Рассмотрим концепцию финансового риска и степени финансового рычага (DFL), а также примеры расчета и использования финансового левериджа — в рамках изучения корпоративных финансов по программе CFA.
Задача 2 Оцените степень риска бизнес-проекта, опираясь на показатели производственного, финансового и производственно-финансового левериджа. Исходные данные: — прибыль от реализации продукции–20 т.р.
Готовое решение: Заказ №9259
Оценка рисков бизнеса
Тип работы: Задача
Статус: Выполнен (Зачтена преподавателем ВУЗа)
Предмет: Экономика
Дата выполнения: 13.10.2020
Цена: 229 руб.
Чтобы получить решение , напишите мне в WhatsApp , оплатите, и я Вам вышлю файлы.
Кстати, если эта работа не по вашей теме или не по вашим данным , не расстраивайтесь, напишите мне в WhatsApp и закажите у меня новую работу , я смогу выполнить её в срок 1-3 дня!
Описание и исходные данные задания, 50% решения + фотография:
Оцените степень риска бизнес-проекта, опираясь на показатели производственного, финансового и производственно-финансового левериджа:
— прибыль от реализации продукции – 200 т.р.;
— рентабельность реализации продукции – 20%;
— удельный вес условно-постоянных расходов – 40%;
— балансовая прибыль – 250 т.р;
— чистая прибыль – 145 т.р.
Система управления рисками за 5 шагов
Решение
1.Определим сумму затрат используя формулу:
, где
ЧП — чистая прибыль
Ррп- рентабельность реализации продукции
т.р.
2.Зная сумму затрат и сумму прибыли от реализации определим сумму выручки от реализации:
т.р.
- Задача 3 Каких действий требует повышение конкурентоспособности товарной продукции?
- Задача 4 Каковы особенности проведения арбитражным управляющим финансового анализа?
- Проанализируйте динамику денежной массы в России за последние годы. Заполните таблицу: Денежная масса М2, млрд. руб. ВВП, млрд. руб. Коэффициент монетизации, % Темп инфляции, %.
- Предприятие производит электроплиты, реализуя 400 плит в месяц по цене 250 у.е. (без НДС). Переменные издержки составляют 150 у.е./шт., постоянные издержки предприятия – 35000 у.е.в месяц.
Присылайте задания в любое время дня и ночи в ➔
Официальный сайт Брильёновой Натальи Валерьевны преподавателя кафедры информатики и электроники Екатеринбургского государственного института.
Все авторские права на размещённые материалы сохранены за правообладателями этих материалов. Любое коммерческое и/или иное использование кроме предварительного ознакомления материалов сайта natalibrilenova.ru запрещено. Публикация и распространение размещённых материалов не преследует за собой коммерческой и/или любой другой выгоды.
Сайт предназначен для облегчения образовательного путешествия студентам очникам и заочникам по вопросам обучения . Наталья Брильёнова не предлагает и не оказывает товары и услуги.
В случае копирования материалов, указание web-ссылки на сайт natalibrilenova.ru обязательно.
Источник: natalibrilenova.ru
Финансовый леверидж
Если посмотреть на любой успешный бизнес достаточно абстрактно, он будет представлять собой механизм по превращению денег в еще большее количество денег. В самом деле, на входе у него находятся имеющие стоимость ресурсы (оборудование, материалы, кадры, коммерческая информация и т.д.), а на выходе – прибыль от основной деятельности. И чем больше денег на входе, тем больше будет на выходе, по крайней мере в теории. Поэтому компании часто привлекают кредитные деньги на развитие, ведь это может быть выгодно даже с учетом выплачиваемых процентов по таким кредитам. В таком случае говорят, что компании для повышения отдачи от бизнеса используют финансовый рычаг, или финансовый леверидж.
Что такое финансовый леверидж?
- рост стоимости активов приведет к большей прибыли (при условии, что процент по кредиту ниже процента роста стоимости активов);
- снижение стоимости активов приведет к повышенным убыткам, по сравнению с ситуацией без использования левериджа.
Вот как это работает: допустим, вы хотите купить квартиру в инвестиционных целях. У вас есть на руках 5 млн ₽, и можно либо купить квартиру за наличные, либо взять в ипотеку квартиру стоимостью 10 млн руб. Для этого придется взять заемные средства в размере 5 млн. ₽ под 10% годовых, то есть платить по 500 тыс. ₽ ежегодно.
Если стоимость недвижимости вырастет за год на 20%, доход от роста стоимости квартиры, купленной за наличные, составит 1 млн рублей, или все те же 20%. Квартира за 10 млн. подорожает на 2 млн. руб., и после выплаты процентов по кредиту прибыль составит (2 000 000 – 500 000) 1 млн 500 тыс. руб., или 30% от вложенных собственных средств. Использование финансового рычага привело к росту прибыли с 20% до 30%.
