Примеры оценки бизнеса методом чистых активов

«Оценка бизнеса затратным подходом. Метод расчёта стоимости чистых активов» Введение.

Продавая предприятие необходимо объективно оценить его возможности увеличивать свою стоимость, быть рентабельным, т.е. приносить доход собственнику. Т.е. необходимо рассчитать рыночную стоимость предприятия – наиболее вероятную цену предприятия, по которой оно будет продано.

Расчет рыночной стоимости предприятия можно проводить тремя принципиально различными подходами: доходным подходом, рыночным (сравнительным) подходом и затратным (имущественным) подходом.

В данной курсовой работе используется затратный подход к оценке, актуальность которого обусловлена в 1-ую очередь наличием, как правило, достоверной исходной информации для расчёта, а также применением методов, традиционных для отечественной экономики к оценке стоимости бизнеса, основанных на анализе стоимости имущества предприятия и его задолженности. Отсутствие необходимых условий для применения доходного и рыночного подходов обосновывает применение затратного подхода к оценке.

Оценка бизнеса за 1 минуту. Недостаток метода чистых активов

Использование рыночного подхода ограничено отсутствием информации о продаже действующих предприятий, что не дает возможность использовать метод сделок. «Слабый» фондовый рынок ограничивает возможность применения метода рынка капиталов. А отсутствие рыночной информации о финансово-хозяйственной деятельности предприятий, аналогичных оцениваемому, исключает возможность использования метода оценочных мультипликаторов. Отсутствие необходимой и достаточной рыночной информации о коэффициентах капитализации и дисконтирования доходов. Ограничивает применение методов доходного подхода (метода капитализации и метода дисконтирования денежных потоков).Основная цель данной курсовой работы – оценить предприятие, определив его рыночную стоимость на текущий период.

Для достижения поставленной цели определены следующие задачи:

1. Изучить теоретические аспекты оценки бизнеса доходным, имущественным и рыночным подходами.
2. Определить положительные и отрицательные стороны применения имущественного подхода к оценке бизнеса.

Глава 1. Теоретические аспекты имущественного подхода к оценке бизнеса. Сущность и сфера применения имущественного подхода.

Имущественный (затратный) подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком вста­ет задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществ­ления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется теку­щая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимо­сти суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного ка­питала предприятия.

Затратный подход: метод чистых активов на примере КАМАЗа

Собственный капитал = Активы — Обязательства.

Главный признак затратного подхода — это поэлементная оценка, то есть оцениваемый имущественный комплекс расчленяется на составные части, делается оценка каждой части, а затем стоимость всего имущественного комплекса получают путем суммирования стоимостей его частей.

Базовая формула в имущественном (затратном) подходе является: Соб­ственный капитал = Активы — Обязательства.

Как провести оценку бизнеса методом чистых активов

Каждому предпринимателю необходима реальная оценка бизнеса. Ключевой задачей при вложениях будет доход. Но по минимуму, надо хотя бы вернуть инвестиции. Поэтому многие инвесторы прибегают к услугам опытных оценщиков. Особенно часто используется оценка стоимости чистых активов.

Что это такое и как выполняется? Нам помогли разобраться сотрудники компании Uphill.

Что такое оценка чистых активов и зачем она выполняется?

Активы воспринимаются инвесторами, как эффективный инструмент получения дохода. Если бизнес не получается, их в любое время можно быстро продать и вернуть вложения. К данной категории имущества имеют отношение все активы бизнеса, а не только приносящие доход.

Способ чистых активов подразумевает комплекс процедур для расчета цены актива компании, за вычетом долгов или любых других обязательств.

Показатель чистых активов представляет собой цену всего имущества за минусом всех долгов. Образно его можно представить, как сумму, которая останется при продаже компании.

Такая оценка эффективна по ряду причин, в том числе:

1. Дает возможность получить информацию о компании, на основании чего вы можете создать эффективную стратегию развития и оценивать реализацию планов.
2. Помогает увидеть актуальное финансовое состояние, что бывает незаметно с первого взгляда.
3. Серьезно понижается опасность потерять свои инвестиции и открывается возможность распределить денежные средства более эффективно.
4. В случае с банками — оценка является гарантом стабильности, когда активы компании выступают залогом.

