Существует три группы принципов оценки бизнеса:
- Базирующиеся на взглядах собственника;
- Основанные на специфики объекта оценки, его особенностях и условиях эксплуатации;
- Возникающие от взаимодействия с рыночной средой.
Принципы, базирующиеся на взглядах собственника, включают в себя:
Принцип полезности. В соответствии с этим принципом полезность определённого объекта для всех участников рынка различная. Благодаря этому принципу можно начать говорить о стоимости предприятия и в целом, о возможности оценки;
Принцип замещения. Его суть состоит в том, что максимальная цена за имущество объекта оценки не должна превышать наименьшую цену за которую можно создать или приобрести новый объект с такой же эффективность;
Принцип ожидания. Смысл этого принципа в будущих выгодах и перспективной полезности объекта оценки.
Принципы, основанные на специфики объекта оценки, его особенностях и условиях эксплуатации:
Принцип вклада. Характеризуется тем, что при добавление нового элемента, от которого объект оценки получает доход, его стоимость увеличивается. Увеличение стоимости может не соответствовать стоимости нового элемента;
Принцип добавочной продуктивности. Определяется чистым доходом имеющим отношение к земле, после покрытия затрат;
Принцип предельной производительности. Изменение любого фактора производства может влиять на рост или падение стоимости объекта;
Принцип баланса. Оптимальный баланс факторов производства.
Принципы оценки бизнеса, возникающие от взаимодействия с рыночной средой:
Принцип зависимости от стоимости и характера окружающего имущества;
Принцип соответствия. Можно определить как принцип нужности в условиях рынка;
Принцип спроса и предложения. Чем выше спрос, тем выше стоимость. Чем выше предложение, тем стоимость ниже;
Принцип конкуренции. Способствует становлению реальной рыночной цены;
Принцип изменения стоимости во времени;
Отдельно выделяется принцип эффективности использования. Учитывает целесообразность использования в целом.
Источник: expert-souz.ru
Шпаргалки — Оценка стоимости бизнеса
прогнозный год при предположении, что величина дохода будет такой же и в последующие прогнозные годы.
Капитализация дохода — процесс, определяющий взаимосвязь будущего дохода и текущей стоимости
оцениваемого объекта.
Этапы метода капитализации дохода:
1)обоснование стабильности получения доходов;
2) выбор вида дохода, который будет капитализирован;
3)определение величины капитализируемого дохода;
4)расчет ставки капитализации;
5)капитализация дохода;
6) внесение итоговых поправок.
Ставка капитализации — коэффициент, преобразующий доход одного года в стоимость объекта.Ставка
капитализации характеризуется соотношением годового дохода и стоимости имущества:
где V — стоимость. R — ставка капитализации; L — ожидаемый доход за один год после даты оценки;
Ставка капитализации может устанавливаться оценщиком на основе изучения отрасли.
Капитализация дохода , т.е. определение стоимости бизнеса по формуле:
V= L: R, или Стоимость = Доход : Ставка капит ализации.
В оценке бизнеса метод капитализации дохода применяется довольно редко из- за значительных
колебаний величин прибылей или денежных потоков по годам, характерных для большинства оцениваемых
предприятий.
11. Метод дисконтированных денежных потоков.
Метод дисконтированных денежных потоков (ДДП) позволяет оценить объект в случае получения от него
нестабильных денежных потоков, моделируя характерные черты их поступления.
Применяется метод ДДП, когда:
•TTTTT предполагается, что будущие денежные потоки будут существенно отличаться от текущих ;
•TTTTT потоки доходов и расходов носят сезонный характер;
•TTTTT оцениваемая недвижимость – крупный многофункциональный коммерческий объект;
Метод ДДП позволяет оценить стоимость недвижимости на основе текущей стоимости дохода,
состоящего из прогнозируемых денежных потоков и остаточной стоимости.
Алгоритм расчета метода ДДП.
1. Определение прогнозного периода.
Определение прогнозного периода зависит от объема информации, достаточной для долгосрочных
прогнозов.
Тщательно выполненный прогноз позволяет предсказать характер изменения денежных потоков
на более долгий срок.
Средняя величина прогнозного периода для России 3-5 лет. Это реальный срок, на который можно сделать
обоснованный прогноз.
2. Прогнозирование величин д енежных потоков от объекта недвижимости для каждого прогнозного
При оценке недвижимости методом ДДП рассчитывается несколько видов дохода от объекта:
1)TT потенциальный валовой доход;
2)TT действительный валовой доход;
3)TT чистый операционный доход;
4)TT денежный поток до уплаты налогов;
5)TT денежный поток после уплаты налогов.
