Эта заметка является логическим продолжением предыдущей статьи » Кто на свете всех умнее, всех богаче и смелее «. Можете ознакомиться, кликнув по названию в кавычках.
В той заметке я приводил статистику, согласно которой 5% самых богатых людей США владеют более 70% рынка акций. Также, речь шла о том, что чем богаче человек, тем больше у него активов (акции, бизнес и пенсионный план) и меньше пассивов (дорогих и роскошных вещей).
- В отличии от бедных, которые пассивы считают своими жизненными достижениями (и ими измеряют собственный успех), богатые предпочитают в первую очередь владеть тем, что ежедневно делает их ещё богаче, и лишь во вторую очередь потреблять пассивы.
Но как работает эта машина по обогащению? Вот этой теме и будет посвящена статья.
Ключевое звено.
С тем, что самые богатые люди в первую очередь владеют и лишь во вторую потребляют — мы разобрались.
Многие из представленных в статистике людей являются владельцами, директорами и менеджерами тех самых компаний, акции которых торгуются на фондовом рынке.
Секреты богатых людей
Они развивают свой бизнес и кроме непосредственного дохода, генерируемого компанией и выплачиваемого в виде зарплаты и вознаграждений, владеют акциями этих предприятий, получая дополнительный доход.
Безусловно, не все владельцы акций, о которых мы говорим, занимают должности в компаниях. Но именно их роль определяет то, о чём пойдёт речь далее.
Итак, вопрос в следующем: как эти люди могут кратно увеличить своё состояние? И почему те, кто также инвестирует в данные компании становятся богаче.
Дивиденды и buyback.
Сложно представить себе Безоса (Amazon), который с утра заходит в торговый терминал чтобы поспикулировать акциями своей же компании. Или Тима Кука (Apple), который ищет хорошую точку для покупки своих же акций.
В том капиталистическом устройстве рынка и экономики, которое мы имеем, есть два варианта как можно повысить ценность активов (акций) — это выплата части прибыли акционерам в виде дивидендов и обратный выкуп акций самой компанией.
Все любят пассивный доход. Чтобы ничего не делать, а деньги сами текли в карман.
Если компания стабильно выплачивает щедрые дивиденды, а в США, в лучших традициях дивидендных аристократов — ежегодно увеличивает сумму выплат, то чаще всего акции данной компании ценятся на рынке.
При этом отмечу, что я говорю о крупных компаниях, бизнес которых сформировался, и про длительные временные отрезки. В России такие то же есть. Например, МТС и Лукойл. Эти две компании не только выплачивают хорошие дивиденды, но и проводят buyback.
Обратный выкуп акций.
Второй вариант для повышения ценности активов — это выкуп компанией своих же акций с рынка. Акций становится меньше, дивидендные выплаты на каждую акцию увеличиваются, предложение акций на рынке сокращается — ценность (и стоимость) повышается.
Стоит оговориться, что buyback и частное владение акциями — это разные вещи. То есть если Amazon, например, выкупает свои же акции, то их выкупает компания, а не Джеф Безос. Но акции, которыми владеет сам Безос растут в цене.
История Самых Богатых Людей Мира..*ВОТ ПОЧЕМУ 1% ЛЮДЕЙ МИЛЛИАРДЕРЫ*
Компании даётся некоторое время на то, чтобы решить, что дальше делать с выкупленными акциями. Дивиденды на них не начисляются. И, чаще всего, выкупленные акции не возвращаются обратно в рынок.
Сказки о ликвидности.
Считается, что крупный владелец бизнеса является богатым лишь на бумаге, потому что продать такой большой пакет акций не обвалив при этом котировки он не может. А такое действие будет считаться манипуляцией ценой актива и потому преследуется законом.
- Это какие-то очень странные крайности непонятно кем выдуманные.
Во-первых, ему не нужно продавать акции, если компания по уставу выплачивает дивиденды. Одни выплаты дают такую прибавку к жалованию, что можно жить не задумываясь о финансовой составляющей своего бытия.
Во-вторых, а зачем продавать всё и сразу? И почему обязательно в рынок?
Продать можно на внебиржевом рынке конкретным покупателям. Причём покупателей могут искать посредники, которые получат процент от сделки. И такая продажа никак не отразится на рыночной стоимости активов.
