В обменниках Алматы курс рубля варьируется в пределах 7,4-8 тенге. В конце июня курс рубля в обменниках дошел до 9,1, хотя еще в начале июня варьировался между 6,9-7,1. За последние три месяца курс рубля вырос от 5,7 до 9,1. Американский доллар колеблится между 484 – 490.
Как отмечается, обменный курс тенге по отношению к российскому рублю не формируется напрямую, а полностью зависит от того, как ведут себя индивидуально тенге и рубль по отношению к доллару.
«Рынок тенге/рубль недостаточно глубокий и ликвидный для самостоятельного формирования, что связано с торговым дисбалансом между РФ и РК, а также с тем, что казахстанские экспортеры не продают свою продукцию в Россию за тенге. Этим обуславливается низкий спрос на тенге в РФ, в отличие от российских экспортеров, которые большинство своего экспорта в Казахстан продают за российские рубли».
По словам экономиста Галымжан Айтказина для незначительного роста кросс-курса казахского тенге к рублю есть несколько достаточно весомых причин. Валюта внутри РФ практически свободно и массово не конвертируется, и тем самым движение капитала существенно ограничено, а доходы от экспорта энергоносителей являются рекордными. К тому же доля импорта товаров из-за санкций значительно сократилась. Для российской экономики такой завышенный курс совсем не выгоден, но и никакие шаги правительства РФ вовсе не помогают изменить экономическую ситуацию. Это все влияет на резкое сокращение импорта из-за рубежа.
Что влияет на курс рубля? #business #бизнес #деньги #заработок #рыбаков #shorts
Помимо российского рубля, на тенге влияют и нестабильный нефтяной рынок. Цены то резко растут, то резко падают и индекс американского доллара все еще крепкий. Это привело к тому, что тенге хоть и немного укрепляется по отношению к доллару, но не так существенно, как российский рубль.
«Такой рост кросс-курса рубля особенно негативно отражается на казахстанских производителях, закупающих товары и услуги из России. То есть дорожающий рубль оказывает проинфляционное давление на нашу экономику, ослабление обменного курса между нашими валютами перекладывается на итоговую цену товаров и услуг.
И это несмотря на то, что в самой России наблюдаются дезинфляционные сигналы из-за падения ажиотажа и укрепления обменного курса рубля к доллару США. Тем не менее замедление цен может быть неустойчивым, так как запасы производителей, особенно тех, которые зависят от импортных поставок, заканчиваются, а импортные каналы поставок еще не успели перестроиться после санкций. Если запасы и дальше будут уменьшаться, то цены на товары будут расти. Как там все обернется, будет ясно только к концу года», — отметил экономист в своем интервью казахстанскому интернет-изданию.
Для формирования полисценарного бюджета расходов и доходов, рекомендуем использовать готовые модели в программе Бит Финанс с учетом разных курсов валют.
По словам Г.Айтказина, особенно остро разница в курсе ощущается на промышленных предприятиях, которые полностью зависели от российского не только оборудования, но и сырья. Это все немного и сказывается на росте цен на некоторые виды продуктов, которые перевозились в Казахстан из России.
Однако, если взглянуть на продукты питания, по словам экономиста, Казахстан в большей степени обеспечивал сам свои основные потребности. Пропорционально с падением тенге по отношению к рублю может подорожать большинство стройматериалов, а также некоторые категории продуктов. Возможно такое подорожание и не совсем связано даже не самим курсом, а дефицитом того или иного товара в России и введенным внутри страны ограничением его на экспорт. Ярким примером этому служит сахар.
«Курсовая разница вряд ли сильно повлияет на цену товаров, которые поставлялись к нам из стран Европы и других стран мира через Российскую Федерацию. Из-за полного или частичного экспорта товаров из России, может сделать Казахстан достаточно привлекательным местом для так называемого «параллельного» импорта», — считает экономист.
Все эти регулярные изменения котировок мировых валют негативно влияют на рынок. Занимающиеся международной торговлей компании часто теряют деньги в результате резкого изменения курса. На данный момент разработаны специальные механизмы, позволяющие реализовать защиту от валютных рисков.
