Что такое ebd в бизнесе

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization) – отражает прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation (для материальных активов) и Amortization (для нематериальных активов). Упрощенно, EBITDA показывает, сколько денег компания заработает, если не будет платить государству, кредиторам и акционерам.

Показатель EBITDA не является стандартизированным бухгалтерским показателем, а значит вы не найдете его в отчете по МСФО или РСБУ. Также EBITDA не является метрикой, утвержденной US GAAP. Компания сама может считать данный показатель по-разному с различными корректировками и как правило предоставляет его презентациях и пресс-релизах по итогам отчётного периода.

Также вы можете встретить такие показатели, как EBT (Earnings Before Taxes) и EBIT (Earnings Before Interest, Taxes). Если из EBITDA мы вычтем амортизацию, то получим EBIT — это прибыль до уплаты налогов и процентов. Если вычтем амортизацию и выплаченные проценты по обязательствам, то получим EBT — это прибыль компании до уплаты налогов.

Система распределения тормозных усилий EBD ABS принцип работы

Все эти три показателя используется при оценке компании, но все же, большее предпочтение рейтинговые компании отдают именно EBITDA.

Показатель EBITDA наиболее актуален в отраслях, где амортизация основных средств составляет существенные суммы. Ключевое преимущество данной метрики состоит в том, что она устраняет различия в доходности, вызванные платежами по процентам, и подходит для сравнения компаний с разным уровнем долга.

В связи с этим, очень популярным показателем является отношение долговой нагрузки компании к EBITDA. «Пороговое» значение для каждой отрасли будет своё. Например, в авиаотрасли «нормальным» считается задолженность Чистый долг/ EBITDA до 2,5 x , в машиностроении – около 2 x , в ритейле – где-то 3,5 x .

Как рассчитать показатель EBITDA?

Рассмотрим на примере финансовой долларовой отчётности Coca — cola за 2020 г.

EBITDA получается путем сложения прибыли до налогообложения, процентов и амортизации.

EBITDA = Прибыль до налогообложения + Амортизация + Финансовые расходы + Финансовые доходы

Прибыль до налогообложения (Income Before Income Taxes) — это разница между маржинальной (валовой) прибылью и расходами непроизводственного назначения, к которым относятся административно-управленческие расходы и расходы по сбыту произведенной продукции.

​​Амортизация (Depreciation and amortization) — это периодическое отчисление на уменьшение прибыли части начальных затрат на основные средства, отражающее снижение стоимости основного средства с течением времени. Амортизация не формирует денежных средств, а является лишь бухгалтерской составляющей затрат, которая, уменьшая прибыль, занижает объём фактически полученных в составе выручки денежных средств.

Процентные расходы (Interest expense) — это показатель того, сколько компания перечислила процентных платежей по кредитам, купонных выплат по облигациям в счет погашения своих обязательств по заемному финансированию.

Процентные доходы (Interest income) — она показывает эффект каких-либо уплаченных премий на периодическую амортизацию или эффект полученных скидок на периодическое наращивание.

Таким образом, мы считаем EBITDA = 9749+1437+370+1536 = $13092 млн. Не забываем приводить к общему числителю и знаменателю до «миллионов долларов».

Также, при анализе компании ещё рассчитывают рентабельность EBITDA (EBITDA margin) – она показывает прибыльность компании по первичной прибыли до различных выплат. Для Coca-Cola рентабельность по EBITDA за 2020 г. составит 39,65%.

Готовый коэффициент EBITDA

Можно самостоятельно рассчитать значения коэффициента EBITDA , или воспользоваться готовым расчетом. Для каждой компании наши алгоритмы рассчитывают и собирают все показатели и мультипликаторы.

Также в карточке компании во вкладке «Финансовые показатели», вы можете посмотреть готовый показатель EBITDA и другие данные в динамике нескольких лет. Это поможет понять, как компания чувствует себя в рамках анализируемых 10-30 лет.

Плюсы и минусы показателя EBITDA

Плюсы:

● EBITDA весьма точно отображает «денежную прибыль» от основного вида деятельности компании;

● Показатель EBITDA можно использовать в кредитном и финансовом анализе, помимо оценки компаний;

● С помощью него можно оценить на сколько компания способна обслуживать свой долг;

● Не подвергается манипуляциям во внутренних статьях отчетности.

