Гендиректор Института финансового развития бизнеса Ильдар Шайхутдинов рассказал челнинским предпринимателям, как можно увеличить капитализацию своей компании, используя интеллектуальную собственность. Благодаря этому бизнесмены смогут претендовать на большее финансирование своих проектов через Фонд развития промышленности
Гендиректор Института финансового развития бизнеса Ильдар Шайхутдинов (крайний справа)
Михаил Ляпунов, Кира Стрельникова — Набережные Челны
Накануне Набережные Челны посетил гендиректор Института финансового развития бизнеса Ильдар Шайхутдинов.
На «деловом обеде» и семинаре он рассказал местным предпринимателям, как увеличить капитализацию своей компании, используя интеллектуальную собственность, и благодаря этому без проблем получить госфинансирование проектов.
Примечательно, что подобный семинар в этот же день прошел и в Москве, но там его провел исполнительный директор института Александр Сапожников.
Как посчитать, сколько стоит ваш бренд? | Александр Высоцкий
Челнинских предпринимателей приглашали в Москву и сильно удивились, когда узнали, что в Челнах выступает гендиректор института, говорит председатель наблюдательного совета Агентства по привлечению инвестиций Сергей Майоров.
Татарстан интересен как хорошее поле для деятельности, рассказал Шайхутдинов: «Это единственный регион России, в котором разработана концепция по защите интеллектуальной собственности».
В концепции есть некоторые моменты, которые нужно доработать, считает он. «Мы планируем встретиться с руководством республики и помочь региону двигаться в правильном векторе», — заявил он.
Инструменты увеличения капитализации
Треть компаний с оборотом до 3 млрд рублей не могут привлечь финансирование на свои проекты. Более половины не обладают элементарной финансовой грамотностью. Не могут дать ответ на вопрос, что такое чистая прибыль, говорится в исследовании «Института финансового развития бизнеса».
97% компаний не способны использовать свои наработки для извлечения прибыли. Активами компании могут быть не только производственные площади или станки, но и товарный знак, клиентская база, другие интеллектуальные наработки
По словам Шайхутдинова, в России только 6% активов компаний — интеллектуальная собственность, за рубежом эта цифра достигает 35%.
«Бухгалтерская отчетность вообще обязывает ставить объекты интеллектуального права на баланс. Я не знаю, почему бухгалтеры этого не делают», — говорил он.
Шайхутдинов считает, что собственнику необходимо оформить интеллектуальную собственность, поставить её на бухгалтерский баланс, произвести её переоценку. А местным властям разработать пакет локальных нормативных актов и стратегию управления интеллектуальной собственностью. Тогда стоимость компаний может увеличиться в разы. Заодно это защитит компанию от многих проблем.
Как спасти брак и увеличить капитализацию бизнеса? Правила Сергея Солонина (QIWI)
«Компании вольно или невольно вкладывают деньги в товарный знак, но почему они не отражают это в балансе? Почему товарный знак у многих вообще не зарегистрирован?», — задал риторические вопросы Шайхутдинов.
Сейчас товарный знак Coca-Cola стоит $80 млрд. Ваш товарный знак может встать на баланс компании, он может стоить 1 млн рублей, а может и 10 млн. Стоимость товарного знака обычно равна стоимости бизнеса, заявил эксперт.
Шайхутдинов привел наглядные примеры, когда регистрация интеллектуальной собственности спасла компании от гибели.
Группа изобретателей разработала инновационный редуктор из композитных материалов. Семь лет назад этим бизнесом занялись технолог и владелец предприятия. Технологу предлагали войти в состав соучредителей, но он отказался, не захотев разделять риски. Выручка компании с тех пор увеличилась в 10 раз. Когда появилась прибыль — он начал шантажировать собственника и предлагать переоформить на него 50% компании, угрожая отдать все наработки конкурентам.
«Я посоветовал собственнику поставить все объекты интеллектуального права на баланс и заключить договор с работниками о неразглашении, ведь если со склада пропадает материал – то расходы несет тот, кто за их сохранность отвечал», — рассказал Шайхутдинов.
Другой пример — увеличение капитализации в 10 раз.
У нефтяных компаний есть проблема — периодически насосы забиваются серой. Группа ученых разработала оборудование для очищения, благодаря ему скважина работает на десять дней больше. «На полочке эта разработка вообще ничего не стоит, а мой друг купил эту разработку за 3 млн рублей. Он был знаком с людьми в нефтяной сфере и договорился о пробной эксплуатации. Везде получил положительные заключения», — продолжал Шайхутдинов.
После этого предприниматель продал 10% своей компании за 30 млн рублей. Друг капитализировал свои знакомства и труд ученых.
Важно научиться трансформировать человеческий капитал в структурный. Предприятие должно защищать свои интеллектуальные разработки, рассуждает эксперт.
По словам Шайхутдинова, переоценка интеллектуальной собственности не облагается налогом на прибыль и на имущество — институт делал запрос в Минфин России и оттуда пришел однозначный ответ.
