Оценка бизнеса структура капитала

На современном рынке с развитием рыночных отношений одной из главных задач корпорации является устойчивое финансовое положение. Для достижения финансовой устойчивости корпорации необходимо выработать свою собственную пропорцию капитала. В данной статье рассматривается структура капитала, виды капиталов, его влияние на финансовую политику.

Аннотация статьи
корпорация
рентабельность
финансовая устойчивость
Ключевые слова
Исламов Руслан Рамилович
Экономика, финансы
«Актуальные исследования» #11 (14), июнь ’20
Поделиться

Цитировать
Актуальные исследования
# 11 ( 14 ), июнь ‘ 20

В области экономики не придается особенное значение воздействию структуры капитала корпорации и отбору конкретной структуры капитала с целью превосходства в конкуренции с иными организациями. По этой причине появляется ряд вопросов, к примеру, как влияет общая задолженность на переход акционерного капитала к иному либо может ли финансовый рычаг значительно воздействовать на финансовую политику корпорации. Для решения данных вопросов стоит понять, как структура капитала может оказать воздействие на стоимость, финансовую устойчивость и, как следствие, на конкурентную способность корпорации и ее финансовую политику в общем.

Структура капитала

Базовой основой финансовой устойчивости и эффективной функциональной деятельности корпорации представляется собственный капитал – это доля активов, созданных на средства инвесторов, вложивших финансовые средства в эту организацию. В балансе собственный капитал равняется величине чистых активов и представляется как своего рода долгосрочная ссуда организации перед собственными владельцами [2, c. 1814].

Структура собственного капитала корпорации включает главные компоненты, представленные в таблице.

Структура собственного капитала корпорации и характеристика ее компонентов

Компоненты собственного капитала

Характерные черты

Это сумма финансов, выдаваемая владельцам с целью обеспечить уставную работу корпорации в процессе ее создания. Вложение в уставной капитал может быть в качестве денег, материальных и нематериальных активов. В зависимости от формы собственности, по-разному интерпретируется понятие «уставной капитал»: для АО – это номинальная цена акций любого вида, которая не должна быть меньше тысячекратной суммы либо стократной суммы наименьшего размера заработной платы на дату госрегистрации корпорации [1, c. 9]

Это статья баланса корпорации, отражающая такие элементы как:

— сумма до проведения оценки основных средств, строительных субъектов и иных материальных субъектов собственности корпорации с периодом полезного применения более 1 года, осуществляемая в должной последовательности;

— разность продажной цены акций, полученной во время создания уставного капитала корпорации путем реализации акций по стоимости, выше номинальной;

— положительные разницы в курсах в иностранной валюте по вкладам в уставной капитал.

По усмотрению владельцев корпорации добавочный капитал может быть использован для расширения уставного, на покрытие убытка за отчетный период либо расформирован среди собственников корпорации [1, c. 10]

Бизнес финансы #005: Структура и Стоимость Капитала

Предназначен для покрытия вероятных расходов и уменьшения рисковой ситуации кредиторов в результате ухудшения экономической ситуации. Данный финансовый ресурс создается собственниками обыкновенных акций, а его создание представляется реструктуризацией пассивной части баланса. Создание резервного капитала осуществляется посредством ежегодных перечислений из чистой прибыли в объеме не меньше 5 % от уставного капитала [1, с. 12]

Эта доля прибыли, не расформированная среди учредителей и не примененная в иных целях, чаще всего применяемая для восполнения оборотных средств корпорации. С каждым годом нераспределенная прибыль может расти, и в итоге, в ведущих корпорациях она начинает занимать главное место среди компонентов собственного капитала [1, c. 15]

Если проанализировать данные таблицы, то можно сделать вывод, что собственный капитал обладает бесспорными превосходствами в процессе капитализации корпорации и ее финансовой устойчивости, а, следовательно, и на финансовую политику в целом.

Также стоит выделить и следующий ряд преимуществ:

• легкость его привлечения: вопросы по расширению собственного капитала выполняются владельцами корпорации без необходимости получения согласия иных хозяйствующих субъектов;
• проявляет лучшую способность генерировать прибыль, так как в процессе его применения не нужно платить ссудный процент;
• обеспечение финансовой устойчивости корпорации путем гарантированной платежной способности на долгое время и уменьшение вероятности возникновения риска стать банкротом.

Помимо ряда преимуществ стоит выделить и некоторые недостатки собственно капитала:

• ограниченные размеры привлечения этой разновидности ресурсов;
• довольно большая цена за этот вид ресурса;
• нет роста коэффициента рентабельности, обеспечиваемого путем привлечения займа [3, c. 25].

При осуществлении анализа влияния основного капитала на финансовую политику корпорации необходимо использовать 3 главных ресурса: долевой капитал в виде привилегированных и обыкновенных акций, реинвестированную прибыль. Особое внимание стоит уделить реинвестированной прибыли. При финансовом обеспечении работы корпорации посредством этого ресурса возможно получить некоторое количество факторов, говорящих о его спонтанности, что не является преградой оставаться ресурсом восполнения средств корпорации. Можно выделить преимущественные его черты:

• быстрое восстановление средств без привлечения особого механизма;
• дешевле остальных источников вследствие отсутствия эмиссионных затрат;
• нет «сигнального эффекта» [5, c. 56].

