ВЕНЧУРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ / ОПЕРЕЖАЮЩЕЕ РАЗВИТИЕ / ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ / ИННОВАЦИОННЫЕ МАЛЫЕ ПРЕДПРИЯТИЯ / РАЗВИТИЕ БИЗНЕСА / ИНВЕСТИЦИИ / ИННОВАЦИИ / VENTURE FINANCING / PRIORITY DEVELOPMENT / FINANCIAL RESOURCES / INNOVATIVE SMALL ENTERPRISES / BUSINESS DEVELOPMENT / INVESTMENT / INNOVATION
Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Денисова О.Н.
Одним из стратегических вызовов и актуальным направлением развития для Российской Федерации является движение экономики по инновационному пути, что продиктовано развитием четвертой промышленной революции и переходом к новому социально-экономической формацией. Формирование новой модели финансово-экономического роста позволит обеспечить устойчивый рост страны и повысить ее конкурентоспособность на мировом рынке. Актуальным направлением развития экономики России выступают инновации как специфический феномен, способный повысить долю высокотехнологических предприятий и, как следствие, способствовать ускорению темпов экономического роста страны. В статье рассмотрены особенности применения и регулирования в РФ венчурного финансирования , выявлена проблематика и сформированы авторские предложения по улучшения доступности привлечения финансовых ресурсов для начинающих малых инновационных предприятий через механизм венчурного финансирования .
Павел Новиков | Skolkovo Fintech Hub | О настоящем и будущем финтеха в пространстве Сколково
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Денисова О.Н.
Новые тренды, стратегии и структурные изменения в инновационном развитии России
Оценка эффективности инструментов стимулирования венчурных инвесторов
Финансовые аспекты становления и развития малого инновационного предпринимательства в Беларуси
Особенности государственного регулирования венчурного финансирования в России
Венчурное финансирование инновационных проектов
i Не можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
VENTURE FINANCING OF INNOVATIVE SMALL BUSINESSES IN RUSSIA
One of the strategic challenges and the current development direction for the Russian Federation is the movement of the economy along an innovative path, which is dictated by the introduction of the trends of the fourth industrial revolution and the transition to a new socio-economic development. The formation of a new model of financial and economic growth will ensure sustainable growth of the country and increase its competitiveness in the world market. Innovation as a specific phenomenon that can increase the share of high-tech enterprises and, as a result, contribute to accelerating the country’s economic growth rate, is the current direction of the development of the Russian economy. The article discusses the features of the application and regulation of venture financing in the Russian Federation, identifies problems and develops author’s proposals to improve the availability of attracting financial resources for beginners of small innovative enterprises through the venture financing mechanism.
Венчурные инвестиции и фонды. Что такое венчурный фонд? Как работает венчурный бизнес? Бизнес ангел.
Текст научной работы на тему «Венчурное финансирование инновационного малого бизнеса в России»
Венчурное финансирование инновационного малого бизнеса в России
Денисова Ольга Николаевна
Одним из стратегических вызовов и актуальным направлением развития для Российской Федерации является движение экономики по инновационному пути, что продиктовано развитием четвертой промышленной революции и переходом к новому социально-экономической формацией. Формирование новой модели финансово-экономического роста позволит обеспечить устойчивый рост страны и повысить ее конкурентоспособность на мировом рынке. Актуальным направлением развития экономики России выступают инновации как специфический феномен, способный повысить долю высокотехнологических предприятий и, как следствие, способствовать ускорению темпов экономического роста страны. В статье рассмотрены особенности применения и регулирования в РФ венчурного финансирования, выявлена проблематика и сформированы авторские предложения по улучшения доступности привлечения финансовых ресурсов для начинающих малых инновационных предприятий через механизм венчурного финансирования. Ключевые слова: венчурное финансирование, опережающее развитие, финансовые ресурсы, инновационные малые предприятия, развитие бизнеса, инвестиции, инновации.
