Оценка стоимости предприятия (бизнеса) — это расчет и обоснование стоимости предприятия на определенную дату. Оценка стоимости бизнеса представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.
Основными факторами, которые влияют на оценку стоимости предприятия (бизнеса) это время и риск. Время получения дохода или до получения дохода измеряется интервалами или периодами. Интервал или период, может быть равен дню, неделе, месяцу, кварталу, полугодию или году.
Продолжительность прогнозного периода влияет на величину рыночной стоимости, потому, что учитывается при дисконтировании. Рыночная стоимость бизнеса изменяется во времени под влиянием многочисленных факторов, поэтому она определяется только по состоянию на конкретный момент времени. Уже через несколько месяцев она может быть иной. Следовательно, постоянная оценка и переоценка объектов необходима в условиях рыночной экономики.
11. Основы оценки стоимости предприятия (бизнеса). Бледных
Другим существенным фактором рыночной стоимости является риск — вероятность того, что доходы, которые будут получены от инвестиций в оцениваемый бизнес, окажутся больше или меньше прогнозируемых. При оценке важно помнить, что существуют разные виды риска и что ни одно из вложений в условиях рыночной экономики не является абсолютно безрисковым.
Результатом произведенной оценки, как правило, является рассчитанная величина рыночной стоимости или ее модификации. Рыночная стоимость — это «наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки (предприятие) может быть отчужден на открытом рынке, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, на величине цены сделки не отражаются какие либо чрезвычайные обстоятельства. Отличительной чертой рыночной оценки стоимости и одновременно обязательным требованием является ее привязка к конкретной дате. Расчет рыночной стоимости в современной экономике необходим в силу следующих причин [5, c. 36]:
· оценка (или определение) рыночной стоимости позволяет продавцу или покупателю «выставить» объект оценки по наиболее реальной цене, т.к. рыночная стоимость учитывает не только и не столько индивидуальные затраты и ожидания, но ситуацию на рынке в целом, ожидания рынка, общеэкономические тенденции развития, оценку данного объекта со стороны рынка;
· знание величины рыночной стоимости позволяет собственнику объекта оптимизировать процесс производства, принимать меры, направленные на увеличение стоимости объекта, на сохранение разрыва между индивидуальной (внутренней) и рыночной стоимостью в случае превышения последней;
· периодическая рыночная оценка стоимости объектов позволяет повысить эффективность управления и предотвратить банкротство и разорение;
· покупателю, инвестору оценка стоимости предприятия (бизнеса) помогает принять верное эффективное инвестиционное (или иное) решение;
· оценку стоимости проводят специально обученные профессионалы — эксперты оценщики, а их профессиональная оценка позволяет получить обоснованные результаты, их транзакционные издержки существенно ниже;
Ключевые факторы оценки эффективности бизнеса
· оценщик несет ответственность за качество выполненных работ, следовательно, риск неправильной оценки «ложится на плечи» именно эксперта;
· оценка стоимости в макроэкономическом аспекте является рычагом регулирования экономики со стороны государства, особое значение оценка имеет при управлении государственной и муниципальной собственностью.
Стоимость бизнеса является результатом воздействия многочисленных взаимосвязанных факторов, поэтому информация необходимая для ее оценки представляет собой систему взаимосвязанных информационных блоков. Оценочная информация в зависимости от характеризуемых условий разделяется на внешнюю и внутреннюю.
Блок внешней информации описывает условия функционирования предприятия в отрасли и в экономике в целом.
Исходя из принципа «нормальности функционирования бизнеса», в основе которого лежит, оптимальное сочетание объема продаж, получаемой прибыли, и финансовых ресурсов, выдвинутые составляющих есть мера оценки в трех сферах деятельности: инвестиционной, основной и финансовой, которые в различной мере определяются внешними условиями работы предприятия.
К ним относятся:
*макроэкономические и отраслевые факторы;
*темпы экономического развития страны;
*характеристика и условия конкуренции в отрасли.
К внешней информации так же относятся взаимодействия предприятия с производственно-хозяйственными структурами (различными предприятиями); со структурами управления и регулирования (налоговыми органами, органами самоуправления); со структурами финансово-кредитной системы (банками, кредитными организациями).
Особенность оцениваемого предприятия раскрывается на основании полученных максимально полных и точных данных. И только при этом она может отвечать требованию внутренней информации, так как должна характеризовать деятельность предприятия.
Для проведения оценки важны следующие данные (входящие как правило в бизнес-план):
*основные показатели текущего финансового состояния предприятия;
*размер уставного капитала;
*сведения о владельцах с наибольшей долей уставного капитала;
*принадлежность предприятия к концернам, холдингам;
*ретроспективные данные об истории предприятия. Здесь важны два аспекта: описание процесса производства продукции по каждому виду продукции и описание истории предприятия;
*описание маркетинговой стратегии предприятия — определяется внешними факторами, периодом жизненного цикла производимых товаров и наличием производственных мощностей.
Также к внутренней информации относят финансовую информацию, целью которой служит оценка реального состояния дел на предприятии, анализ текущего состояния дел на предприятии, анализ текущего состояния дел на дату оценки. Основные источники, из которых можно получить необходимую информацию для проведения работ по оценке информацию следующие:
*бухгалтерский баланс (форма 1);
*отчет о финансовых результатах (форма 2);
*отчет о движении денежных средств (форма 3).
