Когда вы работаете в финансовой сфере, очень важно знать основы фондового рынка. Понимая, как бизнес-циклы могут повлиять на ваши инвестиции, вы сможете принимать обоснованные решения для своей организации или своих клиентов. Чтобы делать правильные инвестиции в нужное время, вы должны знать разницу между циклическими и нециклическими отраслями. В этой статье мы обсудим, как работают эти предприятия, изучим показатели их акций и перечислим несколько примеров цикличных отраслей.
Что такое циклические отрасли?
Циклическая отрасль — это тип организации, деятельность и стратегия которой напрямую зависят от экономического цикла. Эти отрасли, как правило, растут во время повышательных тенденций в деловом цикле и снижаются во время экономических спадов.
Большинство циклических компаний производят второстепенные товары или услуги, которые потребители, естественно, покупают меньше в периоды экономического спада. Напротив, нециклические отрасли, как правило, сосредоточены на основных товарах и услугах, которые могут поддерживать спрос и уровни производства, несмотря на колебания делового цикла.
Цикличность В управлении Людьми. Что Такое Цикличность? Как Применять Цикличность В Управлении?
Программы для Windows, мобильные приложения, игры — ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале — Подписывайтесь:)
Что такое деловой цикл?
Чтобы понять эти отрасли, важно знать, как работает деловой цикл. Хотя бизнес-циклы могут длиться разную продолжительность, они следуют одному и тому же стандартному образцу. Каждый деловой цикл состоит из четырех стадий:
- Расширение: бизнес-цикл начинается с фазы расширения. На этом этапе экономика растет. Производительность растет, уровень безработицы снижается, а расходы растут. Потребители, как правило, стремятся инвестировать, что приводит к расширению фондового рынка.
- Пик: когда стадия расширения достигает своего пика, экономический рост останавливается. В этот момент уровень занятости и цены достигают рекордно высокого уровня. Экономика становится насыщенной и не может продолжать поддерживать рост. По мере приближения конца этого этапа начинается экономический спад.
- Сокращение: Затем экономика сокращается, и появляются некоторые признаки упадка. Производство и спрос сокращаются, безработица растет, а заработная плата снижается. Когда валовой внутренний продукт (ВВП) страны опускается ниже исходной точки в начале делового цикла, экономика вступает в депрессию.
- Корыто: когда экономика достигает своей нижней точки, начинается фаза дна. На этом этапе происходит отрицательный экономический рост. Экономические показатели, такие как спрос, предложение и безработица, достигают своих худших значений. Когда заканчивается стадия впадины, начинается новый деловой цикл, когда начинается стадия расширения, и экономика вступает в период восстановления.
Как работают циклические отрасли?
Большинство компаний этой категории тщательно планируют колебания делового цикла, чтобы выдерживать экономическую нестабильность. Во время экономических спадов циклические отрасли обычно сокращают свои расходы за счет сокращения рабочей силы, закупки меньшего количества материалов и материалов и осуществления меньших капитальных вложений. Они также сокращают объемы производства, чтобы учесть более низкий спрос и покупательную способность. Осуществляя эти существенные изменения, циклические компании могут оставаться в бизнесе, несмотря на резкие изменения в экономике.
Неизбежность Кризисов. Цикличность в экономике через волны Кондратьева.
В периоды экономического роста циклический бизнес обычно ведет себя наоборот. Большинство из них увеличивают объемы закупок и производства и нанимают новых сотрудников или иным образом расширяют свою рабочую силу. Эти компании также могут повышать заработную плату или выплачивать специальные бонусы для привлечения лучших сотрудников отрасли и стимулирования увеличения производства.
Как работают циклические акции?
На этом циклическом рынке стоимость публично торгуемой компании может значительно колебаться в течение делового цикла. Их акции считаются волатильными, потому что, как и циклические отрасли, стоимость циклических акций напрямую связана с состоянием экономики и стадией делового цикла. Когда экономический рост замедляется и потребители перестают покупать продукты и услуги, которые продают эти предприятия, их доходы падают. В результате стоимость их акций падает. В случае продолжительной стадии сокращения или затяжной депрессии эти циклические компании могут выйти из бизнеса.
