Основным преимуществом корпорации как формы организации бизнеса является простота передачи прав собственности и сравнительно быстрое получение дополнительных денежных ресурсов с помощью эмиссии новых пакетов акций.
Оба эти преимущества реализуются на финансовом рынке, который играет важную роль в корпоративном финансировании индустриально развитых стран.
Корпоративные ценные бумаги обращаются на финансовом рынке. Он представляет собой совокупность рыночных институтов, направляющих поток денежных средств от владельцев (инвесторов) к пользователям (заемщикам) с помощью финансовых инструментов (ценных бумаг). Финансовый рынок многообразен, но предмет купли-продажи один — деньги, предоставляемые в различных формах.
Финансовый рынок включает три наиболее важных сегмента:
♦ рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих аналогичные функции краткосрочных платежных средств со сроком обращения до одного года (чеков, простых векселей, коносаментов, аккредитиWow и др.);
Экономика 10 класс (Урок№11 — Формы организации бизнеса.)
♦ рынок ссудного капитала, т. е. кратко- и долгосрочных кредитов — кредитный рынок;
♦ рынок ценных бумаг — фондовый рынок.
Третий сегмент является собственно финансовым рынком в более узком его понимании.
Часто финансовый рынок подразделяют на два сегмента — денежный рынок и рынок капитала.
Общественное назначение финансового рынка заключается в том, что с его помощью:
♦ обеспечивают перемещение финансовых ресурсов во времени и пространтве — между отраслями экономики, сферами бизнеса, регионами и т. д.;
♦ достигают бесперебойности расчетов между участниками рынка по купле и продаже финансовых активов;
♦ обеспечивают консолидацию финансовых ресурсов на ключевых направлениях предпринимательской деятельности;
♦ предоставляют ценовую и иную информацию, позволяющую осуществлять финансовые операции с ценными бумагами в разных отраслях народного хозяйства и сферах бизнеса;
♦ обеспечивают стимулирование участников рынка в ситуациях, когда один из участников финансовой операции располагает всей необходимой информацией, которой не обладает другой; либо один из участников исполняет роль агента (комиссионера) от имени второго;
♦ добиваются наиболее эффективных способов управления финансовыми рисками (страхование, самострахование, хеджирование и др.).
Объективной предпосылкой функционирования финансового рынка является несовпадение потребностей в денежных ресурсах у хозяйствующих субъектов с наличием источников покрытия данных потребностей. На практике свободными денежными средствами располагают одни субъекты рынка (инвесторы), а инвестиционные потребности возникают у других (эмитентов).
Перераспределение временно свободных денежных средств происходит на финансовом рынке. Функциональное назначение финансового рынка заключается в посредничестве при движении денежных средств от владельцев к пользователям.
Финансовый рынок может быть первичным и вторичным. Первичный рынок — это рынок первой продажи ценных бумаг государством или корпорациями, т. е. на первичном рынке осуществляется эмиссия финансовых инструментов для привлечения капитала. Первичный рынок ценных бумаг является не только источником привлечения дополнительных финансовых ресурсов, но и специфическим регулятором национальной экономики, который в значительной степени определяет размеры и характер накопления капитала, его структуру и объем инвестиций в стране.
На первичном рынке ценных бумаг его участники осуществляют кроме эмиссионной инвестиционную деятельность с целью получения дохода от вложенного в финансовые инструменты капитала и предотвращения его обесценивания.
Вторичный рынок — это рынок, где финансовые активы покупают и продают после первоначальной реализации, т. е. происходит их послеэмиссионное обращение с целью получения дохода (прибыли) и увеличения акционерного капитала. К финансовым инструментам вторичного рынка относятся долевые ценные бумаги (акции), выпускаемые корпорациями, и долговые бумаги (облигации), эмитируемые государством и корпорациями.
Под емкостью финансового рынка понимают возможный годовой (месячный) объем продажи определенного вида ценных бумаг при сложившемся соотношении спроса и предложения на него.