Стоимость финансовых источников «реинвестированная прибыль» примерно равняется стоимости финансового источника «долевой капитал в виде обыкновенной акции», что связано с желанием собственников заполучить дивиденды вместо реинвестирования прибыли и применить деньги на рынке капитала, купив новые акции собственной корпорации.

Согласно проведенному анализу, можно сделать вывод, что корпорация, которая применяет только собственный капитал обладает наивысшей финансовой устойчивостью, но тем не менее, из-за нежелания дальше продолжать развитие собственных активов даже в период благоприятных экономических условий, она затормаживает динамику собственного роста и снижает вероятность получения большей прибыли, что ведет к уменьшенной рыночной стоимости корпорации.

Именно по этой причине в финансовой работе корпорации кроме владельцев участвуют третьи лица – лендеры, подразумевающие вид кредитных специалистов, предоставляющих собственные финансы на долгосрочный период. При этом стоит учитывать ряд условий, представленных на рисунке.

Поставка только денежных средств

Объем и сроки поставки средств прописываются в договоре

Предоставление средств на оговоренный период времени

За использование средств взимается оплата

Условия предоставления заемных средств лендерами

Рис. Условия предоставления заемных средств лендерами [2, c. 1816]

Объектом сделки с лендерами представляется заемный капитал – совокупность долгосрочных обязательств корпорации перед группой лиц.

Таким образом, контроль над созданием капитала корпорации направлен, в первую очередь, на восполнение потребности в финансовых ресурсах работы организации, учитывая специфичность деятельности и динамику роста. Для достижения баланса структуры ресурсов требуется соответственная оптимизация, соответственная стратегическим целям развития. В особенной мере это нужно в период появления кризисных ситуаций в экономике страны, которые характерны на сегодняшний день для России в связи с секционными ограничениями со стороны стран Запада и США. Стоит заниматься не только развитием теоретических аспектов, констатирующих влияние структуры собственного капитала на финансовую политику корпорации, но и активно вводить в практическую деятельность организаций расчеты, связанные с определением структуры капитала корпорации и ее изменением в ближайшей перспективе и в будущем [4, c. 95].

Подводя итог, можно сделать следующий вывод, что структура капитала корпорации оказывает огромное воздействие на финансовую ее политику. В первую очередь, она влияет на эффективность и рациональность деятельности организации; во-вторых – от структуры основного капитала зависит жизнедеятельность компании и ее конкурентная способность; в-третьих – чем больше собственный капитал корпорации, тем устойчивее корпорация к экономическим кризисным ситуациям в государстве. Каждая корпорация в праве выбирать – применять только собственные средства либо с привлечением заемного капитала, ведь во втором случае это дополнительный риск, но и с другой стороны, перспектива к дальнейшему росту.

Источник: apni.ru

Коэффициент структуры капитала – основа оценки платежеспособности бизнеса и его финансового состояния

Коэффициент структуры капитала – комплексное понятие, которое предусматривает оценку долей заемного и собственного финансирования в структуре капитала субъекта бизнеса. Для этого представляется необходимым определение показателей автономии, зависимости, концентрации заемного капитала, покрытия процентов, а в некоторых случаях – и доли покрытия совокупных активов собственными средствами. Основанием для расчета служат данные финансовой отчетности фирмы – Формы №1 и №2.

Любой инвестор или кредитор прежде чем направлять средства в компанию, интересуются степенью ее платежеспособности и, в частности, возможностью погашения ею долгосрочной задолженности. Источником таких сведений для них способны стать показатели структуры капитала.

Коэффициенты структуры капитала (Capital Structure Indicator – CSI, КСК) – это группа финансовых показателей, которые позволяют выявить, насколько соотношение заемного (ЗК) и собственного капитала (СК) в компании близко к нормативному значению, а также определить финансовое состояние и платежеспособность субъекта хозяйствования.

Справка! Коэффициент структуры капитала позволяет оценить качество сочетания заемного и собственного капитала, для чего используются несколько показателей:

• Коэффициент автономии или концентрации собственного капитала (Кавт).
• Коэффициент концентрации заемного капитала (Ккзк).
• Коэффициент финансовой зависимости (Кфз).
• Коэффициент покрытия процентов (Кпп).

КСК позволяет определить степень финансовой автономии предприятия и его зависимости от заемных источников финансирования, а также наглядно демонстрирует уровень риска банкротства ввиду чрезмерного использования займов.

Справка! Если предприятие использует только заемные средства, то риск его банкротства равен нулю. Однако такое положение дел нельзя считать оптимальным состоянием: если заемное финансирование не используется для расширения и улучшения производственной деятельности, то считается, что руководство сознательно ограничивает хозяйственную деятельность, недополучает выручку и прибыль.

Для того чтобы наладить эффективное производство, но при этом уберечь предприятие от банкротства, важно достижение оптимального соотношения между заемными и собственными средствами. Для этой цели и используются индикаторы структуры капитала.

