Проблемы оценки бизнеса и пути решения

К сожалению, в настоящее время мир охвачен волной финансового кризиса, который коснулся и Российской Федерации. Влияние финансового кризиса на бизнес, очевидно, причём важно отметить, что диверсифицировать риски, связанные с внешнеэкономической ситуацией в стране со стороны компаний практически невозможно. Поэтому компаниям приходится подстраиваться под сложившуюся ситуацию, проводить в срочном порядке комплекс мероприятий по спасению бизнеса.

Оценка стоимости бизнеса, как и любого другого объекта собственности, представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс исчисления величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка. В существующей экономике оценочная деятельность выступает важным и необходимым дополнением к бухгалтерскому учёту.

Бухгалтерский учёт выполняет свои задачи, но не может объективно учесть факторы вне организации, например изменение рыночной стоимости объектов недвижимости, основных средств, нематериальных активов. Независимая оценка позволяет восстановить объективно упущенные бухгалтерским учётом изменения и восстановить реальную стоимость объектов. Оценка бизнеса позволяет оценить рыночную стоимость собственного (уставного) капитала закрытых предприятий или открытых акционерных обществ с недостаточно ликвидными акциями.

Возрастает потребность в оценке бизнеса при инвестировании, кредитовании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы.

Тема моей дипломной работы очень актуальна, поскольку в условиях мирового финансового кризиса большинство российских компаний столкнулись с вынужденной необходимостью проводить реструктуризацию бизнеса. В процессе оценки бизнеса выявляются возможные подходы к управлению предприятием и определяется, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а, следовательно, и более высокую рыночную цену, что и выступает основной целью собственников и задачей менеджеров фирм в условиях кризиса.

Целью дипломной работы является изучение финансовых методов и подходов к оценке стоимости бизнеса и их практическое применение при оценке стоимости реального предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

– изучить теоретические основы оценки стоимости бизнеса;

– рассмотреть методические основы оценки стоимости бизнес;

– провести анализ финансового состояния исследуемого предприятия;

– провести оценку стоимости исследуемого предприятия с помощью изученных методов.

Объектом исследования является оценка стоимости предприятия.

Предметом исследования являются активы и результаты деятельности компании ООО «Спецавтотранс».

В работе были использованы следующие методы исследования: экономико-статистический метод, экономико-математический метод; сравнительный метод и расчетно-конструктивный метод.

Для теоретико-методологической разработки вопросов стоимостной оценки бизнеса особый интерес представили работы Бирмана Г., Шмидта С., Есипова В.Е, Маховиковой Г.А, Тереховой В.В., Ивановой А. М., Перевозчиковой А. Г., Ковалевой А. П., Роновой Г.Н., Королева П.Ю., Осоргина А.Н., Хаджиева М.Р., Тишина Д.И., Грязновой А.Г., Федотовой М.А. Косоруковой И.В., Секачева С.А., Шуклиной М.А. и др.

Таким образом, стоимость компании ООО «Спецавтотранс» составляет округленно: 2800000 (Два миллиона восемьсот тысяч) долларов США без учета НДС.

В результате вышеизложенных расчётов получены следующие значения рыночной стоимости оцениваемого предприятия:

• по затратному подходу 235111 долл. США
• по доходному подходу 2048400 долл. США
• по сравнительному у подходу 2800000долл. США

Для сведения результатов используем метод средневзвешенной. Для определения весов проведем анализ применимости и значимости различных методов оценки, исходя из характера оцениваемого предприятия (бизнеса), целей оценки, количества и качества информации.