Рассмотрим ситуацию на примере бизнеса. Компания предпринимателя поставляет продукты из Южной Кореи в сетевой супермаркет «Веган». Поставщик отгружает рис, лапшу и специи. В начале года стороны заключили долгосрочный контракт. Документ предусматривает отсутствие изменений стоимости товаров в течение года.
При этом компания закупает товары в долларах и проводит продажи в тенге. В ситуации, когда ежемесячно изменяются котировки мировых валют, закупки становятся дороже. Однако, по условиям контракта, лапша продается по прописанной в контракте цене. В такой ситуации с каждым днем прибыль предпринимателя уменьшается, ведь в контракте не были учтены колебания стоимости валюты.
Настройте сценарии с разным курсом валют и прогнозируйте плановый бюджет в БитФинанс.
Когда бизнесу нужна защита от валютных рисков?
Большие объемы международной торговли подразумевают столь же ощутимые валютные риски. Понять, насколько необходима защита бизнеса позволяют ответы на простые вопросы:
- Влияют ли скачки валюты на результативность предприятия?
- Какой курс валют станет критическим для бизнеса, при каких котировках доллара прибыль снизится на 50 – 70%.
В компаниях с высоким уровнем зависимости от изменений валютных курсов необходимо планировать варианты защиты от колебаний котировок. В таких ситуациях масштабы бизнеса не являются главным критерием. Необходимо определять, какая доля выручки критически зависима от курса. По этой причине в защите от валютных рисков заинтересованы и индивидуальные предприниматели, и крупные компании.
Ведите многовалютный учет, прогнозирование и моделирование с несколькими сценариями бюджета в программе Бит.Финанс
В вышеупомянутом лапшичном бизнесе зависимость от котировок тенге к доллару выражена сильно. Наличие валютных рисков предусматривает определенные действия по защите будущей прибыли. Рассмотрим другой бизнес по продаже фильтров для бассейнов с иной структурой рисков.
Закупка фильтров проводится на территории Казахстана, а поставки сменных картриджей организовывается из Китая. Понимая, что картриджи стоят в разы дешевле фильтров, легко отметить, что даже изменение стоимости валюты отразиться на прибыли предпринимателя незначительно. При подобной схеме организации компании валютные риски минимальны и не требуют защиты.
Как можно защитить бизнес от валютных рисков?
Существует несколько вариантов управления валютными рисками:
- Без покупки дополнительных инструментов:
Необходимо обдумать схему закупок и продаж, минимизировав валютные риски или же перенеся убытки от скачков курса на другую компанию. Например, можно переложить риски на продавца продукции или покупателя. Вариант лишен условий с дополнительными затратами и подходит для бизнеса без свободных денег и времени. - С покупкой дополнительных инструментов:
Снизить валютные риски бизнеса позволяет покупка на бирже специальных инструментов – валютных фьючерсов или опционов. Контракты позволяют заморозить действующие котировки на определенной отметке, проведя покупку валюты по зафиксированному курсу.
Вариант предусматривает изучение биржевых инструментов и сотрудничество с брокером. Способ подходит для компаний с большим оборотом и высокими финансовыми рисками.
Как защититься от валютных рисков без покупки дополнительных инструментов?
- Расплачиваться в национальной валюте
БИТ.ФИНАНС/ПРОФ
Автоматизация бюджетирования предприятия
- Минимизация кассового разрыва;
- Контроль бюджета вашей организации (БДДС, БДР);
- План-фактный анализ по всем видам бюджетов;
- Автоматизация контроля платежей по бюджетам.
Как защититься от валютных рисков через биржу?
Специальные сделки на бирже с целью уменьшения рисков называются хеджированием. Чаще всего речь идет о покупке валютных фьючерсов или опционов. В контрактах курс валюты фиксируется. Покупка опционов или фьючерсов возможна исключительно через брокера, который откроет счет для компании.
Зачем покупать валютные опционы и фьючерсы?
Валютные фьючерсы и опционы необходимы компаниям, работающим с нестабильными валютами. При активном росте курса и потенциальном увеличении стоимости валюты в перспективе хеджирование позволит в будущем производить покупки долларов по старому курсу, таким образом экономя и повышая доходность бизнеса.
Заключение контрактов оправдано при выполнении нескольких условий:
- предприниматель проводит закупки в валюте и знает точную дату следующей поставки;
- существенная доля выручки компании зависит от текущего валютного курса.
