Финансирование коммерческих организаций осуществляется за счет ресурсов, которые в соответствии с признаком юридической принадлежности подразделяются на собственные и заемные.
Соотношение между ними свидетельствует об уровне финансовой независимости организации, а также степени риска бизнеса.
Собственный капитал представляет собой разность между активами коммерческой организации и ее обязательствами. Собственный капитал по источникам формирования подразделяется на инвестированныйкапитал, т. е. вложенный собственниками, и накопленный, т. е. созданный сверх того, что было авансировано собственниками. Кроме того, в составе собственного капитала можно выделить добавочный капитал, сформированный в связи с изменением стоимости активов организации вследствие их переоценки и не имеющий реального денежного покрытия.
Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. Первая составляющая инвестированного капитала представлена уставным капиталом, вторая – добавочным капиталом (в части эмиссионного дохода).
Источники финансирования бизнеса | обществознание ЕГЭ 2022
Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, формируемых за счет прибыли: резервный капитал, нераспределенная прибыль, увеличение уставного капитала за счет нераспределенной прибыли.
Деление собственного капитала на инвестированный и накопленный имеет большое значение как в теоретическом, так и практическом плане. Тенденция увеличения удельного веса накопленного капитала в общей величине источников финансирования свидетельствует о способности организации наращивать средства, вложенные в ее активы, и характеризует достаточную степень ее финансовой устойчивости.
Заемный капитал организации определяется совокупной величиной обязательств перед физическими и юридическими лицами.
Величина заемных средств характеризует возможные будущие изъятия средств в связи с ранее принятыми обязательствами. Заемные средства обычно классифицируются в зависимости от степени срочности их погашения и степени обеспеченности.
По степени срочности погашения обязательства подразделяются на долгосрочные и краткосрочные. Средства, привлекаемые на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного использования, тогда как текущие пассивы, как правило, являются источником формирования оборотных активов.
Для оценки структуры обязательств весьма существенно их деление на обеспеченные и необеспеченные. Обеспеченные обязательства в случае ликвидации организации и объявлении конкурсного производства погашаются из конкурсной массы в приоритетном порядке (до удовлетворения требований прочих кредиторов).
Собственный капитал и долгосрочные заемные средства в совокупности формируют перманентный капитал, направляемый на финансирование развития материально-технической базы организации и долгосрочные инвестиционные проекты и вложения.
Источник: economics.studio
Источники финансирования бизнеса. ЕГЭ 2022.
Заемный капитал
Заемный капитал — это активы предприятия в виде долговых обязательств, которые привлекаются со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии.
Заемный капитал подлежит безоговорочному возврату и используется в обороте предприятия на условиях платности, то есть в пользу кредитора периодически начисляются проценты.
Заемные средства нужны предприятиям, когда собственного капитала недостаточно для расширения масштабов коммерческой деятельности, внедрения новых технологий, запуска маркетинговой кампании, инвестирования и других целей, которые повышают рентабельность всех бизнес-процессов и рыночную стоимость компании в целом.
Вывод: заемные средства целесообразно привлекать для финансирования тех событий, мероприятий и активностей, которые нехарактерны для обычной деятельности компании и носят единичный характер. В целом без заемного капитала можно обойтись, его отсутствие не нарушит привычные процессы, не отразится на них негативно. Такие займы можно назвать ликвидными.
Если же кредитование нужно не для развития, а для покрытия постоянных убытков и сохранения доходности на привычном уровне, то есть, когда единственный выход поддерживать жизнедеятельность компании – внешний капитал, то это неликвидные займы, которые в итоге могут привести к банкротству. Следует избегать таких ситуаций, когда займы – безальтернативная необходимость, иначе использование внешних средств будет неоправданным.
Обоснованность привлечения заемных средств – это функция финансового менеджмента, который управляет заемным капиталом и анализирует, насколько он оправдан в рамках принятой финансовой стратегии предприятия.
Виды заемного капитала
- векселя;
- лизинговые операции;
- банковские кредиты;
- займы, полученные от других юридических лиц;
- облигации;
- кредитные ноты;
- секьюритизированные активы;
- средств от размещения акций;
- субсидии, дотации, инвестиции из бюджетных и внебюджетных фондов и т. д.
Формы заемного капитала
Можно выделить основные формы привлечения заемных средств:
1) Денежные средства в национальной валюте.
2) Денежные средства в иностранной валюте.
3) Товарная форма (например, поставки с отсрочкой платежа).
4) Аренда основных фондов и нематериальных активов с отсрочкой платежа.
Выбор форм привлечения заемных средств осуществляется предприятием самостоятельно, исходя из целей и специфики его хозяйственной деятельности.
Процедура привлечения заемных средств
Для принятия решения о привлечении займов, следует придерживаться следующей последовательности.