Минусы:

● Сложность в расчётах показателя EBITDA, поэтому мы считаем и собираем данные для вас;

● Каждая компания по-своему рассчитывает показатель EBITDA, что затрудняет сравнение компаний между собой;

● EBITDA не отражает потребности в будущих инвестициях компании.

Источник: finrange.com

EBIT vs. EBITDA: Определения, использование, формулы и примеры

Прибыль до уплаты процентов и налогов, или EBIT, и прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации, или EBITDA, представляют собой два наиболее эффективных показателя, используемых заинтересованными сторонами компании и инвесторами для оценки общих результатов деятельности компании. Эти измерения помогают специалистам в области финансов понять прибыльность бизнеса и помочь владельцам бизнеса в принятии практических решений. Понимание различий может помочь вам определить, какую метрику использовать при анализе организаций для лучшего управления их доходами.

В этой статье мы дадим определение EBIT и EBITDA, объясним их различия, подробно расскажем, как использовать каждый из них, и приведем примеры их расчета.

Что такое EBIT (EBIT)?

EBIT — это общий показатель, который используют специалисты по финансам для оценки прибыльности организации. Она измеряет чистый доход организации до вычета расходов на уплату налогов и процентов.

Исключение этих факторов показывает аналитикам прибыльность организации, независимо от того, сколько у нее долгов или сколько она платит федеральных налогов или налогов штата. Организации используют этот расчет, который некоторые специалисты называют операционным доходом, для оценки эффективности своей основной деятельности.

Измеряя EBIT, организация может увидеть, насколько хорошо ее продукты и услуги приносят прибыль. Эта информация может помочь им определить, достаточно ли бизнес зарабатывает, чтобы покрыть свои расходы и при этом получить прибыль.

Инвесторы также могут использовать EBIT для оценки прибыльности организаций при принятии инвестиционных решений. Более высокий показатель EBIT представляет собой более привлекательный вариант, поскольку показывает, что у организации больше денежных средств и меньше долгов.

Что такое EBITDA?

EBITDA — это способ оценки финансовой деятельности организации. Он представляет собой доход организации до вычета неоперационных расходов, таких как капитальные активы, проценты и налоги. Организации часто также используют показатель EBITDA для измерения движения денежных средств в бизнесе и из него.

EBITDA может помочь организациям понять прибыльность их деятельности, поскольку он устраняет влияние бухгалтерских или финансовых решений, которые принимает организация. EBIT также исключает налоги и проценты, которые являются двумя факторами, которые организация не может контролировать, чтобы обеспечить более точное представление ее финансовых результатов.

Как и EBIT, потенциальные инвесторы или партнеры могут использовать EBITDA для сравнения прибылей компаний и принятия более обоснованных решений.

EBIT против. EBITDA

EBIT и EBITDA представляют собой метрики для измерения прибыльности организаций. Однако эти понятия имеют несколько ключевых различий, в том числе:

Значение

EBIT представляет собой сумму операционного дохода, который генерирует организация. Он измеряет прибыль организации после вычета операционных расходов. Изучая эту информацию, люди могут оценить, насколько хорошо работает организация без влияния определенных затрат, таких как структура капитала и налоговые расходы.

EBIT может показать способность организации генерировать достаточно денег для выплаты долгов и продолжения деятельности, оставаясь при этом прибыльной. EBITDA отражает прибыльность или финансовые показатели организации. Подобным образом рассматривается прибыль организации после вычета всех операционных расходов, исключая при этом износ и амортизацию.

В то время как EBIT представляет собой операционный доход организации, EBITDA показывает денежный поток, генерируемый ее деятельностью, поскольку исключает неденежные операционные расходы, такие как износ и амортизация. Хотя оборудование может со временем терять свою стоимость, бизнес не теряет ощутимых денег, пока не заплатит за замену этого оборудования.