Или можно продавать частями. Особенно популярна эта практика в России, когда главы компаний продают свою личную долю в «жирное» время (когда рынок оценивает акции слишком дорого), а затем откупают на дне коррекционного движения. Но и в США такая схема периодически проворачивается (особенно сильно это было заметно в конце 2020, когда разгружались главы Amazon, Moderna, и т.д.)
Весь механизм.
На самом деле всё очень просто.
Есть бизнес. Бизнес генерирует прибыль. Прибыль выплачивается дивидендами и/или направляется на обратный выкуп.
Компания выкупает свои же акции, отчего стоимость акций, оставшихся в обращении — растёт.
Растёт стоимость акций — растёт состояние мажоритарных владельцев акций (и миноритарных, то есть частных инвесторов то же, но мы о других говорим).
Фактически — это действительно финансовая пирамида. Но лишь отчасти, в том, что касается стоимости. Потому что с другой стороны, за всем этим стоит бизнес, который продолжает приносить деньги.
Долгосрочные инвестиции vs спекуляции.
Я не являюсь противником спекуляций и трейдинга, но поскольку эта деятельность подразумевает активность и большие затраты времени — сам этим не занимаюсь.
Мне больше по душе один раз изучить интересные компании и дальше спокойно заниматься своей основной деятельностью, а на часть денег от этого дохода приобретать акции отобранных компаний.
Как вы уже поняли, долгосрочно зарабатывать на инвестициях не так уж сложно — достаточно отобрать растущих эмитентов со стабильными финансовыми потоками, которые платят стабильные дивиденды и/или проводят обратный выкуп акций.
Собрать из таких компаний портфель и иногда докупать, усредняя среднюю стоимость акций в портфеле (не важно, растут они или в коррекции — в любом случае стоимость выравнивается).
Всё остальное сделают сами компании и рынок.
Несправедливость.
При таком устройстве экономики неизбежно наступает ситуация, в которой богатые (владельцы активов) становятся богаче, а бедные (работающие на покупку пассивов) становятся беднее.
Многие подобное положение дел считают несправедливым. Единственная несправедливость, которую во всём этом процессе вижу лично я — это то, что в школе нам рассказывают о чём угодно, но только не о реальном устройстве капитализма.
Что в детстве ребёнку конкретно промывают мозг, что ему нужно хорошо учиться в школе, затем в университете, чтобы получить хорошо оплачиваемую работу, за которую он будет держаться как за трусы до конца своей жизни. Потому что жизнь несправедлива.
В большинстве случаев, если мы говорим о России, люди приходят к инвестициям когда им уже около 30 лет (а некоторым судьба улыбается уже в близком к пенсионному возрасте, когда для накопления капитала остаётся не так много сил, здоровья и времени).
К тому же, весь наш предыдущий опыт (из дефолтов, падения экономики и т.д.) говорит о том, что инвестиции — это опасно. И вместо того, чтобы разобраться в вопросе, мы ищем отговорки и причины для собственного бездействия.
Но да, богатые богатеют из-за узаконенных финансовых манипуляций с ценными бумагами.
И это единственный способ, как можно кардинально изменить финансовую составляющую своей жизни — быть на стороне богатых, владельцев собственных бизнесов и владельцев активов.
Фактически, инвестиционная деятельность придумана весьма давно. Проблема в том, что в России она до сих пор оставалась непопулярной. Да и все условия для инвестиций были созданы не так давно.
Богатство и бедность.
Почему я вообще затронул эту тему.
Есть и другая статистика, которая прямо сейчас сигнализирует о том, что разрыв между бедными и богатыми начинает стремительно увеличиваться. А средний класс, фактически, исчезает.
Ведь богатому для того, чтобы стать богаче — больше ничего не нужно делать. Достаточно получать дивиденды и инициировать обратные выкупы в компании.
А бедному, чтобы стать богатым, нужно или запустить собственный бизнес и в итоге развить его до таких масштабов, чтобы компании одобрили IPO, или накопить капитал, который позволит использовать то же положение, которым пользуются богатые — получать дивиденды и рост стоимости акций за счёт buyback.
И я не собираюсь снова говорить о том, что нужно заниматься инвестициями, что это единственный способ изменить своё материальное положение и т.д. Нет. Тут пусть каждый сам думает и решает.
