Лизинг как внешний источник финансирования бизнеса

Лизинг представляет собой особую комплексную форму предпринимательской деятельности, позволяющую одной стороне — лизингополучателю — эффективно обновлять основные фонды, а другой — лизингодателю — расширить границы деятельности на взаимовыгодных для обеих сторон условиях.

Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленно начинать платежи. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно около 15% стоимости оплачивать за счет собственных средств.

Лизинг позволяет предприятию, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать реализацию крупного проекта.

Для предприятия гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду — ведь обеспечением сделки служит само оборудование.

Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда предполагает ограниченные размеры и сроки погашения. При лизинге предприятие может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с лизингодателем соответствующую удобную для него схему финансирования. Погашение может осуществляться из средств, поступающих от реализации продукции, которая произведена на оборудовании, взятом в лизинг. Перед предприятием открываются дополнительные возможности по расширению производственных мощностей: платежи по договору лизинга распределяются на весь срок действия договора и, тем самым, высвобождаются дополнительные средства для вложения в другие виды активов.

Источники финансирования бизнеса: кредитования, лизинг, факторинг

Лизинг не увеличивает долг в балансе предприятия и не затрагивает соотношения собственных и заемных средств, т.е. не снижает возможность предприятия по получению дополнительных займов. Очень важно, что оборудование, приобретенное по договору лизинга, может не числиться на балансе лизингополучателя в течение всего срока действия договора, а значит, не увеличивает активы, что освобождает предприятие от уплаты налогов на приобретенные основные средства.

Налоговым кодексом РФ сохранено право выбора балансового учета имущества, полученного (переданного) в финансовую аренду на балансе лизингодателя или лизингополучателя. Первоначальной стоимостью имущества, являющегося предметом лизинга, признается сумма расходов лизингодателя на его приобретение. Кроме того, с 2002 года вне зависимости от выбранного метода учета имущества-предмета договора лизинга (на балансе лизингодателя или лизингополучателя) лизинговые платежи уменьшают налогооблагаемую базу (ст. 264 НК РФ). Статьей 269 НК РФ введено ограничение на размер процентов по кредитам, которые лизингодатель может отнести на уменьшение налогооблагаемой базы, но в остальных случаях лизингодатель может отнести размер процентов по кредиту на уменьшение налогооблагаемой базы.

Лизинговые платежи, уплачиваемые предприятием, целиком относятся на издержки производства. Если имущество, полученное по лизингу, учитывается на балансе лизингополучателя, то предприятие может получить выгоды, связанные с возможностью ускоренной амортизации предмета лизинга. Амортизационные начисления по такому имуществу могут начисляться исходя из его стоимости и норм, утвержденных в установленном порядке, увеличенных на коэффициент не выше 3.

Возвратный лизинг. Как и когда он работает на бизнес. Риски и выгоды

Лизинговым компаниям в отличие от банков не нужен залог, если данное имущество или оборудование ликвидно на вторичном рынке.

Лизинг позволяет предприятием на совершенно законных основаниях минимизировать налогообложение, а также относить все расходы по обслуживанию оборудования на лизингодателя.

Основые понятия

Кредит — это система экономических отношений в связи с передачей от одного собственника другому во временное пользование ценностей в любой форме (товарной, денежной, нематериальной) на условиях возвратности, срочности, платности.

Лизинг — покупка оборудования со сдачей его в аренду предприятиям (лизингополучателю) взамен на лизинговые платежи. Лизингом предусмотрена возможность выкупа оборудования по окончании срока действия договора по лизингу или досрочно по остаточной стоимости

Если определенный вид деятельности не будет приносить выгод всем сторонам договорных отношений и в первую очередь самому пользователю, то он не будет широко применяться предпринимателями.

Комбинированное финансирование -представляет собой сочетание приемов и способов прямого и долгового финансирования инвестиционной деятельности предприятий.

К ним относятся: выпуск привилегированных акций, конвертируемых акций и облигаций, производных ценных бумаг, выпуск американских депозитарных расписок (АДР), привлечение кредитов под залог акций предприятия, кредитов с участием в прибыли и лизинг.

