Рубль оказался на новом историческом дне — за доллар на бирже дают уже более 82 руб. РБК разбирался, как падение рубля скажется на ценах, какие компании выиграют от девальвации и зачем бюджету слабый рубль. Рубль обновил рекордный минимум: курс доллара на Московской бирже к вечеру перевалил за отметку 82 руб. Предыдущий рекорд был зафиксирован 16 декабря 2014 года, когда он достигал 80,1 руб. внутри дня.
Рубль, обесценившийся с начала 2014 года почти на 60%, продолжает падать вслед за нефтью, которая сейчас торгуется вблизи $27 за баррель (мартовские фьючерсы Brent). В среду уровень корреляции между курсом рубля и ценой Brent достигал 77,2%, по расчетам Bloomberg (близко к рекорду). Но паники на валютном рынке сродни той, что была в декабре 2014 года, нет. Центробанк с ноября 2014 года следует политике свободно плавающего рубля, и экстренных интервенций пока не предвидится, тем более что глава ЦБ Эльвира Набиуллина сегодня назвала курс рубля близким к «фундаментально обоснованному».
Что повлияет на курс доллара в июне 2023 года? Прогноз курса доллара
Как падение рубля скажется на ценах и доходах?
Влияние обесценения рубля на инфляцию будет определяться тем, как долго рубль будет оставаться на новых уровнях, объясняет главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Полевой. «Если мы останемся на этом уровне несколько месяцев, это окажет влияние на инфляцию — приблизительно в рамках тех оценок, которые были всегда: 10-процентное ослабление валюты приводит примерно к 1 дополнительному процентному пункту в инфляции», — говорит эксперт.
Схожую оценку приводит главный экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков: 10% ослабления рубля транслируется примерно в 1,2 п.п. дополнительной инфляции. Правительство пока исходит из прогноза по инфляции 6,4% к концу 2016 года (после почти 13% в минувшем году).
Возможное увеличение инфляции провоцирует вопросы о том, насколько реально достижение Центробанком заявленной цели по инфляции — 4% в 2017 году. «Инструменты для этого есть, но вопрос в том, насколько жесткую политику готов проводить ЦБ», — рассуждает Исаков. Основной инструмент таргетирования инфляции для ЦБ — это процентная ставка, сейчас она находится на уровне 11%. Но первый зампред ЦБ Ксения Юдаева недавно допустила повышение ставки в случае увеличения инфляционного давления на экономику.
По мнению Исакова, Банк России при определенных условиях может, не меняя заявленной цели (4%), сдвинуть ее по времени, на более поздний срок. До того как банк зафиксировал конкретный год перехода к 4% инфляции, он оперировал среднесрочными ориентирами.
Инфляция сказывается на реальных доходах населения. При этом номинальные доходы вряд ли будут снижаться, считает Исаков. «Думаю, сохранится та разнородность роста доходов по секторам, которую мы наблюдали в прошлом году, — говорит он. — Можно ждать, что в торгуемых секторах — тех, которые конкурируют с импортом или работают на экспорт, — может сохраниться достаточно высокий уровень роста заработных плат. В прошлом году он составил по разным секторам от 7 до 13%». В остальных, неторгуемых секторах — таких как финансовая отрасль или госуправление — независимо от курса рост заработных плат будет достаточно сдержанным, считает эксперт.
Прогноз курса доллара на июль. Юань. Прогноз доллара 2023. Девальвация. Дефолт. Курс рубля евро
«У нас отсутствуют драйверы и факторы, за счет которых доходы могут начать как-то расти», — возражает Полевой из ING. «В лучшем случае они будут оставаться неизменными в номинальном выражении либо будут расти совсем немного. В худшем, в номинальном выражении доходы могут начать падать, если начнется сокращение номинальных зарплат в том или ином виде», — отмечает он.
Какие отрасли выигрывают и какие проигрывают от падения рубля?