Будут учитываться все материальные и нематериальные активы, начиная от объектов недвижимости и продукции, заканчивая лицензиями, патентами и так далее.

Когда надо делать оценку?

Сама процедура тесно связана с общей стоимостью компании и ее активов, а потому нужно рассматривать необходимость осуществления двух процедур.

Общая стоимость бизнеса

В данном случае подсчитываются все активы. Процедура может быть добровольной и обязательной. Ее выполнение понадобится при:

1. Работе с государственным имуществом.
2. Выполнении реструктуризации.
3. Продаже, покупке акций.
4. Решении споров о цене предприятия, включая сюда ипотечные, налоговые споры и др.
5. Оформлении страховки.
6. Проведении расчетов с акциями и долями при использовании неблагонадежных ресурсов.

В любых других ситуациях эта процедура осуществляется добровольно. Реализуется это достаточно часто. Так как без полной картины невозможно эффективно планировать деятельность, разрабатывать стратегии развития и так далее. Актуальную стоимость оценки бизнеса можете узнать на сайте компании Апхилл.

Выполнение ее может понадобиться при:

• Создании бизнес-плана.
• Использовании недвижимости или другого имущества для залога.
• Покупке имущества без опасности потерять средства на завышенной цене.
• Инвестициях в любые проекты.
• Выполнении реорганизации.
• Внесении каких-либо изменений в управление.

Кроме этого полученная информация сможет подсказать, каким способом сократить неэффективное производство или лишний выпуск товаров. И в целом, периодически выполнять данную проверку следует для наблюдения за изменениями в любой организации.

Чистые активы организации

После определения общей цены начинаем расчет чистых активов, который необходим для того, чтобы:

1. Открыть защиту интересов инвесторов и кредиторов.
2. Правильно обосновать цену акций.
3. Установить долю участника, который покидает бизнес.
4. Провести правильную реорганизацию.
5. Скорректировать структуру капитала.
6. Выявить потенциальный кризис.
7. Регулировать выплаты дивидендов.

Когда проводится оценка цены чистых активов организации, нужно информировать надлежащие органы. Особенно, когда этот показатель ниже, чем уставной капитал. При таких обстоятельствах компания подлежит роспуску.

Каким способом проводится оценка чистых активов?

Самостоятельно выполнить точную оценку практически невозможно. В крупных компаниях для этого имеются особые специалисты. Но чаще всего такую задачу доверяют сторонним экспертам, по той причине, что для четкого сбора данных нужен соответствующий опыт. Кроме того, при потребности подачи документации в органы или для выдачи их покупателю, документы от имени самой компании будут малоубедительны.

Оценка чистых активов осуществляется в несколько этапов (независимо от того, какой метод используется):

1. Предварительный. Специалисты исследуют отрасль, текущую ситуацию на рынке, общие цены и свойства.
2. Начальный. Эксперт прибывает на объект и проводит его изучение для получения максимальной информации. Также выполняется изучение открытых источников.
3. Аналитический. Выполняется полный анализ компании, прогноз потенциального роста, выявление воздействующих на это причин, исследование конкурентов и рынка.
4. Финальный. С учетом полученных данных выполняются расчеты цены активов, недвижимого и движимого имущества, нематериальных активов и пр.

Метод стоимости чистых активов применяется в финальном этапе, поскольку для расчета необходима подробная информация как по имуществу организации, так и по обязательствам.

Для выполнения наиболее точных расчетов потребуется предоставление большого количества документации, начав от учредительных документов, заканчивая всеми декларациями, долговыми обязательствами, отчетами аудиторов и так далее. Также надо определить стоимость имущества в балансе.

В случае если вы желаете сделать оценку чистых активов перед вложением денег или проанализировать функционирование своей организации, в этом вопросе всегда помогут специалисты Uphill. Они имеют большой опыт работы в данном направлении и 100% помогут сориентироваться во всех нюансах.

Источник: trc33.ru

Расчет стоимости предприятия с помощью методики чистых активов

Затратный подход оценки предприятия основывается на следующем положении: стоимость предприятия может быть определена как разница между рыночной стоимостью и стоимостью его активов и общей суммой обязательств предприятия на дату оценки. Для этого балансовая стоимость активов, а также совокупная стоимость всех обязательств предприятия должна быть скорректирована на основе рыночной цены.