Однако во время стадий роста и пика стоимость циклических акций обычно восстанавливается. По мере роста спроса и производства растут корпоративные доходы и стоимость акций. В некоторых случаях циклические акции могут демонстрировать экспоненциальный рост, что делает их особенно привлекательными для инвесторов.
Хотя покупка и продажа циклических акций может быть прибыльной, не всегда легко предсказать, как они поведут себя. Сдвиги в деловом цикле могут проявляться медленно, и даже опытные инвесторы могут испытывать трудности с точным прогнозированием экономических тенденций. В результате циклические акции могут быть менее желательны для неопытных инвесторов или тех, у кого более ограниченный портфель.
Напротив, нециклические или защитные акции не так тесно связаны с деловым циклом. Поскольку они привязаны к компаниям, производящим товары первой необходимости, их стоимость не колеблется так сильно. Наоборот, эти акции часто сохраняют высокую доходность, даже когда экономика сокращается. Это означает, что они, как правило, более прибыльны даже во время экономического спада.
Во время спада или рецессии инвестирование в нециклические акции может быть разумным деловым решением, поскольку вероятность значительного снижения их стоимости с меньшей вероятностью. Тем не менее, нециклическая стоимость акций с меньшей вероятностью достигнет взрывного роста на этапе расширения, что может сделать их менее желательными для инвесторов, стремящихся к более существенным результатам.
Циклические отраслевые примеры
Чтобы лучше понять циклические отрасли, могут помочь примеры. Используйте этот список циклических отраслей, чтобы определить свою инвестиционную стратегию:
- Авиакомпании
- Автопроизводители
- Строительство
- Дискреционные товары, такие как бытовая техника
- Товары длительного пользования, такие как промышленное оборудование
- Финансы
- Предметы роскоши, такие как дизайнерская одежда
- Добыча
- Недвижимость
- Путешествовать
Независимо от того, хотите ли вы инвестировать в циклические или защитные акции, разделить эти два типа относительно легко. Организация по финансовому анализу Standard P) делит акции на 10 секторов, восемь из которых связаны с циклическими отраслями и, вероятно, будут демонстрировать нестабильную динамику. Из 10 вариантов только коммунальные и потребительские товары считаются защитными акциями, которые с меньшей вероятностью реагируют на экономические тенденции. Следуя простым рекомендациям Shttps://buom.ru/cziklicheskie-otrasli-chto-eto-takoe-i-kak-oni-rabotayut/» target=»_blank»]buom.ru[/mask_link]
Экономические горки — развлекуха для инвестора, или Коротко о важности экономических циклов
РАЗДАЕМ КНИГИ нашим подписчикам каждую неделю в Телеграм-канале. Подпишитесь, чтобы стать участником раздачи.
Сансара для инвесторов — это фазы экономических циклов. Зачем о них нужно что-то знать? Благодаря умелому применению этого знания вы сможете предугадать, что делать со своим капиталом в том или ином временном цикле. Финтолк с помощью экспертов объясняет, как это работает.
- С чем едят экономические циклы
- Фазы экономического цикла
- Как определить стадию экономического цикла
- Раскрываем секретный секрет
Что такое экономические циклы
Экономические циклы сменяются подобно временам года. Однако теория о том, что экономика циклична, зародилась в умах людей довольно недавно, в конце XIX века. Впервые исследовал и отразил в своих трудах эту теорию французский экономист Клеман Жюгляр (1819–1905). Позже появилось много экономических школ, где с разных сторон рассматривали теорию экономических циклов.
На экономику страны, на отрасли экономики, на каждый отдельный бизнес постоянно воздействуют внешние и внутренние факторы. Они могут как способствовать развитию, так его и затормаживать, говорят экономисты.
Во время пандемии коронавируса бизнес по производству масок, антисептиков и перчаток взлетел до небес, хотя вирусная эпидемия обанкротила многие другие бизнесы: рестораны, кинотеатры, авиакомпании, отели.
Внешние факторы:
- политические события (войны, революции, санкции);
- открытие крупных месторождений ценных природных ресурсов (нефть, золото, драгоценные металлы);
- технологические прорывы и тому подобное.
