Экспертные методы оценки бизнеса

Любые изменения в условиях или результатах деятельности организации (промышленного предприятия, торговой фирмы или банка), связанные с той или иной альтернативой управленческого решения, можно определить только тогда, когда существуют соответствующие показатели, которые можно измерить. Но речь идет не только о количественных измерениях в привычном для нас понимании, но и о качественных оценках, позволяющих судить о динамике происходящих изменений. Поэтому, говоря об оценках экспертов, мы понимаем под ними количественные или качественные измерения соответствующих показателей.

В зависимости от целей экспертизы, эксперты могут оценивать стоимость недвижимости, ожидаемый уровень инфляции, изменения валютного курса, надежность эмитента ценной бумаги, рейтинг банка и т.д. Объекты оценки и оцениваемые показатели весьма разнообразны. Если при этом эксперт должен измерить значение количественного показателя (дать количественную оценку), он может указать конкретное числовое значение или интервал, в котором оно лежит. Если же эксперт должен определить значение показателя, который может быть оценен только качественно (дать качественную оценку), то он может использовать для этого вербально-числовые шкалы.

Методики Оценки Стоимости Бизнеса

Итак, экспертная информация может носить как количественный, так и качественный характер. Рассмотрим наиболее распространенные методы ее измерения отдельно для каждого из этих двух случаев.

Методы получения количественных экспертных оценок

1. Непосредственная количественная оценка. Эксперт непосредственно указывает числовое значение показателя для оцениваемого объекта (альтернативы), например, стоимость квартиры или земельного участка, предполагаемую емкость рынка и т.п. Если конкретное значение показателя указать трудно, эксперт может определить диапазон, в котором находится это значение.
2. Метод средней точки. Этот метод используется, когда альтернативных вариантов, требующих оценки, достаточно много. В начале эксперт количественно оценивает наиболее предпочтительную альтернативу — f(а1) и наименее предпочтительную — f(а2). Далее он должен подобрать третий альтернативный вариант а3, оценка которого f(а3) расположена в середине между значениями f(a1) и f(a2) и равна половине их суммы. Затем экспертом определяется оценка альтернативы а4, значение которой — f(а4) — расположено посередине между значениями f(а1) и f(а3), и альтернативы а5 — f(а5), значение которой является средним значением между f(а3) и f(а4), и так далее до тех пор, пока не будет дана оценка всех сравниваемых альтернатив.

Методы получения качественных экспертных оценок

1. Метод экспертной классификации.Этот метод целесообразно использовать, когда необходимо определить принадлежность оцениваемых альтернатив к установленным и принятым классам, категориям, уровням, сортам и т.п., например, оценка дегустаторами сортов чая или определение категории отеля. Если классы установлены заранее, то эксперту последовательно предъявляют альтернативные варианты и тот определяет, к какому классу принадлежит данная альтернатива. Если же классы не установлены, то эксперту предъявляют альтернативные варианты парами и просят определить, относятся они к одному классу или к разным. После чего альтернативы предлагаются для оценки последовательно, и выясняется, можно ли каждую из них отнести к одному из образовавшихся классов, или для нее надо образовать новый класс. Процедура повторяется до тех пор, пока не будут оценены (расклассифицированы) все альтернативы.
2. Метод ранжирования альтернатив.Сущность этого метода заключается в упорядочивании сравниваемых альтернатив по степени предпочтительности определенного признака. Если таких альтернатив сравнительно немного (не более 20), то эксперту предъявляется весь набор альтернативных вариантов, и он указывает наиболее предпочтительный среди них. Затем эксперт определяет наиболее предпочтительный вариант из оставшихся. И так далее, пока все оцениваемые альтернативы не будут проранжированы. Если же оцениваемых вариантов больше, то сначала производится их разбиение на упорядоченные по предпочтению группы с помощью метода экспертной классификации, а затем ранжирование внутри каждой группы.
3. Метод экспертных кривых. Этот метод применяется, когда целью экспертизы является разработка прогнозов на основе анализа динамики изменения показателей, характеризующих объект экспертизы, например, темпов роста ВВП, инфляции, уровня безработицы и т.п. Использование данного метода предполагает построение на основе имеющихся статистических данных графика, отображающего тенденцию динамики анализируемого показателя. Затем, при помощи экстраполяции, эта тенденция продолжается в будущее, что дает возможность оценить значение данного показателя в прогнозируемом периоде. Однако использование экстраполяции может привести к существенным ошибкам, т.к. не учитывает возможность качественных изменений, приводящих к смене тенденции. Поэтому далее, на основе обобщенного мнения экспертов, на графике определяются точки, в которых следует ожидать смены тенденции изменения оцениваемого показателя, что позволяет наглядно представить возможные альтернативные сценарии развития ситуации.

