Признавайтесь, соскучились по минуткам финанализа на канале? Давным-давно их не было, а вот сегодня будут. Напишите в комментарии, кто скучал!
В посте об оборачиваемости оборотных активов я упомянул операционный цикл (Operating Cycle, OC) — время, за которое оборотные активы успевают провернуться из денег в запасы и снова в деньги. Не самую удачную формулировку тогда выбрал. Почему — объясню ниже. Сегодня расскажу о его коллеге — финансовом цикле (Cash Conversion Cycle, CCC).
Зачем считать финансовый цикл
CCC считают, чтобы понять, сколько дней проходит между уплатой денег поставщику запасов и поступлением денег от покупателя продукции. Как минимум, такое время бизнес должен быть готов кормить себя за счет собственных или заемных средств. Чем длиннее CCC, тем дольше компании жить впроголодь. Поэтому задача финдиректора — минимизировать этот показатель.
Как считать финансовый цикл
Обычно финансовый цикл считают через коэффициенты оборачиваемости:
CCC = 365 дней / ITR + DDR — CDR,
Финансовый цикл компании
где 365 дней — длина периода, если анализируется не годовая, а промежуточная финансовая отчетность — нужно заменить на количество дней в отчетном периоде;
Первое слагаемое описывает время, которое пройдет от поступления материалов на склад до отгрузки продукции покупателям. Второе — время от отгрузки до оплаты продукции. Третье — время от поступления материалов до их оплаты.
Я неспроста вспомнил в начале поста об операционном цикле. В учебниках по финанализу нередко можно встретить определение финансового цикла через операционный. Вот так: CCC = OC — CDR .
При кажущейся логичности классических формул, дьявол кроется в деталях. Они отлично работают, если запасы в начале цикла приобретаются с отсрочкой оплаты. Но на практике часто, наоборот, нужно вносить предоплату. Началом операционного цикла в любом случае будет поступление запасов, с которого начнется деятельность, связанная с производством и/или продажами.
А финансовый цикл стартует с момента оплаты поставщику. При предоплате операционный цикл начнется позже финансового. Поэтому определить финансовый цикл через формулы оборачиваемости или операционный цикл корректно не получится.
ООО «Рога и копыта» закупает рога на условиях предоплаты за 10 дней до поставки. Из рогов в цехе делают БАДы и продают с отсрочкой платежа на 30 дней. ITR по данным годовой финансовой отчетности составил 25 — значит, запасы оборачиваются за 15 дней.
Oперационный цикл начнется в момент поступления материалов на склад и закончится в момент получения денег от покупателя:
OC = 365 дней / ITR + DDR = 45 дней.
Финансовый цикл начнется в момент оплаты материалов и закончится в момент получения денег от покупателя. Формально CDR = 0, так как поставщик не предоставляет отсрочку платежа.
CCC = 365 дней / ITR + DDR — CDR = 45 дней.
Но в нашем случае финансовый цикл не совпадает с операционным — без денег «Рогам и копытам» жить на 10 дней больше — 55 дней! Придется продать «Ролексы» финдира.
Чтобы правильно определить CCC, нужно уменьшить кредиторскую задолженность перед поставщиками на суммы перечисленной предоплаты. Если, конечно, главбух-молодец раскрыл в пояснениях к финансовой отчетности такую информацию. Тогда CDR будет определяться точнее. Но если большая часть поставок предоплачивается, не спасет и это. Здесь уже финансовой отчетностью не обойтись — нужно лезть в аналитику.
Где взять исходные данные для расчета финансового цикла
Для грубой прикидки CCC по финансовой отчетности нужно рассчитать ITR , DDR и CDR . О том, где взять информацию для их расчета, я писал в соответствующих постах — просто кликните на аббревиатуру показателя.
Источник: dzen.ru
Что показывает финансовый цикл предприятия?
Руководство и владельцы любой организации хотят, чтобы она была финансово здоровой. Иными словами, чтобы у неё хватало оборотных средств для ведения бизнеса, расчётов с поставщиками, чтобы была хорошая выручка. Именно поэтому важно рассчитывать финансовый цикл компании — он поможет отследить, где находятся деньги предприятия, определить соотношение кредиторской и дебиторской задолженности. Узнаем, как считается финансовый цикл организации, и что он говорит о деятельности фирмы.
Что такое финансовый цикл?