Современное развитие инновационных технологий в Российской Федерации способствует устойчивому росту инновационной продукции, выгодной в коммерческом плане, инновационный ресурс которых в ближайшем будущем будет иметь не только положительный экономический эффект для отдельных отраслей, но и для всей российской экономики в целом: увеличение объемов российской продукции на экспорт, увеличение количества инновационных компаний, повышение уровня благосостояния граждан, увеличение различных налоговых отчислений всех уровней в бюджет государства.
Венчурное инвестирование — современный способ привлечения инвестиций для России, среди главных особенностей которого можно назвать следующие: высокая рискованность предложенных проектов, необходимость привлечения капитала и в то же время относительно высокая потенциальная доходность в будущем в случае, если проект окажется успешным [2].
На венчурном рынке сегодня практикуются следующие способы инвестирования:
— частные фонды, которые, по сути, являются инвестиционными, а их деятельность направлена на работу с выгодными в коммерческом плане инновационными проектами и предприятиями;
— компании, которые занимаются корпоративными инвестициями;
— частные инвесторы, вкладывающие свои средства в индивидуальном порядке, через специализированные краудинвестинговые площадки или в синдикатах;
— специализированные государственные фонды;
Стоит отметить, что в настоящее время с целью финансирования различных проектов в основном рынок венчурных инвестиций является привлекательным для крупных игроков, которые в состоянии вкладывать в среднем от 28 млн. руб.
К одной из наиболее развитых экосистем относят систему США (56,3% от объема венчурного рынка в мире), систему Китая (21,3%), Израиля (18,2% от мирового объема венчурного рынка). Для сравнения: объем российского венчурного рынка относительно мирового составляет всего 0,34%.
Российская венчурная инфраструктура в настоящее время состоит из комплекса взаимосвязанных мер по обеспечению и поддержке саморазвития компаний в рамках частного инвестирование. Появление стабильной венчурной системы обеспечит формирование правильного вектора инновационного процесса для развития наиболее важных для экономики государства отраслей.
Рассматривая состояние венчурной экосистемы Российской Федерации в 2019 года, стоит отметить, что она малоразвита и не в состоянии в полном объеме удовлетворять потребностям инвестиционного рынка по причине наличия следующих проблем [14]:
— неустойчивая экономическая и политическая ситуация в стране;
— пробелы в нормативной базе, в частности защиты прав инвесторов, налогового права и интеллектуальной собственности;
— отсутствие эффективной отдачи в работе государственных фондов развития и аналогичных направлений венчурного рынка в связи с нецелевым расходованием бюджетных средств, бюрократизации, коррупции.
Современный венчурный бизнес является источником инвестиционной поддержки стартапов и небольших инновационных компаний на самых ранних стадиях развития и формирования [11].
Стартап состоит из следующих стадий развития: идея, запуск продукта (услуги), создание рынка, деятельность системного предприятия. На каждом этапе жизненного цикла нового продукта (услуги) предприниматель нуждается в финансовых средствах, на открытие и развитие — в связи с незначительными объемами личных средств. Внешними источниками инвестирования являются специальные венчурные фонды, фонды прямых инвестиций, бизнес-ангелы. Деятельность каждого из этих фондов в совокупности поможет привлечь нужную сумму и активизировать венчурную компанию для создания синергетического эффекта с целью развития среднего и малого бизнеса и будет способствовать инновационному развитию как отдельных отраслей, так и экономики в целом.
Опыт зарубежных стран показывает, что предоставление субсидий как механизм финансового регулирования инновационной деятельности — это достаточно эффективный экономический инструмент, в случае если оказывается финансовая поддержка инновационных предприятий на самых ранних стадиях развития. Поэтому инвестиционные ресурсы, которые были выданы предпринимателям в форме субсидий, первоначально должны быть направлены на производство прототипа ресурса или тестирования первой стадии запуска инновационного продукта (услуги). Однако в дальнейшем, после прохождения данной стадии и в связи с переходом компании на новый этап развития, субсидии как механизм поддержки инновационных проектов не представляются целесообразными [13].
