Нужно констатировать, что в конце 2022 года венчурный рынок в России мертв. Я не хочу сказать, что внутри страны все совсем плохо с бизнес-климатом. Рынок просто перестает быть венчурным и переходит на дивидендную модель: это когда кто-то инвестировал в компанию, которая разработала продукт, продала двум-трем крупным заказчикам и существует на доходы от обслуживания этих клиентов, выплачивая им дивиденды. Это вполне себе нормальный бизнес, который может быть успешным, просто не венчур. Более того, дивидендные модели внутри страны будут работать даже лучше, чем прежде, потому что в пострадавшие от санкций отрасли (IT, автомобильную промышленность, авиастроение и др.) будет вливаться больше внутренних — государственных и частных — денег.
2022 год разделил венчурных предпринимателей на две важные категории: тех, кто решил уехать, и тех, кто решил остаться. Первые, очевидно, будут сталкиваться с новыми для себя проблемами, но так или иначе останутся в венчуре. Вторые, возможно, получат какие-то дополнительные бенефиты (низкая конкуренция, заказы от государства), но перестанут быть венчурными по своей сути. Рынок «рискованных инвестиций» в России стал крайне ограничен и монополизирован — в текущих условиях о существенном заработке на капитализации говорить не приходится, — поэтому компаниям, оставшимся здесь, придется обращаться к традиционным прямым инвестициям от банков или партнеров.
Онлайн-лекция «Перспективы индустрии венчурных инвестиций в России»
Многолетняя балансировка на двух стульях, под которыми метафорические имеются в виду российский и международный рынки, прекращается. Теперь нужно выбрать какой-то один стул и на этом стуле усесться как можно крепче.
Главных причин происходящего две, и они связаны между собой. Первая — изоляция России от европейских и американских партнеров. Этот фактор по сути закрыл путь российским стартапам к работе на привычный международный рынок: невозможно проводить трансакции, платить сотрудникам, получать транши инвестиций. Вторая — массовые отъезды игроков венчурного рынка.
На самом деле, если мы посмотрим на динамику отъездов, то увидим, что люди начали уезжать еще два-четыре года назад. Просто после начала «спецоперации» иммиграция приобрела обвальный характер. Люди склонны все время откладывать так называемый решающий разрыв, так оно и происходило все эти годы. «Спецоперация» стала тем самым фактором, из-за которого все отложенные переезды в течение нескольких месяцев начали воплощаться в жизнь.
Большую роль в исходе стартапов из России сыграло и то, что после 21 сентября начали уезжать сотрудники многих компаний вне зависимости от локации работодателя. Была, конечно, попытка Минцифры дать отсрочки всем айтишникам, но по факту люди, у которых было альтернативное предложение, принимали его. А те, кто были в зоне риска, уезжали и без рабочих предложений — в никуда.
У российских инвесторов, желающих вложиться в иностранные проекты, дела обстоят даже тяжелее, чем у стартапов. Деньги от российских инвесторов принимают гораздо хуже, потому что здесь дополнительные риски для компаний-реципиентов в огромных количествах: привлечь новые раунды от иностранных фондов после российского транша сейчас очень сложно. И здесь речь не только о госденьгах так таковых: банковский комплаенс не проходят даже те, кто считается так называемой политически значимой персоной в России. К ним, например, относятся генеральные директора даже самых мелких «дочек» госкорпораций. По этой причине все наши проекты портфельные за границей, сам фонд структурирован в Люксембурге и аккумулирует только европейские частные деньги.
Зачем экономике венчурный бизнес
В остальном все зависит от того, что компания или инвестор собой представляют.
Тотальной демонизации русских нет, но нужно показать, что ты лучше местных в деловых аспектах.
На самом деле с токсичностью русских корней все не так однозначно. Дело в том, что в той же Европе или США очень большое внимание уделяется комплаенсу — ты должен быть прозрачным. И вопрос здесь не в национальной принадлежности твоих денег, а в том, где ты их взял.