Финансовый цикл — это период между оплатой кредиторской задолженности фирмы до возврата уже ей самой дебиторской задолженности. Он измеряется в днях. Если говорить проще, то это срок, который исчисляется с момента, когда компания закупила какие-то материалы или товары у поставщиков, до даты, когда продукция организации была приобретена клиентом.
Финансовый цикл — это период оборота денежных средств внутри производственного процесса. Пример: Компания «Синица» занимается производством подушек. Для того, чтобы их изготовить, она должна приобрести у поставщиков ткань, нитки и наполнитель.
В среднем с момента оформления заказа у поставщиков на расходные материалы до продажи подушек в магазине проходит 45 дней. Это и будет финансовым циклом компании «Синица». Изъять деньги из этого процесса без того, чтобы его не нарушить, не получится. Анализ финансового цикла предприятия необходим для того, чтобы понять, не нужно ли дополнительное финансирование для обеспечения его деятельности. Например, если та же компания «Синица» решит заняться кроме производства подушек изготовлением одеял, то ей понадобятся дополнительные деньги, поскольку она не сможет их изъять из процесса пошива подушек.
Формула расчёта финансового цикла
- Сначала нужно поделить средние запасы за год на себестоимость продаж и умножить полученное значение на 365 (366) — в зависимости от дней в году.
- Далее необходимо поделить среднюю дебиторскую задолженность за год на показатель выручки, а после также умножить на 365 (366). Полученное число нужно прибавить к значению из п. 1.
- Далее нужно поделить среднюю кредиторскую задолженность на себестоимость продаж и умножить полученное значение на 365 (366). Полученное число вычитаем из показателя, который образовался ранее.
Финансовый цикл может получиться отрицательным или положительным. Если он будет отрицательным, это значит, что организации достаточно средств для обеспечения своих производственных процессов. Если же он будет положительным, можно дополнительно посчитать, сколько денег не хватает фирме для оптимального ведения бизнеса.
Как рассчитать потребность в деньгах?
- Сначала нужно узнать, сколько денег компания израсходовала за год. Для этого нужно прибавить друг к другу показатели управленческих и коммерческих расходов, а также себестоимости продаж. Из полученной суммы вычитается показатель амортизации.
- Потом необходимо рассчитать средние затраты компании в день. Для этого значение, полученное в п. 1, делим на 365 (366).
- Полученный в п. 2 показатель умножаем на длительность финансового цикла. Итоговое значение покажет, сколько денег нужно предприятию.
Как грамотно управлять финансовым циклом?
Чтобы увеличить количество оборотных средств на предприятии и сделать продолжительность финансового цикла оптимальной, нужно:
- Усилить контроль над возвратом просроченных долгов. Для этого нужно проводить сверку дебиторской задолженности каждый месяц. Не рекомендуется откладывать процедуру взыскания долгов — чем раньше будет направлена претензия, иск в суд, приняты обеспечительные меры в отношении имущества должника, тем меньше вероятности, что фирма останется без оборотных средств. А если оформлять документы в суд с профессиональными юристами (например, через сервис «Сбор Долгов»), можно будет получить полную компенсацию расходов на судебный процесс.
- Искать контрагентов, которые будут готовы предоставить отсрочку платежей.
- Поощрять клиентов и деловых партнёров, которые будут готовы работать по предоплате. Например, внедрить систему скидок для тех, кто оплатит услуги, товары или работы до их получения, а не после.
Соблюдение этих правил поможет оптимизировать стадии финансового цикла предприятия.
Источник: www.esphere.ru
Финансовый цикл. Оборачиваемость активов и обязательств как показатели финансового здоровья компании
Финансовое здоровье компании зависит от многих факторов и поддержка его в хорошем состоянии требует ежедневной работы.
Чтобы разобраться, что и как в компании влияет на ликвидность и финансовую устойчивость давайте ведём понятие финансового цикла.
Если говорить максимально просто то финансовый цикл — это промежуток времени, когда «мы уже заплатили, а нам еще нет». Ну а если говорить по научному, то
Финансовый цикл — период, за который деньги, вложенные в оборотные активы (сырье, товары , дебиторскую задолженность), снова превращаются в деньги, полученные от клиентов за продукцию, товары или услуги .
Понятие финансового цикла связывает финансовое здоровье компании и ежедневные действия нефинансовых сотрудников компании.
