Критерии отбора бизнес проектов

Методы выбора проекта – это способы, позволяющие владельцу предприятия оценить привлекательность проекта.

Методы выбора проектов предназначены для того, чтобы владелец компании мог в условиях неопределенности провести оценку привлекательности проекта. Кроме того, выбор проектов сопряжен с проведением оценки альтернатив. Для отыскания лучшего решения применяются модели оптимизации.

Методы выбора проекта можно разделить на две большие категории:

• методы измерения прибыли (сравнительные оценки, экономические модели и т.д.),
• методы оптимизации (математические модели, которые используют нелинейное, линейное, динамическое, целочисленное программирование, нейросетевые технологии, генетические алгоритмы и т.д.).

Сдай на права пока
учишься в ВУЗе
Вся теория в удобном приложении. Выбери инструктора и начни заниматься!

Применение методов выбора проектов предусматривает, что необходимо выбрать проект из портфеля – то есть набора проектов, признанных потенциально интересными для исполнения. Чтобы выбрать проект, их приходится оценивать и ранжировать с помощью метрик. Выбор производится с помощью разных методов и критериев выбора – конкретный их перечень зависит от предметной области и в большинстве случаев носит экспертный характер.

GoHappy Team. Ключевые критерии отбора проектов для запуска бизнеса в интернете. Сообщество GoHappy

Элементом общего менеджмента является анализ альтернативы «покупать или производить». Он проводится для того, чтобы понять, эффективно ли собственное производство продукта. Путем сравнения расходов (прямых и косвенных) приобретения продукции у внешнего поставщика и собственного производства формируется вывод о том, как действовать более рационально. Однако при принятии подобных решений во внимание должны приниматься не только нужды отдельного текущего проекта, но и общие перспективы организации. Например, с точки зрения одного проекта покупка оборудования может представляться неэффективной – но если организация реализует много проектов, то это оборудование можно использовать и там, что сделает его эффективным.

«Методы выбора проекта»
Готовые курсовые работы и рефераты
Решение учебных вопросов в 2 клика
Помощь в написании учебной работы

В методы выбора проекта входят способы оценки привлекательности проектов с позиций инициаторов или инвесторов. Также осуществляется выбор альтернативных способов реализации проектов. Таким образом, методы выбора проектов применяют, чтобы определить, какой из проектов и каким образом будет реализовать организация. Основными критериями отбора проектов выступают:

• актуальные цели,
• относительная новизна,
• открытость результатов,
• высокая полезность результатов – главный критерий, без которого остальные не имеют смысла.

Критерии выбора проекта

Все критерии выбора проектов можно разделить на группы:

• Критерии оценки реальности проекта:
• правовые (нормативные) критерии, к которым относят нормы международного и национального права, требования стандартов и конвенций, патентоспособность и т.д.,
• ресурсные критерии, включая технологические, научно-технические, производственные, финансовые (объем и источники привлечения финансов),
• Количественные критерии, которые позволяют оценить, целесообразно ли осуществлять проект:
• соответствие целей реализации проекта целям развития деловой среды в целом (на длительную перспективу),
• финансовые последствия и риски – ожидаются ли инвестиционные издержки, снижение объема производства или продаж, изменение цен в результате осуществления проекта,
• мера устойчивости проекта,
• состояние деловой среды и вероятность осуществления сценария,
• Финансово-экономические количественные критерии, которые позволяют осуществить выбор из проектов, реализация которых признана целесообразной (критерии приемлемости):
• чистая текущая стоимость проекта,
• ожидаемая прибыль,
• рентабельность,
• период окупаемости,
• внутренняя норма прибыли,
• чувствительность прибыли к различным параметрам – таким как горизонт (срок) планирования, изменения во внешней среде, ошибкам оценки.

Чтобы снизить риск ведения инновационной деятельности, компания в первую очередь должна тщательно оценить предлагаемый для осуществления проект. Под действием объективных и субъективных причин оценка проекта для разных компаний может отличаться: для одной организации он будет привлекательным, а для другой – нет. К таким причинам относятся, например:

Критерии отбора проектов — на что обратить внимание

• территориальное размещение организации,
• уровень компетентности работников по направлениям проекта, необходимость в дополнительном обучении,
• обеспеченность основными фондами и их состояние.