Анализ значимости различных методов оценки проведем по рекомендациям DELOITTE » border=»0″ cellspacing=»0″ cellpadding=»0″>

ФакторБаллыОценивается контрольный пакет акций0Предприятие обладает значительными материальными активами+1Есть возможность выявления и оценки нематериальных активов+1Ожидается, что предприятие будет по-прежнему действующим предприятием+1Компания является холдинговой или инвестиционной-0Отсутствие ретроспективных данных о прибылях или невозможности их надежной оценки-0Оценка новых предприятий0Сильная зависимость предприятия от контрактов, отсутствия постоянной клиентуры+1Значительная доля финансовых активов в активах предприятия+1Итог+5(9)

Ежедневный анализ рынка Форекс на 5 июня 2023 г (видео AMarket)

Методика оценки стартапов. Как венчурные фонды принимают решения об инвестициях? Курс на МЭО

Таблица 15 – Анализ значимости для сравнительного подхода

Таблица 16 – Анализ значимости для доходного подхода

Фактор	Баллы
Ожидается существенное изменение уровня денежных потоков	+1
Возможность обоснованной оценки денежных потоков	+1
Положительные денежные потоки для большинства прогнозных лет	-1
Положительная величина чистого денежного потока в последний прогнозный год	-1
Оцениваемое предприятие является новым	+1
Итог	+1(5)

Таблица 17 – Определение весов значений стоимости по разным методам и расчёт наиболее вероятной величины рыночной стоимости предприятия.

Таким образом, мы получили, что стоимость компании ООО «Спецавтотранс» округленно составляет 1690000 (Один миллион шестьсон девяноста тысяч) долларов США или округленно 53235000 (Пятьдесят три миллиона двести тридцать пять тысяч ) рублей без учета НДС.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной работе был рассмотрена методология оценки бизнеса на конкретном примере. По результатам проведенного исследования можно сделать следующие выводы.

В первой главе была раскрыта сущность бизнеса и предприятия как объекта оценки, цели, задачи и принципы оценки стоимости предприятия (бизнеса). Рассмотрены существующие нормативные документы и стандарты оценочной практики.

Во второй части работы раскрыты особенности работы предприятия ООО «Спецавтотранс».

Основной целью создания и функционирования является извлечение прибыли и реализация на ее основе экономических интересов общества и его акционеров. Основными видами производственной деятельности ОАО «Спецавтотранс» являются:

– технологическая и хозяйственная перевозка грузов, служебные грузовые перевозки на международном сообщении;

– перевозка опасных грузов автомобильным транспортом;

– ремонт, тех.обслуживание, стоянка и хранение автомобильного транспорта и строительной техники;

– хранение и реализация горюче-смазочных материалов и нефтепродуктов;

Предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств. Данное финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности предприятия.

В отчетном периоде предприятие преодолело убыточность производственной деятельности и заработало валовую прибыль в размере 47937 тыс. руб. Увеличение прибыли на -20.77 % продиктовано изменением выручки, и на 22.53 % – изменением себестоимости.

В целом предприятие можно охарактеризовать как убыточное.

В третьей части нами проведена оценка стоимости предприятия тремя способами:

С проведением соответствующей корректировки балансового отчета предприятия и вычетом из общих чистых активов обязательств, мы определили стоимость предприятия по затратному подходу как 235111 (Двести тридцать пять тысяч сто одиннадцать) долларов США.

Стоимость ООО «Спецавтотранс» в рамках доходного подхода составляет: 2048400 (Два миллиона сорок восемь тысяч четыреста) долларов США без учета НДС.

Стоимость компании сравнительным способом составляет округленно: 2800000 (Два миллиона восемьсот тысяч) долларов США без учета НДС.

Рыночная стоимость компании ООО «Спецавтотранс» округленно составляет 1690000 (Один миллион шестьсон девяноста тысяч) долларов США или округленно 53235000 (Пятьдесят три миллиона двести тридцать пять тысяч ) рублей без учета НДС.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Федеральный закон от 29.07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ» (с учетом изменений от 27.07.2006 N 157-ФЗ);
2. Гражданский кодекс РФ, ч.1 и ч.2;
3. Постановление Правительства РФ от 06.07.2001 №519 «Об утверждении стандартов оценки»;
4. Федеральный стандарт оценки “Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО N 1)” от 20.07.2007 №256;
5. Федеральный стандарт оценки “Цель оценки и виды стоимости

(ФСО N 2)” от 20.07.2007 №255;

1. Федеральный стандарт оценки “Требования к отчету об оценке

(ФСО N 3)” от 20.07.2007 №254;

