Зарубежные методы оценки бизнеса

Аннотация. Статья посвящена зарубежному опыту оценки эффективности бизнеса, поскольку данный опыт является полезным для разработки отечественных моделей оценки эффективности бизнеса. Самым информативным показателем специалисты считают промежуточный коэффициент покрытия, характеризующий, насколько ликвидные активы покрывают текущие обязательства.

Причем числитель по зарубежным методикам строится на основании ожидаемой ликвидности активов. В то же время, Уильям Бивер полагал, что для объективной оценки платежеспособности следует изучить целый набор показателей, а также их динамику. Бивер предложил исследовать 5 коэффициентов, временной интервал динамики которых состоит около 5 лет.

Для исследования теоретических аспектов оценки финансовой устойчивости и экономической эффективности деятельности предприятия, очень важно изучить зарубежный опыт в данном вопросе, чтобы в дальнейшем адаптировать некоторые элементы зарубежных методик к применению в отечественных компаниях.

В зарубежных странах в баланс компании непогашенная дебиторская задолженность не включается, то есть активы и пассивы освобождены от мнимой собственности. Например, в Великобритании в бухгалтерском балансе чистые активы равны вложенному капиталу, поскольку обе части уравнения освобождены от текущих заемных средств со сроком погашения меньше года [1].

Продажа бизнеса 06. Методы оценки бизнеса. Влад Чернов

Самым информативным показателем специалисты считают промежуточный коэффициент покрытия, характеризующий, насколько ликвидные активы покрывают текущие обязательства [2]. Причем числитель по зарубежным методикам строится на основании ожидаемой ликвидности активов.

В 50-60-е годы ХХ века западные банки обращали внимание на коэффициент текущей или общей ликвидности. Нормальным значением было значение превышающее 2. Однако, в последующих годах была доказана несостоятельность данного коэффициента.

С тех пор вместо данных коэффициентов зарубежные авторы в США, Германии и Франции применяют показатель «длительности самофинансирования», показывающий, какое количество дней компания может функционировать и оплачивать счета, даже если не будет никаких денежных поступлений на ее счет.

В то же время, Уильям Бивер полагал, что для объективной оценки платежеспособности следует изучить целый набор показателей, а также их динамику. Бивер предложил исследовать 5 коэффициентов, временной интервал динамики которых состоит около 5 лет. Он выделил следующие коэффициенты:

• коэффициент Бивера с нормативным значением 0,4-0,45;
• рентабельность активов с нормативным значением 6-8%;
• отношение всей задолженности к активам с нормой в 37%;
• коэффициент покрытия краткосрочных обязательств чистым оборотным капиталом с нормой в 0,4;
• коэффициент текущей ликвидности с нормативным значением 3,2.

Самым показательным является первый коэффициент, затем следует второй, а самым неэффективным в данном исследовании, по мнению Бивера, является коэффициент текущей ликвидности. Также он предполагал, что следует проводить оценку данных коэффициентов на основании отраслевой принадлежности предприятия [2].

Оценка бизнеса за 1 минуту. Недостаток метода чистых активов

Программа Финансовый анализ — ФинЭкАнализ 2023 для расчета коэффициента текущей ликвидности и других финансово-экономических коэффициентов.

В России ученые выделяют три основных подхода, базирующиеся на отдельных критериях эффективности. К ним относятся:

• сравнение коэффициентов с приближенными подсчетами. Достоинством такого метода является простота, но не более того. Подходящие значения для определенного предприятия находятся в зависимости от точки зрения аналитиков и от специфики предприятия, поэтому приближенные подсчеты не будут полезными. Предприятия применяющие такие подсчеты, реже становятся банкротами, по сравнению с остальными;
• сравнение коэффициентов со средними показателями по отрасли. Данное сравнение указывает на то, где находится компания по сравнению со своими конкурентами. В то же время при учете особенностей компании данные показатели могут значительно отличаться от средних по отрасли. Ко всему прочему нет никакой гарантии, что вся отрасль работает эффективно;
• сравнение коэффициентов во временном промежутке. Данный способ является самым полезным и заключается в анализе тенденции, то есть подсчете коэффициентов предприятия за несколько лет. Оно позволяет проследить их изменения за определенный промежуток времени [3].