Кому важно рассчитывать КСК?

Поскольку показатели структуры финансирования компании способны продемонстрировать финансовое состояние бизнеса, его платежеспособность, эффективность использования всех каналов, риск банкротства, возможность покрывать обязательства в долгосрочном периоде, то в их расчете заинтересован широкий круг лиц:

• Инвесторы удостоверяются в перспективах развития компании и ее устойчивом финансовом положении.
• Кредиторы уточняют уровень риска банкротства, который выступает стоп-фактором при определении возможности предоставления займов.
• Руководство оценивает возможности привлечения дополнительных заемных средств без ущерба для своей финансовой устойчивости.

Примечание! В некоторых случаях КСК рассчитывают государственные регулирующие органы, когда речь идет о предприятиях стратегических отраслей или субъектов хозяйствования, ухудшение финансового положения которых может повлечь за собой необратимые последствия для всего национального хозяйства в целом.

Формула расчета коэффициента структуры капитала

Показатели из группы Capital Structure Indicator включают в себя несколько отдельных индикаторов оценки соотношения ЗК и СК:

1. Коэффициент автономии представляет собой финансовый показатель, который рассчитывается как отношение суммарного значения собственного и резервного капиталак активам компании. Он показывает, какую долю своих активов компания покрывает собственными средствами. Кавт = СК + Резервы / Совокупные активы
2. Коэффициент концентрации заемного капиталаявляется финансовым показателем, который выступает соотношением заемного капитала к валюте баланса (суммарное значение активов или пассивов). Он показывает, какую долю в финансовых ресурсах предприятия занимает заемный капитал. Ккзк = Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства / Валюта баланса
3. Коэффициент финансовой зависимостидемонстрирует, насколько компания зависит от внешних источников финансирования, в частности, сколько заемных средств она привлекла на 1 руб. заемного финансирования. Кфз = Совокупные обязательства / Собственные средства + Резервы
4. Коэффициент покрытия процентовнередко называют индикатором защищенности кредиторов, поскольку он показывает, сколько раз за год компания заработала средства для погашения своих обязательств по займам. Кпп = Прибыль до уплаты процентов и налогов / Проценты к уплате

После расчета четырех приведенных выше показателей можно сформулировать окончательный вывод относительно того, насколько оптимальным представляется соотношение заемных и собственных средств в рамках объекта исследования.

Примечание! Нередко наряду с приведенными выше показателями рассчитывают коэффициент покрытия совокупных активов (Total Equity Assets) собственными средствами. Однако он варьируется в зависимости от отраслевой принадлежности и оттого применяется опционально.

Каково оптимальное значение показателей?

Вне зависимости от масштабов деятельности и отрасли функционирования компании должны стремиться к общему нормативному соотношению заемного и собственного финансирования.

Источник: moneymakerfactory.ru

Как провести анализ собственного капитала предприятия?

Под собственным капиталом принято понимать капитал компании (совокупность активов), уменьшенный на величину долговых обязательств. Как правило, собственный капитал представлен высоколиквидными активами, находящимися во владении учредителей либо акционеров компании. К ним относятся:

• уставный капитал;
• нераспределенная прибыль;
• резервные фонды;
• добавочный капитал.

Существует множество подходов к проведению анализа собственного капитала компании. Так, в экономической литературе распространена концепция, согласно которой соответствующий анализ может быть проведен в 9 этапов. Рассмотрим их.

Этапы анализа собственного капитала предприятия

1. Первый этап — анализ потребности компании в чистых активах, а также оценка оптимальной структуры таковых.
2. Анализ собственного капитала компании на втором этапе предполагает оценку состава, текущей структуры и динамики движения чистых активов.
3. На третьем этапе можно оценить стоимость собственного капитала компании, а также эффективность его задействования.
4. Четвертый этап анализа собственного капитала предполагает проведение оценки оборачиваемости, а также рентабельности чистых активов организации.
5. В рамках пятого этапа руководство компании может выявить, насколько величина собственного капитала коррелирует с показателями добавленной стоимости.
6. На шестом этапе менеджмент может проанализировать, как динамика движения собственного капитала влияет на изменение общего уровня капитализации компании.
7. На седьмом этапе анализа собственного капитала можно исследовать зависимость между движением чистых активов и показателями финансовой устойчивости компании (такими, как, например, уровень долговой нагрузки).
8. Анализ собственного капитала компании на восьмом этапе может предполагать выявление индикаторов, показывающих, насколько прибыльна для акционеров компании текущая политика управления чистыми активами.
9. На девятом этапе можно соотнести индикаторы, отражающие динамику собственного капитала, и показатели рентабельности бизнеса.

Анализ эффективности использования собственного капитала: основные коэффициенты

Современные эксперты выделяют ряд полезных коэффициентов, которые могут быть применены в рамках анализа эффективности использования компанией собственного капитала. Среди них коэффициенты:

• автономии;
• маневренности собственного капитала;
• оборачиваемости собственного капитала;
• рентабельности собственного капитала.

Изучим их подробнее.

Ключевые индикаторы при анализе собственного капитала: коэффициент автономии