От этих моментов зависит результативность проекта, но их количественная оценка затруднена (а иногда и вовсе невозможна), поэтому приходится принимать их во внимание на этапе отбора проекта. Поскольку каждое конкретное предприятие обладает своим набором факторов, влияющих на проектную эффективность, нельзя сформировать универсальную систему оценки проектов. Некоторые факторы применимы для большинства инвестиционных компаний. Это позволяет выделить следующие критерии оценки проектов:

• цели, стратегия, политика и ценность предприятия – насколько проект вписывается в цели и стратегию развития компании,
• маркетинг – исследования рынка, подтверждающие потребность в проекте, выявляющие конкретные группы будущих потребителей,
• финансы – оценка прибыльности проекта во взаимосвязи с другими разрабатываемыми проектами. Иногда приходится отклонять эффективные проекты из-за того, что имеющихся в распоряжении компании ресурсов недостаточно для их реализации. Не всегда стоит концентрировать все имеющиеся возможности в одном проекте, поскольку это повышает риски,
• НИОКР — при проверке проекта следует учитывать, не нарушает ли реализация данного проекта права на интеллектуальную собственность какого-либо патентодержателя, а также выяснить, не ведутся ли конкурентами параллельные разработки, иначе эффективность проекта может быть оценена неверно,
• производство – предполагается, что оценке подвергаются окончательные издержки выпуска продукции, с учетом цен на сырье и материалы, комплектующие и полуфабрикаты, энергию, оплату труда, ставки амортизации и т. д.

Источник: spravochnick.ru

Критерии отбора проектов

В данной статей мы подробно рассмотрим критерии отбора проектов с высоким профилем риска в рамках сделок проектного финансирования. Данные критерии можно взять в качестве основы для разработки ваших собственных критериев отбора проектов и инициаторов. Рассмотрим основные принципы отбора проектов: от взаимосвязи проекта с основным бизнесом инициаторов и качества контрактов до наличия качественного бизнес-плана проекта и его залогового обеспечения.

Критерий 1. Взаимосвязь проекта с основным бизнесом инициаторов

Проект должен быть технологически и/или коммерчески связан с основным видом деятельности заемщика или его акционеров/инициаторов.

В качестве примеров можно привести проекты, связанные с:

• увеличением имеющихся производственных мощностей группы компаний;
• расширением текущей продуктовой линейки;
• созданием новых производств в рамках реализации стратегии вертикальной интеграции (решение вопросов сырьевой базы и сбыта);
• тиражирование ранее осуществленного проекта на новых территориях и т.п.

В то же время проект строительства собственниками завода холодильников современной птицефабрики должен вызвать достаточную долю скепсиса со стороны банка. Не ради ли дешевых (субсидируемых) денег и скупки пока еще дешевых сельскохозяйственных земель затевается такой проект?

Критерий 2. Доля собственных средств в источниках финансирования проекта

Она должна быть, как правило, не ниже 30% от общей стоимости проекта. При этом процентные платежи по кредитам банка в целях расчета доли собственного участия инициаторов в стоимость проекта не включаются.

Если банк не имеет никаких дополнительных залогов, кроме активов, создаваемых в рамках проекта, доля собственного участия выполняет также функции залогового дисконта по отношению к активам. Учитывая, что к окончанию инвестиционной фазы банк хотел бы иметь полностью обеспеченный активами проекта кредит, желательное значение собственного участия инициаторов в проекте должно определяться с учетом данного требования и исходя из применяемых в конкретном банке залоговых коэффициентов.

Критерий 3. Команда проекта

Ключевыми членами проектной команды компании-заемщика должны стать специалисты с солидным опытом работы в данной отрасли, как правило, не менее пяти лет. К ключевым членам проектной команды можно отнести главного технолога, главного инженера, директора по продажам, начальника отдела снабжения, главного бухгалтера и финансового директора. На инвестиционной фазе проекта отдельно стоит нанимать также менеджера проекта, имеющего опыт строительства (создания) подобных объектов в прошлом.

Часто инициаторы проекта обращаются в банк на ранней стадии работы над проектом, чтобы поучить необходимые консультации и заручиться поддержкой банка. На этом этапе ключевые члены команды проекта зачастую еще не определены. Тем не менее инициаторы должны быть готовы нанять таких специалистов и согласовать их кандидатуры с банком до момента предоставления кредитного финансирования.

Критерий 4. Проработанность вопросов снабжения и сбыта продукции проекта

Наличие (или готовность предоставить в ходе работы по анализу проекта) предварительных контрактов или соглашений о намерениях, подтверждающих не менее 50-70% заложенного в финансовых прогнозах объема продаж продукции проекта и поставок ключевого сырья в рамках проекта, либо доминантная позиция на региональном рынке и налаженные и действующие каналы снабжения и продаж.