От падения рубля традиционно выигрывают экспортеры, хотя степень эффекта зависит от отрасли. Наиболее комфортно себя чувствуют металлурги и сталепроизводители, такие как НЛМК и «Северсталь». Премьер-министр Дмитрий Медведев на недавнем Гайдаровском форуме специально выделил российские металлургические компании, которые, по его словам, «стали лидерами по показателям себестоимости — одной из самых низких в мире». Впрочем, ослабления рубля уже недостаточно для устойчивого преодоления спада в отрасли, говорилось в декабрьском обзоре Института Гайдара и РАНХиГС. На фоне падения внутреннего спроса отечественные производители металлов и стали увеличили экспортные поставки в физическом выражении, однако в денежном выражении они существенно сократились.
Помимо металлургов, от падения рубля больше всего выиграют химическая промышленность и аграрно-промышленный комплекс (поставки зерна), считает профессор департамента финансов Высшей школы экономики Александр Абрамов. «Издержки формируются в рублях, а прибыль в долларах и евро. Выигрывают те отрасли, которые за счет этого смогут увеличить экспорт и параллельно сэкономить на оплате труда в рублях, — поясняет Абрамов. — Удобрения и химические товары всегда пользуются спросом за рубежом и не зависят от цен на нефть. Сейчас мировая экономика оживает и появляется спрос на металлургию».
Падение рубля негативно скажется на производителях и поставщиках предметов роскоши, товаров премиального сегмента (например, дорогого французского шампанского), производителях автомобилей (значительная доля комплектующих производится за рубежом) и автодилерах, говорит директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. А производители, ориентированные на внутренний спрос, от падения национальной валюты, наоборот, выигрывают.
Речь, в частности, идет о розничной торговле и производителях продуктов питания. Эти компании могут попытаться переложить свои инфляционные издержки на конечного потребителя, отмечает Брагин. Производители продуктов могут вслед за удорожанием иностранных аналогов повысить цену на свою продукцию и увеличить долю на рынке, говорит эксперт. Наконец, от падения рубля выиграют компании, ориентированные на внутренний туризм.
Что будет с валютными долгами компаний? Санкции, закрывшие для российских компаний внешние рынки заимствований, помогли сократить внешний корпоративный долг в иностранной валюте с почти $500 млрд на начало 2014 года до $418 млрд на середину 2015 года, следует из данных Банка России. В октябре 2015 года рейтинговое агентство Moody’s, проанализировав ликвидность 57 рейтингуемых компаний нефинансового сектора, заключило, что у 84% из них достаточно ликвидности, чтобы выплатить долги со сроками погашения до конца 2016 года, не прибегая к дополнительным внешним займам. Для выполнения обязательств этим компаниям вполне достаточно существующих резервов наличности и операционного денежного потока, говорилось в обзоре.
Практически у всех экспортеров адекватное соотношение валютного долга с валютной выручкой, отмечает долговой аналитик BCS Prime Артем Усманов. Но к девальвации рубля уязвимы компании, ориентированные на локальный рынок, с высоким уровнем валютного долга, среди таких — «Транснефть», Трубная металлургическая компания (ТМK) и Brunswick Rail. «Они имеют большой объем валютного долга при преимущественно рублевой выручке», — говорит Усманов. За девять месяцев 2015 года доля выручки российского подразделения ТМК в рублях составила 75%, а валютного долга — 64%. За тот же период у «Транснефти» было 100% выручки в рублях, а валютный долг — 75%. У Brunswick Rail валютный долг более 87%, а выручка преимущественно в рублях.
С ним согласен старший портфельный управляющий GHP Group Федор Бизиков. «У ТМК высокая долговая нагрузка — кредиты и евробонды. Общий долг ТМК насчитывал $2,8 млрд на 30 сентября 2015 года. Из них в 2016 году компания должна выплатить 14 млрд руб. и $80 млн», — напоминает он.
По словам Бизикова, при резком росте курса доллара проигрывают те компании, которым необходимо закупать импортное оборудование. Например, телекоммуникационным компаниям нужно оборудование для построения сотовых сетей, которое не производят в России. В целом в текущих экономических условиях компании стараются снизить инвестиции и притормозить темпы роста бизнеса. На сырьевом рынке как минимум треть производимого объема продается за рубеж, и от этого негативное влияние меньше.
Что слабый рубль означает для бюджета?