Все это служит основанием для ответа на вопрос о действительной величине чистой прибыли, финансового риска и рыночной стоимости материальных и нематериальных активов.
Кроме этого для более детального анализа подтверждающего или вносящего свои дополнительные плюсы или минусы, важны и другие формы бухгалтерской отчетности, а также внутренняя отчетность предприятия ( оперативная или управленческая отчетность).
Целью по сбору информации является анализ истории предприятия с целью выявления тенденций развития бизнеса, сбор информации для прогнозирования объемов продаж, денежных потоков, прибыли.
Кроме сбора общих данных необходимо собрать еще специальные данные, к которым можно отнеси сведения о предприятии и сопоставимых продажах. Данные о предприятии включают в себя информацию о документах, удостоверяющих право собственности, состав участников предприятия, их доли в уставном капитале, информацию об использовании земельного участка, зданий и сооружений, расположенных на этом участке, включая финансово-экономические и технические характеристики предприятия, физические характеристики зданий и сооружений и т.д.
В настоящее время в России рынок, связанный с оценочной деятельностью, не развит, поэтому сбор информации для оценки предприятия является наиболее трудоемкой частью всего процесса оценки. Однако залог успешной оценки бизнеса — качественная информационная база.
Оценка стоимости предприятий (бизнеса) позволяет решать многие насущные задачи в рыночной экономике. Будучи важным инструментом рыночной экономики, стоимостная оценка должна быть определенным образом и организована. От этого зависит качество работы оценщиков, эффективность и адекватность принимаемых с их помощью решений.
Практически во всех странах, где проводится оценка стоимости, ее осуществляют независимые профессионалы оценщики, которые в своей работе придерживаются установленных стандартов оценки. В нашей стране оценка стоимости различных объектов, в том числе и бизнеса, проводится на основании Федерального закона «Об оценочной деятельности в РФ», «Стандартов оценки» и иных нормативно-правовых актов независимыми лицензированными оценщиками, прошедшими специальную профподготовку. [8, 129]
Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и оцениваемого субъекта. Субъектом оценочной деятельности являются, с одной стороны, профессиональные оценщики, обладающие специальными знаниями и практическими навыками, с другой стороны — потребители их услуг, заказчики. В роли профессиональных оценщиков выступают юридические лица (оценочные фирмы, отделы оценки аудиторских и других компаний) и физические лица (индивидуальные предприниматели). Профессиональные оценщики работают по заказам, поступающим от государственных органов, предприятий, банков, инвестиционных и страховых институтов, от граждан.
Объектом стоимостной оценки является любой объект собственности. При этом в расчет принимаются не только различные характеристики объекта, но и права, которыми наделен его владелец. Объекты оценки являются объектами гражданских прав, в отношении которых законодательством Российской Федерации установлена возможность их участия в гражданском обороте. При оценке бизнеса объектом выступает деятельность, направленная на получение прибыли и осуществляемая на основе функционирования имущественного комплекса предприятия. Согласно ст. 132 Гражданского кодекса РФ, предприятие (организация) является объектом гражданских прав, вступает в хозяйственный оборот и участвует в хозяйственных операциях — в результате этого возникает потребность в оценке его стоимости. [14, с. 86]
Большое значение имеет организационно правовая форма существования предприятия. При оценке необходимо конкретизировать состав имущества предприятия и его права: ведь структура многих промышленных предприятий очень сложна.
В структуру предприятия могут входить цеха; участки, обслуживающие хозяйства; специальные подразделения; конторские строения; средства связи и коммуникации, которые могут располагаться на разных площадях и даже в разных регионах. Объектом оценки могут быть объединения, холдинги и даже целые финансово-промышленные группы. В этом случае в рамках одного бизнеса объединяют несколько дочерних компаний, отделений, филиалов. Для правильной оценки необходимо проследить формирование денежных потоков и направления их движения, а также права и роль каждого из этих подразделений. Необходимо также выяснить, входят ли в состав объекта оценки подразделения социально культурной сферы.
При оценке бизнеса надо учитывать то, что предприятие, будучи юридическим лицом одновременно является и хозяйствующим субъектом (ст. 48 ГК РФ), поэтому его стоимость должна учитывать кроме всего прочего, наличие определенных юридических прав — именно это является одной из особенностей бизнеса, как объекта оценки. Другой немаловажной особенностью бизнеса как объекта оценки является то, что, оценивая стоимость бизнеса, определяют стоимость собственного капитала предприятия (организации) — потому как основу любого бизнеса составляет капитал, который функционирует в рамках определенных организационных структур предприятий. Поэтому, оценивая бизнес, мы определяем стоимость собственного капитала с учетом его организационно правовой формы, отраслевых особенностей и нематериальных активов, включая goodwill (деловая репутация). [13, с. 108]
Профессиональный оценщик в своей деятельности всегда руководствуется конкретной целью. Четкая, грамотная формулировка цели позволяет правильно определить вид рассчитываемой стоимости, выбрать метод оценки. Как правило, цель оценки состоит в определении какого-либо вида оценочной стоимости, необходимой клиенту для принятия инвестиционного решения, для заключения сделки, для внесения изменений в финансовую отчетность и т.п. В проведении оценочных работ заинтересованы различные стороны, от государственных структур до частных лиц: контрольно- ревизионные органы, управленческие структуры, кредитные организации, страховые компании, налоговые фирмы, частные владельцы бизнеса, инвесторы.