Понятно, что не по всем проектам такое требование может быть выполнено. С другой стороны, мы часто сталкивались с доводами клиентов, что так называемые соглашения о намерениях — не более чем филькина грамота, которая не говорит об обязательстве контрагента заключить такой контракт в будущем. Частично это так. Однако такие бумаги подтверждают как минимум факт проведения инициаторами целенаправленной работы по изучению возможности сбыта продукции проекта. Гораздо хуже, если таких бумаг не существует в природе, вопросы сбыта и снабжения не прорабатывались, а инициатор просто декларирует, что он и так без проблем распродаст весь товар, как горячие пирожки (закупит без проблем необходимый объем сырья), и никаких соглашений подписывать не будет.

Такая позиция клиента косвенно характеризует общее качество проработки проекта инициатором, лотерейный подход к реализации проекта и вполне может являться причиной для отказа в дальнейшем рассмотрении кредитной заявки.

Критерий 5. Качество поставщиков и подрядчиков инвестиционной фазы проекта

Наличие опытного (не менее 3-5 аналогичных реализованных проектов) генерального подрядчика, осуществляющего строительно-монтажные работы по проекту и известного на рынке поставщика оборудования/технологии (не менее 3-5 поставок на действующие производства), осуществляющего поставку на условиях шефмонтажа и пусконаладки с предоставлением гарантий на поставляемое оборудование (как правило, не менее чем на 12 месяцев с даты монтажа/пуска технологической линии/поставки техники).

При этом следует выбирать контракторов, которые экономически способны и готовы взять на себя все или хотя бы часть рисков проекта, связанных с задержкой запуска объекта, превышением первоначально заявленной сметы капитальных затрат, несоответствием качества продукции проекта зафиксированным в договорах параметрам продукта проекта путем предоставления гарантий должного исполнения обязательств по контракту, открытия резервных аккредитивов, предоставления гарантий возврата аванса, включения условий buy back и т. д.

Критерий 6. Качество контрактов инвестиционной фазы проекта

Ключевые контракты инвестиционной фазы проекта должны быть согласованы с банком с целью минимизации рисков проекта, рисков банка, а также для структурирования схемы финансирования проекта. В частности, согласованию подлежат:

• договор генерального подряда со сводной сметой и графиком выполнения работ;
• контракты на поставку оборудования/техники со всеми приложениями.

Представляемые контракты должны быть оптимизированы с учетом мер по минимизации рисков. Платежи по контрактам должны осуществляться либо по факту выполнения работ, либо против гарантий возврата аванса, либо с использованием аккредитивной формы расчетов. При этом последние платежи по контрактам в рамках проекта должны осуществляться заемщиком только после полного исполнения контрагентом своих обязательств.

Критерий 7. Наличие оформленного земельного участка для реализации проекта

Компания-заемщик владеет земельным участком, на котором планируется реализовать инвестиционный проект на праве собственности либо на праве долгосрочной аренды, срок которой превышает срок кредитования. В случае реализации проекта на нескольких отдельных земельных участках аналогичное требование распространяется на каждый участок.

В некоторых областях администрации выделяют инициаторам проектов под строительство новых объектов землю в аренду на 2-3 года с правом выкупа или переоформления в долгосрочную аренду после завершения строительства объекта и сдачи его госкомиссии. Финансирование проектов, реализуемых на участках земли, срок окончания аренды которых наступает до погашения кредита банка, сопряжено с рядом юридических рисков (например, объект может быть еще не построен, а срок аренды земли закончится и т. п.) В подобной ситуации лучше страховаться путем взятия поручительств платежеспособных компаний группы и оформлением дополнительных залогов (хотя бы до момента переоформления прав на землю).

Критерий 8. Наличие проектно-сметной и исходно-разрешительной документации по проекту

• Вариант 1. До предоставления первого транша по кредиту заемщик должен иметь заключение государственной экспертизы и разрешение на строительство объекта. Если проектом предусмотрено строительство внешних инфраструктурных объектов (подстанция, котельная, подъездные железнодорожные пути и т. п.), компания-заемщик должна также представить в банк итоговую исходно-разрешительную документацию для их строительства.
• Вариант 2. До момента предоставления заключения государственной экспертизы и разрешения на строительство заемщик имеет право выбрать только часть кредитной линии, размер которой определяется исходя из финансовых возможностей инициаторов (поручителей) своевременно обслуживать кредит (платить проценты и погашать его по графику), а также исходя из объема представленного дополнительного залогового обеспечения (помимо активов проекта).

