Оценка бизнеса в системе антикризисного управления это

Казахстанская экономика предъявляет спрос на стоимостную оценку бизнеса при осуществлении таких видов деятельности как кредитование под залог, купля-продажа, страхование имущества и пр. Осуществляя перечисленные услуги, в Жамбылской обла­сти оценочные компании применяют различные методы оценки бизнеса, в том числе метод дисконтирования денежных потоков (доходный подход) — 12%, учетные методы оценки (затратный подход) — 16%, метод капитализации доходов (доходный подход) — 22%, метод рынка капитала (сравнительный подход) — 12%, метод сделок (сравнительный подход) — 20%, метод отраслевых коэффициентов (сравнительный подход) — 18 %.

Руководители и менеджеры предприятий все чаще понимают необходимость оценки стоимости, а также выгоды и преимущест­ва, которые можно получить от сотрудничества с квалифициро­ванными оценщиками.

Так, например, в 2013 г. в общем объеме оценочных работ по Жамбылской области доля консультаций, анализа и оценки при банкротстве составила 0,3%; при реструктуризации активов, ос­новных средств, капитальных влоджений, предприятий — 1,5%; при реструктуризация долгов —2,6%.

«Антикризисное управление и адаптивность бизнеса»

Особенно актуальным в современных условиях становится оценка бизнеса в системе антикризисного управления.

Антикризисное управление — целостная система взаимос­вязанных методов и приёмов управления предприятием, направ­ленная на предупреждение или устранение неблагоприятных для бизнеса кризисных явлений, посредством разработки и реализа­ции на предприятии специальной программы, имеющей страте­гический характер, позволяющей устранить финансовые затруд­нения, сохранить и преумножить рыночные позиции при любых обстоятельствах, при опоре в основном на собственные ресурсы. Антикризисное управление предполагает проведение комплекса мероприятий от предварительной диагностики кризиса до методов по его устранению и преодолению.

Оценивая рыночную стоимость предприятия, можно с доста­точно высокой степенью точности определить, насколько успеш­но оно в своей деятельности. Так, например, увеличение рыночной стоимости предприятия означает, что предприятие находится на стадии роста, развивается производство, расширяется сбытовая сеть, предприятие осваивает новые рынки сбыта. И напротив, сни­жение рыночной стоимости предприятия является главным инди­катором неблагополучного положения дел (предкризисного состо­яния, банкротства). В связи с этим принятие верных управленче­ских решений невозможно без информации о стоимости бизнеса.

Одной из основных целей оценки бизнеса в целях антикризис­ного управления является получение информации о его стоимо­сти, а также ориентация управленческого процесса на достижение целей, стоящих перед руководством предприятия.

Поиск путей выхода из экономического кризиса непосред­ственно связан с устранением причин, способствующих его воз­никновению. Необходимо провести тщательный анализ внешней и внутренней среды бизнеса, выделить те компоненты, которые действительно имеют значение для организации, провести сбор и отслеживание информации по каждому компоненту и на осно­ве оценки реального положения предприятия выяснить причины кризисного состояния. Точная, комплексная, своевременная диаг­ностика состояния предприятия — первый этап в разработке стра­тегии антикризисного управления деятельностью предприятия.

Базовые принципы антикризисного управления

Диагностирование — это исследовательский процесс, а зна­чит, на него автоматически переносятся все основные требования, предъявляемые к любому исследованию.[1]

Задачи диагностики заключаются в определении мер, направ­ленных на отлаживание работы всех составляющих элементов си­стемы, и способов их реализации. Нельзя осуществлять управле­ние на любом хозяйственном и управленческом уровне, не имея четкого представления о его состоянии. Задачи диагностики тесно переплетаются с тремя другими задачами — сбор информации, ана­лиз и прогноз.

Диагностические исследования необходимо проводить во всех структурах и на всех уровнях управления.

Цель диагностики — установить диагноз объекта исследования и дать заключение о его состоянии на дату завершения этого ис­следования и на перспективу. Осуществив цель на основании дан­ных диагноза, можно будет выработать правильную и грамотную экономическую политику, стратегию и тактику.[2]

Если предприятие своевременно отслеживает появление внеш­ней угрозы и располагает временем, достаточным для выработки эффективной реакции, оно может последовательно ликвидировать все проблемы. Но в кризисной ситуации реализацию изменений надо осуществить в жестко ограниченный срок.