Оценку предприятия (бизнеса) проводят в следующих целях: повышения эффективности текущего управления предприятием; принятия обоснованного инвестиционного решения; купли-продажи предприятия; установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора или в случае смерти одного из партнеров; реструктуризации предприятия; разработки плана развития предприятия; определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании; страхования; налогообложения; принятия обоснованных управленческих решений; и в иных случаях.
Оценка стоимости предприятия (бизнеса) осуществляется в соответствии с определенными принципами. Таких принципов выделяется три группы: принципы, основанные на представлениях собственника (полезности, ожидания); принципы, связанные с эксплуатацией собственности (доходности, вклада, предельной производительности, сбалансированности, пропорциональности); принципы, обусловленные действием рыночной среды (соотношение спроса и предложения, соответствия, регрессии, прогрессии, конкуренции, зависимости от внешней среды, изменения стоимости, экономического разделения, наилучшего и наиболее эффективного использования).
Принципы оценки должны отражать основные закономерности поведения субъектов рыночной экономики — в данном случае предприятий. Но в реальной жизни они отражают тенденцию экономического поведения субъектов рыночных отношений, а не гарантируют определенного поведения. [23, c. 42]
Для определения стоимости предприятия (бизнеса) оценщики применяют специальные приемы и способы расчета, которые получили название методов (подходов) оценки. Каждый метод оценки предполагает предварительный анализ определенной информационной базы и соответствующий алгоритм расчета. Все методы оценки позволяют определить стоимость бизнеса на конкретную дату, и все методы являются рыночными, так как учитывают сложившуюся рыночную конъюнктуру, рыночные ожидания инвесторов, рыночные риски, сопряженные с оцениваемым бизнесом, и предполагаемую «реакцию» рынка при сделках купли-продажи с оцениваемым объектом.
Источник: studbooks.net
Теоретические основы оценки стоимости предприятия (бизнеса)
Оценка рыночной стоимости предприятия означает определение в денежном выражении стоимости, которая наиболее правильно отражает свойства предприятия как товара, то есть его полезность для потенциального покупателя и затраты, необходимые для получения этой полезности.
На наш взгляд, понимание предприятия как имущественного комплекса не совпадает с понятием «бизнес». Принято считать, что бизнес — это действующее предприятие и его стоимость превосходит стоимость имущественного комплекса на величину так называемых неосязаемых активов, неотделимых от кадрового потенциала предприятия (налаженные связи и взаимоотношения с клиентами, связи в государственных органах и другие нерегистрируемые (внебалансовые) активы).
Бизнес — это предпринимательская деятельность, направленная на производство и реализацию товаров, работ, услуг, или другая разрешенная законом деятельность с целью получения прибыли. Этой деятельностью занимается хозяйствующий субъект (физическое или юридическое лицо), которому принадлежит предприятие.
Предприятие — производственно — экономический и имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности (ст. 132 Гражданского кодекса РФ).
Именно наличием неосязаемых активов определяется рыночная привлекательность фирм с отрицательным балансовым собственным капиталом. 39) Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса : учеб. пособие / И.В. Косорукова, С.А. Секачев, М.А.Шуклина; под ред. И. В. Косоруковой. — М.: Московская финансово-промышленная академия, 2011. — 672 с.
Но ведь бизнес не является объектом гражданских прав (см. ст. 128 ГК РФ). Что же будет объектом оценки в случае необходимости оценки бизнеса? На наш взгляд, в случае оценки стоимости бизнеса для собственников или менеджеров в качестве объекта оценки стоит использовать вещное право (право собственности или какое-либо другое) на пакет акций (в случае оценки ОАО или ЗАО), на долю учредителя (при оценке ООО), на пай (при оценке кооператива).
Исходя из вышеизложенного, суть методологии, применяемой при оценке рыночной стоимости предприятий, может быть сформулирована следующим образом: стоимость предприятий в условиях рыночной экономики определяется его активами (включая неосязаемые) с учетом привлекательности предприятия для инвестиций. Данная методология реализует системный подход к определению стоимости, когда предприятие рассматривается как сложноорганизованный объект — система, а его стоимость определяется исходя из системного представления его функционирования, то есть стоимость предприятия больше суммы стоимостей его элементов на величину так называемого системного эффекта. Реализация данной методологии состоит в анализе данного предприятия как объекта для инвестиций и определении комплекса стоимостных показателей, адекватно отражающих стоимость предприятия.
При осуществлении оценочной деятельности предприятие рассматривается как единое целое, в состав которого входят все виды имущества и права на него. Предприятие как имущественный комплекс включает все виды имущества, предназначенного для его деятельности: земельные участки, здания и сооружения, машины и оборудование, сырье и продукцию, нематериальные активы, в том числе гудвилл (в отечественной практике — деловая репутация), права на товарный знак, фирменное наименование и другие исключительные права.