По российскому законодательству субсидии могут выдаваться как из государственных фондов, федерального и местного бюджета, так и из местных внебюджетных фондов.
Однако, как показывает практика, предоставление субсидий предпринимателям с инновационным продуктом (услугой) из источников государственного фонда или федерального бюджета является достаточно редким случаем. Поддержка в виде субсидий из источников федерального бюджета в первую очередь ориентирована на инновационные проекты, в которых участвуют государственные институты.
Рассмотрим такую форму поддержки инновационных предприятий как грант. Грант — это аналог субсидии, применение которого, как правило, выходит за рамки бюджетного процесса, иными словами, финансовые ресурсы в виде гранта выделяются грантодателем, а не из источников государственных фондов или же регионального бюджета. Главным образом гранты предоставляют частные фонды или физические лица, зарубежные международные организации или некоммерческие объединения на дарственной или безвозмездной основе. Правительство Российской Федерации утверждает список организаций-грантодателей, который обновляется на регулярной основе, а налог на такие денежные ресурсы
не взимается, если речь идёт о начислении налога на доход организации или налога на прибыль физических лиц [12].
Вопрос об определении понятия «грант», особенностей его налогообложения и области применения гранта, еще открыт, включая вопрос его закрепления на законодательном уровне.
В настоящее время существуют несколько механизмов выделения инновационным предпринимателям финансовых ресурсов в виде грантов и субсидий в России:
— государственные национальные премии;
— гранты, предоставляемые институтам развития;
— субсидии, предоставляемые из бюджетов субъектов.
Цель государственных премий на сегодняшний день — и для правительства, и для получающей стороны — заключается в информационной поддержке инновационных предпринимателей. Безусловно, поиск потенциального спонсора инновационного предпринимательства значительно упрощает звание лауреата Президентской премии. И тем не менее, представляется, что при увеличении размера и количества предоставляемых премий эффективность инструментов поддержки повысится: за счёт источников федерального бюджета будет оказываться финансовая поддержка развитию бизнеса до стадии раннего роста, после которой можно рассчитывать на финансовую помощь уже из венчурного фонда.
Сегодня можно говорить о существовании национальных институтов развития, которые уполномочены выделять субсидии для запуска инновационных проектов, среди которых выделяются следующие:
— «Фонд Бортника» — фонд развития малых инновационных предприятий в научно-технической области;
— «Фонд Сколково» — фонд содействия развитию «Центра разработки и коммерциализации новых технологий».
Правило деятельности таких фондов гласит, что финансирование проектов происходит на основе установленного лимита денежных средств. Кроме этого, при желании продолжать развитие проекта и получать финансирование, инновационные проекты каждый год должны доказывать необходимость получения такой помощи на конкурсной основе. Для получения финансовой поддержки инновационный предприниматель должен предоставить результаты промежуточного этапа по реализации проекта и передать в премиальный фонд отчетные документы по следующим показателям за определенный период [11]:
— возвратность финансовых ресурсов от реализации продукции (услуг) за отчетный год должна равняться или превышать сумму, которую организация или физическое лицо получили в качестве премии из фонда или из других внебюджетных источников;
— количество работников, работающих над выполнением НИОКР, входящих в штат предприятия в качестве постоянных сотрудников с основным местом трудовой деятельности, должно быть не меньше 50% от всех работников.
«Фонд Сколково» — это некоммерческая организация, работа которой была запущена 21 мая 2010 года. Фонд был утверждён управляющей компанией Инновационного центра «Сколково» 02 июля 2010 г. № 446-рп решением Президента Российской Федерации.
Основная деятельность «Фонда Сколково» — оказание финансовой поддержки инновационным перспек-
тивным программам и проектам и предоставление финансовых ресурсов как в виде гранта — на безвозмездной основе, так и на возвратной. Выделение финансовых ресурсов инновационным проектам происходит согласно инвестиционной политике таких фондов, которая, как правило, носит рекомендательный характер.
