Определение денежного потока для бизнеса

Анализ денежного потока
«GL Group Consulting»

Что такое денежный поток

Денежный поток (Cash Flow) – это сменяющие друг друга притоки и оттоки денежных средств, которые генерируются за счёт финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Если управлять потоками правильно, можно ускорить оборот капитала, таким образом снизить потребность в нём. Как правило, при анализе денежного потока используются методы оценки потоков: прямой и косвенный метод. Прямой метод основывается на исчислении положительного денежного потока (притока), складывающегося из выручки от реализации товаров (услуг), полученных авансов, и отрицательного денежного потока (оттока), связанного с оплатой счетов поставщиков, возвратом полученных краткосрочных ссуд и займов. Косвенный метод рассчитывает денежный поток от операционной деятельности путем корректировки чистой прибыли на суммы безналичных доходов и расходов.

Компания GL Group Consulting более 20 лет оказывает финансовые услуги в Москве, Санкт-Петербурге (СПб), Краснодаре и других городах России. Наши финансовые аналитики окажут профессиональную помощь бухгалтеру / финансовому директору при составлении отчета о движении денежных средств, учитывая: денежный поток от операционной деятельности, денежный поток от инвестиционной деятельности, денежный поток от финансовой деятельности, чистый денежный поток, свободный денежный поток. Кроме того, эксперты проведут оценку доходности и прогнозирование платежеспособности организации, позволяя более объективно оценить финансовое состояние предприятия.

Квадрант денежного потока. Роберт Кийосаки. [Аудиокнига]

Анализ денежного потока организации в России

Преимущества оценки денежного потока

Финансовые решения целесообразно принимать на основе количественного анализа финансовых операций, одной из важных частей которого является оценка денежных потоков. Оценка денежных потоков является обязательным условием для оценки инвестиционных решений любого рода. При оценке эффективности финансово-инвестиционной деятельности предприятия: денежные потоки точно соответствуют теории стоимости денег во времени — базовой концепции финансового менеджмента. Именно поэтому управление денежными потоками является важной составной частью финансового менеджмента, а эффективность работы во многом определяется оценкой системы управления финансами, которая проводится с целью обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

GL GROUP CONSULTING
О компании в цифрах
Профессионалов ежедневно применяют свои знания и навыки для достижений ваших целей
Довольных клиентов, которые готовы дать рекомендации и ведут свой бизнес вместе с нами
Лет опыта на рынке консалтинговых услуг для малого, среднего и крупного бизнеса

Повышать профессионализм и компетенции людей для создания высокоинтеллектуального Общества современной России

Стремление всех слоев современного Общества к развитию личностных и профессиональных качеств для достижения успеха в семье, спорте, бизнесе.

Денежный поток — что это значит? Денежный поток по Роберту Кийосаки. Cash Flow в личных финансах

Вывести российский бизнес в мировое сообщество предпринимателей, используя лучший мировой опыт в формировании капитала

Услуги анализа денежного потока

Анализа денежного потока косвенным методом

Косвенный метод подготовки бюджета движения денежных средств (БДДС) включает корректировку чистой прибыли с учетом изменений на балансовых счетах для определения суммы денежных средств, полученных в результате операционной деятельности организации. Бюджет движения денежных средств является одним из компонентов набора финансовой отчетности компании и используется для выявления источников и использования денежных средств бизнесом. Анализ БДДС предполагает аналитику: денежные потоки от операционной деятельности; денежные потоки от инвестиционной деятельности; денежные потоки от финансовой деятельности. Благодаря этому методу можно установить, какие факторы сыграли наиболее существенную роль в отвлечении денежных средств и какие источники были привлечены для компенсации оборотных средств.

Прямой метод основан на исчислении положительного денежного потока (притока), складывающегося из выручки от реализации товаров (услуг), кредитов (займов), авансов полученных и т.д., и отрицательного денежного потока (оттока), связанного с оплатой счетов поставщикам, возвратом краткосрочных кредитов и займов и т.д. Прямой метод подготовки бюджета движения денежных средств (БДДС) позволяет рассмотреть отчет о движении денежных средств под микроскопом, а также увидеть поступление денег в бизнес и из него. Анализ движения денежных средств показывает, приносит ли бизнес достаточный доход для покрытия финансовых обязательств, и есть ли у бизнеса деньги, оставшиеся после оплаты счетов. Чтобы провести анализ денежного потока прямым методом, понадобится отчет о движении денежных средств, включающий в себя доходы и расходы на ежемесячной основе.

