Привет! Меня зовут Гриша Усанов, редактор сервиса управленческого учёта «Финансист». Мы говорим про финансы компаний простыми словами и делимся с бизнесом полезными материалами.
286 просмотров
Операционные рычаги — инструмент, который помогает финансовому директору, собственнику и топ-менеджерам расставить приоритеты в бизнесе. Обсудили с СЕО и основателем «Финансиста» Станиславом Кутузовым, как с помощью операционных рычагов найти точки роста компании и сохранить предприятие во время падения продаж.
Про операционные рычаги
Операционный рычаг — инструмент, который показывает, как изменятся финансовые результаты компании при изменении объёма продаж, цены и затрат.
Этот инструмент позволяет топ-менеджменту коммуницировать с руководителем бизнеса и на показателях объяснять, как функционирует компания на верхнем уровне. Это позволяет выстроить приоритеты внутри команды.
С точки зрения бизнеса операционные рычаги позволяют:
- найти все точки роста;
- приоритизировать задачи и сфокусироваться на наиболее прибыльных;
- улучшить прогнозирование финансового результата;
- понять, как сохранить прибыль при падении продаж или предоставлении скидки.
4 способа подсчёта операционных рычагов
Как понять свой «рычаг» в бизнесе?
- ОР по объёму= Маржинальная прибыль / Операционная прибыль
- ОР по цене= Выручка / Операционная прибыль
- ОР по переменным расходам= Переменные расходы / Операционная прибыль
- ОР по постоянным расходам= Постоянные расходы / Операционная прибыль
Считать операционные рычаги можно по бизнесу в целом, а можно по конкретным товарам.
При подсчёте очень важно разложить расходы на переменные и постоянные, иначе значения будут неточные.
Как это работает
Чтобы было понятнее, посмотрим на примере компании «Весенняя капель», у которой:
- выручка — 1 000;
- переменные расходы — (600);
- маржинальная прибыль — 400;
- постоянные расходы — (300);
- операционная прибыль — 100.
На основе этих показателей мы можем посчитать все операционные рычаги:
Что это значит?
Значение операционного рычага показывает, на сколько процентов увеличится прибыль при увеличении показателя на 1%. Из предыдущих расчетов можно сделать вывод, что увеличение цены влияет на рост прибыли больше других показателей.
В примере мы рассчитали, что операционный рычаг по цене равен 10. Это значит, что если мы увеличим цену на 1%, то операционная прибыль вырастет в 10 раз и составит 10%.
Как операционные рычаги помогают руководителю
Благодаря операционным рычагам можно составить. Можно составить таблицу с несколькими показателями-факторами и значением прибыли при их изменении. Пример такой таблицы ниже.
Когда руководитель видит такие расчёты, ему становится понятно, как работает бизнес и на какие рычаги можно воздействовать, чтобы увеличить прибыль. Обычный отчёт этого не даёт: там видно, какие у компании затраты и какая выручка, но нет очевидного решения, как сделать лучше.
Лекция Рычаг БМ
Напоследок
Если вы знаете, из чего состоит ваша прибыль и насколько важны ее составляющие, можете управлять ею через эти показатели. С помощью операционных рычагов можно не просто увеличить прибыль, но и нивелировать негативное влияние одного из факторов, например, когда изменились условия окружающей среды.
Подробнее узнать про операционные рычаги можно здесь. Там же вы найдете практический пример и табличку, которая поможет начать работу с финансовыми рычагами.
Подписывайтесь на Telegram-канал «Помощник финансиста», чтобы узнать больше о финансовом менеджменте и автоматизации.
Источник: vc.ru
Как найти рычаги для масштабирования бизнеса
Многие предприниматели в процессе работы ищут волшебную таблетку в упаковке с надписью «Масштабирование до миллиарда», однако находят почему-то единицы. Порой кажется, что все просто — надо продавать больше, открыть новые точки, вложить больше в рекламу. На практике самое простое решение далеко не всегда является самым верным. То, что работает у одних, может привести к убыткам у других.