Таким образом:
ДВД = ПВД – Потери от незанятости и при сборе арендной платы + П рочие доходы (4.22)
ЧОД = ДВД – ОР – Предпринимательские расходы владельца не движимости, связанные с недвижимостью
Денежный поток до уплаты налогов = ЧОД – Капиталовложения – Обслуживание кредита + Прирост
кредитов. (4.24)
Денежный поток для недвижимости после уплаты налогов = = Денежный поток до уплаты налогов – Платежи
по подоходному налогу владельца недвижимости. (4.25)
3. Расчет стоимости реверсии.
Реверсия – это остаточная стоимость объекта при прекращении поступлений потока доходов.
Стоимость реверсии можно спрогнозировать с помощью:
4. Определение ставки дисконтирования.
Ставка дисконта – ставка процента, используемая для расчета текущей стоимости денежной суммы,
получаемой или выплачиваемой в будущем.
Денежные потоки и ставка дисконтирования должны соответствовать друг другу и одинаково исчисляться.
Результаты расчета текущей стоимости будущих денежных потоков в номинальном и реальном исчислениях
14.
Сравнительный подход к оценке стоимости предприятия
Сравнительный подход это совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на
сравнении объекта оценки с аналогичными объектами , в отношениях которых имеется информация о ценах
сделок с ними.
Сравнительный (рыночный) подход основан на принципе замещения – покупатель не купит предприятие,
если его стоимость превышает затраты на приобретение на рынке схожего объекта, обладающего такой же
полезностью.
Объект оценки : рынок аналогичных предприятий.
Методы оценки : 1. Метод рынка капитала основан на реальных ценах акций открытых предприятий,
сложившихся на ф ондовом рынке. Базой для сравнения служит цена на единичную акцию акционерного
общества. Используется для оценки неконтрольного пакета акций.
2. Метод сделок — для сравнения берутся данные по продажам контрольных пакетов акций компаний либо
о продажах предприятий целиком, например, при поглощениях или слияниях. Метод применяется при
покупке контрольного пакета акций открытого предприятия, а также для оценки закрытых компаний,
которые работают на том же сегменте рынка, что и открытые, и имеют аналогичные финансовые показатели.
Включает анализ мультипликаторов.
3. Метод отраслевых коэффициентов — Метод отраслевых коэффициентов позволяет рассчитывать
ориентировочную стоимость бизнеса по формулам, выведенным на основе отраслевой статистики.
Метод
отраслевых коэффициентов, или метод отраслевых соотношений, основан на использовании рекомендуемых
соотношений между ценой и определенными финансовыми параметрами. Отраслевые коэффициенты обычно
рассчитываются специальными аналитическими организациями на основе длительных статистических
наблюдений за соотношением между ценой собст венного к апитала предп риятия и его важнейшими
производственно-финансовыми показателями.
Достоинства : дает наиболее объективную оценку рыночной
стоимости предприятия.
Недостатки : требует значительного объема качественной информации. При несоответствии этим
требованиям, существенно снижается объективность оценок. Сложность нахождения предприятий-аналогов,
не учитываются перспективы развития предприятия. Сложность в получении достоверной информации.
Т ребуется вносить существенные корректировки из-за сильных различий предприятий между собой
15. Метод рынка капитала. Сущность метода и этапы определения рыночной стоимости методом рынка
Метод рынка капитала основан на сравнении цен на единичную акцию акционерного общества.
Этапы процесса оценки бизнеса методами рынка капитала:
1) изучение рынка и поиск аналогичных предприятий, в отношении которых имеется информация о ценах
сделок или котировках акций;
2) финансовый анализ и повышение уровня сопоставимости информации;
3) расчет оценочных мультипликаторов;
4) применение мультипликаторов оцениваемого предприятия;
5) выбор величины стоимости оцениваемого предприятия;
6) внесение итоговых поправок на степень контроля.
Типы исходной ценовой информации: Цены на единичные акции предприятий-аналогов
Время анализируемых сделок: Данные о текущих ценах акций
Учет элементов контроля: Цена одной акции не учитывает никаких элементов контроля
Результат оценки-Стоимость одной акции или неконтрольного пакета
16. Критерии отбора компаний-аналогов: отраслевое сходство, размер, перспективы роста, качество
менеджмента, диверсифицированность продукции, финансовые характеристики.