Анализа денежного потока прямым методом

Чистый денежный поток (NCF)

Чистый денежный поток (Net Cash Flow, NCF) – это разность между положительным и отрицательным денежным потоком от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности за отдельно взятый период времени. Поступающие средства формируют положительный денежный поток (Cash In Flow, CIF), выбывающие – отрицательный, или отток (Cash Out Flow, СОF). Чистый денежный поток проекта, чистый денежный поток инвестиционного проекта, дисконтированный чистый денежный поток (DCF) позволяет оценить способность компании увеличить свою привлекательность для инвесторов. Эксперты GL Group Consulting проведут расчет показателей эффективности денежных потоков для инвестора, что в свою очередь, является основой для принятия решения о целесообразности осуществления инвестиций в тот или иной проект.

ТРЕБУЕТСЯ КОНСУЛЬТАЦИЯ ФИНАНСОВОГО СОВЕТНИКА?
ОСТАВЬТЕ ЗАЯВКУ, МЫ ВАМ ПЕРЕЗВОНИМ В ТЕЧЕНИИ РАБОЧЕГО ДНЯ.

Нажимая кнопку «Отправить», вы подтверждаете, что ознакомлены и согласны с условиями оферты и политикой конфиденциальности

Дисконтирование денежных потоков

Дисконтирование денежных потоков (Discount Cash Flow, DCF) – метод, позволяющий привести стоимость денежных потоков (платежей), выполненных в разные моменты времени, к стоимости текущего периода. Дисконтирование осуществляется путем приведения размера будущих денежных потоков к их размеру в настоящем с использованием ставки дисконтирования.

Ставка дисконтирования — это расчетная величина, которая позволяет оценить доходность будущих инвестиций. Оценка инвестиционных проектов с использованием ставки дисконтирования денежных потоков GL Group Consulting проводится на основании метода дисконтирования. В качестве ставки дисконтирования используется норма доходности. Иногда для этих целей мы используем ключевую ставку ЦБ. В связи с тем, что расчет дисконтированной стоимости предусмотрен не только МСФО, но и отдельными ФСБУ/ПБУ, вы можете узнать, как рассчитывается дисконтированный денежный поток самостоятельно.

Свободный денежный поток (Free Cash Flow, FCF) — это денежные средства, которые остаются после уплаты всех налогов и капитальных затрат, до вычета платежей по процентам и займам. Расчет свободного денежного потока (FCF) позволяет определить сумму денег, которая остается в распоряжении собственников и инвесторов бизнеса после вычета всех налогов и капитальных вложений. Финансовые аналитики GL Group Consulting использует FCF для наглядности финансового положения компании, проводя анализ результатов деятельности организации (Management Discussion and Analysis, MD организации на ОСНО, УСН. Кроме того, индивидуальный подход в работе с клиентами из России и стран СНГ, позволяет более детально изучить специфику деятельности организации и предложить оптимальные решения в следующих вопросах: консультирование; аудит; полное, частичное восстановление отчетности; услуги удалённого бухгалтера — бухучёт, проверка и составление отчётов в режиме онлайн.

Кому подходят услуги
Систематизируем учет и выведем ваш бизнес на новый уровень развития

Стоимость финансовых услуг и учетных функций

Тарифы и цены на сопровождение бухгалтерского (финансового) учета для юридических лиц и предпринимателей