1) Проанализировать сложившуюся практику привлечения и использования заемных средств.
2) Определить цели привлечения заемных средств в будущем периоде.
3) Определить предельный объем займов, учитывая при этом финансовую устойчивость организации в долгосрочной перспективе.
4) Оценить стоимость привлечения заемного капитала и общий размер средств, необходимых для обслуживания желаемых займов.
5) Определить структуру заемных средств, сформировать приемлемые условия для их привлечения.
6) Обеспечить эффективное использование займов и своевременные расчеты по ним.
Ссылки
- Роль финансового менеджмента в стратегическом развитии компании
- Бережливые инвестиции: простые правила
Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь
Источник: www.e-xecutive.ru
Заемный капитал как источник финансирования деятельности предприятия Барышев Петр Александрович
Барышев Петр Александрович. Заемный капитал как источник финансирования деятельности предприятия : диссертация . кандидата экономических наук : 08.00.10 / Барышев Петр Александрович; [Место защиты: Сарат. гос. соц.-эконом. ун-т].- Саратов, 2008.- 166 с.: ил. РГБ ОД, 61 08-8/205
Глава 1. Теоретические основы формирования заемного капитала предприятия 8
1.1. Сущность заемного капитала предприятия 8
1.2. Цена привлечения заемного капитала предприятия 37
Глава 2. Формирование заемного капитала предприятия 68
2.1. Оценка потребности организации во внешнем финансировании 68
2.2. Особенности привлечения заемного капитала 85
Глава 3. Основные направления совершенствования процесса привлечения заемного капитала 98
3.1. Привлечение заемного капитала на основе выбора оптимального источника финансирования 98
3.2. Оценка эффективности дополнительного финансирования за счет заемных источников 110
Список литературы 160
- Сущность заемного капитала предприятия
- Оценка потребности организации во внешнем финансировании
- Привлечение заемного капитала на основе выбора оптимального источника финансирования
Введение к работе
Актуальность темы исследования. В современных условиях перед российскими предприятиями остро стоит проблема привлечения ресурсов для финансирования процессов обновления основных средств, расширения производства и совершенствования национальной экономики в целом. Эта проблема особенно актуальна в нынешней ситуации, когда руководство страны поставило задачу увеличения темпов роста национальной экономики.
Значительная часть отечественных компаний продолжает рассчитывать на собственные средства в тот момент, когда существует возможность эффективного привлечения инвестиционных ресурсов с целью увеличения темпов экономического роста предприятия.
В настоящее время основными способами привлечения заемного капитала являются банковский кредит, эмиссионное финансирование, лизинг. В большинстве случаев в качестве заемных источников предприятия используют банковский кредит, что объясняется относительно большими финансовыми ресурсами российских банков, а также тем, что при получении банковского кредита нет необходимости публичного раскрытия информации, о предприятии. Здесь снимается часть проблем, обусловленных спецификой банковского кредитования, что связано с упрощенными требованиями к заявочным документам, с относительно короткими сроками рассмотрения заявок на выдачу кредита, с гибкостью условий заимствования и форм обеспечения займов, с упрощением доступности денежных средств и.т.д.
Руководители большинства российских компаний не хотят раскрывать финансовую информацию о своих предприятиях, а также проводить изменения в финансовой политике. Как следствие — тот факт, что только 3% российских компаний используют эмиссионное финансирование.
Лизинг, как и эмиссионное финансирование, использует меньшая доля российских предприятий. Его катализатором является спрос, а на данном
этапе развития экономики этот важный элемент рыночных отношений только начинает набирать обороты.
Необходимость выявления причин, влияющих на развитие рынка заемного капитала, а также условий, способствующих эффективному привлечению заемного капитала российскими предприятиями для увеличения темпов роста, придают теме настоящего диссертационного исследования особую актуальность.
Степень разработанности проблемы. Вопросы привлечения средств рассматривались в литературе достаточно подробно. Этой проблематикой занимались такие российские ученые, как: И.Т. Балабанов, В.В. Бочаров, А.Г. Грязнова, Л.А. Дробозина, О.В.
Ефимова, В.В. Ковалев, И.Г. Кучукина, Н.Н. Тренев, Е.С. Стоянова, Э.А. Уткин, М.А. Эскиндаров и др. Значительный вклад в изучение этой тематики внесли зарубежные экономисты, рассмотрев привлечение заемного капитала достаточно подробно. Среди них можно выделить работы 3. Боди, Ю. Бригхема, Дж.
Ван Хорна, Б. Коласса, Л. Крушвица, Ч.Ф. Ли, С. Росса, Дж. И. Финнерти, У. Шарпа и др.
Однако вопрос выбора источников финансирования деятельности предприятий по-прежнему остается дискуссионным.