А хочу озвучить назревшую проблему — тот самый разрыв между богатыми и бедными, и исчезновение среднего класса, который расслаивается на богатых (владельцев активов) и бедных (тех, кто имел возможность покупать роскошные пассивы и с радостью занимался лишь этим, не формируя накопления).
Исчезновение среднего класса — это реальная проблема. Потому что когда есть кто-то, кто живёт процентов на 50-100 лучше, чем ты — понятно куда стремиться и что делать. Но когда бедный видит, насколько лучше живёт богатый и понимает, что законным путём ему никак не оказаться в той же самой точке финансового благосостояния — возникает конфликт. А когда таких бедных становится в разы больше, чем богатых — конфликт обретает вполне ясные очертания с самоуправством и достижением справедливости силовым путём (в простонародье — революцией, так исторически повелось).
И если в нашей стране всё более-менее понятно, потому что мы из 90-х только вышли, то на Уолл-Стрит происходят совсем другие вещи. Там, цивилизованные люди с огромной историей фондового рынка смотрят и понимают, как богатые цивилизованным путём становятся богаче, а бедные — беднее.
Я что хочу сказать. Мы стоим на пороге перемен.
Я не очень верю в то, что фондовый рынок исчезнет. Эта система перераспределения благ вполне себя оправдала и продемонстрировала хорошую работоспособность.
Но поскольку очень много людей слишком поздно начали понимать правила игры и что действительно нужно было делать с момента первой зарплаты, то вполне вероятным сценарием будущего мы можем считать какие-то преобразования и изменения рынка, которые произойдут вслед за протестами и массовым недовольством населения.
- Многие непродажные финансисты со своим нерафинированным восприятием отмечают данную смену тренда благосостояния и тот факт, что при обострении конфликта перемены неизбежны, но никто пока не знает, что будет дальше.
Потому до сих пор капитализм (в разные времена и в разных формах) полностью себя оправдывал, а чего-то лучшего, какой-то хорошей альтернативы человечество пока не придумало.
Я что хочу сказать. Дальше будет что-то иное. Вряд ли капитализм в той форме, в которой мы его знаем сейчас — устоит. Исчезновение среднего класса лишит бедных «американской мечты», лишит надежды на изменение финансового положения. И это найдёт своё отражение в нарастающем конфликте.
Китай, например, на законодательном уровне развивает новую форму капитализма (надзорный капитализм), где цели бизнесу ставит государство и интересы государства — превыше всего, а их достижение будет обогащать сам бизнес.
Здорово, скажете? Да, не плохо. Для тех, кто привык работать, самообучаться и повышать свою ценность. Потому что вместе с тем Китай поставил цель стать самой технологически-развитой страной. Развитие технологий рука об руку идёт с сокращением рабочих мест, потому что человеческий труд замещается роботизированным.
Пока этот механизм является единственной альтернативой той форме капитализма, в которой мы живём, но на реализацию проекта потребуется 3 пятилетки только в Китае. А будут ли иные страны, включая Россию, перенимать такое устройство и как много времени потребуется на воплощение — уже следующий вопрос.
Вы спросите — а при чём тут Россия? Мы же не Китай. Дело в том, что развивающиеся страны всегда перенимают всё самое лучшее и работоспособное у развитых. Никто не изобретает велосипед.
Обратите внимание как быстро люди забывают о своей «широкой русской душе» и всё больше мыслят прагматично, с точки зрения личной прибыли и выгоды (и конечно последующего потребления) — эта тенденция уже проявляется повсеместно, даже там, где её быть не должно. Эту замечательную особенность мы перенимаем у США. Равно как и покупки пассивов в кредит (по статистике, 60% Россиян в 2020 имели кредиты).
Никто не знает чем всё это закончится. Но я и не собирался давать какого-то ответа. Просто хотел, чтобы вы об этом задумались. Потому что это важно. Потому что от нас зависит, что будет дальше.
Благодарю, что читаете.
По традиции — будьте богаты, здоровы и любимы.
Источник: dzen.ru
Пол Грэм: Каким способом в современном мире люди становятся очень богатыми
Ежегодно с 1982 года журнал Forbes публикует список самых богатых Американцев. Если мы сравним 100 самых богатых людей в 1982 году со 100 самыми богатыми в 2020 году, мы
заметим некоторые большие различия.