Поэтому при пла­нировании антикризисной стратегии необходимо стремиться к максимальной параллельности работ. Внедрение антикризисной стратегии наиболее эффективно, если она совмещается с уже адап­тированной структурой и подчиняется сбалансированной системе целей. Однако, в критических ситуациях, времени на подготовку базы для стратегических изменений не остается, тогда решительно приходится изменять сложившуюся систему управления, что бо­лезненно сказывается на работе персонала. Следовательно, время является одним из наиболее главных факторов в решении кризис­ной ситуации. Точность и своевременность диагностики обеспе­чит система правильно подобранных показателей, заложенных в информационно-программных счислениях структурных подразде­лений предприятий.

Для того чтобы правильно оценить состояние объекта диагно­за, необходима система критериев, способных адекватно отразить специфику конкретного объекта с учетом влияющих на него в тот или иной период времени факторов. Это, прежде всего построение системы показателей для оценки состояния объектов, разработка качественных и количественных характеристик, шкал для измере­ния определенных значений этих характеристик и показателей.

Для выявления причин возникновения проблемы необходимо собрать и проанализировать внешнюю и внутреннюю информа­цию исследуемого объекта.

Чтобы подобрать систему показателей, характеризующих кри­зисное явление, необходимо проследить механизм возникновения кризисного состояния предприятия. Под экономическим механиз­мом, принято понимать цепь последовательных экономических яв­лений. Как и всякий экономический механизм, механизм возникно­вения кризисного состояния «запускается» субъектом, инициирую­щим исходные экономические явления. Под влиянием этих явлений начинается процесс следования (без дополнительного импульса) одного за другим в определенной последовательности — цепочке взаимосвязанных экономических явлений, в конце которой насту­пает завершающее явление — кризисное состояние.[3]

На рисунке приведен пример такой цепочки.

Последующие явления в цепочке:

• Увеличение издержек на проведение НИОКР собственными силами предприятия либо сторонними организациями на основе контракта;
• Уменьшение прибыли, остающейся в распоряжении пред­приятия;
• Сокращение финансовых возможностей решения задач со­вершенствования стратегического потенциала предприятия (СПП) по элементам, непосредственно не связанным с проведением НИ-ОКР нового товара;
• Получение кредитов на совершенствование СПП по элемен­там, указанным в пункте 3;
• Повышение общего уровня СПП за счет собственных и за­емных средств;
• Повышение уровня конкурентного статуса предприятия (КСП);
• Увеличение прибыли за счет повышения уровня КСП;
• Рост издержек предприятия в связи с необходимостью об­служивания полученного кредита;
• Переход конкурентного преимущества предприятия (КПП) в фазу зрелости;
• Отсутствие возможности получения кредита;
• Нехватка средств для поддержания КПП на стабильном уровне;
• Снижение уровня КСП;
• Снижение уровня КПП;
• Падение спроса на товары предприятия;
• Снижение объема продаж товаров предприятия;

Снижение платежеспособности предприятия.
Завершающее явление — банкротство предприятия. Исходным явлением в цепочке, как показано на рисунке является — увеличение издержек на проведение НИОКР. Почему? Как было сказано выше:

во-первых, кризис на предприятии вызван потерей конкурен­тоспособности продукции и конкурентоспособности техники и технологии;

во-вторых, время в условиях кризиса приобретает наиболь­шую остроту.

Реализуя данную цель, оценка выполняет ряд функций, а именно:

а) выступает критерием эффективности применяемых антикризисным управляющим мер.

б) служит исходной информацией для принятия определенных решений в ходе антикризисного управления, в том числе: для определения размера конкурсной массы; при передаче объектов
недвижимости в аренду; при определении налоговой базы для расчета налога на имущество; при определении стоимости залога, необходимого для получения кредита и т. д.

В этом случае оценка стоимости выступает в качестве инстру­мента системы антикризисного управления, применение которого дает управляющей системе объективную информацию о стоимо­сти различных элементов управляемой системы. Данная информа­ция необходима для внесения корректировок в разрабатываемую стратегию вывода предприятия из кризиса.

