К моделям идеального бизнес портфеля относятся

Как было сказано, бизнес-портфель корпорации представляет собой набор юридически самостоятельных подразделений, выпускающих соответствующие виды продукции (бизнес-единиц), которые полностью или частично ей принадлежат.

Общими принципами включения бизнес-единицы в корпоративный портфель являются:

• • перспективность (нахождение на фазе жизненного цикла, позволяющей длительное время извлекать необходимую прибыль и обеспечивать максимизацию ее совокупной величины);
• • привлекательность рынка или сегмента, на котором она действует;
• • обладание в настоящий момент и на перспективу конкурентными преимуществами, опирающимися, прежде всего, на уникальные способности (технологии, патенты, ноу-хау);
• • возможность достичь за счет перераспределения инвестиций финансовой синергии и пр.

В настоящее время существует несколько моделей бизнес-портфеля, основными из которых являются следующие.

Во-первых, модель БКГ (Бостонской консалтинговой группы). В соответствии с ней корпоративный портфель состоит из четырех видов бизнес-единиц:

• • «диких кошек», или «трудных детей», находящихся, как и их продукция, на начальных фазах жизненного цикла, которые в основном потребляют финансовые средства на нужды своего развития. Их перспективы неясны, и они в любой момент могут быть исключены из корпоративного портфеля;
• • «звезд» — быстро растущих перспективных подразделений, производящих товары, пользующиеся повышенным спросом, генерирующих поэтому финансовые средства в значительных объемах, но и в немалой степени их потребляющих на нужды собственного развития, а поэтому являющихся их надежным источником только в перспективе;
• • «дойных коров» — подразделений, находящихся в фазе зрелости, выпускающих в значительных объемах традиционную, пользующуюся стабильным спросом продукцию;
• • «собак», производящих товары и услуги, жизненный цикл которых заканчивается, однако еще пользующихся спросом и, соответственно, приносящих определенную прибыль.

«Трудные дети» в случае перспективности рынка могут бросить вызов лидеру («звезде») с целью отвоевать его долю рынка за счет создания принципиально нового товара.

Для «звездных» подразделений, являющихся рыночными лидерами, на повестке дня стоит задача либо сохранения, либо увеличения рыночной доли (для «дойных коров» — только сохранения).

Подавляющее большинство корпораций не могут поддерживать структуру бизнес-портфеля, в котором большую долю занимают «звезды», поскольку это требует значительных финансовых, материальных и людских ресурсов, может привести к их истощению и последующему поглощению компаниями, в структуре которых преобладают «дойные коровы». Такая ситуация стала уже практически нормой в отраслях высоких технологий (микроэлектроники, телекоммуникаций, аэрокосмической и др.).

«Дойные коровы» и частично «собаки» являются финансовыми донорами для «звезд» и «трудных детей». Полученные от них средства могут направляться:

• • на укрепление и расширение существующих направлений деятельности;
• • приобретение компаний в новых отраслях;
• • финансирование венчурных фирм, ориентированных на научные исследования;
• • стимулирование сбыта (например, рекламу либо снижение цен);
• • погашение финансовых обязательств, выплату дивидендов, выкуп акций компании.

Однако, поскольку жизненный цикл «дойных коров» находится в завершающей фазе, фирмы, делающие акцент на них, могут поставить на карту все свое будущее.

Бизнес-единицы из категории «собак» могут быть даже прибыльными при условии занятия ими узкоспециализированной рыночной ниши, в которой они будут доминировать. Сильные «собаки» могут оставаться в составе портфеля, пока приносят доход, но в целом они бесперспективны, поскольку не способны генерировать достаточные средства и связывают активы, которые можно разместить более прибыльно. Поэтому такие подразделения подлежат ликвидации, особенно если в составе фирмы их относительно много, с использованием стратегии либо «сбора урожая», либо «немедленного ухода».

Условный оптимально сбалансированный портфель мог бы включать: 2—3 «коровы», 1—2 «звезды», в качестве задела на будущее несколько «трудных детей» и небольшое число «собак»; несбалансированный имел бы одну «корову», много «собак», несколько «трудных детей» при отсутствии «звезд». Для этого осуществляются интенсивные инвестиции в «звезды» и некоторых «трудных детей», которые в будущем обещают стать «дойными коровами».

Во-вторых, модель «Мак-Кинси». Рассматриваемый в ней корпоративный портфель состоит из трех групп бизнес-единиц (по три в каждой):

• • группа победителей, в которую включаются: безусловный лидер или один из лидеров, обладающий значительными преимуществами на привлекательном рынке; компания, имеющая на таком же рынке средние конкурентные преимущества; фирма с лидирующими позициями на рынке средней привлекательности;
• • группа проигравших — фирмы с низким уровнем конкурентных преимуществ на рынке средней привлекательности, со средним уровнем конкурентных преимуществ на рынке средней привлекательности, со слабыми конкурентными преимуществами на непривлекательном рынке;
• • проблемная группа — бизнес-единицы с низкой конкурентоспособностью, действующие в привлекательной сфере, с высокой конкурентоспособностью в непривлекательной сфере и средние во всех отношениях.