Если в России компания вела прозрачный бизнес и может объяснить каждый свой рубль, доллар или евро, то никаких проблем при переезде за границу не будет. Конечно, если инвестиции были получены из государственных, то есть сейчас априори токсичных, источников, европейским или американским банкам, которые будут открывать вам счет, это не понравится. Но повышенное внимание в европейском банковском комплаенсе есть по отношению не только к русским, а ко всем, кто приехал с деньгами из-за границ Евросоюза: все иностранные компании «просвечивают рентгеном».
Важно понимать, что современный русский новатор, приехавший за рубеж, должен быть на голову выше всех остальных, потому что при прочих равных всегда выберут не его. Это не вопрос токсичности — это вопрос целесообразности и рисков. Если в своих компетенциях он на уровень выше, этими рисками инвесторы пренебрегают. То же самое касается и найма.
Чего точно не стоит делать, так это пытаться скрывать свои русские корни. Даже если ты достал много лет лежащий под подушкой израильский лессе-пассе, все равно все понимают, что у тебя есть еще какой-то паспорт, и начинают его усиленно искать.
У компаний, которые выбрали для себя стратегию остаться в России, с начала «спецоперации» где-то до сентября был период начального оптимизма. Все потирали руки и думали, что сейчас пойдут бюджеты на импортозамещение, на которых можно много заработать. Бюджеты на импортозамещение пошли, но до небольших стартапов, да и просто частных независимых компаний не дошли.
Импортозамещение — это неплохая стратегия для развития компании, если ей есть что предложить и она не питает иллюзий по поводу легкости получения государственных денег, выделенных на эти цели. Сейчас действительно будет востребовано любое импортозамещение: от каких-то специфических деталей для автопромышленности до программного обеспечения — любые области, которые попадают под санкционное давление. Такие проекты будут привлекательными для государственных инвесторов. Будут создаваться государственные фонды специально для импортозамещения. Но при этом нужно держать в голове, что эта стратегия закрывает стартапу путь к зарубежному капиталу, по крайней мере в ближайшем временном горизонте.
«То, что мертво, умереть не может»
Источник: incrussia.ru
ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РОССИИ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»
Актуальность темы исследования связана с потенциальным влиянием венчурной сферы на экономику России. Инновационное развитие страны существенно зависит от эффективной коммерциализации результатов исследований и разработок, однако доступ технологических компаний к финансовым ресурсам является основным фактором в инновационном процессе. Венчурный капитал играет ключевую роль в этой связи: он обеспечивает своевременную финансовую поддержку перспективным идеям отечественных предпринимателей и содействует росту конкурентоспособности российской экономики в целом. Цель работы — выявление основных проблем и перспектив развития венчурного инвестирования в России . В процессе работы была применена совокупность методов экономического анализа: методы синтеза и анализа экономической информации.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Александрова К.П.
Обзор тенденций формирования венчурных систем финансирования инноваций в мире и России
Особенности венчурного финансирования малого бизнеса в России
Развитие механизмов финансирования инновационных процессов в мировой и российской экономике
Features of venture financing of small businesses in Russia
Формирование финансового механизма венчурного инвестирования в России: этапы и тенденции
i Не можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Текст научной работы на тему «ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РОССИИ»
Александрова К.П. магистрант 2 курса ТГУ ФЭИ Россия, г. Тюмень
ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РОССИИ
Актуальность темы исследования связана с потенциальным влиянием венчурной сферы на экономику России. Инновационное развитие страны существенно зависит от эффективной коммерциализации результатов исследований и разработок, однако доступ технологических компаний к финансовым ресурсам является основным фактором в инновационном процессе. Венчурный капитал играет ключевую роль в этой связи: он обеспечивает своевременную финансовую поддержку перспективным идеям отечественных предпринимателей и содействует росту конкурентоспособности российской экономики в целом.
Цель работы — выявление основных проблем и перспектив развития венчурного инвестирования в России.