Хеджирование позволяет защищаться от валютных рисков. Одновременно с этим фьючерсы и опционы тоже являются рискованными инструментами. Заключая валютные контракты, компании исходят из возможностей последующего изменения валютных курсов. Сделка предполагает выкуп опциона или фьючерса, выплату комиссии биржи. При незначительном росте курса затраты компании при хеджировании окажутся выше.
Что такое валютный опцион и как он работает?
Термин валютный опцион используется для контрактов с фиксированным курсом валюты в течение определенного периода. Например, речь может идти о покупке долларов по 470 тенге через три месяца. Опционы предоставляют клиенту право на совершение покупки. При условии, что курс снизится до 430 тенге, за клиентом остается право не использовать купленный опцион и приобретать валюту по текущему курсу.
Предприниматель заключит контракт на покупку 3 000 долларов по курсу 450 тенге. Опцион зафиксирует сделку на три месяца. Если ко времени выкупа курс вырастет, покупка будет проведена по фиксированной котировке. Если же цена снизится, покупка будет проведена по выгодной стоимости. В результате Гульнара затратит только средства на покупку опциона.
Что такое валютный фьючерс и как он работает?
Речь идет о контрактах, аналогичных опционам. Клиент договаривается о покупке валюты через три месяца по фиксированному курсу, например, по 450 тенге. Ключевым отличием фьючерса выступает отсутствие возможности отказаться от оформленной сделки. Через три месяца необходимо будет выкупить доллары по 450 тенге, даже при условии невыгодной цены. С точки зрения хеджирования фьючерс является более рискованным инструментом.
В случае заключения контракта на покупку 3 000 долларов по курсу 450 тенге предприниматель производит фиксацию выгодного курса на срок в 3 месяца. При условии повышения котировок, сделка будет прибыльной. Через 3 месяца на брокерский счет предпринимателя будет начислена сумма, составляющая разницу между фиксированным курсом и текущим.
Однако при снижении курса разница будет отрицательной. Эта сумма по условиям сделки будет списана с брокерского счета. В этом заключается рискованность оформления фьючерсов, которые оплачиваются даже в невыгодных для бизнеса условиях.
Если ваш бизнес связан с иностранной валютой, помните:
- на курс доллара повлиять нельзя, но можно реализовать защиту от валютных рисков;
- Защита должна быть организована обязательно, если валютный курс влияет на выручку компании.
- Приняв решение хеджировать риски при помощи опционов или фьючерсов, необходимо помнить о рискованности фьючерсных контрактов. Опционы представляют собой права, фьючерсы – обязательства.
- Хеджирование рисков на бирже возможно только при посредничестве брокера. Важно отдавать предпочтение специалистам, получившим лицензию банков в Казахстане.
Также по мнению финансового аналитика Андрея Чеботарева у каждой возникшей ситуации, например, как у «палки», есть два конца — хороший и плохой. Курс российской валюты до 8 тенге за рубль, с одной стороны, бьет существенно по инфляции в Казахстане, ведь наша республика импортировала очень много товаров из Российской Федерации, которые теперь подорожают. Второй конец этой «палки» заключается в том, что для России практически все казахстанские товары подешевели и стали намного привлекательнее. Это дает возможность для многих казахстанских экспортеров нарастить свой экспорт продукции в Россию, поскольку их товары, не потеряв в принципе качества, опустилась в цене.
Ведите управленческий и финансовый учет в Бит.Финанс, в программе соответствующей международным стандартам и отвечающей последним требованиям рынка. Спрашивайте у менеджеров Первого Бита.
Хотите получать подобные статьи по четвергам?
Быть в курсе изменений в законодательстве?
Подпишитесь на рассылку
Источник: www.1cbit.ru
Как изменение курсов валют влияют на компании?
В современном открытом мире любой житель более или менее развитой страны сталкивается с различными валютами: использует их для сбережения, покупает для поездок в другие страны. Современная валютная система предполагает определение курсов валют самим рынком на основе спроса и предложения, поэтому курсы меняются ежедневно и порой достаточно стремительно. Влияние изменения курсов на бытовом уровне понятно даже не сведущим в экономике людям, что же касается фондового рынка, то здесь такое влияние может быть не очевидным по сути или же отложенным по времени. Тем не менее изменение курсов валют оказывает влияние как на отдельные компании, так и на рынок в целом. О механизмах такого влияния и пойдет речь.