Двум рассмотренным выше группам методов получения экспертных оценок соответствуют и два типа шкал:

Экспертная оценка, расчет согласованности мнений экспертов

• шкалы количественных измерений;
• шкалы качественных измерений.

Количественные шкалы

Абсолютная шкала. Если требуется определить количество мест в аудитории или количество работников, необходимых для выполнения определенной операции, то число, являющееся результатом подобных измерений, определяется однозначно и является единственным. В этом и заключается особенность абсолютной шкалы.

Шкала отношений. Предполагает возможность производить измерения в различных системах единиц. Так, например, если оценивать массу предмета в килограммах, получим одно числовое значение, в фунтах — другое и т.д. Однако какой бы системой измерений ни пользоваться, отношение масс любых двух предметов будет одинаково и при переходе от одной системы к другой не меняется.

То же самое наблюдается и при измерении длины предметов. Это типичные примеры шкалы отношений, в которых отношения числовых оценок остаются неизменными.

Шкала интервалов.В шкале интервалов при переходе от одной системы измерений к другой отношения числовых значений оцениваемых альтернатив не сохраняются, однако сохраняется отношение разностей числовых оценок. Примером измерений в шкале интервалов является определение температуры, которую, как известно, можно измерять по разным шкалам: Цельсия, Фаренгейта и т.д. Каждый раз мы будем получать разные числа, т.к. в различных шкалах используются различные точки начала отсчета и различные единицы масштаба измерений. Но эти разные числовые оценки соответствуют одной и той же температуре объекта.

Шкала разностей. Если при переходе от одной числовой системы измерений к другой меняется лишь точка начала отсчета, такие шкалы называются шкалами разностей. Примером количественных оценок в шкале разностей являются системы летоисчисления, отличающиеся точкой начала отсчета (от рождества Христова, от сотворения мира или от переселения пророка Мохаммеда из Мекки в Медину).

Качественные измерения являются гораздо менее строгими, они носят субъективный характер и для них используются другие типы шкал, основными из которых являются следующие.

Качественные шкалы

Номинальная шкала (шкала наименований). Суть измерений оцениваемых альтернатив в этой шкале — разбиение их на классы по определенному признаку. Всем альтернативам, попавшим в один класс, должно соответствовать одно и то же число. Примерами измерений в номинальных шкалах может служить разбиение студентов одного курса на группы, разделение изделий по уровням качества (сортам) и т.д.

Порядковая шкала. Эта шкала используется для ранжирования, т.е. определения порядка предпочтения альтернатив, выраженности того или иного свойства, например важности, срочности и т.п.

Довольно часто в ходе экспертизы возникает необходимость измерения показателей, оценки которых носят заведомо субъективный характер. Так, например, на знаниях и опыте специалистов основаны оценки степени риска при реализации того или иного инвестиционного проекта, конкурентоспособности определенного вида продукции, уровня компетентности кандидата на вакантную должность и т.п. В этих случаях используют особый тип порядковых шкал — вербально-числовые шкалы. Их особенность как раз и состоит в том, что они позволяют измерить степень интенсивности какого-либо свойства, имеющего субъективный характер. В состав вербально-числовой шкалы входят содержательное (словесное) описание выделенных градаций и соответствующие им (градациям) числовые значения.

Наиболее известна широко применяемая на практике шкала Харрингтона, показанная в табл. 6.1.