Модель предполагает три варианта оптимального бизнес-портфеля:

• • портфель «победителей», который содержит сильные и средние по конкурентоспособности бизнес-единицы, обладающие значительной долей рынка и генерирующие финансовые потоки, а также формирующихся «победителей»;
• • портфель «роста», включающий подразделения с высокими темпами роста и умеренной прибыльностью. В нем имеются стабильные «победители» для поддержания формирующихся, у которых дивиденды пока низки;
• • сбалансированный портфель с равным числом «победителей» на стадии зрелости и формирующихся, в развитие которых необходимо инвестировать дополнительные средства, имеющиеся в избытке у других подразделений.

К несбалансированным относятся портфели:

• • с большим количеством слабых бизнес-единиц на последних фазах жизненного цикла, испытывающих нехватку прибыли для нормального роста;
• • с избытком слабых бизнес-единиц на ранних его фазах (имеют те же проблемы);
• • с преобладанием стабильных сильных видов бизнеса, генерирующих финансовые потоки, без инвестиций в производство;
• • с изобилием развивающихся бизнес-единиц, испытывающих нехватку финансовых средств.

В-третьих, модель стратегического портфеля фирмы «Шелл»,

который содержит следующие типы бизнес-единиц, занятых добычей

и первичной переработкой ресурсов:

• • лидеры бизнеса. Имеют высокие темпы роста. Сильные позиции в привлекательной сфере и практическое отсутствие угроз позволяют быть генератором финансовых ресурсов;
• • сильные высокоприбыльные бизнес-единицы на умеренно растущем или стабильном рынке на фазе зрелости жизненного цикла при отсутствии серьезных конкурентов;
• • генераторы финансовых ресурсов с достаточно сильным, хорошо налаженным бизнесом, низкими затратами и высокой производительностью, но работающие в непривлекательной отрасли, где рынок стабилен или сокращается, норма прибыли падает и есть определенная угроза со стороны конкурентов;
• • средние по размерам и эффективности бизнес-единицы в привлекательных отраслях с достаточно высокими (почти как у лидера)

долей рынка, репутацией и качеством продукции;

• • бизнес-единицы, не имеющие сильных сторон и перспектив, занимающие средние позиции в средних по привлекательности отраслях. Могут продолжать с осторожностью свой бизнес;
• • бизнес-единицы без сильных сторон и возможностей с невысокой нормой прибыли, действующие на непривлекательном рынке, не имеющие перспектив;
• • бизнес-единицы со слабой позицией в привлекательной отрасли, не имеющие сильных сторон;
• • бизнес-единицы, имеющие слабые позиции в умеренно привлекательной отрасли, постепенно ликвидируемые в случае отсутствия прибыли;
• • бизнес-единицы, приносящие убытки, со слабой позицией в не-

В-четвертых, модель бизнес-портфеля диверсифицированных высокотехнологичных компаний с коротким жизненным циклом продукции Arthur D. Little life cycle, или ADL/LC, в определенном смысле развивающая идеи «Мак-Кинси» и БКГ. В ней выделяется четыре типа бизнес-единиц:

• • генератор финансовых средств, который их больше порождает, чем инвестирует;
• • потребитель финансовых средств, который, наоборот, инвестирует их больше, чем генерирует сам;
• • инвариант, который инвестирует средств столько же, сколько производит;
• • отрицательный внутренний перераспределитель, осуществляющий изъятие вложенных в бизнес средств (дезинвестирование). Бизнес-портфель корпорации, определяемый фазой жизненного

цикла и конкурентным положением, должен быть сбалансированным. Сбалансированность означает, что:

• • виды бизнеса находятся в различных стадиях своего жизненного цикла;
• • общий финансовый поток положителен или нейтрален (средства, генерируемые зрелыми или стареющими СХЕ, равны расходам на развитие зарождающихся и растущих видов бизнеса);
• • средневзвешенная норма прибыли на чистые активы по всем видам бизнеса удовлетворяет целям корпорации;
• • чем больше СХЕ, занимающих ведущее, сильное или благоприятное (заметное) положение, тем лучше бизнес-портфель организации.

Портфель, состоящий только из зрелых и стареющих видов бизнеса с жизнеспособными конкурентными позициями, вероятно, будет на каком-то этапе давать положительный финансовый поток и высокую норму прибыли, но перспективным его назвать нельзя.

Портфель, объединяющий только зарождающиеся и растущие виды бизнеса, имеет хорошие перспективы, но может иметь отрицательный финансовый поток в данный момент.