Оценка имущества бизнеса в целях антикризисного управле­ния предполагает расчет различных видов стоимости, в том числе рыночной стоимости, стоимости при существующем использова­нии, ликвидационной и утилизационной стоимости, инвестицион­ной, стоимости с ограниченным рынком.

Такимобразом, одинитотжеобъектвконкретныймоментвреме-ни может быть оценен по-разному и иметь неодинаковую стоимость. Так, например, величина рыночной стоимости действующего предприятия будет значительно отличаться от величины ликвида­ционной стоимости того же предприятия (если оцениваемое пред­приятие успешно функционирует на рынке).

В первом случае стоимость компонентов предприятия опре­деляется на основе их вклада в общий бизнес, т. е. предприятие оценивается как единое целое, потенциально прибыльное в буду­щем. Во втором случае происходит реализация отдельных видов активов (или имущественного комплекса) предприятия по цене значительно ниже рыночной, поскольку в большинстве случаев использование метода ликвидационной стоимости подразумевает продажу активов в сжатые сроки.

В этой связи показателен пример ТОО «Южкаторг», которое специализировалось на выпуске строительных материалов. На этом заводе к началу 2009 года скопилось огромное количество изношенного оборудования, которое полностью выработало свой ресурс и простаивало в цехах, ожидая «очередного» капитально­го ремонта, после которого оно могло работать максимум одну-две недели. Совершенно очевидно, что кроме огромных затрат на ремонт это ничего не приносило собственникам предприятия. И только с приходом на завод внешнего управляющего, который сразу же воспользовался услугами профессиональных оценщиков, данное оборудование было-таки реализовано по цене материалов, из которых состояли многочисленные станки. Денежные средства, полученные от реализации изношенного оборудования, позволили выплачивать зарплату всему коллективу завода.

Стоимость действующего предприятия для целей антикри­зисного управления целесообразно рассчитывать в том случае, если предприятие находится в начальной фазе развития кризи­са, поскольку в этом случае предприятие реально функциониру­ет на рынке и приносит собственнику доход. Если же предпри­ятие находится в режиме сокращенного воспроизводства или в его отношении осуществляется процедура наблюдения, фи­нансового оздоровления, внешнего управления, то стоимость действующего предприятия, вероятнее всего, будет рассчитана антикризисным управляющим с большой долей условности, по­скольку доходный подход может быть применен при наличии дохода, применение же сравнительного подхода невозможно из-за отсутствия информации об аналогичных предприятиях. Таким образом, в распоряжении антикризисного управляюще­го остается в основном затратный подход, с помощью которого стоимость действующего предприятия может быть определена с использованием в его рамках метода чистых активов и метода ликвидационной стоимости. Доходный подход может быть при­менён при обосновании и выборе одного из вариантов программы реструктуризации. Если предприятие находится на стадии кон­курсного производства (заключительная стадия процедуры бан­кротства), целесообразно сразу рассчитывать ликвидационную стоимость объекта. При расчете ликвидационной стоимости необ­ходимо:

во-первых, определить выручку от продажи активов предприятия

во-вторых, рассчитать затраты на его ликвидацию (юридиче­ские услуги, затраты, связанные с владением активами до их лик­видации, и т.д.).

Разность между этими двумя компонентами и представляет собой величину ликвидационной стоимости предприятия.[4]

Проанализировав роль оценки бизнеса в целях антикризисно­го управления, можно сделать следующие выводы.

Во-первых, оценка стоимости предприятия очень важна для антикризисного управляющего в качестве исходной информации для принятия решений по восстановлению предприятия, выработ­ки плана действий. Также может служить не только исходной ин­формацией для принятия определенных, единственно правильных решении, но и использоваться в ходе антикризисного управления.

Во-вторых, оценка стоимости является важным фактом эф­фективности применяемых антикризисным управляющим мер.

Литература:

1. Коротков Э.М. Концепция менеджмента.- М.: ДеКа, 2006. — -117 с.
2. Ансофф И. Стратегическое управление.- М.: Экономика, 2009. -564 с.
3. Глущенко В.В., Глущенко И.И. Исследование систем управле­ния: социологические, экономические, прогнозные, плановые, экспери­ментальные исследования. — М.: Общество и экономика, 2010. — 416 с.
4. Пострелова А. В. Оценка бизнеса в целях антикризисного управ­ления предприятием [Текст] / А. В. Пострелова, Е. Н. Маля, К. С. Емель­янова // Молодой ученый. — 2013. — №9. — С. 231-233.