Под стоимостью чистых активов понимается величина определяемая путем вычитания из суммы текущей стоимости активов суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

В состав активов принимаемых к расчету включается: внеоборотные активы, оборотные активы (запасы, НДС, дебиторская задолженность, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие внеобротные активы), за исключением задолженности участников по взносам в уставной капитал.

В состав пассивов принимаемых к расчету включаются: долгосрочные обязательства по займам и кредитам, краткосрочные обязательства по займам и кредитам, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов, и прочие краткосрочные обязательства.

1. Оценка нематериальных активов. Стоимость нематериальных активов равна 2 000 руб. и не превышает 10% от валюты баланса.

2. Оценка основных средств. При оценке зданий, сооружений необходимо рассчитать коэффициент – соотношение между индексом СМР по постановлению кабинета министров РТ №572 от 20.07.2011 (59,05) к индексу СМР 2000(5,6).

Корректировка на машины и оборудование проводится исходя из курса доллара на дату оценки.

Оценка рыночной стоимости основных средств

3. Долгосрочные финансовые вложения. Это инвестиции предприятия в ценные бумаги, в уставные капиталы других предприятий. Данные активы оцениваются по рыночному курсу.

4. Оценка запасов. При оценке рыночной стоимости запасов необходимо выявить высоколиквидные, низколиквидные запасы и запасы по которым истек годности. Если сроки оборачиваемости запасов меньше 1 месяца, то есть все наименования материалов, сырья полностью расходуются в течение 1 месяца, то корректировка затрат на сырье и материалы не производится.

Рыночная стоимость этих запасов принимается равной их балансовой стоимости. Если сроки оборачиваемости запасов больше 1 месяца, то производится корректировка балансовой стоимости запасов. Запасы дисконтируются по сроку их оборачиваемости.

где: С –стоимость запасов;

D – ставка дисконта (можно принять рентабельность оборотных активов);

n – период оборачиваемости запасов.

4.1. высоколиквидные запасы – 10% от стоимости запасов – 9 057тыс. руб.

4.2. низколиквидные запасы – 81 513тыс. руб.

=71 817тыс руб.

4.3. расходы будущих периодов – 1 545тыс. руб.

тыс. руб.

5. Оценка рыночной стоимости дебиторской задолженности. Из общей суммы дебиторской задолженности предприятия исключается задолженность с истекшим сроком исковой давности, а так же нереальная к взысканию сумма дебиторской задолженности. Остальная часть дебиторской задолженности анализируется с точки зрения сроков ее погашения к должникам штрафных санкций. С учетом этих факторов определяется оценочная стоимость по должнику путем дисконтирования этих сумм по следующей формуле:

где: С – рыночная стоимость дебиторской задолженности;

ДЗ – балансовая стоимость дебиторской задолженности;

R – ставка дисконта;

T – период оборачиваемости дебиторской задолженности.

Оценку рыночной стоимости дебиторской задолженности можно произвести исходя из следующих соображений: платежи по погашению дебиторской задолженности должны быть получены в течение трех месяцев, если организация — дебитор не рассчитывается в пределах этого срока, то на 4-м месяце обязательства начинают дисконтироваться или пропорционально уменьшатся в зависимости от срока неплатежа. Коэффициенты дисконтирования в зависимости от срока неплатежа указаны в таблице 3.2.

Коэффициенты дисконтирования в зависимости от срока неплатежа

Рыночная стоимость дебиторской задолженности рекомендуется представить в табличной форме №3.3.

Оценка рыночной стоимости дебиторской задолженности

6. Оценка рыночной стоимости денежных средств. Денежные средства на рублевых счетах принимаются по балансовой стоимости, а на валютном счете подлежат переоценке с учетом курса соответствующей валюты на дату оценки.

7. Оценка рыночной стоимости обязательств.

Стоимость чистых активов предприятия определяется по формуле:

где: А — сумма внеоборотных и оборотных активов по рыночной тенденции, тыс. руб.;

З.К. — заемный капитал, тыс. руб.

Расчет стоимости предприятия методом чистых активов представлен в таблице 3.4.

Расчет стоимости предприятия методом чистых активов

Рыночная стоимость предприятия в рамках затратного подхода по методике чистых активов составляет 4 928 478 960 руб.

Источник: zdamsam.ru