2 виды стоимости бизнеса

В главе приводится понятие стоимости предприятия, названы виды стоимости, определяемой при оценке, факторы, определяющие стои­мость, и принципы, которыми следует руководствоваться, производя оценку бизнеса.

Подробно рассмотрен алгоритм проведения оценки и составление отчета по оценке. Перечислены некоторые особенности зарубежного опыта оценки бизнеса.

Оценочная деятельность состоит в получении представления о сто­имости объекта оценки или о величине доли собственника на конк­ретный момент времени.

Бизнес в зависимости от целей оценки и обстоятельств может оце­ниваться по-разному. Поэтому для проведения оценки требуется точ­ное определение стоимости.

В соответствии со Стандартами оценочной деятельности, утверж­денными постановлением Правительства Российской Федерации № 519 от 6 июля 2001 г., в настоящее время утверждены следующие виды стоимости.

1. Рыночная стоимость. «Рыночная стоимость — наиболее вероят­ная цена, по которой данный объект может быть отчужден на от­крытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны действу­ют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные об­стоятельства, т. е. когда:

Виды стоимости имущества в оценочной деятельности

♦ одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

♦ стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и дей­ствуют в своих интересах^

♦ объект оценки представлен на открытый рынок в форме пуб­личной оферты;

♦ цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отноше­нии сторон сделки с чьей-либо стороны не было;

♦ платеж за объект оценки выражен в денежной форме» [3] .

Этот вид стоимости применяется при решении всех вопросов, свя­занных с федеральными и местными налогами. Именко рыночную стоимость определяют при оценке для целей купли-продажи предпри­ятия или части его активов.

Рыночная стоимость является объективной, независимой от жела­ния отдельных участников рынка недвижимости и отражает реальные экономические условия, складывающиеся на этом рынке.

2. Виды стоимости объекта оценки, отличные от рыночной стои­мости:

♦ стоимость объекта оценки с ограниченным рынком — стоимость объекта оценки, продажа которого на открытом рынке невозмож­на или требует дополнительных затрат по сравнению с затрата­ми, необходимыми для продажи свободно обращающихся на рын­ке товаров;

♦ стоимость замещения объекта оценки — сумма затрат на созда­ние объекта, аналогичного объекту оценки, в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки, с учетом износа объек­та оценки. Этот вид стоимости широко используется в сфере стра­хования;

♦ стоимость воспроизводства объекта оценки — сумма затрат в ры­ночных ценах, существующих на дату проведения оценки, на со­здание объекта, идентичного объекту оценки, с применением идентичных материалов и технологий, с учетом износа объекта оценки. В данном случае воспроизводится тот же моральный из­нос объекта и те же недостатки в архитектурных решениях, кото­рые имелись у оцениваемого объекта. Не учитывается при этом только физический износ;

Лекция 14: Виды стоимости

♦ стоимость объекта оценки при существующем использовании — стоимость объекта оценки, определяемая исходя из существую­щих условий и целей его использования;

♦ инвестиционная стоимость объекта оценки — стоимость объекта оценки, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица при заданных инвестиционных целях. Инвестиционная стоимость определяется на основе индивидуальных требований к инвестициям. Типичный инвестор, вкладывая в бизнес, стре­мится получить наряду с возвратом вложенного капитала еще и прибыль на вложенный капитал. Поэтому расчет инвестицион­ной стоимости производится исходя из ожидаемых данные инве­стором доходов и конкретной ставки их капитализации. Инве­стиционная стоимость является исходным пунктом переговоров по сделкам купли-продажи, при поглощениях, слияниях и т.

♦ стоимость объекта оценки для целей налогообложения — стои­мость объекта оценки, определяемая для исчисления налоговой базы и рассчитываемая в соответствии с положениями норматив­ных правовых актов (в том числе инвентаризационная стоимость);

♦ утилизационная стоимость объекта оценки — стоимость объекта оценки, равная рыночной стоимости материалов, которые он в се­бя включает, с учетом затрат на утилизацию объекта оценки;

♦ специальная стоимость объекта оценки — стоимость, для опреде­ления которой в договоре об оценке или нормативном правовом акте оговариваются условия, не включенные в понятие рыноч­ной или иной стоимости, указанной в настоящих стандартах оценки.

Следует отметить, что с введением вышеуказанных стандартов по­явились проблемы, обусловленные противоречием и внутренней не­согласованностью различных законодательных актов. Например: кли­ент оценочной компании — строительная компания с Камчатки — об­ратилась с просьбой провести рыночную оценку ее акций с целью их выкупа у своих миноритарных акционеров.