К счастью, есть почти универсальный инструмент, который поможет привести привести компанию к понятному масштабированию и не потерять деньги. Имя ему — финансовая модель.
Что это такое
Финансовая модель — таблица, которая описывает весь бизнес на языке цифр. Без нее предприниматели обычно развивают компанию по наитию и тестируют гипотезы, не зная наверняка, какой будет результат. В итоге зачастую это приводит к потере денег и веры в возможность расти.
Финмодель поможет увидеть, что сейчас происходит в компании и какие у нее есть пути для масштабирования.
На какие вопросы поможет ответить финмодель:
- какой объем продаж нам необходимо сделать, чтобы достичь желаемых показателей по прибыли? Как должна выглядеть в таком случае воронка? Сколько заходов на сайт, какая конверсия в заявку?
- какие показатели являются ключевыми для роста бизнеса? Просто количество продаж, средний чек, LTV или себестоимость? В каждом бизнесе по-своему;
- какой может быть прибыль, если мы достигнем максимума? Ставим максимальные значения по количеству продаж, среднему чеку, уменьшаем значения по себестоимости и смотрим, что получится;
- что мешает развиваться? Финмодель подсветит слабые места компании и даст намеки, что с ними делать;
Шаблон финансовой модели Финведа, наряду с другими отчетами, вы можете бесплатно скачать по ссылке. Внутри даже инструкция есть, чтобы не запутались.
Как найти рычаги для роста
Если финансовая модель собрана правильно, то найти с ее помощью верные гипотезы для масштабирования не сложно — надо просто поперебирать ключевые показатели. Как изменится выручка, если мы увеличим конверсию в продажу на 5%? А что станет с прибылью, если уменьшим себестоимость на 10%? По сути, финмодель — один большой ответ на вопрос «А что, если?».
Попробуем разобрать на примере.
Мы видим, что у некой компании выше при ее показателях получается годовая выручка в 53.8 миллиона рублей. Посмотрим, каким будет результат, если мы поиграемся с воронкой продаж.
Подведем итоги.
Если увеличить конверсию сайта на 5% — выручка растет на 27 миллионов выручки в год (х1,5)
Если увеличить конверсию отдела продаж на те же 5% — выручка вырастет на 8 миллионов в год (х1,14)
Если увеличить средний чек на 5 тысяч — получаем рост выручки на 23 миллиона (х1,4)
Вот и получаем, что наибольший результат здесь дает нам увеличение конверсии сайта в заявку. Однако не стоит забывать про остальные переменные — в совокупности они дадут еще больший эффект.
Операционный рычаг
Рост выручки — это, конечно, замечательно, но намного важнее то, сколько в итоге остается прибыли. И это тоже можно посчитать с помощью финмодели. Для этого существует такой показатель, как операционный рычаг.
Операционный рычаг — это отношение маржинального дохода к операционной прибыли, которое показывает, на сколько увеличится прибыль при увеличении выручки, и на сколько упадет прибыль, если выручка снизится.
Считается по формуле:
Операционный рычаг = маржинальный доход / операционную прибыль
Маржинальный доход — это выручка после вычета переменных расходов.
Операционная прибыль — это прибыль до вычета налогов, процентов по кредитам и амортизации.
В этом примере операционный рычаг равен 2 — это значит, что при увеличении выручки на 1% прибыль вырастет на 2%. А если выручка вырастет на 50%, как в примере с увеличением конверсии сайта выше, то прибыль вырастет аж на 100%, то есть в 2 раза.
С одной стороны может показаться, что чем больше операционный рычаг, тем лучше — меньше усилий придется прикладывать для роста прибыли. Но на деле это палка о двух концах — большой операционный рычаг означает, что бизнес нестабилен, ведь выручка может не только вырасти, но и просесть — а с ней и прибыль.