Различают благоприятную и неблагоприятную ситуации на финансовом рынке. В последнем случае спрос на финансовые активы значительно ниже их предложения.
В результате на рынке обращаются бумаги, не находящие покупателей, и цены на них падают. Изменение конъюнктуры на рынке проявляется в движении рыночной цены. Нормальное развитие финансового рынка требует установления правильного соотношения между спросом и предложением на финансовые активы, их сбалансированности. В таком случае они продаются и покупаются по равновесным ценам. Спрос и предложение должны находиться в динамическом развитии, которое обеспечивает беспрепятственную реализацию предлагаемых на рынке финансовых инструментов при одновременном удовлетворении спроса на них.
Между риском и доходностью ценных бумаг существует прямая зависимость. Чем рискованнее бумага (например, акция «молодой» компании), тем выше должен быть и предлагаемый по ней доход.
В качестве товара на внутреннем финансовом рынке выступают:
♦ ценные бумаги — эмиссионные и коммерческие;
♦ государственные долговые обязательства;
♦ ценные бумаги, представляющие безусловное долговое обязательство страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов, паевых инвестиционных фондов и других финансовых посредников;
♦ валютные ценности (иностранная валюта и ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте);
♦ драгоценные металлы и камни;
♦ деньги (рублевые банкноты, депозитные и сберегательные сертификаты).[1, C.67-72]
Источник: finance-credit.news
Преимущества корпорации как формы организации бизнеса
Предпринимательство существует в разных формах
. В основе их классификации лежат два признака: форма собственности и величина фирмы.
В зависимости ОТ ФОРМЫ СОБСТВЕННОСТИ предпринимательство делится на государственное и частное. Удельный вес этих двух секторов в национальной экономике подвижен: при национализации границы государственного предпринимательства расширяются, приватизация их сужает.
Государственное предпринимательство обычно более капиталоемко и стабильно, ибо обладает финансовой и организационной опекой правительства.
В то же время частный сектор имеет перед государственным ряд преимуществ: свободен в избрании наиболее прибыльной сферы деятельности; не регламентирован в объемах бизнеса; не ограничен твердой ценой.
В предпринимательстве выделяют три вида:
1) индивидуальное, или частное;
2) товарищество, или партнерство;
3) корпорация (акционерное общество).
ИНДИВИДУАЛЬНЫМ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВОМ называют бизнес, владельцем которого является один человек. Он несет неограниченную имущественную ответственность, и у него невелик капитал — в этом недостатки индивидуального предпринимательства.
Его преимущества, каждый собственник владеет всей прибылью, может сам производить любые изменения. Он платит только подоходный налог и освобожден от налога, установленного для корпораций. Это наиболее распространенная форма бизнеса, характерная для мелких магазинов, предприятий сферы услуг, ферм, а также профессиональной деятельности юристов, врачей и т. п.
ТОВАРИЩЕСТВОМ, или партнерством, называется бизнес, которым владеют два и более человек. Партнерство тоже облагается только подоходным налогом. Достоинства партнерства в том, что его легко организовать и привлечь дополнительные средства и новые идеи. К числу недостатков относят ограниченность финансовых ресурсов при развивающемся деле, которое требует новых вложений капитала, неоднозначное понимание целей деятельности фирмы ее участниками, сложности определения доли каждого в доходе или убытке фирмы. В форме партнерства организуются брокерские конторы, аудиторские фирмы, службы сферы услуг и т. п.
КОРПОРАЦИЕЙ называется совокупность лиц, объединенных для совместной предпринимательской деятельности. Право на собственность корпорации разделено на части по акциям, поэтому владельцы корпораций называются держателями акций, а сама корпорация — акционерным обществом. Доход корпорации облагается налогом с корпораций. Акционерная форма предпринимательства стала в России самой популярной. К числу преимуществ корпораций относятся:
• неограниченные возможности привлечения денежного капитала через продажу акций и облигаций;
• привлечение профессиональных специалистов для выполнения управленческих функций;
• стабильность функционирования корпорации, ибо выбытие из общества кого-либо из акционеров не влечет за собой закрытия фирмы.