Целью диссертационной работы является исследование теоретических и практических вопросов привлечения заемного капитала российскими предприятиями, разработка рекомендаций по выбору заемного источника финансирования и совершенствование процессов исследования заемного капитала.
Для достижения поставленной цели в работе определены следующие задачи:
исследовать сущность заемного капитала предприятия;
рассмотреть и проанализировать элементы, формирующие цену капитала;
разработать методические рекомендации по формированию бюджета движения денежных средств при оценке потребности предприятия во внешнем финансировании;
выявить особенности источников привлечения заемного капитала;
рассмотреть процесс привлечения заемного капитала и разработать рекомендации по его совершенствованию;
провести сравнительный анализ стоимости заемных источников и оценить их эффективность.
Объектом исследования являются предприятия российской экономики, привлекающие заемный капитал.
Предметом исследования выступают экономические отношения, возникающие на предприятиях в процессе привлечения заемного капитала.
Теоретической и методологической основой исследования послужили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, работы отечественных и зарубежных экономистов по исследуемой проблеме,, статистические материалы. Для решения поставленных в работе задач использованы такие общенаучные методы, как категориальный, субъектно-объектный, системный подходы, а также методы сравнительного анализа, статистической обработки информации, экономико-математического моделирования, экспертных оценок.
Информационную базу исследования составили данные Центрального банка РФ, Федерального агентства государственной статистики, нормативные и директивные документы Президента и Правительства РФ, законодательные документы Российской Федерации, интернет-ресурсы, аналитические обзоры, собственные расчеты.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:
— предложено классифицировать элементы заемного капитала с позиций
необходимости предоставления покрытия для их получения, что позволяет
четко ранжировать источники заемного капитала на этапе оценки возможных вариантов привлечения ресурсов;
модифицирована формула цены заемного капитала путем включения в расчет сопряженных затрат на привлечение заемных источников финансирования;
разработаны методические рекомендации по формированию бюджета движения денежных средств при оценке потребности предприятия во внешнем финансировании;
разработан алгоритм выбора источника финансирования предприятия с учетом факторов, влияющих на выбор конкретного источника;
— предложено проводить постоянный мониторинг текущего состояния
рынков капитала после привлечения заемных средств с целью поиска
вариантов перекредитования на более выгодных условиях;
— разработаны рекомендации по выпуску облигационных займов,
включающие поэтапное рассмотрение параметров выпуска облигаций.
Теоретическая значимость исследования заключается в развитии теоретических положений и методических рекомендаций по определению потребности предприятия в заемном капитале, классификации и выбору его источников.
Практическая ценность диссертационного исследования заключается в том, что полученные в результате исследования выводы и рекомендации по выбору оптимальных форм и методов привлечения заемного капитала могут использовать предприятия всех отраслей экономики при формировании заемного капитала. Основные положения диссертации стали темой публикаций в журналах и сборниках научных трудов.
Апробация результатов исследования. Основные результаты исследования были представлены на научно-практических конференциях, проходивших в Саратовском государственном социально-экономическом университете в 2006-2007 гг., а также нашли отражение в публикациях
общим объемом 4,01 п.л., в том числе 1 публикация в журнале, рекомендованном ВАК.
Предлагаемые автором практические рекомендации по привлечению заемного капитала нашли применение в деятельности ООО «APT-Аудит». Выполненные научные разработки также используются в учебном процессе кафедрой финансов при преподавании учебных курсов «Финансовый менеджмент» и «Финансы» для студентов, обучающихся по специальности «Финансовый менеджмент».
Объем и структура диссертационной работы. Работа имеет структуру, определенную логикой анализа взаимосвязанных аспектов изучаемого предмета и совокупностью решаемых задач.
Список использованной литературы содержит 114 источников. В работе 6 приложений, 18 таблиц и 6 рисунков. Объем диссертации составляет 166 страниц.
Сущность заемного капитала предприятия
Заемный капитал — капитал, образуемый за счет займов: получения кредитов, выпуска и продажи облигаций, получения средств по другим видам денежных обязательств. Заемный капитал предназначается для финансирования деятельности предприятий1.
Заемный капитал — статьи баланса доходов и расходов предприятия, отражающие заемные средства . Заемный капитал — источник финансирования институциональной единицы и наряду с собственным капиталом формирует пассив баланса. Потребность в заемном капитале может возникнуть в результате отклонений от нормального оборота денежных средств и прочих активов по внешним (изменения уровня страхового, валютного рисков, а также риска форс-мажорных обстоятельств, в т.ч. стихийных бедствий) и внутренним (отсутствие достаточного первоначального капитала для осуществления реконструкции, технического перевооружения и или расширения производства; сбои в производстве, заготовках, снабжении и сбыте продукции в связи с влиянием сезонных факторов) причинам. Заемный капитал подразделяется на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный. Обычно элементы реального основного капитала, а также наименее мобильная часть оборотного капитала (например, страховой запас, часть дебиторской задолженности) финансируются за счет долгосрочного заемного капитала. Остальная часть оборотных активов, величина которой достаточно мобильна и динамична, финансируется за счет краткосрочного заемного капитала.