1. Привилегированные акции (префакции)представляют собой инструмент финансирования деятельности, при котором не затрагиваются позиции держателей контрольного пакета акций выпуск привилегированных акций не изменяет общей структуры и количества собственников-акционеров, владеющих обыкновенными акциями, которые дают право управления компанией. Количество выпускаемых акционерным обществом префакций, их номинальная стоимость, типы, размер выплачиваемых дивидендов, очередность расчетов в случае эмиссии нескольких типов привилегированных акций ликвидационная стоимость подлежат обязательному отражению в Уставе общества. Согласно ГК РФ номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не может превышать одной четвертой уставного капитала общества. Владельцам таких акций предоставляется право голоса на общем собрании акционеров в части принятия решений о реорганизации и ликвидации общества либо о внесении в его учредительные документы изменений.

Источник: cyberpedia.su

Лизинг как источник финансирования предприятий Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

В статье представлен анализ статистических данных по показателям деятельности кредитных организаций и лизинговых компаний, позволяющих дать оценку состоянию рынка лизинговых услуг России и тенденциям его развития. Также обозначены особенности лизинга , как способа финансирования предприятий, его преимущества и недостатки. Авторские выводы показывают роль и значимость лизинга для экономики страны

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Хашаев А.А.

Проблемы и перспективы развития лизинга в России как источника финансирования инвестиций
Пути повышения использования лизинга в финансировании капитальных вложений
Тенденции развития лизингового сектора национальной экономики
Особенности экономического анализа лизинговых компаний
Особенности экономического анализа лизинговых компаний

i Не можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Leasing as a source of enterprise financing (Russia, St. Petersburg)

The article analyzes statistical data related to indices of activity of large credit organizations and leasing companies, which allows to give an evaluation of the market for leasing services in Russia based on the tendencies of its development. The author discusses specific features of leasing as a way of enterprise financing, its advantages and disadvantages, and stress the role of leasing for the national economy

Текст научной работы на тему «Лизинг как источник финансирования предприятий»

ФИНАНСОВО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА. БЮДЖЕТНОЕ, ВАЛЮТНОЕ И КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЭКОНОМИКИ

ЛИЗИНГ КАК ИСТОЧНИК ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ

аспирант кафедры банков, финансовых рынков и страхования Санкт-Петербургского государственного экономического университета

В статье представлен анализ статистических данных по показателям деятельности кредитных организаций и лизинговых компаний, позволяющих дать оценку состоянию рынка лизинговых услуг России и тенденциям его развития. Также обозначены особенности лизинга, как способа финансирования предприятий, его преимущества и недостатки. Авторские выводы показывают роль и значимость лизинга для экономики страны.

Ключевые слова: лизинг, банковский кредит, финансовый рынок, основные средства

УДК 339.187.62 ББК 65.26

Ситуация на банковском рынке, сложившаяся в последнее время, делает лизинг привлекательным источником финансирования предприятий. Причиной этому послужили следующие факторы:

1. Ограниченный доступ к фондированию для предприятий ввиду того, что зачастую кредитными организациями применяются высокие требования к финансовым показателям заемщика и нередко существует необходимость обеспеченности ссуды в форме залога активов компании и поручительств собственников;

2. Высокий уровень просроченной задолженности. По состоянию на 01.08.2018 г. величина просроченной задолженности по кредитам и прочим размещённым средствам, предоставленным нефинансовым организациям равна 2 146,5 млрд руб., что составляет 6,8% от общей задолженности на 01.01.2017 г., когда данный показатель был равен 1 892 млрд руб. (6,3%). Следовательно, рост просроченной задолженности составил 254,5 млрд руб. (0,5 п.п.) (табл. 1). Такой размер просроченной задолженности является достаточно высоким и продолжает расти, как в абсолютном, так и в относительном выражении.