Шкала Харрингтона

Содержательное описание градаций

Числовое значение

Источник: studfile.net

Оценка экспертная: особенности, методы проведения и результат

Оценка экспертная – это название целой системы диагностических методов, которые чрезвычайно широко применяются в менеджменте, экономическом анализе, психологии, маркетинге и других сферах. Эти методы позволяют охарактеризовать, классифицировать, присвоить определенный ранг или оценку событиям и понятиям, которые не поддаются количественному измерению.

В каких случаях необходима экспертная оценка

В ходе какого-либо исследования на любом из его этапов может быть применен метод экспертной оценки. В управленческой деятельности он может пригодиться:

• На стадии определения целей и задач исследовательского процесса.
• Во время построения или проверки гипотезы.
• Для разъяснения проблемной ситуации. Для интерпретации происходящих процессов и событий.
• Чтобы обосновать адекватность применяемого инструментария.
• Для генерации рекомендаций, а также для реализации многих других целей.

Проведение экспертной оценки оправдано в тех случаях, когда нельзя принять решение, основываясь на точных расчетах (для составления психологического портрета, рабочей характеристики, оценки экономической неопределенности и рисков).

Чаще всего применение таких оценок становится важным в ситуации выбора одного или нескольких вариантов из предложенного множества:

• Запуск в серийное производство одного из разработанных вариантов продукции.
• Подбор космонавтов из многочисленных претендентов.
• Определение проекта научной работы, который будет профинансирован.
• Выбор предприятия, которое получит экологический кредит.
• Определение инвестиционного проекта для вложения финансовых средств.

Кто такие эксперты, и как они работают

Как следует из названия метода, экспертная оценка предполагает привлечение одного или нескольких специалистов-экспертов, компетентных для вынесения оценок лиц, а также обработку их мнения. Подбор экспертов осуществляют с учетом адекватности их суждений и опыта в данной области.

Оценка экспертная может быть выражена как количественно, так и качественно. Данные экспертных исследований нужны руководителям, менеджерам и сотрудникам управляющего звена как основание для принятия решений.

Разработка экспертной оценки чаще всего проводится путем создания рабочей группы, которая занимается организацией деятельности эксперта (или нескольких экспертов). Если приходится задействовать более одного человека, их объединяют в экспертную комиссию.

Сколько экспертов потребуется?

В зависимости от специфики задания и возможностей предприятия, для проведения экспертной оценки может быть приглашен один или несколько экспертов. При этом оценка экспертная называется индивидуальной или коллективной.

Индивидуальной становится оценка, которой преподаватель характеризует глубину знаний студента. Также к этому типу относят диагноз, поставленный одним врачом. Однако при спорных или сложных ситуациях (серьезное заболевание, постановка вопроса об отчислении учащегося), прибегают к коллективному решению вопроса. Здесь необходимы симпозиумы врачей и организация комиссии преподавателей.

Такой же алгоритм действует и в армии: чаще всего решение принимается командующим единолично, однако при необходимости собирают военный совет.

Последовательность процедуры оценивания

Последовательность формирования актуальной и объективной экспертной оценки представляет собой такие этапы:

1. Проведение анализа ситуации, которую требуется исследовать.
2. Подбор экспертов для проведения процедуры.
3. Изучение существующих способов, с помощью которых будет выполнен замер экспертных оценок.
4. Проведение самой процедуры оценивания.
5. Сведение и анализ информации, полученной в ходе оценивания.

При этом может потребоваться выполнение проверки входных данных, на которых будет основана оценка экспертная. В некоторых случая рабочей группе приходится менять состав экспертной группы или прибегать к повторному замеру тех же вопросов (с целью сопоставить в дальнейшем полученную оценку с объективными данными из других источников).

Ход оценивания: характеристика этапов

Большое значение для успешного проведения процедуры имеет компетентное решение организационных вопросов:

• Планирование затрат на мероприятие (оплата услуг экспертов и специалистов по анализу полученных данных, расходы на аренду помещения, покупка канцтоваров).
• Подготовка необходимых материалов (составление и распечатка бланков, обеспечение инвентарем).
• Выбор и инструктаж модератора мероприятия.