Вместе с этим в настоящее время в зарубежной практике популярным финансовым критерием оценки эффективности бизнеса является доходность, или, другими словами, рентабельность собственного капитала, которая определяется по формуле:

Пример оценки стоимости бизнеса по международным стандартам в одной таблице

Недавние M

покупатели в реальности будут платить разумные деньги не за красивую отчетность, а только за те денежные потоки, которые способен генерировать бизнес с учетом соответствующих рисков;

международные стандарты нацелены как раз на расчет стоимости бизнеса на базе реальных денежных потоков.

Источник: probusiness.io

Зарубежные методы оценки бизнеса

Referatlar to’plami

Barcha fanlardan o’zbek tilida referatlar mega to’plami, arxiv mutlaqo bepul.

ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ ОЦЕНОЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Rating 0.00 (0 Votes)

ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ ОЦЕНОЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

В условиях монополии государственной собственности такой профессии, как оценщик собственности, не требовалось, тлс государство в лице своих органов (Госкомстат, Бюро технической инвентаризации и др.) само определяло стоимость своих активов.

По мере становления рыночной экономики, с возрождением частной и других форм негосударственной собственности появилась необходимость в том, чтобы в сделках с различными видами собственности (бизнес, предприятие, недвижимость, интеллектуальная собственность) участвовал профессионал, способный квалифицированно ориентировать продавца и покупателя в реальной стоимости объекта купли-продажи.

Мировой опыт показывает, что если в сделках с различными видами собственности не участвует независимый профессионал-оценщик, то одна из сторон сделки, как правило бывает «облапошенной», как это произошло на 1-ом этапе при­ватизации государственного имущества, практически во всех странах возникших на постсоветском пространстве.

В разных странах становление профессии оценщика происходило по-разному. Поэтому в каждой из стран выработаны свои критерии и требования, предъявляемые к оценщикам.

Но есть общие требования, которые предъявляются к оценщику во всех странах, без соответствия которым он не сможет действовать на рынке собственности. К таким требованиям относятся:

1. Специальные знания;
2. Постоянная работа по совершенствованию своих знании и формированию баз рыночных данных;

З.Опыт работы (3- 10 лет);

Ниже приводятся опыт и система подготовки оценщиков наиболее развитых странах рыночной э кономики.

Форма контроляГод появления профессии

Профессионал эксперт-оценщик должен обладать высоким уровнем общего образования и широкими познаниями в самых разных областях знаний (экономика, права, юриспруденция, банковское и бухгалтерское дело, строительство, землеустройство и т.д.)

Требования к базовому образованию людей стремящихся стать оценщиками довольно сильно различаются. Так, если в одних странах, предпочтение отдаётся опыту работа оценщика, а требование наличию высшего образования отсутствует, то в других совсем наоборот. В США, например, для установления профессиональной пригодности будущего оценщика требуется наличие образования на уровне университетского колледжа.

Наряду с базовым образованием, уважающий свою профессию оценщик обязан регулярно посещать различные курсы и семинары, проводимые общественными организациями оценщиков и государственными структурами, хорошо знать законодательные и нормативные документы в своей области.

Поскольку на начальном этапе становления рынка собственности основным методом оценки объективно становится затратный, то всякому оценщику, прежде всего, требуются глубокие знания в области бухгалтерского учёта, анализа хо­зяйственной деятельности и специальные знания в той области на которой он специализируется. Так, например оценщик не­движимости должен обладать глубокими знаниями строитель­ного и проектно-сметного дела, землеустройства и жилищно-коммунального хозяйства.

Далее, по мере развития рынка и накопления базы рыночной информации оценщик должен наряду с затратным методом обладать методом сравнительного анализа продаж, для чего ему уже понадобятся дополнительные знания в области эко­номики, юриспруденции и права.

И, наконец, по мере стабилизации экономики, достаточного развития рыночных отношений и соответствующей им инфраструктуры, активизации инвестиционных процессов, в сферу оценочной деятельности вовлекается доходный метод оценки. И здесь уже оценщику потребуются глубокие знания в области экономико-математических методов, инвестиционного анализа, капитализации дохода, дисконтирования и других современных методов аналитической деятельности.

Более подробно об основных методах оценочной деятельности — затратный, сравнительный и доходный — мы поговорим в последующих главах, но необходимо отметить, что профессионалу оценщику, в отличие от студентов экономических вузов, необходимо специальное и более углублённое изучение методов оценки для эффективного их использования в своей практической работе.