К недостаткам корпоративной формы организации бизнеса относятся:
• двойное налогообложение той части дохода корпорации, которая выплачивается в виде дивидендов держателям акций: первый раз как часть прибыли корпорации, а второй раз как часть личного дохода владельца акции. Для владельцев малых корпораций тяжесть двойного налогообложения особенно заметна. Поэтому в США закон допускает для таких фирм получение статуса -корпорации (small business corporation), при котором доход корпорации считается доходом ее владельцев и облагается только подоходным налогом;
• благоприятные возможности для экономических злоупотреблений. Возможны выпуск и продажа акций, не имеющих никакой реальной стоимости;
• разделение функций собственности и контроля. В корпорациях, акции которых распылены среди многочисленных владельцев, отрывается функция контроля от функции собственности. Владельцы акций заинтересованы в максимальных дивидендах, а менеджеры стараются их уменьшить, чтобы пустить деньги в оборот.
Существуют и другие недостатки корпораций, но они окупаются преимуществами.
ПО ПРИЗНАКУ РАЗМЕРОВ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА различают: малый бизнес, средний и крупный .
В современной западной экономике малый бизнес образует самый крупный сектор хозяйства, где находят себе работу более половины всех занятых. Наиболее типичными формами малого бизнеса стали системы франчайзинга (от franchise — льготный) и венчурного (от venture — рисковать) предпринимательства.
Франчайзинг — это система мелких частных фирм, которые заключают контракт на право пользования фабричной маркой крупной фирмы и на разрешение своей деятельности на определенной территории и в определенной сфере. Они имеют льготы в виде скидок на цены, помощи в доставке товаров, в приобретении оборудования, в кредитах и т. д. Мелкие фирмы становятся розничными продавцами продукции крупных компаний. Такие контракты оказываются взаимовыгодными: мелкие фирмы получают опеку, кредиты, торговую зону от крупных корпораций, а последние экономят деньги, не затрачивая их на реализацию собственной продукции, и, кроме того, они получают регулярные платежи от своих подопечных.
Венчурная фирма — это коммерческая организация, занимающаяся разработкой научных исследований для их дальнейшего развития и завершения. Венчурные предприятия делают бизнес на нововведениях. Они рискуют «прогореть», если новая продукция не будет соответствовать требованиям рынка, потребностям покупателя и низким издержкам. Поэтому венчурные фирмы стремятся быстрее завершить разработку одних и переходить к работе над другими видами продукции.
Родиной венчурного предпринимательства являются США, где оно возникло после Второй мировой войны. В настоящее время венчурные фирмы начинают создаваться и функционировать и в России. Однако в целом малый бизнес не получил в России широкого распространения.
Средний бизнес играет менее заметную роль. Он непрочен, так как ему приходится конкурировать как с крупным, так и с малым предпринимательством, в результате чего он либо перерастает в крупный, либо перестает существовать вообще. Исключение составляют лишь фирмы, которые являются своего рода монополистами в выпуске какой-либо специфической продукции, имеющей своего постоянного потребителя (производство инвалидной техники, ремонт городских часов и т. д.).
Крупный бизнес отличается большей прочностью, чем средний или малый. Его монопольное положение на рынке дает ему возможность производить дешевую и массовую продукцию, рассчитанную на удовлетворение потребностей широкого потребителя. В каждой стране существует своя организационная структура бизнеса.
Формы предпринимательской деятельности в России определены Гражданским кодексом Российской Федерации.
В соответствии с ним все организации (юридические лица) разделяются на коммерческие и некоммерческие.
Коммерческие основной целью имеют извлечение прибыли. Некоммерческие не ставят таких целей.
Коммерческие фирмы могут создаваться в форме хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов, государственных и муниципальных унитарных предприятий.
Хозяйственные товарищества и общества, в свою очередь, существуют в формах: полного товарищества, товарищества на вере (коммандитного товарищества), общества с ограниченной ответственностью, общества с дополнительной ответственностью, акционерного общества (открытого и закрытого), дочерних и зависимых обществ.