Условия рынка таковы, что ни при каких обстоятельствах понятие «рыночная стоимость» не может быть применимо. С учетом всех внешних и внутренних ограни­чений наиболее адекватным видом стоимости в соответствии с новы­ми оценочными стандартами является стоимость при ограниченном рынке. Однако Закон «Об акционерных обществах», введенный в дей­ствие в 1995 г., и все его последующие редакции предписывают во всех подобных ситуациях определять именно рыночную стоимость, а не какую-либо иную. Из двух противоречащих друг другу нормативных актов — Закона «Об акционерных обществах» и «Стандартов оценоч­ной деятельности» — первый имеет более высокий приоритет (посколь­ку это закон, а не подзаконный акт, коим являются «Стандарты»), и по­этому он всегда применяется на практике при необходимости оценки.

Источник: all-sci.net

Цели оценки и виды стоимости бизнеса

Оценочная деятельность всегда руководствуется конкретной целью. Четкая формулировка цели позволяет правильно определить вид рассчитываемой стоимости, выбрать метод оценки.

Как правило, цель оценки состоит в определении какого-либо вида оценочной стоимости, необходимой клиенту для принятия инвестиционного решения, для заключения сделки, для внесения изменений в финансовую отчетность и т. п.

В проведении оценочных работ заинтересованы различные стороны, от государственных структур до частных лиц.

Стороны, заинтересованные в проведении оценочных работ, стремясь реализовать свои экономические интересы, определяют цели оценки.

Оценку бизнеса проводят в целях:

повышения эффективности текущего управления предприятием, фирмой;

купли-продажи акций, облигаций предприятий на фондовом рынке;

принятия обоснованного инвестиционного решения;

купли-продажи предприятия его владельцем целиком или по частям;

установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора, или в случае смерти одного из партнеров;

разработки плана развития предприятия;

определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании;

принятия обоснованных управленческих решений;

осуществления инвестиционного проектирования.

Если же объектом сделки является какой-либо элемент имущества предприятия, а также, если определяется налог на имущество и т. п., то отдельно оценивается необходимый объект, например, недвижимость, машины и оборудование, нематериальные активы.

Кроме ситуаций, в которых оценка является реализацией права государства, субъектов РФ, муниципальных образований или физических и юридических лиц на проведение оценки принадлежащих им объектов оценки, есть случаи, требующие обязательной оценки. Обязательность проведения оценки прописана в Федеральном законе об оценочной деятельности в Российской Федерации. К таким случаям согласно Закону относятся сделки с объектами оценки, принадлежащих полностью или частично Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям.

В зависимости от цели проводимой оценки и от количества и подбора учитываемых факторов рассчитывается либо рыночная стоимость, либо вид стоимости, отличный от рыночной.

В соответствии с ФСО №2 «Цель оценки и виды стоимости», утвержденным приказом Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации от 20.07.07 г. №255, при осуществлении оценочной деятельности используются следующие виды стоимости объекта оценки:

При определении рыночной стоимости объекта оценки определяется наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

— одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

— стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

— объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;

— цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки чьей-либо стороны не было;

— платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

Рыночная стоимость определяется оценщиком, в частности, в следующих случаях:

— при изъятии имущества для государственных нужд;

— при определении стоимости размещенных акций общества, приобретаемых обществом по решению общего собрания акционеров или по решению совета директоров (наблюдательного совета) общества;

— при определении стоимости объекта залога, в том числе при ипотеке;

— при определении стоимости не денежных вкладов в уставный (складочный) капитал;

— при определении стоимости имущества должника в ходе процедур банкротства;

— при определении стоимости безвозмездно полученного имущества.

При определении инвестиционной стоимости объекта оценки определяется стоимость для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом (лицами) инвестиционных целях использования объекта оценки. При определении инвестиционной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учет возможности отчуждения по инвестиционной стоимости на открытом рынке не обязателен.

При определении ликвидационной стоимости объекта оценки определяется расчетная величина, отражающая наиболее вероятную цену, по которой данный объект оценки может быть отчужден за срок экспозиции объекта оценки, меньший типичного срока экспозиции для рыночных условий, в условиях, когда продавец вынужден совершить сделку по отчуждению имущества. При определении ликвидационной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учитывается влияние чрезвычайных обстоятельств, вынуждающих продавца продавать объект оценки на условиях, не соответствующих рыночным.

При определении кадастровой стоимости объекта оценки определяется методами массовой оценки рыночная стоимость, установленная и утвержденная в соответствии с законодательством, регулирующим проведение кадастровой оценки. Кадастровая стоимость определяется оценщиком, в частности, для целей налогообложения.

Кроме того в международной практике оценки применяются и другие виды стоимости.

