Важно понимать экономические механизмы функционирования отдельных звеньев нефтяной цепочки, чтобы ответить на вопрос, почему управление нефтяной отраслью в целом и отдельными компаниями имеют существенную специфику по сравнению с другими видами бизнеса. Рассмотрим отличительные черты компаний в секторе апстрим (то есть, действующих на стадиях разведки и разработки месторождений) и в секторе даунстрим (нефтепереработка, транспорт, маркетинг нефти и нефтепродуктов).
1. Нефтяной бизнес состоит из совокупности отдельных видов деятельности или сегментов.
Нефтяное производство включает четыре основных элемента: поиски, разведку и добычу нефти, нефтепереработку, транспорт, маркетинг. В большинстве интегрированных компаний, которые включают несколько сегментов, каждый сегмент рассматривается как независимый центр прибыли.
Рассматривая эти сегменты в обратном порядке, можно отметить, что маркетинг — это сегмент, имеющий наибольшее количество ежедневных контактов с конечными потребителями. С точки зрения физических характеристик, не существует других видов бизнеса, которые бы имели такое количество сделок с жидкими продуктами и продавались непосредственно конечным потребителям по трубам.
КАК РАБОТАЕТ НЕФТЯНОЙ БИЗНЕС? | ИНВЕСТИРОВАТЬ МОЖЕТ КАЖДЫЙ?
В нефтепереработке важно различать постоянные и переменные издержки. Высокий уровень постоянных затрат отражает огромный объем инвестиций. Компании должны вкладывать деньги в строительство НПЗ, что приводит к высоким постоянным затратам капитала.
2. В отрасли наблюдается сильная тенденция к объединению различных сегментов в рамках единого координирующего управления, называемого «вертикальной интеграцией».
Основная причина формирования вертикально интегрированных компаний (ВИНК) состоит в стремлении стабилизировать уровень прибыльности компаний. Временно или даже постоянно низкая рентабельность операций в одном из сегментов может быть компенсирована высокими результатами деятельности в других сегментах. Стабильность в доходах может оказаться очень важной с точки зрения привлечении капитала и поддержании его оптимальной структуры для компании.
Степень успеха или неудачи в операциях по воспроизводству запасов и мощностей и формировании новых источников поставок нефти является основным фактором неопределенности для любой нефтяной компании. В прошлом, нефтяные компании, открывающие новые месторождения стремились приобрести собственные НПЗ, которые мог ли бы перерабатывать добываемую ими нефть. В последнее время принципы управления на базе вертикальной интеграции стали менее популярными, особенно среди относительно небольших «мэйджоров» и крупных независимых компаний, которые научились жить в условиях спотового и фьючерсного рынков. Напротив, крупные национальные нефтяные компании (ННК) экспортеры и даже инвестиционные компании и трейдеры в настоящее время активно пытаются присоединить к себе мощности НПЗ, т.е. интегрироваться
3. Нефтяная отрасль чрезвычайно капиталоемкая.
При рассмотрении всей цепочки нефтяного производства — от поисков месторождений до маркетинга нефтепродуктов — отмечается высокая капиталоемкость нефтяного бизнеса в сравнении с другими отраслями. Как известно, в обрабатывающих отраслях обычно велики эксплуатационные издержки. Инвестиции здесь обычно не велики, и затраты слабо меняются в зависимости от объемов работ.
Эмбарго ЕС рушит российский нефтяной бизнес – первые убытки
Высокая капиталоемкость нефтяной промышленности обусловливает крупную экономию на масштабах; более важным фактором является незначительность эксплуатационных издержек в сравнении с величиной требуемых инвестиций.
При этом высокая капиталоемкость и, как следствие, высокий уровень постоянных затрат на тонну добычи, переработки и сбыта характерны для всех звеньев нефтяного производства.
Экономисты утверждают, что вхождение в бизнес облегчается, когда индивидуальный предприниматель может создать собственный бизнес лишь на двух-трех стадиях интегрированной системы.