НАИМЕНОВАНИЕ УСЛУГ;ПЕРЕЧЕНЬ УСЛУГ;СРОК/ДНЕЙ;ЦЕНА;ЗАКАЗАТЬ

Стоимость финансового анализа предприятия;Оценка и изучение основных показателей финансового состояния и финансовых результатов деятельности компаниии;от 10 дней; от 200 000 руб.;Заказать button=#form1 Стоимость анализа денежного потока предприятия;Расчет, эффективное управление, методы анализа денежных потоков косвенным / прямым методом анализа денежных потоков.;от 14 дней;от 250 000 руб.;Заказать button=#form1 Стоимость анализа финансовой отчетности предприятия;Оценка финансовой отчетности с помощью финансовых коэффициентов и методов, оценка ликвидности, рентабельности, учет движения денежных средств;от 30 дней;от 250 000 руб.;Заказать button=#form1 Стоимость анализа финансовой устойчивости предприятия;Оценка финансовых потоков предприятия, позволяющих организации поддерживать свою предпринимательскую деятельность в течение определенного периода времени.;от 30 дней;от 200 000 руб.;Заказать button=#form1 Стоимость анализа движения денежных средств на предприятии;Выявление дефицита финансовых ресурсов, определение источников финансирования, управление ликвидностью и устойчивой деятельностью предприятия;от 14 дней; от 500 000 руб.;Заказать button=#form1 Стоимость финансовой диагностики предприятия;Оценка бизнес-процессов организации, определение соответствия их качественных и количественных параметров;от 30 дней;от 100 000 руб.;Заказать button=#form1 Стоимость определения точки безубыточности (CVP);Сбор информации для проведения расчетов. Оценка уровня объема производства, реализации продукции, прибыли и убытков. Вычисление размера переменных и постоянных издержек. Оценка необходимого уровня продаж / производства для обеспечения финансовой устойчивости предприятия.;от 30 дней;от 320 000 руб.;Заказать button=#form1

Стоимость финансовых услуг и цена финансового анализа предприятия в GL Group , формируется на основании сведений из листа оценки объема работ и требуемых операций. Исходя из полученных данных, мы формируем коммерческое предложение и производим оценку приблизительных трудозатрат на следующие виды услуг: Проектное финансирование; Оценка кредитоспособности; Определение точки безубыточности; Управления оборотными средствами; Финансовая стратегия предприятия; Факторинг; Банковские гарантии; Кредитование бизнеса; Система внутреннего контроля (СВК) и т.д.

Цели достигаемые «GL Group Consulting»: оценка действующего бизнеса, расчет рыночной стоимости компании; оценка машин и оборудования; оценка нематериальных активов; оценка и внедрение международных стандартов отчетности МСФО; оценка инвестиционных проектов; оценка объектов недвижимого имущества (зданий, сооружений, земельных участков и пр.).
Задачи решаемые «GL Group Consulting»: максимизация эффективности использования имеющихся у компании финансовых ресурсов; создание резервного фонда, необходимого для текущей деятельности компании; оптимизация распределения финансовых потоков в доходной и расходной части бюджета компании; реорганизация или ликвидация внутренних подразделений с наихудшими результатами работы; решение проблем, связанных с неэффективностью управленческих процессов, выстраивание новой концепции управления; минимизация рисков банкротства; увеличение показателя прибыльности; обеспечение стабильных темпов роста экономических показателей.

Источник: glgroup.su

Анализ денежных потоков компании

Зачем нужен? Анализ денежных потоков позволяет понять, куда именно уходят средства, и разобраться, насколько эффективно они используются. Также благодаря полученной информации можно минимизировать финансовые риски и определить реальную стоимость бизнеса.

Как анализировать? Существует несколько основных способов проведения исследований движения денежных средств. Каждый имеет свои особенности, лучше работает в определенной ситуации, а потому применяется исходя из конкретных целей анализа.

Необходимость анализа денежных потоков

Существует множество определений понятия «денежный поток» (cash flow). Рассмотрим три самых основных. В статистическом анализе этот термин означает количественное выражение денег, которые есть в распоряжении субъекта в определённый момент времени (свободный резерв).

С позиции руководства компании денежный поток – план будущего движения денежных фондов во времени или отчет об их движении в предыдущих периодах. С точки зрения инвестора денежный поток является будущим доходом от вложенных средств.

Более широкое определение звучит следующим образом: денежный поток – это совокупность денежных средств, которые перемещаются внутри организации, а также между организацией и различными контрагентами.

Чтобы понять, почему компания достигла определённого финансового состояния, необходимо выполнить комплексный анализ денежных потоков, который позволяет ответить на следующие вопросы:

• По какой причине чистый денежный поток (ЧДП) снизился или стал отрицательным?
• Какая деятельность затрачивает слишком много средств? Целесообразны ли такие траты?
• Почему при наличии прибыли компания испытывает финансовые трудности?
• Правильно ли распределяются денежные средства компании?