3. Действия Банка России (далее — ЦБ РФ) по управлению и регулированию кредитного риска — ужесточение норм резервирования, корректировка коэффициентов риска, административное ограничение процентных ставок, что нередко приводит к отзыву лицензий за проводимую рискованную политику. Если не брать во внимание период экономического кризиса 2008 г., то на текущий момент установлены максимальные ставки обязательных резервов в России. В связи с этим ограничиваются объемы предоставляемых кредитов и повышается их стоимость [5]. По состоянию на 01.01.2018 г. количество действующих кредитных организаций, имеющих лицензии на осуществление банковских операций составляет 561, что на 273 ниже количества на 01.01.2015 (табл. 2.).

Динамика количества зарегистрированных действующих кредитных организаций и предоставленных им лицензий

на осуществление банковских операций [8]

Просроченная задолженность в составе кредитов и прочих ссуд кредитных организаций, сгруппированных по направлениям вложений (млрд руб.) [7]

1.01.17 1.01.18 1.04.18 1.07.18 1.08.18

1. Кредиты,депозиты и прочие размещенные средства, 55 478,8 58 006,1 56 137,7 58 212,6 58 337,9

из них: просроченная задолженность 2 891,5 2 993,5 3 151,1 3 120,8 3 164,8

1.1. Кредиты и прочие размещенные средства, предоставленные нефинансовым организациям, 30 134,7 30 192,5 30 627,2 31 398,4 31 590,4

из них: просроченная задолженность 1 892,0 1 942,4 2 102,4 2 111,7 2 146,5

1.2. Кредиты и прочие средства, предоставленные физическим лицам, 10 803,9 12 173,7 12 571,7 13 296,3 13 560,6

из них: просроченная задолженность 857,9 848,9 839,4 814,3 819,7

1.3. Кредиты,депозиты и прочие размещенные средства, предоставленные кредитным организациям 9 091,5 9 804,6 7 011,7 7 117,3 6 852,0

из них: просроченная задолженность 95,2 146,0 125,2 111,5 115,3

Кредиты и прочие ссуды — всего 55 622,0 58 122,3 56 257,0 58 344,5 58 479,5

01.01. 2015 01.01. 2016 01.01. 2017 01.01. 2018

Количество действующих кредитных организаций 834 733 623 561

Сложившуюся ситуацию можно считать одной из причин, которые способствуют все более частому обращению к лизингу, как источнику финансирования деятельности предприятий.

Компании для организации своей деятельности могут использовать как внутренние, так и внешние источники финан-

сирования. К внутренним следует относить: вложение средств собственников в капитал предприятия; доходы от реализации основных средств; амортизационные отчисления; чистую прибыль компании. К внешним источникам финансирования относятся выпускаемые и реализуемые компанией на рынке долевые и долговые ценные бумаги, формирующаяся кредиторская задолженность, кредиты и займы, торговое финансирование, получение субсидий и использование средств из различных фондов, приобретение основных средств посредством заключения договора лизинга.

Для целей приобретения основных фондов компанией должны быть тщательно проанализированы возможные источники финансирования, так как не все источники смогут удовлетворить данную потребность. Срок полезного использования основных средств превышает 1 год, а в случаях с покупкой недвижимости может составлять и более 30 лет, при этом из-за высокой стоимости, срок окупаемости имущества также будет носить долгосрочный характер.

Не следует забывать и о доступности источников финансирования, так как если деятельность бизнеса подразумевает превалирующий размер основных средств (предприятия, относящиеся к сегменту промышленности и инфраструктуры) получение финансовых ресурсов на такие суммы и сроки может оказаться затруднительным, ввиду того, что кредитные организации тщательно подходят к формированию кредитного портфеля для недопущения высокой концентрации рисков. В условиях стремительного развития информационных технологий,

^Д ФИНАНСОВО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА. БЮДЖЕТНОЕ, ВАЛЮТНОЕ И КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЭКОНОМИКИ

Индикаторы развития рынка лизинга, млрд руб. [8]

Показатели 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г.