Внутренние факторы:
- инвестиции в производство (создание новых рабочих мест, модернизация производства);
- политика государства, которая влияет на уровень спроса и предложения (эмиссия валюты, изменение ключевой ставки);
- потребление людьми товара и все в этом духе.
Каждый цикл уникален, но имеет свойство повторяться с определенной периодичностью, считают ученые.
Фазы экономического цикла
У каждого отдельного цикла есть четыре стадии (фазы).
Ученые-экономисты выделяют такие фазы, как:
- Пик (экономический бум).
- Спад (рецессия).
- Депрессия (кризис).
- Подъем (делится на оживление и экспансию).
Пик
За время этой фазы производятся наибольшие инвестиции, предприятия работают на максимальных мощностях, царит сильная конкуренция, безработица находится на минимальных значениях, растет уровень инфляции.
Со временем происходит перегрев экономики, так как стоимость компаний на фондовом рынке оказывается переоценена, темпы роста замедляются, спрос на товары и услуги снижается, что приводит к стагнации экономики и следующей фазе.
Спад (рецессия)
Население страны начинает экономить финансы и меньше тратить, повышается ключевая ставка ЦБ, брать кредиты становится дорого, сокращается производство. Уровень безработицы растет, ВВП снижается.
Подобные настроения часто ведут к панике, в эти моменты на бирже могут сильно обвалиться индексы, что может привести к экономическому кризису.
Софья Главина, руководитель программы «Цифровая экономика», Институт мировой экономики и бизнеса Российского университета дружбы народов:
— Экономические циклы не обязательно должны иметь вид «идеального цикла» — на протяжении истории периодичность цикла (от одного пика до другого) значительно изменяется. С течением времени циклы сокращаются в связи с технологическим прогрессом.
Эксперт Финтолка утверждает, что показатели на фондовом рынке опережают развитие экономики: инвесторы пытаются предугадать дальнейшее развитие событий, продавая акции на пике и покупая на минимальных значениях. Хотя не всегда действия инвесторов отражают реальное положение дел.
«Именно поэтому цикличное развитие фондового рынка опережает развитие экономического цикла», — уверена Софья Главина.
Как определить стадию экономического цикла?
Сложно точно предсказать, когда конкретно начнется фаза и сколько она будет длиться. Однако умные люди придумали индикаторы, позволяющие определить, в какой примерно фазе находится рынок.
Индикатор Баффета (Market Cap/GDP)
Ввел этот показатель известный на весь мир гений фондового рынка — Уоррен Баффет. Индикатор показывает отношение рыночной капитализации компаний США и ВВП США. Этот показатель заслуживает внимания, так как ВВП Соединенных Штатов составляет 15,8 % от мирового ВВП.
Благодаря этому индикатору можно попробовать определить, перегрет рынок США или нет. Однако этот показатель имеет ряд недостатков:
- не рассматривает отдельно каждый сектор экономики;
- статистические данные неточные (капитализация компаний меняется каждый день, а ВВП — раз в квартал, вдобавок не учитывается доход американских компаний за рубежом);
- рассматривается только рынок США;
- не учитывает другие финансовые инструменты (рассматриваются только акции).
Сейчас мы можем увидеть, что рынок сильно перегрет — показатель превысил порог 200 % (стандартный перегрев должен начинаться на 135 %). И такая тенденция продолжается не первый день, поэтому не стоит считать столь высокий показатель призывом распродавать все свои активы.
Индекс стресса Сент-Луиса
Данные по этому индексу публикует ФРС США. Он показывает отношение инвесторов к риску. Индекс имеет пограничное значение, границу равную нулю. Если величина индекса менее 0 — на рынке все нормально, больше 0 — у инвесторов есть опасения по поводу рисков. Но опять же, идет в расчет только экономика США
Соотношение цен рисковых (мусорных) облигаций к семи-десятилетним государственным облигациям США (JNK/IEF)
Показывает готовность инвесторов брать на себя риски. Чем выше показатель, тем бОльшие риски на себя берут инвесторы, что свидетельствует о росте экономики. И наоборот.
Индикатор SPHB/SPHQ
SPHQ — это биржевой фонд, который инвестирует в крутые и довольно надежные акции (бумаги с низкой бетой). Соответственно, фонд SPHB инвестирует в высокорисковые акции с высокой бетой (компании с малой капитализацией; молодые, но перспективные).