Факторы

EBIT и EBITDA используют несколько одинаковых финансовых факторов организации, таких как прибыль, проценты и налоги. Часто эту информацию можно найти в финансовой отчетности организации в отчетах о доходах и движении денежных средств. Вот какие факторы включают EBIT и EBITDA:

• Прибыль: Прибыль представляет собой чистый доход организации и описывает деньги, которые приносят ее продукты или инвестиции.
• Проценты: Проценты означают процентные платежи, которые организация осуществляет по кредитам или займам.
• Налоги: Налоги относятся к долларовой стоимости, которую организация выплачивает в виде федеральных налогов и налогов штата.

Наряду с этими тремя факторами, расчет EBITA включает износ и амортизацию. Амортизация представляет собой снижение стоимости основных средств в течение срока их службы.

Амортизация начисляется только на материальные активы, такие как оборудование, здания или запасы, которыми владеет организация. Амортизация — это процесс погашения долга или списания первоначальной стоимости актива.

Он также может представлять собой снижение стоимости основных средств. Однако амортизация влияет на нематериальные активы, такие как патенты или торговые марки, которыми владеет организация.

Формулы

Вы можете использовать несколько формул для расчета EBIT и EBITDA при анализе организаций. Эти расчеты включают информацию из финансового отчета организации. Для расчета EBIT вы можете использовать одну из этих двух формул:

EBIT = Чистая прибыль + Процентные расходы + Налоговые расходы

EBIT = Выручка — Себестоимость проданных товаров — Операционные расходы

EBITDA также имеет две формулы, и результаты одинаковы независимо от того, какую из них вы используете. Формула такова:

EBITDA = Чистая прибыль + Проценты + Налоги + Износ + Амортизация

EBITDA = Операционная прибыль + Амортизационные отчисления + Амортизационные отчисления

Используется

При анализе менее капиталоемких организаций обычно используют EBIT, а при анализе более капиталоемких организаций — EBITDA. Последнее относится к компаниям, которые амортизируют большие объемы материальных активов, например, в секторе недвижимости.

Если эти аналитики используют показатель EBIT, то расходы организации на амортизацию могут выглядеть так, как будто она несет значительные убытки. И наоборот, EBITDA исключает неденежные операционные расходы, учитывая износ и амортизацию для определения прибыльности организации.

Потенциальные инвесторы также обычно используют показатель EBITDA в качестве метрики для оценки бизнеса, поскольку денежный поток часто играет существенную роль в определении стоимости компании. Поскольку показатель EBITDA не включает расходы на амортизацию, он позволяет специалистам более справедливо сравнивать организации с разным количеством основных средств.

Оно также устраняет влияние финансовых и бухгалтерских решений этих компаний. EBIT может быть более полезен при анализе финансовых показателей одной компании для более четкого понимания ее прибыльности, поскольку он отображает результаты деятельности компании без потенциально негативного влияния налоговых и процентных расходов.

Соображения

Хотя инвесторы и организации используют EBIT и EBITDA для оценки финансовых результатов, эти показатели не являются стандартными показателями финансовой отчетности, согласно общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP). EBIT и EBITDA не дают полного представления об организациях, поскольку не включают различные затраты на ведение бизнеса.

Ни EBIT, ни EBITDA не включают затраты на долговое финансирование или налоги, например, капитальные расходы. В результате, денежный поток EBITDA, который отслеживает организация, и фактический денежный поток организации могут существенно различаться. Когда аналитики используют его неправильно, он может дать вводящие в заблуждение результаты. В связи с этим может быть полезнее анализировать компании с высокими капитальными затратами с помощью показателя EBIT.

Пример EBIT и EBITDA

Вот пример того, как можно рассчитать эти показатели для анализа финансовой деятельности компании:

Джаред хочет использовать EBIT и EBITDA для оценки финансовой деятельности компании Louie’s Luxury Bags. Чтобы выполнить эти расчеты, он использует финансовую отчетность компании и узнает, что ее чистый доход составляет $140 000, расходы по налогу на прибыль — $30 000, чистые процентные расходы — $50 000, а износ и амортизация — $50 000.

Джаред сначала рассчитывает EBIT, находя сумму чистой прибыли ($140 000), расходов по налогу на прибыль ($30 000) и чистых процентных расходов ($50 000). В результате этого расчета EBIT составляет $220 000.

Далее Джаред может рассчитать EBITDA, снова найдя сумму чистой прибыли ($140 000), расходов по налогу на прибыль ($30 000) и чистых процентных расходов ($50 000), а также амортизации ($50 000).