Источник: studopedia.org
Нефтегазовая отрасль: нефтяные компании России
Невозможно представить себе современный мир без продуктов нефтепереработки. Различного вида топливо, медикаменты, дорожное покрытие и даже детские игрушки – это прямая или косвенная продукция нефтяной промышленности.
Нефтяные компании – стратегически важные источники пополнения бюджета для большинства государств, которые располагают достаточным количеством месторождений. Как показывают статистические данные, крупнейшие нефтедобывающие компании России, даже при существенном падении цен на углеводороды в мире, продолжают работать с прибылью.
Мировая нефтедобыча
Аналитики, основываясь на статистических данных об объемах добычи нефти в мире, выделяют два этапа развития отрасли:
- Первый – с самого начала и до первого относительного максимума, который был достигнут в 1979 году (объем добытой нефти составил 3235 млн тонн).
- Второй этап длится с 1979 года по сегодняшнее время.
С 1920 по 1970 год наблюдалось стабильное увеличение мировой нефтедобычи с ежегодным приростом. Если же объединить данные по десятилетиям, то рост добычи происходил в геометрической прогрессии, т. е. увеличивался вдвое каждые 10 лет. С 1979 года, после пиковых значений, нефтяные компании замедлили темп роста добычи. В первой половине 80-х годов происходит даже кратковременный спад объема нефтедобычи. В дальнейшем наращивание объемов добываемой нефти возобновляется, хотя уже не так стремительно, как на первом этапе.
Добыча нефти в России
Нефтегазодобыча в России – это стратегическая основа экономики, форпост стабильности и база для развития многих отраслей промышленности. Благодаря весомой доле (более 12%) в мировой нефтедобыче, Россия занимает одно из ведущих положений в глобальной системе энергетической безопасности. Нефтяные компании связаны сложным комплексом взаимодействий, обеспечивающим путь сырой нефти от месторождения до бензобака автомобиля или какого-либо предприятия, использующего продукты нефтепереработки в качестве сырья.
Нефтяные гиганты России решают десятки экономически важных для страны задач. Функционирование нефтяного комплекса, включающего в себя добычу и переработку углеводородов, обеспечивается развитой системой дочерних предприятий ведущих компаний.
Но несмотря на относительную универсальность ведущих нефтяных конгломератов, они обладают определенной спецификой, связанной с экономическими и даже природными условиями. В связи с этим, ведущие компании России часто привлекают сторонние небольшие нефтяные компании для строительства и сервисного обслуживания скважин, подсобных сооружений, трубопроводов, иных задач. Влияние некоторых компаний распространяется по всей территории Российской федерации и частично на зарубежные страны. У многих компаний строго районированная ресурсная база.
Крупнейшие вертикально интегрированные нефтяные компании России
Порядка 90% всей добываемой в Росси нефти приходится на 9 крупных нефтяных компаний с вертикально интегрированной структурой: «Роснефть», «Лукойл», «Газпромнефть», «ТНК-ВР», «Татнефть», «Сургутнефтегаз», «Башнефть», «Славнефть», «Русснефть». Кроме этого, насчитывается около 150 мелких и средних добывающих предприятий. Крупнейшие нефтяные компании вертикально интегрированы. В нефтяном бизнесе это означает объединение всех необходимых звеньев для функционирования технологической цепочки движения углеводородов от добычи до переработки:
- геологоразведка запасов, бурение скважин, обустройство месторождений;
- добыча и транспортировка сырой нефти;
- переработка и транспортировка готовых нефтепродуктов;
- сбыт нефтепродуктов.
По объему добываемой нефти лидерами отрасли в России являются «Роснефть» и «Лукойл».
«Роснефть»
Компания «Роснефть» была создана на базе государственного министерства промышленности в начале девяностых годов. Преобразование в акционерное общество дало возможность привлечь дополнительные средства и ввести в состав компании большое количество мелких нефтедобывающих компаний России.