Сегодня «Фонд развития промышленности» выдает льготные займы на открытие новых производств и реализацию технологических разработок. Его бюджет на 2015 год — 20 млрд рублей. Сейчас более 1000 компаний подали заявки на общую сумму около 400 млрд рублей, рассказал Майоров. Из них фондом одобрено проектов на 4,7 млрд рублей.
Из Татарстана с начала года поступило 34 заявки, но ни одна из них пока не одобрена, следует из ответа департамента внешних коммуникаций Фонда развития промышленности.
Согласно условиям фонда, предприятие может получить от 50 до 500 млн рублей по ставке 5% годовых на срок до 5-7 лет с грейс-периодом 1,5 года. Лучших условий для бизнеса сейчас в России не существует.
Тех, кто хочет подать заявку на получение финасирования, спикер попросил поторопиться. « Осталось 15,3 млрд рублей. До 30 сентября деньги фонда закончатся», — заверяет Шайхутдинов.
Для этого нужно зайти на сайт фонда и подать заявку. К ней прикрепляется пакет документов. Это бизнес-план, финансовая отчетность в соответствии с требованиями фонда.
Не стоит запрашивать сумму, выше рыночной стоимости вашего бизнеса, советует спикер: «Не одобрят. Фонд берет в залог имущество и имущественные права. Компания должна быть финансово устойчива настолько, чтобы ее чистые активы превышали сумму потенциального займа».
Источник: kazanfirst.ru
Капитализации ради… или о драйверах роста акций компании
Публичные компании заинтересованы в росте капитализации своей компании не только ради престижа. Рост рыночной стоимости акций компании, конечно, дополнительных денежных потоков не прибавит и прямого влияния на ее текущую деятельность не оказывает.
- Но, во-первых , уровень капитализации рассматривается агентствами при выставлении рейтингов и банками при одобрении кредитов и кредитных линий . Таким образом, несмотря на то, что финансовые показатели имеют наибольшее значение при одобрении кредитов и выставлении рейтингов, капитализация также играют важную роль для кредитных агентств и банков. Поскольку чем выше капитализация компании, тем выше доверие инвесторов к ней, а, значит, перспективы привлечения дополнительного финансирования на открытом рынке лучше.
- Во-вторых, рост рыночной капитализации компании нужен акционерам, среди которых также часто преобладают менеджеры высшего звена. Кроме того, многие крупные публичные компании выдают сотрудникам опционы на покупку собственных акций в качестве компенсации или вознаграждения.
- В-третьих, другие акционеры, которые не являются инсайдерами, также должны быть довольны тем, как купленные ими акции растут в цене. Если цена акций начнет резко снижаться, инвесторы начнут избавляться от них. Если акции на рынке сильно подешевеет, может появиться крупный инвестор, который пожелает скупить контрольный пакет по низкой цене, а это уже угрожает менеджерам компании сменой владельца и потерей должностей.
- В-четвертых, более высокая стоимость акций даст возможность в будущем привлечь больше денег через дополнительное размещение акций ( SPO ).
Поэтому, талантливые и квалифицированные менеджеры знают, какие факторы положительно влияют на акционерную стоимость компании и стремятся это использовать. Такой подход называется ценностно ориентированный менеджментом и предполагает разработку целой системы управления факторами (или драйверами), влияющими на рост капитализации.
Что способствует росту капитализации компании?
В основном на рост акционерной стоимости компании оказывают влияние следующие 5 ключевых драйверов:
- Увеличение объема продаж.
Рост выручки означает увеличение генерируемого компанией денежного потока, а это очень любят все инвесторы. Однако бывают случаи, когда и это может разочаровать акционеров, если для роста продаж компании приходится привлекать капитал по слишком высокой процентной ставке.
- Способность генерировать прибыль.
Положительная рентабельность операционной деятельности всегда оказывает благоприяятное воздействие на капитализацию компании, и чем она выше, тем лучше. Поскольку показатель чистой прибыли (прибыли после уплаты налогов и сборов) является достаточно волатильным показателем и часто зависит от особенностей выбранной финансовой и учетной политики компании, инвесторы в основном ориентируются на показатель рентабельности чистой операционной прибыли после налогообложения (англ. NOPAT –Net Operating Profit After Tax ), который рассчитывается как отношение NOPAT к выручке за период (в процентах). Однако инвесторы также обращают внимание на соответствие динамики изменения прибыли компании и величины денежного потока (например, FCFF — free cash flow to firm или FCFE — free cash flow to equity ). Если несколько лет подряд отмечается существенные расхождения динамики свободного денежного потока компании и ее прибыли, это вероятно будет отмечено участниками рынка и аналитиками как возможное следствие манипуляций с отчетом о прибылях и убытках.
- Снижение загрузкиоборотных средств.