В результате этого расчета EBITDA составляет $270 000. Поскольку EBITDA представляет собой более высокий результат, Jared может рассмотреть возможность выделения EBITDA, а не EBIT для демонстрации своих финансовых показателей.

Данная статья предназначена только для информационных целей и не является финансовой консультацией. Проконсультируйтесь с лицензированным финансовым специалистом по поводу любых проблем, с которыми вы можете столкнуться.

Ключевые слова:

• indeed.com

Источник: hr-portal.ru

Показатель EBITDA, как всеобъемлющая характеристика бизнеса + советы, как не сделать ложные выводы при его применении

Аналитики бизнеса, прежде всего финансовые институты, банки, во все времена максимально старались облегчить себе жизнь. Зачем рисковать самим, если можно обязать заемщика привести с собой «за руку» поручителя? Зачем рассматривать индивидуальные заявки на займ, если можно создать программу кредитных карт и раздавать их направо и налево? Наконец, зачем подключать десятерых служащих для анализа динамики выручки потенциального заемщика, если можно задействовать лишь одного, который за полчаса рассчитает универсальные коэффициенты финансового анализа по первичным материалам, взятым из баланса клиента?

Здесь предлагается поговорить об одном таком показателе – EBITDA. В мировой практике его значение почти всегда сопровождает финансовую отчетность. Кроме того, показатель во многом ключевой и незаменим для оценки эффективности работы фирмы. В кратце, показатель позволяет сравнивать эффективность деятельности предприятия с другими компаниями в отрасли, а также оценить ее прибыльность.

Этимология: аббревиатура EBITDA — EARNINGS before INTEREST, TAXES, DEPRECIATION and AMORTIZATION. В переводе на русский означает прибыль до вычета процентов по кредитам, налогов и амортизации. Существует несколько способов подсчета чистой прибыли. Однако в российской практике именно такой ее «вид» не входит в официальные формы баланса – ее нужно рассчитывать отдельно. Фактически, показатель EBITDA ближе всего к отечественному показателю валовой прибыли, рассчитываемой для управленческих целей (с поправкой на налоги): т.е. это некий микс из валовой и балансовой прибыли компании.

Как рассчитать EBITDA

Для расчета этого значения потребуются 2 источника: формы 2 и 5 бухгалтерского баланса, либо даже 1 – форма 1 баланса. Из первого можно почерпнуть только сведения об амортизации (износ основных средств, в т.ч. нематериальных активов). Данные же о налогах и обязательствам по кредитам берутся из второго источника.

Предлагается рассмотреть два способа расчета EBITDA:

• Оригинальный вариант (общемировая практика по требованиям МСФО и GAAP):

EBITDA = Чистая прибыль + Нетто расходы по налогу на прибыль + Нетто чрезвычайные расходы + Уплаченные проценты + Амортизационные отчисления, принятые к учету.

1. Нетто расходы по налогу на прибыль = Расходы по налогу на прибыль – Возмещенный налог на прибыль;
2. Нетто чрезвычайные расходы = Чрезвычайные расходы – Чрезвычайные доходы;
3. Уплаченные проценты по кредитам = Проценты к уплате – Полученные проценты;
4. Амортизационные отчисления, принятые к учету = Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам – Переоценка активов.

• Вариант, применяющийся на практике в российских реалиях управленческого учета (в соответствии с РСБУ):

EBITDA = Прибыль от реализации + Амортизационные отчисления, принятые к учету.

1. Амортизационные отчисления, принятые к учету берутся из строки 50 формы 2 бухгалтерского баланса;
2. Прибыль от реализации берется из соответствующей строки формы 5 бухгалтерского баланса. Она рассчитывается как:

Выручка (строка 2110 б/б) – Себестоимость (строка 2120 б/б) + Налоговые отчисления (строки 2410, 2421 и 2450 б/б) + Выплаты по процентам (отчет о прибыли и убытках — строка 2330).

• Расчет по данным бухгалтерского баланса (принятого в РФ):

EBITDA = Прибыль от продаж (строка 2200 б/б) + Проценты к уплате (строка 2330 б/б) + Амортизационные отчисления (строка 50 формы 2 б/б).