Со временем небольшие предприятия стали большими дочерними в составе огромного холдинга. Контрольный пакет акций (50,1%) принадлежит Российской Федерации, 9,75% — британской компании «BP»; 19,5 — международному консорциуму (Швейцария, Катар); 7,5% — вращаются в форме депозитарных расписок. На декабрь 2016 года капитализация компании составила $57,6 млрд (по данным ММВБ). Объем добываемой нефти превышает 5000 млн барр в год.
«Лукойл»
Одна из крупнейших нефтегазовых компаний России. Основные виды деятельности – добыча углеводородов, нефтепереработка, нефтехимическое производство, сбыт конечной продукции. «Лукойл» – одно из первых акционерных обществ России. В состав холдинга входят 45 дочерних компаний почти в 20 странах мира. Активно разрабатывается 25 крупных нефтяных месторождений, основная часть которых находится в Западной Сибири. В 2012 году, обойдя таких конкурентов, как «Роснефть» и «Газпром», компания получила право разработки месторождений в ХМАО.
«Лукойл» — один из лидеров нефтепереработки, в состав компании входят 4 нефтеперерабатывающих предприятия. Большая часть продукции реализуется на зарубежных рынках в странах ближнего зарубежья, Восточной и Западной Европы, США. В 2009 году «Лукойл» выплатила штраф 6,5 млрд рублей, по предписанию ФАС, за действия, приведшие к увеличению цен на нефтепродукты. Годовой объем добычи жидких углеводородов — почти 900 млн барр. Капитализация на декабрь 2015 года — $35,5 млрд.
Быстроразвивающиеся компании
В соответствии с рейтингом РБК, Иркутская нефтяная компания (ИНК) занимает первенствующие позиции среди самых быстроразвивающихся компаний России. За последние несколько лет в ИНК был увеличен объем добываемой нефти почти в 5 раз, до 2,9 млн тонн, а выручка — в 9 раз. Независимая компания была создана в 2000 году, объединив воедино три крупных нефтедобывающих структуры:
- ООО Нефтяная компания «Данилово» — специализируется на геологических работах и добыче нефти на Даниловском месторождении.
- ОАО «УстьКутНефтегаз» — компания, владеющая участками с огромными запасами углеводородов на Марковском и Ярактинском месторождениях.
- ООО «ИНК-НефтегазГеология» — ведущий в Иркутской области разработчик месторождений углеводородов. Специализируется на разведке и геологических исследованиях месторождений, добыче нефти.
С самого начала своей работы в ИНК сделали ставку на новые технологии и высококвалифицированный персонал. Также во многом успех компании связан с непосредственной близостью к сырьевым активам трубопровода ВСТО (Восточная Сибирь – Тихий Океан). Получение допуска для подключения к трубопроводу позволило значительно нарастить объемы добываемой нефти.
Источник: www.syl.ru
Главный нефтяной бизнес ? покупка конкурента
Операции слияния и поглощения всегда являлись составной частью развития нефтегазовой отрасли, начиная с создания более чем 120 лет назад глобальной монополии Standard Oil Джона Д. Рокфеллера (John Rokefeller). Он создал свою империю, скупая компании, находящиеся в бедственном положении, за небольшую часть их действительной стоимости.
Операции слияния и поглощения всегда являлись составной частью развития нефтегазовой отрасли, начиная с создания более чем 120 лет назад глобальной монополии Standard Oil Джона Д. Рокфеллера (John Rokefeller). Он создал свою империю, скупая компании, находящиеся в бедственном положении, за небольшую часть их действительной стоимости.
,Первая волна современной нефтегазовой консолидации началась в середине 80-х годов, когда операции слияния производились, чтобы увеличить стоимость объединившихся компаний. Для этого проводилась оптимизация управления затратами, расширялось производство, модернизировались структуры активов и внедрялись последние достижения научно-технического прогресса. Реальной движущей силой рынка, стоявшей за этими слияниями, был обвал цен на нефть, происшедший в 1986 году. Многие нефтегазовые компании действительно находились в бедственном положении, что дало более сильным компаниям хорошие возможности для приобретения их активов со значительной скидкой.