Для наглядности давайте рассмотрим следующий упрощенный пример. Клиент просит открыть кредитную линию с лимитом 100 у. е. на срок 3 года. Консолидированный показатель «чистая прибыль + амортизация» у группы компаний, принадлежащих инициатору, составляет 50 у. е. за последний год.

При этом в ближайшие 3 года компаниям группы необходимо погасить 75 у. е. ранее взятых инвестиционных кредитов, источником погашения которых является чистая прибыль и амортизация. Других инвестиционных проектов, кроме рассматриваемого, инициаторы проекта не реализуют. Предполагая, что не более 2/3 генерируемых средств от текущей деятельности группы в целом будет направляться на погашение инвестиционного долга, получаем, что за 3 года инициаторы (они же поручители) смогут погасить дополнительно с учетом взятого нами запаса прочности 50 у. е. х 3 года х (2/3) -75 у. е. = 25 у. е. Принимая во внимание регресс на поручителей, банк в принципе может дать 25 у. е. в качестве первого транша по кредиту до момента получения разрешения на строительство. При этом не забываем, что в этом случае мы оформляем в залог некое дополнительное ликвидное имущество рыночной стоимостью 25 у. е./(1 — залоговый дисконт).

Предложенная во втором варианте схема работы нередко встречается на практике, так как бывают случаи, когда в силу ряда факторов необходимо начинать финансирование или помочь инициаторам дофинансировать проект до момента получения полного пакета исходно-разрешительной документации.

Критерий 9. Расчетный срок возврата кредита

В подавляющем большинстве случаев расчетный срок возврата кредитов не должен превышать 7 лет (для проектов в рамках приоритетного национального проекта «Развитие АПК» — 10 лет) при минимальном коэффициенте обслуживания долга DSCR > 1,5.

DSCR — debt service coverage ratio. Существует несколько базовых модификаций. Наиболее популярны две:

• DSCR = (чистый денежный поток + проценты к уплате + погашение основного долга) / (проценты к уплате + погашение основного долга);
• DSCR = NOPLAT / (Interest + Principle debt repayment).

По сути, коэффициент 1,5 означает, что при моделировании графика погашения по кредиту не более 2/3 денежного потока до обслуживания долга идет на уплату процентов и погашение тела кредита. Понятно, что этот коэффициент также не является догмой и может меняется в зависимости от отраслей. Этот коэффициент используется для того, чтобы создать некий запас прочности по обслуживанию долга в рамках проекта.

Критерий 10. NPV, IRR, РВР

NPV — net present value, IRR — internal rate of return, PBP — pay back period.

Несмотря на то что показатели эти всем уже набили оскомину и описаны в куче разных работ, они по прежнему используются в качестве одних из критериев отсева проектов.

Базовыми критериями отбора проектов применительно к этим показателям являются следующие:

IRR проекта > WACC (средневзвешенная стоимость капитала),

период окупаемости проекта не превышает 7-10 лет.

Критерий 11. Наличие качественного бизнес-плана проекта

Написать формальные требования к тому, что является качественным бизнес-планом, а что некачественным — задача неблагодарная. Можно написать несусветную чушь и общие фразы к каждому стандартному разделу бизнес-плана. Например, в маркетинговом разделе можно привести прогнозы развития рынка в целом и какой-нибудь бред в разделе «План маркетинга» типа «публикация рекламы в СМИ».

А реально ни анализа нашего конкретного сегмента, ни объема неудовлетворенного спроса в целевом регионе, ни конкретных цифр, касающихся нашего продукта, ни внутренних или внешних конкурентных преимуществ, за счет которых мы отвоюем долю рынка, ни иной конкретики. Формально можно написать бизнес-план, в котором будет присутствовать каждый раздел, но качественным он от этого не станет. Хороший бизнес-план должен показывать качество проработки инвестиционной и эксплуатационной фаз проекта. Любой бизнес-план должен раскрывать всю существенную для инвесторов информацию, касающуюся принятия решения о финансировании проекта.