В процессе работы была применена совокупность методов экономического анализа: методы синтеза и анализа экономической информации.
Ключевые слова: венчурное инвестирование в России; проблемы венчурного финансирования; перспективы российского венчурного рынка.
Венчурная индустрия — относительно новый сектор российской экономики. Его механизмы еще недостаточно отработаны и, несмотря на все плюсы института венчурного инвестирования, его дальнейшее развитие в настоящее время в некоторой степени тормозится рядом существенных проблем.
По мнению, основанном на собственном опыте большинства специалистов венчурного финансирования — как сотрудников венчурных фондов, так и самих венчурных инвесторов — неразвита инфраструктура, обеспечивающая появление в научно — технической сфере России новых и развитие существующих малых и средних быстрорастущих
технологических инновационных предприятий, способных стать привлекательным объектом для венчурного инвестирования.
Российская правовая среда в состоянии ограниченно воспринимать международные модели, принятые в венчурной индустрии. В российском законодательстве нет таких норм, которые позволяли бы работать национальному капиталу в отечественных правовых рамках так же эффективно, как позволяет международное законодательство и законодательство развитых европейских стран.
Система налогообложения компаний в России еще только формируется, но по-прежнему основывается на многих процедурах, не отвечающих требованиям рыночной экономики. Налогообложение должно стимулировать компании получать прибыль и показывать прибыль,
являющуюся для инвесторов основным показателем результативности их работы.
Кроме того, существуют проблемы, связанные с защитой и оформлением интеллектуальной собственности. Необходима полноценная правовая защита, полная патентная обработка продукта или технологии, так как конкуренты отслеживают все заявки еще на этапе их обработки в патентном ведомстве и заранее могут понять, в каком направлении развивается мысль изобретателя. Условия патентования изобретения требуют раскрытия информации о сути изобретения, отсюда — нежелание многих изобретателей приобретать патенты на свои разработки. Также патентный закон в РФ не обеспечивает защиты авторских прав вне Российской Федерации.
Серьезной проблемой остается поиск источников венчурных средств. Анализ традиционных источников свидетельствует об отсутствии коммерческого интереса на фоне высокого риска, либо несовершенного законодательства. Заслуживает внимание ситуация в сфере банковских венчурных инвестиций.
Средства банков были самым важным источником финансирования роста промышленности в большинстве европейских стран, в том числе на ранней стадии. Российские банки охотно инвестируют в зарубежные венчурные фонды или в фонды, зарегистрированные под нероссийской юрисдикцией. Также действуют и зарубежные банки.
Однако для российских малых и средних предприятий доступ к средствам банков и другим источникам финансирования чрезвычайно затруднен или даже невозможен, что делает венчурный капитал основным источником финансирования их роста. Это связано с тем, что у малого и среднего бизнеса отсутствуют обеспечение, кредитная история и привлекательный бизнес — план. Кроме того, у таких предприятий отсутствуют и свои собственные источники срочного кредитования.
Страховые компании, так же как и пенсионные фонды, не готовы к инвестициям в венчурные фонды ни законодательно, ни технически. С другой стороны, в странах с развитой рыночной экономикой страховой бизнес по размеру сопоставим с банковским бизнесом и в перспективе представляет интерес для венчурных фондов, а российский рынок страхования находится на подъеме.
На данный момент наибольшее значение имеет создание правовой основы для венчурного инвестирования пенсионными фондами и страховыми компаниями. Опыт зарубежных стран показывает, что изменения в законодательстве, разрешающие пенсионным фондам инвестировать в венчурный капитал, позволили за сравнительно короткий срок существенно увеличить предложение венчурного капитала.
Еще одной проблемой венчурного сектора в России является острое неравенство доступа компаний к источникам венчурных инвестиций в регионах и крупных центрах. Несмотря на значительный научно -технический потенциал российских регионов, венчурные инвестиции имеют
тенденцию к сосредоточению в Москве и Санкт — Петербурге.