В процессе работы эксперты должны руководствоваться выделенным регламентом, так как дополнительное время на принятие решения не влияет на его точность.

Когда будут получены ответы всех специалистов, выполняется оценка экспертного заключения. При этом учитывается степень согласованности всех мнений. Если однозначного согласия нет, рабочая группа должна выяснить причину разногласий, зафиксировать образование нескольких групп мнений и отсутствие согласованности как результат экспертной оценки. Затем оценивается ошибка исследования и выполняется построение модели на основании тех данных, которые были получены. Это необходимо, чтобы впоследствии можно было провести аналитическую экспертизу.

Методы, применяемые для проведения индивидуальной экспертной оценки: что такое интервью

Среди самых действенных и часто применяемых методик можно назвать:

• Аналитический способ.
• Метод написания сценария.
• Интервью.

В согласии с методикой проведения интервью, прогнозист беседует с экспертом, задавая ему вопросы. Предметом разговора становятся перспективы развития объекта или явления, о котором идет речь. Программа опросника разрабатывается заранее.

Эффективность и качество экспертной оценки напрямую зависят от того, сможет ли эксперт в условиях ограниченного времени предоставить заключение.

Проведение экспертизы аналитическим методом

Выбирая аналитический метод для осуществления оценки, специалист-эксперт должен подготовиться к тщательному выполнению самостоятельной работы. Ему предстоит анализировать тенденции, оценивать состояние и возможные пути развития объекта, по отношению к которому применяется прогнозирование.

Система экспертных оценок предусматривает изучение всей информации об объекте, которая доступна эксперту. Результат оформляется как докладная записка.

Основным преимуществом аналитического метода становится то, что специалист может проявить все свои индивидуальные способности.

Правда, этот способ не подходит для анализа крупных и сложных систем, так как эксперту может не доставать знаний из смежных областей.

Осуществление экспертизы путем написания сценариев

Строго говоря, этот метод не должен быть отнесен только к категории индивидуальных способов оценивания, так как он с успехом применяется для работы в группе.

Чтобы использовать этот метод, эксперту следует определить логику изучаемых процессов и явлений относительно времени и разных комбинаций условий. Затем он сможет установить предположительную последовательность событий (их развитие, переход от ситуации в данный момент к прогнозируемому состоянию). Сценарий отражает все ступени решения задачи, а также предусматривает возникновение возможных препятствий.

Коллективная экспертиза: метод «мозгового штурма»

Для оценки сложных, масштабных, многоуровневых систем не обойтись без привлечения нескольких специалистов-экспертов.

Порученное задание они могут выполнить, применяя один из методов:

• Коллективную генерацию идей («мозговая атака»).
• Метод «635».
• Метод Дельфи.
• Оценку комиссий.

Благодаря коллективным усилиям и особенной организации, эксперты могут эффективно провести самые сложные процедуры, такие как экспертная оценка рисков для инвестиционного проекта или прогнозирование деятельности различных систем.

«Мозговой штурм» позволяет в полной мере раскрыть творческие данные экспертов. На первом этапе специалисты активно генерируют идеи, затем применяют деструктурирование (подвергают их критике, разрушают), выдвигают контридеи и вырабатывают согласованную точку зрения.

Главным условием становится отсутствие критики вначале и высказывание всех спонтанно возникающих идей.

Специфика метода «635»

Такое название метод получил из-за приема, который применяют эксперты при его использовании: каждый из шести экспертов записывает на листе бумаги три спонтанно возникших идеи за период, равный пяти минутам.

Далее лист переходит к следующему участнику. Продолжительность процедуры – полчаса. Таким образом, будет записано 108 предложений.

В чем особенность метода Дельфи

Целью разработки этого способа экспертного оценивания стала необходимость в более строгой и обоснованной процедуре, которая могла бы дать объективный и максимально полезный результат.