В 1982 году наиболее частым источником богатства являлось наследство. Из 100 самых богатых людей, 60 являлись наследниками. Более того, 10 из них были наследниками семьи du Pont. Уже к 2020 году число унаследовавших состояние сократилось наполовину, теперь насчитывая только 27 из 100.
Почему уменьшается процент наследников? Не потому, что выросли налоги на наследство. Фактически, они значительно снизились за этот период. Причина уменьшения процента
наследников не в том, что меньше людей наследуют большие состояния, а в том, что больше людей состояния зарабатывают.
Как люди зарабатывают новые состояния? Примерно 3/4 путем создания компаний и 1/4 путем инвестирования. Из 73 новых состояний в 2020 году 56 связаны с собственным капиталом учредителей или первых сотрудников (52 учредителя, 2 ранних сотрудника и 2 жены основателей), а 17 — благодаря управлению инвестиционными фондами.
Среди 100 богатейших американцев в 1982-м году не было управляющих фондами. Хедж фонды и фонды прямых инвестиций уже существовали, но ни один из их основателей не попал в топ 100. Две вещи изменилось: Управляющие фондами нашли способы генерировать высокие прибыли и больше инвесторов стали готовы доверять свои деньги в управление. [1]
Но главный источник новых состояний сейчас — это создание компаний, и если вы посмотрите на данные, то увидите и там большие изменения. Люди становятся богаче, создавая компании сейчас, чем в 1982 году, потому что компании делают разные вещи.
В 1982 году существовало два доминирующих источника нового богатства: нефть и недвижимость. Из 40 новых состояний в 1982 году по крайней мере 24 были связаны в основном с нефтью или недвижимостью. Сейчас это лишь небольшое число: из 73 новых состояний в 2020 году 4 были связаны с недвижимостью и только 2 — с нефтью.
К 2020 году крупнейшим источником нового богатства стали компании, которые иногда называют «технологическими». Из 73 новых состояний около 30 поступают от таких компаний. Они особенно распространены среди самых богатых из богатых: 8 из 10 крупнейших состояний в 2020 году были новыми состояниями этого типа.
Возможно, это немного вводит в заблуждение, рассматривая технологии как категорию. Разве Amazon не является розничным продавцом, а Tesla — производителем автомобилей? И да и нет. Может быть, через 50 лет, когда то, что мы называем технологиями, станет само собой разумеющимся, будет казаться неправильным относить эти два бизнеса к одной категории.
Но, по крайней мере, на данный момент, у них определенно есть что-то общее, что их отличает. Какой розничный торговец запускает AWS? Каким автопроизводителем управляет тот, у кого также есть ракетостроительная компания?
Технологические компании, стоящие за 100 крупнейшими состояниями, также образуют хорошо дифференцированную группу в том смысле, что все они компании, в которые венчурные капиталисты охотно инвестируют, а остальные — в основном нет. И этому есть причина: в основном это компании, которые выигрывают, обладая лучшими технологиями, а не то, что их генеральный директор действительно целеустремлен и умеет заключать сделки.
В этом смысле рост технологических компаний представляет собой качественное изменение. Нефтяные магнаты и магнаты недвижимости из Forbes 400 1982 года выиграли не благодаря созданию более совершенных технологий. Они выиграли, будучи действительно целеустремленными и умевшими заключать сделки. [2] И действительно, этот способ разбогатеть настолько стар, что он появился еще до промышленной революции. Придворные, разбогатевшие на (номинальной) службе европейских королевских домов в XVI и XVII веках, также, как правило, были действительно мотивированы и умели заключать сделки.
Люди, которые не смотрят глубже, чем коэффициент Джини, смотрят на мир 1982 года как на старые добрые времена, потому что те, кто разбогател, не стали такими же богатыми. Но если углубиться в то, как они разбогатели, старые времена выглядят не так уж и хорошо. В 1982 году 84% из 100 самых богатых людей стали богатыми благодаря полученному наследству, добыче природных ресурсов или сделкам с недвижимостью. Неужели это лучше, чем мир, в котором самые богатые люди становятся богатыми, создавая технологические компании?