В условиях падения цен на нефть бюджет компенсирует часть недополученных доходов от экспорта нефти за счет девальвации рубля — это естественный механизм «подстройки» нефтяных доходов. Интересно, что еще неделю назад министр экономического развития Алексей Улюкаев говорил, что правительство рассматривает «стрессовый» вариант с ценой нефти в $25 за баррель (российский сорт Urals) и курсом доллара 80 руб. и выше — дефицит бюджета в таком случае может вырасти до 7-7,5% ВВП. Среда, 20 января, как раз является хорошей иллюстрацией этого сценария: доллар стоит больше 80 руб., а российская Urals — около $25.
По расчетам Экономической экспертной группы (ЭЭГ), при цене нефти порядка $27-28 за баррель среднегодовой курс доллара должен находиться на уровне 83-84 руб. (это выше максимальных значений биржевого курса, которых сегодня достигал доллар). «Санкционное давление практически сошло на нет. И сейчас основной фактор давления на российскую валюту — цены на нефть», — говорит руководитель направления «Международная экономика» ЭЭГ Илья Прилепский.
При бюджетных расчетах основным фактором также является цена на нефть. По расчетам ЭЭГ, при среднегодовой цене на нефть в $35 за баррель дефицит бюджета составит 5,5% ВВП (при условии отсутствия действий по сокращению расходов), что существенно выше уровня 3% ВВП, которым поручил ограничить дефицит президент Владимир Путин. В таком случае среднегодовой курс доллара составит 82-83 руб. А при $30 за баррель потенциальный дефицит составляет 6,8% ВВП, доллар — 89 руб., привела расчеты глава направления «Фискальная политика» ЭЭГ Александра Суслина.
При этом, по прогнозам ЭЭГ, среднегодовая цена на нефть в текущем году составит $33-34 за баррель, при такой цене равновесный курс доллара составит 73-74 руб., добавляет Прилепский.
Как девальвация влияет на банковский сектор?
Подобные стрессовые ситуации на финансовом рынке, как сейчас, будут негативно влиять на банковский сектор, из-за чего отзывать лицензии по экономическим причинам будут скорее всего чаще, считает заместитель директора группы «Рейтинги финансовых институтов» Shttps://www.audit-it.ru/news/finance/852619.html» target=»_blank»]www.audit-it.ru[/mask_link]
Как влияет на бизнес девальвация рубля?
Артем Белов, Исполнительный директор « Союзмолоко »
Волатильность курсов валют и девальвация рубля приводят к серьезному удорожанию проектов и росту себестоимости молока, поскольку в операционных затратах высока доля импорта. Основной виток обесценивания рубля мы наблюдали в конце 2014 — начале 2015-го. За последние полтора года, по нашим оценкам, себестоимость производства и переработки увеличилась на 30-40%.
Это привело к повышению цен на молочную продукцию, что на фоне падения реальных доходов населения спровоцировало снижение потребления. Дальнейшее повышение цен без существенного сокращения спроса невозможно, поэтому предприятиям важно найти баланс: придется пожертвовать доходностью бизнеса или из-за уменьшения потребления терять рынок. Думаю, что в 2016-м будет найдена некая точка равновесия, так что во второй половине года вполне возможно восстановление спроса.
Этот материал доступен только подписчикам. Пожалуйста, войдите в свой аккаунт или купите подписку.
Для оформления подписки обращайтесь:
Источник: www.agroinvestor.ru
Как можно заработать на падении курса рубля
Причин для падения национальной валюты было несколько, и их совокупность привела к тому, что рубль обесценился на треть. Но и во время кризиса можно и нужно жить, а людям предприимчивым удается даже повернуть ситуацию в свою пользу и заработать.
Как заработать на девальвации рубля
Рубль рухнул вопреки предсказаниям экономистов о плавном падении на несколько процентов в год. Менее чем за полгода рубль подешевел на треть. Теперь уже все «оптимистичные» эксперты предсказывают дальнейшее падение рубля.
Причиной тому – падение цен на нефть, которое, оказывается, невозможно прогнозировать, и санкции, которые не так безобидны, как нам поначалу рассказывали. Вообще, политика впервые явно вмешивается в экономику и очень серьезно ограничивает возможность маневра. Если вы не можете получить кредит во время политического кризиса, то обойти это препятствие просто невозможно.