Предоставление финансовых ресурсов осуществляется при переходе инновационного проекта на следующий этап развития. Кроме того, исполнительный комитет инвестиционного фонда вправе принимать решения, которые не прописаны в инвестиционной стратегии фонда. «Фонд Сколково» выдает денежные средства в виде нескольких траншей. При прохождении определенного этапа или достижения видимых результатов проекта выделяется каждый последующий транш гранта. Финансирование и его условия прописываются в договоре [15].
Разработчики инновационных проектов, которые рассчитывают на финансирование, должны отвечать следующим требованиям:
— ориентиром для проекта должен быть преимущественно мировой рынок;
— учредители проекта должны обладать или как минимум иметь намерение зарегистрировать все права на получение результатов или выгоды от использования интеллектуальной собственности в будущем, которые требуются для коммерциализации технологии или продукта (услуги) инновационного проекта на соответствующем рынке, при этом не нарушая чьих-либо интеллектуальных прав;
— компания должна принимать определенные организационные меры для удержания и долгосрочного сотрудничества со своими основными специалистами (заключить с ними лицензионное соглашение, назначить им капитал и т.д.).
Отметим также, что общий объем выданных средств на финансирование из средств федерального бюджета «Фонда Сколково» значительно превосходит общий объем денежных средств, выделенных в виде грантов. Прежде всего это можно объяснить тем, что «Фонд Сколково» сегодня предоставляет финансовую поддержку на возведение объектов инфраструктуры центра инновационного развития [10].
Система финансирования основного капитала может быть эффективной лишь на самом раннем этапе жизнедеятельности предприятия. Если компания, относящаяся к инновационному типу, уже владеет патентом на инновационную технологию, то на следующем этапе уставной капитал может быть распределен по долям между инвесторами и предпринимателем. Однако предприниматель в любом случае контролирует деятельность компании и несет за нее всю полноту ответственности.
Как указано в «Бюджетном кодексе Российской Федерации», статья 80, финансовая помощь из бюджетных средств может быть оказана как физическим лицам, так и юридическим, если они не подпадают под категорию государственного или муниципального органа. Вместе с тем отметим, что инновационные проекты из бюджета не финансируются, если это не институты развития. И в то же время на уровне субъектов федерации практикуется венчурное инвестирование, достаточно эффективное.
Широко применяемый способ венчурного инвестирования подразумевает финансовую поддержку предприятия главным образом для его эффективного управления. В том случае, если инвестором выступает субъект федерации (когда роли инвестора выполняет какой-
либо министр из регионального правительства), то поддержка в управлении означает надзор над использованием финансовых средств и необходимостью содействовать лучшей организации и функционированию инновационной компании. Венчурное инвестирование означает внедрение новых технологий и приход инвестора в управление компанией, основывающихся на реализации прошлых высокотехнологичных проектов. При соответствующей поддержке и квалификации персонала участие в руководстве инновационным проектом органа государственной власти может положительным образом сказаться на качестве государственной поддержки [9].
Финансирование инновационных компаний, так или иначе связанное с бюджетными фондами Российской Федерации, — явление достаточно редкое. Как представляется, это обусловлено отсутствием выверенного подхода к государственному инвестированию в высокорисковые проекты, особенно если учесть безвозмездный характер такого финансирования. Очевидно, разного рода инвестиционные риски требуют детального анализа и должны быть предметом многих научно-практических исследований.
Среди других сдерживающих факторов, на наш взгляд, можно упомянуть дефицит высококвалифицированных специалистов, способных эффективно управлять венчурными компаниями в рамках государственного контроля за такими проектами. Для решения данной проблемы следует выделять достаточный объем средств на финансирование образовательных программ, ориентированных на обучение управленцев для венчурных предприятий и повышение квалификации представителей субъектов федерации и органов государственной власти.