Его применяют эксперты, приглашенные в научные и технические институты, инвестиционные и страховые компании, а также в ряде других случаев.

Суть метода в том, что проводят многотуровые индивидуальные опросы (зачастую с помощью анкет). Затем выполняется компьютерный анализ экспертных оценок для формирования коллективного мнения. При этом выявляют и обобщают аргументы для защиты каждого суждения.

На следующем этапе полученные результаты передают экспертам для корректировок. Их несогласие с коллективным суждением должно быть письменно обосновано. В результате многократного возвращения оценки на корректировку рабочая группа добивается сужения диапазона и выработки согласованного суждения, касающегося перспектив развития исследуемого объекта.

Чем хорош метод:

1. Эксперты, принимающие участие в оценке, не знают друг друга и не общаются. Таким образом, исключено их взаимодействие.
2. Результаты предыдущих туров также представляют интерес и ценность для рабочей группы.
3. Представляется возможность получения статистической характеристики группового мнения.

Несмотря на относительно высокую затратность и продолжительность, этот метод становится лучшим способом предопределения развития долгосрочных ситуаций проблемного характера.

Нередко оценка выполняется специально организованной комиссией (метод комиссий), которые за «круглым столом» рассматривают все аспекты проблемы и принимают согласованное решение. Недостатком становится влияние участников друг на друга и искажение результатов. Примером может служить экспертная оценка деятельности преподавателей и врачей.

Другие методы

Выше были перечислены самые распространенные методы выполнения экспертизы, но в практике производственных, научных и исследовательских организаций применяются и другие.

В зависимости от специфики ситуации, которую требуется спрогнозировать, а также от ресурсов и возможностей предприятия, могут быть применены:

• Деловая игра. Она позволяет смоделировать необходимое количество ситуаций для изучения особенностей системы управления или других процессов.
• «Суд» — инсценировка судебного процесса, при котором некоторые эксперты защищают варианты решений, другие пытаются их опровергнуть.
• Метод доклада – после проведения анализа, эксперт выражает свое мнение в виде аналитической записки или доклада. Это актуально при необходимости проведения относительно несложной работы (например, экспертная оценка автомобиля для страхования, налогообложения или возмещения ущерба).

В качестве итога можно отметить, что существование большого количества методов и способов проведения экспертной оценки позволяет руководителю предприятия и рабочей группе выбрать наиболее эффективный вариант для решения конкретной проблемы.

Источник: fb.ru

Экспертные методы оценки рыночной стоимости компании-автодилера

Экспертные методы оценки исходят из экспертного определения стоп мости бизнеса. Такие методы являются более условными, поскольку осно­ваны на интуитивных соображениях экспертов. Так, стоимость компании автодилера может быть определена из расчета наиболее вероятной цены продажи бизнеса, полученной в процессе переговоров с покупателем, или цены предполагаемой продажи. Другой пример оценки стоимости компа­нии — установление цены бизнеса исходя из требуемой собственником вы ручки от его продажи.

Ввиду высокой необъективности таких методов они могут быть исполь зованы только в исключительных случаях продажи бизнеса. В иных случаях, втом числе для управления автобизпесом по показателям деятельности, ре

комендуется использовать научно обоснованные методы оценки бизнеса, продемонстрированные ранее.

Согласование результатов, полученных разными методами

Учесть преимущества использования различных методов оценки по­зволит согласование их результатов с помощью расчета средневзвешенного показателя (табл. 149):

N

MVmor =^(MVi кщ), /=i где МУШ0Т — средневзвешенная рыночная стоимость компании-автодилера; MVi — рыночная стоимость компании-автодилера, рассчитанная /-м мето­дом; Х < —весовой коэффициент значимости /-го метода для результатов оценки.

Таблица 149 Итоговый расчет рыночной стоимости компании-автодилера

При определении коэффициентов значимости для каждого результата, полученного различными методами, следует учитывать:

• объективность оценки с точки зрения ожидания потенциального инвес­тора и продавца данного бизнеса;

• актуальность и качество информации, используемой в процессе оценки конкретным методом;

• способность метода учитывать специфические особенности бизнеса, его технологии, конкурентные преимущества и ключевые стратегические факторы успеха, которые влияют на стоимость предприятия;

• полноту учета всевозможных рисков, влияющих на результаты автобиз­неса и его стоимость.