Подбор предприятий-аналогов.
Важную роль играет подбор предприятий-аналогов для сравнения.
Идеальные предприятия- аналоги — те,
которые действуют в той же отрасли, что и оцениваемое предприятие, ведут подобные хозяйственные
операции, подвержены влиянию идентичных экономических факторов, а также близки по размеру. П оиск
аналогичный предприятий должен базироваться на достаточно жестких кри териях отбора , важнейшие из
— идентичность отрасли и продукции;
— сопоставимость по размерам, сети потребителей, степени диверсификации производства, зрелости
бизнеса, стратегий развития;
— сопоставимость финансовых характеристик;
— географическая близость.
Отраслевое сходство . Список потенциально сопоставимых компаний всегда принадлежит одной отрасли,
однако не все предприятия, входящие в отрасль или предлагающие свои товары на одном рынке,
сопоставимы.
Размер — является важнейшим критерием, оцениваемым аналитиком при составлении окончательного
списка аналогов. Оценка размера компании определяется по таким параметрам, как степень капитализации,
численность персонала, объем реализованной продукции и услуг, объем прибыли, число филиалов и так
далее. Однако принятие решения о включении компании в список только на основе размера может привести
оценщика к неправильным выводам, так как объективно закрытые компании, наиболее часто нуждающиеся в
оценке, обычно меньше, чем открытые. Кроме того, оценщик должен учитывать, что более крупная компания
не будет автоматически иметь большую прибыль только за счет своего размера.
Перспективы роста. Оценщик должен определить фазу экономического развития предприятия, поскольку
она оказывает влияние на соотношение доли дивидендных выплат и доли чистой прибыли, направляемой на
развитие предприятия.
Оценивая перспективы роста компании, аналитик должен учитывать влияние трех
основных факторов:
Общий уровень инфляции.
Перспективы роста, отрасли в целом и индивидуальные возможности развития конкретной фирмы в рамках
Динамика доли предприятия на рынке.
Уровень диверсификации производства.
Если какое-либо предприятие выпускает один вид продукта
или какой-то товар существенно доминирует в производстве и обеспечивает 85% общей прибыли, а
сравнимая компания ориентирована на широкий круг товаров и услуг, либо рассматриваемый продукт дает
не более 20% от общей массы прибыли, то такие компании не являются для оценщика сопоставимыми;
Качество менеджмента.
Анализ этого фактора является наиболее сложным, так как проводится на
основе косвенных данных, таких как качество отчетной документации, возрастной состав, уровень
образования, опыт, зарплата управленческого персонала, а также место компании на рынке.
17. Метод сделок в рыночном подходе к оценке бизнеса.
Метод сделок — для сравнения берутся данные по продажам контрольных пакетов акций компаний либо о
продажах предприятий целиком, например, при поглощениях или слияниях. Метод применяется при покупке
контрольного пакета акций открытого предприятия, а также для оценки закрытых компаний, которые
работают на том же сегменте рынка, что и открытые, и имеют аналогичные финансовые показатели.
Типы исходной ценовой информации: Цены продаж контрольных пакетов и предприятий целиком,
информация о слияниях и поглощениях предприятий
Время анализируемых сделок: Информация о ранее совершенных сделках
Учет элементов контроля: Информация о ранее совершенных сделках
Результат оценки- Цена контрольного пакета акций или предприятия в целом в ключает премию за
элементы контроля
18.Расчет оценочных мультипликаторов .
2). Применение оценочных мультипликаторов.
Для уточнения получаемых результатов при оценке бизнеса на основе сравнения с аналогами применяют
соотношения, называемые оценочными мультипликаторами.
Мультипликатор — соотношение между ценой и финансовыми показателями.
Для оценки рассчитывают несколько мультипликаторов по формуле
где М — оценочный мультипликатор;
Ц — цена продажи предприятия-аналога;
ФБ — финансовый показатель предприятия, аналогичного объекту оценки.
Применение оценочных мультипликаторов базируется на предположении, что похожие предприятия
имеют достаточно близкое соотношения между ценой и важнейшими финансовыми показателя ми.
Преобразуя формулу, получаем:
Таким образом, цена предприятия может быть определена умножением финансового показателя на
соответствующий мультипликатор.
В оценке бизнеса обычно используют четыре группы мультипликаторов:
1) цена/прибыль, цена/денежный поток;
2) цена/дивиденды;
3) цена/выручка от реализации;
4) цена/стоимость активов.
Мультипликаторы «цена/прибыль», « цена/денежный поток».