Понятно, что бизнес-план должен содержать подробную качественную финансовую модель инвестиционного проекта. Такая модель должна достаточно подробно раскрывать исходные данные и предпосылки, которые были положены в основу формирования операционных, инвестиционных и финансовых денежных потоков, а не представлять собой, как это нередко бывает, непонятно откуда взявшиеся агрегированные данные по выручке, затратам, прибыли и т.д. Такие модели надо выбрасывать на помойку. В частности, любые предпосылки должны быть обоснованы со ссылкой на соответствующие источники информации, а финансовая модель должна содержать описательную часть, в которой показана логика построения модели (в частности, логика расчета доходной части проекта).

Например, планируя продажи автоцентра по направлениям «автомобили», «запчасти», «сервисные услуги» на годы вперед, надо понимать, как клиент определял планируемые объемы продаж. Из какой логики исходил? От каких данных отталкивался? Логика и точки отсчета при построении моделей могут быть разными.

Их можно ставить под сомнение, оспаривать, проверять, но логика построения модели (включая ключевые предпосылки) должна быть, иначе нечего будет проверять! Часто, к сожалению, логика просто отсутствует.

Критерий 12. Согласие инициаторов/акционеров предоставить поручительство

Готовность акционеров/инициаторов проекта или иных лиц, фактически контролирующих предприятие, предоставить поручительство по кредиту в объеме, равном с заемщиком, как минимум до выхода проекта на проектную мощность (исключение могут составлять фонды прямых инвестиций и иные финансовые инвесторы, не являющиеся инициаторами проекта).

Готовы ли инициаторы дать регресс на действующий бизнес? Или же они боятся поставить его на карту и хотят ограничить свои возможные убытки деньгами, внесенными в проект в качестве собственного участия? Если инициаторы проекта боятся давать поручительство, то нужен ли такой проект банку?

Критерий 13. Залоговое обеспечение

В залог банку передается 100% акций/долей проектной компании, а также все имущество, приобретаемое и создаваемое в рамках проекта (в случае наличия одного финансирующего банка).

В случае, если выполняются все критерии отбора проектов с 1 по 12, на инвестиционной фазе кредит может являться недостаточно обеспеченным при условии формирования 100% залогового обеспечения к моменту сдачи объекта в эксплуатацию либо компенсироваться получением дополнительной доходности для банка.

В противном случае каждый транш кредита, выдаваемый на цели реализации проекта, должен быть полностью обеспечен залогом имущества компании-заемщика и/или имуществом третьих лиц, а финансовое состояние поручителей должно позволять погасить кредит банку в изначально предполагаемые проектом сроки.

Критерии отбора проектов

• Обоснованность бюджета проекта;
• Наличие и достаточность планируемых финансовых ресурсов (помимо суммы займа со стороны Фонда) или документально-подтвержденной возможности привлечения софинансирования для реализации проекта;
• Сумма чистого дисконтированного денежного потока, генерируемого проектом (Net present value), положительна;
• Бизнес-план содержит необходимую информацию с обоснованными оценками параметров, критических для достижения целей проекта, и не содержит внутренних противоречий.

• Устойчивое текущее и прогнозируемое финансовое положение Заявителя;
• Отсутствуют признаки банкротства;
• Положительная кредитная история;
• Размер чистых активов превышает сумму займа или будет предоставлено обеспечение на сумму займа;
• Заявитель способен предоставить обеспечение возврата займа в объеме основного долга и подлежащих уплате за все время пользования займом процентов.

• Заявитель не имеет неурегулированных требований, прямо влияющих на реализацию проекта, или в объеме, превышающем 10% от стоимости его активов (открытые судебные разбирательства или вступившие в силу решения суда);
• Состав акционеров/участников/бенефициаров компании-заявителя открыт и прозрачен;
• В рамках проекта отсутствуют расчеты из средств, предоставленных ФРП, через кондуитные компании, зарегистрированные в низконалоговых юрисдикциях, или с целью перечисления средств займа бенефициарным владельцам.

• Отраслевая принадлежность проекта не соответствует перечню отраслевых направлений;
• Заявитель не является резидентом Российской Федерации;
• Заявитель имеет просроченную задолженность по уплате налогов и обязательных сборов в бюджет, задолженность по заработной плате перед работниками;
• Получение займа запрещено уставом юридического лица Заявителя или российским законодательством;
• Имеется просроченная задолженность перед Фондом и/или зафиксированные факты несвоевременного выполнения в прошлом обязательств перед Фондом;
• Юридическое лицо заявителя находится в процессе реорганизации (кроме реорганизации в форме преобразования, присоединения, слияния), ликвидации или банкротства.

Источник: frp42.ru