Источник: articlekz.com

Оценка бизнеса в системе антикризисного управления Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Идрисова А.И., Хакимова С.Д.

В данной статье рассмотрена сущность, цели антикризисного управления , а также факты, на которых базируется данное управление. Проанализирована взаимосвязь оценки бизнеса и системы антикризисного управления . Определена роль и функции, которые выполняет оценка бизнеса в антикризисном управлении . Также в статье рассмотрены виды стоимости, которые возможно использовать при оценке имущества предприятия в целях антикризисного управления . Путем рассуждений определен вид стоимости оценки бизнеса , наиболее подходящий в условиях антикризисного управления .

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Идрисова А.И., Хакимова С.Д.

Оценка бизнеса в процедурах банкротства
Оценочная деятельность при антикризисном регулировании
Особенности оценки бизнеса и имущественного комплекса предприятия в целях антикризисного управления
Перспективы инвестиционной привлекательности Краснодарского края
Современные проблемы управления бухгалтерскими рисками
i Не можете найти то, что вам нужно?

Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Текст научной работы на тему «Оценка бизнеса в системе антикризисного управления»

МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ИННОВАЦИОННАЯ НАУКА» №1/2016 ISSN 2410-6070

Краснодарского края требуется непрерывная деятельность, направленная на активирование инвестиционного развития.

Список использованной литературы

1. Седых Н.В. Теоретические аспекты перехода пищевой промышленности на инновационный путь экономического развития. Вестник Южно-Российского государственного технического университета (Новочеркасского политехнического института). Серия: Социально-экономические науки. -2012. —№ 4. — С. 196-199.

2. Авдеева Е. А. Оценка инвестиционной привлекательности Краснодарского края / Е. А. Авдеева // Молодой ученый. — 2015. — №17. — С. 427-430.

3. Полтавченко А.А., Седых Н.В. Финансовая политика России на современном этапе. Экономика и современный менеджмент: теория и практика. —2014.— № 43. —С. 186-191.

4. Семидоцкий В.А. Особые экономические зоны России: анализ эффективности и причины неудач. Экономика устойчивого развития.— 2011. —№ 8. —С. 136-140.

5. Закон «О стратегии социально-экономического развития Краснодарского края до 2020г»// СПС Консультант плюс.

6. Седых Н.В., Халяпина О.Г. Тенденции развития банковской кредитной политики реального сектора национальной экономики. Экономика и предпринимательство. 2015. № 10-1 (63-1). С. 46-48

студентка 3 курса экономического отделения Казанский (Приволжский) федеральный университет(Набережночелнинский институт)

Научный руководитель: С.Д. Хакимова Казанский (Приволжский) федеральный университет(Набережночелнинский институт)

Г. Набережные Челны, Российская Федерация

ОЦЕНКА БИЗНЕСА В СИСТЕМЕ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ

В данной статье рассмотрена сущность, цели антикризисного управления, а также факты, на которых базируется данное управление. Проанализирована взаимосвязь оценки бизнеса и системы антикризисного управления. Определена роль и функции, которые выполняет оценка бизнеса в антикризисном управлении. Также в статье рассмотрены виды стоимости, которые возможно использовать при оценке имущества предприятия в целях антикризисного управления. Путем рассуждений определен вид стоимости оценки бизнеса, наиболее подходящий в условиях антикризисного управления.

Антикризисное управление; оценка бизнеса; стоимость предприятия; рыночная стоимость; банкротство.

Предприятие на рынке действует не обособленно, а в окружении и под воздействием разнообразных сил, которые в совокупности представляют внешнюю среду предприятия. В условиях нестабильности российской экономики происходит постоянная трансформация внешней среды, что усложняет выживаемость предприятий, возрастает риск предпринимательской деятельности. Несмотря на такие

МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ИННОВАЦИОННАЯ НАУКА» №1/2016 ISSN 2410-6070

сложные условия, предприятие имеет возможность не просто выжить, но и успешно функционировать, если эффективно построить систему антикризисного управления. Стоимостная оценка и система антикризисного управления взаимосвязаны, т.к. оценка бизнеса позволяет получать информацию о динамике стоимости предприятия в целом и его отдельных видов активов и обязательств.