Владелец бизнеса имеет право продать его, заложить, застраховать и завещать, т.е. бизнес (предприятие) может быть предметом сделки и является товаром, имеющим следующие особенности:
· вложения в этот товар осуществляются с целью отдачи в будущем, обеспечением определенным доходом собственника предприятия, т.е. являются инвестиционными;
· бизнес является системой, но его подсистемы и элементы могут продаваться отдельно, становясь основой формирования новой системы;
· потребность в этом товаре зависит от процессов, которые происходят как внутри самого товара так и во внешней среде (финансовое состояние предприятия, экономическая и политическая стабильность в стране, социальные факторы и др.);
· состояние бизнеса тесно связано с состоянием экономики и общества, что влечет участие государства в регистрации, совершении сделок купли — продажи и оценке этого товара;
· финансово убыточное предприятие может положительно оцениваться рынком из за имиджа конкретного наименования на рынке.
Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и оцениваемого субъекта. Субъектом оценочной деятельности являются, с одной стороны, профессиональные оценщики, обладающие специальными знаниями и практическими навыками, с другой стороны — потребители их услуг, заказчики. В роли профессиональных оценщиков выступают юридические лица (оценочные фирмы, отделы оценки аудиторских и других компаний) и физические лица (индивидуальные предприниматели). Профессиональные оценщики работают по заказам, поступающим от государственных органов, предприятий, банков, инвестиционных и страховых институтов, от граждан.
Объектом стоимостной оценки является любой объект собственности. При этом в расчет принимаются не только различные характеристики объекта, но и права, которыми наделен его владелец. Объекты оценки являются объектами гражданских прав, в отношении которых законодательством Российской Федерации установлена возможность их участия в гражданском обороте. При оценке бизнеса объектом выступает деятельность, направленная на получение прибыли и осуществляемая на основе функционирования имущественного комплекса предприятия. Согласно статье 132 Гражданского кодекса РФ, предприятие (организация) является объектом гражданских прав, вступает в хозяйственный оборот и участвует в хозяйственных операциях — в результате этого возникает потребность в оценке его стоимости.
Основными факторами, которые влияют на оценку стоимости предприятия (бизнеса) это время и риск. Время получения дохода или до получения дохода измеряется интервалами или периодами. Интервал или период, может быть равен дню, неделе, месяцу, кварталу, полугодию или году.
Продолжительность прогнозного периода влияет на величину рыночной стоимости, потому, что учитывается при дисконтировании. Рыночная стоимость бизнеса изменяется во времени под влиянием многочисленных факторов, поэтому она определяется только по состоянию на конкретный момент времени. Уже через несколько месяцев она может быть иной. Следовательно, постоянная оценка и переоценка объектов необходима в условиях рыночной экономики.
Другим существенным фактором рыночной стоимости является риск — вероятность того, что доходы, которые будут получены от инвестиций в оцениваемый бизнес, окажутся больше или меньше прогнозируемых. При оценке важно помнить, что существуют разные виды риска и что ни одно из вложений в условиях рыночной экономики не является абсолютно безрисковым.
Результатом произведенной оценки, как правило, является рассчитанная величина рыночной стоимости или ее модификации. Рыночная стоимость — это «наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки (предприятие) может быть отчужден на открытом рынке, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, на величине цены сделки не отражаются какие либо чрезвычайные обстоятельства. Отличительной чертой рыночной оценки стоимости и одновременно обязательным требованием является ее привязка к конкретной дате.
Практически во всех странах, где проводится оценка стоимости, ее осуществляют независимые профессионалы оценщики, которые в своей работе придерживаются установленных стандартов оценки. В нашей стране оценка стоимости различных объектов, в том числе и бизнеса, проводится на основании Федерального закона «Об оценочной деятельности в РФ», «Стандартов оценки» и иных нормативно-правовых актов независимыми лицензированными оценщиками, прошедшими специальную профподготовку.
Большое значение имеет организационно правовая форма существования предприятия. При оценке необходимо конкретизировать состав имущества предприятия и его права: ведь структура многих промышленных предприятий очень сложна.
В структуру предприятия могут входить цеха; участки, обслуживающие хозяйства; специальные подразделения; конторские строения; средства связи и коммуникации, которые могут располагаться на разных площадях и даже в разных регионах. Объектом оценки могут быть объединения, холдинги и даже целые финансово-промышленные группы. В этом случае в рамках одного бизнеса объединяют несколько дочерних компаний, отделений, филиалов. Для правильной оценки необходимо проследить формирование денежных потоков и направления их движения, а также права и роль каждого из этих подразделений. Необходимо также выяснить, входят ли в состав объекта оценки подразделения социально культурной сферы.