Косвенно изменение курсов валют влияет на все компании, так как влияет на экономику в целом, однако непосредственному влиянию подвержены те компании, которые так или иначе работают с иностранными валютами в процессе своей деятельности: получают доходы в иностранной валюте, осуществляют расходы или привлекают капитал. Поскольку изменение курсов валют может оказывать разнонаправленное влияние на те или иные показатели компании, рассмотрим отдельно влияние на них.
Валюта доходов
Если компания получает доходы в иностранной валюте, то укрепление этой валюты, то есть ослабление национальной, ведет к росту дохода компании, номинированного в национальной валюте. Например, компания продает золото по цене 1800 долларов за тр. унцию при курсе 70 рублей за доллар. При изменении курса на 10 рублей, до 80 рублей за доллар, рублевая выручка компании вырастет на 10/70=14%. Поскольку курс может меняться стремительно, а отчитываются компании чаще всего раз в квартал, а то и реже, изменение курса можно учитывать при прогнозировании финансовых результатов компании.
Хорошим наглядным примером в отношении влияния курса рубля на рублевые доходы компаний служат 2014/15 года.
После резкого снижения курса рубля в конце 2014 года, номинированные в рублях доходы компаний, получающих выручку в валюте, закономерно существенно выросли. Учитывая то, что, работая в России, эти компании большую часть расходов осуществляли в рублях, расходы изменились не сильно. Прибыль выросла. Выросла и рублевая цена компаний.
Ниже приведен фрагмент отчетности компании «Полюс», как иллюстрация описанного выше. Акции таких эмитентов на тот момент стали хорошим хеджирующим валютный риск активом.
Выручка выросла на 56%. Частично снижение курса отразилось уже на результатах 2014 года, поэтому рост год к году относительно падения курса более скромный.
Валюта расходов
В примере выше компания получала доходы в валюте, а отчитывалась в рублях. Выросла выручка в рублевом эквиваленте. Что если компания отчитывается в валюте? Снижение курса рубля по отношению к доллару никак не повлияло бы на размер выручки, будь она номинирована в отчетности в долларах. Однако это не значит, что на компанию, которая отчитывается в валюте, изменение курса не влияет.
Так, если, например, компания работает преимущественно в России, то есть расходы осуществляет в рублях, а выручку получает в валюте, как в примере выше, то номинированные в валюте рублевые расходы компании снизятся при снижении курса рубля относительно валюты пропорционально доли рублевых расходов в общих расходах компании. Расходы, в отличие от доходов, редко на 100% бывают привязаны к одной валюте: по меньшей мере расходы на закупку оборудования часто привязаны к валюте. Тем не менее, иллюстрацией описанной выше зависимости может быть отчетность компании «Полиметалл» за аналогичный период 2014/15 годов.
Как видим, себестоимость реализации в 2015 году снизилась. Меньшее относительно снижения курса рубля снижение расходов объясняется тем, что изменение курса частично повлияло уже на результаты 2014 года, и тем, что не все расходы компании осуществлялись в рублях.
Изменение объемов производства или продаж, а также цен на базовый актив вносят существенные корректировки, однако даже не очищая результат от их влияния при сильном изменении курса влияние такого изменения налицо.
Долговые обязательства
Помимо доходов и расходов компания имеет активы и пассивы, которые также могут быть выражены в иностранной валюте. Наиболее очевидным примером являются долговые обязательства.
Так, если компания привлекла долговые обязательства в иностранной валюте, и иностранная валюта выросла по отношению к национальной, разница между рублевым эквивалентом долга по старому и новому курсу будет признана отрицательной курсовой разницей, что повлияет на финансовые результаты компании. Так, компании с большим долгом в иностранной валюте при падении курса национальной валюты могут получить крупный убыток в виде курсовой разницы.
При этом важно учитывать, что курсовые разницы возникают «на дату», то есть долги пересчитываются по курсу на дату отчетности, в то время как на доходы и расходы компании влияет средний курс. Это имеет значение потому, что компании, которые занимают в иностранной валюте, доходы, как правило, также получают в валюте.