В открытом доступе до 04 июня

Полезные материалы для руководителей от Егора Соколова

Егор Соколов
Руководитель направления «Онлайн-образование» Деловой Среды

Команда Деловой Среды подготовила материалы, которые содержат только самые эффективные методы и способы увеличения продаж от действующих предпринимателей. 87% наших партнеров с помощью данных материалов кратно увеличили продажи в своей компании! Мы стараемся как можно большему количеству предпринимателей помочь реализовать мечту об успешном бизнесе, поэтому делимся этой подборкой из нашей закрытой группы бесплатно. Скачивайте и используйте уже сегодня:

Чек-лист. 21 пункт проверки финансового состояния бизнеса.

Чек-лист: как делегировать задачи, чтобы их выполняли с первого раза.

Как увидеть полную картину бизнеса в цифрах.

Как найти точки роста бизнеса.

Получение ответов на эти вопросы – основная задача анализа денежных потоков.

Как известно, финансовое благосостояние компании определяется множеством факторов. В частности, потоком денежных средств, которые покрывают обязательства организации. Если у предприятия нет хотя бы минимального запаса денег, то, скорее всего, оно испытывает финансовые трудности. Если же денежных средств, наоборот, слишком много, то компания, вполне вероятно, терпит убытки.

Причины таких убытков могут быть разными. В некоторых случаях всему виной инфляция и обесценивание денег. Однако компания могла упустить возможность выгодного размещения и получения дополнительного дохода, что тоже приводит к проблемным ситуациям. Анализ денежных потоков организации поможет определить ее текущее финансовое состояние.

Классификация финансовых средств предприятия

Есть несколько видов деятельности, которые осуществляются каждым современным предприятием. Речь идет об операционных, инвестиционных и финансовых мероприятиях. Такие процедуры являются структурной частью отчета о движении денежных средств в соответствии с МСФО и российскими стандартами бухгалтерского учета.

Операционная деятельность — это те мероприятия, с помощью которых формируются доходы. Например, продажа товаров и предоставление услуг. Приток средств происходит за счет продаж за наличные средства, оказания услуг, комиссионных вознаграждений и т.д. Причинами оттока средств могут являться денежные расчёты по запасам, зарплате, налогам и прочим операционным расходам. К примеру, погашение кредиторской задолженности.

Занимаясь инвестиционной деятельностью, компания покупает и продаёт долгосрочные инвестиции. Объектом инвестиций могут быть недвижимость, земля, оборудование, прочие основные средства; нематериальные активы; другие долгосрочные активы; долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения в долевые и долговые бумаги (облигации и кредиты), которые выпущены другими организациями.

Приток денежных средств в этой группе мероприятий подразумевает поступления от продажи неторговых ценных бумаг; собственности, земли, оборудования, прочих основных средств; нематериальных активов; или других долгосрочных активов. Оттоком денежных средств называют денежные выплаты на покупку вышеназванных активов.

Финансовая деятельность — это деятельность, связанная с получением или погашением капитала. К примеру, акционерного капитала и долгосрочной задолженности. Финансирование акционеров и финансирование кредиторов — базовые источники капитала.

Поступление денежных средств происходит в результате выпуска акций (они могут быть как обыкновенными, так и привилегированными) или облигаций, а также от заимствования. Под оттоком денежных средств подразумевают денежные выплаты, связанные с выкупом акций и выплатой дивидендов. Сюда также относится погашение облигаций и прочих заёмных средств.

Источники для проведения анализа ДДС

Анализ движения денежных средств (ДДС) оформляется в стандартных типах отчётности:

• отчёт о движении денежных средств (ОДДС) — фундамент анализа;
• бухгалтерский баланс —вспомогательный документ;
• отчёт о финансовых результатах (ОФР).

Первые два документа включают в себя основные источники информации. Эти данные используются для планирования финансовых потоков организации.

Основные виды анализа денежных потоков

По мнению специалистов, лучшими видами анализа являются те методики, для использования которых не нужно собирать огромное количество дополнительных данных. Рассмотрим несколько эффективных и относительно простых способов изучения денежных потоков организации.

Вертикальный анализ движения денежных потоков

Этот тип исследования также называют анализом структуры. При этом деятельность предприятия делится на три вида: текущие, инвестиционные, финансовые.