При оценке бизнеса надо учитывать то, что предприятие, будучи юридическим лицом одновременно является и хозяйствующим субъектом (ст. 48 ГК РФ), поэтому его стоимость должна учитывать кроме всего прочего, наличие определенных юридических прав — именно это является одной из особенностей бизнеса, как объекта оценки. Другой немаловажной особенностью бизнеса как объекта оценки является то, что, оценивая стоимость бизнеса, определяют стоимость собственного капитала предприятия (организации) — потому как основу любого бизнеса составляет капитал, который функционирует в рамках определенных организационных структур предприятий. Поэтому, оценивая бизнес, мы определяем стоимость собственного капитала с учетом его организационно правовой формы, отраслевых особенностей и нематериальных активов, включая goodwill (деловая репутация).
Оценку предприятия (бизнеса) проводят в следующих целях: повышения эффективности текущего управления предприятием; принятия обоснованного инвестиционного решения; купли-продажи предприятия; установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора или в случае смерти одного из партнеров; реструктуризации предприятия; разработки плана развития предприятия; определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании; страхования; налогообложения; принятия обоснованных управленческих решений; и в иных случаях.
Оценка стоимости предприятия (бизнеса) осуществляется в соответствии с определенными принципами. Таких принципов выделяется три группы: принципы, основанные на представлениях собственника (полезности, ожидания); принципы, связанные с эксплуатацией собственности (доходности, вклада, предельной производительности, сбалансированности, пропорциональности); принципы, обусловленные действием рыночной среды (соотношение спроса и предложения, соответствия, регрессии, прогрессии, конкуренции, зависимости от внешней среды, изменения стоимости, экономического разделения, наилучшего и наиболее эффективного использования).
Принципы оценки должны отражать основные закономерности поведения субъектов рыночной экономики — в данном случае предприятий. Но в реальной жизни они отражают тенденцию экономического поведения субъектов рыночных отношений, а не гарантируют определенного поведения.
Для определения стоимости предприятия (бизнеса) оценщики применяют специальные приемы и способы расчета, которые получили название методов (подходов) оценки. Каждый метод оценки предполагает предварительный анализ определенной информационной базы и соответствующий алгоритм расчета. Все методы оценки позволяют определить стоимость бизнеса на конкретную дату, и все методы являются рыночными, так как учитывают сложившуюся рыночную конъюнктуру, рыночные ожидания инвесторов, рыночные риски, сопряженные с оцениваемым бизнесом, и предполагаемую «реакцию» рынка при сделках купли-продажи с оцениваемым объектом.
Источник: studbooks.net
ОЦЕНКА КОМПАНИИ: методы, определение и важность оценок
Оценка компании — это аналитический процесс определения текущей (или прогнозируемой) стоимости актива. Оценка компании может проводиться с использованием различных методов. При определении стоимости компании аналитики, среди прочих факторов, учитывают управление компанией, структуру капитала, перспективы будущих доходов и рыночную стоимость ее активов. В этой статье мы обсудим оценку компании, формулу и калькулятор.
Вы можете определить стоимость компании в абсолютном или относительном выражении по сравнению с другими аналогичными компаниями/активами. Существует множество методов и стратегий определения значения, каждый из которых может давать разные результаты.
Определение оценки компании
Оценка компании — это процесс определения экономической стоимости всей фирмы или подразделения компании. Для различных целей, включая стоимость продажи, установление права собственности партнера, налогообложение и даже бракоразводный процесс. Оценки компаний также могут быть использованы для оценки справедливая стоимость бизнеса.
Есть несколько способов оценить компанию, включая размер ее рынка, мультипликаторы прибыли или балансовую стоимость.
Основы оценки компаний
Включите финансы, регулярно обсуждается вопрос о стоимости бизнеса. Когда фирма хочет продать все или часть своих операций, объединиться с другой компанией или купить другую компанию.
Обзор управления бизнесом, структура капитала, прогнозы будущих доходов или рыночная стоимость ее активов могут быть включены в оценку компании. Оценщики, фирмы и секторы используют разные инструменты для оценки. Изучение моделей дисконтированных денежных потоков с финансовой отчетностью и аналогичные сравнения компаний являются общими методами оценки компаний. Налоговая отчетность также требует оценки. Некоторые налоговые операции, такие как продажа, покупка или дарение акций компании, будут облагаться налогом на основе оценки компании.
Формула оценки компании
Существуют различные стандартные способы расчета стоимости компании. Каждый из них, скорее всего, даст разную оценку при расчете, поэтому владелец бизнеса, который хочет продать, должен применить все три расчета, прежде чем принимать решение о цене. Методы оценки компаний:
№1. Подход к рынку – ориентированный на продажи
Сравните выручку компании с продажными ценами аналогичных компаний, которые ранее продавали. Например, конкурент с объемом продаж 3,000,000 1,500,000 0.5 долларов покупается за 2 0.5 XNUMX долларов. Это множитель продаж XNUMXx.
Если объем продаж компании владельца составляет XNUMX миллиона долларов, можно использовать коэффициент XNUMXx, чтобы получить прибыль. рыночная оценка в размере 1,000,000 XNUMX XNUMX долларов США. Однако у этой стратегии есть несколько недостатков. Во-первых, ранее проданная фирма могла иметь значительно отличающиеся денежные потоки или прибыль; или покупатель мог уплатить премию за интеллектуальную собственность или другие ценные активы покупателя. В результате эту формулу оценки компании следует использовать только в сравнительной фирме, которая очень похожа на компанию владельца.