Объем нового бизнеса (стоимости имущества), млрд рублей 741 770 783 680 545 742 1 095

Темпы прироста, 64,6 3,9 1,7 -13,2 -19,9 36,1 47,5

Сумма новых договоров лизинга, млрд рублей 1 300 1 320 1 300 1 000 830 1 150 1 620

Темпы прироста, 79,3 1,5 -1,5 -23,1 -17 38,6 40,9

Объем полученных лизинговых платежей, млрд рублей 540 560 650 690 750 790 870

Темпы прироста, 54,3 3,7 16,1 6,2 8,6 5,3 10,1

Объем профинансированных средств, млрд рублей 737 640 780 660 590 740 950

Темпы прироста, 63,8 13,2 21,9 -15,4 -10,6 25,4 28,4

Совокупный лизинговый портфель, млрд рублей 1 860 2 530 2 900 3 200 3 100 3 200 3 450

Темпы прироста, 57,6 36 14,6 10,3 -3,1 3,2 7,8

Номинальный ВВП России, млрд рублей 60 282,5 68 163,9 73 133,9 79 199,7 83 387,2 85 917,8 92 081,9

Доля лизинга (объема нового бизнеса) в ВВП 1,2 1,1 1,1 0,9 0,7 0,9 1,2

Концентрация на топ-10 компаний в сумме новых договоров, 66,5 63,0 65,0 66,4 66,0 62,2 65,9

широкого внедрения процессов накопления и анализа крупных массивов данных, все чаще решение по кредитованию применяется с использованием процедур кредитного андеррайтинга. Данный инструмент включает стандартизацию этапов кредитного процесса с применением балльно-рейтинговой модели и независимой экспертизы рисков при рассмотрении сделки. Благодаря этому ускоряются сроки принятия решения и снижаются издержки кредитных организаций, но подобная стандартизация требований к заемщикам может послужить причиной ограничения доступа к фондированию малого бизнеса, так как в рейтинговые модели могут быть заложены ограничения по определенным параметрам: срок ведения бизнеса; объемы деятельности; рентабельность и др. [6]

Банковское кредитование предприятий на длительные сроки является дефицитным, в особенности на региональном уровне, решение данной проблемы является важным для обеспечения темпов развития экономики [5]. В этих условиях актуальным является поиск и использование других финансовых инструментов.

Как правило, лизинговые сделки предполагают более короткие сроки принятия решения, по сравнению с банковскими кредитами и предусматривают более мягкие минимальные требования к заемщику. Данные условия достигаются за счёт того, что предмет лизинга является собственностью лизингодателя и, следовательно, выступает в качестве обеспечительного покрытия финансирования, в связи с этим минимизиру-

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

ются риски лизинговой компании и дополнительных залогов не требуется.

По итогам 2017 г. сумма новых договоров лизинга составила 1 620 млрд руб. и показала рост на 470 млрд руб. (40,9%), вследствие этого, совокупный лизинговый портфель составил 3450 млрд руб. Данный показатель продемонстрировал рост на 250 млрд руб. (7,8%) по сравнению с результатами 2016 г., что свидетельствует о возрастающей роли лизинга как инструмента привлечения финансовых ресурсов для приобретения основных фондов. В качестве одних из главных причин такого роста можно выделить наличие программ государственной поддержки и снижающуюся с 2016 г. ключевую ставку Банка России, которая способствовала увеличению предоставленных лизинговых средств, профинансированных за счет банковских кредитов (рис. 1).

Особое внимание при анализе рынка лизинговых услуг принято уделять такому показателю как объем нового бизнеса, так как он позволяет качественно охарактеризовать бизнес результат деятельности лизинговых компаний по итогам года. Объем нового бизнеса — это общая сумма платежей по договорам лизинга, заключенная в течение указанного периода, с НДС.