Но, как известно, «времена не выбирают», поэтому нужно учиться жить и зарабатывать в любых условиях.
Кому выгодно падение рубля
Внутренние и внешние условия для роста экономики «выдохлись». Внутри почти остановлен покупательский спрос и потребительское кредитование, а снаружи, как уже говорилось, ползет вниз цена на нефть, нужно платить по долгам, а деньги взять негде из-за санкций.
Степень падения рубля будет зависеть от цен на нефть, финансовой политики правительства, финансовых санкций и других менее значимых факторов.
Слабый рубль выгоден российскому правительству, поскольку позволяет решать многие бюджетные проблемы. На самом деле, просто увеличив на треть курс рубля, можно дополнительно получить деньги в бюджет от продажи валютной выручки. Номинированные в рублях зарплаты бюджетников, пенсии, пособия выплачивать становится гораздо проще.
И, что самое главное, кроме изменения курса, ничего делать для этого не нужно. Правда, при этом растут потребительские цены, беднеет население, уменьшается спрос и сворачивается бизнес. Но для правительства не более чем неприятные издержки при решении главной задачи.
Ослабление рубля выгодно экспортерам, получающим доходы в иностранной валюте, и несущими рублевые расходы. Если у компании решена проблема приобретения импортного оборудования, комплектующих (т.е. не предвидятся валютные расходы), а доход валютный, то такая компания получит от ослабления рубля наибольшую выгоду.
Выигрывают от падения рубля также компании, конкурирующие с иностранными фирмами, в том числе, попавшими под санкции со стороны России. Часть из них уйдет с рынка, часть поднимет цены до такой степени, что резко снизится спрос.
Многие производители дешевых продуктов питания отмечают рост реализации на 30-50%, что связано с удорожанием импорта. Для отечественного производителя появляется возможность расширения рынка сбыта, увеличения ассортимента продукции, расширения объемов производства. Особенно в таких условиях выигрывают компании, которые работают только с отечественным сырьем и комплектующими.
Но не нужно думать, что ослабление рубля – это благо. Неизбежный рост цен снизит спрос, поскольку девальвация и инфляция для России – синонимы. Почему только для России? Потому, что в России слабо развито производство. Если рынок насыщен товарами собственного производства, то девальвация не приведет к росту цен, т.е. инфляции.
В России же, напротив, при удешевлении рубля будет моментальный ценовой скачок на весь «импорт», а затем в условиях дефицита и отсутствия конкуренции быстро подтянутся цены и на отечественные товары. Вот группа товаров, полноценной замены которым на российском рынке не существует:
- бытовая техника и электроника;
- компьютеры и компьютерное «железо»;
- качественная одежда;
- рыбные деликатесы;
- ткани;
- большая номенклатура медицинских препаратов;
- медицинское и диагностическое оборудование;
- импортные автомобили и запасные части и т. д.
Как видим, перечень внушительный. Упорное нежелание правительства заниматься взращиванием собственного производителя дает свои «плоды» именно во время кризиса.
Способы заработка
Есть все же несколько способов не только сохранить деньги при падающем рубле, но даже заработать при этом. Рассмотрим подробнее как преимущества, так и недостатки таких способов.
1. Заключение долгосрочных договоров
Имеется в виду фиксация стоимости товаров и услуг при заключении долгосрочного договора. Если предметом договора является реализация вашей продукции, то цены на нее должны быть указаны в валюте или привязаны к курсу рубля на момент заключения договора с возможностью изменения цены в зависимости от курса.
Если ваша компания выступает в договоре покупателем, то, наоборот, старайтесь заключать договор в рублях на максимально большой срок. Контрагенты, конечно же, будут стараться действовать аналогично, поэтому придется искать аргументы в свою пользу и выходить на взаимовыгодное решение. Во всяком случае, нужно понимать, что партнер находится в такой же ситуации, как вы, и не будет работать себе в убыток.