№ 2. Ориентированный на прибыль подход к рынку
Сравните рентабельность компании с продажными ценами аналогичных компаний, которые ранее продавались. Например, конкурент получает 100,000 500,000 долларов прибыли и продает за 5 300,000 долларов. Это мультипликатор прибыли в 5 раз. Если бизнес владельца приносит прибыль в размере 1,500,000 XNUMX долларов США, можно использовать коэффициент XNUMXx для расчета рыночной оценки в размере XNUMX XNUMX XNUMX долларов США. С другой стороны, прибылью можно манипулировать с помощью агрессивного учета, поэтому иногда лучше рассчитывать кратное денежному потоку, а не прибыль.
№3. Подход к заработку
Создайте прогноз прогнозируемых денежных потоков компании как минимум на следующие пять лет, а затем рассчитайте их текущую стоимость. Эта сумма служит основой для определения цены продажи. Разнообразные изменения в прогнозируемых денежных потоках также могут оказать существенное влияние на показатель приведенной стоимости.
Например, владелец мог платить себе больше, чем рыночная ставка, позволяя покупателю заменить его более дешевым менеджером, увеличивая текущую стоимость бизнеса. С другой стороны, владелец мог недостаточно платить за дискреционные товары как основных средств замена и техническое обслуживание, что приводит к удалению прогнозируемых денежных потоков, что приводит к более низкой приведенной стоимости. Такого рода опасения могут привести к большому количеству споров о стоимости компании.
№ 4. Подход к активам
Рассчитайте рыночную стоимость активов и пассивов компании. Добавьте к этим цифрам оценочную стоимость нематериальных активов, созданных внутри компании, таких как брендинг продуктов, списки клиентов, авторские права и товарные знаки. Сумма этих оценок служит основой для определения стоимости бизнеса. Хотя во многих случаях значение нематериальные активы превышает стоимость материальные активы, что приводит к многочисленным спорам между покупателем и продавцом об истинной стоимости этих активов.
Не существует идеального метода оценки чего-либо. Каждый из них содержит недостатки, поэтому покупатель и продавец, вероятно, не сойдутся во мнениях относительно истинной ценности объекта. Чтобы получить какую-либо ценность от приобретения, покупатель попытается снизить оценку, но у продавца есть стимул быть слишком оптимистичным при расчете оценок и оценке активов.
Калькулятор оценки компании
Оценка компании важна по целому ряду причин, включая продажу бизнеса и использование доходов для финансирования выхода на пенсию или перехода на другое предприятие. Даже если это не является вашей целью, вам может понадобиться оценка бизнеса для решения юридических проблем, IRS беспокоитили разногласия акционеров. Оценка компании полезна не только для целей налогообложения, но и для получения денежных средств и казни сотрудника. план владения акциями. Как владелец бизнеса, вы можете просто захотеть узнать, сколько стоит ваша компания.
Калькулятор оценки компании может быть полезен в этом процессе, особенно при определении того, можете ли вы позволить себе купить фирму и стоит ли бизнес запрашиваемой цены. Однако вы можете оценить свою компанию, используя различные калькуляторы оценки компаний. Вот некоторые из лучших бесплатных онлайн-калькуляторов оценки компаний, с которыми вы можете начать.
№1. Эквитинет
EquityNet — один из крупнейших пионеров краудфандинга в мире. Платформа, основанная в 2005 году, объединяет тысячи предпринимателей с инвесторами всех видов и форм и уже помогла стартапам по всему миру привлечь сотни миллионов долларов в собственный капитал, задолженность, и финансирование на основе роялти.
Эквитинет также способствует достижению этой цели, предоставляя калькулятор оценки компаний, основанный на реальных рыночных данных, собранных от более чем 3,000 предприятий по всей Северной Америке. Это позволяет сравнить стоимость компании с ценой потенциальных конкурентов, что многие аналитики игнорируют.
№ 2. CalcXML (Калькулятор XML)
CalcXML уже довольно давно предлагает малым предприятиям различные финансовые решения. Калькулятор оценки фирмы также является проверенной моделью.
Это основной инструмент, который дает потенциальным покупателям быстрый обзор недвижимости. Он учитывает все основные принципы, такие как годовой доход, избыточное вознаграждение и уровень бизнес-риска. Самое приятное то, что это займет всего несколько минут.
№3. БизЭкс
BizEx размещает платформу, основанную на методе «множества доходов», как и большинство других онлайн-калькуляторов оценки. Однако их калькулятор оценки компании значительно более продвинут, чем большинство бесплатных моделей, доступных в Интернете.
Вы можете построить непосредственные диапазоны оценки на основе различных критериев, предоставив подробную разбивку дискреционных и множественный заработок. После этого у вас есть возможность обсудить эти цифры с брокером, если вы того пожелаете.
№ 4. Американский речной берег
American River Bank использует калькулятор оценки компании методом дисконтированных денежных потоков для оценки стоимости компании. По мнению банка, эта стратегия более актуальна, поскольку будущие операционные обстоятельства и денежные потоки неопределенны или не прогнозируются.