Тем не менее, резкое изменение курса прежде может повлиять на возникновение курсовых разниц, нежели на доход. Хорошим примером служит компания «АЛРОСА». Резкое снижение курса конца 2014 года повлияло на выручку этого года лишь отчасти, а вот курсовую разницу по итогу года компания отразила. Как результат – убыток за 2014 год. Механизмы влияния курса на различные составляющие отчетности необходимо учитывать при прогнозировании влияния курса.
Что же касается фондового рынка в целом, то, помимо описанного выше влияния на показатели отдельных компаний, изменение курса национальной валюты относительно других валют влияет на инвестиционную привлекательность рынка. Так, если национальная валюта систематически снижается по отношению к валютам других стран, то для инвесторов из этих стран рынок становится менее привлекательным, особенно в долгосрочной перспективе, поскольку в эквиваленте своей валюты они теряют деньги из-за слабеющего курса. И наоборот.
Кроме того, независимо от направления изменения курса, резкие его скачки создают на рынке неопределенность, что в целом негативно сказывается на инвестиционном климате, понятности и прогнозируемости рынка с точки зрения инвесторов.
Правильная оценка влияния курса валют на отдельные компании и рынок в целом позволяет собирать портфель с учетом его устойчивости к колебаниям курса, а также использовать ожидаемые изменения курса в качестве дополнительного фактора доходности портфеля.
Теги: биржа, обучение
Алексей Иртюго
публикуется с: 17.07.2020
Источник: conomy.ru
Как колебания курса рубля влияют на цены акций и облигаций
В прошлом году курс рубля достигал аномально высоких и аномально низких значений. В начале 2022 года за доллар давали 75 рублей, за евро — чуть более 85 рублей, а в марте доллар установил исторический рекорд в 120 рублей, евро вырос до 130.
Затем ситуация стабилизировалась, и к концу мая доллар упал до 56 рублей, евро — до 58 рублей. Летом и осенью валюты колебались в диапазоне 50–60 рублей. В конце декабря доллар и евро стали резко расти, до 70–75 рублей. В начале января 2023 года ситуация изменилась — расти начал рубль.
Плавающий валютный курс напрямую влияет на бизнес компаний: меняется цена закупки и продажи материалов, товаров, оборудования. Это отражается на финансовых показателях компаний, что, в свою очередь, влияет на стоимость их ценных бумаг.
Как колебания курса рубля влияют на цену акций и облигаций
Колебания валютного курса неоднородно влияют на ценообразование акций и облигаций. Наиболее сильное влияние они оказывают на акции, в меньшей степени — на долговые инструменты. Динамика курса валют влияет на ожидания инвесторов относительно показателей компаний, говорит главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич. Это способствует росту или понижению стоимости их акций, замечает он.
Акции
На рынке акций укрепление или ослабление курса в первую очередь влияет на выручку и денежные потоки компаний, стоимость товаров которых привязана к курсу иностранной валюты, говорит старший аналитик УК «Первая» Иван Панов.
Для акций экспортеров при прочих равных ослабление рубля выступает плюсом, так как инвесторы ожидают позитивного влияния динамики на финансовые показатели компаний, добавляет Зварич. Обратная ситуация происходит при укреплении национальной валюты.
Для компаний, у которых есть импортные комплектующие или средства производства, из-за ослабления рубля растут расходы на модернизацию и расширение производства, повышается себестоимость, что может негативно сказаться на развитии компании и ее финансовых показателях.
Хотя практически все акции торгуются в рублях (кроме тех, которые одновременно имеют листинг на СПБ Бирже), действительно есть корреляция с валютным курсом, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Валерий Емельянов.
08.02.2023 19:35
Наиболее чувствительны к изменениям акции металлургических компаний, замечает он. Прежде всего производители золота, серебра и платиноидов («Полюс», «Полиметалл», «Норникель»), следом идут сталевары («Северсталь», «НЛМК»).
«На каждый 1% изменения доллара к рублю их акции меняются в том же направлении на 0,1–0,3%», — подчеркивает аналитик.
Но есть и обратные примеры. Акции компаний внутреннего рынка вроде операторов связи (МТС, «Ростелеком»), а также банки (прежде всего Сбербанк) коррелируют с долларом в обратную сторону.