Расшифровывать стоит так же, как и предыдущий показатель.
Индикатор IWM/XLG
Сравнивает акции компаний малой и средней капитализации.
IWM — биржевой фонд, который инвестирует в 2 000 разных компаний, где большую часть составляют компании с малой капитализацией. XLG — фонд, инвестирующий в 50 наиболее дорогих компаний на бирже.
В период роста происходит переток средств из более крупных и надежных в мелкие. Акции малых компаний проседают значительно сильнее, чем крупных. Это означает, что есть небольшой переток средств в компании с крупной капитализацией.
Уровень безработицы
Коэффициент безработицы с данными от Росстата показывает долю трудоспособного населения, которая активно ищет работу и готова работать в России.
Низкий показатель свидетельствует о положительной динамике на рынке труда. Финтолк одобряет.
Итак, с помощью комплексного анализа индикаторов, а также анализа текущего положения дел можно примерно определить фазу экономического цикла и сделать соответствующие выводы: что делать дальше.
Максим Ульянов, эксперт по вопросам фондовых рынков, инвестирования, цифровой экономики и финансовой грамотности:
— Лично мое мнение: мы либо подходим к пику, либо уже на нем находимся. Разгон инфляции в большинстве экономик, скорее всего, приведет к ужесточению монетарной политики, что в свою очередь может привести к полноценному прекращению роста. Знание экономических концепций позволяет нам более осознанно подходить к своим инвестициям и иметь более полное представление о возможных последствиях того или иного выбора — как в плане объекта инвестирования, так и в части времени входа и выхода из позиций.
Раскрываем секретный секрет
Поскольку фондовый рынок напрямую связан с мировой экономикой, то в разные фазы экономического цикла финансовые инструменты ведут себя по-разному.
Правильное определение текущей фазы экономического цикла или намечающихся предпосылок на смену тренда поможет инвестору оценить риски и скорректировать свои действия на рынке ценных бумаг.
Саглара Оконова, аналитик Tranio:
— Сказать однозначно, на какой фазе рынка мы находимся сейчас, можно только ретроспективно. Никто точно не знает, прошла ли мировая экономика дно, или сейчас временное затишье, а дно еще впереди. Пока что эксперты сошлись во мнении, что мировая экономика вошла в период стагфляции — когда низкие темпы экономического роста сочетаются с высокой инфляцией.
В ответ на пандемию коронавируса мировые правительства понизили ключевые ставки своих центробанков. Большое количество дешевых денег в экономике разогрело инфляцию (за последние 12 месяцев инфляция в США и Европе достигла многолетних максимумов — 6,2 % и 4,1 %). Сейчас задача центробанков, считает эксперт Финтолка, — немного остудить рынок и снизить инфляционные ожидания.
Частным инвесторам Саглара Оконова советует не забывать о классическом законе рынка, который гласит: покупай на медвежьем тренде (когда рынок стремится вниз), продавай на бычьем (когда рынок идет вверх). Хотя часто сложно оценить, закончился ли тренд на медвежий рынок. Мы думаем, что уже находимся на дне, но вдруг оттуда стучат. Грамотный инвестор рассматривает сложные периоды на рынке как возможность, напоминает аналитик Tranio.
Цикличность экономики — это не про торможение, а про еще бОльшее развитие.
Источник: fintolk.pro
Операционный и Финансовый Цикл: зачем и как считать
Текущая деятельность компании ежедневно связана с превращением активов из одних форм в другие: материалы превращаются в незавершенное производство, которое становится готовой продукцией; готовая продукция отгружается и преобразуется в дебиторскую задолженность, которая в конце-концов возвращается в виде денежных средств от покупателей.
На это требуются деньги. Сегодня я расскажу, как посчитать, сколько денежных средств необходимо для обеспечения процессов и оценить какое количество оборотных средств, возможно, придется дополнительно внести в бизнес.
Что такое операционный цикл
Операционный цикл – это период времени (количество дней) с момента поступления сырья и материалов на склад до момента получения оплаты за реализованную продукцию (либо отгрузки, если предприятие работает по предоплате).