В-пятых, модель Хофера-Шенделла, предполагающая три типа бизнес-портфеля:

• • портфель роста — включает много видов бизнеса на ранних фазах жизненного цикла, куда делаются крупные инвестиции в надежде на будущие успехи;
• • портфель прибыли состоит из видов бизнеса, чей рынок находится в стадии развития. Для предотвращения падения прибыли ее необходимо реинвестировать;
• • сбалансированный портфель, представляющий собой набор видов бизнеса на молодых и зрелых рынках.

Несбалансированные портфели содержат:

• • большое количество слабых видов бизнеса на последних стадиях жизненного цикла, что приводит к нехватке прибыли для нормального роста;
• • избыточное число слабых видов бизнеса на ранних стадиях жизненного цикла (эта ситуация имеет те же последствия, что и предыдущая);
• • множество стабильных сильных видов бизнеса, генерирующих избыток финансовых средств, не инвестируемых в производство;
• • изобилие развивающихся видов бизнеса, финансирование которых порождает дефицит наличности.

Изменить бизнес-портфель можно с помощью поглощения или внутреннего развития. Сигналом к его началу является осознание серьезности проблемы или смена высшего руководства.

Концепцию развития корпорации с разным набором бизнес-единиц, каждая из которых имеет свои перспективы, рентабельность или требует конкретного подхода, взятыми в комбинации, и способы обеспечения сбалансированности их портфеля описывают портфельные стратегии.

Они предусматривают приобретение в новых отраслях объектов для инвестирования свободных средств, заполнения пробелов в производственной цепочке с учетом фаз жизненного цикла продукции, укрепления существующих позиций, выхода из неперспективных отраслей, продажу неиспользуемого имущества и пр.

Источник: studref.com

Для балансирования корпоративного бизнес-портфеля используются

468. Воздействие рыночной стратегии на прибыль можно определить по мо дели:

+Хофера-Шендела

469. Стратегические решения в модели Хофера-Шендела определяются в матрице по показателям:

+конкурентное положение, стадия зрелости рынка

привлекательность, стадия зрелости рынка

рост прибыли, доля рынка

470. Матрица риска характеризуется:

+конкурентным положением компании и снижением гибкости

стадиями жизненного цикла, относительной долей рынка

стратегией увеличения прибыли на фазе зрелости рынка

Из трех типов идеального бизнес-портфеля предпочтителен:

+сбалансированный набор

471. Матрица Мак-Кинзи предлагает использовать следующие показатели:

рост объема спроса, привлекательность СЗХ,

рост объема спроса, доля рынка

конкурентный статус фирмы, доля рынка

+привлекательность СЗХ, конкурентный статус фирмы

472. Проверка набора СЗХ на осуществимость проводится в следующей по следовательности:

1. проверка набора СЗХ на время

2. проверка перспектив рентабельности

3. проверка набора СЗХ на обеспеченность инвестиционными ресур-

4. проверка отдачи дополнительных капитальных вложений

+2,4,1,3

473. К моделям стратегического позиционирования типа “привлекательность видов бизнеса – конкурентоспособность бизнеса” относятся:

+Дженерал Электрик / МакКинзи

474. Модель Мак Кинзи – это способ осмысливания проблем, связанных с перестройкой организации по “7S” в последовательности:

4. совместные ценности

+7,4,3,5,2,6,1

475. К моделям стратегического позиционирования типа “стадия эволюции видов бизнеса” относятся:

+ADL/LC

476. К модели стратегического позиционирования типа “темпы роста спроса – относительная доля на рынке” относятся:

Дженерал Электрик / МакКинзи

+БКГ

477.. Матрица Мак-Кинзи рекомендует позицию “звезды”:

+оптимизировать

извлекать полную выгоду

усилить или удержать

478.. Матрица Мак-Кинзи рекомендует позицию “собаки”:

извлекать полную выгоду

усилить или удержать

+уйти

479.. Матрица Мак-Кинзи рекомендует позицию “дикие кошки”:

извлекать полную выгоду

+усилить или удержать

480. Девятиклеточная матрица по сравнению с четырехклеточной содержит:

преимущество в однозначности предписаний по выбору стратегий

неопределенность при размещении СЗХ по клеткам матрицы

Картограммы и картодиаграммы Картограммы и картодиаграммы применяются для изображения географической характеристики изучаемых явлений.

Практические расчеты на срез и смятие При изучении темы обратите внимание на основные расчетные предпосылки и условности расчета.

Функция спроса населения на данный товар Функция спроса населения на данный товар: Qd=7-Р. Функция предложения: Qs= -5+2Р,где.

Аальтернативная стоимость. Кривая производственных возможностей В экономике Буридании есть 100 ед. труда с производительностью 4 м ткани или 2 кг мяса.