1. ФЗ «Об акционерных обществах» №208-ФЗ от 24.11.1995(с учетом изменений от 30.12.2008);
2. Методические рекомендации Министерства экономики РФ по реформированию организаций от 01.10.1997 № 118;
3. ФЗ «О защите конкуренции» от 26.07.2006 (в редакции от 08.11.08) №135-ФЗ

Монографическая и учебная литература

1. Айвазян С.А., Балкинд О.Я., Баснина Т.Д. и др. / Под ред. Г.Б. Клейнера, Стратегии бизнеса: Аналитический справочник, М.: Консэко, 1998.
2. Голубев М.П., Имущество корпораций. Теория и практика управления, М:Научная книга,2005
3. Грегори А., Стратегическая оценка компаний, М: Квинто – Консалтинг, 2003
4. Гритан Я.М. Организационное проектирование и реструктуризация предприятий и холдингов, М:Волтера Клувер,2008
5. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса, изд.2, М: Финансы и статистика, 2008
6. Ефимов В.С. Методологические аспекты оценки бизнеса при реструктуризации компании: Препринт – Новосибирск: НГАЭиУ, 2003.
7. Клейнер Г.Б. Стратегии бизнеса: Аналитический справочник, М: Консэко, 1998.
8. Коупленд Т.,Коллер Т.,Муррин Д., Стоимость компании: оценка и управление, М: Олимп – Бизнес,2004
9. Литвак Е.Г., Мигин С.В., Нехаев А.А., Шестоперов А.М. Аналитическая записка «Влияние кризисных явлений в экономике Российской Федерации на малый бизнес»//АНО «НИСИПП», ноябрь 2008
10. Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса, изд.2, М: Маросейка, 2008.
11. Смагин С.В. Управление предприятием в условиях кризиса, Оренбург: ИПК ГОУ ОГУ, 2008
12. Фишмен Д., Пратт Ш., Гриффит К., Уилсон К. Руководство по оценке стоимости бизнеса. М:Квинто-Консалтинг, 2000
13. Фрэнк Ч. Эванс, Дэвид М. Бишоп. Оценка компаний при слияниях и поглощениях, изд.2, М: Альпина Бизнес Бук, 2007
14. Шатраков А.Ю., Комков Н.И., Мерсиянов А.А., Шамин М.А. Стоимость предприятий при интеграционном процессе, М: Экономика, 2008.
15. Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса), изд.2, М: Омега-Л, 2007.

Статьи из периодических изданий

1. Аскандарян А.О., Теоретические основы реструктуризации и реорганизации (стоимостной подход)//Аудит и финансовый анализ №2 2003
2. Белоус Ю. Сбились с курса//Ведомости №240(1521) от 21.12.2005;
3. Варламова Н.Расценки на оценку//Пермская деловая газета Business Class №4 (220) от 16.02.2009;
4. Лужков Ю. Российские особенности мирового кризиса//Российская газета. Федеральный выпуск N4846 от 11.03. 2009
5. Михайлова Е. Политические «зубы»// Эксперт D’, № 16 (52) август 2008, с. 8;
6. Панюшкин В. Что такое кризис? //The new Times №40(86) от 06.10.2009;
7. Андреева Т. Организационные аспекты слияний и поглощений. Западный опыт и российские реалии //Экономические стратегии, № 05-06 2001;
8. Поляков В. «Влияние кризиса на кадровые агентства – мнение эксперта»/Информационное агентство HR monitor, 17.12.2008.
9. Матиас Бекье. Путеводитель по слиянию//Вестник McKinsey, №2 (4) 2003.
10. Козырев М.,Кузьменко И. Реструктурируем как умеем //Smart Money №10 (10) от 22.06.2008.

1. Charles Clover, Catherine Belton. Retreat from Moscow: Investors take flight as global fears stoke Russian crisis// The Financial Times,17.09.2008.
2. Owen Matthews, A Respectable Russia//Newsweek,23.08.2008

ПРИЛОЖЕНИЯ

Модель денежного потока для собственного капитала

Источник: www.xn--b1admmflbe.xn--p1ai

Современные проблемы оценки финансового состояния предприятий

В данной статье были проанализированы современные проблемы оценки финансового состояния предприятий. Проведен обзор основных проблем, связанных с оценкой финансового состояния предприятия.