2. Получение рублевого кредита
Идея на первый взгляд кажется спасительной. Но не спешите ее реализовывать, не вникнув во все тонкости. Банки всегда более подготовлены к непредсказуемым ситуациям на финансовом рынке, чем их заемщики.
Кредитные ставки постоянно контролируются и корректируются, риски обязательно учитываются, поэтому выторговать для себя комфортные условия при получении кредита вряд ли получится. Вопрос осложняется падением ликвидности, а это еще один повод для увеличения кредитных ставок особенно при долгосрочном кредитовании.
Свой «вклад» внесли сюда и западные санкции. Ограничение кредитования крупных российских банков уже сегодня привело к росту кредитных ставок примерно на 2%. Российский малый бизнес кредитуется сегодня под 11-30% годовых, но некоторые предприниматели вынуждены идти на эти невыгодные условия. Между прочим, небольшие банки в регионах, зная проблемы бизнеса, кредитуют местных бизнесменов на гораздо более выгодных условиях, чем крупные банки.
3. Новые направления в бизнесе
Очень часто кризис – самое удачное время для организации нового бизнеса. Главное – найти правильную область, все продумать и просчитать. На российском рынке в среде малого предпринимательства конкуренция достаточно жесткая, поэтому, если тема недостаточно проработана, можно потерять средства и время.
4. выпуск новой продукции
Если ваше производство может быстро и недорого освоить выпуск продукции, которая могла бы конкурировать с импортной, то это нужно делать обязательно. Область деятельности при этом может быть самой разной: от организации туристических маршрутов до производства витаминных комплексов или программного обеспечения.
Внимательно посмотрите на сегменты рынка, из которых ушел иностранный бизнес. Если сохранился спрос, то предложение от вашей компании окажется очень своевременным. Но спрос – главный аргумент. Сейчас, например, многие иностранные рестораторы уходят с российского рынка.
Причины разные – резкое падение спроса, санкции на многие импортные продукты, давление фискальных органов и т. д. Вряд ли разумно занимать их место на рынке, а вот наладить производство несложного ширпотреба взамен ушедшего с рынка импортного среднему предпринимателю вполне по силам.
5. Приобретение импортного оборудования
Перспективный способ вложения с одним условием – оборудование должно эксплуатироваться или быть ликвидным. Действительно, купить станок по цене на 30% ниже, чем она будет через год, очень выгодно. Но покупать только ради того, чтобы он хранился на складе, не имеет смысла, так как оборудование устаревает.
6. Приобретение недвижимости
Разные эксперты по-разному оценивают этот актив, как возможность заработка. С одной стороны, приобретение даст постоянный пассивный доход в виде арендной платы при сдаче, а, с другой, недвижимость в России переоценена в среднем в три раза, поэтому рассчитывать на выгодную продажу вряд ли стоит. Хотя, все, конечно, зависит от конкретного случая. Если вам подвернулась приличная квартира в престижном районе по выгодной цене, то это вложение средств предпринять стоит.
Учтите, что особенно напряженная ситуация с коммерческой недвижимостью: постоянно растет процент неиспользуемых площадей, офисы освобождаются, поэтому покупать их сейчас неразумно.
Рынок недвижимости в России монополизирован, очень консервативен и почти не реагирует на финансовые катаклизмы. Продавцы держат цены стабильными и выжидают оживления спроса, поэтому рассчитывать на благоприятное изменение цены в будущем проблематично.
7. Приобретение валюты
Если есть в наличии свободные деньги, то предложенный способ наиболее перспективен. Собственно, многие экспортеры сейчас заняты накоплением валюты. Если нет необходимости тратить валютную выручку, лучше придержать ее на валютных счетах. Все свободные рублевые активы в условиях падения рубля лучше переводить в валюту. Можно решить эту проблему с банком, в котором обслуживается ваша компания.
Правильное обращение с дешевеющим рублем позволит не только сохранить его стоимость, но и заработать. Сделать это в условиях инфляции непросто, но возможно. Важно правильно определить область вложения, которая завтра вернет инвестиции с прибылью, а такие области обязательно существуют.
- BBF.RU
- 10 декабря 2014, в рубрике «Знания»
- Девальвация ,
- Рубль ,
- Финансовый кризис
Источник: bbf.ru