Почему люди открывают так много новых компаний, чем раньше, и почему они так разбогатели? Как ни странно, ответ на первый вопрос заключается в том, что он сформулирован неправильно. Нам не следует спрашивать, почему люди создают компании, а почему они снова открывают компании. [3]
В 1892 году New York Herald Tribune составила список всех миллионеров Америки. Их нашли 4047 штук. Сколько тогда унаследовали свое богатство? Всего около 20% — меньше, чем доля наследников сегодня. А когда вы исследуете источники новых состояний, 1892 год еще больше похож на сегодняшний. Хью Рокофф обнаружил, что «многие из самых богатых… получили свое первоначальное преимущество благодаря новой технологии массового производства». [4]
Так что аномалия здесь не в 2020 году, а в 1982 году. Настоящий вопрос заключается в том, почему так мало людей разбогатели, создавая компании в 1982 году. И ответ в том, что даже когда список Herald Tribune составлялся, волна консолидации захлестнула американскую экономику. В конце 19-го и начале 20-го веков финансисты, такие как Дж. П. Морган, объединили тысячи небольших компаний в несколько сотен гигантских с сильной экономией на масштабе. К концу Второй мировой войны, как пишет Майкл Линд, «основные секторы экономики были либо организованы в виде картелей, поддерживаемых государством, либо во власти нескольких олигополистических корпораций». [5]
В 1960 году большинство людей, которые сегодня открывают стартапы, пошли бы работать на одного из них. Вы могли разбогатеть, открыв собственную компанию в 1890 и 2020 годах, но в 1960 году это не было жизнеспособным вариантом. Вы не можете прорваться через олигополии, чтобы выйти на рынки. Итак, престижным путем в 1960 году было не открытие собственной компании, а продвижение по служебной лестнице в уже существующей. [6]
Превращение каждого в корпоративного сотрудника уменьшило экономическое неравенство (и все другие разновидности вариаций), но если ваша модель нормальности относится к середине 20-го века, у вас есть очень вводящая в заблуждение модель в этом отношении. Экономика Дж. П. Моргана оказалась всего лишь фазой, и начиная с 1970-х годов она начала распадаться.
Так почему же она в итоге распалась? Отчасти, потому что устарела. Крупные компании, которые в 1930 году казались образцом масштаба и эффективности, к 1970 году стали слабыми и раздутыми. К 1970 году жесткая структура экономики была полна уютных гнезд, которые строили различные группы, чтобы изолировать себя от рыночных сил. Во время правления Картера федеральное правительство осознало, что что-то не так, и начало в процессе, который они назвали «дерегулированием», откатывать назад политику, которая поддерживала олигополии.
Но не только внутренний упадок разрушил экономику Дж. П. Моргана. Также было давление извне в виде новых технологий, особенно микроэлектроники. Лучший способ представить, что произошло, — это представить пруд с коркой льда на поверхности. Изначально единственный путь со дна до поверхности — стремиться к краю пруда.
Но по мере того, как ледяная корка ослабевает, вы начинаете пробивать сквозь середину.
По краям пруда были чистые технологии: компании, которые на самом деле называли себя работающими в сфере электроники или программного обеспечения. Когда в 1990 году вы использовали слово «стартап», вы имели в виду именно это. Но теперь стартапы пробивают себе дорогу сквозь ледяную корку и вытесняют действующих игроков, таких как розничные торговцы, телеканалы и автомобильные компании. [7]
Но хотя крах экономики Дж. П. Моргана создал новый мир в технологическом смысле, это был возврат к норме в социальном смысле. Если вы оглянетесь только на середину 20 века, то покажется, что люди, которые разбогатели, открывая собственные компании, — недавнее явление. Но если вы посмотрите дальше, вы поймете, что это на самом деле значение по умолчанию.
Так что в будущем мы должны ожидать того же самого. В самом деле, мы должны ожидать, что количество и богатство основателей будут расти, потому что с каждым десятилетием запускать стартап становится легче.
Одна из причин, по которой становится легче начать стартап, — это социальные сети. Общество (пере) усваивает эту концепцию. Если вы начнете сейчас, ваши родители не будут волноваться так, как это было бы поколение назад, и знания о том, как это сделать, распространяются гораздо шире. Но главная причина, по которой сейчас легче начать стартап, — это то, что это дешевле. Технологии снизили стоимость как создание продукта, так и привлечения клиентов.