Другими словами, если хочется быстрого роста — лучше увеличивать операционный рычаг, но с ним увеличатся и риски. Если же нужно больше стабильности — операционный рычаг лучше уменьшать.
Как это сделать? Увеличить долю переменных расходов и уменьшить долю постоянных. Например, перевести сотрудников на процент от выручки.
Минутка саморекламы
Вы всегда можете воспользоваться нашими шаблонами и попробовать найти свои рычаги для роста самостоятельно, но по пути к системной и прибыльной компании вас может поджидать еще много опасностей.
Увидеть их и провести корабль вашего бизнеса сквозь все преграды поможет профессиональный финансовый директор.
Если хочется узнать, как найти свои точки роста, реализовать их и по пути не упасть в кассовый разрыв, вы всегда можете записаться к нам на презентацию.
На встрече финансовый директор задаст вопросы, и детально изучит ситуацию в вашей компании. На основании полученной информации он сможет подсказать, как бизнесу стать устойчивее, правильно признавать выручку и считать прибыль, а также поможет найти ответы на самые животрепещущие вопросы.
Наши финдиректора работают с бизнесом из разных сфер: от производственных компаний и оптовых продавцов до веб-студий и сетей маникюра. Сможем найти решение под любой оборот и потребности.
Источник: xn--b1aeckz4b.xn--p1ai
Финансовый рычаг: понятие и пример расчета
Компании часто берут кредиты для покупки имущества или пополнения оборотных средств. Как понять — какой размер кредита может взять компания, чтобы не стать банкротом, и стоит ли это делать? В этом поможет финансовый рычаг.
Финансовый рычаг — это показатель, отражающий как изменение размера заемного капитала повлияет на прибыль компании.
Если компания убыточная, то использовать финансовый рычаг не стоит — ситуация может только ухудшиться. Чтобы понять, насколько эффективна работа, нужно рассчитать рентабельность активов и рентабельность собственного капитала.
Рентабельность активов
Этот показатель характеризует эффективность использования активов, рассчитывается как отношение операционной прибыли к активам.
Рентабельность активов = Операционная прибыль : Активы
Операционная прибыль — это прибыль от основной деятельности компании, разница между доходами и расходами компании по основной деятельности за определенный период.
Активы включают:
- Основные средства — недвижимость, транспорт, оборудование.
- Нематериальные активы — патенты, программное обеспечение.
- Запасы сырья.
- Незавершенное производство.
- Готовую продукцию.
- Деньги на счетах и в кассе.
- Дебиторскую задолженность (то, что должны компании).
Все эти статьи нужно сложить. Размер активов и их общую стоимость также можно узнать из баланса, там они уже суммированы.
В расчете используется среднегодовой размер активов. Для его расчета нужно сложить стоимость активов на начало и конец года и разделить на два:
Активы (в среднем за год) = (Активы на начало года + Активы на конец года) : 2
Этот показатель может быть неточным, если в течение года были значительные колебания стоимости. Для более подробного расчета можно суммировать размер капитала поквартально, помесячно или ежедневно и делить на 4, 12 или 365. Это удобно делать, если компания ведет финансовый учет в специальном сервисе, например, в ПланФакте.
Расчет для компании «Альфа»:
Операционная прибыль — 400 000 рублей.
Стоимость активов на начало года 900 000 рублей, на конец года — 1 100 000 рублей.
Среднегодовая стоимость активов = (900 000 + 1 100 000) : 2 = 1 000 000 (руб.)
Рентабельность активов = 400 000 : 1 000 000 = 40%
Расчет для компании «Бета»:
Операционная прибыль — 80 000 рублей.
Стоимость активов:
1 квартал — 1 000 000 рублей;
2 квартал — 900 000 рублей;
3 квартал — 600 000 рублей;
4 квартал — 700 000 рублей.
Среднегодовая стоимость активов = (1 000 000 + 900 000 + 600 000 + 700 000) : 4 = 800 000 (руб.)
Рентабельность активов = 80 000 : 800 000 = 10%
Рентабельность активов компании «Альфа» в четыре раза выше, чем у компании «Бета».