Антикризисное управление — это управляемый процесс предотвращения или преодоления кризиса, отвечающий целям предприятия и соответствующим объективным тенденциям его развития. [2, с. 73] Антикризисное управление позволяет предвидеть опасность кризиса, проанализировать его симптомы, а также принять меры, направленные на снижение отрицательных последствий кризиса.

Антикризисное управление базируется на следующих фактах: необходимо осуществлять комплексные меры подготовки к кризисам; кризисы можно спрогнозировать; к кризисам необходимо готовиться; в антикризисном управлении необходимо наличие специальных знаний, опыта и искусства; последствия кризисов можно снизить, если ускорить процесс выхода из них, тем самым уменьшить убытки. [3, с. 117]

В процессе антикризисного управления неотъемлемой частью является оценка предприятия и получение информации о его стоимости. Менеджер, прежде всего, должен определить стоимость предприятия и в дальнейшем постоянно отслеживать ее изменения. Определить является ли деятельность предприятия достаточно успешной возможно с помощью оценки рыночной стоимости. К примеру, увеличение рыночной стоимости свидетельствует о росте предприятия, развитии его производства, расширении сбыта и т.п. И наоборот, снижение рыночной стоимости является сигналом о неблагополучной ситуации на предприятии, увеличении вероятности банкротства.

Оценка бизнеса, проводимая при антикризисном управлении, выполняет следующие функции:

— является критерием эффективности применяемых антикризисных мер;

— служит первичной информацией для принятия решений в ходе антикризисного (арбитражного) управления. [4, с 205]

При оценке имущества предприятия в целях антикризисного управления рассчитываются различные виды стоимости — рыночной стоимости, стоимости при существующем использовании, ликвидационной и утилизационной стоимости, инвестиционной, стоимости с ограниченным рынком и т.д. Иначе говоря, один и тот же объект в конкретный момент времени может быть оценен по-разному и иметь неодинаковую стоимость.

В основе расчета балансовой и остаточной стоимости лежат только данные баланса, в связи с этим, данные виды стоимости не показывают действительной стоимости предприятия на рынке и нецелесообразны при определении эффективности антикризисного управления.

В основе стоимости воспроизводства или стоимости замещения лежит расчет затрат на строительство, данные виды стоимости использовать неуместно, т.к. целью антикризисного управления понимается управление существующим предприятием, а не строительство нового.

Обоснованная рыночная стоимость предприятия — широко используемый вид стоимости в оценке бизнеса. Идеально подходит при антикризисном управлении, т.к. эффективное управление невозможно без выяснения реальной рыночной стоимости имущественного комплекса. Для целей арбитражного управления данный вид стоимости можно применять на стадиях наблюдения и внешнего управления. Однако в условиях конкурсного производства определить рыночную стоимость бывает достаточно трудно, в связи с тем, что: продажа имущества не является добровольной сделкой, так как конкурсный управляющий реализует имущество по решению суда; имущество продается в ограниченные сроки; при продаже имущества не учитывается рыночная конъюнктура, это не позволяет реализовать активы по максимальной цене.

Инвестиционная стоимость может быть рассчитана арбитражными управляющими преимущественно на стадии внешнего управления. В таком случае предприятие чаще всего продается конкретному инвестору, он покупает не набор активов, а будущие доходы, которые предприятие сможет принести ему через некоторый период времени.

Использование налогооблагаемой стоимости для целей антикризисного управления возможно при разработке финансового плана и программы финансового оздоровления.

Использование утилизационной стоимости может быть полезно антикризисному управляющему в процессе работы на кризисных предприятиях. Данный вид стоимости может рассчитываться, например, для определения цены реализации полностью изношенного оборудования.

МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ИННОВАЦИОННАЯ НАУКА» №1/2016 ISSN 2410-6070

Из вышерассмотренного следует, что оценка стоимости предприятия очень важна для антикризисного управляющего в качестве исходной информации для принятия решений, выработки плана действий, она является критерием эффективности применяемых мер. Также оценка стоимости играет немаловажную роль в арбитражном управлении на различных стадиях процедуры банкротства.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 13.07.2015) «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».

2. Е.П. Жарковская, Б.Е. Бродский, И.Б. Бродский — Антикризисное управление: Учебник. — Москва, Омега-Л, 2011. — 73 с.