Пока рано говорить о том, что в России уже реализована модель самоподдерживающейся и саморазвивающейся венчурной индустрии. Однако некоторые признаки становления такой модели сегодня уже заметны.
Российское правительство в настоящее время рассматривает венчурную индустрию как серьезный и практически безальтернативный источник финансирования отечественных инноваций и предпринимает шаги, направленные на сотрудничество с венчурными капиталистами.
В 2002 году Минпромнауки РФ приняло «Концепцию развития венчурной индустрии в России», которая призвана создать условия для привлечения венчурных инвестиций в инновационный сектор экономики. В России в кластере инвесторов за последние 5 лет появилось несколько государственных институтов (ГК РОСНАНО, ОАО «РВК», «Сколково», РФПИ), призванных напрямую инвестировать в частные и даже публичные компании на разных стадиях развития.
Государство может способствовать развитию венчурного бизнеса, благодаря поддержке новых венчурных фондов с российским капиталом. Для этого был создан Венчурный инновационный фонд.
Государственная поддержка венчурного бизнеса страны является позитивным сигналом как для российских, так и для иностранных инвесторов, что в свою очередь, позволит в ближайшие несколько лет привлечь средства в развитие малых и средних предприятий.
Накопленный научно — технический потенциал служит основой для успешной реализации венчурных инвестиций. В настоящее время функционирует порядка 70 технопарков и около 50 000 малых технологических фирм. Формируется сеть региональных инновационно -технологических центров. В настоящее время их насчитывается примерно 18, объединяющих 250 малых фирм. В процессе создания еще 17 центров.
Действующая инфраструктура поддержки малых инновационных компаний включает как фонды, оказывающие финансовую поддержку на ранних стадиях развития (НИОКР и расширение производства), так и относительно новое явление в российской венчурной индустрии -Российские венчурные ярмарки.
Таким образом, как свидетельствует мировая практика, венчурный капитал потенциально является одним из эффективных источников финансирования инновационной деятельности. Венчурная индустрия имеет все основания стать элементом, стимулирующим быстрый прогресс предпринимательской активности, а в будущем привести к существенным положительным результатам для экономики страны в целом, и в конечном итоге, позволит России занять достойное место среди лидеров мировой экономики.
1. Александрова К.П. Актуальные тенденции развития венчурного
инвестирования в России //Наука Красноярья. 2014 №3 (14). С.70-84.
2. Поляков Н.А. Прямое государственное финансирование ранних стадий перспективных инновационных проектов // Инновации. 2012. №8. С.46-54.
3. Родионов, И. Ю. Состояние и перспективы российского рынка прямых и венчурных инвестиций// Рынок ценных бумаг. 2013. №4. С. 8-12.
4. Фияксель Э.А. Развитие региональных объединений бизнес — ангелов // Инновации. 2012. №9. С.67-73.
Александрова О.А. студент 5 курса
факультет информационных технологий и управления
Ханнанова Т.Р., к.ю.н.
ФГБОУВПО Башкирский ГАУ Россия, г. Уфа
РАЗВИТИЕ ГОСУДАРСТВЕННОЙ КЛАСТЕРНОЙ ПОЛИТИКИ В
В развитых странах экономическая политика последнего десятилетия как один из основополагающих элементов использует концепцию кластеров и кластерного подхода. Политика, предполагающая развитие на основе кластеров, может быть представлена как целенаправленная система мер, так и в виде отдельных мероприятий, таких как стратегии регионального развития или мероприятия по поддержке локальных сфер производства [1].
Сам термин «кластер» (от англ. cluster — пучок, рой, скопление) заимствован из естественных наук, где им описывается группа близко расположенных, тесно связанных друг с другом атомов, молекул, ионов. В экономическую науку это понятие ввел М.Портер в работе «Международная конкуренция» [4]. Кластером он назвал фирмы и компании, расположенные на локальной территории и имеющие схожие задачи на рынке
В развитых странах кластерная теория на практике начала применяться в начале 1990х годов благодаря трудам М. Портера, М. Энрайта, Дж. Даннинга, Р. Мартина. В современной России кластерная политика только набирает обороты, однако отечественная научная школа — основоположник изучения управления региональным экономическим развитием известна такими именами, как М. К. Бандман, Н. Н. Колосовский, Н. И. Ларина, И. В. Пилипенко и др [2].