Таким образом, рыночная стоимость компании-автодилера для услов­ного примера составляет 12 798 832 долл. США.

Следует отметить, что, несмотря на то что существует множество спосо­бов оценки рыночной стоимости компании, рекомендуется определять наи­более подходящие для конкретной ситуации инструменты, руководствуясь целями проведения такой оценки и возможностью использования объек­тивной и наиболее адекватной информации.

Для регулярной оценки стоимости компании и управления ею в системе управления результатами и стратегией разрабатывают и регламентируют по­рядок сбора, обработки информации и расчета на ее основе показателей ры­ночной стоимости, а также направления дальнейшего их использования в процессе подготовки и принятия управленческих решений. Регламентация процессов оценки и управления рыночной стоимостью ком пан и и-автоди­лера также позволит обоснованно использовать показатели рыночной стои-

мости дли мотивации менеджмента компании на оснош иценочных покаш гелей деятельности (см. главы I и 2).

20. Управление стоимостью бизнеса

на основе контроля за результатами деятельности

Задача роста стоимости компании СТрЯТОГИЧЫ кая Как было продемон стрировано, она может эффективно ИСПОЛЬЗОВАТЬСЯ и качестве нелевого ори ентирапри формировании карты оценочных показателей деятельности ком пании. Поэтому в процессе работы предприятия ВВЖНО обеспечить техноло­гию его работы и взаимодействия всех петров ответственности таким образом, чтобы менеджмент имел ВОЗМОЖНОСТЬ постоянно контролировать и предупреждать негативные влияния принимаемых решений на фактические значения показателей рыночной стоимости компании, а в случае нсобходн мости принимать соответствующие меры по корректировке работы подраз­делений для достижения запланированных значений эффективности.

Для этих целей управление стоимостью компании начинается с выявле­ния и исследования факторов стоимости и закрепления их в виде показате­лей. Затем для каждого центра ответственности обеспечивается планирова­ние и выполнение этих показателей при помощи методов соответствующей I контроля и мотивации (см. главы 2 и 6).

В самом процессе выявления и исследования факторов стоимости ком­пании осуществляется поиск результатов операций, бизнес-процессов, ко торые прямо или опосредованно влияют на показатель рыночной стоимости компании. Заранее проведенная регламентация бизнес-процессов автоди­лерской компании облегчает данную работу, позволяя отследить причин по следственную связь между результатами мероприятий и показателями стои­мости компании. Выявление факторов с помощью регламентированной технологии работы предприятия и понятных взаимосвязей между подразде­лениями дает возможность воздействовать на стоимость бизнеса даже на уровне исполнителей в структурных единицах организации (рис. 81).

Благодаря такому представлению управление стоимостью может осуще­ствляться еще на этапе планирования стратегии и результатов деятельности на всех уровнях управления, как продемонстрировано в главе 2.

Здесь же отметим, что управление с ориентацией на стоимость компании должно подразумевать использование уже рассмотренных ранее инстру­ментов оценки. Например, чтобы выбрать наиболее оптимальный план на предстоящий период деятельности, обеспечивающий рост стоимости ком­пании, отдел стратегического развития и контроллинга в качестве критерия выбора может использовать модель оценки рыночной стоимости на основе экономической добавленной стоимости

Так, смысл использования Е^-модели предполагает, что для обеспе чения роста рыночной стоимости компании необходимо выполнение следу­ющего условия:

п — /т,т Средневзвешенная

Рентабельность активов автодилера (ROA)
, — r v ч > стоимость капитала.