Эта величина, именуемая коэффициентом загрузки оборотных средств, рассчитывается как отношение операционного капитала к объему выручки и отражает величину оборотных средств, приходящихся на 1 руб. выручки от реализации. Чем меньше этот коэффициент, тем эффективнее используются оборотные средства и тем лучше для акционеров и тем меньше будет потребность компании в дополнительном капитале для наращивания объема продаж.
- Снижение уровня делового риска.
Уровень делового риска компании может определяться средневзвешенной стоимостью капитала (англ. WACC — Weighted Average Cost of Capital ) компании. Соответственно, при снижении ставки средневзвешенной стоимости капитала снижаются расходы на привлечение нового капитала и в результате растет акционерная стоимость. На средневзвешенную стоимость капитала прямо влияет уровень долговой нагрузки компании, который чае всего оценивается по отношению Чистого Долга (Net Debt) к EBITDA , в хорошем варианте он не должен превышать 3.0.
- Стабильная дивидендная политика.
Дивидендная политика влияет как на стоимость акционерного капитала компании, так и на поведение инвесторов. Инвесторы предпочитают стабильную дивидендную политику, поскольку не склонны к риску (в отличие от спекулянтов). При этом, резкое увеличение дивидендных выплат может даже отпугнуть инвесторов, поскольку может трактоваться как попытка собственников вывести прибыль, а дела у компании обстоят не очень. Положительным признаком будет стабильный размер и рост дивидендов на протяжении длительного времени, что сигнализирует о хорошем качестве корпоративного управления.
Вышеуказанные драйверы роста капитализации компании соответствуют основным факторам отбора акций для портфеля .
Источник: dzen.ru
Что такое капитализация компании: определение, формула расчета и варианты использования
Здравствуйте, друзья! На момент написания статьи вышла новость, что капитализация Microsoft впервые превысила 2 трлн $ и стала второй в мире после Google. О чем вообще идет речь, и как эту информацию использовать инвестору? Рассмотрим, что такое капитализация компании простыми словами, что показывает и как ее рассчитать на примерах.
Понятие и формула расчета
Виды капитализации
- Малая – до 1 млрд $
- Средняя – от 1 до 10 млрд $
- Высокая – более 10 млрд $
Как использовать инвестору
P/E
P/E – коэффициент, который поможет определить, за сколько лет окупятся инвестиции в акции компании.
В числителе находится рыночная капитализация, в знаменателе – чистая прибыль предприятия. Чем ниже показатель, тем лучше. В России инвесторы ориентируются на значение до 6, что говорит о недооцененности компании. Но делать выводы надо в сравнении с несколькими представителями одной отрасли или со средним значением P/E по отрасли.
Последнее мы, например, смотрим на сайте conomy.ru (перейдите сразу на старую версию, новая пока в разработке). Фрагмент таблицы со средними значениями мультипликаторов по отраслям:
P/S
P/BV
P/BV – отношение капитализации к величине собственного капитала компании.
Часто путают эти две составляющие формулы. Капитализация – это рыночная оценка компании. Собственный капитал – денежная оценка имущества компании, которая никак не зависит от рыночных настроений. Его можно найти в финансовом отчете – балансе, а размер часто бывает значительно ниже рыночной стоимости.
В собственный капитал входят уставный, добавочный и резервный капиталы, нераспределенная прибыль, переоценка внеоборотных активов, собственные акции, выкупленные у акционеров.
Рекомендуемое значение – меньше 1, если больше – в случае банкротства эмитента имущества на всех акционеров может не хватить, потому что на 1 руб. рыночной капитализации приходится менее 1 руб. реальной стоимости. Не актуален показатель для высокотехнологичных и других компаний, которым не требуется увеличение капитала для наращивания прибыли.
EV
Инвесторы для оценки реального положения дел в бизнесе часто пользуются не показателем капитализации, а справедливой стоимостью EV. Она корректирует рыночную стоимость на долговые обязательства и денежные средства.
EV = Рыночная капитализация + Долгосрочные и краткосрочные обязательства – Денежные средства и их эквиваленты.
EV дает более реальную картину положения дел на предприятии, особенно в сравнении с другими в отрасли. Капитализация одной компании может быть выше, но EV ниже за счет больших долгов и отсутствия денег на счетах. Выбор у инвестора будет явно не в пользу первой.
Заключение
Рыночную капитализацию не обязательно рассчитывать самостоятельно. Это настолько популярный показатель, что его можно найти в готовом виде на разных сайтах: сайте Мосбиржи в карточке компании, сайтах с котировками акций (например, investing.com), сайтах-агрегаторах с готовыми мультипликаторами эмитента. Он является одним из критериев попадания ценных бумаг в индексы, ориентиром для тех, кто хочет вкладывать только в крупные и надежные компании, помогает оценить настроения рынка.
Думаем, не лишним будет повторить, что показатель не должен являться единственным для принятия решения о покупке акций того или иного эмитента. Изучайте другие мультипликаторы и выбирайте в портфель только достойных вашей инвестиционной стратегии кандидатов.
Источник: quasa.io