Рассмотрев трактовку понятия заемного капитала, можно констатировать, что нет единого подхода для его определения. Так, согласно И.А. Бланку, заемный капитал составляют привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или иные имущественные ценности, имеющие денежную оценку. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки . Таким образом, заемный капитал приравнивается к понятию финансовые обязательства и включает в себя такие элементы как: кредиты, займы банков и небанковских учреждений, кредиторскую задолженность за товары, работы и услуги, обязательства по расчетам и прочие обязательства.
В.В. Бочаров и соавторы определяют заемный капитал как привлекаемые для ее финансирования денежные средства на возвратной и платной основе. Все формы заемного капитала представляют собой обязательства, подлежащие погашению в установленные сроки. В состав заемного капитала также следует относить кредиторскую задолженность в форме привлеченных средств . Таким образом, в определении заемных средств используется часть привлеченных средств в качестве составного элемента заемных средств. Следует отметить, что в дальнейшем при определении структуры заемного капитала никак не учитывается стоимость привлеченных средств, так как по сути этот источник хотя и считается возвратным, но бесплатным для предприятия.
Оценка потребности организации во внешнем финансировании
Необходимость роста конкурентоспособности повышает требования к качеству менеджмента предприятий. Рост уровня управления немыслим без применения формализованного, научно обоснованного подхода к принятию управленческих решений. Рассмотрим пример научного подхода к принятию решения о привлечении заемного капитала для финансирования текущих расходов предприятия.
Любое решение, в том числе и управленческое, принимается, основываясь на интуиции, суждении или рациональном расчете. Отличительной чертой последнего является обоснование принятия решения с помощью объективного аналитического процесса. Нахождение рационального решения является задачей четко сформулированной методики, техники принятия решения. С этой точки зрения методика расчета необходимости привлечения заемного каптала для финансирования текущих расходов предприятия представляет собой логическую процедуру оценки целесообразности использования заемного капитала.
Иерархия бюджетов определяет направленность информационных потоков: основные бюджеты формируются за счет данных, предоставляемых бюджетами более низкого уровня: операционными, а также бюджетами инвестиционной и финансовой деятельности. В свою очередь, данные необходимые для формирования операционных бюджетов, формируются на основе данных регистров внутреннего управленческого учета, фиксирующего параметры хозяйственных операций на предприятии. Указанные регистры внутреннего управленческого учета индивидуальны для каждого предприятия, общим для них является отражение изменения параметров состояния предприятия под влиянием осуществляемых операций. К регистрам внутреннего учета, как правило, относят базы данных, фиксирующие состояние ресурсов предприятия, заказов принятых к исполнению, спецификации на различные виды продукции, производимые предприятием, производственной программы и т.п.
Привлечение заемного капитала на основе выбора оптимального источника финансирования
Источники финансирования предприятия делят на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал). Внутреннее финансирование (самофинансирование) предполагает использование собственных средств — уставного фонда, а также потока средств, формируемого в ходе деятельности предприятия, и, прежде всего -чистой прибыли и амортизационных отчислений.
Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов. Таким образом, внешнее финансирование означает, что капитал был предоставлен предпринимательской фирме из внешних источников.
Метод финансирования — это совокупность способов привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования деятельности предприятия.
В научной литературе встречается такое понятие как «форма финансирования». Некоторые авторы эти понятия отождествляют с понятием «метод финансирования», однако формой финансирования следует признать внешние проявления сущности финансирования20.
Само понятие «финансирование» также можно определить как специфическую экономическую форму управления ресурсами в соответствии с интересами субъектов. Наиболее приемлемой формой финансирования развития является проектное финансирование (projectfmance). Экономист О.Стен Рэнсен определяет проектное финансирование как финансирование отдельной экономической единицы, при котором кредитор исходит из того, что потоки наличности данной экономической единицы являются первичными источниками средств для погашения кредита, а ее собственные средства — обеспечением кредита .
С таким определением можно согласиться, поскольку с точки зрения инвестора главной целью проектного финансирования является организация займа или проекта, дающего выгоду как инвестору, так и поручителю, и в то же время в значительной мере освобождающего последнего от риска регресса на него. Финансирование проектов часто называют балансовым финансированием, при котором нехватка собственных средств участников проекта замещается банковским кредитом.
Источник: www.dslib.net