Профессионал эксперт-оценщик должен постоянно собирать и формировать банк рыночных данных по совершаемым сделкам и тенденциям изменения цен в интересующей его области.

Вместе с тем, деятельность эксперта-оценщика нельзя свести к каким-то шаблонным расчётным операциям на основе существующих методов. Не случайно, многие опытные специалисты считают, что оценочная деятельность это скорее искусство, чем наука и в этой сфере даже самые престижные ди­пломы и сертификаты блекнут, если оценщик не обладает опытом практической работы.

Сегодня, во всех странах с развитой рыночной экономикой общепризнанно, что истинным профессионалом оценщик ста­новится после, приблизительно, 3-5 лет конкретной практической работы в области оценки. В течение этого времени начи­нающий оценщик должен пройти стажировку, работая в команде опытных оценщиков.

В Узбекистане, как и в других странах, где оценочная деятельность делает свои первые шаги, к сожалению подготовка оценщика ограничивается различными курсами и семинарами. И с этим ничего не поделаешь — издержки переходного периода. Поэтому в этих странах целесообразно, на первых порах, _ привлечение опытных экспертов-оценщиков из за рубежа, особенно когда речь идёт о таких крупномасштабных операциях, как приватизация государственного имущество. Ведь ошибки при оценке многих приватизируемых объектов приводят к огромным потерям доходов государственного бюджета.

Следует также отметить, что эксперт-оценщик должен быть независимым. Оценщик не должен находится в каких-либо связях с одной из сторон сделки, а его гонорар не должен зависит от стоимости оцениваемого объекта. И это жёсткие требования стандартов оценочной деятельности, нарушение которых тщательно контролируется общественными организациями оценщиков, следящих за чистой своих рядов и формируют этические нормы поведения своих членов.

В странах с развитой рыночной экономикой существует и активно функционирует огромная сеть общественных организаций оценщиков. Так, например, в США, действует более 30 таких орга­низаций, среди которых выделяются фонд оценки и институт оцен­ки США, насчитывающих свыше 40 тысяч специалистов. Широко в мире известно также Американское общество оценщиков (АОО) и Национальная ассоциация магистров оценки.

Для контроля за деятельностью оценщиков в большинстве стран с рыночной экономикой предусмотрена система сертификации и лицензирования, как со стороны государства, так и стороны обществ-оценщиков.

Так, в США введена, в 1986 году, система лицензирования и сертификации в каждом из 50 штатов. С этой целью государством создана большая бюрократическая система, через которую за 5 лет прошло более 82 000 оценщиков.

При этом непосредственно расходы правительства на каж­дого из них составили 300-500 долл., а расходы оценщика на получение званий составили 1000 долл.

В Германии заниматься оценкой может каждый, однако для того, чтобы стать сертифицированным оценщиком, необходимо удовлетворять следующие требованиях:

1. Обладать университетским дипломом;
2. Получить экономическое образование;
3. Проработать 5 лет с университетским дипломом и 10 лет без него;
4. Иметь знания в области права;
5. Представить письменный отчет по оценке.

Только при соблюдении этих требований соискатель всего лишь допускается на письменный и устный экзамены, которые он ещё должен выдержать.

В России установлены следующие условия лицензирования физических лиц:

1. Наличие квалификационного образовательного сертификата;
2. Государственная регистрация в качестве предпринимателя;
3. Наличие страхового полиса, подтверждающего страхование профессиональной ответственности (страховая сумма примерно равна 100 минимальным окладам);

4.Подтверждение членства в профессиональном общероссийском объединении оценщиков;

5.Уплата сбора за выдачу лицензии.

Если лицензируется юридическое лицо, то необходимы:

1. Государственная регистрация юридического лица;
2. Наличие в штате не менее трех работников, обладающих квалифицированными образовательными сертификатами и являющихся членами общества оценщиков;
3. Наличие страхового полиса;
4. Уплата сбора за выдачу лицензии.

В Узбекистане, как отмечалось выше, оценочная деятельность, во всём её многообразии, делает свои первые шаги и, поэтому, глубокое изучение и творческое использование зарубежного опыта, накопленного в странах с развитой рыночной экономикой, позволит быстрее заполнить эту важную нишу рыночной инфраструктуры.

Источник: aim.uz