Рентабельность собственного капитала
Характеризует, насколько эффективно используется собственный капитал. Чем показатель выше, тем выгоднее вкладывать деньги в компанию.
Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль : Собственный капитал
Формула чистой прибыли в общем виде выглядит так:
Чистая прибыль = Выручка (доходы по основной деятельности) — Расходы по основной деятельности + Прочие доходы — Прочие расходы — Амортизация — Проценты по кредитам и займам — Налог на прибыль
Для расчета финансового рычага используем упрощенный вариант:
Чистая прибыль = Операционная прибыль — Проценты по кредитам и займам — Налог на прибыль
Собственный капитал — вложения учредителей и нераспределенная прибыль. Узнать величину собственного капитала также можно в балансе. В расчете используется среднегодовой размер собственного капитала.
Расчет для компании «Альфа»:
Среднегодовой собственный капитал компании «Альфа» составил 1 000 000 рублей.
Операционная прибыль за год — 400 000 рублей.
Налог на прибыль — 20%.
Кредитов у компании нет, поэтому проценты по ним она не платит.
Сумма налога = 400 000 х 0,2 = 80 000 (руб.)
Чистая прибыль = 400 000 — 80 000 = 320 000 (руб.)
Рентабельность собственного капитала = 320 000 : 1 000 000 = 32%
Расчет для компании «Бета»:
Среднегодовой размер собственного капитала компании «Бета» — 500 000 рублей. Часть активов финансируется за счет кредиторской задолженности — поставщики отгружают материалы с постоплатой.
Налог на прибыль — 15%, компания использует упрощенную систему налогообложения с объектом «Доходы минус расходы».
Операционная прибыль за год — 80 000 рублей.
Сумма налога = 80 000 х 0,15 = 12 000 (руб.)
Чистая прибыль = 80 000 — 12 000 = 68 000 (руб.)
Рентабельность собственного капитала = 68 000 : 400 000 = 13,6%
Рентабельность собственного капитала у компании «Альфа» также выше.
Предположим, что компании планируют взять 500 000 в кредит, под 20% годовых. Узнать, как он скажется на финансовых показателях, поможет финансовый рычаг.
Расчет эффекта финансового рычага
Включает три элемента, которые влияют на прибыль:
- налоговый корректор показывает влияние налоговой нагрузки;
- дифференциал финансового рычага — разница между прибыльностью бизнеса и ценой заемных денег;
- плечо финансового рычага — соотношение между заемным и собственным капиталом.
Эффект финансового рычага = Налоговый корректор х Дифференциал финансового рычага х Плечо финансового рычага
А теперь разберем множители по порядку и рассмотрим расчет финансового рычага для компаний «Альфа» и «Бета».
Налоговый корректор
Показывает, как влияет на финансовый рычаг ставка налога на прибыль: какая доля прибыли остается у компании после уплаты налога. Компания не может влиять на этот коэффициент — ставку устанавливает государство.
Этот коэффициент рассчитывается в виде десятичной дроби.
Налоговый корректор = 1 — Ставка налога на прибыль
В России основная ставка налога на прибыль равна 20%, ставка налога упрощенной системы налогообложения для объекта «Доходы минус расходы» — 15%. Эти ставки могут быть уменьшены, в зависимости от сферы деятельности бизнеса или региона.
Если компания имеет ставку 6% по упрощенной системе налогообложения с объектом «Доходы», то размер налога нельзя учитывать как 6% при расчете финансового рычага. В этом режиме налогом облагается вся выручка (доход компании), а не прибыль (разница между доходами и расходами).
Расчет для компании «Альфа»:
Налоговый корректор = 1 — 0,2 = 0,8
Расчет для компании «Бета»:
Налоговый корректор = 1 — 0,15 = 0,85
Дифференциал финансового рычага
Показатель отражает разницу между рентабельностью активов и платой за заемный капитал. Чем выше значение этого показателя, тем более выражен положительный эффект от действия финансового рычага.