Мультипликатор «цена/прибыль» существенно зависит от методов ведения бухгалтерского учета,
поэтому, если в качестве аналога выступает зарубежная компания, необходимо привести систему
распределения прибыли к единым стандартам. Только после проведения всех необходимых корректировок,
можно достигнуть необходимого уровня сопоставимости, позволяющего использовать мультипликатор.
В к ачестве базы для расчета мультипликатора можно использовать не только сумму прибыли,
полученную в последний год перед датой оценки. Оценщик может использовать среднегодовую величину
прибыли, исчисленную за последние пять лет.
Оценочный период может быть увеличен или уменьшен в
зависимости от имеющейся информации и наличия экстраординарных ситуаций, искажающих основную
тенденцию в динамике прибыли.
Базой расчета мультипликатора «Цена/денежный поток» может служить любой показатель прибыли,
увеличенный на сумму начисленной амортизации.
Ориентация на мультипликатор «Цена/денежный поток» предпочтительна при оценке предприятий, в
активах которых преобладает недвижимость. Если предприятие имеет достаточно высокий удельный вес
части основных фондов, более объективный результат даст использование мультипликатора
«Цена/прибыль».
Наиболее распространенной ситуацией применения мультипликатора «Цена/денежный поток» является
убыточность либо незначительная в еличина прибыли, а также несоответствие фактического полезного срока
службы основных фондов предприятия периоду амортизации, принятому в финансовом учете. Это возможно
в случае, когда стоимость активов будет незначительной, хотя прослужат они довольно долго.
Мультипликатор «Цена/дивиденды».
Данный мультипликатор может рассчитываться как на базе фактически выплаченных дивидендов, так и на
основе потенциальных дивидендных выплат.
Под потенциальными дивидендами понимаются типичные
дивидендные выплаты, рассчитанные по группе сходных предприятий на основе сравнения их фактических
дивидендных выплат и чистой прибыли.
Мультипликатор «Цена/дивиденды» на практике используется достаточно редко, несмотря на доступность
необходимой для расчета информации.
Это связано с тем, что порядок выплаты дохода инвесторам в
открытых и закрытых компаниях существенно различается. В закрытых обществах собственни ки могут
получать денежную выгоду в виде различных выплат, снижения арендной платы и т. д.
Мультипликатор «Цена/выручка от реализации» Данный мультипликатор используется довольно редко,
в основном для проверки объективности результатов, получаемых другими способами.
Хорошие результаты мультипликатор «Ц ена/выручка от реализации» дает при оценке предприятий
сферы услуг (рекла ма, стра хование, ритуальные услуги и т. д.).
Мульт ипликатор « Цена/выручка от
реализации» не зависит от методов ведения бухгалтерского учета.
Мультипликатор «цена/чистая стоимость активов» можно применять в том случае, если соблюдаются все
следующие условия:
а) оцениваемая компания имеет значительные вложения в собственность: недвижимость, ценные бумаги,
газовое или нефтяное оборудование;
б)основной деятельностью компании является хранение, покупка и продажа такой собственности.
Управленческий и рабочий персонал добавляет к продукции в этом случае незначительную стоимость.
19. Метод стоимости чистых активов.
Метод чистых активов основан на корректировке баланса предприятия в связи с тем, что балансовая
стоимость активов и обязательств предприятия редко соответствует их рыночной стоимости.
Корректировка баланса предприятия проводится в несколько этапов:
1)оценивается обоснованная рыночная стоимость каждого актива баланса в отдельности;
2) определяется текущая стоимость обязательств предприятия;
3)рассчитывается оценочная стоимость собственного капитала предприятия как разница между
обоснованной рыночной стоимостью суммы активов предприятия и текущей стоимостью всех его
обязательств.
Метод чистых активов является косвенным методом определения стоимости коммерческого предприятия.
Полученная таким образом стоимость действующего предприятия не всегда объективно отражает его
действительную стоимость, но из-за дефицита рыночной информации этот метод является одним из базовых
для выяснения стоимости бизнеса в России.
В рамках оценки бизнеса при использовании метода чистых активов, традиционный баланс предприятия
заменяется скорректированным балансом, в котором в се активы (материальные и нематериальные), а также
Источник: www.studmed.ru
Принципы оценки бизнеса
Можно выделить три группы взаимосвязанных принципов оценки:
─ основанные на представлениях собственника;
─ связанные с эксплуатацией собственности;
─ обусловленные действием рыночной среды.