Снижение стоимости запуска стартапа, в свою очередь, изменило баланс сил между учредителями и инвесторами. Раньше, когда запуск стартапа означал строительство завода, вам вообще требовалось разрешение инвесторов. Но теперь инвесторы нуждаются в учредителях больше, чем учредители — в инвесторах, и это, в сочетании с растущим объемом доступного венчурного капитала, привело к росту оценок. [8]
Таким образом, уменьшение стоимости запуска стартапа увеличивает количество богатых людей двумя способами: это означает, что их начинает больше людей, и что те, кто это делает, могут привлекать деньги на более выгодных условиях.
Но действует и третий фактор: сами компании более ценны, потому что вновь созданные компании растут быстрее, чем раньше. Технологии не только удешевили создание и распространение вещей, но и сделали их быстрее.
Эта тенденция существует уже давно. IBM, основанной в 1896 году, потребовалось 45 лет, чтобы выручка компании достигла миллиарда долларов (при переасчете на 2020 год). Для Hewlett-Packard, основанной в 1939 году, потребовалось 25 лет. Microsoft, основанной в 1975 году, потребовалось 13 лет. Сейчас норма для быстрорастущих компаний — 7-8 лет. [9]
Быстрый рост оказывает двойное влияние на стоимость акций учредителей. Стоимость компании зависит от ее доходов и темпов роста. Таким образом, если компания растет быстрее, вы не только быстрее получаете доход в миллиард долларов, но и компания становится более ценной, когда достигает этой точки, чем если бы она росла медленнее.
Вот почему сейчас основатели иногда становятся такими богатыми в таком молодом возрасте. Низкая начальная стоимость запуска стартапа означает, что основатели могут начинать молодыми, а быстрый рост компаний сегодня означает, что в случае успеха они могут стать на удивление богатыми всего несколько лет спустя.
Теперь начать и развивать компанию проще, чем когда-либо. Это означает, что их начинает больше людей, те, кто действительно получают более выгодные условия от инвесторов, и что полученные в результате компании становятся более ценными. Как только вы поймете, как работают эти механизмы и что стартапы подавлялись на протяжении большей части 20-го века, вам не придется прибегать к нечеткому правильному повороту, который страна сделала при Рейгане, чтобы объяснить, почему коэффициент Джини в Америке растет. Конечно, коэффициент Джини увеличивается. Как же могло быть иначе, когда все больше людей открывают более ценные компании?
Примечания
[1] Инвестиционные фирмы быстро росли после того, как Министерство труда в 1978 году изменило нормативные акты, разрешив пенсионным фондам инвестировать в них, но эффекты этого роста еще не были заметны для 100 крупнейших состояний в 1982 году.
[2] Джордж Митчелл заслуживает упоминания в качестве исключения. Хотя он был действительно целеустремленным и умел заключать сделки, он также был первым, кто понял, как использовать гидроразрыв для добычи природного газа из сланцев.
[3] Когда я говорю, что люди открывают больше компаний, я имею в виду тот тип компании, который должен стать очень большим. Фактически за последние пару десятилетий общее количество новых компаний сократилось. Но подавляющее большинство компаний — это небольшие предприятия розничной торговли и сферы услуг. Статистика о сокращающемся количестве новых предприятий означает, что люди открывают меньше обувных магазинов и парикмахерских.
Люди иногда сбиваются с толку, когда видят график с надписью «стартапы», которые падают, потому что слово «стартап» имеет два значения: (1) основание компании и (2) определенный тип компании, предназначенный для роста. большой быстро. Статистика означает запуск в смысле (1), а не в смысле (2).
[4] Рокофф, Хью. «Великие судьбы позолоченного века». Рабочий документ NBER 14555, 2008 г.
[5] Линд, Майкл. Земля обетованная. Харпер Коллинз, 2012.
Также вероятно, что высокие налоговые ставки в середине 20 века удерживали людей от открытия собственных компаний. Создание собственной компании рискованно, и когда риск не вознаграждается, люди вместо этого выбирают безопасность.
Но это была не просто причина и следствие. Олигополии и высокие налоговые ставки середины 20 века были единым целым. Снижение налогов — это не просто причина предпринимательства, но и его следствие: люди, разбогатевшие в середине 20-го века за счет недвижимости и разведки нефти, лоббировали и получили огромные налоговые лазейки, которые сделали их эффективную налоговую ставку намного ниже, и, предположительно, если было обычным делом выращивать большие компании за счет создания новых технологий, и люди, делавшие это, также лоббировали свои собственные лазейки.