Падение цен на нефть в 1997-1999 годах породило атмосферу неопределенности в нефтегазовой отрасли, и это спровоцировало череду слияний и поглощений. Они прошли на фоне падения цен на нефть с 20 до $10/барр. и опасений, что они рухнут ниже $5/барр. Нестабильность цен вызвала диспропорцию между заемными средствами и собственным капиталом некоторых компаний, которые стали рассматривать возможности слияния и вхождения в другие холдинги как единственный путь к спасению.
В 1998 году будущее отрасли казалось безрадостным. Именно в это время нефтегазовый сектор мировой экономики вступает в эру слияний, ознаменовавшуюся сделками между Exxon и Mobil, BP и Amoco, Total и Petrofina. С финансовой точки зрения масштабы сделок были колоссальными, их совокупный объем составил $164 млрд (84% от общей стоимости сделок года). Только стоимость слияния Exxon и Mobil составила $90 млрд.
,Объем и сложность этих сделок вызвали тревогу в отрасли и в государственных органах, регулирующих вопросы конкуренции, так как стало очевидно, что баланс экономической мощи сместился в новые, сверхкрупные компании. Стратегическая важность таких сделок для самих участников состояла в возможности объединить усилия в поиске новых запасов нефти и газа, который перемещался во все более отдаленные регионы с суровыми природными условиями и обходился все дороже. Еще одной важной особенностью этого периода было то, что рынки капитала игнорировали нефтегазовый сектор, так как доход на вложенный капитал в этой отрасли был ниже, чем в других отраслях, а перспективы улучшения были туманными. Инвесторы бросились вкладывать деньги в телекоммуникации и высокие технологии.
Однако в 1999 году цены на нефть и газ вновь начали расти. Это привело к значительному увеличению денежных потоков в отрасль и росту ее прибыльности. Финансовые рынки отреагировали следующим образом: они стали давать надбавку за величину собственного капитала нефтегазовых компаний. Объяснение было простым: в условиях высоких мировых цен сверхкрупные нефтекомпании получили наибольший финансовый потенциал для реализации крупномасштабных проектов, предполагающих большие доходы.
Разрыв между сверхкрупными и остальными добывающими компаниями стал огромным. Такое разделение рынка привело к тому, что многим, даже достаточно крупным, нефтегазовым компаниям пришлось рассматривать варианты слияния в качестве единственного пути выживания. В 1999 году было объявлено еще о двух слияниях, в которых участвовали сверхкрупные компании: TotalFina приобрела Elf Aquitaine за $63 млрд, BP Amoco приобрела ARCO за $39 млрд. При этом стоимость сделок в пересчете на объем запасов приобретенных компаний оказалась на самом низком уровне за последние десять лет.
Следует отметить, что процесс слияний и поглощений затронул не только крупные и сверхкрупные компании. Так называемые независимые компании (этот термин применяют к неинтегрированным добывающим структурам, не имеющим своих нефтеперерабатывающих и нефтехимических мощностей) Andarco Petroleum, Apash Corp. и Devon Energy тоже начали поглощать других нефтедобытчиков, что впоследствии привело к созданию нового класса рыночных игроков ? сверхнезависимых компаний. В это же время сверхкрупные компании начали отказываться от неэффективных с их точки зрения нефтегазовых активов, приобретенных ранее. Они доставались независимым компаниям, которые с их помощью оптимизировали свою структуру. Эта тенденция преобладала в 2000 году.
Впрочем, крупнейшим слиянием года все же стала сделка между интегрированными компаниями Chevron и Texaco стоимостью $45 млрд. Обе компании осознали, что они должны объединиться, чтобы занять место между сверхкрупными и сверхнезависимыми. В 2001 году слияния и поглощения продолжали оказывать влияние на конкурентную среду в нефтегазовой промышленности, было завершено несколько крупных операций. Совсем недавно было объявлено о слиянии Philips Petroleum и Conoco. Стоимость сделки составила $15 млрд.