В каждом случае выделяются основные и вспомогательные принципы. Когда речь идет о принципах, то появляются лишь основные закономерности поведения субъектов рыночной экономики. В реальной жизни целый ряд факторов может искажать их действие. К примеру, государственное вмешательство иногда не дает правильной картины реализации тех или иных принципов оценки.
Несовершенство рыночных отношений, характерное для этапа перехода к рыночной экономике, еще больше деформирует действие принципов оценки.
По этим причинам принципы оценки отражают лишь тенденцию экономического поведения субъектов рыночных отношений, а не гарантируют определенного поведения. Вместе с тем по мере развития в нашей стране рыночных отношений действие объективных принципов оценки бизнеса будет усиливаться.
Рассмотрим первую группу принципов.
Ключевым критерием стоимости любого объекта собственности является его полезность. Бизнес обладает стоимостью, если может быть полезен реальному или потенциальному собственнику. Полезность для каждого потребителя индивидуальна, но качественно и количественно определена во времени и стоимости. Однако как общую полезность объекта для собственника в рыночной экономике можно выделить его способность приносить доход.
Полезность бизнеса — это его способность приносить доход в конкретном месте и в течение данного периода. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости.
1.1 Принцип полезностизаключается в том, что чем больше предприятие способно удовлетворять потребность собственника, тем выше его стоимость.
С точки зрения любого пользователя оценочная стоимость предприятия не должна быть выше минимальной цены на аналогичное предприятие с такой же полезностью. Кроме того, за объект не разумно платить больше, чем может стоить создание нового объекта с аналогичной полезностью в приемлемые сроки. И еще один аспект применения принципа полезности: если инвестор анализирует поток дохода, то максимальная цена определяется посредством изучения других потоков доходов с аналогичным уровнем риска и качества. При этом замещающий объект необязательно должен быть точной копией, но должен быть похож на оцениваемый объект, и собственник рассматривает его как желаемый заменитель. Границы «пространства одинаково желаемых заменителей» определяются потребностями и желанием пользователя.
1.2 Второй методологический принцип оценки стоимости предприятия — это принцип замещения:максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью.
1.3 Из принципа полезности вытекает еще один принцип оценки ─ принцип ожидания или предвидения.Полезность любого бизнеса, предприятия определяется тем, во сколько сегодня оцениваются прогнозируемые будущие выгоды (доходы).
На оценке предприятия непосредственно сказываются представление о чистой отдаче от функционирования предприятия и ожидаемая выручка от его перепродажи. При этом очень важны величина, качество и продолжительность ожидаемого будущего дохода. Однако ожидания относительно дохода могут меняться. Принцип ожидания заключается в определении текущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным предприятием.
Вторая группа принципов оценки обусловлена эксплуатацией собственности и связана с представлением производителей.
Доходность любой экономической деятельности определяется четырьмя факторами производства: землей, рабочей силой, капиталом и управлением.
Доходность бизнеса — это результат действия всех четырех факторов, поэтому стоимость предприятия как системы определяется на основе оценки дохода.
2.1 Для оценки предприятия нужно знать вклад каждого фактора в формирование дохода предприятия. Отсюда следует принцип вклада,который сводится к следующему: включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше затрат на приобретение этого актива.
2.2 Принцип остаточной продуктивности.
Каждый фактор должен быть оплачен из доходов, создаваемых данной деятельностью. Поскольку земля физически недвижима, факторы рабочей силы, капитала и управления должны быть привлечены к ней. Сначала должна быть произведена компенсация за эти факторы, а оставшаяся сумма денег идет в оплату пользования земельным участком ее собственнику.
Остаточная продуктивность может быть результатом того, что земля дает возможность пользователю извлекать максимальные доходы или до предела уменьшать затраты. Например, предприятие будет оценено выше, если земельный участок способен обеспечивать более высокий доход или если его расположение позволяет минимизировать затраты. Остаточная продуктивность земельного участка определяется как чистый доход после того, как оплачены расходы на менеджмент, рабочую силу и эксплуатацию капитала. Это принцип остаточной продуктивности.
2.3 Принцип предельной производительности(возрастающей или уменьшающейся отдачи).
2.4 Предприятие — это система, а одной из закономерностей развития и существования системы является сбалансированность, пропорциональность ее элементов.
Наибольшая эффективность предприятия достигается при объективно обусловленной пропорциональности факторов производства. Различные элементы системы предприятия должны быть согласованы между собой по пропускной способности и другим характеристикам. Добавление какого-либо элемента в систему, приводящее к нарушению пропорциональности, приводит к росту стоимости предприятия.