С другой стороны, государство стремится регулировать деятельность инновационных компаний, и одним из инструментов контроля является инвестирование через действующие государственные институты развития, формат которого предполагает два сценария — инвестиции в основной капитал предприятия, когда само государство выступает в качестве инвестора инновационного проекта, и инвестиции в основной капитал, когда инвестором выступает частный фонд. Очевидно, что в обоих случаях увеличивается капитализация венчурных фондов [9].
В качестве примера для первого типа инвестирования можно привести ОАО «Роснано», финансовые вливания по второму сценарию хорошо иллюстрирует деятельность ОАО «Российская венчурная компания».
Если говорить об инвестиционных проектах «Роснано», то программа финансирования ею венчурных предприятий предполагает три этапа развития -начальный, средний и этап устойчивого роста. По сути, такие проекты способны в полной мере заменить финансовые потоки специализированных венчурных фондов. При этом инвестиционные вливания происходят поэтапно, дозировано, в необходимом объеме и на выгодных для всех сторон условиях, с учетом возможного частного инвестирования этих проектов в будущем. Возврат финансовых средств осуществляется на определенных, указанных в договоре условиях [1].
Кроме того следует отметить, что большое число фондов созданы для взаимодействия с другими институтами развития, а это снижает эффективность и продуктивность системы финансирования государственных институтов из бюджета [7].
Источник: cyberleninka.ru
Как получить венчурное финансирование с господдержкой
Фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно – технической сфере города Москвы (Moscow Seed Fund) создан Правительством Москвы при поддержке АО «РВК» для развития в городе отрасли венчурного инвестирования. Основная миссия – поддержать работу начинающих инвесторов, вкладывающих средства в венчурный (высокорискованный бизнес), а также молодые инновационные предприятия. Фонд реализует несколько программ поддержки, среди которых:
- предоставление льготных инвестиционных займов инновационным проектам на стадии Seed и Pre-seed, получившим финансовую поддержку в виде инвестиции от частных инвесторов. Займ предоставляется в размере до 36 миллионов рублей. Поддержка осуществляется совместно с частными инвесторами, вложившими средства в проект, Фонд предоставляет финансовое плечо.
- предоставление льготных инвестиционных займов компаниям, которые готовятся к выходу на IPO в Секторе РИИ, Сегменте РИИ-Прайм, Секторе Роста ПАО Московская Биржа. Займ предоставляется в размере до 30 миллионов рублей.
Более подробную информацию можно получить в Фонде развития венчурного инвестирования города Москвы,
тел.: (495) 780-92-77,
Также меры финансовой поддержки в Москве предоставляют:
- Департамент предпринимательства и инновационного развития города Москвы и ГБУ «Малый бизнес Москвы» — субсидии
- Московский фонд поддержки промышленности и предпринимательства — льготные займы
- Московский экспортный центр — поддержка экспортеров
- Фонд содействия кредитованию малого бизнеса Москвы – поручительства по кредитам
Источник: www.openbusiness.ru
Венчурное финансирование: понятие, источники, особенности, механизм
Инвестиции – это совокупность затрат (финансовых, трудовых, материальных), которые направляются на увеличение прибыли. Они обеспечивают развитие предприятия. Одно из направлений финансирования называется венчурным. Что это такое?
Суть
Венчурное финансирование – это инвестирование в быстрорастущие предприятия. Этот вид деятельности больше характерен для научных исследований в высокотехнологических областях, где имеются перспективы и высокая доля риска. Целью инвестирования является получение высокого дохода в виде возврата денежных при продаже компании после ее развития на рынке.
Слово «венчур» в переводе с английского означает «рисковое дело». Венчурное финансирование – это источник долговременных вложений. Обычно они выделяются на 5-7 лет организациям, находящимся на ранней стадии развития. Функционирующим компаниям средства предоставляются с целью расширения и модернизации производства.
Чтобы получить деньги, нужно подготовить план, разработать продукт с конкурентоспособными преимуществами, которые были бы интересны вкладчику, и собрать команду профессионалов с многолетним опытом работы в конкретной отрасли.