В отечественных реалиях прибыль от реализации включает налоговые отчисления, что упрощает расчет. Отсутствует выделение «чрезвычайных расходов», как самостоятельного кластера. При этом переоценка активов и проценты к получению учитываются в других частях баланса и в расчет «российского» EBITDA не попадают. В этом заключается принципиальная разница, из-за которой два первых способа никогда не дадут одинаковый результат.

EBITDA отражает эффективность деятельности предприятия. При этом, российский закон о бухгалтерском учете не обязывает предприятия рассчитывать это значение. Если быть уж до конца корректным, то в общемировой практике он также не обязателен и относится к так называемому синтетическому учету (для расчета требуется совершать математические действия с различными строками формы 1 официального бухгалтерского баланса). Чаще всего расчет EBITDA востребован при процедуре слияния или поглощения компаний, чтобы прояснить истинную цену вопроса и вообще, выявить необходимость этого шага.

Рекомендуется выбирать такой способ подсчета, который требует наименьших трудозатрат. Желательно, на основе балансовых форм. Помните, это не документ строгой отчетности, а справочный показатель для управленческого учета.

Производные от EBITDA

На базе головного показателя возникла необходимость сделать упор в оценке определенных аспектов деятельности компании. Поэтому у EBITDA сразу появились производные:

Формула расчета в первом приближении напоминает OIBDA (об этом ниже). Это операционная прибыль, без учета налогообложения и процентов. Но при этом прибыль по EBIT выше, так как она допускает учет доходов, не связанных с профильной уставной деятельностью.

Просто: прибыль без учета налогов.

Отличия между EBITDA и OIBDA

Не смотря на очевидное различие в написании и звучании, эти два показателя зачастую путают по смыслу. OIBDA — OPERATING INCOME before DEPRECIATION and AMORTIZATION – это так называемая грязная операционная прибыль. Сюда категорически запрещается относить случайные, непериодические доходы, а также поступления, которые никак не связаны с основной (уставной) деятельностью. Чтобы быть учтенными доходы должны быть регулярными, т.е. повторяться каждый отчетный период.

Конечно, в российских условиях можно и 100% льготу по тому или иному налогу получать каждый отчетный период (как это заведено, к примеру, в сфере сельскохозяйственного предпринимательства), однако, суть показателя – отразить именно производственный потенциал компании, а не способность ее руководителей «держать нос по ветру». OIBDA специально был сконструирован финансовыми аналитиками, чтобы исключить воздействие на прибыль так называемых внереализационных доходов (вроде курсовых разниц при внешнеторговых сделках) и посмотреть, что же остается в сухом остатке.

OIBDA = Операционная прибыль + Амортизация нематериальных активов + Амортизация основных средств

Операционная – от слова «операция», под которым подразумевается сделка, лежащая в уставном профиле фирмы. Таким образом, анализируется абсолютное значение основной деятельности. И в этом главное отличие данного показателя от EBITDA.

Здесь нет ни намека на налоги или кредитные проценты (кроме уже заложенных в понятие «операционной прибыли»). Берутся финансовые показатели исключительно по профильной деятельности в отличии от EBITDA, которая способы извлечения прибавочной стоимости не разделяет – лишь бы она была.

И OIBDA, и EBIT, и EBT – синтетические показатели, обладающие индивидуальными характеристиками. Недопустимо сравнивать их между собой. К тому же, их нормальные значения сильно разнятся по отраслям и странам (т.е. в зависимости от налоговой среды). Для адекватных выводов необходимо делать грамотную выборку сравниваемых компаний.

Заемные средства и EBITDA

Кроме того, данный показатель применяется для оценки долговой нагрузки на предприятие. Конечно, самым «красноречивым» является в данном случае коэффициент финансового рычага (ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА / СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ). Однако, если рассчитать тот же финансовый рычаг, где в знаменатели дроби будет стоять EBITDA, то мы получим показатель, анализирующий реальную возможность фирмы рассчитаться по долгам, используя лишь создаваемые резервы своей производственной деятельности. Ведь где ж еще предприятие может взять средства для оплаты долгов, если не из прибыли.

Таким образом, с помощью значения EBITDA возможно определить уровень:

• платежеспособности компании;
• вероятности погашения существующих долгов.