Чем короче операционный цикл, тем большее количество раз мы сможем обернуть наши активы, и тем больше сможем заработать прибыли. Ведь каждый оборот активов приносит результат в виде прибыли отчетного периода.
Напомню формулу Дюпона:
Как посчитать длительность операционного цикла
Активы состоят из материалов, готовой продукции, дебиторской задолженности. По каждому этому активу необходимо определить длительность периода.
Важно: Когда рассчитываем показатели оборачиваемости учитываем сопоставимые показатели.
Например:
Если рассчитываем оборачиваемость за 2016 год: то то выручку и себестоимость реализованной продукции берем из отчета о доходах и расходах за 2016, а средние остатки, например, материалов вычисляем из баланса как:
Средние остатки материалов = (Остаток Материалов на начало 2016 + Остаток Материалов на конец 2016)/2
Срок оборачиваемости в днях = 365 / Оборачиваемость
Операционный Цикл = Период Оборота Запасов + Период оборота НЗП + Период оборота ГП + Период оборота Дебиторской Задолженности
Операционный Цикл показывает сколько дней необходимо с момента покупки запасов до момента получения денег за отгруженную продукцию. Не менее важным показателем является продолжительность финансового цикла.
Что такое финансовый цикл
Финансовый (денежный цикл) показывает, сколько дней из операционного цикла должно быть профинансировано собственным капиталом.
Для его расчета необходимо рассчитать оборачиваемость кредиторской задолженности.
Среднюю отсрочку, которую предоставляют нам наши поставщики, то есть через какой промежуток времени мы оплачиваем выставленные счета, показывает нам период оборачиваемости кредиторской задолженности:
Посчитаем количество дней, которое должно быть профинансировано с помощью Собственного Капитала, либо с помощью привлечения дополнительного Заемного Капитала (собственно это и есть финансовый цикл):
Чем длиннее Финансовый Цикл, тем больше средств требуется для финансирования деятельности предприятия.
Увеличение Финансового Цикла свидетельствует о том, что у компании возникают проблемы с оборачиваемостью товаров, или с возвратом дебиторской задолженности.
Как посчитать Финансовый Цикл в деньгах
Итак, финансовый цикл это разница в днях между тем сколько нам времени надо, чтобы получить деньги от покупателей и тем, сколько времени готовы терпеть наши поставщики в ожидании платежей. Разница между этими периодами – этот тот отрезок времени, который требует дополнительного финансирования.
Дополнительное финансирование – может быть в виде привлечения средств собственника или получения банковского (заемного) финансирования. Привлечение средств собственника – это в том числе прибыль, которая остается в распоряжении предприятия. При привлечении заемного финансирования следует следить за показателями финансовой устойчивости, и не допускать превышение величины заемного капитала над собственным более чем в 2 раза.
Чтобы перевести Финансовый Цикл в деньги надо взять Отчет о Доходах и Расходах, который вы использовали при расчете показателей оборачиваемости. Из него берем сумму всех расходов за период. В неё входит в том числе и стоимость реализованного товара, и величина расходов на оплату труда, и сумма управленческих и коммерческих расходов – в общем все расходы, которые вы вычитаете из Выручки.
И тогда количество оборотных средств (кроме кредиторской задолженности поставщиков), которое требуется внести в бизнес считаем так:
Подведем итог
На любую деятельность компании необходимы денежные средства и собственник должен понимать, хватит ли ему собственного капитала или возникнет необходимость привлекать заемный капитал. А если так, то в каком количестве и на какой период.
- Напрямую на прибыль влияет длительность операционного цикла – чем он короче, тем лучше, тем выше прибыль.
- Финансовый цикл по возможности должен быть как можно короче – так вам придется привлекать меньше дополнительных средств.
- Привлекая заемный капитал следител за показателями финансовой устойчивости.
Если статья была полезна, поделитесь ей с друзьями. Пишите в комментариях свои вопросы, если они есть.
Регистрируйтесь на авторский семинар Ирины Екимовских для собственников и руководителей «Деньги в бизнесе: приумножить и сохранить» 17-19 ноября в Москве и получите чёткий план действий и решений от финансового эксперта с опытом 20+ лет.
Источник: osnova.capital