(отношение чистой прибыли к совокупным активам) WACC

_ ex mO i tnCZ о x

О гаО i2 >.га x^; m
• • • •

Стоимость основных средств

Ж

Важно отметин,, что процесс управления рыночной стоимостью КОМ НИ нии постоянен. Благодаря ирец коленной системе управления резулкм использованию сбалансированной системы оценочных показатеи. И главу 2) рост стоимости 1>и шеса обеспечивается на самых нижних урОйНИ управления, т.е. самими исполнителями (менеджерами, консулы.им | 1И механиками и т.д.).

Без преувеличения можно сказать, что при соответствующей систем.

тивации каждое действие В центрах ответственности будет постом!ни

ниваться на предмет cm последствий для утвержденной иерархии и пд! и в’ш ров. Поэтому если среди каких показателей будут использоваться ра< i M01

ренные выше факторы стоимости, то легко понять, почему управ.

стоимостью компании будет иметь постоянный и повсеместный xapai и [1 для всей компании.

При планировании и подготовке управленческих решений, ориепкпрп ванных на максимизацию стоимости бизнеса, используются сценарные м. i дели развития компании (табл. 150).

Таблица 130 Зависимость стоимости компании-автодилера от темпов роста объемов продаж

Аналогично для выбора наиболее оптимального сочетания использоиа ния ресурсов и увеличения доходов или снижения затрат оцениваетси их влияние на стратегический результат — стоимость автодилерской компании (табл. 151). Анализ подготовленных данных позволяет выстроить приор и теты реализации программ снижения себестоимости, экономии затрат и увеличения доходов при планировании стратегии компании.

Данные табл. 151 свидетельствуют, что рыночная стоимость автодилера намного чувствительнее к снижению затрат, чем к росту объемов продаж: сокращение затрат на 1% приводит к большему росту стоимости компании. Исходя из этого при управлении стоимостью компании и подготовке страте­гии целесообразно сделать упор на внедрение программ экономии и повы­шения производительности, реструктуризации и реинжиниринга бизнес-процессов автодилера.

Рыночная огоимоигь иомнлнии пигсщилорп

Таблица 151 Влияние снижения затрат и повышения доходов на стоимость компании-автодилера по истечении трех лет, % к базовому уровню

31. Организация эффективной продажи автобизнеса

Продажа компании или всего автобизнеса связана не только с получе­нием доходов, но и со значительными рисками.

Первое, на что необходимо обратить внимание собственнику при орга­низации продажи, это процедура поиска выгодного покупателя. На прак­тике в большинстве случаев инициаторами сделки купли-продажи являются именно покупатели, заинтересованные в приобретении готового бизнеса дли эффективного встраивания его в собственную деятельность и получения гак называемого эффекта синергии. Продажа автодилерского бизнеса именно таким стратегическим инвесторам позволит собственникам полу-чин, больший доход, нежели от реализации собственности на открытом рынке. За счет экономического эффекта от встраивания бизнеса в соб­ственную цепочку процессов и улучшения таким образом стратегических показателей (доля рынка, себестоимость продаж автомобилей и услуг по сервисному обслуживанию, изменение структуры оборотного капитала) ин­вестор-покупатель готов платить собственникам определенную премию — надбавку к рыночной стоимости их предприятия.

Второй существенный момент при организации сделки — это риски. Для продавца-собственника выделяют прежде всего риск неполучения обещан­ного вознаграждения за бизнес после фактической передачи прав на него i юку пателю-инвестору и риск снижения эффективности бизнеса из-за затя­ги вания процессов предпродажной подготовки и нарушения сложившихся бизнес-процессов до момента расчетов по сделке, что впоследствии может снизить цену [80]. Особенно это актуально, когда сделка предполагает рас­четы с предварительным авансом.

Именно через авансовую систему расчетов покупатель-инвестор стре­мится снизить свои возможные риски: получение заведомо неэффективною бизнеса, не отвечающего ожиданиям. Поэтому собственник должен быть

готов к тому, что инвестор будет стремиться произвести полный расчет по сделке только после детального изучения бизнеса организации и аудита ее финансово-хозяйственной деятельности.

Указанные риски менее актуальны в условиях продажи автодилерской компании, являющейся акционерным обществом. В этом случае сделка мо­жет быть совершена с привлечением профессиональных посредников — де­позитария для депонирования пакетов акций и организацией сделки «по­ставка против платежа» на соответствующих условиях.