,В ближайшем будущем процессы поглощения в нефтегазовой отрасли определят новые тенденции.
В деятельности нефтегазовых компаний будет углубляться специализация. Медленно развивающиеся виды деятельности с высокой степенью регулирования будут отделяться от быстро развивающихся и агрессивных (например, система трубопроводного транспорта от разведки и разработки), потому что это разные инвестиционные сегменты. В России это уже произошло ? по крайней мере, в части транспортировки нефти.
Начнется активная приватизация национальных нефтяных компаний. Самыми недавними примерами являются китайская Petrochina, бразильская Petrobras. Предстоит приватизация компаний PTT (Таиланд) и INA (Хорватия). Пройдут слияния региональных компаний в Восточной и Центральной Европе с участием австрийской OMV, венгерской MOL, польской PKN.
Однако по объемам слияний и приобретений в 2002 году будет продолжать доминировать североамериканский рынок. Для компаний с устойчивыми денежными потоками возникает множество возможностей для поглощения более слабых компаний в условиях невысоких цен на акционерную собственность.
Сверхкрупные компании ускорят осуществление программ по распродаже неосновных активов в течение ближайших полутора лет. Увеличится активность сверхкрупных компаний в приобретении независимых компаний, обладающих значительными запасами природного газа и большими неразведанными площадями.
,Крупные российские нефтегазовые компании не очень активно действовали на рынке слияний и приобретений в последние пять лет. Операции, подобные приобретению ЛУКОЙЛом компании «КомиТЭК», ТНК ? компаний ОНАКО и СИДАНКО, не более чем робкие шажки в направлении, которое в будущем станет ключевым в развитии российской нефтегазовой отрасли.
По мнению аналитиков, в следующие пять лет структура нефтегазового комплекса в России может измениться до неузнаваемости. Произойдет дальнейшая консолидация на российском энергетическом рынке, потому что рыночное разделение, существующее в структуре международного ТЭКа, типично и для России. Три крупнейшие компании с точки зрения рыночной капитализации и текущей добычи на сегодня ? это ЛУКОЙЛ, ЮКОС и «Сургутнефтегаз». Эти компании в России могут быть классифицированы как сверхкрупные.
В краткосрочной перспективе скорее всего произойдет консолидация между компаниями второго эшелона, стремящимися увеличить свою рыночную долю и объем операций. В результате разрыв между сверхкрупными компаниями и компаниями второго эшелона будет сокращаться. Эта ситуация похожа на то, что происходит с TotalFinaElf, находящейся на пороге перехода в группу сверхкрупных, но которой для перехода на новый уровень необходимо хотя бы еще одно существенное приобретение. Тут следует ожидать значительной активности от Тюменской нефтяной компании (ТНК). Еще одна компания, за шагами которой стоит пристально наблюдать,? «Сибнефть», которая может быть вынуждена предпринять определенные шаги на рынке или всерьез рассмотреть возможность слияния с другой компанией.
Российские сверхкрупные компании займутся приобретением газовых месторождений и компаний, действующих в определенных регионах, таких как Восточная Сибирь. Это им потребуется, например, для удовлетворения растущего спроса на энергоносители в Азии. Другой путь ? международные слияния и приобретения. На этом фронте наибольшей активности следует ожидать от ЛУКОЙЛа и ЮКОСа ? как основных игроков российского нефтяного рынка.
В будущем нефтегазовая промышленность станет отраслью с крайне высокой степенью концентрации, практически находясь в руках горстки доминирующих международных гигантов, которые будут осуществлять разведку и добычу углеводородов в самых отдаленных уголках планеты, чтобы обеспечить соответствие предложения спросу, существенное увеличение которого прогнозируется к 2020 году. В конце концов, если не сейчас, то спустя какое-то время мы можем стать свидетелями распада уже происшедших слияний по мере обострения конкуренции и появления альтернативных источников энергии.
Источник: neftegaz.ru