Экономическое понятие стоимости выражает реальный взгляд на выгоду, которую имеет собственник данного объекта или покупатель на момент оценки. Основой стоимости любого объекта собственности, в т. ч. бизнеса, является его полезность.

Выбор того или иного вида стоимости определяется целью оценки. Данная зависимость представлена в таблице 1.

Таблица 1 — Взаимосвязь между целью оценки и видами стоимости

Информация о работе «Оценка рыночной стоимости предприятия ОАО «Сосновая роща»»

Раздел: Экономика
Количество знаков с пробелами: 155288
Количество таблиц: 44
Количество изображений: 13

Источник: kazedu.com

Тема 2. Виды стоимости и принципы оценки бизнеса.

Современная рыночная экономика не может эффективно существовать без института оценочной деятельности. Сделки купли-продажи, передача имущества в залог, инвестиции в бизнес или какие-либо проекты, оценка эффективности работы менеджмента и бизнеса и другие не менее важные и обязательные случаи оценки влекут за собой обращения к оценщикам за услугами по формированию рыночной или какого-либо другого вида стоимости.

Стоимость предприятий в условиях рыночной экономики определяется его активами (включая неосязаемые) с учетом привлекательности предприятия для инвестиций.

Виды стоимости, определяемые в ходе оценки, перечислены в стандартах оценки, обязательных к применению на территории РФ (утверждены Приказом Минэкономразвития № 255 от 20.07.2007г. ФСО №2). К ним относятся: рыночная стоимость — наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства. Кроме рыночной стоимости в стандартах оценки приводится ряд видов стоимости, которые могут применяться для целей оценки: При определении инвестиционной стоимости объекта оценки определяется стоимость для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом (лицами) инвестиционных целях использования объекта оценки» (п.8 ФСО №2).

«При определении ликвидационной стоимости объекта оценки определяется расчетная величина, отражающая наиболее вероятную цену, по которой данный объект оценки может быть отчужден за срок экспозиции

объекта оценки, меньший типичного срока экспозиции для рыночных условий, в условиях, когда продавец вынужден совершить сделку по отчуждению имущества» (п.9 ФСО №2). При определении кадастровой стоимости объекта оценки «…определяется методами массовой оценки рыночная стоимость, установленная и утвержденная в соответствии с законодательством, регулирующим проведение кадастровой оценки. Кадастровая стоимость определяется оценщиком, в частности, для целей налогообложения» (п. 10 ФСО №2).

Задачами оценки стоимости предприятия являются:

 для оценки имущества должника при осуществлении процедуры банкротства;

 для оценки имущества должника при осуществлении процедуры банкротства;

 в случаях кредитования под залог;

 при передаче имущества организаций в аренду;

 при определении арендных платежей исходя из стоимости имущества;

 при проведении организациями переоценки объектов основных средств;

 подготовка планов развития бизнеса и т.д.

Тема 2. Виды стоимости и принципы оценки бизнеса.

Факторы, оказывающие влияние на стоимость предприятия (бизнеса) можно, с одной стороны, поделить на внешние (спрос, курсы валют, темпы инфляции, политическая ситуация) и внутренние (менеджмент, поставщики, кадры, техническое состояние и др.), с другой, на экономические, политические, социальные и географические. Экономические факторы:

— спрос на объект оценки;

— доход объекта оценки от эксплуатации и перепродажи;

— продолжительность получения доходов;

— риск, связанный с объектом;

— степень контроля над объектом (наличие имущественных прав);

— степень ликвидности объекта оценки;

— ограничения, наложенные государством или другими лицами на объект;

— затраты на создание аналогичных объектов;

— соотношение спроса и предложения на аналогичные объекты и др.

— наличие и развитость инфраструктуры;

— демографическая ситуация и др.

— состояние законодательства в области оценки, собственности, налогообложения и т.д.;

— политико-правовая ситуация в стране.

Географические факторы, местоположение, близость сырья, состояние окружающей среды.

Принципы оценки могут быть объединены в четыре группы:

1. Принципы, основанные на представлениях собственника (пользователя).

2. Принципы, связанные с эксплуатацией собственности.

3. Принципы, обусловленные действием рыночной среды.

4. Принципы наилучшего и наиболее эффективного использования.

К принципам, основанным на представлениях пользователя относятся:

К принципам, связанным с эксплуатацией оценки, относятся:

— возрастающие и уменьшающиеся доходы (предельная производительность);

К принципам, связанным с действием рыночной среды, относят:

— принцип спроса и предложения;

Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования – синтез всех трех групп принципов, рассмотренных ранее. Наилучшим и наиболее эффективным использованием (ННЭИ) называется вариант, который:

— отвечает всем правовым требованиям и ограничениям;

Источник: poisk-ru.ru