При использовании данной методики следует учитывать несколько важных нюансов:

1. Текущая или операционная деятельность формируют основную массу денежных средств, которые поступают в компанию. Следовательно, её чистый денежный поток должен быть положительным. В противном случае траты организации превысят поступления. Это может привести к различным проблемам: от постоянных кассовых разрывов до банкротства.
2. Инвестиционные операции, как правило, чаще других имеют отрицательный ЧДП. Если компания быстро развивается, то всё предельно понятно: она приобретает и модернизирует основные средства и нематериальные активы. Всё это предполагает увеличение расходов. Следовательно, появление минусового сальдо притоков и оттоков может в некотором смысле являться благоприятным сценарием. Если же ЧДП слишком высокий, то нужно обеспокоиться. Дело в том, что чистый денежный поток создается в том числе за счёт продажи внеоборотных активов. Поэтому нужно понять, по какой причине началась массовая реализация основных средств. Это могло произойти как из-за планового перепрофилирования бизнеса, так и вследствие больших проблем организации, которые вынудили руководство продать оборудование и сооружения.
3. Финансовые операции связаны со сменой структуры капитала. Таким образом, это денежное отображение процессов, которые осуществляются в пассиве баланса. Проблема заключается в том, что пассив может складываться не только из собственных, но и из заёмных средств. Высокий ЧДТ, сформированный за счёт кредитов, свидетельствует о том, что компании через некоторое время придётся платить по долгам.

Положительный ЧДТ, который объясняется продажей акций и доли участия, является благоприятным показателем. Отдавать эти средства в ближайшее время не нужно. Это также указывает на тот факт, что компании доверяют. В противном случае в неё бы не стали вкладываться.

Стоит учесть, что вертикальный метод анализа денежных потоков можно использовать лишь в том случае, если все изучаемые мероприятия имеют одинаковый знак. Следовательно, не стоит тратить время на такое исследование, если ЧДП по одному виду операций является отрицательным, а по другим – положительным. Гораздо эффективнее будет рассчитать удельные веса не по сальдо потоков, а по притокам и оттокам в отдельности.

Горизонтальный анализ движения денежных потоков

Цель такого анализа денежных потоков заключается в том, чтобы понять, насколько выросли или упали значения притоков, оттоков и ЧДП, сравнив базовый период с текущим. Исследование может выполняться как по суммарным значениям названных величин, так и в разрезе видов операций. С точки зрения этого метода оптимальная финансовая ситуация выглядит следующим образом:

• притоки растут быстрее, чем оттоки;
• положительный общий ЧДП;
• значение ЧПДв каждом последующем периоде больше, нежели в предыдущем.

Необходимо рассчитать абсолютные и относительные отклонения. Второй параметр иногда называют темпами роста или прироста. Стоит отметить, что такие отклонения полезно рассчитывать лишь для исходных значений с одинаковыми знаками. Следовательно, если в текущем периоде имеет место положительный ЧДП, а в предыдущем наблюдался отрицательный, то нет смысла определять темп прироста.

Кроме того, при проведении горизонтального анализа денежных потоков предприятия нередко используется «золотое правило». Речь идёт об оптимальном соотношении для базовых показателей. Если рассматривать денежные притоки, то правило будет следующим:

Последняя часть может выполняться при различных условиях. К примеру, если приток денег будет больше, чем объём продаж. Это может произойти, если брать предоплату с контрагентов, что приведёт к притоку средств от покупателей под ещё не отраженный доход от реализации.

Факторный анализ движения денежных потоков

Данная модель анализа денежных потоков предполагает оценку влияния на результирующий показатель других величин. С его помощью можно отыскать причину проблемы.

Результирующий показатель при анализе потока денежных средств напрямую зависит от выбранного способа исследования. Может быть прямым или косвенным. В первом случае он будет представлять собой суммарный ЧДП или ЧДП в разрезе видов операций, а во втором — чистый финансовый результат (прибыль или убыток).

С помощью прямого анализа денежных потоков можно понять, какие составляющие притоков и оттоков увеличили ресурсы организации, а какие уменьшили. Также определяется количественный показатель этих изменений.