[6] Вот почему люди, которые действительно разбогатели в середине 20-го века, так часто разбогатели на разведке нефти или недвижимости. Это были две большие области экономики, которые не поддавались консолидации.
[7] Чистые технологические компании раньше назывались стартапами «высоких технологий». Но теперь, когда стартапы могут пробиться сквозь ледяную корку, нам не нужно отдельное название для краев, а термин «хай-тек» имеет определенно ретро-звучание.
[8] Более высокая оценка означает, что вы либо продаете меньше акций, чтобы получить определенную сумму денег, либо получаете больше денег за определенное количество акций. Типичный стартап делает кое-что из каждого. Очевидно, что вы станете богаче, если сохраните больше запасов, но вы также должны стать богаче, если соберете больше денег, потому что (а) это должно сделать компанию более успешной, и (б) у вас будет больше запаса времени, чтобы продержаться до следующего раунда, или следующий раунд даже не понадобится. Однако обратите внимание на все эти правила. На практике через них ускользает много денег.
Может показаться, что огромные раунды, собираемые в наши дни стартапами, противоречат утверждениям о том, что начать их стало дешевле. Но здесь нет противоречия; больше всего привлекают стартапы, которые делают это по собственному выбору, чтобы расти быстрее, а не потому, что им нужны деньги, чтобы выжить. Нет ничего лучше, чем не нуждаться в деньгах, чтобы люди предлагали их вам.
Вы можете подумать, после почти двух столетий на стороне труда в его борьбе с капиталом, что крайние левые будут счастливы, что труд наконец восторжествует. Но, похоже, никого из них нет. Вы почти можете услышать, как они говорят: «Нет, нет, не так».
[9] IBM была создана в 1911 году путем слияния трех компаний, самой важной из которых была компания Германа Холлерита, основанная в 1896 году. Выручка компании в 1941 году составила 60 миллионов долларов.
Выручка Hewlett-Packard в 1964 году составила 125 миллионов долларов.
Выручка Microsoft в 1988 году составила 590 миллионов долларов.
Спасибо Тревору Блэквеллу, Джессике Ливингстон, Роберту Моррису, Рассу Робертсу и Алексу Табарроку за чтение черновиков этого текста.
Спасибо всем, кто принял участие в коллективном переводе этого материала. Правки по переводу просьба присылать в личку.
Следите за новостями YC Startup Library на русском в телеграм-канале или в фейсбуке.
Полезные материалы
- Подборка 143 переводов эссе Пола Грэма (из 184)
- 75 лекций на русском от Y Combinator (из 172)
- Y Combinator: русскоговорящие основатели
- Какие стартапы ищет Y Combinator в 2020 году
- Чат Y Combinator in Russian
- Паблик в фейсбуке YCombinator in Russian
Источник: habr.com
Через тернии в бизнес: кем работали миллиардеры до того, как разбогатеть
Пусть к успеху у фигурантов списка Forbes складывался по-разному: у одних с уборки магазинов, у других — с выращивания елей или преподавания английского языка за $12 в месяц.
Анна Соловьева Автор
Рассылка Forbes
Самое важное о финансах, инвестициях, бизнесе и технологиях
Подписаться
Копировать ссылку
Поделиться
В избранное
Режим для слабовидящих
- Контактная информация
- Правила обработки
- Реклама в журнале
- Реклама на сайте
- Условия перепечатки
- Архив
Мобильное приложение Forbes Russia на Android
Cетевое издание «forbes.ru» зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций, регистрационный номер и дата принятия решения о регистрации: серия Эл № ФС77-82431 от 23 декабря 2021 г.
Адрес редакции, издателя: 123022, г. Москва, ул. Звенигородская 2-я, д. 13, стр. 15, эт. 4, пом. X, ком. 1
Адрес редакции: 123022, г. Москва, ул. Звенигородская 2-я, д. 13, стр. 15, эт. 4, пом. X, ком. 1
Главный редактор: Мазурин Николай Дмитриевич
Номер телефона редакции: +7 (495) 565-32-06
Перепечатка материалов и использование их в любой форме, в том числе и в электронных СМИ, возможны только с письменного разрешения редакции. Товарный знак Forbes является исключительной собственностью Forbes Media Asia Pte. Limited. Все права защищены.
Источник: www.forbes.ru