Некоммерческие фирмы создаются в форме потребительских кооперативов, общественных или религиозных организаций … читать далее …
Источник: bizguid.ru
Экономические преимущества корпораций
Сложности и проблемы корпоративного управления по сравнению с другими формами групповой организации собственности с лихвой компенсируются экономическими преимуществами публичной компании, которые обеспечивает эффективное корпоративное управление и которые открывают перед компанией принципиально новые возможности развития бизнеса.Прежде всего, эффективная система корпоративного управления выступает как главный инструмент создания акционерной стоимости.Чтобы понять, как это происходит, определим стоимость акционерного капитала как стоимость компании за вычетом задолженности и прочих обязательств. Стоимость компании определяется как сумма инвестированного капитала и дисконтированной величины прогнозируемой экономической прибыли.
Экономическая прибыль, или экономическая добавленная стоимость (economic value added — EVA), в этом случае может быть определена следующим образом:
Экономическая прибыль (EVA)=Инвестированный капитал • (ROIWACQ)
где ROI (return on investment) — рентабельность инвестированного капитала; WACC (weighted average cost of capital) — средневзвешенная стоимость привлеченного капитала (акционерного и заемного).
Отсюда следует, что акционерная стоимость компании определяется ее способностью минимизировать стоимость привлеченного капитала (WACQ и максимизировать отдачу от инвестированного капитала или собственных активов (ROI).
Эффективное управление компанией предполагает использование обоих этих рычагов увеличения EVA.Если система управления компанией эффективна, инвесторы готовы покупать акции по значительно более высокой цене, чем средневзвешенная стоимость акций компаний, работающих в отрасли. А это означает, что инвесторы соглашаются получать меньший возврат на капитал (ROI), вкладывая деньги в компании с эффективным корпоративным управлением, чем от вложений в компании с менее привлекательным имиджем корпоративного управления.
Все это означает, что для компании снижается стоимость привлеченного капитала (WACQ. Это позволяет ей осуществлять проекты, недоступные конкурентам изза более высокой стоимости привлеченного капитала. По этой же причине компании вынуждены раскрывать информацию о результатах своей деятельности и относительно стратегических планов. Такие «прозрачные» компании рассматриваются инвесторами как более надежные по сравнению с компаниями, скрывающими экономическую информацию.
Улучшению финансовых показателей компании способствует рост производительности или рентабельности инвестированного капитала (ROI), например, за счет рационального распределения между различными направлениями бизнеса (бизнес-единицами) ограниченных ресурсов компании, причем не только материальных (машины, оборудование, средства связи и пр.), но и нематериальных (талант и опыт руководителей, знания и навыки персонала), или лучшего управления рисками за счет большей прозрачности системы согласования интересов акционеров, кредиторов и менеджеров, создания системы сдержек и противовесов, что также является функцией эффективной системы корпоративного управления.
Кроме этого, компания, обладающая возможностями привлекать большие ресурсы инвесторов, обладает преимуществами по отношению к конкурентам относительно масштабов и скорости реализации привлекательных с точки зрения прибыльности проектов, что, в свою очередь, ведет к созданию дополнительной акционерной стоимости.
Как показала практика, функционирование хозяйственных структур в форме корпораций дает ряд преимуществ по сравнению с единым унитарным предприятием:
- возможность оптимизации технологической цепочки (от получения сырья до производства и реализации конечной продукции);
- экономию на торговых операциях (общеприменимые материалы и оборудование, закупаемые оптовыми партиями);
- хорошие перспективы диверсификации производства для снижения риска;
- дотирование предприятий корпорации, ведущих разработку и освоение новой высокоэффективной продукции либо выходящих на новый рынок;
- консолидация финансовой отчетности для выработки стратегии минимизации затрат, в том числе выплаты наименьших налогов;
- укрепление конкурентных позиций, создание олигополии конкурентного преимущества совместно с партнерами и даже монополии на рынке определенного вида продукции и услуг.
Источник: student-servis.ru