В случае иной организационно-правовой формы компании, например общество с ограниченной ответственностью, из-за особенностей право­вого режима существования таких форм сделку купли-продажи автобиз­неса осуществляют по схемам, которые бы гарантировали взаимное вы­полнение обязательств продавца и покупателя. Одной из схем, которая предлагается специалистами в этой области, является схема принятия спе­циальной редакции учредительных документов объекта продажи, действу­ющей на время перехода прав на бизнес и полного совершения расчетов по такой сделке, и создание системы обременении, которая исключала бы риски мошенничества и недобросовестного выполнения обязательств

Для проведения сделки по продаже бизнеса эксперты придерживаются последовательной технологии [80]. Сначала детально определяются состав передаваемого бизнеса и технологий, обязанности продавца по предпродаж­ной подготовке, в которую, например, может входить перезаключение части хозяйственных договоров, урегулирование отношений с ключевыми сотруд­никами, передача контроля над финансовыми потоками. При регламента­ции процесса передачи контроля над бизнесом и проведения расчетов по сделке собственнику предпочтительнее обращать внимание на следующие моменты процесса:

• состав бизнеса, имущественного комплекса, нематериальных активов и

• стоимость компании и порядок расчетов;

• подготовка бизнеса к передаче покупателю (предпродажная подго­товка);

• сроки проведения операций, ответственные и их результат;

• длительность переходного периода;

• обеспечение обязательств покупателя по платежам;

• порядок проведения проверок и аудита;

• управление и распределение доходов в течение переходного периода;

• порядок передачи контроля над компанией;

• ответственность сторон и санкции за несоблюдение условий сделки (ем и жение стоимости сделки, уплата штрафов, удержание задатка и т.д.). Далее представителю покупателя предоставляется доступ к компании дли

проведения проверки. При этом определяются условия, регламентирующие порядок расторжения сделки в случае обнаружения несоответствия заявлен пой эффективности бизнеса его реальному состоянию, например наличие неучтенных ДОЛГОВЫХ обязательств перед третьими лицами, завершение срока долгосрочной ареНДЫ земельного учлеи-.л И отказ владельца вею про

4)0

М i

После них процедур контроль инд бизнесом передается покупателю и ПРОИЗВОДЯТСЯ окончательные ра< четы ПО сделке между ее сторонами.

Важные Инструмент, к применению которого собственник автобизнеса должен быть готов, — это желание покупателя провести полный аудит фи­нансово-хозяйственной деятельности компании. Покупатель может настаи­вать на проведении аудита финансовой, бухгалтерской и налоговой отчет­ности компании, аудита бизнес-процессов, информационных систем, кад-р<)вого обеспечения, клиентской базы с целью подтверждения достоверности данных об эффективности функционирования объекта продажи и его соот­ветствии заявленной цене.

Проведение такого аудита естественным образом затрагивает вопросы >мпюмической безопасности автодилерской компании, делая бизнес, тех-1ШЮГИЮ, внутренние процессы и управленческое ноу-хау открытыми для контрагента по сделке, что в случае ее провала может сказаться на экономи-1еских результатах.

Поэтому продавцу рекомендуют [80]: во-первых, обозначить круг эле­ментов бизнеса и технологий, которые он хочет продать, что, естественно, декватно отражается в стоимости сделки; во-вторых, определить цели, за­дачи и процессы проведения обследования компании, а также обязательства юкунателя по соблюдению условий сделки и доведению ее до конца; Третьих» сделать обязательным условия оплаты задатка для допуска и про­еден ия проверок представителями покупателя, который в случае срыва целки остается у продавца и не возвращается инвестору.

В любом случае принятие решения о продаже автодилером собственного ишеса или его доли должно быть экономически взвешено и юридически I и юновано и не иметь условий сделки, которые могли бы быть неоднозначно истолкованы и обещали бы перспективу длительных судебных разбира-ИЬСТВ.

Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:

Источник: studopedia.ru