№ 5. Цифровые выходы
Поиск лучшего калькулятора точной оценки для вашей компании требует просеивания большого количества информации. Компания Digital Exits изучила 82 различные отрасли, чтобы дать более реалистичную оценку ожидаемого дохода в зависимости от вашего индивидуального бизнеса.
Информация, предоставленная компанией, поможет вам лучше узнать положение вашей фирмы на рынке.
№ 6. ExitAdviser
ExitAdviser — это бесплатный интернет-сервис, который связывает владельцев бизнеса с потенциальными покупателями. ExitAdviser’s Калькулятор оценки компании, в соответствии с этой услугой, предназначен для быстрого предоставления котировок потенциальным покупателям.
Покупателям просто нужно ввести чистую прибыль компании за последний финансовый год и спрогнозировать рост продаж, чтобы получить оценку. Однако существуют и другие расширенные параметры ввода, помогающие в создании более точных оценок.
Важно помнить, что этот список ни в коем случае не является исчерпывающим, так как никакие два значения не могут быть сопоставимы. Существует множество отличных онлайн-калькуляторов оценки, которые можно использовать для оценки стоимости компании. Всегда имейте в виду, что эти бесплатные калькуляторы оценки бизнеса не всегда точны. В конце концов, вам нужно сделать домашнее задание, чтобы убедиться, что вы сделали (или приняли) лучшее предложение для существующего бизнеса.
Формула Калькулятор оценки компании
Существуют различные методы оценки компании, и какой из них является наиболее надежным, будет зависеть, среди прочего, от годового дохода компании, а также от объема доступных данных. Другие методы, такие как подходы к оценке на основе рынка и активов, могут быть рассмотрены в дополнение к кратным годовым продажам и прибыли, которые мы предоставили в нашем калькуляторе оценки компаний по формуле.
- Множественная формула для годовых продаж
- Годовой объем продаж x отраслевой коэффициент = оценка бизнеса.
- Множественная формула дискреционной прибыли продавца (SDE)
- (Годовой доход + заработная плата владельца) x отраслевой коэффициент Равен оценке SDE
Как рассчитать стоимость бизнеса?
Установление цены на активы
Оценка на основе активов — это подход, который не требует использования сложной математики. Общая стоимость вашей фирмы рассчитывается путем сложения стоимости ваших активов и вычитания стоимость ваших обязательств. Вы можете выбрать один из двух подходов:
Эта стратегия предполагает, что ваш бизнес останется в рабочем состоянии и вы не будете распродавать крупные активы.
Ликвидация – это процесс избавления от чего-либо. Этот метод рассчитывает стоимость компании на основе того, что вы заработаете, если закроете ее, ликвидируете все ее активы и погасите все ее долги. Поскольку ликвидационные продажи редко приносят рыночные цены, это дает вам заниженную оценку.
Недостаток оценки на основе активов заключается в том, что хороший бизнес стоит больше, чем его оборудование, недвижимость, инвентарь и другие активы.
Comps Оценка компании
Другой способ определить цену — сравнить одну компанию с другой, похожей на нее. Например, если вы продаете свою компанию, вы можете найти предприятия той же отрасли в вашем регионе и экстраполировать свою ценность на основе их ценности.
Один из способов получить эти «компенсации» — найти предприятия, которые только что продали, и узнать, за сколько они были проданы. Другой вариант — использовать статистические данные, такие как отношение цены к прибыли, если данные доступны.
Тем не менее, есть некоторые недостатки использования comps:
- Возможно, вы не сможете определить сопоставимые сделки.
- Возможно, данные о продаже устарели и не отражают текущую рыночную стоимость.
Не так уж много одинаковых компов. Может быть трудно понять, как адаптировать алгоритм для учета основных различий, таких как более старое оборудование одной компании или более подготовленные сотрудники.
Оценка дисконтированных денежных потоков
DCF (Discounted Cash Flow) — гораздо более эффективный подход к определению стоимости компании. Метод DCF для оценки фирмы требует больше обработки чисел, чем оценки активов. С другой стороны, рассмотрение того, сколько денежных средств фирма создаст в будущем, дает значительно более точную картину истинной стоимости компании.
Основанием для оценки фирмы на основе денежных средств является то, что наличные деньги — это, в конечном счете, то, что хотят и в чем нуждаются владельцы. Вы не можете оплачивать счета, арендодателя или своих сотрудников, если доход вашей компании фантастический, но ваш денежный поток отрицательный.
Как вы работаете с DCF?
Составьте прогноз своих будущих доходов. Вы можете использовать простую оценку роста или принять во внимание такие аспекты, как цены, объем, конкуренция и размер вашей потребительской базы. Второй вариант требует больших усилий.
Составьте бюджет как для ваших расходов, так и для ваших основных активов. В сочетании с доходом вы можете прогнозировать свой будущий денежный поток.
Рассчитайте конечную стоимость денежного потока. Какова будет общая стоимость будущих денежных потоков, например, через пять лет?
Наконец, используя установленные процедуры, рассчитайте чистую приведенную стоимость, используя терминальную стоимость. Если денежный поток компании составляет 17.5 млн долларов в терминальной стоимости, вы не можете использовать эти деньги для оплаты платежей прямо сейчас. Чтобы определить стоимость будущих денег здесь и сейчас, вы дисконтируете денежный поток. Это дает вам цифру в долларах, которую вы можете использовать в качестве стоимости компании.