ОЧАГОВЫЕ ТЕНИ В ЛЕГКОМ Очаговыми легочными инфильтратами проявляют себя различные по этиологии заболевания, в основе которых лежит бронхо-нодулярный процесс, который при рентгенологическом исследовании дает очагового характера тень, размерами не более 1 см в диаметре.

Примеры решения типовых задач. Пример 1.Степень диссоциации уксусной кислоты в 0,1 М растворе равна 1,32∙10-2 Пример 1.Степень диссоциации уксусной кислоты в 0,1 М растворе равна 1,32∙10-2. Найдите константу диссоциации кислоты и значение рК. Решение. Подставим данные задачи в уравнение закона разбавления К = a2См/(1 –a) =.

Экспертная оценка как метод психологического исследования Экспертная оценка – диагностический метод измерения, с помощью которого качественные особенности психических явлений получают свое числовое выражение в форме количественных оценок.

ЛЕКАРСТВЕННЫЕ ФОРМЫ ДЛЯ ИНЪЕКЦИЙ К лекарственным формам для инъекций относятся водные, спиртовые и масляные растворы, суспензии, эмульсии, ново­галеновые препараты, жидкие органопрепараты и жидкие экс­тракты, а также порошки и таблетки для имплантации.

Тема 5. Организационная структура управления гостиницей 1. Виды организационно – управленческих структур. 2. Организационно – управленческая структура современного ТГК.

Методы прогнозирования национальной экономики, их особенности, классификация В настоящее время по оценке специалистов насчитывается свыше 150 различных методов прогнозирования, но на практике, в качестве основных используется около 20 методов.

Источник: studopedia.info

Модели выбора оптимального инвестиционного портфеля

Современная портфельная теория выделяет 2 основных подхода к выбору оптимального инвестиционного портфеля:

Традиционный подход основан на методах финансового управления, которые используются со времени зарождения общедоступных рынков ценных бумаг. Следуя этой концепции, в портфель включаются самые разнообразные финансовые инструменты, но при этом подчеркивается необходимость самой широкой отраслевой диверсификации.

Современная модель – более позднее открытие. Теоретический инструментарий, лежащий в ее основе, сформирован в последние 20 лет 20 века. Но некоторые аспекты современной теории неявно, но используются практиками традиционного подхода.

Между этими теориями имеются различия:

1. Традиционный подход основан на идеи сбалансированного портфеля, т.е. в портфель включаются самые разнообразные финансовые инструменты, но при этом очень важна межотраслевая диверсификация.

2.Концепция современного портфеля заключается в приобретении ценных бумаг на длительный срок. Инвестор не ставит перед собой задачи достичь максимально возможной на рынке доходности любой ценой. Он выбирает в качестве цели некий показатель и формирует портфель, изменение доходности которого соответствует динамике данного показателя. После приобретения портфеля ценных бумаг дополнительные сделки с ними (за исключением реинвестирования доходов) и некоторые корректировки портфеля для достижения точного соответствия выбранному показателю совершаются редко.

Основные положения современной портфельной теории впервые сформировал в 1950-е годы Г. Марковиц. Он исходил из того, что инвесторы стремятся к получению максимального дохода за счет выигрыша от изменения курса акций, дивидендов или получения процентов.

Так как любое вложение капитала связано не только с ожиданием получения дохода, но и постоянной опасностью проигрыша, то в расчетах необходимо учитывать риск. В этой связи Марковиц определил показатели, объединяющие доход и риск, что позволило сравнивать между собой различные альтернативы вложения капитала с точки зрения поставленных целей.

Основная идея Марковица заключалась в том, чтобы статистически рассмотреть доход, приносимый ценной бумагой как случайную переменную, то есть доход по отдельным финансовым инструментам, случайно изменяющийся в некоторых пределах. Степень риска измеряется отклонением возможных исходов от ожидаемого дохода. Если возможные исходы расположены рядом с ожидаемым доходом, то можно говорить, что данное вложение имеет относительно низкий риск. Если же возможные исходы имеют значительные отклонения, то говорят, что вложение сопряжено с большим риском.

Портфель, состоящий из инвестиций с максимальным уровнем риска или с наибольшей нормой дохода называют эффективным портфелем.

Положения теории Г.Марковица развил и дополнил У.Шарп. Главная его заслуга – он ввел коэффициент b. Он попытался упростить процесс ввода и обработки исходной информации и принятия решений и разработал упрощенный вариант модели Марковица, который значительно сокращает потребность в исходной информации и компьютеризации.

В своей модели Шарп использует коэффициенты, выражающие зависимость изменения дохода по конкретной ценной бумаге от определенного индекса. Для подобных расчетов используется фондовый индекс (например, Dow Jones или Standard https://studopedia.ru/8_79752_modeli-vibora-optimalnogo-investitsionnogo-portfelya.html» target=»_blank»]studopedia.ru[/mask_link]