Ошибки со стороны сотрудников, затягивание сроков с их стороны приводит к удлинению финансового цикла. Представьте например, что бухгалтер выставил счет на оплату не сегодня, а завтра или кладовщики поленились и отправили товар со склада завтра, а не сегодня.
Например для производственной компании он может выглядеть так:
А какой финансовый цикл является желательным для любой компании?
Тут уже ситуация другая. Такой финансовый цикл является отрицательным и это для компании очень хорошо. Мы получили деньги от клиента и у нас есть временной промежуток до оплаты поставщику.
Как компании добиться такой ситуации? Ответ очевиден: покупатели должны быть готовы платить авансы (предоплаты), поставщики должны быть готовы давать вам отсрочку и ваши бизнес-процессы должны быть максимально отточены.
Теперь давайте поговорим о показателях, которые необходимо отслеживать.
Оборачиваемость активов
Про оборачиваемость чаще всего вспоминают в связи с каким нибудь активом: например запасами или дебиторки.
Оборачиваемость активов — некая условная скорость, с которой ресурсы приобретаемые компанией, снова превращаются в деньги.
Есть два способа оценить оборачиваемость: посчитать коэффициент и период оборота.
Для расчета коэффициента оборачиваемости какого-нибудь актива, нужно взять оборот по данному активу за месяц и поделить его на средний запас этого актива.
Например компания имеет запасы товаров на 40 миллионов. Каждый месяц своим клиентам компания отгружает товаров своим клиентам на 30 милионов (в ценах закупки). Коэффициент оборачиваемости в таком случае будет: 30/40=0,75, то есть товары превращаются в деньги реже 1 раза в месяц.
Если вы используете для анализа этот коэффициент, то нужно следить за его динамикой. Если он начинает снижаться, то это уже тревожный звоночек руководству компании.
Этой же формулой можно воспользоваться для расчета коэффицента оборачиваемости дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = выручка от реализации/средняя сумма дебиторской задолженности
Например выручка компании за месяц составляет 10 млн. А средняя дебиторская задолженность держиться на уровне 17 млн. Значит 10 млн делим на 17 млн и получаем коэффициент 0,59. Хорошо это или плохо. Все зависит от компании которую мы анализируем.
Но если это значение начинает снижаться, то это руководству необходимо уже предпринимать какие-то шаги для улучшения данного показателя.
Для управленческих целей более приемлимым будет показатель периода оборота. Считается он просто:
Период оборота актива (в днях) = Средний остаток активов/Средний оборот актива в день.
Физический смысл данного показателя в том, что он показывает насколько дней у компании имеется того или иного актива. Если активов много, то период оборота получится большой.
Читать: Какие финансовые показатели должен контролировать руководитель
Давайте посчитаем период оборота для запасов товара из примера выше. Так как мы считаем за месяц, то среднедневной оборот запасов будет 30 млн/30(дней) = 1. Значит период оборота товаров будет 40млн/1 = 40. То есть компания держит на складе товаров на 40 дней обычных отгрузок.
Для дебиторской задолженности расчет будет следующий. Средняя выручка в день: 10 млн/30 = 0,33 млн в день.
Период оборота дебиторки будет равняться 17 млн/0,33 = 51 день
Я думаю общий смысл расчета и значений этих показателей понятен. Теперь давайте нырнем в детали и расмотрим более подробно каждый вид оборотных активов и методику анализа значений рассчитываемых показателей.
Оборачиваемость сырья
Если компания занимается торговлей либо производством каких-то активов запасы занимают существенное место в ее деятельности. Недостаток сырья для производственной компании может вызвать остановку производства или недовольство покупателя, их излишек вызывает замораживание в них денежных средств и лишние расходы .
Расчет периода оборота для сырья полезно делать в двух вариантах: за год и ежемесячное значение. Значение за год полезно сравнить с предыдущими годами — это нужно для оценки эффективнсти управления запасами.
А как вычислить среднее значение за период (нижняя часть формулы). Очень просто:
Средний остаток запасов = (Остаток на начало периода+Остаток на конец периода)/2
Средний расход запасов за период = Расход сырья за период/количество дней в периоде
Незавершенное производство
Практически у всех производственных компаний на дату отчетности остается продукция которая недоделана. Остатки такой продукции называются незавершенным производством. Это тоже по своей сути актив , в котором заморожены деньги, поэтому его размер тоже нужно контролировать.
Период оборота незавершенного производства легко расчитать, для этого нужно взять средний остаток незавершенного производства и поделить его на себестоимость отгруженной продукции за день.