Ключевые слова

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ, ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ, ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Текст научной работы

Любая организация стремится максимально раскрыть свои способности для эффективного функционирования. В результате ослабление финансового контроля могут возникать ситуации, приводящие к перебоям в поступлениях, и соответственно, происходят задержки в выплатах за кредиты и займы, задержки оплаты поставщикам. А это ведет к возникновению угрозы банкротства организации и признания организации неплатежеспособной. Одним из условий эффективного функционирования организации и недопущения угрозы банкротства или несостоятельности, является анализ финансового состояния предприятия. Другим условием – применение мер, которые направлены на решение выявленных проблем.

Умение предприятия обеспечивать финансовыми средствами, необходимыми для текущего функционирования организации, стратегия эффективного использования этих финансовых средств, поддержание платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия – есть финансовое состояние предприятия.

К основным целям финансового анализа относятся:

1. Исследование структуры активов, пассивов, капитала предприятия;
2. Исследование эффективности использования собственных средств;
3. Выявление негативных факторов, которые могут вызвать серьезные последствия в платежеспособности и состоятельности предприятия.

Выявление и исправление негативных факторов, пожалуй, является фундаментальной задачей финансового анализа. Наряду с качественным изучением предприятия, умение сделать правильные выводы и, на основе этих выводов, начать исправления, выявленных проблем – позволит прогнозировать и предотвращать угрозы(банкротства, неплатежеспособности, несостоятельности) или, другим словом, кризисы. Например, финансовый кризис 2008 года, разразившийся в ипотечной сфере США и повлиявший на весь сектор экономики множества стран мира. А также глобальный кризис 2015 года, при котором цены на нефть упали почти в 4 раза и экономики стран оказались охвачены кризисом.

В 60-е годы американский экономист У. Шарп разделил и дифференцировал финансовые риски всех хозяйствующих субъектов, инвесторов на систематические и несистематические, которые присущи только данному субъекту. В общем понимании систематические риски – это риски, которые невозможно избежать и минимизировать. Такие риски зависят от макрофакторов и не поддаются контролю хозяйствующего субъекта.

Предприятие должно уметь или научиться своевременно выявлять диверсифицируемые риски. Диверсифицируемый риск – это риск, который обусловлен случайными событиями и может быть устранен или минимизирован путем диверсификации.

Актуальность финансового анализа очевидна. Любой руководитель или менеджер нуждается в получении достоверной и объективной информации о деятельности организации, эта информация помогает управляющему персоналу следить за производством, своевременно налаживать процессы, при этом стремиться достичь максимальных технических и финансовых результатов, при заданных ресурсах.

Финансовый анализ – это трудоемкий процесс. И этот процесс необходим, поскольку все последствия экономических изменений, произошедших на предприятии, во-первых, затрагивают финансовый механизм, а во-вторых – технический. В условиях кризиса и нестабильного положения в России, анализ финансового состояния становится центральной задачей для предприятий.

Анализ финансового состояния очень важен для банков. Поскольку банки привлекают в свой оборот заемные средства, иногда больше величины собственных средств. Такого рода специфика обязывает банки работать максимально эффективно и аккуратно, следить за вероятностью банкротства.

Анализ финансового состояния предприятия относительно новое направление в России, такое направление экономической науки только набирает обороты в своем развитие. Главной причиной столь стремительного развития финансового анализа в России является большое количество проблем, которые требуют рассмотрения и решения.

Анализируя финансовое состояние предприятия используется группировка активов и пассивов баланса, а также других статей форм отчетности. Проблема вытекает из конкретной формы официальной финансовой отчетности, как первоисточника информации для проведения анализа. Проблема имеет малый вес, в случае если аналитик проводит анализ «вручную», но создает большие трудности, если применяется компьютерная программа.