В зарубежной практике кластерную политику исторически разделяют на два периода: первого и второго поколений. Кластерная политика первого поколения представляет собой комплекс мер, осуществляемых государством по идентификации кластера, определению поля деятельности формирующих кластер фирм, созданию государственных органов его поддержки и осуществлению общей политики стимулирования всех кластеров в стране. В данном периоде ведущую роль в исследованиях играют экономико-географы и региональные экономисты, которые с помощью средств
Источник: cyberleninka.ru
Эксперты оценили перспективы восстановления венчурного рынка России
Рынок венчурных инвестиций в России в 2023 году будет восстанавливаться медленно, считают эксперты. Они прогнозируют резкую переоценку стоимости венчурных компаний и исчезновение схем, при которых стартапы набирали вес за счет средств государственных институтов развития, а затем меняли юрисдикцию
Рынок венчурных и прямых инвестиций в России в 2023 году будет медленно восстанавливаться, говорится в исследовании экспертов технопарка «Сколково» и Tinkoff Private, с которым ознакомился Forbes. В документе, который будет представлен на онлайн-конференции AdVentureLand, обозначены основные тренды российского венчурного рынка и даны прогнозы его развития в 2023 году.
Восстановлению венчурного рынка в краткосрочный период будет способствовать уход части зарубежных компаний-конкурентов, считает директор Skolkovo Fintech Hub Павел Новиков. Он оценил освободившуюся нишу на IT-рынке в 600 млрд рублей, отметив, что ее займут не только крупные игроки, но и технологические стартапы.
Материал по теме
Резкое снижение капитализации технологических предприятий привело к переоценке стоимости венчурных компаний, отмечает глава Tinkoff Private Илья Опренко. «Несмотря на то, что российский венчурный рынок сейчас находится в процессе пересборки, перспективы вложения в стартапы не перестали быть интересными для инвесторов — они могут дать повышенную доходность», — подчеркнул он.
Сейчас компании поднимают раунд инвестирования по оценке в несколько раз меньше, чем предыдущий, позволяя инвестору купить за $1 млн не 10% предприятия, как раньше, а его большую долю, считает директор технопарка «Сколково» Ренат Батыров. «В итоге стартап расстается с основной частью за те же деньги», — уточнил он.
Материал по теме
В 2023 году произойдет перезапуск коллективных инвестиций в альтернативные и традиционные аналоговые стартапы и в дивидендные активы, убежден эксперт. По его мнению, произойдет новое «изобретение» рынка ценных бумаг, в том числе с помощью крипто-инструментов для долевого владения и управления и модели крауд-инвестирования.
Еще один тренд 2023 года — изменение инвестстратегий, считает Батыров. Схемы, при которых стартап набирал вес за счет средств государственных институтов развития, а затем менял свою юрисдикцию, уже не работают, подчеркнул эксперт. Это заставит тщательнее выбирать источники финансирования и менять планирование, сокращая временной лаг между его раундами.
По данным Dsight, которые приводятся в исследовании, показатель привлеченных инвестиций за шесть месяцев 2022 года снизился почти на 40%, по числу сделок был поставлен антирекорд за последние 7 лет. Но глава Минцифры Максут Шадаев видит в венчурных инвестициях и публичном размещении «положительный тренд». «Многие заказчики проявляют интерес и думают, куда вкладывать деньги. В следующем году, надеюсь, мы увидим несколько крупных венчурных фондов, созданных крупными компаниями. Я знаю о нескольких таких проектах», — подчеркнул он.
Источник: www.forbes.ru