В идеале незавершенного производства должны быть равны 1-3 дням плану выпуска готовой продукции. Но тут опять все будет зависеть от длины технологического цикла и от пропускной способности оборудования. Так что тут не все так однозначно.
Оборачиваемость готовой продукции
Следующий важный показатель для производственной компании — период оборота готовой продукции. Конечно есть вариант производить точно под заказ, но как правило производственные компании имеют на складе некоторый остаток готовой продукции. Если план продаж и план производства между собой не согласованы либо план продаж не выполняется, то в таком случае на складе будет замораживаться существенный объем денежных средств.
Период оборота запасов готовой продукции = Средний остаток готовой продукции/Себестоимость готовой продукции отгруженной за день.
При анализе следует помнить, что слишком низкие значения этого показателя тоже не есть очень хорошо — это может сигнализировать о дефиците продукции. Но тут каждая компания отдельно должна определять для себя оптимальные значения этого показателя.
Оборачиваемость товаров
С товарами как правило все значительно проще — их не нужно производить, а нужно просто закупить и затем продать с некоторой наценкой. Физический смысл показателя периода оборота товаров в том сколько дней компания в среднем хранит запас товаров для перепродажи. Формула расчета такая:
Период оборота товаров (дни) = Средний остаток товаров/Себестоимость товаров отгруженных клиентам за день
При совершении анализа опять таки нужно учитывать особенности компании и особенно ее размеры. Одно дело когда у компании один большой склад и другое когда товар находится во многих магазинах и каковы особенности этого товара (например сезонные товары или варианты таких товаров).
Оборачиваемость дебиторской задолженности
Я уже писал формулы расчета для этого вида активов выше, но хотелось бы сказать еще пару слов.
Читать: Относительные показатели прибыльности компании: маржа, ROI
Дебиторская задолженность — специфический вид активов. По сути это деньги компании, которые находятся у клиентов. А вот отдадут они нам эти деньги — вопрос еще тот.
Период оборота дебиторской задолженности = Средняя величина дебиторской задолженности/Средняя выручка от реализации за день.
Напомню, что для расчета показателя средней величины дебиторской задолженности нам нужно сделать следующее: (Дебиторская задолженность на начало периода+Дебиторская задолженность на конец периода)/2, а для расчета средней выручки за день: выручка от реализации за месяц/количество дней в месяце.
Смысл этого показателя в том, что он дает нам понимание через сколько дней после отгрузки товаров или оказания услуг мы получаем от дебиторов деньги.
При этом при расчете показателя не нужно брать в расчет продажи розницы ( те продажи за которые сразу идет расчет деньгами и которые не формируют дебиторскую задолженность).
Выданные авансы поставщикам
Когда мы платим поставщику аванс (делаем предоплату) у нас возникает дебиторская задолженность. Формула расчета периода оборота будет похожа на ту которую мы используем для дебиторской задолженности но с некоторыми поправками:
Период оборота выданных авансов = Средняя сумма авансов, выданных поставщикам/Средние расходы на товары и услуги
Откуда взять значение показателя оборота по поставщикам? Нам по сути надо взять все расходы кроме заработной платы, налогов и амортизации.
Взять его можно из двух мест.
Вариант первый: из отчета о движении денежных средств. В таком случае нам нужно сложить выплаты по всем статьям расчетов за внешние товары и услуги у поставщиков.
Вариант второй: сложить все статьи расходов на внешних поставщиков из отчета о прибыли и убытках.
В чем отличие? В том что данные будут отличаться, так как отчет о прибылях и убытках показывает только то, что было потреблено. И второй способ лучше так как учитывает сезонность деятельности компании.
Если у компании наблюдаются перепады деловой активности, то можно вывести средние по году расходы и использовать это значение для оценки периодов оборота выданных авансов. Это среднее считается как среднее за последние 12 месяцев. Или как вариант посчитайте двумя способами.
Оборачиваемость обязательств
Все мы знаем волшебную формулу баланса: активы = капитал + обязательства. И мы уже выяснили, что оборачиваемость активов — то, с какой скоростью активы компании превращаются в деньги. И чем быстрее это происходит тем лучше.
А что с обязательствами? С ними ситуация наоборот. Чем ниже оборачиваемость обязательств, то есть чем медленнее компания расплачивается со своими долгами, тем лучше для ее финансового здоровья.