Отношение долга к EBITDA демонстрирует возможности предприятия оплачивать свои обязательства. По факту – это показатель долговой нагрузки. Кроме того, сам EBITDA, взятый в чистом виде, отражает интенсивность поступления финансов, которые могут понадобиться для оплаты долгов компании. Практика показывает, что EBITDA — это самый точный показатель, показывающий реальное финансовое состояние компании, наряду с показателем ликвидности.

Таким образом, можно определить финансовый рычаг EBITDA по формуле:

Коэффициент отношение долга к EBITDA = Совокупные обязательства (краткосрочные + долгосрочные) / EBITDA

Считается приемлемым значение коэффициента Debt / EBITDA на уровне, меньше 3. Величина, выше 5, свидетельствует о том, что у предприятия есть реальные трудности с обслуживанием своей задолженности. Кроме указанного экономическая теория выделяет дополнительные производные соотношения к EBITDA, характеризующие долговое здоровье фирмы:

Чистый долг (все обязательства компании за минусом ее высоколиквидных активов) к EBITDA.

• EBITDA / Interests – отношение прибыли к расходам на оплату процентных платежей.

При оценке возможностей компании выплачивать долги настоятельно рекомендуется брать прибыль после уплаты всех налогов. В противном случае желание сэкономить может привести к неоправданному занижению показателя, а директора предприятия – в тюрьму по статье 192, часть2.

EBITDA и выручка от продаж

margin EBITDA (маржинальный коэффициент) = EBITDA / Выручка предприятия

Это предельная рентабельность по EBITDA. Цель показателя – продемонстрировать, насколько компания в действительности прибыльна. Однако в отличие от других значений, описывающих прибыльность фирмы, рассматриваемое маржинальное значение максимально приближено к реальности. В расчет берутся суммы, отражающиеся, прежде всего, на расчетном счету (в отличие от амортизации, например).

Плюс к тому, налоговые платежи, как впрочем, и проценты по кредитам, оплачиваются в строго определенный момент времени. И они в расчет не попадают. Таким образом, получающаяся рентабельность обладает следующими свойствами:

1. пригодна для расчета (и обладает смыслом) за любой интересующий период времени;
2. описывает реальную картину по принципу «как есть», без того, чтобы держать в памяти обязательные платежи.

Рентабельность иногда бывает обманчивой характеристикой. Ее повышенное (по сравнению с другими предприятиями в отрасли) значение может свидетельствовать о недооцененности какого-либо фактора производства. И в случае выхода его цены на рыночный уровень бизнес сразу становится убыточным. Такова была судьба многих заводов и фабрик, расположенных в центре Москвы, когда они платили аренду за землю по льготной ставке. Ее коррекция до рыночного уровня вынуждала собственников перепрофилировать эти земельные участки, инициируя на них, к примеру, строительство элитного жилья.

Вывод здесь прост: чем меньше «шелухи» наслаивается на все составляющие прибыли (которые к тому же отражаются на расчетном счету), тем раньше можно выявлять такие ценовые аномалии и принимать эффективные решения по управлению себестоимостью. И в этом может помочь статистика. В эффективной рыночной экономике нормой значение рентабельности любого бизнеса составляет около 10-12 % (при этом ничего не говорится об оборачиваемости). Для российской ситуации с ее инфляционными и девальвационными скачками рентабельность требуется выше. И здесь работает только сравнительный анализ: если, к примеру, банки предлагают процент по застрахованному вкладу на уровне 10% годовых, а коэффициент рентабельности предприятия составляет всего лишь 6-7%, то логично задаться вопросом, не стоит ли попробовать перепрофилировать деятельность.

И еще одна особенность маржинальной EBITDA. Говоря о рентабельности, нужно сразу определиться, что это показатель, характеризующий в большей степени экономику одного производственного цикла предприятия. Однако когда речь идет о маржинальной рентабельности, то ее значение – это практическая доходность всего бизнеса в целом. И приведенный выше пример тому подтверждение: вполне допустимо сравнивать ставки по депозитам с margin EBITDA (по году).