Дифференциал финансового рычага = Рентабельность активов — Ставка по кредиту
Предполагается, что при увеличении активов за счет кредитных денег (они могут быть вложены в запасы, покупку внеоборотных активов или что-то другое), рентабельность сохраняется.
Значения:
- показатель меньше нуля — компания не может обеспечить такую эффективность, чтобы компенсировать плату за использование кредита;
- показатель равен нулю — увеличение прибыли уйдет на погашение процентов по кредиту;
- показатель больше нуля — использование кредита выгодно, компания может повысить свою эффективность за счет заемных средств.
Расчет для компании «Альфа»:
Дифференциал финансового рычага = 40% — 20% = 20%
Использование кредита выгодно.
Расчет для компании «Бета»:
Дифференциал финансового рычага = 10% — 20% = -10%
Использование кредита невыгодно.
Плечо финансового рычага
Показывает, как на финансовый рычаг влияет доля заемных средств.
Плечо финансового рычага = Заемный капитал : Собственный капитал
Заемный капитал включает долгосрочные и краткосрочные обязательства:
- Кредиторскую задолженность (то, что должна компания).
- Кредиты и займы.
В зависимости от отрасли, размера компании и других факторов норма для коэффициента может меняться, поэтому важно оценивать его в совокупности с другими показателями.
Значения:
- больше 0,7 — компания рискует потерять финансовую устойчивость. Допускается и более высокое значение, например, в России считается нормальным коэффициент 1. Но чем он больше, тем ниже финансовая устойчивость компании.
- 0,5-0,7 — оптимальное значение.
- ниже 0,5 — компания упускает возможность повысить эффективность за счет привлечения заемных средств.
Виктор Миронов, управляющий директор консультационной группы «ТИМ»:
«Финансовый рычаг определяется как соотношение заемного капитала компании и собственного капитала. Это понятие можно проиллюстрировать качелями или весами, на одной стороне которых — уставный и накопленный капитал, а на другой — финансовые обязательства компании.
Эти весы отражают финансовое положение компании, степень ее зависимости от кредиторов и займов, являются индикатором безопасности бизнеса.
Чем выше «чаша» собственного капитала по сравнению с загруженной «чашей» заемного капитала, тем больше компания «нагружена» обязательствами, расходами на их обслуживание и подвержена рискам.
Эти же «весы» позволяют оценить возможности для развития компании. Хорошее состояние финансового рычага позволяет компании привлекать финансовые ресурсы. Поэтому, если «качели» развернуты в другую сторону и значительный собственный капитал перевешивает финансовые обязательства, это, с одной стороны, означает, что компания находится в стабильном состоянии, с другой стороны, что она мало использует финансовые инструменты, и, возможно, не полностью раскрывает свой потенциал развития.
В теории считается, что идеальной является ситуация равновесия «чаш», когда коэффициент приближен к единице. Конечно, это достаточно усредненный показатель, он очень сильно зависит от вида бизнеса. Если в таких консервативных отраслях как производство, подобное положение можно признать оптимальным, то некоторые виды бизнеса, например, ритейл или оптовая торговля обычно характеризуются очень высокой закредитованностью.
Многим предприятиям малого и среднего бизнеса доступ к финансовым ресурсам ограничен, поэтому компании работают на обороте без значительных займов, но и без существенных накоплений и активов»
Расчет для компании «Альфа»:
Плечо финансового рычага (текущая ситуация) = 0 : 1 000 000 = 0
В текущей ситуации компания обладает высокой финансовой устойчивостью, но может заработать больше, если будет использовать заемные средства.
Плечо финансового рычага (для кредита) = 500 000 : 1 000 000 = 0,5
Кредит не окажет негативного влияния на финансовую устойчивость компании.
Расчет для компании «Бета»:
Чтобы узнать размер заемных средств, нужно вычесть из стоимости активов размер собственного капитала:
Заемные средства = 800 000 — 500 000 = 300 000 (руб.)