Дальше я рассмотрю два показателя: период оборота кредиторской задолженности и период оборота полученных авансов от клиентов. Оборачиваемость обязательств перед банками я рассматривать не буду, так как она в большинстве случаев она определяется банком и как правило является следствием несбалансированности оборачиваемости активов и обязательств.
Оборачиваемость кредиторской задолженности
Отсрочка поставщика это всегда хорошо, и чем она больше тем лучше. Формула периода оборота кредиторской задолженности выглядит так:
Период оборота кредиторской задолженности (дней) = Средняя кредиторская задолженность/Средние расходы на товары и услуги поставщиков в день.
Про средние расходы на товары и услуги мы уже говорили чуть выше. Вычислить среднюю кредиторскую задолженность тоже не составит особого труда.
Также может быть очень полезным сравнить между собой несколько годовых периодов. Для вычисления средней кредиторской задолженности в течении года нужно вычислить среднюю за каждый месяц, затем их сложить и поделить на 12.
Читать: Основные виды доходов предприятия и особенности отражения их в учете
Оборочиваемость полученных авансов
Тут очень кратко.
Период оборота авансов полученных (дней) = Средняя сумма полученных авансов/Средняя выручка от реализации товаров и услуг.
Опять таки тут не забываем вычитать из расчетов розничные продажи.
Как посчитать финансовый цикл и проанализировать его продолжительность
Давайте теперь вернемя к тому с чего мы начинали. Итак.
Эти равенства справедливы для производственных компаний. Для торговых компаний будет все проще. У них не будет производственного цикла, но зато будет период оборота товаров.
Для сервисных компаний все вообще будет проще. У них не будет ни производственного цикла (хотя с этим можно поспорить), ни товаров.
Продолжительность финансового цикла показывает экономическую эффективность предприятия в части скорости получения денежных средств от момента производства до сбыта. Этот показатель желательно рассматривать в динамике. Изменение продолжительности финансового цикла показывает, насколько материально уcтойчиво предприятие.
При получении отрицательного результата финансового цикла можно сделать вывод, что предприятие справляется с поставленной задачей, пользуясь только собственными ресурсам, не привлекая заемных средств. Но это также может быть не очень хорошо и может сигнализировать о том, что руководство компании ведет консервативную политику и искусственно сдерживает развитие компании. Короткий цикл указывает на низкую степень обеспеченности источниками финансирования. Положительный же результат может свидетельствовать о серъезных кассовых разрывах и потерях ликвидности. Длинный цикл несет в себе риск полной потери прибыли.
Для сокращения финансового цикла есть три способа:
- Оптимизация процесса производства и закупки ресурсов, сокращение времени хранения запасов на складе;
- Сокращение срока погашения дебиторской задолженности;
- Получение отстрочек по платежам от поставщиков.
Выводы
Любая компания проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются материально-производственные запасы, производится готовая продукция и реализуется за наличные денежные средства или в кредит и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлении денежных средств от клиентов. Этот цикл называется операционным. Операционный цикл отражает промежуток времени, в течение которого оборотные активы совершают полный оборот.
В составе операционного цикла выделяют несколько компонентов:
- Цикл оборота материально-производственных запасов (производственный цикл) – среднее время (в днях), необходимое для перевода материально-производственных запасов из формы материалов (сырья) в готовую продукцию и ее реализации. Таким образом, производственный цикл – это период времени, который начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю готовой продукции, которая была изготовлена из данных материалов.
- Цикл оборота дебиторской задолженности – среднее время, необходимое для погашения покупателями дебиторской задолженности, возникшей в результате осуществления продаж в кредит.
- Цикл оборота кредиторской задолженности – среднее время, проходящее с момента закупки материально-производственных запасов предприятием до момента оплаты счетов кредиторов.
На основе вышеприведенных компонентов рассчитывается финансовый цикл.
Финансовый цикл – это разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей (дебиторов). Иными словами, он характеризует отрезок времени, в течение которого полный оборот совершают собственные оборотные средства.
Финансовый цикл = Производственный цикл + Период оборота дебиторской задолженности — Период оборота кредиторской задолженности
Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Оно может произойти за счет ускорения производственного процесса (периода хранения материально-производственных запасов, снижения длительности изготовления готовой продукции и периода ее хранения на складе), ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности, замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.
Дополнительный материал:
Источник: www.antonpiskun.pro