Проблема группировки строк баланса

Со временем происходят реформы влияющие на финансовую отчетность, что вызывает ряд изменений. Эти изменения приводят, как правило, к удалению ряда статей и сокращению расшифровок. Так в процессе изменений финансовой отчетности исчезли такие статьи: векселя к получению, векселя к уплате и др.

Проблема временного интервала финансового анализа

Конкретные коэффициенты и показатели, которые подсчитываются для целей анализа предприятия, по формам отчетности, рассчитываются раз в год. Так, например, анализ денежных потоков сдерживается рамками формы №4 (анализом отчета о движении денежных средств), сопоставлением текущей финансовой деятельности и величиной годового денежного потока. Аналитик должен чувствовать полезность от закрепленных форм отчетности, соответственно иметь возможность считать показатели и коэффициенты финансового анализа чаще, чем раз в год. Целесообразно будет вести такие расчеты раз в месяц или даже неделю.

Проблема бухгалтерского учета

Существуют факторы, которые усложняют анализ предприятия и анализ развития рынка. К таким факторам относят: используемые в России схемы налоговой оптимизации, которые мешают увеличению прозрачности финансовой отчетности предприятий. Становится практически невозможно проводить достоверный анализ, потому что невозможно определить где реальные цифры.

При использовании финансового анализа в банковской сфере тоже возникает немало проблем, т.к. банковская система России еще находится на пути становления. Законодательная база оставляет желать лучшего. Отсюда и ряд проблем при анализе банковской сферы, таких как:

Проблема системы оценки финансового состояния для банка

Анализ, проведенный по данным баланса банка, дает небольшую долю погрешности. Для проведения реалистичного анализа банка нужно сперва проводить анализ внутреннего качества счетов. Остатки по счетам не выводят реальную картину на качество активов и обязательств банка, что не позволяет вынести адекватную оценку.

Проблема оценки уровня банковского менеджмента

Проблема заключается в невозможности оценить принимаемые решения и используемую политику менеджмента банка. Отсутствуют методики или издания, учебники, книги, которые помогли бы адекватно обосновать то или иное действие, совершаемое менеджментом банка.

Проблема искажения бухгалтерской отчетности

Проблема искажения финансовой отчетности складывается из двух составляющих:

• Высокий уровень теневой экономики и стремление предприятий скрыть реальные финансовые показатели своей деятельности;
• Низкая прозрачность финансовой отчетности предприятий;

Названые причины являются не единственными, но основывающими данную проблему.

Проблема полноты информации

Раскроем смысл этой проблемы. Информация, которая указывается в финансовых отчетах может быть неполной, отсутствует разбивка некоторых показателей. Так, например, предприятие, которое производит множество разной продукции не сможет проанализировать продажи определенного вида продукции, т.к. в отчете о доходах указывается только общая сумма продаж.

Проблема учета сфер деятельности предприятий

При анализе финансового состояния предприятия почти никак не учитывается сфера деятельности предприятия. Очевидно, что предприятия, ведущие свою деятельности в разных отраслях, имеют несопоставимую структуру баланса, а значит при финансовом анализе приходится использовать дополнительные процедуры и расчеты.

Таким образом, приведенный список проблем, естественно, неполный. Каждый, в процессе анализа финансового состояние предприятия, добавит еще несколько проблем. Возможно, решение выделенных проблем позволит усовершенствовать анализ финансового состояния предприятия.

Роль автоматизированных программ в системе налогообложения

1. Пантелеева А.А.
2. Собченко Н.В.

Сравнение языков программирования на примере сортировки массива

1. Хусаинов И.Г.

Оценка эффективности инвестиционной деятельности ритейла

1. Айнутдинова В.В.
2. Дятлова Т.П.

Анализ финансовых результатов ритейлинговых компаний с помощью инструмента бенчмаркинг

1. Полякова Л.А.

Логистическая система и риски присущие ей

1. Акатьева А.И.
2. Бикметов Р.Ш.