3. В.Я. Захаров — Антикризисное управление: теория и практика. — Москва, Юнити-Дана, 2013. — 117 с.

4. С.В. Валдайцев — Оценка бизнеса: Учебник. — Москва, Проспект, 2008. — 205 с.

к.э.н., доцент каф. БУАиА, Р.З. Ильясова

студентка 2курса ФГБОУ ВПО Астраханский государственный технический университет, г.Астрахань, РФ

СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ БУХГАЛТЕРСКИМИ РИСКАМИ

В статье рассмотрены проблемы управления бухгалтерскими рисками. Дана классификация бухгалтерских рисков и предложены направления их минимизации. В условиях неопределённости обеспечение достоверной информацией пользователей финансовой отчётности достигается путём разработки системы внутреннего контроля, профессиональной подготовки специалистов в области бухгалтерского учёта, использования аутсорсинга и профессионального суждения.

Неопределённость, бухгалтерский риск, аутсорсинг, аудит.

В современных рыночных условиях осуществление любой коммерческой деятельности сопряжено с нарастанием неопределённости и динамизмом экономической жизни. Отсутствие уверенности в получении желаемого результата от процесса расходования производственных и других ресурсов порождают хозяйственные риски, незапланированные убытки и потери. Искусство руководства компаний заключается не в способности выбора безрискового вида бизнеса или получении прогнозируемого результата в изменчивой экономике, а в эффективном регулировании величины коммерческих рисков, снижении уровня и оценке влияния на конечные результаты, соблюдении допустимых границ в процессе коммерческой деятельности. Опыт экономически развитых стран в рисковом хозяйствовании демонстрирует положительные и отрицательные примеры умелого управления коммерческими рисками, а также везения в рисковых ситуациях. Рыночные отношения способствуют развитию тех субъектов, которые знают правила поведения в условиях риска и неопределённости, и тормозят деятельность тех субъектов, которые эти правила не учитывают.

Понятие «риск» появилось на рубеже Средних веков и Нового времени, люди стали осознавать ответственность за последствия принимаемых решений. В теории существуют различные мнения на происхождение понятия «риск», однако они все сходятся к слову «отвесная скала, утёс», а термин «рисковать» — означает «лавировать между скал». В экономической литературе под риском понимают

Источник: cyberleninka.ru

Место и роль оценки бизнеса в системе антикризисного управления

С развитием рыночных отношений возрастает значимость оценки стоимости компании, в частности, в последнее время имеет место повышенное внимание к использованию оценки стоимости в целях антикризисного управления. Это сравнительно новое направление использования оценки стоимости, имеющее отличительные особенности, которые обусловлены спецификой антикризисного управления.

Антикризисное управление — это система взаимосвязанных методов и приемов управления предприятием, направленная на предупреждение или устранение неблагоприятных для бизнеса кризисных явлений. Антикризисное управление отличается от традиционных форм, методов и технологий менеджмента.

Эти отличия объясняются основной целью антикризисного управления — обеспечением устойчивого положения предприятия на рынке в любой экономической, социальной и политической ситуации. В ходе антикризисного управления применяются такие методы, которые позволяют устранить временные финансовые затруднения и решить текущие проблемы фирмы.

Главное в антикризисном управлении — своевременная и действенная реакция на существенные изменения внешней среды на основе заранее разработанных альтернативных программ. Антикризисное управление нацелено на то, что даже в сложной ситуации, в которой оказалось предприятие, даже на грани банкротства, можно было бы ввести в действие такие управленческие и финансовые механизмы, которые бы позволили выбраться из трудностей с наименьшими для предприятия потерями. Антикризисное управление включает в себя комплекс мероприятий от предварительной диагностики кризиса до методов по его устранению и преодолению. В то же время оно непосредственно связано с арбитражным управлением и процедурами банкротства. Обратимся к схеме. 1

Оценивая рыночную стоимость предприятия, можно с достаточно высокой степенью точности определить, насколько успешно оно в своей деятельности. Так, например, увеличение рыночной стоимости предприятия означает, что предприятие находится на стадии роста, развивается производство, расширяется сбытовая сеть, предприятие осваивает новые рынки сбыта.