В 2017 году произошел существенный рост объема нового бизнеса на рынке лизинговых услуг и по итогам 2017 г. Он достиг 1095 млрд руб., что на 353 млрд руб. (47,5%) выше, чем величина данного показателя за аналогичный период прошлого года (рис. 2). Данный факт свидетельствует о возрастающей

I Собстенные средства ■ Банковские кредиты «Векселя Облигации ■ Авансы ■ Прочие источники

Рис. 1. Структура фондирования лизинговых сделок [8]

ФИНАНСОВО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА. БЮДЖЕТНОЕ, ВАЛЮТНОЕ И КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЭКОНОМИКИ

Рис. 2. Динамика объема нового бизнеса лизингового портфеля [8]

Рис. 3. Лизинг. Топ-10 сегментов в объеме нового бизнеса, млрд руб. [8]

значимости лизинга как источника привлечения финансирования деятельности предприятий.

Одними из ключевых сегментов, которые способствовали росту объема нового бизнеса можно выделить следующие (рис.3):

1) Железнодорожный сегмент, в результате повышения спроса на новые вагоны в связи с дефицитом обусловленным списанием старых вагонов и возросшими ставками в сегменте оперирования;

2) Сегмент грузового транспорта. Одной из причин существенного роста нового бизнеса можно выделить наличие программ по субсидированию лизинговых операций по приобретению грузового транспорта;

3) Авиасегмент, за счет сделок операционного лизинга, доля которого по итогам прошлого года достигла на рынке 21%.

Объем нового бизнеса в сегменте малого и среднего бизнеса с 2015 года немного превышает половину всего рынка лизинга и на 01.01.2018 года составил 52% (рис. 4). Поскольку поддержка малого и среднего предпринимательства имеет очень важное значение для социально-экономического развития страны, данный факт лишь подтверждает актуальность его использования как источника привлечения денежных ресурсов для предприятий.

Зачастую переплаты по договору лизинга превышают переплаты по кредитным договорам, но различия в стоимости финансирования могут быть уменьшены снижением налого-

ФИНАНСОВО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА. БЮДЖЕТНОЕ, ВАЛЮТНОЕ И КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЭКОНОМИКИ

Рис. 4. Распределение объема лизинговых сделок в зависимости от сегментации лизингополучателя, % [8]

вой базы с помощью применения ускоренной амортизации (снижает налог на прибыль и налог на имущество) и поступлением входящего налога на добавленную стоимость (НДС) по лизинговым платежам. Важно отметить, что, к сожалению, не все компании имеют возможность принимать к зачету НДС или же снижать налогооблагаемую базу благодаря применения коэффициента ускоренной амортизации. Как правило, это компании, применяющие специальный режим налогообложения. В этом случае лизинг, как финансовый инструмент, является более дорогим и менее привлекательным источником привлечения ресурсов, чем банковское кредитование. Из этого можно сделать вывод, что, несмотря на то, что доля лизинговых сделок с малым и средним бизнесом составляет более половины от общего объема, воспользоваться полными преимуществами лизинга основных средств могут только компании, находящиеся на общей системе налогообложения (ОСНО).

То же самое касается и лизинговых сделок, заключаемых с физическими лицами, поэтому доля таких сделок крайне невелика, несмотря на то, что некоторые крупные игроки на рынке лизинговых услуг стали активно продвигать данный финансовый продукт для физических лиц, перенимая зарубежный опыт, показатели которого существенно отличаются от отечественных. Главное отличие состоит в том, что у некоторых зарубежных стран, например США, (лидера в области лизинга физических лиц) отсутствует НДС на удорожание по договору лизинга. Также стоит отметить, что снижение налогооблагаемой базы за счет применения ускоренной амортизации, не всегда

носит положительный эффект для публичных акционерных обществ, так как из-за этого снижается показатель чистой прибыли а, следовательно, может упасть и привлекательность акций данной компании. Поэтому крупные предприятия, акции которых котируются на бирже, чаще привлекают финансовые ресурсы посредством банковского кредитования.