Список литературы

1. Бочаров В.В., Молдован А.А., Румянцева Т.В., Скороход А.Ю., Тереладзе Д.И., Федорова С.В., Шведова Н.Ю., Юрьев С.В., Черненко В.А., Федоров К.И. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ // Учебник и практикум для академического бакалавриата / Санкт-Петербург, 2016. Сер. Бакалавр. Академический курс
2. Черненко В.А., Цацулин А.Н., Дяченко А.А., Воронов В.С., Леонтьев В.Е., Радковская Н.П., Дороган Н.Д., Омарова Д.О., Скороход А.Ю., Евстафьева И.Ю., Федоров К.И., Федорова С.В., Юрьев С.В. под ред. М. В. Романовского, В. А. Черненко // СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ Санкт-Петербург, 2015.
3. Савицкая Г.В., Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — М.: Инфра-М.- 2012.-С.544
4. Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия / И.А. Бланк. — Киев: Эльга, 2007. — 717 с.
5. Жиляков Д.И., Зарецкая В.Г. Проблемы анализа финансово-экономического состояния организаций различных сфер деятельности // Вестник Орловского государственного аграрного университета – 2010 — №3 — С.58;
6. Исаева Ш.М., Ясулова Х.С. Современные проблемы проведения анализа финансово-экономического состояния предприятия и пути их решения // Современные проблемы науки и образования. – 2015 – № 2-3;
7. Колмаков В.В., Коровин С.Ю. Совершенствование подходов и методик анализа финансового состояния предприятия // Вестник НГИЭИ – 2015 — №5 (48) – С.67

Цитировать

Куляхтин, А.И. Современные проблемы оценки финансового состояния предприятий / А.И. Куляхтин. — Текст : электронный // NovaInfo, 2016. — № 52. — С. 97-101. — URL: https://novainfo.ru/article/7881 (дата обращения: 03.06.2023).

Поделиться

Настоящий ресурс содержит материалы 16+

Источник: novainfo.ru

Проблемы оценки компании и пути повышения ее стоимости

С развитием рыночной экономики в Казахстане появилась воз­можность вложить свои средства в бизнес, купить и продать его, т.е. бизнес стал товаром и объектом оценки. Оценка стоимости необходима при акционировании, реорганизации, развитии предприятий, использовании ипотечного кредитования, участии в деятельности фондового рынка.

Обычно для повышения качества управления анализируются отдельные структурные подразделения, процессы, виды продук­ции, направления деятельности, в то время как необходимо ис­следовать всю структуру в целом с учетом внешних и внутренних взаимосвязей. Предприятие — сложная система, использующая экономические ресурсы (трудовые, природные и финансовые), меняющаяся относительно видов выпускаемой продукции (ра­бот, услуг), методов ее производства и продажи. Анализировать одновременно все составляющие структуры возможно на основе оценки стоимости предприятия (бизнеса).

В сжатом виде суть концепции управления стоимостью пред­приятия сводится к тому, что с точки зрения акционеров (инве­сторов) предприятия управление должно быть нацелено на обеспече­ние роста рыночной стоимости предприятия и ее акций, так как такой рост позволяет акционерам (инвесторам) получать для них са­мый значимый по сравнению с другими его формами доход от вложений в предприятие — курсовой денежный доход от перепродажи всех или части принадлежащих им акций либо курсовой неде­нежный доход, выражающийся в увеличении стоимости (ценно­сти) принадлежащих акционерам чистых активов, а значит и сум­мы их собственного капитала. Увеличение стоимости чистых активов соответствует росту стоимости и предприятия, и ее акций. По­этому в концепции управления стоимостью предприятия должен быть сделан акцент на росте стоимости предприятия: «Управление стоимостью предприятия сводится к обеспечению роста стои­мости предприятия и ее акций».

В условиях рыночной экономики все больше отечественных предприятий обращают внимание на экономическую стратегию своего развития. Изменения в рыночной экономике делают очевидным необходимость стратегического выбора. Грамотно сформированная стратегия позволяет предприятию достоверно оценить экономические возможности своего развития и роста, сконцентрировать стратегические ресурсы на наиболее перспективных направлениях его деятельности.

