройти капчу:
Источник: studfile.net