В результате проведенного исследования можно сделать вывод о том, что предоставление финансирования предприятиям посредством лизинга является более быстрым и простым финансовым продуктом по сравнению с банковскими кредитами и предусматривает более мягкие минимальные требования к заемщику. Благодаря этому лизинг является привлекательным для предприятий источником финансирования для приобретения основных фондов и пользуется возрастающим спросом. Тем не менее, лизинговые услуги, даже при равных условиях, всегда дороже банковского кредитования на сумму НДС, начисленного на процентные платежи и не позволяют удовлетворить потребность в привлечении оборотных средств, торгового финансирования потребляемых активов и других подобных банковских продуктов. Поэтому лизинг можно отнести к финансовому инструменту, который играет важную роль в социально-экономическом развитии страны и имеет тенденцию к увеличению, но позволяет удовлетворять только определенные финансовые потребности предприятий и может иметь экономическую выгоду по сравнению банковским кредитом только для компаний, находящихся на общем режиме налогообложения.

1. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ (ред. от 31.12.2014) — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.consultant.ru/popular/gkrf1/

2. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон Российской Федерации №395-1 от 2 декабря 1990 г. — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://base.garant.ru/10105800/1/#block_100.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 N 117-ФЗ (ред. от 03.07.2016) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.10.2016). — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_28165/#dst0

4. О финансовой аренде (лизинге): Федеральный закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ (ред. от 03.07.2016). — Режим доступа: http:// www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_20780/

5. Конягина М.Н. Формирование кредитно-инвестиционного потенциала банковской системы в России: итоги десятилетия // Проблемы современной экономики. — 2017. — № 3 (63). — С. 117 — 120.

6. Конягина М.Н., Хашаев А.А. Кредитный андеррайтинг как инструмент повышения качества кредитного портфеля // Современная наука: актуальные проблемы теории и практики. — 2017. — №1. — С. 49-53.

Источник: cyberleninka.ru

Главное о лизинге: краткий анализ финансового инструмента

По отношению к арендуемому имуществу (или по объему обслуживания) лизинг делится на:

1. Чистый (net leasing), когда все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом лизингополучатель переводит лизингодателю чистые, или нетто, платежи. Большинство услуг на отечественном лизинговом рынке оборудования являются чистыми.
2. Полный, или, как его еще называют, «мокрый» лизинг (wet leasing), когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. Его используют, как правило, сами изготовители оборудования. По стоимости полный лизинг один из самых дорогих, так как у лизингодателя увеличиваются расходы на техническое обслуживание, сопровождение квалифицированным персоналом, ремонт, поставку необходимого сырья и комплектующих изделий и др.
3. Частичный (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.

По типу финансирования лизинг делится на:

1. Срочный, когда имеет место одноразовая аренда имущества.
2. Возобновляемый (револьверный), при котором после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период. При этом объекты лизинга через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя меняются на более совершенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество объектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу заранее сторонами не оговариваются.
3. Разновидностью возобновляемого лизинга является генеральный лизинг, который позволяет лизингополучателю дополнить список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов. Это очень важно для предприятий с непрерывным производственным циклом и при жесткой контрактной кооперации с партнерами.

В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различают следующие виды лизинга:

1. Прямой лизинг, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка). По сути, эту сделку нельзя назвать классической лизинговой сделкой, так как в ней не участвует лизинговая компания.
2. Косвенный лизинг, когда передача имущества в лизинг происходит через посредника. Такого рода сделка схожа с классической лизинговой операцией, так как в ней участвуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель, причем каждый из них выступает самостоятельно.
3. Раздельный лизинг (лизинг с участием множества сторон) ( leveraged leasing). Этот вид лизинга распространен как форма финансирования сложных, крупномасштабных объектов, таких как авиатехника, морские и речные суда, железнодорожный и подвижной состав, буровые платформы и т. п. Раздельный лизинг называют еще групповым или акционерным лизингом с участием нескольких компаний-поставщиков, лизингодателей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также страхованием лизингового имущества и возврата лизинговых платежей с помощью страховых пулов. Этот вид лизинга считается наиболее сложным, так как ему присуще многоканальное финансирование.
4. Одной из форм прямого лизинга является возвратный лизинг (sale and leaseback arrangement). Возвратный лизинг представляет собой систему взаимосвязанных соглашений, при которой фирма — собственник земли, зданий, сооружений или оборудования — продает эту собственность финансовому институту (банку, страховой компании, инвестиционному фонду, фирме, специально ориентированной на лизинговые операции) с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга. Возвратный лизинг выступает в данном случае как альтернатива залоговой операции, причем продавец собственности, который в результате сделки становится ее арендатором, немедленно получает в свое распоряжение от покупателя взаимно согласованную сумму сделки купли-продажи, а покупатель продолжает участвовать в этой операции, но уже в качестве арендодателя. Важным преимуществом возвратного лизинга является использование уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источника финансирования строящихся новых объектов с вытекающей из этого возможностью использовать налоговые льготы, предоставляемые для участников лизинговых операций.