Цена нового бизнеса
Другой способ, хотя и менее распространенный, состоит в том, чтобы оценить компанию, подсчитав, сколько будет стоить создание идентичного бизнеса с нуля. Например, если вы хотите купить производственную компанию, вам нужно выяснить, сколько будет стоить приобретение оборудования, аренда необходимых площадей, приобретение грузовиков и наем квалифицированной команды. Это один из методов оценки стоимости хорошо зарекомендовавшего себя бизнеса.
Недостатком этого метода является то, что, как и при оценке активов, он игнорирует будущие доходы и денежные потоки компании.
Умножьте прибыль
Выручка, как и денежный поток, является мерой того, сколько денег получит компания. Стоимость компании рассчитывается с использованием подхода к выручке за определенный период времени. Стоимость компании рассчитывается путем умножения текущего годового дохода на коэффициент, например 0.5 или 1.3.
Вы не можете выбрать свой множитель. Они зависят от отрасли, например, 2.56 для бытовых товаров и 1.39 для пищевой промышленности. Техника получения доходов того времени дает стоимость 500,400 921,600 долларов в пищевой промышленности и 360,000 XNUMX долларов в товарах для дома для компании с доходом в XNUMX XNUMX долларов.
Бизнес-аналитики может использовать метод доходов времени, чтобы установить верхний предел стоимости компании, а не использовать только его.
Долг и профицит
Возможно, вам придется изменить оценку компании после того, как вы ее подсчитали. Большинство подходов игнорируют количество наличных денег или общую сумму долга организации. Это следует учитывать, прежде чем принимать окончательное решение о цене.
Предположим, вы хотите продать свою компанию, и метод дисконтированных денежных потоков определяет ее чистую стоимость в размере 560,000 200,000 долларов. Тем не менее, вы должны в общей сложности 360,000 XNUMX долларов в долгах. Если долги компании включены, покупатель может не захотеть платить более XNUMX XNUMX долларов.
Если у вас больше наличных денег, чем вам нужно для неотложных расходов, вы можете поднять цену вашего бизнеса, чтобы отразить дополнительные деньги. В качестве альтернативы вы можете придумать способ сохранить излишки и отдать остальное покупателю.
Нанять профессионала
Вам может быть лучше, если вы не будете действовать в одиночку, когда дело доходит до оценки фирмы. Оценка — это особый набор навыков, даже если вы разбираетесь в финансах и электронных таблицах. Компетентный оценщик понимает, какие мультипликаторы следует использовать, последние сопоставимые показатели, рыночные тенденции и как их применять к вашей конкретной фирме.
Профессионалы же объективны. Наличие кожи в игре может повлиять на ваши суждения, планируете ли вы стратегию выхода или готовитесь купить свою идеальную фирму. Хладнокровная профессиональная оценка поможет вам избежать ошибок.
Разумная оценка также помогает ускорить процесс. Оценщик понимает, как оценить бизнес для продажи на сегодняшнем рынке.
В заключение,
Аналитик по оценке компании может помочь продавцам получить наилучшую возможную цену для своей компании, а также убедиться, что цена основана на достоверных данных. Потребность в специалисте по оценке бизнеса определяется множеством факторов, в том числе размером компании, сложностью ее операций, а также отраслевыми и рыночными факторами, которые способствуют ее росту.
Часто задаваемые вопросы
Как определить стоимость компании?
- Сложите стоимость ваших активов. Рассчитайте общую стоимость активов компании, включая все оборудование и инвентарь.
- Он должен основываться на доходах
- Используйте коэффициенты заработка.
- Проведите анализ дисконтированных денежных потоков.
- Не ограничивайтесь финансовыми расчетами.
Какие есть три метода оценки?
Тремя основными подходами к оценке, используемыми отраслевыми практиками при оценке фирмы как непрерывного предприятия, являются (i) анализ DCF, (ii) анализ аналогичных компаний и (iii) прецедентные сделки. В инвестиционном банкинге это наиболее широко используемые методы оценки.
Какой метод оценки бизнеса лучше?
Подход дисконтированных денежных потоков (DCF) является одним из лучших. Его можно использовать для определения стоимости вашей компании на основе прогнозируемой прибыли. Вы также можете повторно выполнить оценку для ряда различных прогнозов, каждый из которых имеет свой уникальный профиль риска, обозначенный соответствующей ставкой дисконтирования.
Сколько стоит оценка компании?
Оценка компании может стоить от 7,000 20,000 до более XNUMX XNUMX долларов, в зависимости от объема оценки. Большинство сертифицированных оценщиков бизнеса предоставляют оценку стоимости проекта.
Статьи по теме
- Оценка бизнеса: все, что вам нужно знать [Подробное руководство]
- Интегрированные маркетинговые коммуникации: полное руководство (упрощенное)
- ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК: Все, что вам нужно знать, упрощенно. (+ Свободный формат)
- Прямой метод отчета о движении денежных средств: обзор, примеры, плюсы и минусы
Источник: businessyield.com