Плечо финансового рычага (текущая ситуация) = 300 000 : 500 000 = 0,6
Плечо финансового рычага (для кредита) = 500 000 : 500 000 = 1
Размер показателей в норме.
Рассчитаем плечо для всех заемных средств:
Плечо финансового рычага (суммарно с кредитом) = (300 000 + 500 000) : 500 000 = 1,3
Если компания возьмет кредит, она потеряет финансовую устойчивость.
Эффект финансового рычага
Рассчитаем эффект рычага для компаний.
Расчет для компании «Альфа»:
Эффект финансового рычага = 0,8 х 0,2 х 0,5 = 0,08 или 8%
Если компания возьмет кредит, рентабельность собственного капитала повысится на 8% и составит 40%.
Расчет для компании «Бета»:
Эффект финансового рычага = 0,85 х (- 0,1) х 1 = -0,085 или -8,5%
Кредит отрицательно скажется на рентабельности собственного капитала и уменьшит ее до 5,1%.
Влияние кредита на прибыль
Если предположить, что компания будет работать также эффективно, сохраняя рентабельность активов, то инвестиция заемных средств в активы даст прирост прибыли:
Операционная прибыль = Рентабельность активов х (Активы + Кредит)
За использование кредитных денег компании платят определенный процент, это нужно учесть в расчете прибыли:
Прибыль до налогообложения = Операционная прибыль — Сумма процентов по кредиту
Сумма налога = Прибыль до налогообложения х Ставка по налогу
Чистая прибыль = Прибыль до налогообложения — Сумма налога
Рассчитаем размер прибыли и новую рентабельность собственного капитала.
Расчет для компании «Альфа»:
Операционная прибыль = 0,4 х (1 000 000 + 500 000) = 600 000 (руб.)
Прибыль до налогообложения = 600 000 — 0,2 х 500 000 = 600 000 — 100 000 = 500 000 (руб.)
Сумма налога = 500 000 х 0,2 = 100 000 (руб.)
Чистая прибыль = 500 000 — 100 000 = 400 000 (руб.)
Рентабельность собственного капитала = 400 000 : 1 000 000 = 0,4 или 40%
Это совпадает с расчетом эффекта финансового рычага. Если компания «Альфа» возьмет кредит, ее операционная прибыль увеличится на 200 000 рублей, а чистая — на 80 000 рублей.
Расчет для компании «Бета»:
Операционная прибыль = 0,1 х (800 000 + 500 000) = 130 000 (руб.)
Прибыль до налогообложения = 130 000 — 0,2 х 500 000 = 600 000 — 100 000 = 30 000 (руб.)
Сумма налога = 30 000 х 0,15 = 4 500 (руб.)
Чистая прибыль = 30 000 — 4 500 = 22 500 (руб.)
Рентабельность собственного капитала = 22 500 / 500 000 = 0,051 или 5,1%
Кредит уменьшает рентабельность собственного капитала компании «Бета». Операционная прибыль вырастет на 50 000 рублей, но плата за кредит слишком большая, в результате чистая прибыль уменьшится более, чем на 40 000 рублей.
Резюмируем
- Рентабельность активов показывает, насколько эффективно компания использует свое имущество, сколько прибыли приходится на каждый рубль стоимости активов. Если ставка по кредиту выше этого показателя, он приведет к убыткам.
- Рентабельность собственного капитала показывает, сколько прибыли приходится на каждый рубль собственного капитала.
- Эффект финансового рычага отражает влияние кредита на рентабельность собственного капитала.
- Расчет эффекта финансового рычага включает налоговый корректор, дифференциал и плечо финансового рычага.
- При грамотном планировании и хорошей работе заемные средства повышают эффективность работы компании. Если долг слишком велик, процент по кредиту больше рентабельности активов, кредит может начать «съедать» прибыль компании и привести к кассовым разрывам.
Источник: planfact.io