Расчетов маржинальной рентабельности столько, сколько существует способов определения чистой прибыли. И здесь соотношение EBITDA и выручки – один из многих вариантов. Просто рекомендуется для получения полноценной финансовой картины рассматривать их совместно.

Практика применения

Изначально родившись в среде финансистов и аналитиков, показатель у них же и приобрел свою широкую популярность. Более того, зачастую игнорируются первичные данные из балансовых форм в пользу синтетических. Тому есть причины, главная из которых – универсальность для потенциальных субъектов, его использующих. А направлений эксплуатации много:

• Определение рыночной стоимости компании.

Амортизация и нерегулярные доходы от непрофильной деятельности способны на протяжении нескольких лет значительно искажать финансовую картину предприятия. С EBITDA и его производными картинка однозначно прояснится.

• Сравнение компаний, работающих в одной отрасли и при схожем качественном уровне налогообложения, однако пользующимися разными учетными политиками и имеющими разный режим взимания налогов.

В данном случае показатель продемонстрирует выгоду режима налогообложения, и поможет прояснить, чем одно преимущественней другого.

• Оценка долгосрочной рентабельности компании.

Особенно актуально для потенциальных инвесторов. Самое время отбросить все лишнее и принимать лишь те цифры, которые отражаются на расчетном счету.

• Определение эффекта работы предприятия через его операционный результат.

В сущности, с точки зрения заработка, у бизнеса может быть только один результат – операционный. Тогда получится четко разделять как потоки генерируемой прибыли по каждому проекту, так и необходимые для них затраты. Один из производных показателей – EBIT – как раз заточен для такой сепаратной оценки.

• Общая оценка бизнеса.

Сторонние наблюдатели (инвесторы и кредиторы) специально и придумали семейство этих показателей, чтобы облегчить себе процедуру обзора. А управляющим и собственникам полезно держать этот показатель в оперативной памяти, поскольку он наглядно демонстрирует возможности бизнеса в каждый анализируемый промежуток времени.

Отрицательные стороны EBITDA, как аналитического показателя или практика неприменения:

• Международные стандарты не принимают EBITDA в стройные ряды аналитических индексов и показателей. Формальная причина отказа – формула не учитывает множество ключевых данных и, как следствие, не может служить эффективным индикатором финансового состояния предприятия. Таким вот образом, одним взмахом пера беспощадная бюрократическая процедура вытеснила практичный и эргономичный показатель в сферу прикладного управленческого анализа.
• Не рекомендуется применение показателя и для анализа движения денежных средств. Дело в том, что графы «Прочее» в списке позиций дохода и статей расхода могу превалировать над основными видами деятельности достаточно долгое время. Особенно в период становления бизнеса. Классический бухгалтерский учет не делает здесь различий, а вот некоторые производные EBITDA – акцентирует на этом внимание.

Плюс к тому, при расчете долговой нагрузки относительно показателя в расчет не принимаются накопленные резервы и капитал в обороте. В результате, к примеру, у компании EBITDA может расти опережающе стремительно, а чистая прибыль по балансу будет полностью расходоваться на обслуживание и погашение задолженности. Таким образом, показатель будет терять свою значимость.

• В расчет не принимаются капитальные расходы. И если анализируемый бизнес – капиталоемкий, то это означает повышенный расход крупных сумм (на финансирование основных средств). Чистая прибыль при этом пойдет в расход в первую очередь (как и все резервы, если они только будут появляться). Показатель EBITDA при этом может быть достаточно высоким при минимальной ликвидности.
• Амортизация не учитывается по определению. Однако это не всегда условная величина. Иногда это очень даже конкретные поломки, замены и модернизации отдельных узлов. В случае, если эти расходы не осуществлять, то появятся проблемы с ликвидностью парка основных средств (и с его принципиальным наличием). Основные средства – это всегда длительный период эксплуатации и окупаемости (даже если речь идет о лизинге). Поэтому если речь идет об анализе периода, свыше года, то применение EBITDA может сослужить дурную службу: с учетом возможного ремонта оборудования бизнес может показаться не таким уж и прибыльным.

Пожалуй, это основные контраргументы, почему показатель EBITDA лучше оставить для управленческого финансового анализа коротких периодов работы предприятия. Доходность любого бизнеса всегда лучше оценивать адекватно.

Источник: www.finanbi.ru