Итак, при оценке стоимости предприятия необходимо учитывать принцип сбалансированности (пропорциональности),согласно которому максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин факторов производства.
Одним из важных моментов действия данного принципа является соответствие размеров предприятия потребностям рынка. Так, если предприятие является слишком большим для удовлетворения потребностей рынка, то его эффективность падает, особенно если затруднена доставка ресурсов или товаров.
2.5 Принцип оптимального размера (масштаба) ─ любой фактор производства должен иметь оптимальные размеры.
Третья группа принципов напрямую обусловлена действием рыночной среды.
Ведущим фактором, влияющим на ценообразование в рыночной экономике, является соотношение спроса и предложения. Если спрос и предложение находятся в равновесии, то цены остаются стабильными.
3.1 Принцип соответствия.
Как уже отмечалось, полезность определена во времени и пространстве. Рынок учитывает эту определенность прежде всего через цену. Если предприятие соответствует рыночным стандартам, характерным в конкретное время для данной местности, то цена на него будет колебаться вокруг среднерыночного значения; если же объект не соответствует требованиям рынка, то это, как правило, отражается через более низкую цену на данное предприятие.
С действием такой закономерности связан принцип соответствия,согласно которому предприятия, не соответствующие требованиям рынка по оснащенности производства, технологии, уровню доходности и т.д., скорее всего будут оценены ниже среднего.
3.2, 3.3 С принципом соответствия связаны принципы регрессии и прогрессии.
Регрессия имеет место, когда предприятие характеризуется излишними применительно к данным рыночным условиям улучшениями. Рыночная цена такого предприятия, вероятно, не будет отражать его реальную стоимость и будет ниже реальных затрат на его формирование.
Прогрессия имеет место, когда в результате функционирования соседних объектов, например объектов, обеспечивающих улучшенную инфраструктуру, рыночная цена данного предприятия скорее всего окажется выше его стоимости.
3.4 Принцип конкуренции.
Если отрасль, в которой действует предприятие, приносит избыточную прибыль, то в свободной рыночной экономике в эту область пытаются проникнуть и другие предприниматели. Это увеличит предложение в будущем и снизит норму прибыли. Отсюда следует, что при оценке стоимости предприятий необходимо учитывать степень конкурентной борьбы в данной отрасли в настоящее время и в будущем.
Содержание принципа конкуренциисводится к следующему: если ожидается обострение конкурентной борьбы, то при прогнозировании будущих прибылей данный фактор можно учесть либо за счет прямого уменьшения потока доходов, либо путем увеличения фактора риска, что опять же снизит текущую стоимость будущих доходов.
3.5 Принцип зависимости от внешней среды
Стоимость предприятия, его имущества в значительной мере зависит от состояния внешней среды, степени политической и экономической стабильности в стране. Следовательно, при оценке предприятия необходимо учитывать принцип зависимости от внешней среды.
3.6 Изменение политических, экономических и социальных сил влияет на конъюнктуру рынка и уровень цен. Стоимость предприятия изменяется. Следовательно, оценка стоимости предприятия должна проводиться на определенную дату. В этом заключается суть принципа изменения стоимости.Поэтому для того, чтобы рассмотреть возможные способы использования данного предприятия, необходимо исходить из условий рыночной среды.
3.7. Принцип экономического разделения
Спрос на рынке, возможности развития бизнеса, местоположение предприятия и другие факторы определяют альтернативные способы использования данного предприятия. При рассмотрении альтернатив развития моет возникнуть вопрос об экономическом разделении имущественных прав на собственность, если таковое позволит увеличить общую стоимость. Экономическое разделение имеет место, если права на объект можно разделить на два или более имущественных интересов, в результате чего общая стоимость объекта возрастает.
Принцип экономического разделениягласит, что имущественные права следует разделить и соединить таким образом, чтобы увеличить общую стоимость объекта.
3.8 Результатом такого анализа является определение наилучшего и наиболее эффективного использования собственности, иначе говоря, определение направления использования собственности предприятия юридически, технически осуществимо и обеспечивает собственнику максимальную стоимость оцениваемого имущества. В этом заключается принцип наилучшего и наиболее эффективного использования.Данный принцип применяется, если оценка проводится в целях реструктурирования. Если ее целью является определение стоимости действующего предприятия без учета возможных измерений, то данный принцип не применяется.
Источник: megaobuchalka.ru