По типу имущества различают:

1. Лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты и т. п.), в том числе нового и бывшего в употреблении.
2. Лизинг недвижимости (здания, сооружения).

По степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на:

1. Лизинг с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества.
2. Лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть ее.

В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный лизинг.

В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, различают:

1. Внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну.
2. Внешний (международный) лизинг — к нему относятся сделки, в которых хотя бы один участник — из другой страны. К этому же виду лизинга относят и сделки, проводимые лизингодателем и лизингополучателем одной страны, если хотя бы одна из сторон ведет свою деятельность и имеет капитал совместно с зарубежной фирмой. Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяется на импортный, когда зарубежной стороной является лизингодатель, и экспортный, когда зарубежной стороной является лизингополучатель.

По отношению к налоговым, амортизационным льготам различают лизинг:

1. С использованием льгот по налогообложению имущества, прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной амортизации и т. п. Данный тип лизинга широко применялся английскими и американскими фирмами в 80-е гг. прошлого века во внешнеэкономической сфере. Сделки базировались на получении лизингодателем налоговых льгот по инвестициям в машины и оборудование, которые сдавались в аренду за рубежом. В ряде случаев возможность получения льгот при операциях лизинга используется для проведения фиктивных операций лизинга. На Западе такого рода фиктивные операции преследуются посредством специальных статей в законах, регламентирующих лизинговую деятельность;
2. Без использования льгот.

По характеру лизинговых платежей осуществляется разделение лизинга в зависимости от:

1. Вида лизинга (финансовый, оперативный).

2. Формы расчетов между лизингодателем и лизингополучателем:

• денежные, когда все платежи производятся в денежной форме;
• компенсационные, когда платежи осуществляются в форме поставки товаров, произведенных на сданном в лизинг оборудовании (по существу, это бартер), или путем зачета услуг, оказываемых друг другу лизингополучателем и лизингодателем;
• смешанные, когда применяются обе указанные формы платежа.

3. Состава учитываемых элементов платежа (амортизация, дополнительные услуги, лизинговая маржа, страхование и т. д.).

4. Применяемого метода начисления:

• с фиксированной общей суммой;
• с авансом (депозитом);
• с учетом выкупа имущества по остаточной стоимости;
• с учетом периодичности внесения (ежегодные, полугодичные, ежеквартальные, ежемесячные);
• с учетом срочности внесения (в начале, середине или в конце периода платежа);
• с учетом способа уплаты: равномерными равными долями; с увеличивающимися и уменьшающимися размерами (в зависимости от финансового состояния лизингополучателя и условий договора).

3. Преимущества и недостатки лизинга

Построенная на разделении права собственности на актив и права использования этого актива, лизинговая операция несет в себе элементы кредита, аренды и инвестиций. Считается, что лизинг имеет ряд преимуществ по сравнению с другими формами финансирования.