Косвенный способ выполняет другую задачу. Он используется для того, чтобы выявить причину, по которой при определённом ЧДП сложился тот или иной финансовый результат.

Рассмотрим ещё несколько различий между этими подходами:

• Исходя из теории анализа, косвенный метод используется только по отношению к текущим операциям. Инвестиционные финансовые потоки можно проанализировать исключительно с помощью прямого подхода. Однако в целях упрощения допускается отойти от этого правила.
• Косвенный анализ денежных потоков основывается на отчёте о финансовых результатах и балансе (в отличие от прямого подхода). Стоит отметить, что при скрупулезном подходе могут понадобиться учетные регистры из 1С.

Вам не нужно анализировать косвенным методом ничего, кроме операционной деятельности? В таком случае потребуется убрать из финансового результата прибыль / убыток по инвестиционным и финансовым операциям. На это нужно будет потратить довольно много времени.

Коэффициентный анализ движения денежных потоков

В этом случае анализируется динамика ДДП по формулам индексов:

Расчет различных коэффициентов денежных потоков

Коэффициенты для расчета денежного покрытия

В этом случае необходимо учитывать информацию о внутреннем движении денежных потоков организации. Если вы получите отрицательные значения, то предприятие можно считать финансово несостоятельным. Иными словами, вы не сможете вести бизнес, если не задействуете заёмные средства.

В первую очередь рекомендуется рассчитать следующие коэффициенты:

• Коэффициент покрытия процентов по займам: CICR = CFFO + Ip + Tp / Ip
• Коэффициент покрытия долгосрочных обязательств: CVCR = CFFO / LTDP
• Коэффициент покрытия выплат по дивидендам: CDCR = CFFO – LTDP / Dp

CFFO – это поток средств, которые были получены в ходе деятельности организации.

Ip – выплаченные проценты.

Dp – выплаченные дивиденды.

Tp – уплаченные налоги.

LTDP – сумма долгосрочных обязательств.

Коэффициенты для расчета покрытия прибыли

Рассчитав этот показатель, вы определите разницу между начисленной и полученной прибылью. Итоговый результат может оказаться значительно выше или ниже единицы. В таком случае руководству предприятия необходимо стабилизировать ситуацию.

• Подсчет покрытия выручки: QSR = CFS / S
• Подсчет покрытия прибыли: QIR = CFFO + Ip + Tp / NI + Ie + Te + Dep

CFFO – денежный поток предприятия, который был получен в ходе ведения деятельности.

CFS – полученная выручка.

S – начисленная выручка.

Ip – уплаченные проценты.

Tp – уплаченные налоги.

Ie – начисленные проценты.

Te – начисленные налоги.

NI – чистая прибыль.

Коэффициенты для расчета покрытия капитальных затрат

Эти показатели указывают на эффективность инвестиционной деятельности организации. Рассчитав данные коэффициенты, вы сможете понять, получится ли у предприятия профинансировать своё развитие без привлечения взаимных средств.

• Показатель покрытия капитальных затрат: CER = CFFO – Dp / ACO
• Показатель финансовых поступлений: FIR = CIFI / CIFI + CIFF
• Показатель инвестиционных поступлений: IIR = CIFI – Dp / CIFI + CIFF

CIFI – поступление средств от инвестиционной деятельности;

CIFF – поступление средств от финансовой деятельности;

ACO – вложение капитала организации в активы других компаний.

Коэффициенты рентабельности потоков

Эти показатели указывают на имеющиеся у компании возможности для создания денежных потоков. Чем выше коэффициент, тем лучше.

• Параметр рентабельности активов: CROA = CFFO + Ip + Tp / TA
• Параметр рентабельности капитала: CROE = CFFO + Ip + Tp / TE

TA – средний размер активов компании;

TE – средний размер капитала фирмы.

Автоматизация составления отчетов

Не так-то просто самостоятельно сформировать отчёты для анализа эффективности движения денежных потоков. Как правило, на это уходит много времени и сил. Однако вы можете воспользоваться автоматизированными способами расчёта.

Компания 1С выпустила несколько полезных решений. К примеру:

• 1С: ERP Управление предприятием.
• 1С: Управление холдингом.
• Финансист.