И напротив, снижение рыночной стоимости предприятия является главным индикатором неблагополучного положения дел (предкризисного состояния, банкротства). В связи с этим принятие верных управленческих решений невозможно без информации о стоимости бизнеса.

Для проведения эффективной антикризисной политики управляющий в первую очередь должен определить стоимость кризисного предприятия, а также постоянно следить за ее дальнейшим измене. Например, в условиях введения на предприятии процедуры внешнего управления необходимость оценки текущей стоимости предприятия и потенциального ее изменения в результате применения той или иной антикризисной стратегии возникает уже на стадии составления плана внешнего управления. В случае принятия неверных антикризисных решений у внешнего управляющего не будет возможности изменить стратегию, и в результате предприятие окажется на стадии конкурсного производства, а это в 95% случаев означает распродажу его активов и последующую ликвидацию. В этой связи управляющему, для того чтобы эффективно руководить кризисным предприятием, необходимо четко ориентироваться в используемых подходах и методах оценки. Таким образом, одной из основных целей оценки предприятия в процессе антикризисного управления является получение информации о его стоимости. Оценка бизнеса, проводимая при антикризисном управлении, выполняет ряд функций, а именно:

• а) выступает критерием эффективности применяемых антикризисным управляющим мер;
• б) служит исходной информацией для принятия определенных решений в ходе антикризисного (арбитражного) управления, в том числе:

• · для определения стоимости имущества, включаемого в конкурсную массу;
• · при передаче объектов недвижимости в аренду;
• · при определении налоговой базы для расчета налога на имущество;
• · при определении стоимости залога, необходимого для получения кредита; и т. д.

В этом случае оценка стоимости выступает в качестве инструмента антикризисного управления, применение которого позволяет получить объективную информацию о стоимости различных элементов управляемого предприятия. Данная информация необходима для внесения корректировок в разрабатываемую стратегию вывода предприятия из кризиса.

Следует отметить, что процедура банкротства (одна из форм антикризисного управления) накладывает определенный отпечаток как на процедуру оценки стоимости несостоятельного предприятия, так и на само понятие «оценка стоимости». В рамках антикризисного управления особое значение имеет оценка имущества должника, так как правильно определенная рыночная стоимость имущества, в свою очередь, позволяет с достаточной степенью достоверности оценить возможную выручку от реализации данного имущества.

Оценка имущества предприятия в целях антикризисного управления предполагает расчет различных видов стоимости, в том числе рыночной стоимости, стоимости при существующем использовании, ликвидационной и утилизационной стоимости, инвестиционной, стоимости с ограниченным рынком. Таким образом, один и тот же объект в конкретный момент времени может быть оценен по-разному и иметь неодинаковую стоимость.

Так, например, величина рыночной стоимости действующего предприятия будет значительно отличаться от величины ликвидационной стоимости того же предприятия (если оцениваемое предприятие успешно функционирует на рынке). В первом случае стоимость компонентов предприятия определяется на основе их вклада в общий бизнес, т. е. предприятие оценивается как единое целое, потенциально прибыльное в будущем.

Во втором случае происходит реализация отдельных видов активов (или имущественного комплекса) предприятия по цене значительно ниже рыночной, поскольку в большинстве случаев использование метода ликвидационной стоимости подразумевает продажу активов в сжатые сроки. Антикризисное (арбитражное) управление, в силу своей специфики, ограничивает оценщиков в выборе некоторых видов стоимости (см. таблицу 1). Балансовая и остаточная стоимости, в силу особенностей расчета (в основе их определения лежат только данные баланса), не показывают реальной стоимости предприятия (или отдельных активов) на рынке и не могут использоваться в качестве критерия эффективности антикризисного управления. Рассчитывать стоимость воспроизводства или стоимость замещения представляется возможным, но не слишком целесообразным. Дело в том, что главной целью антикризисного (арбитражного) управления понимается эффективное управление существующим предприятием, а не строительство нового (данные виды стоимости широко используются в страховом бизнесе).