Посмотрим, что произойдет при другом развитии событий. Допустим, за год цены на недвижимость снизились на 20%. Тогда убыток по купленной за наличные средства квартире составит 1 млн рублей, или 20%. Квартира за 10 млн руб. упадет в цене на 2 млн. рублей, а после выплаты процентов по кредиту убыток составит (2 000 000 + 500 000) 2 млн 500 тыс. руб.
Это ровно половина от собственных средств, вложенных в квартиру, или 50%. То есть леверидж в этом случае привел к увеличению убытков с 20% до 50%.
На этом примере видно, как использование финансового рычага меняет отдачу на собственный капитал, а также увеличивает риски.
Для оценки возможностей роста рентабельности компании и оценки степени риска при использовании заемных средств показатель левериджа и используется в финансах. А в трейдинге, например, он показывает, насколько трейдер может увеличить прибыль за счет использования кредитного плеча, а также насколько увеличатся убытки в случае, если что-то пойдет не так.
Коэффициент финансового левериджа
Этот коэффициент показывает долю заемного капитала относительно собственных средств компании. Формула для его расчета выглядит как соотношение всех обязательств (Total Debt) к акционерному капиталу (Total Equity). Часто его так и обозначают: D/E.
Для инвестора коэффициент финансового левериджа – это быстрый способ оценить, насколько компания финансово устойчива, в какой степени она опирается на долг для поддержки своей деятельности и как она выглядит по уровню долга на фоне конкурентов.
Принято считать, что наиболее адекватное соотношение обязательств и собственного капитала – один к одному, то есть коэффициент финансового левериджа, равный единице. Значение меньше 1 говорит о малой доле заемных средств, и, возможно, о недостаточном использовании эффекта финансового рычага для повышения рентабельности. А значение больше 1 указывает на использование кредитного плеча и может говорить о повышенных рисках.
Но более правильный способ оценить коэффициент финансового левериджа – это сравнить его с такими у конкурентов и средним по отрасли. Дело в том, что для разных отраслей экономики будут характерны разные коэффициенты: там, где для ведения бизнеса необходимы высокие капитальные затраты, коэффициент будет выше. Поэтому он высок в таких сферах, например, как строительство недвижимости, нефтегазовые трубопроводы, телекоммуникации, авиалинии, и низок у компаний, работающих в сферах услуг, интернет-ритейла, разработки ПО.
Кроме того, из-за особенностей бизнес-модели коэффициент D/E высок в финансовой сфере. Банки привлекают заемные средства под низкие проценты, чтобы ссужать их в виде кредитов под высокие. Для них эффективное использование финансового рычага – основа бизнеса, поэтому у них этот коэффициент традиционно выше, чем в других отраслях.
Но даже аномально высокий коэффициент – не всегда повод для беспокойства. Например, часто компании увеличивают долю заемных средств при старте реализации капиталоемких проектов: строительстве новой фабрики, освоении нефтяного месторождения или создании телекоммуникационной инфраструктуры в ранее не охваченном районе. Этот рост коэффициента D/E – плановый, и ввод новых мощностей в работу в будущем позволит его снизить. Поэтому стоит хорошо понимать, что конкретно происходит в компании, и с чем именно связана динамика коэффициента финансового левериджа.
Итоги
Леверидж действует как рычаг и увеличивает как возможности, так и риски. Успешной и финансово стабильной компании он поможет быстрее развиваться и получать больше прибыли, а для компании с падающими продажами и выручкой ускорит путь к банкротству. Риски повышенного левериджа непропорционально больше выгоды от его правильного использования, поэтому именно с возможных рисков стоит начинать анализ коэффициента D/E.
Как видно на примере покупки квартиры, при неблагоприятном стечении обстоятельств убытки с использованием левериджа могут вырасти многократно. В реальной экономике это происходит схожим образом: если прибыль от актива, взятого на заемные средства, окажется ниже платежей по кредиту, компанию ждут убытки. Кроме того, увеличение левериджа означает снижение доступности заемного капитала в будущем: банки оценят текущий коэффициент D/E как высокий и откажут в новых кредитах или существенно поднимут ставку кредитования, реагируя на возросший риск банкротства.
Часто задаваемые вопросы
Что такое леверидж простыми словами?
Леверидж (от английского leverage, «рычаг, кредитное плечо») – это показатель того, как привлечение кредитных средств влияет на величину получаемой прибыли. Использование левериджа позволяет контролировать большее количество активов, поэтому с ним: рост стоимости активов приведет к большей прибыли (при условии, что процент по кредиту ниже процента роста стоимости активов); снижение стоимости активов приведет к повышенным убыткам, по сравнению с ситуацией без использования левериджа.
Формула коэффициент финансового левериджа
Коэффициент финансового левериджа = Total Debt/Total Equity
Какой размер левериджа оптимален?
Принято считать, что наиболее адекватное соотношение обязательств и собственного капитала – один к одному, то есть коэффициент финансового левериджа, равный единице. Значение меньше 1 говорит о малой доле заемных средств, и, возможно, о недостаточном использовании эффекта финансового рычага для повышения рентабельности. А значение больше 1 указывает на использование кредитного плеча и может говорить о повышенных рисках.
Источник: invest-space.ru