Автоматизация составления ДДС-отчётности достигается следующим образом: с каждой хозяйственной операцией сопоставляется вид деятельности через статью движения ДС. Таким образом, процесс создания нужной документации становится гораздо проще. Пользователь получает возможность составлять отчёты в любое удобное для себя время.

Показатели экономического анализа денежных потоков позволяют узнать, в каком финансовом состоянии находится компания, и дает возможность оценить ее ликвидность. В таких отчётах отображается информация о деятельности организации, её денежных поступлениях и различных выплатах.

Источник: dasreda.ru

Номинальные и реальные денежные потоки

Номинальным денежным потоком, или денежным потоком в номинальных ценах, называют поток, для вычисления которого в каждом периоде используют цены, актуальные для этого периода (фактические для прошлых периодов или ожидаемые для прогноза). Таким образом, в каждом периоде номинального денежного потока отражаются те денежные суммы, которые будут поступать или выплачиваться в деятельности компании.

Реальный денежный поток, или денежный поток в реальных ценах, отражает все платежи с использованием цен, зафиксированных для какого-то одного момента времени. Таким образом, инфляция не оказывает влияния на реальный денежный поток и изменения от периода к периоду могут быть обусловлены только изменением масштаба или структуры доходов и затрат компании.

Характеристика «реальные» в данном случае связана с тем, что изменение денежных потоков здесь связывают с двумя факторами: реальный рост физических объемов деятельности и изменение номинальной стоимости денег за счет инфляции.

Пример номинального и реального денежного потока

Ниже дан пример денежного потока для бизнеса, который в течение первых 3 лет постепенно набирает масштабы и затем остается на стабильном уровне физических объемов продаж. В этом примере годовая инфляция равна 10%.

Из приведенного графика видны две основные особенности номинальных и реальных денежных потоков:

1. Номинальный денежный поток очевидно больше, чем реальный, и с течением времени эта разница увеличивается. Разрыв между ними зависит от инфляции. При невысокой инфляции разница может быть не очень заметной на горизонте в 2-3 года, но в долгосрочной перспективе даже небольшая инфляция значительно влияет на денежный поток.
2. Реальный денежный поток позволяет лучше увидеть динамику развития бизнеса, он растет только тогда, когда увеличиваются реальные масштабы бизнеса. В номинальном денежном потоке смешаны разные факторы, и не всегда можно различить, вызван ли рост реальным увеличением масштабов бизнеса, или только влиянием инфляции.

Реальная ставка и формула Фишера

Поскольку в реальных денежных потоках влияние инфляции исключено, любой анализ, связанный с дисконтированием или другим применением процентных ставок, должен это учитывать. Для дисконтирования реальных денежных потоков применяют реальную ставку, которую вычисляют по формуле Фишера:

где:
Dr и Dn — номинальная и реальная ставка
I – темп инфляции

Расчет реальной ставки можно выполнить и по упрощенной формуле:

Погрешность этой формулы довольно незначительна для небольших значений ставок и инфляции, но с ростом ставок погрешность увеличивается, и лучше использовать первую формулу.

Сложности применения реальных цен

Хотя планирование в реальных ценах имеет свои преимущества и выглядит проще, такие прогнозы связаны с рядом недостатков, из-за которых в большинстве случаев денежные потоки в номинальных ценах будут заметно корректнее. Можно выделить два самых распространенных фактора:

• Если в денежных потоках присутствует долг, то его проценты и возврат основной суммы являются номинальными, то есть фиксируются в момент получения кредита и не зависят от инфляции. Это создает трудности перехода к реальным ценам, так как доходы и затраты будут значительно уменьшены при исключении инфляции, но сумма кредитов, которые надо вернуть из этих доходов, остается неизменной. Кредитоспособность компании окажется неоправданно заниженной.
• Если деятельность компании связана со значительными капитальными вложениями, то амортизация оказывает заметное влияние на выплачиваемый налог на прибыль. Но амортизация, как и параметры кредита, не подвержена инфляции, при исключении инфляции все денежные потоки уменьшатся, а амортизация останется прежней. В этом случае налогооблагаемая прибыль будет занижена, а значит и налог на прибыль будет меньше, чем он окажется в действительности.

Из-за этих недостатков планирование в реальных ценах имеет ограниченную сферу применения и не может быть рекомендовано как универсальный подход к построению бюджетов.

Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

Источник: www.alt-invest.ru