Таблица 1 Использование видов стоимости для целей антикризисного и арбитражного управления

Использование в антикризисном управлении

Использование в арбитражном управлении

Стоимость объекта оценки с ограниченным рынком

Стоимость при существующем использовании

Стоимость для целей налогообложения

Специальная стоимость объекта оценки

Стоимость действующего предприятия

Обоснованная рыночная стоимость предприятия — один из самых широко используемых в оценочной практике, а также в антикризисном управлении видов стоимости, так как антикризисный управляющий (в идеальном случае) должен начинать свою деятельность на кризисном предприятии с выяснения реальной рыночной стоимости данного имущественного комплекса в целом, а также с определения рыночной стоимости отдельных активов и пассивов предприятия. Для целей арбитражного управления данный вид стоимости можно применять на стадиях наблюдения и внешнего управления, при этом методы сравнительного подхода используются ограниченно. В условиях же конкурсного производства определить рыночную стоимость достаточно сложно в силу следующих причин:

• · продажа имущества не может рассматриваться в качестве добровольной сделки, так как конкурсный управляющий реализует имущество по решению суда;
• · реализуемое имущество чаще всего продается в сжатые сроки, которые ограничены периодом конкурсного производства;
• · при продаже имущества не учитывается рыночная конъюнктура, что не позволяет конкурсному управляющему реализовать активы по максимально возможной цене.

Инвестиционная стоимость может быть рассчитана арбитражными управляющими преимущественно на стадии внешнего управления. В такой ситуации предприятие чаще всего продается конкретному инвестору, который в данном случае покупает не набор активов, а будущие доходы, которые предприятие сможет принести ему через определенный период времени.

Налогооблагаемая стоимость для целей антикризисного управления может использоваться антикризисным (арбитражным) управляющим при разработке финансового плана и программы финансового оздоровления, а также при анализе возможностей использования «налогового щита». Утилизационная стоимость — стоимость утилизируемых активов предприятия, которые полностью утратили свою первоначальную полезность вследствие полного износа.

Данный вид стоимости также может быть полезен антикризисному управляющему в процессе работы на кризисных предприятиях. Утилизационная стоимость должна рассчитываться, например, для определения цены реализации полностью изношенного оборудования. В этой связи показателен пример ОАО «Урал», которое специализировалось на выпуске запасных частей для автотракторной техники.

На этом заводе к началу 1999 года скопилось огромное количество изношенного оборудования, которое полностью выработало свой ресурс и простаивало в цехах, ожидая «очередного» капитального ремонта, после которого оно могло работать максимум одну — две недели. Совершенно очевидно, что, кроме огромных затрат на ремонт, это ничего не приносило собственникам предприятия.

И только с приходом на завод внешнего управляющего, который сразу же воспользовался услугами профессиональных оценщиков, данное оборудование было реализовано по цене материалов, из которых состояли многочисленные станки. Денежные средства, полученные от реализации изношенного оборудования, позволили выплачивать зарплату всему коллективу завода (в период внешнего управления на заводе работало 560 человек) в течение 3 месяцев.

Стоимость действующего предприятия для целей антикризисного управления целесообразно рассчитывать в том случае, если предприятие находится в начальной фазе развития кризиса, поскольку в этом случае предприятие реально функционирует на рынке и приносит собственнику доход. Если же предприятие находится в режиме сокращенного воспроизводства или в его отношении осуществляется процедура наблюдения или внешнего управления, то стоимость действующего предприятия можно определить с большой долей условности, поскольку такое предприятие является, как правило, убыточным.

При отсутствии предприятий — аналогов сравнительный подход использовать невозможно. Таким образом, в распоряжении антикризисного управляющего остается в основном затратный подход, с помощью которого стоимость действующего предприятия может быть определена с использованием в его рамках метода чистых активов и метода ликвидационной стоимости. Если предприятие находится на стадии конкурсного производства (заключительная стадия процедуры банкротства), целесообразно сразу рассчитывать ликвидационную стоимость объекта. Ликвидационная стоимость, по мнению подавляющего большинства зарубежных и российских экономистов и специалистов в области оценочной деятельности, представляет собой денежную сумму, которая может быть получена собственником от продажи имущества в сжатые сроки. В этом случае предприятие может быть продано либо как единый имущественный комплекс, либо активы распродаются отдельно. При расчете ликвидационной стоимости необходимо:

• · во-первых, определить выручку от продажи активов предприятия
• · во-вторых, рассчитать затраты на его ликвидацию (юридические услуги, затраты, связанные с владением активами до их ликвидации, и т. д. ). Разность между этими двумя компонентами и представляет собой величину ликвидационной стоимости предприятия.

Источник: studwood.net