«Они теряют 0,2–0,3% на каждый 1% роста валюты и растут в той же пропорции при его падении. Это не жесткая закономерность, но периодически она появляется», — уточняет он.
Акций, которые падают на сильном долларе, в целом больше. Это многочисленные электросетевые компании, торговые сети (продуктовые магазины) и другие бизнесы, которым невыгодна дорогая валюта, добавляет Емельянов.
Облигации
Облигации менее чувствительны к изменению курса иностранной валюты, чем акции, у которых стоимость капитала более волатильна при изменении доходов и издержек компании, говорит Панов.
В контексте государственных облигаций воздействие сложнее — рост курса иностранной валюты влияет на инфляцию, ускорение которой приводит к повышению ключевой ставки, что уже и влияет на стоимость облигаций, замечает аналитик. При этом эмитенту облигаций в большей степени важно обслуживание процентных расходов, подчеркивает он.
10.11.2022 20:50
По словам Емельянова, на рублевые облигации курс никак не влияет. «Если только это не глубокое падение всего рынка, как было в феврале 2022-го или марте 2020 года», — уточняет он.
На валютные облигации, выпущенные компаниями РФ, в целом влияние тоже нейтральное, говорит аналитик. «Хотя резкий рост валюты против рубля — это риск, что им будет труднее расплатиться», — замечает он.
Однако облигации в валюте (раньше в долларах, сейчас чаще в юанях или с привязкой к долларам) выпускают в основном компании, у которых выручка тоже в валюте, добавляет эксперт. Так что изменение курса для них в целом нейтрально. Для них больший риск несет падение цен на их продукцию, поясняет он.
Какие инструменты больше всего подвержены влиянию курса
Компании, которые продают в основном на экспорт за валюту, чувствительны к доллару напрямую, а те, которые импортируют оборудование и материалы, но сами зарабатывают в рублях, чувствительны в обратную сторону, говорит Емельянов.
Акции российских экспортеров сырьевых товаров особенно чувствительны к динамике курса рубля, так как основную часть выручки и EBITDA эмитенты генерируют в долларах, добавляет Панов. При этом большую часть затрат они несут в рублях. Таким образом, при ослаблении курса рубля выручка экспортеров растет пропорционально курсу, но затраты, которые номинированы в рублях, остаются неизменными.
«Это приводит к расширению маржинальности EBITDA, увеличению генерации денежного потока и, как результат, росту стоимости акционерного капитала компании. Среди наиболее чувствительных к курсу рубля секторов отметим нефтегазовый сектор, минеральные удобрения, золотодобытчиков, металлургов, которые ориентированы на внешние рынки», — объясняет Панов.
Однако часто нефтяной сектор ведет себя неоднозначно или нейтрально, несмотря на его экспортную ориентированность, замечает Емельянов. «Это связано с тем, что у него много обязательств, к нему больше всего налоговых требований. Государство старается по максимуму изымать сырьевую ренту, и акционерам не так много остается, как в случае с металлами или удобрениями», — говорит он.
Как использовать колебания курса в своей инвестиционной стратегии
Для более широкой диверсификации инвестор может использовать отдельные акции сырьевых компаний как ставку на ослабление рубля, считает Панов. Многие сырьевые эмитенты делятся с акционерами дивидендами, что также может повысить доходность инвестиций частного инвестора, уточняет он.
Акции сырьевых компаний можно условно назвать последним вагоном в уходящем поезде при девальвации рубля, говорит Емельянов. «Если произошел сильный рост валют, можно относительно смело покупать [акции] металлургов и производителей удобрений, а также некоторые нефтяные фишки вроде «Сургутнефтегаза» (привилегированные), они позднее догонят валюту», — говорит он.
Если рубль, наоборот, сильно укрепился и валюта обновляет минимумы, то стоит обратить внимание на акции банков, операторов связи, энергетиков и торговых сетей, заключает он.
С помощью сервиса Банки.ру вы можете больше изучить тему инвестиций, почитать рыночную аналитику, выбрать подходящего брокера, а также купить интересующие вас акции, облигации или ПИФы, узнать ситуацию на рынке металлов, валюты и недвижимости.
Еще по теме:
Источник: www.banki.ru