Преимущества лизинга для арендаторов:

1. Лизинг предполагает 100-процентное финансирование и не требует быстрого возврата всей суммы долга.
2. Аренда обеспечивает финансирование арендатора в точном соответствии с потребностями в финансируемых активах. Это особенно выгодно небольшим заемщикам, для которых просто невозможно удобное и гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита.
3. Многие арендаторы имеют долгосрочные финансовые планы, в течение реализации которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании.
4. При лизинге вопросы приобретения и финансирования активов решаются одновременно.
5. Приобретение активов посредством лизинга соответствует «золотому правилу финансирования», согласно которому финансирование должно осуществляться в течение всего срока использования актива. Если при покупке актива используется заемный капитал, то обычно требуется более быстрое погашение ссуды, чем срок эксплуатации актива.
6. Лизинг повышает степень гибкости арендатора в принятии решений. В то время как при покупке существует только альтернатива «не покупать», при лизинге арендатор имеет более широкий выбор вариантов. Из лизинговых контрактов с различными условиями арендатор может выбрать тот, который наиболее точно отвечает его потребностям и возможностям.
7. Поскольку лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, арендатор имеет больше возможности координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке оборудования.
8. Ввиду того что частью обеспечения возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, проще получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему ссуду на приобретение тех же активов.
9. Применяя лизинг, арендатор может использовать больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на другие цели.
10. Так как лизинг долгое время служит средством реализации продукции производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций.
11. В случае низкой доходности арендатора последний может воспользоваться возвратным лизингом, дающим возможность получения льготного налогообложения прибыли.
12. Лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать крупный проект.
13. Возможность получения высокой ликвидационной стоимости предмета лизинга в конце контракта является во многих случаях определяющим для принятия лизинга арендаторами.

Помимо перечисленного, арендатор имеет ряд преимуществ в учете арендуемого имущества. Среди них:

1. Лизинговые платежи, уплачиваемые арендатором, учитываются у него в себестоимости, т. е. средства на их уплату формируются до образования облагаемой налогом прибыли.
2. Лизинг не увеличивает долг в балансе арендатора и не затрагивает соотношений собственных и заемных средств, т. е. возможности лизингополучателя по получению дополнительных займов не снижаются.
3. Учет и амортизация лизингового имущества производятся на балансе лизингодателя. Срок лизинга, как правило, соответствует периоду амортизации предмета лизинга, но срок лизингового контракта обычно бывает меньше. Чем больше срок лизинга и, соответственно, ниже остаточная стоимость имущества, тем свободнее условия эксплуатации имущества и дальнейшего его использования.

Вместе с перечисленными выше преимуществами лизинг имеет значительные недостатки, проявляющиеся в финансово-кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах. От долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников.

Для арендатора лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как:

1. При финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим.
2. Арендатор не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования.
3. Возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе, оборачивается убытками для страны лизингодателя.
4. При международных мультивалютных лизинговых сделках отсутствуют полные гарантии от валютных рисков (проблема переносится с одного участника на другого).

4. Что можно сделать с помощью лизинга?

1. Приобрести основное средство или произвести модернизацию парка основных средств наиболее эффективным способом.
2. Сэкономить на налогах.
3. Относительно быстро амортизировать имеющееся оборудование, особенно то, которое в силу своей специфики долго сохраняет балансовую стоимость на уровне первоначальной (например компьютеры, АТС и т. п. — т. е. любое оборудование, которое в силу своей специфики часто проходит модернизацию).
4. Пополнить оборотные средства без трансформации баланса в сторону ухудшения (точнее — соотношения собственных и заемных средств) и дополнительно получить экономию на налогах, при этом в ваших пассивах не появится кредиторская задолженность (ни перед банком, ни перед лизинговой компанией). Если оборудование находится на балансе лизинговой компании, то у лизингополучателя появляется задолженность перед ней не на всю сумму договора лизинга, а только на конкретный лизинговый платеж (если он не уплачен).
5. Списать стоимость легкового автомобиля, используя ускоренную амортизацию, что позволяет реализовать его по минимальной цене еще в период эффективной эксплуатации.
6. Сэкономить собственный оборотный капитал. Привлечение заемных ресурсов может быть выгодно для предприятия, если годовая норма прибыли собственного оборотного капитала выше стоимости привлеченного. А с помощью лизинговой схемы можно уменьшить стоимость и самого заемного ресурса.
7. Уменьшить количество неиспользуемого и неустановленного оборудования (списав его стоимость с применением ускоренной амортизации и реализовав его по реальной цене)

Источник: www.klerk.ru