Поэтому возникает настоятельная необходимость в разработке теоретических и методологических подходов к выработке управленческих воздействий на бизнес при использовании оценки стоимости предприятия (бизнеса) в качестве главного критерия эффективности управления на основе оценочного менеджмента, менеджмента – ориентированного на стоимость.

Оценка бизнеса предприятия представляет собой комплекс мероприятий, необходимых для определения стоимостных показателей, которые впоследствии могут быть приняты за цену предприятия, как товара. Оценка бизнеса позволяет выявить, насколько услуги, продукция и вообще деятельность предприятия востребована.

В данной работе для определения рыночной стоимости объекта мы рассмотрели и использовали методы, широко применяемые в оценочной практике, и процедуры, рекомендованные международными стандартами оценки.

Существуют три подхода к оценке стоимости активов: доходный, сравнительный и затратный.

В рамках использования метода капитализации для получения стоимости будущих доходов величина годового дохода делится на ставку капитализации. При этом, в качестве дохода чаще всего принимается прибыль до или после налогообложения. Ставка капитализации должна соответствовать используемому определению дохода.

При использовании метода дисконтированных денежных потоков рассчитываются ожидаемые в будущем денежные потоки, доступные для распределения инвесторам, которые затем пересчитываются в текущую стоимость с применением ставки дисконтирования, отражающей риск этих денежных потоков.

Сравнительный (рыночный) подход основывается на допущении, что стоимость активов определяется ценой, за которую они могут быть проданы при наличии достаточно сформировавшегося рынка. В основе сравнительного подхода лежит предположение о том, что совершившиеся сделки являются результатом суждений покупателей и продавцов относительно стоимости объектов и содержат информацию, указывающую на их рыночную стоимость. В процессе сравнительного анализа цены объектов, аналогичных оцениваемому, корректируются на отличия в основных характеристиках между объектом оценки и объектом-аналогом.

Затратный подход включает оценку стоимости затрат на воспроизводство/замещение объекта и определение различных видов износа: физического, функционального и внешнего.

Выбор метода оценки бизнеса напрямую зависит от целей, в которых она проводится. Для целей управления стоимостью компании, может использоваться несколько методов оценки, и соответственно, несколько показателей стоимости. Эти показатели не подлежат интегрированию, они анализируются отдельно, сравниваются между собой и служат для принятия различных управленческих решений.

Имущественный комплекс, принадлежащий ТОО «Ххх» (активы, поступающие в будущем) рассчитывалась затратным подходом на основе заключенных контрактов и доходным подходом, как имущество, приносящее доход (на основе метода дисконтированных денежных потоков).

Для определения удельного веса каждого оценочного метода необходимо учитывать следующие факторы:

• цель оценки и предположительное ее использование;
• количество и качество данных, подкрепляющих данный метод.

Учет всех этих факторов дает возможность произвести взвешивание и в конечном счете вывести итоговое заключение.

Для определения итоговой стоимости объекта оценки были проанализированы и оценены преимущества и недостатки каждого подхода оценки.

Из сравнения рассмотренных подходов видно, что идеального подхода определения рыночной стоимости нет. Индикатором применимости различных методов и процедур к оценке рыночной стоимости служит то, каким образом собственность вращается на открытом рынке. Любой метод, основанный на рыночной информации, является по своей сути сравнительным.

Поэтому после оценки объекта (бизнеса) необходимо проводить согласование результатов. Согласование – это процесс, в ходе которого для достижения окончательной оценки стоимости вносятся определенные логические суждения. Перед его началом необходимо рассматреть все факты и проверить точность вычислений. Все допущения проверяются на разумность и надежность. При этом необходимо определится с ситуацией – выбрать, какой подход к оценке будет основополагающим, имеющим наибольший вес при вынесении конечного решения о стоимости оцениваемого объекта, а какие два остальных подхода потребуются для ориентирования оценщика, для помощи в его логических рассуждениях.

Традиционно принято считать, что доходный подход в наибольшей степени характеризует перспективы функционирования бизнеса, его привлекательности для стратегического инвестора.